Income trust
انکم ٹرسٹ ایک ایسی سرمایہ کاری ہے جس میں ایکوئٹی، قرض کے آلات، رائلٹی کے مفادات یا حقیقی جائیدادیں ہو سکتی ہیں۔ یہ پنشن فنڈز جیسے ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کی مالی ضروریات اور منافع کے خواہاں ریٹائرڈ افراد جیسے سرمایہ کاروں کے لیے خاص طور پر مفید ہے۔ انکم ٹرسٹ کی اہم کشش، کچھ سرمایہ کاروں کے لیے ٹیکس کی کچھ ترجیحات کے علاوہ، سرمایہ کاروں کے لیے مستقل نقد بہاؤ کی ادائیگی کا ان کا بیان کردہ مقصد ہے، جو خاص طور پر اس وقت پرکشش ہوتا ہے جب بانڈز پر نقد پیداوار کم ہوتی ہے۔ بہت سے سرمایہ کار اس حقیقت کی طرف راغب ہوتے ہیں کہ انکم ٹرسٹ کو غیر متعلقہ کاروبار میں حصہ لینے کی اجازت نہیں ہے۔ اگر کوئی ٹرسٹ تیل اور گیس کے کاروبار میں ہے، تو وہ کیسینو یا موشن پکچر اسٹوڈیو نہیں خرید سکتا۔ انکم ٹرسٹ اور انکم فنڈ کے نام بعض اوقات ایک دوسرے کے بدلے استعمال کیے جاتے ہیں حالانکہ زیادہ تر ٹرسٹوں کا دائرہ کار فنڈز سے کم ہوتا ہے۔ انکم ٹرسٹ عام طور پر کینیڈا میں دیکھے جاتے ہیں۔ ریاستہائے متحدہ میں کاروبار اور رائلٹی ٹرسٹ کے قریب ترین ینالاگ ماسٹر لمیٹڈ پارٹنرشپ ہوگی۔ ٹرسٹ کاروبار کرنے والے آپریٹنگ ادارے سے سود، رائلٹی یا لیز کی ادائیگی کے ساتھ ساتھ منافع اور سرمائے کی واپسی حاصل کر سکتا ہے۔ انکم ٹرسٹ کی چار بنیادی قسمیں ہیں: انویسٹمنٹ انویسٹمنٹ ٹرسٹ (عرف "میوچل فنڈز") وہ ٹرسٹ ہیں جو سیکیورٹیز میں فرقہ وارانہ سرمایہ کاری کے لیے قائم کیے جاتے ہیں، جو ایک فلو تھرو ادارے کی چھتری کے نیچے ہوتے ہیں اور عام طور پر 'فنڈ اسپانسر' کے زیر انتظام ہوتے ہیں، عام طور پر ایک انویسٹمنٹ فرم، اثاثہ جات کے انتظام کی فرم، یا انویسٹمنٹ بینک۔ یہ ٹرسٹ مختلف قسم کی سرمایہ کاریوں میں سرمایہ کاری کرتے ہیں جن میں اسٹاک، بانڈ، فیوچر وغیرہ شامل ہیں، اور اکثر عوام کو براہ راست فروخت کیا جاتا ہے جب صوبائی سیکیورٹیز ریگولیٹرز سے ایسا کرنے کی اجازت مل جاتی ہے۔ انکم ٹرسٹ ٹیکس سے متعلق کینیڈا میں حالیہ تبدیلیوں سے اس قسم کا اعتماد متاثر نہیں ہوا ہے۔ کینیڈا کے آر ای آئی ٹی کی طرح، میوچل فنڈ انویسٹمنٹ ٹرسٹ کو ٹیکس سے مستثنی قرار دیا گیا ہے۔ کچھ انویسٹمنٹ ٹرسٹوں کو خاص طور پر سرمایہ کاروں کو ادا کی جانے والی نقد پیداوار کو بڑھانے کے لیے فائدہ اٹھانے کے ساتھ تشکیل دیا گیا ہے، جبکہ دیگر باقاعدگی سے سرمایہ کاروں کو تقسیم کی ادائیگی کے لیے اپنے اثاثوں کو ختم کرتے ہیں۔ رئیل اسٹیٹ انویسٹمنٹ ٹرسٹ (آر ای آئی ٹی) رئیل اسٹیٹ میں سرمایہ کاری کرتے ہیں: آمدنی پیدا کرنے والی خصوصیات اور/یا رہن سے چلنے والی سیکیورٹیز۔ آر ای آئی ٹی ڈھانچہ رئیل اسٹیٹ میں سرمایہ کاری کے لیے اسی طرح کا ڈھانچہ فراہم کرنے کے لیے ڈیزائن کیا گیا تھا جیسا کہ میوچل فنڈز اسٹاک میں سرمایہ کاری کے لیے فراہم کرتے ہیں۔ رائلٹی/انرجی رائلٹی ٹرسٹ، "ریسورس ٹرسٹ" یا "انرجی ٹرسٹ" قدرتی وسائل جیسے تیل کے کنوؤں کا استحصال کرتے ہیں۔ ادائیگی کی رقم وقتا فوقتا پیداوار کی سطح، اجناس کی قیمتوں، رائلٹی کی شرحوں، اخراجات اور اخراجات، اور کٹوتیوں کی بنیاد پر مختلف ہوگی۔ بزنس بزنس انکم ٹرسٹ انفرادی کمپنیاں ہیں جنہوں نے ٹیکس کی وجوہات کی بناء پر اپنے کچھ یا تمام اسٹاک ایکویٹی کو انکم ٹرسٹ کیپٹل ڈھانچے میں تبدیل کیا ہے۔ کاروباری آمدنی کے ٹرسٹ بہت سے شعبوں میں استعمال ہوتے ہیں، جیسے کہ مینوفیکچرنگ، خوراک کی تقسیم، اور بجلی کی پیداوار اور تقسیم۔ وہ کلاسیکی معنوں میں انویسٹمنٹ ٹرسٹ نہیں ہیں، کیونکہ وہ کسی ایک کمپنی کے اثاثوں کی نمائندگی کرتے ہیں نہ کہ سرمایہ کاری کے ذخیرے کی۔ کاروباری ٹرسٹوں میں، یوٹیلیٹی ٹرسٹ جو بجلی کی تقسیم یا ٹیلی مواصلات جیسی عوامی سہولیات میں سرمایہ کاری کرتے ہیں یا چلاتے ہیں انہیں بعض اوقات ایک علیحدہ زمرے میں رکھا جاتا ہے کیونکہ وہ فطری طور پر کم ترقی پر مرکوز ہوتے ہیں۔ امریکہ میں، کاروباری اعتماد کا ڈھانچہ عام طور پر عوامی طور پر تجارت کی جانے والی شراکت داری (پی ٹی پی) یا ماسٹر لمیٹڈ پارٹنرشپ (ایم ایل پی) کی شکل اختیار کرتا ہے، بنیادی طور پر محدود شراکت داری (ایل پی) ایسی اکائیوں کے ساتھ جو عوامی سیکیورٹیز کے تبادلے پر تجارت کرتی ہیں۔ وہ 1980 کی دہائی کے وسط میں بہت مقبول تھے لیکن آج کل نایاب ہیں۔ ایم ایل پیز کے نظر ثانی شدہ آئی آر ایس ٹیکس علاج نے اس ڈھانچے کو غیر موثر اور ناقابل عمل بنا دیا، خصوصی ٹیکس کی روشنی میں جو ایم ایل پی مالکان پر عائد کیا جاتا ہے جو انہیں ٹیکس موخر یا مستثنی کھاتوں جیسے 401 (کے)، آئی آر اے، اور روتھ آئی آر اے میں رکھتے ہیں۔ انکم ڈپازٹری شیئرز (آئی ڈی ایس) نامی ایک حالیہ متبادل بھی کینیڈا کی مارکیٹ پر مرکوز ٹرسٹ سرگرمی کی وجہ سے سرمایہ کاروں کی توجہ مبذول کرانے میں ناکام رہا ہے۔ ملک کے لحاظ سے بعض دائرہ اختیار میں ٹرسٹوں کو پیش کردہ ٹیکس فوائد نے اس قسم کی سرمایہ کاری کی گاڑی میں سرمایہ کاروں کی دلچسپی کو ہوا دی ہے۔ آسٹریلیا کے وسائل سے مالا مال آسٹریلیا کے پاس ایک طویل عرصے سے رائلٹی ٹرسٹ (اور آر ای آئی ٹی) ہیں لیکن 1980 کی دہائی کے اوائل میں، فرموں کی ایک وسیع رینج نے وہی ٹیکس فوائد حاصل کرنے کی کوشش کی اور انکم ٹرسٹ میں تبدیل ہونا شروع کر دیا۔ پیداوار کے بھوکے سرمایہ کاروں نے بینڈوگن پر چھلانگ لگا دی اور ٹرسٹوں کو زیادہ قیمت کے ساتھ انعام دیا۔ جب 1984 میں کوئینز لینڈ کول کو ٹرسٹ میں تبدیل کیا گیا تو اس کے اسٹاک کی قیمت راتوں رات تین گنا ہو گئی۔ آسٹریلیائی حکومت نے ٹیکس محصولات کے بڑھتے ہوئے (لیکن غیر مقداری) نقصانات کا حوالہ دیتے ہوئے 1985 میں پابندی لگا دی۔ آر ای آئی ٹیز اور رائلٹی ٹرسٹوں کے علاوہ تمام ٹرسٹوں کو باہر نکلنے کی حکمت عملی تلاش کرنے کے لیے 3 سال کا وقت دیا گیا تھا: یا تو موجودہ ڈھانچے کو زیادہ ٹیکس کی شرحوں پر رکھنا، یا (واپس) ایک عوامی کمپنی میں تبدیل کرنا۔ جیسے ہی یونٹ کی قیمتیں گرنے لگیں، اکثریت نے اعتماد کے ڈھانچے کو گرا دیا۔ تاہم، یہ قابل ذکر ہے کہ آسٹریلیا میں قانونی اعتماد کا ڈھانچہ اور عوامی اعتماد کا ڈھانچہ آج تک برقرار ہے۔ دسمبر 2006 تک، آسٹریلیائی حکومت انکم ٹرسٹ کے معاملے پر نظر ثانی کر رہی تھی تاکہ اس بات پر غور کیا جا سکے کہ آیا 1980 کی دہائی کے وسط میں ٹیکس عائد ہونے کے بعد سے برقرار اور تیار کیے گئے ہزاروں ٹرسٹوں کو حل کرنے کے لیے مزید قانون سازی کی ضرورت ہے یا نہیں۔ کینیڈا انکم ٹرسٹ ڈھانچے کو فعال کرنے والا کینیڈا کا پہلا ٹیکس فیصلہ، جو امریکی پی ٹی پیز سے متاثر تھا، دسمبر 1985 میں اینر پلس ریسورسز فنڈ رائلٹی ٹرسٹ کو دیا گیا تھا۔ 1985 کے فیصلے کا استعمال کرتے ہوئے ایک مناسب کاروباری ٹرسٹ میں پہلی کارپوریٹ تبدیلی 1995 میں اینرمارک انکم فنڈ تھی۔ اس اقدام نے اس وقت بہت کم توجہ مبذول کروائی کیونکہ ٹرسٹ کی اکثریت اب بھی آر ای آئی ٹی اور رائلٹی ٹرسٹ (نام نہاد "کین رائس") تھی۔ کینیڈا کی انکم ٹرسٹ مارکیٹ پر ایک کافی تاریخی اور اسٹیٹس رپورٹ 2006 کے آخر میں شائع ہوئی تھی جو کینیڈا کے وزیر خزانہ کی طرف سے تجویز کردہ انکم ٹرسٹ پر نئے ٹیکسوں کے اعلان کے ساتھ موافق تھی۔ ٹرسٹ کا ڈھانچہ 2000 کے ڈاٹ کام کریش کے بعد "دوبارہ دریافت" کیا گیا تھا، کیونکہ انویسٹمنٹ بینک ابتدائی عوامی پیشکش (آئی پی او) مارکیٹ کے خشک ہونے کے بعد فیس کے نئے ذرائع تلاش کر رہے تھے۔ پہلی ہائی پروفائل تبدیلی سابق بیل کینیڈا انٹرپرائزز یونٹ یلو پیجز گروپ تھی جو یلو پیجز انکم فنڈ بن گئی اور اس عمل میں 1 بلین ڈالر اکٹھا کیا۔ 2002 تک، ٹرسٹوں نے کینیڈا میں آئی پی اوز کے ذریعے اکٹھا کی گئی تمام رقم کا 79 فیصد حصہ لیا، جس میں پٹرولیم اور رئیل اسٹیٹ کے روایتی شعبوں میں صرف 38 فیصد تھا۔ 2005 تک، انکم ٹرسٹ سیکٹر کی مالیت 160 بلین امریکی ڈالر (اکتوبر 2005 کی شرحوں پر تقریبا 135 بلین امریکی ڈالر) تھی۔ کسی کمپنی کی طرف سے تبدیل کرنے کے اپنے ارادے کا محض اعلان اس کے حصص کی قیمت میں 10-20% کا اضافہ کر سکتا ہے۔ ٹرسٹ کو 2004-2005 میں ایک اور فروغ ملا کیونکہ اونٹاریو، البرٹا اور مانیٹوبا کے صوبوں نے محدود ذمہ داری کے قانون کو نافذ کیا جو اعتماد کے سرمایہ کاروں کو ذاتی ذمہ داری سے بچاتا ہے۔ (اس طرح کی قانون سازی 1994 سے کیوبیک میں موجود تھی۔) جزوی طور پر اس فیصلے کے نتیجے میں، اسٹینڈرڈ اینڈ پورز نے پھر ایس اینڈ پی/ٹی ایس ایکس کمپوزٹ انڈیکس میں سب سے بڑے آمدنی والے ٹرسٹوں کو شامل کرنے کے منصوبوں کا اعلان کیا (جو اس نے بالآخر 19 دسمبر 2005 کو کیا)، جس کا آغاز 50 فیصد وزن سے ہوا اور 17 مارچ 2006 کو مکمل نمائندگی حاصل کی۔ ایک نیا صرف ایکویٹی کا جامع انڈیکس بنایا جائے گا جو ٹرسٹ کے بغیر موجودہ ڈھانچے سے ملتا جلتا ہوگا۔ اس اقدام کو ٹرسٹوں کے لیے حمایت کے ایک مضبوط اشارے کے طور پر دیکھا جاتا ہے، جو انڈیکس فنڈ مینیجرز اور ادارہ جاتی سرمایہ کاروں کی طرف سے انڈیکس کی نقل کرتے ہوئے بڑھتی ہوئی مانگ کو دیکھیں گے۔ تاہم، ایس اینڈ پی نے، بانڈ کی درجہ بندی کرنے والی ایک بڑی ایجنسی کے طور پر، بہت سے ٹرسٹ اداروں سے متعلق اکاؤنٹنگ کی پائیداری اور معیار کے بارے میں خدشات کا اظہار کیا ہے جو کہ مستقبل میں تشویش کا باعث بن رہے ہیں۔ کاروباری ٹرسٹ حکومت کی توجہ میں آئے۔ مارچ 2004 کے وفاقی بجٹ میں لبرل وزیر خزانہ رالف گڈیل نے پنشن فنڈز کو اپنے اثاثوں کا 1 فیصد سے زیادہ کاروباری ٹرسٹوں میں سرمایہ کاری کرنے یا کسی ایک ٹرسٹ کے 5 فیصد سے زیادہ کے مالک ہونے سے روکنے کی کوشش کی تھی۔ اونٹاریو ٹیچرز پنشن پلان کی قیادت میں طاقتور فنڈز، جن کا اس وقت یلو پیجز انکم فنڈ میں نمایاں حصہ تھا، نے مجوزہ اقدام کا مقابلہ کیا۔ حکومت نے پیچھے ہٹ کر پابندیاں معطل کر دیں۔ 31 اکتوبر 2006 کو، گڈیل کے جانشین، کنزرویٹو جم فلایرٹی نے انکم ٹرسٹ کی تقسیم پر ایک نئے 34 فیصد ٹیکس کا اعلان کیا تاکہ ٹرسٹ میں تبدیل ہونے والی کمپنیوں کی بڑھتی ہوئی تعداد کو روکا جا سکے۔ جنوری 2011 سے، تمام کینیڈین انکم ٹرسٹ (سوائے آر ای آئی ٹیز کے) کو مخصوص انویسٹمنٹ فلو تھرو (ایس آئی ایف ٹی) اداروں کے طور پر سمجھا جاتا ہے جو کارپوریٹ انکم ٹیکس کی شرحوں کے برابر شرح پر دوہرے ٹیکس کے تابع ہیں۔ ایڈوانس ٹیکس کے فیصلوں کی معطلی 8 ستمبر 2005 کو کینیڈا کے محکمہ خزانہ نے ایک وائٹ پیپر جاری کیا جس میں تجویز کیا گیا تھا کہ ٹرسٹوں نے پچھلے سال کم از کم 300 ملین ڈالر ٹیکس کے نقصان میں خرچ کیے تھے، اور ممکنہ طور پر صوبائی حکومتوں کو مزید 300 ملین ڈالر کا نقصان ہوا تھا۔ بازاروں نے بمشکل ہی رد عمل ظاہر کیا اور 13 ستمبر کو رائل بینک آف کینیڈا کے سی ای او گورڈن نکسن نے کہا کہ وہ کینیڈا کے سب سے بڑے بینک کو ٹرسٹ میں تبدیل کرنے کے مخالف نہیں ہیں۔ ایک ہفتے بعد 19 ستمبر کو محکمہ خزانہ نے اعلان کیا کہ وہ مستقبل کے ٹرسٹوں پر سرمایہ کاروں کے اعتماد کے لیے ضروری پیشگی ٹیکس کے فیصلوں کو معطل کر رہا ہے۔ نتیجے میں پیدا ہونے والی غیر یقینی صورتحال فوری طور پر گراوٹ کا باعث بنی اور ٹرسٹ مارکیٹ کو اگلے ہفتے کے دوران مارکیٹ کیپٹلائزیشن میں تقریبا 9 بلین ڈالر کا نقصان ہوا۔ اس کی وجہ سے کین ویسٹ گلوبل کمیونیکیشنز نے اپنے مجوزہ 700 ملین ڈالر کے آئی پی او اسپن آف کو کم کر کے 550 ملین ڈالر کر دیا۔ سی آئی فنڈ مینجمنٹ نے بھی اپنے منصوبہ بند ٹرسٹ کی تبدیلی کے حوالے سے ہچکچاہٹ ظاہر کی۔ اے سی ای ایوی ایشن ہولڈنگز کے ایئر کینیڈا جاز کو ٹرسٹ میں تبدیل کرنے کے پچھلے منصوبوں کو غیر معینہ مدت کے لیے معطل کر دیا گیا تھا۔ "روایتی" کینیڈین آر ای آئی ٹیز، جو کبھی ٹرسٹ بوم پر سوار ہونے میں مطمئن تھے، نے ریگولیٹری "اجتماعی نقصان" سے بچنے کے لیے خود کو نئے کاروباری ٹرسٹوں سے دور کرنے کی کوشش کی۔ ورکنگ ٹیکس پالیسی میں تبدیلی کے اگلے دن، TrustInvestor.com اور اس کے آئی ٹرسٹ انڈیکس کے ذریعہ شائع کردہ آئی ٹرسٹ رپورٹ کے مطابق ٹی ایس ایکس پر تمام انکم ٹرسٹ اور آر ای آئی ٹی کے یونٹ کی قیمت میں 17 فیصد سے زیادہ کی اوسط کمی واقع ہوئی۔ رپورٹ کے ناشر لیسلی ہیمن کے مطالعے سے پتہ چلتا ہے کہ 2005 میں پیشگی ٹیکس کے فیصلوں میں تبدیلی ٹرسٹ مارکیٹ کی تاریخ میں سب سے زیادہ شماریاتی طور پر اہم اتار چڑھاؤ کا واقعہ تھا۔ آر بی سی ڈومینین سیکیورٹیز کے مطابق، 2005 میں سالانہ ٹرسٹ کیش کی تقسیم 16 بلین ڈالر تھی، جس میں ٹرسٹ تبادلوں پر ممکنہ کیپٹل گین ٹیکس شامل نہیں تھے۔ اس رقم میں سے 3.3 ارب ڈالر ٹیکس کے طور پر وصول کیے گئے۔ آر بی سی کا اندازہ ہے کہ باقاعدہ کمپنیوں جیسے ٹرسٹوں پر ٹیکس لگانے سے کینیڈا کے کاروباری ٹرسٹوں کی مارکیٹ ویلیو میں 30 فیصد تک کمی آسکتی ہے-ایک بار پھر، ان کمپنیوں کے حصص کی قیمت کے پریمیم کے نقصان کو شمار نہیں کرتے جنہوں نے اپنے تبادلے کا اعلان کیا تھا اور پھر پیچھے ہٹ جائیں گے۔ اس اعلان کے بعد، گڈیل اور محکمہ خزانہ نے انکم ٹرسٹ کے مستقبل کے بارے میں تبصرہ کرنے یا سوالات کے جوابات دینے سے انکار کر دیا۔ کاروباری برادری اور کنزرویٹو پارٹی کی طرف سے "ٹرسٹوں کو بچانے" کے لیے شدید لابنگ کی کوششیں کی گئیں۔ انہوں نے مطالبہ کیا کہ اگر ٹرسٹوں اور روایتی کمپنیوں کے ساتھ مساوی سلوک کیا جانا ہے تو ٹرسٹوں کو اکیلا چھوڑ کر اور ٹرسٹ کے فائدے کے مطابق کارپوریٹ اور/یا ڈیویڈنڈ ٹیکس میں کٹوتی کرکے اس پر عمل درآمد کیا جانا چاہیے۔ اس حل کی وجہ سے حکومت کو 1 بلین ڈالر کی اضافی لاگت آئے گی، جس کے بارے میں لابیوں کا دعوی ہے کہ مارکیٹ کو مستحکم کرنے اور عوامی سرمایہ کاروں/رائے دہندگان کو مطمئن کرنے کے لیے یہ ایک چھوٹی سی قیمت ہوگی۔ چونکہ کسی بھی فیصلے سے حکومت کے ووٹنگ بیس کے نامعلوم تناسب کی مالی صورتحال متاثر ہوتی تھی، اس لیے 2006 کے انتخابات میں اعتماد کی بحث ایک اہم مسئلہ بن گئی۔ تجزیہ کار سیاسی اثرات کا اندازہ لگانے کی کوشش کر رہے تھے، زیادہ تر اس بات پر منحصر تھا کہ خوردہ سرمایہ کار، خاص طور پر ریٹائرمنٹ کے لیے بچت کرنے والے بزرگ، بازار میں کتنے شامل تھے۔ کچھ تجزیہ کار اسے مارکیٹ کے 60-65% پر رکھتے ہیں، میوچل فنڈز کی گنتی کرتے وقت 80 ٪ تک۔ اگر ایسا ہوتا تو انتخابات سے پہلے کا انکم ٹرسٹ کے لیے ناموافق فیصلہ وزیر اعظم پال مارٹن کی اقلیتی لبرل حکومت کے لیے خطرناک ثابت ہوتا۔ ڈیویڈنڈ ٹیکس میں کٹوتی کا اعلان حکومت نے پورے نومبر میں خود کو بڑھتے ہوئے دباؤ میں پایا کیونکہ اپوزیشن عدم اعتماد کے ووٹ کی طرف بڑھی جس کا مطلب ہے کہ 31 دسمبر کو ٹرسٹ کی مشاورت اور جائزے کے اختتام تک لبرل حکومت اپنی جگہ پر نہیں رہ سکتی ہے۔ 23 نومبر 2005 کو بازاروں کے بند ہونے کے بعد، مسٹر گڈیل نے ایک حیران کن اعلان کیا کہ حکومت ٹرسٹوں پر ٹیکس نہیں لگائے گی، اور اس کے بجائے ڈیویڈنڈ ٹیکس میں کمی کرے گی۔ ایڈوانس ٹیکس کے فیصلے بھی دوبارہ شروع کیے گئے۔ اعلان میں مجوزہ کٹوتی کو بیان کیا گیا: "اس کو پورا کرنے کے لیے، حکومت نے اہل حصص یافتگان کو موصول ہونے والے اہل منافع کے لیے ایک بہتر مجموعی اور منافع بخش ٹیکس کریڈٹ (ڈی ٹی سی) متعارف کرانے کی تجویز پیش کی ہے۔ ایک اہل ڈیویڈنڈ 45 فیصد تک کمایا جائے گا، جس کا مطلب ہے کہ شیئر ہولڈر آمدنی میں ڈیویڈنڈ کی رقم کا 145% شامل کرتا ہے۔ 2005 کے وفاقی بجٹ میں تجویز کردہ 2010 کے وفاقی کارپوریٹ ٹیکس کی شرح کی بنیاد پر اہل منافع کے سلسلے میں ڈی ٹی سی 19 فیصد ہوگا۔ موجودہ مجموعی اور ٹیکس کریڈٹ کا اطلاق دیگر منافع پر ہوتا رہے گا۔ اعلان کی طرف لے جانے والے گھنٹوں میں بازاروں میں تیزی آئی (حکومت نے کسی بھی لیک کی تردید کی، نیچے دیکھیں) اور اگلے دنوں میں بھی، ایس اینڈ پی/ٹی ایس ایکس کمپوزٹ انڈیکس کو پانچ سال کی نئی بلند ترین سطح پر بھیج دیا۔ اس دن کے سب سے زیادہ فائدہ اٹھانے والے انکم ٹرسٹ، انکم ٹرسٹ کے امیدوار، زیادہ منافع دینے والی کمپنیاں، اور خود ٹی ایس ایکس گروپ تھے۔ ایئر کینیڈا جاز جیسے ٹرسٹ کے سابق امیدواروں نے اعلان کیا کہ وہ ایک بار پھر ٹرسٹ کی تبدیلی یا اسپن آف پر غور کر رہے ہیں۔ مالیاتی حلقوں کی جانب سے سراہا جانے کے باوجود اس فیصلے کو بڑے پیمانے پر الجھن اور جلد بازی کے طور پر دیکھا گیا (اسی دن حکومت کے ایک بیان میں غلطی سے ٹرسٹوں پر معمولی ٹیکس لگانے کی تجویز دی گئی تھی)۔ لبرل حکومت اسٹاک مارکیٹ کی بہت مضبوط ریلی کے لیے تنقید کی زد میں آ گئی تھی جو اعلان سے فورا پہلے ہوئی تھی، جس سے حکومتی اندرونی افراد کی طرف سے مالیاتی حلقوں میں افشا ہونے کا اشارہ ملتا ہے۔ حزب اختلاف کی جماعتوں نے اس دن اندرونی تجارت کی سرگرمیوں کی سرکاری تحقیقات کی درخواست کی۔ اونٹاریو سیکیورٹیز کمیشن نے اس تجویز کو مسترد کرتے ہوئے کہا ہے کہ یہ سیاسی مداخلت کے مترادف ہے۔ تاہم، رائل کینیڈین ماونٹڈ پولیس نے 28 دسمبر 2005 کو تحقیقات کا آغاز کیا۔ 15 فروری 2007 کو، آر سی ایم پی نے انکم ٹرسٹ کی تحقیقات کے اختتام کا اعلان کیا اور محکمہ خزانہ کے ایک اہلکار، سرج نیڈیو کے خلاف 'ٹرسٹ کی خلاف ورزی' کا الزام عائد کیا۔ وزیر خزانہ گڈیل کو کسی بھی غلط کام سے پاک کر دیا گیا۔ ٹیلی کمیونیکیشن کے بڑے اداروں ٹیلس اور بیل کینیڈا انٹرپرائزز کے انکم ٹرسٹ میں تبدیل ہونے کے ارادوں کے اعلانات کے بعد، 31 اکتوبر 2006 کو، وزیر خزانہ جم فلایرٹی نے نئے قوانین کی تجویز پیش کی جو زیادہ تر ٹرسٹوں کے لیے انکم ٹرسٹ ڈھانچے کے ٹیکس فوائد کو ختم کر دیں گے۔ نئے قوانین نے کنزرویٹو پارٹی کے انکم ٹرسٹ پر ٹیکس لگانے سے بچنے کے انتخابی وعدے کو توڑ دیا۔ کینیڈین ایسوسی ایشن آف انکم ٹرسٹ انویسٹرز کے برینٹ فلارڈ نے نشاندہی کی کہ اعلان کے وقت ٹیلس اور بیل کینیڈا انٹرپرائزز نے کوئی کارپوریٹ ٹیکس ادا نہیں کیا اور نہ ہی وہ کئی سالوں تک ادا کریں گے۔ ان کے تجزیے کے مطابق، اگر بیل کینیڈا انٹرپرائزز ایک ٹرسٹ میں تبدیل ہو جاتی تو اس نے اگلے چار سالوں میں 2.6 سے 3.17 بلین ڈالر ادا کیے ہوتے بمقابلہ کارپوریشن کے طور پر کوئی ٹیکس نہیں۔ فلایرٹی کے 31 اکتوبر کے اعلان کے بعد، ٹی ایس ایکس کیپڈ انرجی ٹرسٹ انڈیکس مارکیٹ ویلیو میں 21.8% کھو گیا اور ٹی ایس ایکس کیپڈ انکم ٹرسٹ انڈیکس نومبر 2006 کے وسط تک مارکیٹ ویلیو میں 17.6% کھو گیا۔ اس کے برعکس، ٹی ایس ایکس کیپڈ آر ای آئی ٹی انڈیکس، جو 'ٹیکس فیئرنیس پلان' سے مستثنی ہے، مارکیٹ ویلیو میں 3.2 فیصد بڑھ گیا۔ کینیڈین ایسوسی ایشن آف انکم فنڈز کے مطابق، اس سے کینیڈین انکم ٹرسٹ کے سرمایہ کاروں کو 30 بلین ڈالر کی بچت میں مستقل نقصان ہوتا ہے۔ ٹیکس کے اعلان کے بعد کے مہینے میں، TrustInvestor.com اور اس کے آئی ٹرسٹ انڈیکس کے ذریعہ شائع کردہ آئی ٹرسٹ رپورٹ کے مطابق ٹی ایس ایکس پر موجود تمام 250 انکم ٹرسٹوں اور آر ای آئی ٹیز کی یونٹ قیمت میں تقریبا 13 فیصد کی اوسط کمی واقع ہوئی۔ رپورٹ کے ناشر لیسلی ہیمن کے مطالعے سے پتہ چلتا ہے کہ 2005 میں وزیر خزانہ رالف گڈیل کے ذریعہ پیشگی ٹیکس کے فیصلوں کی معطلی کے بعد 2006 کے آخر میں ٹیکس کی خبریں مارکیٹ میں دوسرا سب سے اہم اتار چڑھاؤ کا واقعہ تھا۔ ہیمن کی رپورٹ جس کا عنوان بریچ آف ٹرسٹ ہے، جو ایڈوکیس کے ذریعہ فورم میگزین میں 2006 کے سال کے آخر میں مارکیٹ کے جائزے کے طور پر شائع ہوئی، کینیڈا کی فنانشل ایڈوائزرز ایسوسی ایشن نے تفصیلی تجزیے سے انکم ٹرسٹ ڈھانچے کے سرمایہ کاروں کے لیے خاطر خواہ قدر ظاہر کی اور کینیڈا کی مارکیٹ کو نئے ٹیکس کے ذریعے مٹایا گیا۔ رئیل اسٹیٹ انکم ٹرسٹ، اور میوچل فنڈ انویسٹمنٹ ٹرسٹ کے علاوہ انکم ٹرسٹ، جو اس تاریخ کے بعد بنائے گئے تھے، پر کارپوریشنوں کی طرح ہی ٹیکس لگایا جانا تھا: سرمایہ کاروں کو آنے والی آمدنی 2007 تک ایک نئے 34 ٪ ٹیکس کے تابع تھی (جو 2011 میں 31.5% پر گر گئی)، جو کارپوریشنوں کے ذریعہ ادا کیے جانے والے اوسط کارپوریٹ انکم ٹیکس کا تخمینہ لگاتا ہے-یہ کارپوریٹ قابل ٹیکس آمدنی کا تعین کرنے میں سرمایہ کاروں کو ادا کیے جانے والے منافع میں کٹوتی کے خلاف موجودہ ممانعت کے مساوی ہے۔ اور سرمایہ کاروں کو آنے والی آمدنی کارپوریشنوں کے ذریعہ ادا کیے جانے والے منافع کے مساوی سلوک فراہم کرنے کے لیے ڈیویڈنڈ ٹیکس کریڈٹ کے اہل ہیں۔ اس تاریخ کو یا اس سے پہلے بنائے گئے انکم ٹرسٹ 2011 تک نئے قوانین کے تابع نہیں تھے تاکہ منتقلی کی مدت کی اجازت دی جا سکے۔ رئیل اسٹیٹ انکم ٹرسٹ کینیڈا میں حاصل ہونے والی رئیل اسٹیٹ آمدنی سے متعلق نئے قوانین کے تابع نہیں ہیں (موجودہ آر ای آئی ٹیز کے غیر کینیڈین رئیل اسٹیٹ آپریشنز کاروباری ٹرسٹوں کی طرح ہی ٹیکس کے تابع ہیں)۔ فلایرٹی نے 2011 میں وفاقی کارپوریٹ انکم ٹیکس کی شرح کو 19 فیصد سے کم کر کے 18.5% کرنے کی تجویز پیش کی۔ تقسیم پر 34 فیصد ٹیکس وفاقی اور صوبائی حکومتوں کے درمیان تقسیم کیا جاتا ہے۔ فلایرٹی نے اس رقم میں 1000 ڈالر کا اضافہ بھی متعارف کرایا جس پر 65 سال سے زیادہ عمر کے لوگوں کے لیے ٹیکس کریڈٹ ("عمر کی رقم") مبنی ہے، اور نئے قوانین متعارف کرائے تاکہ بزرگ جوڑوں کو پنشن کی آمدنی کو تقسیم کرنے کی اجازت دی جا سکے تاکہ انکم ٹیکس کو کم کیا جا سکے جو وہ ادا کرتے ہیں۔ فلایرٹی نے کہا کہ یہ تبدیلیاں انکم ٹرسٹ کے نئے قوانین کے بزرگوں پر پڑنے والے اثرات کو کم کرنے کے لیے بنائی گئی ہیں۔ ان تجاویز کو نافذ کرنے کے لیے قانون سازی 2007 کے وفاقی بجٹ میں شامل کی گئی تھی، جسے جم فلایرٹی نے 19 مارچ 2007 کو پارلیمنٹ میں پیش کیا تھا۔ فیصلے میں محکمہ خزانہ کا کردار محکمہ خزانہ میں رہتے ہوئے، مارک کارنی نے وفاقی کنزرویٹو حکومت کے ماخذ پر انکم ٹرسٹ پر ٹیکس لگانے کے منصوبے کو تیار کیا۔ کارنی سینئر ایسوسی ایٹ نائب وزیر خزانہ تھے، اور ان سے توقع کی جاتی تھی کہ وہ ڈیوڈ اے کی جگہ لیں گے۔ ڈوج یکم فروری 2008 کو بینک آف کینیڈا کے گورنر کے طور پر۔ کارنی کو 4 اکتوبر 2007 کو وزیر خزانہ فلایرٹی نے مقرر کیا تھا۔ محکمہ خزانہ نے غیر ملکی بیعانہ خرید قرضوں پر 15 فیصد ود ہولڈنگ ٹیکس کو بھی ختم کر دیا، اور سرمایہ داخل کرنے کے قوانین بنائے جو کینیڈا کے ٹرسٹوں پر ترقی کو محدود کرتے ہیں۔ برینٹ فلارڈ نے دعوی کیا کہ اس سے ایسے حالات پیدا ہوتے ہیں جو غیر ملکی اداروں کے حق میں ہوتے ہیں جو کینیڈا کے انکم ٹرسٹ خریدتے ہیں اور انہیں ترقی کو محدود کرنے والے قوانین کی تعمیل کرنے کی ضرورت نہیں ہے۔ اس سے مارک کا جوابدہی اور شفافیت کا خیال تشکیل پایا۔ " کنزرویٹوز کو اس معاملے پر جیک لیٹن اور نیو ڈیموکریٹک پارٹی اور صوبائی وزرائے خزانہ کی اکثریت کی حمایت حاصل تھی۔ کینیڈا کے چھوٹے سرمایہ کاروں کو سرمائے کے نقصانات کے بارے میں بلاک کے خدشات کی وجہ سے کنزرویٹوز نے بلاک کوئبیکوئس کی حمایت کھو دی۔ سی ڈی کے جیک منٹز ہو انسٹی ٹیوٹ نے دسمبر 2004 کے ایک مختصر بیان میں نوٹ کیا کہ ڈیویڈنڈ ٹیکس کریڈٹ کی تبدیلیاں انکم ٹرسٹ اور کارپوریشنوں کے درمیان مسابقت کو برابر کرنے کے لیے کافی نہیں تھیں، اور یہ کہ ٹیکس کا نظام سرمایہ بازاروں کی کارکردگی کو مسخ کرتا رہا۔ مزید، انہوں نے لکھا کہ "ٹیکس کا نظام ضرورت سے زیادہ تقسیم کی حوصلہ افزائی کرتا ہے کیونکہ وہ ٹرسٹ جو قابل ٹیکس منافع کو برقرار رکھتے ہیں وہ بھاری ٹیکس کے تابع ہیں"۔ سی۔ ڈی۔ ہو انسٹی ٹیوٹ نے اکتوبر 2006 میں ایک رپورٹ جاری کی جس میں منٹز نے اشارہ کیا کہ 2004 کے بعد سے "انکم ٹرسٹ مارکیٹ 62 بلین ڈالر سے 83 بلین ڈالر تک بڑھ گئی ہے"۔ انہوں نے اندازہ لگایا کہ وفاقی اور صوبائی ٹیکسوں میں سالانہ 700 ملین ڈالر کی کمی ہوگی، اور یہ کہ بی سی ای اور ٹیلس کی طرف سے ٹرسٹ میں مجوزہ تبدیلی کے ساتھ، سرمایہ کاروں کے لیے کل وفاقی اور صوبائی ٹیکس میں کمی سالانہ 1.1 بلین ڈالر تک بڑھ جائے گی۔ نومبر 2006 میں دی گلوب اینڈ میل کے کاروباری رہنماؤں (سی ای اوز، سی ایف اوز اور اس طرح کے) کے سروے میں 58 فیصد نے مجوزہ تبدیلیوں کی حمایت کی۔ زیادہ تر حمایت دیگر کارپوریٹ ڈھانچوں پر ٹرسٹ کے مختلف ٹیکس سلوک سے متعلق تھی۔ ایلس ڈون کے سی ای او کے حوالے سے کہا گیا کہ "مجھے کمپنیوں کے ایک گروپ کو نجی کمپنیوں یا کمپنیوں کے مقابلے میں ڈرامائی طور پر کم ٹیکس ادا کرنے کی اجازت دینے کی منطق نظر نہیں آتی جو اس طرح منظم نہیں ہیں۔ میں واقعی میں نہیں سمجھتا کہ [حکومت] کے پاس کوئی چارہ کیسے تھا۔ " جب کنزرویٹو بجٹ پر حتمی ووٹ ہوا تو بلاک نے "ٹیکس فیئرنیس پلان" میں انکم ٹرسٹوں کے ٹیکس لگانے کی حمایت کی جو کہ کنزرویٹو حکومت سے نقد رقم کی بھاری مختص رقم حاصل کرنے کے لیے ایک دوسرے کے فائدے کے طور پر تھا۔ کینیڈا کی سینیٹ نے بعد میں اس بجٹ کو قانون کے طور پر منظور کیا۔ اینکانا کے سابق صدر اور سی ای او گوین مورگن نے 31 اکتوبر 2007 کو بی این این پر انٹرویو میں ٹیکس میں ہونے والی تبدیلیوں کی حمایت جاری رکھی۔ ٹیکس کے نئے قوانین پر حزب اختلاف کی تنقید میں شامل ہیں: اس شعبے پر قوانین کا اثر، انکم ٹرسٹ یونٹس کے مالکان پر، اور کنزرویٹو پارٹی کی طرف سے مہم کے ایک واضح وعدے کی خلاف ورزی۔ حکومت کی طرف سے مشاورت کا فقدان، اور فیصلے پر عمل درآمد پر تنقید (اعلان کا وقت، جس طرح سے اس کا اعلان کیا گیا، اور اندرونی افراد کی طرف سے ممکنہ بد سلوکی)۔ فیصلے کا مواد اور حکومت کی طرف سے فیصلے کا جواز پیش کرنے کے لیے فراہم کردہ استدلال اور اعداد و شمار۔ ان وجوہات میں، خاص طور پر، حکومت کے حساب کتاب اور 'ٹیکس رساو' کے طریقہ کار کو درپیش چیلنجز شامل ہیں۔ ماہر معاشیات یویس فورٹن نے فلایرٹی کی طرف سے اعلان کردہ ٹیکس نظام میں تبدیلی کی وجوہات کو چیلنج کیا ہے اور ہارپر حکومت کے اس دعوے سے اختلاف کیا ہے کہ ٹرسٹ ڈھانچہ ایک تحقیقی مقالے میں ٹرسٹ تبادلوں کی وجہ سے ٹیکس کی آمدنی میں کمی کا باعث بنا ہے۔ دسمبر 2006 کی رپورٹ، بریچ آف ٹرسٹ، نے لیسلی ہیمن کی طرف سے 4500 سے زیادہ انکم ٹرسٹ سرمایہ کاروں، فنڈ مینیجرز اور تجزیہ کاروں کی جانب سے حکومت کے سامنے کی گئی پچھلی اور اس کے بعد کی پیش کشوں کے بنیادی حقائق کا خلاصہ کیا جنہوں نے TrustInvestor.com کے ذریعے مارکیٹ پر رپورٹس کو سبسکرائب کیا۔ اس کے جاری گہرائی سے تجزیے سے پتہ چلتا ہے کہ فلو تھرو ڈھانچے کاروباری انتظام میں عام طور پر زیادہ معاہدے کی شفافیت اور سرمایہ کاروں کو دیگر ایکویٹی جاری کرنے والوں اور عام طور پر مسائل کے مقابلے میں بہتر مجموعی منافع فراہم کرتے ہیں، جبکہ حکومتوں کو دیگر عوامی ایکویٹی اور سیکیورٹیز کے مقابلے میں نسبتا زیادہ اور بڑھتی ہوئی ٹیکس آمدنی فراہم کرتے ہیں۔ حکومتی ضابطے کی وجہ سے مارکیٹ میں اتار چڑھاؤ پیدا ہوا جس نے سرمایہ کاروں کا اعتماد توڑ دیا، بہت سے ریٹائرڈ ڈو-اٹ-یور سیلف سرمایہ کار تھے جو سرمایہ کاری کی آمدنی پر انحصار کرتے ہیں: 2005 میں لبرل حکومت اور 2006-2007 میں کنزرویٹو حکومت دونوں کی وجہ سے حکومت سے چلنے والا اتار چڑھاؤ نہ صرف اثاثوں کو نقصان پہنچا اور کینیڈا کے سرمایہ کاروں کے معیار زندگی میں کمی واقع ہوئی۔ کنزرویٹو پارٹی نے وفاقی انتخابات اس بنیاد پر جیتے کہ انہوں نے اور ان کے رہنما اسٹیفن ہارپر نے انکم ٹرسٹ کو اضافی ٹیکس سے بچانے کا وعدہ کیا۔ سرمایہ کاروں کو پیشہ ورانہ طور پر منظم فنڈز میں خوفزدہ کرکے، ان کی پالیسی پر مبنی اتار چڑھاؤ نے کینیڈا کے بینکوں اور مالیاتی خدمات کے درمیان اولیگوپولی کو مضبوط کیا۔ 12 جنوری 2007 کے ایک مقالے میں فورٹن نے ٹیکس لیک ہونے کے دعوے کے حوالے سے اپنے خدشات کا اظہار کیا۔ فلایرٹی نے اپنے 31 اکتوبر 2006 کے پالیسی بیان میں کہا کہ "اگر ان کارپوریٹ فیصلوں پر قابو نہ پایا گیا تو اس کے نتیجے میں وفاقی حکومت کو کینیڈینوں کی ترجیحات میں سرمایہ کاری کرنے کے لیے اربوں ڈالر کی کم ٹیکس آمدنی ہوگی، جس میں زیادہ ذاتی انکم ٹیکس ریلیف بھی شامل ہے" لیکن وزیر فلایرٹی نے دعوی کردہ نقصانات کی دستاویز نہیں کی ہے اور نہ ہی ان کا تخمینہ لگانے کے لیے استعمال ہونے والے طریقہ کار کی۔ فورٹن کے مقالے میں کئی مثالیں دی گئی ہیں کہ کس طرح انکم ٹرسٹ پر ٹیکس حکومتی ٹیکس کی آمدنی میں نقصان کا باعث بن سکتا ہے۔ تجزیہ کار گورڈن ٹائٹ نے "ٹرسٹوں کے بارے میں ناگوار سچائی" میں ٹرسٹوں پر ٹیکس پالیسی میں تبدیلی کے بارے میں مشاورت کی کمی اور غلط فہمیوں کے بارے میں بھی خدشات کا اظہار کیا، حالانکہ مسٹر ٹائٹ نے یہ بھی نوٹ کیا کہ وہ "وزیر خزانہ کے خود کو پائے جانے والے مخمصے" کو تسلیم کرتے ہیں، اور یہ کہ "بڑی تعداد میں کارپوریٹ تبادلوں کو انکم ٹرسٹ میں تبدیل کرنے کے امکان نے کسی قسم کی کارروائی کی ضرورت پیدا کردی"۔ پرائس واٹر ہاؤس کوپرس کی 11 دسمبر 2006 کی "انکم ٹرسٹ رپورٹ" میں 2004 اور 2005 میں کیے گئے سروے اور مطالعات، کینیڈا میں انکم ٹرسٹ کے معاشی فوائد اور اثرات کا جائزہ لیا گیا۔ رپورٹ میں یہ نتیجہ اخذ کیا گیا کہ انکم ٹرسٹ کی کینیڈا کی کیپٹل مارکیٹوں میں جگہ ہے اور 'ٹیکس فیئرنیس پلان' کینیڈا کے ان سرمایہ کاروں کے لیے غیر منصفانہ ہے جو ٹیکس موخر رجسٹرڈ ریٹائرمنٹ سیونگ پلان یا رجسٹرڈ ریٹائرمنٹ انکم فنڈ میں ٹرسٹ رکھتے ہیں۔ تجزیہ کار کیمرون رینکاس نے محکمہ خزانہ کے اس دعوے کا جائزہ لیا کہ امریکہ اور آسٹریلیا نے بہاؤ کے ڈھانچے کو بند کرنے کے لیے کارروائی کی ہے۔ اپنے تحقیقی مقالے "ڈگنگ ڈیپر" میں وہ اس بارے میں ایک نقطہ نظر پیش کرتے ہیں کہ کس طرح ریاستہائے متحدہ امریکہ عوامی طور پر تجارت شدہ فلو تھرو اداروں اور ماسٹر لمیٹڈ پارٹنرشپ پر ٹیکس لگاتا ہے، جو کینیڈا کے انکم ٹرسٹ کے مساوی ہے۔ تجزیہ کار ڈرک لیور نے 15 جنوری 2007 کو لکھا: "ہم یہ نہیں سمجھ سکتے کہ کوئی بھی کینیڈین ریٹائرمنٹ کے فوائد پر دوہرے ٹیکس کی حمایت کیوں کرے گا-یہ آخر کار ہم سب کو متاثر کرتا ہے۔" مسٹر۔ لیور نے اپنے تحقیقی مقالے "ڈیپ ڈائیو انٹو ٹیکس ایشوز: کینیڈین پنشنرز ٹیکسڈ ٹوائس آن کینیڈین کارپوریٹ ڈیویڈنڈز" میں کنزرویٹو حکومت کی پالیسی کو بھی دیکھا۔ رپورٹ میں مسٹر. لیور منافع کے دوہرے ٹیکس کے پیچھے کی منطق پر سوال اٹھاتا ہے، اور دعوی کرتا ہے کہ غیر ملکی سرمایہ کار گھریلو سرمایہ کاروں کے مقابلے تقسیم پر کم ٹیکس ادا کرتے ہیں۔ تاہم، مجوزہ حل انکم ٹرسٹ کے موجودہ فوائد کو برقرار رکھنا نہیں ہے، بلکہ کارپوریٹ اور انکم ٹرسٹ کی تقسیم (منافع) دونوں کے لیے یکساں ٹیکس نظام رکھنا ہے۔ رپورٹ میں شراکت کے وقت ٹیکس موخر بچت منصوبوں (جیسے آر آر ایس پیز اور پنشن) سے موصول ہونے والے فوائد، اور نہ ہی ان منصوبوں کی پوری زندگی میں ٹیکس سے پاک جمع ہونے کا ذکر نہیں کیا گیا ہے۔ ہاؤس آف کامنز کی فنانس کمیٹی کی طرف سے انکم ٹرسٹ ٹیکس میں مجوزہ تبدیلیوں پر سماعت 30 جنوری 2007 کو شروع ہوئی۔ لبرل فنانس کے نقاد جان میک کولم نے وزیر فلاہرٹی سے مطالبہ کیا کہ وہ انکم ٹرسٹ ٹیکس پالیسی میں تبدیلی کے پیچھے استدلال کی وضاحت کریں۔ 8 فروری 2007 میں، ایک نیوز ریلیز میک کولم نے کہا کہ "بنیادی طور پر انہوں نے عوامی دستاویزات کے تقریبا ایک ہزار صفحات جاری کیے، جن میں سے ایک بھی کینیڈینوں کو یہ سمجھنے کے قریب نہیں لاتا ہے کہ کس قسم کی معلومات یا حساب سے وزیر نے اپنے انتخابی وعدے اور ٹیکس انکم ٹرسٹ کو توڑا، یا تو وزیر کمیٹی کی تحریک کی توہین کر رہا ہے یا اس شعبے کو بند کرنے اور دسیوں ہزار کینیڈینوں کی زندگی کی بچت کو تباہ کرنے سے پہلے اس کے اپنے محکمہ سے بالکل کوئی ڈیٹا نہیں تھا۔" 9 جولائی 2007 کو بزنس نیوز نیٹ ورک پر ایک انٹرویو میں، کنزرویٹو البرٹا کے سابق پریمیئر رالف کلین نے وزیر اعظم اسٹیفن ہارپر اور فلایرٹی کو انکم ٹرسٹ کے معاملے کو غلط طریقے سے سنبھالنے اور انکم ٹرسٹ ٹیکسیشن پر اپنی بات پر عمل نہ کرنے پر تنقید کا نشانہ بنایا۔ کینیڈین ایسوسی ایشن آف انکم ٹرسٹ انویسٹرز کے مطابق، ٹیکس کے قوانین میں تبدیلی سے سرمایہ کاروں کو مارکیٹ ویلیو میں اربوں ڈالر کی لاگت آتی ہے۔ ہارپر نے صرف چند ماہ قبل 2006 کے وفاقی انتخابات کے دوران انکم ٹرسٹ کے لیے ٹیکس کے قوانین کو تبدیل کر کے "سینئر کے گھونسلے کے انڈوں پر چھاپہ نہ مارنے" کا وعدہ کیا تھا۔ اسٹینڈنگ کمیٹی آن فنانس کی رپورٹ 28 فروری 2007 کو ہاؤس آف کامنز اسٹینڈنگ کمیٹی آن فنانس نے ایک رپورٹ جاری کی "ٹیکسنگ انکم ٹرسٹس: ریکونسیلیبل یا ناقابل تلافی اختلافات؟" NAFTA کے تحت چیلنج 30 اکتوبر 2007 کو، امریکی شہریوں مارون اور ایلین گوٹلیب نے نارتھ امریکن فری ٹریڈ ایگریمنٹ (NAFTA) کے تحت ثالثی کا دعوی جمع کرانے کے لیے نوٹس آف انٹینٹ دائر کیا۔ جوڑے نے دعوی کیا کہ ہزاروں امریکی سرمایہ کاروں کو کنزرویٹو حکومت کے توانائی کے شعبے میں انکم ٹرسٹ پر کارپوریشنوں کی طرح ٹیکس لگانے کے فیصلے کے نتیجے میں مجموعی طور پر 5 بلین ڈالر کا نقصان ہوا، جس سے انکم ٹرسٹ ڈھانچے کا ٹیکس فائدہ ختم ہو گیا۔ نیفٹا کے تحت، کینیڈا کو دوسرے نیفٹا شہریوں کو نشانہ بنانے کی اجازت نہیں ہے جب وہ نئے اقدامات نافذ کرتے ہیں۔ این اے ایف ٹی اے نے یہ بھی شرط عائد کی ہے کہ کینیڈا کو امریکی سرمایہ کاروں کی سرمایہ کاری کو تباہ کرنے کا معاوضہ ادا کرنا ہوگا۔ وزیر اعظم ہارپر نے ایک عوامی وعدہ کیا کہ ان کی حکومت ٹرسٹ پر ٹیکس نہیں لگائے گی، جیسا کہ پچھلی لبرل حکومت نے کیا تھا۔ امریکہ کے ساتھ کینیڈا کے ٹیکس معاہدے میں یہ بھی کہا گیا ہے کہ ٹرسٹ کی آمدنی پر 15 فیصد سے زیادہ ٹیکس نہیں لگایا جائے گا۔ گوٹلیبس امریکی اور میکسیکن شہریوں کے لیے ایک ویب سائٹ برقرار رکھتے ہیں جو کینیڈا کی حکومت کے خلاف نیفٹا کا دعوی دائر کرنے میں دلچسپی رکھتے ہیں۔ عوامی طور پر تجارت کی جانے والی رائلٹی ٹرسٹوں کی مثالیں بےٹیکس انرجی ٹرسٹ (کینیڈا: تیل اور قدرتی گیس) بی پی پرودھو بے رائلٹی ٹرسٹ (امریکہ: پرودھو بے آئل فیلڈ، الاسکا) کینیڈین آئل سینڈز ٹرسٹ (کینیڈا: آئل سینڈز) اینر پلس ریسورسز فنڈ (کینیڈا: تیل اور قدرتی گیس ؛ کینیڈا اور امریکہ دونوں میں خصوصیات) ہارویسٹ انرجی ٹرسٹ کینیڈا: 70 فیصد تیل، 30 فیصد قدرتی گیس، اور ایک ریفائنری کا بھی مالک ہے) پرمین بیسن رائلٹی ٹرسٹ (امریکہ: ٹیکساس، تیل اور گیس) پین ویسٹ انرجی ٹرسٹ (کینیڈا: تیل اور گیس، بشمول تیل کی ریت) پینگروتھ انرجی ٹرسٹ (کینیڈا: تیل اور گیس، تیل کی ریت سمیت) پریسیژن ڈرلنگ ٹرسٹ (کینیڈا: تیل اور امریکہ کے لیے ڈرلنگ ٹھیکیدار) پی ٹی پیز کا آغاز 1980 کی دہائی کے اوائل میں تیل اور گیس اور رئیل اسٹیٹ کی صنعتوں میں ہوا۔ جیسے جیسے دہائی آگے بڑھتی گئی، مینوفیکچررز سے لے کر بوسٹن سیلٹکس باسکٹ بال ٹیم تک مختلف قسم کے دوسرے کاروباروں نے پی ٹی پی ڈھانچے کا استعمال شروع کیا۔ 1987 میں، 100 سے زیادہ پی ٹی پیز تھے اور کانگریس نے اندازہ لگایا کہ اس رجحان کی وجہ سے واشنگٹن کو کھوئی ہوئی آمدنی میں ایک سال میں $245 ملین کی لاگت آرہی تھی۔ ایک قانون نافذ کیا گیا جو پی ٹی پیز کو کارپوریشنوں کے طور پر مانتا تھا جب تک کہ وہ اپنی آمدنی کا 90 فیصد نام نہاد "غیر فعال ذرائع" سے حاصل نہ کریں، جس میں سود، منافع، سرمائے کے فوائد، رئیل اسٹیٹ کے کرایے، رئیل اسٹیٹ سے آمدنی اور سرمائے کے فوائد (مثال کے طور پر، ڈویلپرز اور ہوم بلڈرز)، قدرتی وسائل کی سرگرمیوں سے آمدنی اور فائدہ، اور اشیاء شامل ہیں۔ تمام موجودہ پی ٹی پیز جن کی آمدنی اہل نہیں تھی (ان میں سے تقریبا ایک تہائی) کو کارپوریشن کے طور پر ٹیکس لگانے سے پہلے 10 سال دیے گئے تھے۔ آسٹریلیا کی طرح، ان میں سے بہت سے ڈھانچے بالآخر بدل گئے، بازار سے باہر ہو گئے، وغیرہ، لیکن دہائی طویل منتقلی کا مطلب سرمایہ کاروں کے لیے کم تیز نقصان تھا۔ سیڈر فیئر جیسے دیگر افراد کو دس سال کے اختتام پر اس شرط پر خصوصی ٹیکس کی شرح ملی کہ انہیں اپنے بنیادی کاروبار سے باہر متنوع ہونے کی اجازت نہیں دی جائے گی۔ ان میں سے صرف تین "دادا" پی ٹی پی آج موجود ہیں ؛ تاہم، اہل آمدنی والے، بنیادی طور پر توانائی کے شعبے میں، ترقی کر چکے ہیں، اور آج تقریبا 100 ٹریڈنگ ہیں۔ 2000 کی دہائی میں کینیڈا کی انکم ٹرسٹ مارکیٹ میں عروج کے ساتھ، امریکی انویسٹمنٹ بینکرز نے کینیڈا کے ماڈل کو انکم ڈپازٹری شیئرز (آئی ڈی ایس) نامی ڈھانچے میں درآمد کرنے کی کوشش کی ہے۔ مٹھی بھر چھوٹے آئی پی اوز نے 2003 کے آخر سے اس ماڈل کو استعمال کیا ہے ؛ لیکن سرمایہ کاروں کی مانگ کی کمی کی وجہ سے، دلچسپی رکھنے والی کمپنیوں نے کینیڈا کے گرم بازار میں براہ راست عوام میں جانے کو ترجیح دی ہے۔ () ٹیکس کی خصوصیات ایک عام انکم ٹرسٹ ڈھانچے میں، آپریٹنگ ادارے کی طرف سے انکم ٹرسٹ کو ادا کی جانے والی آمدنی سود، رائلٹی یا لیز کی ادائیگیوں کی شکل اختیار کر سکتی ہے، جو عام طور پر ٹیکس کے مقاصد کے لیے آپریٹنگ ادارے کی آمدنی کا حساب لگانے میں کٹوتی کے قابل ہوتی ہیں۔ یہ کٹوتیاں آپریٹنگ ادارے کے ٹیکس کو صفر تک کم کر سکتی ہیں۔ ٹرسٹ بدلے میں، آپریٹنگ ادارے سے موصول ہونے والی اپنی تمام آمدنی یونٹ ہولڈرز کو "بہتا" ہے۔ یونٹ ہولڈرز کو ادا کی جانے والی یا قابل ادائیگی تقسیم ٹرسٹ کی قابل ٹیکس آمدنی کو کم کرتی ہے، لہذا خالص نتیجہ یہ ہے کہ ٹرسٹ بھی بہت کم یا کوئی انکم ٹیکس ادا نہیں کرے گا۔ خالص اثر یہ ہے کہ سود، رائلٹی یا لیز کی ادائیگیوں پر یونٹ ہولڈر کی سطح پر ٹیکس لگایا جاتا ہے۔ ایک فلو تھرو انٹیٹی (ایف ٹی ای) کے طور پر جس کی آمدنی یونٹ ہولڈرز کو ری ڈائریکٹ کی جاتی ہے، ٹرسٹ کا ڈھانچہ کسی بھی ممکنہ دوہرے ٹیکس سے بچتا ہے جو کارپوریٹ انکم ٹیکس کو شیئر ہولڈرز کے ڈیویڈنڈ ٹیکس کے ساتھ جوڑنے سے آتا ہے۔ جہاں دوہرا ٹیکس نہیں ہے، وہاں ٹیکس کی ادائیگی کو موخر کرنے کا فائدہ ہو سکتا ہے۔ جب کسی غیر ٹیکس شدہ ادارے (جیسے پنشن فنڈ) کو تقسیم موصول ہوتی ہے، تو کارپوریٹ آمدنی پر واجب الادا تمام ٹیکس پنشن فنڈ کے شرکاء کی طرف سے پنشن کی آمدنی کی حتمی وصولی تک موخر کر دیا جاتا ہے۔ جہاں تقسیم غیر ملکیوں کو موصول ہوتی ہے، تقسیم پر لاگو ٹیکس معاہدے کے ذریعے طے شدہ کم شرح پر ہو سکتا ہے، جس میں کارپوریٹ سطح پر ٹیکس کی ضبطی پر غور نہیں کیا گیا تھا۔ ایک انکم ٹرسٹ کا مالک آمدنی پر جو موثر ٹیکس ادا کر سکتا ہے اسے دراصل بڑھایا جا سکتا ہے کیونکہ ٹرسٹ عام طور پر کارپوریٹ ٹیکس کی موثر شرحوں کو کم کرنے کے لیے بیعانہ اور ٹیکس کے انتظام کی دیگر تکنیکوں کو استعمال کرنے کے بجائے اپنے تمام نقد بہاؤ کو تقسیم کے طور پر تقسیم کرتے ہیں۔ کچھ سرمایہ کار، خاص طور پر وہ جو سب سے زیادہ ٹیکس بریکٹ میں ہیں، روایتی طور پر تشکیل شدہ کارپوریشنوں کے مقابلے میں انکم ٹرسٹ میں سرمایہ کاری کرنے سے نمایاں طور پر بدتر ہو سکتے ہیں۔ اگرچہ ٹیکس موخر اور ٹیکس سے مستثنی اداروں کے لیے ٹرسٹ کے فوائد واضح ہیں، لیکن اعلی معمولی شرحوں کا سامنا کرنے والے دیگر سرمایہ کاروں کے لیے ٹرسٹ واضح طور پر کم پرکشش ہیں۔ سرمایہ کار کے خطرات عام طور پر، انکم ٹرسٹ وہی خطرے کی سطح رکھتے ہیں جو ڈیویڈنڈ ادا کرنے والے اسٹاک ہوتے ہیں جن کی تجارت اسٹاک مارکیٹوں میں ہوتی ہے۔ اور چونکہ انکم ٹرسٹ یا ڈیویڈنڈ ادا کرنے والے اسٹاک بعض اوقات ہر ماہ اپنے منافع کا ایک حصہ ادا کرتے ہیں، اس لیے سرمایہ کاروں کو اپنے اسٹاک فروخت کیے بغیر اپنی سرمایہ کاری پر کیپٹل گین (ماہانہ تقسیم کی شکل میں) کے برابر ملتا ہے۔ انکم ٹرسٹ ایکویٹی انویسٹمنٹ ہوتے ہیں، فکسڈ انکم سیکیورٹیز نہیں، اور وہ اسٹاک کی ملکیت میں موجود بہت سے خطرات کا اشتراک کرتے ہیں، لیکن اکثر وہی حقوق اور ذمہ داریاں نہیں، خاص طور پر کارپوریٹ گورننس اور مخلصانہ ذمہ داری سے متعلق۔ کینیڈین انکم ٹرسٹ میں سرمایہ کار کینیڈا بزنس کارپوریشنز ایکٹ کی دفعات پر انحصار نہیں کر سکتے جو مشتق اقدامات اور جبر کے علاج کی اجازت دیتے ہیں، اور اکثر بورڈ آف ڈائریکٹرز کا انتخاب کرنے کا بھی حق نہیں رکھتے۔ ہر ٹرسٹ میں اس کے بنیادی کاروبار کی بنیاد پر آپریٹنگ رسک ہوتا ہے ؛ پیداوار جتنی زیادہ ہوگی، رسک اتنا ہی زیادہ ہوگا۔ ان میں اضافی خطرے کے عوامل بھی ہیں، بشمول، لیکن ان تک محدود نہیں، قرض کی منڈیوں تک ناقص رسائی۔ تشخیص: جب تقسیم میں سرمائے کی واپسی شامل ہوتی ہے تو سرمایہ کار ٹرسٹ کی کارروائیوں سے اضافی سرمایہ واپس حاصل کر رہا ہوتا ہے۔ سرمایہ کی تقسیم کی زیادہ واپسی کے ساتھ ایک ٹرسٹ یونٹ اکثر زیادہ مارکیٹ ویلیو کو راغب کرے گا کیونکہ تقسیم کے سرمائے کے حصے کی واپسی ٹیکس موخر ہے جب تک کہ یونٹ فروخت نہ ہو جائے۔ آمدنی کی ضمانتوں کی کمی: ڈیویڈنڈ ادا کرنے والے اسٹاک کی طرح، آمدنی کے ٹرسٹ کم سے کم تقسیم یا یہاں تک کہ سرمائے کی واپسی کی ضمانت نہیں دیتے ہیں۔ اگر کاروبار پیسہ کھونا شروع کر دیتا ہے، تو اعتماد تقسیم کو کم یا یہاں تک کہ ختم کر سکتا ہے ؛ اس کے ساتھ عام طور پر یونٹوں کی مارکیٹ ویلیو میں تیز نقصان ہوتا ہے۔ شرح سود کے خطرے کی نمائش: چونکہ پیداوار انکم ٹرسٹ کی اہم کشش میں سے ایک ہے، اس لیے یہ خطرہ ہے کہ اگر باقی نقد/ٹریژری مارکیٹ میں شرح سود میں اضافہ ہوتا ہے تو ٹرسٹ یونٹس کی قیمت میں کمی واقع ہوگی۔ یہ خطرہ دیگر منافع/آمدنی پر مبنی سرمایہ کاری جیسے بانڈز کے لیے عام ہے۔ سود کی شرح کا خطرہ ٹرسٹ کے اندر بھی ان کی بیلنس شیٹ پر موجود ہوتا ہے کیونکہ بہت سے ٹرسٹ بہت طویل مدتی سرمائے کے اثاثے (پائپ لائنز، پاور پلانٹس وغیرہ) رکھتے ہیں۔ )، اور زیادہ تر اضافی تقسیم شدہ آمدنی اثاثہ کی زندگی، اور اس سے وابستہ مالی اعانت کی زندگی کے درمیان مدت کے عدم مطابقت سے حاصل ہوتی ہے۔ شرح سود کے بڑھتے ہوئے ماحول میں، نہ صرف اعتماد کی تقسیم کی کشش میں کمی آتی ہے، بلکہ ممکنہ طور پر، تقسیم خود کم ہوتی ہے، جس کی وجہ سے پیداوار میں کمی اور یونٹ ہولڈر کی قیمت میں خاطر خواہ نقصان دونوں کا دوگنا نقصان ہوتا ہے۔ ترقی کی قربانی جب تک کہ زیادہ ایکویٹی جاری نہ کی جائے: کیونکہ زیادہ تر آمدنی کاروبار میں دوبارہ سرمایہ کاری کرنے کے بجائے یونٹ ہولڈرز کو منتقل کی جاتی ہے۔ بعض صورتوں میں ٹرسٹ ضائع کرنے والا اثاثہ بن سکتا ہے۔ چونکہ بہت سے انکم ٹرسٹ اپنی خالص آمدنی سے زیادہ ادائیگی کرتے ہیں، اس لیے شیئر ہولڈر کی ایکویٹی (سرمایہ) وقت کے ساتھ کم ہو سکتی ہے۔ مثال کے طور پر، ایک حالیہ رپورٹ کے مطابق، کینیڈا میں 50 سب سے بڑے کاروباری ٹرسٹوں میں سے 75 ٪ اپنی کمائی سے زیادہ ادائیگی کرتے ہیں۔ تاہم پرائس واٹر ہاؤس کوپرز کے مطالعے سے پتہ چلتا ہے کہ دوسری جگہوں پر ظاہر کردہ رائے کے برعکس، انکم ٹرسٹ اپنے کاروبار میں دوبارہ سرمایہ کاری کرنے میں موثر تھے اور انہوں نے اپنے یونٹ ہولڈرز کے لیے اہم قدر کا اضافہ کیا۔ ریگولیٹری تبدیلیوں کی نمائش: اس حد تک کہ ٹرسٹ کی قیمت ٹیکس کی موخر یا کمی سے کارفرما ہے، فائدہ کو ہٹانے کے لیے سرکاری ٹیکس کے ضوابط میں کوئی تبدیلی ٹرسٹ کی قیمت کو کم کر دے گی۔ ذیل میں کینیڈا کے انکم ٹرسٹ دیکھیں کہ کینیڈا کے ٹیکس کے قوانین میں تبدیلیوں نے مارکیٹ کی اقدار کو کس طرح کم کیا۔ فلو تھرو اینٹیٹی انکم فنڈ انویسٹمنٹ ٹرسٹ رئیل اسٹیٹ انویسٹمنٹ ٹرسٹ رائلٹی ٹرسٹ حوالہ جات بیرونی روابط کینیڈین ایسوسی ایشن آف انکم ٹرسٹ انویسٹرز ٹیکس اور کینیڈا کے محکمہ خزانہ کینیڈین انکم ٹرسٹ سے عوامی طور پر درج کردہ فلو تھرو اداروں سے متعلق دیگر مسائل-اونٹاریو سیکیورٹیز کمیشن کی اعلی موجودہ پیداوار کی تقسیم کی ضروریات کی قیمت، بشمول انکم ٹرسٹ اور دیگر بالواسطہ پیشکشوں پر ایک سیکشن CAITI-ONLINE کینیڈین انکم ٹرسٹ کے مسائل پر موجودہ تبصرہ۔ کینیڈین انکم پر دی گلوب اینڈ میل انویسٹ کام سیکشن سے انکم ٹرسٹ سینٹر ٹرسٹ کینیڈین انکم ٹرسٹ لسٹ آئٹرسٹ انسٹی ٹیوٹ فورم میگزین ایڈوکیس سے، فنانشل ایڈوائزرز ایسوسی ایشن آف کینیڈا کینیڈین ایسوسی ایشن آف انکم فنڈز CAITI-ONLINE-MEDIA CAITI کولیشن آف کینیڈین انرجی ٹرسٹ انکم ٹرسٹ اور ٹیکس لیکج کے ماضی کے پرنٹ اور ویڈیو اشتہارات کا مجموعہ: کیا کوئی مسئلہ ہے؟ بذریعہ یویس فورٹن انکم ٹرسٹ رپورٹ بذریعہ پرائس واٹر ہاؤس کوپرس کارپوریٹ فنانس کاروباری ادارے کی اقسام قانونی ادارے کینیڈا میں ٹیکس لگانا کینیڈا کی مالیاتی تاریخ