Slippage (finance)
مستقبل کے معاہدوں کے ساتھ ساتھ دیگر مالیاتی آلات کے حوالے سے، پھسلن وہ فرق ہے جہاں کمپیوٹر نے تجارت کے لیے داخلے اور باہر نکلنے کا اشارہ دیا تھا اور جہاں اصل کلائنٹ، اصل رقم کے ساتھ، کمپیوٹر کے اشاروں کا استعمال کرتے ہوئے مارکیٹ میں داخل ہوئے اور باہر نکلے تھے۔ مارکیٹ کا اثر، لیکویڈیٹی، اور رگڑ لاگت بھی حصہ ڈال سکتی ہیں۔ الگورتھمک ٹریڈنگ اکثر پھسلن کو کم کرنے کے لیے استعمال کی جاتی ہے، اور پھسلن کے اثرات کو دیکھنے کے لیے الگورتھم کو ماضی کے ڈیٹا پر بیک ٹیسٹ کیا جا سکتا ہے، لیکن اسے ختم کرنا ناممکن ہے۔ پیمائش ابتدائی درمیانی قیمت کا استعمال کرتے ہوئے نسیم نکولس طالب (1997) پھسلن کی تعریف اوسط عمل درآمد قیمت اور بولی کے ابتدائی وسط نقطہ اور کسی دی گئی مقدار پر عمل درآمد کی پیشکش کے درمیان فرق کے طور پر کرتے ہیں۔ ابتدائی عمل درآمد قیمت کا استعمال کرتے ہوئے نائٹ اور سیچیل کا ذکر ہے کہ ایک فلو ٹریڈر کو مارکیٹ پر بڑے آرڈر کو انجام دینے کے اثر پر غور کرنے اور اسی کے مطابق بولی-سوال کے پھیلاؤ کو ایڈجسٹ کرنے کی ضرورت ہے۔ وہ لیکویڈیٹی لاگت کا حساب پھانسی کی قیمت اور ابتدائی پھانسی کی قیمت کے درمیان فرق کے طور پر لگاتے ہیں۔ مثال متعلقہ تصویر میں ایک مقررہ وقت پر ایس پی وائی ای ٹی ایف (ایکسچینج ٹریڈڈ فنڈ) کے لیول II (مارکیٹ ڈیپتھ) کوٹس کو دکھایا گیا ہے۔ تصویر کے بائیں ہاتھ کی طرف موجودہ بی آئی ڈی قیمتوں کے لیے مارکیٹ کی گہرائی ہے اور تصویر کے دائیں ہاتھ کی طرف موجودہ اے ایس کے قیمتوں کے لیے مارکیٹ کی گہرائی ہے۔ تصویر کے ہر طرف تین کالم ہوتے ہیں: ایم ایم نام: مارکیٹ میکر نام کالم قیمت: "مارکیٹ کی گہرائی" قیمت کا سائز: اس قیمت کی سطح پر حصص کی تعداد (سینکڑوں میں نمائندگی)۔ تو، 2 دراصل 200 حصص کا مطلب ہے۔ تصویر کا اوپری بائیں طرف موجودہ BID قیمت ($151.07) کی نمائندگی کرتا ہے اور تصویر کا اوپری دائیں طرف موجودہ ASK قیمت ($151.08) کی نمائندگی کرتا ہے۔ $151.07 بولی کی قیمت کے مقام پر، 300 حصص دستیاب ہیں (200 اے آر سی اے مارکیٹ میکر کی طرف سے اور 100 ڈی آر سی ٹی ای ڈی جی کی طرف سے)۔ $151.08 آسک پرائس پوائنٹ پر، 3900 حصص دستیاب ہیں (اے آر سی اے مارکیٹ میکر کی طرف سے 2800 اور بیٹس مارکیٹ میکر کی طرف سے 1100)۔ اسے عام طور پر اقتباس کی شکل میں اس طرح پیش کیا جاتا ہے: $151.07 X 300 بذریعہ $151.08 X 3900)۔ پھسلن کو صحیح طریقے سے سمجھنے کے لیے، آئیے مندرجہ ذیل مثال استعمال کریں: فرض کریں، آپ (ایک تاجر کے طور پر) ابھی ایس پی وائی کے 20,000 حصص خریدنا چاہتے تھے۔ یہاں مسئلہ یہ ہے کہ $151.08 کی موجودہ ASK قیمت میں صرف 3900 حصص ہیں جو فروخت کے لیے پیش کیے جا رہے ہیں، لیکن آپ 20,000 حصص خریدنا چاہتے ہیں۔ اگر آپ کو ابھی ان حصص کو خریدنے کی ضرورت ہے، تو آپ کو مارکیٹ آرڈر کا استعمال کرنا چاہیے اور ایسا کرنے سے آپ کو گراوٹ کا سامنا کرنا پڑے گا۔ اپنے 20,000 حصص خریدنے کے لیے مارکیٹ آرڈر کا استعمال کرنے سے درج ذیل سزائیں حاصل ہوں گی (یہ فرض کرتے ہوئے کہ مارکیٹ کی گہرائی میں کوئی پوشیدہ آرڈر نہیں ہیں): 2800 خریدیں @$151.08 خریدیں 1100 @$151.08 خریدیں 3800 @$151.09 خریدیں 900 @$151.10 خریدیں 3700 @$151.11 خریدیں 1200 @$151.12 خریدیں 3700 @$151.13 خریدیں 200 @$151.14 خریدیں 1000 @$151.15 400 خریدیں @$151.18 خریدیں 100 @151.22 600 خریدیں @151.24 خریدیں 500 @$151.25 (اس قیمت پر پیش کیے جانے والے 2000 میں سے صرف 500 حصص پر عمل درآمد ہوگا، کیونکہ یہ ہماری نمائندگی کرے گا۔ موجودہ اے ایس کے قیمت ($151.08) اور اوسط خریداری قیمت ($151.11585) کے درمیان فرق پھسلن کی نمائندگی کرتا ہے۔ اس صورت میں، پھسلن کی لاگت کا حساب اس طرح لگایا جائے گا: 20,000 X $151.08-20,000 X $151.11585 = $-717.00 ریورس پھسلن، جیسا کہ طالب نے بیان کیا ہے، اس وقت ہوتا ہے جب بڑھتی ہوئی قیمتوں پر بڑی پوزیشن کی خریداری کی جاتی ہے، تاکہ پوزیشن کی مارکیٹ ویلیو کا نشان بڑھ جائے۔ خطرہ اس وقت پیدا ہوتا ہے جب تاجر اپنی پوزیشن سے باہر نکلنے کی کوشش کرتا ہے۔ اگر تاجر کافی بڑا نچوڑ بنانے کا انتظام کرتا ہے تو یہ رجحان منافع بخش ہو سکتا ہے۔ اسے بازار سازی کی ایک قسم بھی سمجھا جا سکتا ہے۔ مزید پڑھنا یہ بھی دیکھیں نفاذ کی کمی حوالہ جات اسٹاک مارکیٹ فیوچر مارکیٹیں