Floating exchange rate
میکرو اکنامکس اور اقتصادی پالیسی میں، تیرتی ہوئی زر مبادلہ کی شرح (جسے اتار چڑھاؤ یا لچکدار زر مبادلہ کی شرح بھی کہا جاتا ہے) زر مبادلہ کی شرح کے نظام کی ایک قسم ہے جس میں زرمبادلہ مارکیٹ کے واقعات کے جواب میں کرنسی کی قیمت میں اتار چڑھاؤ کی اجازت دی جاتی ہے۔ ایک ایسی کرنسی جو تیرتی ہوئی زر مبادلہ کی شرح کا استعمال کرتی ہے اسے تیرتی ہوئی کرنسی کے نام سے جانا جاتا ہے، ایک مقررہ کرنسی کے برعکس، جس کی قیمت اس کے بجائے مادی سامان، دوسری کرنسی، یا کرنسیوں کے ایک سیٹ کے لحاظ سے متعین کی جاتی ہے (آخری کا خیال کرنسی کے اتار چڑھاؤ کو کم کرنا ہے)۔ جدید دنیا میں، دنیا کی زیادہ تر کرنسیاں تیر رہی ہیں، اور ان میں سب سے زیادہ تجارت کی جانے والی کرنسیاں شامل ہیں: امریکی ڈالر، یورو، سوئس فرانک، ہندوستانی روپیہ، پاؤنڈ سٹرلنگ، جاپانی ین، اور آسٹریلیائی ڈالر۔ تاہم، تیرتی ہوئی کرنسیوں کے باوجود، مرکزی بینک اکثر بازاروں میں حصہ لیتے ہیں تاکہ تیرتی ہوئی زر مبادلہ کی شرحوں کی قدر کو متاثر کرنے کی کوشش کی جا سکے۔ کینیڈین ڈالر نے 1988 کے بعد سے کینیڈا کے قومی بینک کی طرف سے اپنی قیمت میں مداخلت نہیں دیکھی ہے۔ امریکی ڈالر بھی اپنے غیر ملکی ذخائر میں بہت کم تبدیلی دیکھتا ہے۔ اس کے برعکس، جاپان اور برطانیہ کے مرکزی بینک زیادہ حد تک مداخلت کرتے ہیں، اور ہندوستان کو اس کے قومی بینک، ریزرو بینک آف انڈیا کی طرف سے درمیانے درجے کی مداخلت حاصل ہے۔ 1946 سے 1970 کی دہائی کے اوائل تک، بریٹن ووڈس نظام نے مقررہ کرنسیوں کو معمول بنا دیا۔ تاہم، 1971 کے دوران، امریکی حکومت نے ڈالر کے تبادلے کو سونے کے اونس کے 1/35 پر برقرار رکھنا بند کرنے کا فیصلہ کیا اور اس لیے اس کی کرنسی اب طے نہیں تھی۔ 1973 میں سمتھسونین معاہدے کے خاتمے کے بعد، دنیا کی زیادہ تر کرنسیوں نے اس کی پیروی کی۔ تاہم، کچھ ممالک، جیسے کہ خلیج فارس کے علاقے کی بیشتر عرب ریاستوں نے اپنی کرنسی کو دوسری کرنسی کی قیمت پر طے کیا، جو حال ہی میں ترقی کی سست شرحوں سے منسلک ہے۔ جب کوئی کرنسی تیرتی ہے، تو شرح مبادلہ کے علاوہ دیگر مقداروں کو مالیاتی پالیسی کے انتظام کے لیے استعمال کیا جاتا ہے (اوپن مارکیٹ آپریشنز دیکھیں)۔ اقتصادی استدلال کچھ ماہرین اقتصادیات کا خیال ہے کہ زیادہ تر حالات میں، تیرتی ہوئی شرح مبادلہ مقررہ شرح مبادلہ سے بہتر ہے۔ جیسے جیسے تیرتی ہوئی زر مبادلہ کی شرحیں خود بخود ایڈجسٹ ہوتی ہیں، وہ کسی ملک کو جھٹکوں اور غیر ملکی کاروباری چکروں کے اثر کو کم کرنے اور ادائیگیوں کے توازن کے بحران کے امکان کو روکنے کے قابل بناتی ہیں۔ تاہم، وہ اپنی تغیر پذیری کے نتیجے میں غیر متوقع بھی پیدا کرتے ہیں، جو کاروبار کی منصوبہ بندی کو خطرناک بنا سکتا ہے کیونکہ ان کی منصوبہ بندی کی مدت کے دوران مستقبل کے تبادلے کی شرحیں غیر یقینی ہیں۔ تاہم، بعض حالات میں، مقررہ زر مبادلہ کی شرحیں ان کے زیادہ استحکام اور یقین کے لیے بہتر ہو سکتی ہیں۔ یہ ضروری نہیں کہ سچ ہو، ان ممالک کے نتائج پر غور کرتے ہوئے جو اپنی کرنسی کی قیمتوں کو دوسروں کے مقابلے میں "مضبوط" یا "اونچا" رکھنے کی کوشش کرتے ہیں، جیسے کہ برطانیہ، یا 1997 کے ایشیائی مالیاتی بحران سے پہلے جنوب مشرقی ایشیا کے ممالک۔ مقررہ اور تیرتے ہوئے زر مبادلہ کی شرح کے طریقوں کے درمیان انتخاب کی بحث کو منڈل-فلیمنگ ماڈل کے ذریعے باقاعدہ بنایا گیا ہے، جس میں دلیل دی گئی ہے کہ ایک معیشت (یا حکومت) بیک وقت ایک مقررہ زر مبادلہ کی شرح، آزاد سرمائے کی نقل و حرکت اور ایک آزاد مالیاتی پالیسی کو برقرار نہیں رکھ سکتی۔ اسے کنٹرول کے لیے کسی بھی دو کا انتخاب کرنا چاہیے اور دوسرے کو بازار کی قوتوں پر چھوڑ دینا چاہیے۔ تیرتی ہوئی زر مبادلہ کی شرح کے لیے بنیادی دلیل یہ ہے کہ یہ مالیاتی پالیسیوں کو دوسرے مقاصد کے لیے مفید ہونے کی اجازت دیتا ہے۔ مقررہ شرحوں کا استعمال کرتے ہوئے، مالیاتی پالیسی زر مبادلہ کی شرح کو اس کی اعلان کردہ سطح پر برقرار رکھنے کے واحد مقصد کے لیے پرعزم ہے۔ تاہم، زر مبادلہ کی شرح بہت سے میکرو اکنامک متغیرات میں سے صرف ایک ہے جس پر مالیاتی پالیسی اثر انداز ہو سکتی ہے۔ تیرتی ہوئی شرح مبادلہ کا نظام مالیاتی پالیسی سازوں کو دوسرے اہداف کے حصول کے لیے آزاد کرتا ہے، جیسے کہ روزگار یا قیمتوں کو مستحکم کرنا۔ کرنسی کی انتہائی قدر میں اضافہ یا گراوٹ کے دوران، مرکزی بینک عام طور پر کرنسی کو مستحکم کرنے کے لیے مداخلت کرے گا۔ اس طرح، تیرتی ہوئی کرنسیوں کے زر مبادلہ کی شرح کے طریقوں کو تکنیکی طور پر منظم فلوٹ کے نام سے جانا جا سکتا ہے۔ مثال کے طور پر، ایک قومی بینک کرنسی کی قیمت کو اوپری اور نچلی حد، قیمت "چھت" اور "فرش" کے درمیان آزادانہ طور پر اتارنے کی اجازت دے سکتا ہے۔ قومی بینک کی طرف سے انتظام قیمت کی حمایت یا مزاحمت فراہم کرنے کے لیے بڑی مقدار میں خریدنے یا فروخت کرنے کی شکل اختیار کر سکتا ہے یا، کچھ قومی کرنسیوں کی صورت میں، ان حدود سے باہر تجارت کرنے پر قانونی جرمانے ہو سکتے ہیں۔ فلوٹنگ سے نفرت ایک آزاد فلوٹنگ ایکسچینج ریٹ غیر ملکی زرمبادلہ کے اتار چڑھاؤ کو بڑھاتا ہے۔ کچھ ماہرین اقتصادیات کا خیال ہے کہ اس سے سنگین مسائل پیدا ہو سکتے ہیں، خاص طور پر ترقی پذیر معیشتوں میں۔ ان معیشتوں کا مالیاتی شعبہ مندرجہ ذیل میں سے ایک یا زیادہ شرائط کے ساتھ ہوتا ہے: اعلی ذمہ داری ڈالرائزیشن مالیاتی کمزوری مضبوط بیلنس شیٹ کے اثرات جب واجبات کو غیر ملکی کرنسیوں میں ظاہر کیا جاتا ہے جب کہ اثاثے مقامی کرنسی میں ہوتے ہیں، تو زر مبادلہ کی شرح میں غیر متوقع گراوٹ بینک اور کارپوریٹ بیلنس شیٹ کو خراب کرتی ہے اور ملکی مالیاتی نظام کے استحکام کو خطرہ بناتی ہے۔ لہذا، ایسا لگتا ہے کہ ترقی پذیر ممالک کو تیرتے رہنے سے زیادہ نفرت ہے، کیونکہ ان میں برائے نام زر مبادلہ کی شرح میں بہت کم تغیرات ہوتے ہیں لیکن وہ زیادہ جھٹکوں اور شرح سود اور ریزرو تبدیلیوں کا تجربہ کرتے ہیں۔ یہ مالیاتی پالیسی اور/یا غیر ملکی زرمبادلہ مارکیٹ میں مداخلت کے ساتھ شرح مبادلہ میں تبدیلیوں پر آزاد تیرتے ممالک کے بار بار ردعمل کا نتیجہ ہے۔ 1990 کی دہائی کے دوران تیرنے سے نفرت ظاہر کرنے والے ممالک کی تعداد میں نمایاں اضافہ ہوا۔ یہ بھی دیکھیں کہ گھریلو ذمہ داری ڈالرائزیشن فلوٹنگ کرنسیوں والے ممالک کی فہرست کرنسی کی قدر میں اضافہ اور فرسودگی حوالہ جات مزید پڑھنے کے لیے زر مبادلہ کی شرح اور مالی کارکردگی۔ کیا مقررہ شرح مبادلہ کے نظام لچکدار نظاموں سے زیادہ نظم و ضبط پیدا کرتے ہیں؟ ویلٹن، گیلرمو جیویر۔ اپریل 2002۔ زرمبادلہ بازار