在全球经济失衡态势下，本文试图发现外部经济失衡背后的深层次人口结构因素。本文以38个亚洲经济体1989-2008年面板数据，运用系统广义矩方法考察了人口结构对经常账户的解释能力，并用固定效应模型和混合数据等方法及变量变换进行了稳健性检验。我们发现，在经常账户强惯性的基础上，人口结构效应能在一定程度上解释经常账户或国际资本流动，且老年人口结构效应比少儿人口结构效应更加显著。老年化经济体对于经常账户逆差存在依赖，经常账户可以被理解为储蓄的国际缓存池和中转地以应对人口结构的变动。因此，世界经济体应尽量避免同周期的老年化，以保证经济的“梯队”发展和资源跨代交换，同时，对于全球经济失衡也应有一定的容忍度。
人口结构效应 经常账户平衡 系统广义矩估计