Order matching system
آرڈر میچنگ سسٹم یا محض میچنگ سسٹم ایک الیکٹرانک سسٹم ہے جو اسٹاک مارکیٹ، کموڈٹی مارکیٹ یا دیگر مالیاتی تبادلے کے لیے خرید و فروخت کے آرڈرز سے میل کھاتا ہے۔ آرڈر میچنگ سسٹم تمام الیکٹرانک تبادلے کا بنیادی حصہ ہے اور تبادلے میں شرکاء کے آرڈرز کو انجام دینے کے لیے استعمال ہوتا ہے۔ آرڈر عام طور پر ایکسچینج کے اراکین کے ذریعے درج کیے جاتے ہیں اور ایکسچینج سے تعلق رکھنے والے مرکزی نظام کے ذریعے ان پر عمل درآمد کیا جاتا ہے۔ آرڈروں سے ملنے کے لیے استعمال ہونے والا الگورتھم نظام سے نظام میں مختلف ہوتا ہے اور اکثر اس میں بہترین عمل درآمد کے قوانین شامل ہوتے ہیں۔ آرڈر میچنگ سسٹم اور مضمر آرڈر سسٹم یا امپلیکیشن انجن اکثر بڑے الیکٹرانک ٹریڈنگ سسٹم کا حصہ ہوتا ہے جس میں عام طور پر سیٹلمنٹ سسٹم اور سنٹرل سیکیورٹیز ڈپازٹری شامل ہوتی ہے جس تک الیکٹرانک ٹریڈنگ پلیٹ فارم کے ذریعے رسائی حاصل ہوتی ہے۔ یہ خدمات اس تنظیم کے ذریعہ فراہم کی جا سکتی ہیں یا نہیں جو آرڈر میچنگ سسٹم فراہم کرتی ہے۔ مماثل الگورتھم آرڈر مماثل نظام کی کارکردگی اور مضبوطی کا فیصلہ کرتے ہیں۔ بازار کے لیے دو ریاستیں ہیں: مسلسل تجارت جہاں آرڈرز کو فوری طور پر ملایا جاتا ہے یا نیلامی جہاں مقررہ وقفوں پر ملاپ کیا جاتا ہے۔ ایک عام مثال جب نیلامی کی حالت میں مماثل نظام استعمال کیا جاتا ہے تو بازار کھلا ہوتا ہے جب متعدد آرڈر بن چکے ہوتے ہیں۔ الیکٹرانک آرڈر میچنگ 1980 کی دہائی کے اوائل میں ریاستہائے متحدہ میں کھلی چیخ و پکار کی تجارت کی تکمیل کے لیے متعارف کرایا گیا تھا۔ مثال کے طور پر اس وقت کے مڈ ویسٹ اسٹاک ایکسچینج (اب شکاگو اسٹاک ایکسچینج) نے 1982 میں "میکس سسٹم" کا آغاز کیا، جو مکمل طور پر خودکار آرڈر پر عمل درآمد فراہم کرنے والے پہلے اسٹاک ایکسچینج میں سے ایک بن گیا۔ الگورتھم نیلامی کی تجارت کے لیے مختلف قسم کے الگورتھم ہوتے ہیں، جو بازار کھلنے سے پہلے، بازار بند ہونے پر وغیرہ استعمال ہوتے ہیں۔ تاہم، زیادہ تر وقت مسلسل تجارت کی جاتی ہے۔ الیکٹرانک تبادلے پر تجارتی طریقہ کار ایک اہم جزو ہے جس کا مالیاتی منڈیوں کی کارکردگی اور لیکویڈیٹی پر بہت بڑا اثر پڑتا ہے۔ مماثل الگورتھم کا انتخاب تجارتی طریقہ کار کا ایک اہم حصہ ہے۔ سب سے عام مماثل الگورتھم پرو-ریٹا اور پرائس/ٹائم الگورتھم ہیں۔ قیمت/وقت اور پرو-ریٹا کا موازنہ مندرجہ ذیل دو بنیادی الگورتھم اور ان کے موازنہ کے بارے میں کچھ بنیادی تبصرے ہیں۔ پرائس/ٹائم الگورتھم (یا فرسٹ ان فرسٹ آؤٹ) پھیلاؤ کو محدود کرنے کی ترغیب دیتا ہے، کیونکہ پھیلاؤ کو تنگ کرنے سے آرڈر کی قطار میں لمٹ آرڈر پہلا ہوتا ہے۔ قطار میں شامل ہونے کے لیے دوسرے آرڈرز کی حوصلہ شکنی کرتا ہے کیونکہ قطار میں شامل ہونے والا لمٹ آرڈر آخری ہوتا ہے۔ کمپیوٹیشنل طور پر پرو-ریٹا سے زیادہ مطالبہ ہو سکتا ہے۔ وجہ یہ ہے کہ مارکیٹ کے شرکاء آرڈر قطار میں مختلف پوزیشنوں پر زیادہ چھوٹے آرڈر دینا چاہتے ہیں، اور قطار میں رہنے کے لیے مارکیٹ میں "سیلاب" کا رجحان رکھتے ہیں، یعنی مارکیٹ کی گہرائی میں لمٹ آرڈر دیتے ہیں۔ پرو-ریٹا الگورتھم دوسرے آرڈرز کو بڑی حد کے آرڈرز کے ساتھ قطار میں شامل ہونے کی ترغیب دیتا ہے۔ نتیجے کے طور پر، بہترین قیمت پر مجموعی حوالہ شدہ حجم نسبتا بڑا ہوتا ہے۔ کارکردگی بڑی حد کے آرڈر "پینی جمپنگ" کے ذریعے "فرنٹ رن" ہو سکتے ہیں۔ مثال کے طور پر، اگر مارکیٹ میں 100,000 حصص کے لیے 1.00 ڈالر کے خرید کی حد کے آرڈر کا اعلان کیا جاتا ہے، تو بہت سے تاجر 1.1 ڈالر میں خریدنے کی کوشش کر سکتے ہیں۔ اگر ان کی خریداری کے بعد بازار کی قیمت میں اضافہ ہوتا ہے تو انہیں قیمت میں اضافے کی پوری رقم مل جائے گی۔ تاہم، اگر بازار کی قیمت کم ہوتی ہے، تو وہ ممکنہ طور پر لمٹ آرڈر ٹریڈر کو صرف ایک فیصد نقصان پر فروخت کر سکیں گے۔ اس قسم کی تجارت شاید غیر قانونی نہیں ہے، اور کسی بھی صورت میں، اس کے خلاف قانون نافذ کرنا بہت مشکل ہوگا۔ یہ بھی دیکھیں متبادل تجارتی نظام ڈارک پول الیکٹرانک مواصلاتی نیٹ ورک ہائی فریکوئنسی ٹریڈنگ کثیرالجہتی تجارتی سہولت کھلی چیخ و پکار حوالہ جات مالیاتی بازار