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text:<安井食品：费用管控释放利润弹性 增持评级 原标题：安井食品(56.450,-1.51,-2.61%)：费用管控释放利润弹性 增持评级    来源：中信建投(22.370,-0.08,-0.36%)
[摘要]
事件发布2019年三季度报告2019年Q1-Q3实现营业收入34.93亿元，同比+18.80%；单Q3实现收入11.57亿，同比+16.59%。前三季度实现归上市公司股东净利润2.38亿，同比增长21.25%，单Q3实现归上市公司股东净利润7301万，同比+34.95%。
简评收入增长持续，行业龙头稳固公司前三季度实现收入34.93亿元，增长+18.80%，单Q3来看，营收11.57亿元，增长+16.59%。公司强化打造餐饮概念，餐饮比重逐渐增加，实行“餐饮+流通为主、商超为辅”渠道策略，促使整体销量的稳步增加。具体来看，前三季度“菜肴制品”收入3.60亿，增速最快，同比+33.45%，主要系蛋饺、千夜豆腐系列产品收入持续增长所致；此外，受益火锅行业增长红利，公司优势传统产品“速冻鱼糜制品”实现收入13.03亿，同比+22.67%；“速冻面米制品”实现9.63亿，同比+23.33%，“速冻肉制品”收入8.6亿，同比+4.26%。从销售模式来看，电商收入增速一枝独秀，实现1885.68万，同比增加1360.41%，主要系京东自营销售渠道收入增长所致；经销商渠道实现收入30亿，同比+19.97%，是公司持续增长的主要贡献力。从区域来看，报告期内，辽宁工厂基本达产，市场货源充足，华北地区收入增速达到39.41%，表现快于其他市场。报告期末，公司总经销商数量668家，较期初净增50家，提升8.09%。>
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