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无形资产投资决策是指对预计使用年限较长、并不存在实物形态的有关长期资产所进行的投资决策，如外购商誉、专利或专有技术等等。#### 无形资产投资决策的内容

无形资产投资决策的内容是针对无形资产投资决策所要解决的问题而言的。无形资产投资决策与固定资产投资决策一样，也要解决相互联系而又不完全相同的两个层次的问题。即无形资产投资方案的可行性问题和投资方案的最优性问题。
无形资产投资方案的可行性问题，主要出现在某一投资项目只有一种投资方案的情况下，如对专利权的投资，只提出了自行研究开发方案。此时投资方案的可行性，实际上也就是投资项目的可行性。当无形资产投资进入投资决策过程之后，投资方案的可行性问题主要是其财务可行性问题。解决投资方案财务可行性问题的办法是：根据投资方案已确定的原始数据，计算有关决策评价指标，并将计算结果与相应的财务标准进行对比，以发现评价指标是否达到了相应财务标准的最低要求。若达到了相应财务标准的最低要求(比如净现值为正)，表明实施该方案可以绐企业带来净收益，从而方案可行；否则，为方案不可行。而且，在这种情况下，投资决策的工作内容也相对比较简单，即只要投资决策解决了投资方案(项目)的可行性问题，投资决策即告结束。
相对于投资方案的可行性问题，投资方案的最优性问题，将出现在某一投资项目有多种投资方案的情况下，如对专利权的投资，有关人员提出自行研究开发、外部购入和接受投资转入共三种方案。在这种情况下，投资决策实际上将会出现可行性问题与最优性问题重叠的现象。投资决策的工作内容也相对比较复杂，既要解决投资方案的可行性问题，还要解决投资方案的最优性问题。解决投资方案最优性问题的办法有多种，可以采用基本的投资决策评价方法，通过比较各方案的净现值、净现值指数、内部收益率来选出最优方案；也可以在各方案收益相同的条件下，通过比较其成本来选出最优方案；还可以在各方案成本相同的条件，通过比较其收益来选出最优方案。
至于无形资产投资方案可行性与最优性在不同评价指标下的财务标准问题，因与固定资产投资方案在不同评价指标下的标准完全相同。#### 无形资产投资决策的特点

无形资产投资决策的特点，是无形资产投资决策相对于固定资产投资决策而言的，无形资产投资决策的最重要的特点是其复杂性。无形资产投资决策的复杂性主要表现在以下几个方面。
(1)无形资产投资形式的多样性。有的无形资产投资采用企业自行研究开发的形式，有的则直接采用从外部购入的形式，有的间接地采用接受投资转入形式，有的采用与其他企业合作开发的形式，等等。无论无形资产投资采用何种形式，都要求投资决策必须对其成本和收益进行全面而又具体的分析。
(2)无形资产投资的投资期与收益期的难以预测性。在无形资产投资决策中，不仅投资期难以准确预测，而且收益期更难准确预测。这一事实，将妨碍投资决策的严肃性和科学性，进而会危及投资决策结果的合理性。如发明和申请一项专利，可能需要3年，也可能需要5年，发明和申请所需要的准确时间，在投资决策时很难说清；在专利权取得以后，究竟能在多长时间内给企业带来超额收益，在投资决策时，也很难确定。
(3)无形资产投资所带来的超额收益的不确定性。从理论上讲，无形资产投资所形成的无形资产肯定能给企业带来超出一般收益水平的收益，即超额收益。但这种超额收益到底有多大，要受到诸如宏观经济形势变化，原材料、产品、资金等多种经营要素市场供求关系变化，企业的生产能力利用情况变化，职工的操作技能变化，企业管理水平变化等多种因素的影响，从而难以在投资决策时准确确定。例如，一项专有技术可能给企业带来巨额收益，但如果有更先进、更合理的技术出现，从道理上讲这种巨额收益将有可能随之消失。但在实践中，到底更先进、更合理的技术能不能出现?何时出现?出现以后将给企业的收益带来多大的冲击?这些变量在投资决策时都无法准确预知。#### 无形资产投资决策程序

无形资产投资决策大致经历以下几个步骤：
(一)提出无形资产投资方案
由企业最高层领导机构提出商标权、著作权、管理诀窍等无形资产投资的设想，如设计什么商标、创意要求、最终目的；由技术研发部门提出专利权、技术秘密、配方等无形资产的投资方案；由销售部门提出建立营销网络的提议；最后由无形资产管理机构汇总备案。
(二)进行投资方案的可行性论证
由提出无形资产投资方案的部门对无形资产研制与开发的前景进行预测。包括无形资产预期现金流量、预期现金流量的风险、资金成本的一般水平及无形资产预计经济寿命等，作为对各种无形资产投资方案的比较基础，然后采用一定方法对无形资产投资回收时间、投资收益率、净现值收益、内部报酬率、现值指数进行评价。
(三)对投资方案进行选择
由无形资产管理机构组织有关领导、专家对无形资产投资的可行性报告进行评价，做出最终的决策。对企业经济效益产生重大影响的投资方案，如果通过其可行性研究报告，应作为优选方案；对于可行性论证报告没有通过的方案，应予以否决。
(四)实施无形资产投资方案
对于已经通过的无形资产方案应组织有关部门开始无形资产的研制与开发、购买、引进等事宜，但在实施方案的过程中，要注意现金流量、资金成本、经济寿命等重要因素的变动，随时进行信息的反馈，以便修正投资方案，必要时采取措施予以补救。#### 无形资产投资决策条件

(1)必须明确要达到的目标。因为目标是各种备选方案应该达到的境况，正确的决策目标应当对决策所要解决问题的性质、特点和范围有明确的要求，无形资产投资决策的目标就是要使企业通过自创或购买无形资产的运用，取得投资大于回报的经济效果，即实现现金流入大于现金流出，增加净利润的目标。
(2)必须具有多项可选择的方案。无形资产投资决策就是对各种不同方案进行择优，方案的多项性是分析、比较，进而择优的前提条件。所谓择优，就是从多项可行的方案中选择出经济效益最好的，以便进行投资。
(3)各种投资方案的经济效益必须可以预测。如果各种投资的方案不能预测，也就失去了不同方案比较的基础，无法作出投资决策。即无形资产投资决策必须以科学的预测数据为依据。
(4)决策事项必须存在客观上的不确定性。因为确定的事项是无须决策的，不确定性是所有决策的主要特点。决策机构尽管可能掌握较多的经验数据，但未来发展绝不是历史的重复，众多的不肯定因素必然要发生作用，从而影响各个方案的经济效益。因此，决策者应该了解各种投资方案中不确定因素发生的概率，以便用于对各种投资方案经济效益影响程度的测算。#### 无形资产投资决策应考虑的因素

无形资产投资涉及的时间一般超过一年且投资金额很大，中小企业利用无形资产投资时应考虑的因素如下。
(一)货币的时间价值
对于使用期限在一年以上的无形资产，在其使用期限内不同时点产生的现金净流量必须折合到同一时点才能累计。因此，可以用该项无形资产投资的资本成本作为折现率，应用货币时间价值的概念和原理来计算。货币的时间价值是指货币在不同时点上的不同价值。如果现在让渡使用货币的机会，就可以取得按让渡时间计算的报酬，该报酬就是货币的时间价值。
(二)现金流量
包括现金流入量和现金流出量。与取得无形资产有关的现金流出量包括：开发、设计、研制或购置无形资产的全部支出；追加成本(在使用中进行改进、创新等投资)；取得和使用无形资产过程中的有关法律费用；其他有关的各项支出。
有关的现金流入量包括：取得和使用该项无形资产而增加的收入；取得和使用该项无形资产而节约的成本；无形资产转让所得；使用无形资产过程中其他有关的收入。
(三)投资的风险价值
无形资产的非标准性决定了在其投资决策分析时必须考虑风险因素。根据风险与报酬的关系，风险越大，报酬也就越高。其基本公式如下：
无形资产投资的风险报酬=无风险的最低报酬率+风险报酬率
风险报酬率=风险系数×风险程度