Working capital
ورکنگ کیپٹل (ڈبلیو سی) ایک مالیاتی میٹرک ہے جو کسی کاروبار، تنظیم، یا دیگر ادارے بشمول سرکاری اداروں کے لیے دستیاب آپریٹنگ لیکویڈیٹی کی نمائندگی کرتا ہے۔ پلانٹ اور آلات جیسے فکسڈ اثاثوں کے ساتھ، ورکنگ کیپٹل کو آپریٹنگ کیپٹل کا ایک حصہ سمجھا جاتا ہے۔ مجموعی کام کرنے والا سرمایہ موجودہ اثاثوں کے برابر ہے۔ ورکنگ کیپٹل کا حساب موجودہ اثاثوں مائنس موجودہ واجبات کے طور پر کیا جاتا ہے۔ اگر موجودہ اثاثے موجودہ واجبات سے کم ہیں، تو کسی ادارے میں ورکنگ کیپٹل کی کمی ہوتی ہے، جسے ورکنگ کیپٹل خسارہ اور منفی ورکنگ کیپٹل بھی کہا جاتا ہے۔ کسی کمپنی کو اثاثے اور منافع بخش بنایا جا سکتا ہے لیکن اگر اس کے اثاثوں کو آسانی سے نقد میں تبدیل نہیں کیا جا سکتا تو اس میں لیکویڈیٹی کی کمی ہو سکتی ہے۔ مثبت کام کرنے والے سرمائے کی ضرورت اس بات کو یقینی بنانے کے لیے ہوتی ہے کہ کوئی فرم اپنی کارروائیاں جاری رکھنے کے قابل ہو اور اس کے پاس پختہ ہونے والے قلیل مدتی قرض اور آنے والے آپریشنل اخراجات دونوں کو پورا کرنے کے لیے کافی فنڈز ہوں۔ ورکنگ کیپٹل کے انتظام میں انوینٹریز، وصول شدہ اور قابل ادائیگی کھاتوں اور نقد رقم کا انتظام شامل ہے۔ حساب کاری ورکنگ کیپٹل موجودہ اثاثوں اور موجودہ واجبات کے درمیان فرق ہے۔ اسے تجارتی ورکنگ کیپٹل کے ساتھ الجھن میں نہیں ڈالنا چاہیے (مؤخر الذکر میں نقد رقم شامل نہیں ہے)۔ کام کرنے والے سرمائے کا بنیادی حساب ادارے کے مجموعی موجودہ اثاثوں پر مبنی ہوتا ہے۔ ان پٹ موجودہ اثاثے اور موجودہ واجبات میں چار کھاتے شامل ہیں جو خصوصی اہمیت کے حامل ہیں۔ یہ کھاتے کاروبار کے ان شعبوں کی نمائندگی کرتے ہیں جہاں منتظمین کا سب سے زیادہ براہ راست اثر ہوتا ہے: نقد اور نقد مساوی (موجودہ اثاثہ) قابل وصول کھاتے (موجودہ اثاثہ) انوینٹری (موجودہ اثاثہ)، اور قابل ادائیگی کھاتے (موجودہ ذمہ داری) قرض کا موجودہ حصہ (12 ماہ کے اندر قابل ادائیگی) اہم ہے کیونکہ یہ موجودہ اثاثوں پر قلیل مدتی دعوے کی نمائندگی کرتا ہے اور اکثر طویل مدتی اثاثوں کے ذریعے محفوظ ہوتا ہے۔ قلیل مدتی قرض کی عام اقسام بینک قرض اور کریڈٹ کی لائنیں ہیں۔ خالص ورکنگ کیپٹل میں اضافہ اس بات کی نشاندہی کرتا ہے کہ کاروبار نے یا تو موجودہ اثاثوں میں اضافہ کیا ہے (کہ اس نے اپنی وصولیوں یا دیگر موجودہ اثاثوں میں اضافہ کیا ہے) یا موجودہ واجبات میں کمی کی ہے-مثال کے طور پر کچھ قلیل مدتی قرض دہندگان کو ادا کیا ہے، یا دونوں کا مجموعہ۔ ورکنگ کیپٹل سائیکل کی تعریف ورکنگ کیپٹل سائیکل (ڈبلیو سی سی)، جسے کیش کنورژن سائیکل بھی کہا جاتا ہے، وہ وقت ہے جو خالص موجودہ اثاثوں اور موجودہ واجبات کو نقد میں تبدیل کرنے میں لگتا ہے۔ یہ سلسلہ جتنا لمبا ہوتا ہے، اتنا ہی طویل کاروبار اپنے کام کرنے والے سرمائے میں سرمایہ جمع کر رہا ہوتا ہے بغیر اس پر منافع حاصل کیے۔ کمپنیاں وصولیوں کو تیزی سے جمع کرکے یا بعض اوقات قابل ادائیگی کھاتوں کو بڑھا کر اپنے ورکنگ کیپٹل سائیکل کو کم کرنے کی کوشش کرتی ہیں۔ بعض شرائط کے تحت، کام کرنے والے سرمائے کو کم کرنے سے کمپنی کی منافع بخش ہونے کی صلاحیت پر منفی اثر پڑ سکتا ہے، مثال کے طور پر۔ جب مانگ میں غیر متوقع اضافہ انوینٹری سے زیادہ ہو، یا جب نقد میں کمی کمپنی کی تجارت یا پیداوار کے آدانوں کو حاصل کرنے کی صلاحیت کو محدود کرتی ہے۔ معنی ایک مثبت ورکنگ کیپٹل سائیکل خالص ورکنگ کیپٹل کو کم سے کم کرنے اور مفت نقد بہاؤ کو زیادہ سے زیادہ کرنے کے لیے آنے والی اور جانے والی ادائیگیوں میں توازن رکھتا ہے۔ مثال کے طور پر، ایک کمپنی جو اپنی مالی اعانت کی ادائیگی کرتی ہے وہ ترقی کا ایک کم لاگت والا طریقہ ہے۔ نفیس خریدار ہدف کے ورکنگ کیپٹل سائیکل کا باریک بینی سے جائزہ لیتے ہیں کیونکہ یہ انہیں اپنی بیلنس شیٹ کے انتظام اور مفت نقد بہاؤ پیدا کرنے میں انتظامیہ کی تاثیر کا اندازہ فراہم کرتا ہے۔ فنڈروں کے ایک مطلق اصول کے طور پر، ان میں سے ہر ایک مثبت ورکنگ کیپٹل دیکھنا چاہتا ہے کیونکہ مثبت ورکنگ کیپٹل کا مطلب ہے کہ موجودہ ذمہ داریوں کو پورا کرنے کے لیے کافی موجودہ اثاثے موجود ہیں۔ اس کے برعکس، کمپنیاں موجودہ اثاثوں کے ساتھ موجودہ ذمہ داریوں کو پورا کرنے سے قاصر ہونے کا خطرہ رکھتی ہیں جب کہ ورکنگ کیپٹل منفی ہوتا ہے۔ اگرچہ نظریاتی طور پر کسی کمپنی کے لیے یہ ممکن ہے کہ وہ باقاعدگی سے رپورٹ کی جانے والی بیلنس شیٹ پر غیر معینہ مدت تک منفی ورکنگ کیپٹل دکھائے (چونکہ ورکنگ کیپٹل دراصل رپورٹنگ کے ادوار کے درمیان مثبت ہو سکتا ہے)، کاروبار کے پائیدار ہونے کے لیے ورکنگ کیپٹل کو عام طور پر غیر منفی ہونے کی ضرورت ہوگی۔ اس کی وجوہات کہ کاروبار طویل مدت میں منفی یا کم ورکنگ کیپٹل دکھا سکتا ہے جبکہ مالی پریشانی کی نشاندہی نہیں کر سکتا ہے۔ ایک سافٹ ویئر بطور سروس بزنس یا اخبار گاہکوں سے جلد نقد وصول کرتا ہے، لیکن سروس کی فراہمی تک نقد کو موخر آمدنی کی ذمہ داری کے طور پر شامل کرنا پڑتا ہے۔ خدمت یا اخبار کی فراہمی کی لاگت عام طور پر محصول سے کم ہوتی ہے، اس طرح جب محصول کو پہچانا جائے گا تو کاروبار مجموعی آمدنی پیدا کرے گا۔ ورکنگ کیپٹل مینجمنٹ ورکنگ کیپٹل اور قلیل مدتی فنانسنگ سے متعلق فیصلوں کو ورکنگ کیپٹل مینجمنٹ کہا جاتا ہے۔ ان میں کسی فرم کے قلیل مدتی اثاثوں اور اس کی قلیل مدتی واجبات کے درمیان تعلقات کا انتظام کرنا شامل ہے۔ ورکنگ کیپٹل مینجمنٹ کا مقصد اس بات کو یقینی بنانا ہے کہ فرم اپنے آپریشنز کو جاری رکھنے کے قابل ہو اور اس کے پاس پختہ ہونے والے قلیل مدتی قرض اور آنے والے آپریشنل اخراجات دونوں کو پورا کرنے کے لیے کافی نقد بہاؤ ہو۔ ایک انتظامی اکاؤنٹنگ حکمت عملی جو ایک دوسرے کے حوالے سے ورکنگ کیپٹل، موجودہ اثاثوں، اور موجودہ واجبات دونوں اجزاء کی موثر سطح کو برقرار رکھنے پر مرکوز ہے۔ ورکنگ کیپٹل مینجمنٹ اس بات کو یقینی بناتا ہے کہ کمپنی کے پاس اپنے قلیل مدتی قرض کی ذمہ داریوں اور آپریٹنگ اخراجات کو پورا کرنے کے لیے کافی نقد بہاؤ ہو۔ تعریف کے مطابق، ورکنگ کیپٹل مینجمنٹ میں قلیل مدتی فیصلے شامل ہوتے ہیں-عام طور پر، اگلے ایک سال کی مدت سے متعلق-جو "قابل واپسی" ہوتے ہیں۔ لہذا یہ فیصلے سرمایہ کاری کے فیصلوں (این پی وی یا متعلقہ، جیسا کہ اوپر بتایا گیا ہے) کی بنیاد پر نہیں لیے جاتے ہیں ؛ بلکہ، وہ نقد بہاؤ، یا منافع بخش، یا دونوں پر مبنی ہوں گے۔ نقدی کے بہاؤ کی ایک پیمائش نقدی کے تبادلے کے چکر کے ذریعے فراہم کی جاتی ہے-خام مال کے لیے نقدی کے اخراجات سے لے کر گاہک سے ادائیگی حاصل کرنے تک کے دنوں کی خالص تعداد۔ انتظامی ٹول کے طور پر، یہ میٹرک انوینٹریز، قابل وصول اور قابل ادائیگی اکاؤنٹس، اور نقد سے متعلق فیصلوں کے باہمی تعلق کو واضح کرتا ہے۔ چونکہ یہ تعداد مؤثر طریقے سے اس وقت سے مطابقت رکھتی ہے جب فرم کی نقد کارروائیوں میں بندھی ہوئی ہے اور دیگر سرگرمیوں کے لیے دستیاب نہیں ہے، انتظامیہ عام طور پر کم خالص گنتی کا مقصد رکھتی ہے۔ اس تناظر میں، منافع کا سب سے مفید پیمانہ سرمایہ پر واپسی (آر او سی) ہے۔ نتیجہ ایک فیصد کے طور پر دکھایا جاتا ہے، جس کا تعین 12 ماہ کے لیے متعلقہ آمدنی کو ملازم سرمائے سے تقسیم کرکے کیا جاتا ہے۔ ایکویٹی پر واپسی (آر او ای) فرم کے حصص یافتگان کے لیے اس نتیجے کو ظاہر کرتی ہے۔ فرم ویلیو میں اس وقت اضافہ ہوتا ہے جب، اور اگر، سرمایہ پر واپسی، جو کہ ورکنگ کیپٹل مینجمنٹ کے نتیجے میں ہوتی ہے، سرمایہ کی لاگت سے تجاوز کر جاتی ہے، جو کہ اوپر دیے گئے سرمایہ کاری کے فیصلوں کے نتیجے میں ہوتی ہے۔ اس لیے آر او سی کے اقدامات انتظامی آلے کے طور پر مفید ہیں، اس میں وہ قلیل مدتی پالیسی کو طویل مدتی فیصلہ سازی سے جوڑتے ہیں۔ اقتصادی ویلیو ایڈڈ (ای وی اے) دیکھیں۔ فرم کی کریڈٹ پالیسی: ورکنگ کیپٹل مینجمنٹ کو متاثر کرنے والا ایک اور عنصر فرم کی کریڈٹ پالیسی ہے۔ اس میں خام مال کی خریداری اور تیار شدہ سامان کی نقد یا کریڈٹ پر فروخت شامل ہے۔ یہ نقدی کے تبادلے کے چکر کو متاثر کرتا ہے۔ ورکنگ کیپٹل کا انتظام مذکورہ بالا معیارات کی رہنمائی میں انتظامیہ ورکنگ کیپٹل کے انتظام کے لیے پالیسیوں اور تکنیکوں کے امتزاج کا استعمال کرے گی۔ پالیسیوں کا مقصد موجودہ اثاثوں (عام طور پر نقد اور نقد مساوی، انوینٹریز اور قرض دہندگان) اور قلیل مدتی مالی اعانت کا انتظام کرنا ہے، تاکہ نقد بہاؤ اور واپسی قابل قبول ہو۔ کیش مینجمنٹ۔ نقد بیلنس کی شناخت کریں جو کاروبار کو روزمرہ کے اخراجات کو پورا کرنے کی اجازت دیتا ہے، لیکن نقد ہولڈنگ کے اخراجات کو کم کرتا ہے۔ انوینٹری مینجمنٹ۔ انوینٹری کی سطح کی شناخت کریں جو بلاتعطل پیداوار کی اجازت دیتی ہے لیکن خام مال میں سرمایہ کاری کو کم کرتی ہے-اور دوبارہ ترتیب دینے کے اخراجات کو کم کرتی ہے-اور اس طرح نقد بہاؤ میں اضافہ ہوتا ہے۔ اس کے علاوہ، ورک ان پروسیس (ڈبلیو آئی پی) کو کم کرنے کے لیے پیداوار میں لیڈ ٹائم کو کم کیا جانا چاہیے اور اسی طرح، زیادہ پیداوار سے بچنے کے لیے تیار شدہ سامان کو زیادہ سے زیادہ نچلی سطح پر رکھا جانا چاہیے-دیکھیں سپلائی چین مینجمنٹ ؛ جسٹ ان ٹائم (جے آئی ٹی) ؛ اکنامک آرڈر کوانٹیٹی (ای او کیو) ؛ اکنامک کوانٹی ڈیٹٹرز مینجمنٹ۔ مناسب کریڈٹ پالیسی کی شناخت کریں، یعنی۔ کریڈٹ کی شرائط جو گاہکوں کو اپنی طرف متوجہ کریں گی، جیسے کہ نقد بہاؤ اور نقد تبدیلی کے چکر پر کسی بھی اثر کو آمدنی میں اضافے سے پورا کیا جائے گا اور اس لیے سرمایہ پر واپسی (یا اس کے برعکس) ؛ ڈسکاؤنٹ اور الاؤنس دیکھیں۔ قلیل مدتی فنانسنگ۔ نقد تبدیلی کے چکر کو دیکھتے ہوئے مالی اعانت کے مناسب ذریعہ کی شناخت کریں: انوینٹری کو مثالی طور پر سپلائر کے ذریعہ دیئے گئے کریڈٹ کے ذریعے مالی اعانت فراہم کی جاتی ہے۔ تاہم، بینک لون (یا اوور ڈرافٹ) کا استعمال کرنا، یا "فیکٹرنگ" کے ذریعے "قرض دہندگان کو نقد میں تبدیل کرنا" ضروری ہو سکتا ہے۔ کیش کنورژن سائیکل اوور ٹریڈنگ فوری تناسب تجزیہ پائیدار ترقی کی شرح ٹریڈ فنانس ورکنگ کیپٹل مینجمنٹ حوالہ جات بیرونی لنکس ورکنگ کیپٹل ویلیو پر مبنی ورکنگ کیپٹل مینجمنٹ فنانشل کیپٹل کا حساب کیسے لگائیں