Unit investment trust
امریکی مالیاتی قانون میں، یونٹ انویسٹمنٹ ٹرسٹ (یو آئی ٹی) ایک سرمایہ کاری پروڈکٹ ہے جو سیکیورٹیز کا ایک مقررہ (غیر منظم) پورٹ فولیو پیش کرتا ہے جس کی ایک مقررہ زندگی ہوتی ہے۔ اوپن اینڈ اور کلوزڈ اینڈ انویسٹمنٹ کمپنیوں کے برعکس، یو آئی ٹی کا کوئی بورڈ آف ڈائریکٹر نہیں ہوتا ہے۔ یو آئی ٹی 1940 کے انویسٹمنٹ کمپنی ایکٹ کے تحت سیکیورٹیز اینڈ ایکسچینج کمیشن میں رجسٹرڈ ہوتا ہے اور اسے انویسٹمنٹ کمپنی کے طور پر درجہ بند کیا جاتا ہے۔ یو آئی ٹیز کو اسپانسر کے ذریعے جمع کیا جاتا ہے اور بروکریج فرموں کے ذریعے سرمایہ کاروں کو فروخت کیا جاتا ہے۔ اقسام ایک یو آئی ٹی پورٹ فولیو میں کئی مختلف قسم کی سیکیورٹیز میں سے ایک ہو سکتی ہے۔ دو اہم اقسام اسٹاک (ایکویٹی) ٹرسٹ اور بانڈ (فکسڈ انکم) ٹرسٹ ہیں۔ میوچل فنڈ کے برعکس، یو آئی ٹی ایک مخصوص مدت کے لیے بنایا جاتا ہے اور یہ ایک مقررہ پورٹ فولیو ہوتا ہے: اس کی سیکیورٹیز کچھ محدود حالات کے علاوہ فروخت یا نئی نہیں خریدی جائیں گی (مثال کے طور پر، جب کوئی کمپنی دیوالیہ پن کے لیے فائل کر رہی ہو یا انضمام کی وجہ سے فروخت کی ضرورت ہو)۔ اسٹاک ٹرسٹ عام طور پر سرمائے کی قدر میں اضافہ اور/یا منافع کی آمدنی فراہم کرنے کے لیے بنائے جاتے ہیں۔ وہ عام طور پر اپنی بنیادی پیشکش کی مدت بند ہونے سے پہلے ایک مقررہ مدت کے لیے زیادہ سے زیادہ یونٹس (حصص) جاری کرتے ہیں۔ ایکویٹی ٹرسٹوں کی ایک مقررہ اختتامی تاریخ ہوتی ہے، جس پر ٹرسٹ اپنے خالص اثاثہ کی قیمت کو یونٹ ہولڈرز کو تقسیم کرتا ہے۔ (پھر یونٹ ہولڈرز کے پاس اس پرنسپل کی دوبارہ سرمایہ کاری کے لیے خصوصی اختیارات ہو سکتے ہیں۔) بانڈ ٹرسٹ بانڈ ٹرسٹ ایک مقررہ تعداد میں یونٹس جاری کرتے ہیں، اور جب وہ سب سرمایہ کاروں کو فروخت کیے جاتے ہیں، تو ٹرسٹ کی بنیادی پیشکش کی مدت بند ہو جاتی ہے۔ بانڈ ٹرسٹ ماہانہ آمدنی ادا کرتے ہیں، اکثر نسبتا مستقل مقدار میں، جب تک کہ ٹرسٹ میں پہلا بانڈ کال نہیں کیا جاتا یا پختہ نہیں ہوتا ہے۔ جب ایسا ہوتا ہے تو، چھٹکارے سے حاصل ہونے والے فنڈز کلائنٹس کو پرنسپل کی پرو-ریٹا ریٹرن کے ذریعے تقسیم کیے جاتے ہیں۔ ٹرسٹ پھر نئے ماہانہ آمدنی کی رقم کی ادائیگی جاری رکھتا ہے جب تک کہ اگلے بانڈ کو چھڑایا نہ جائے۔ یہ اس وقت تک جاری رہتا ہے جب تک کہ تمام بانڈز ٹرسٹ سے باہر نہ ہو جائیں۔ بانڈ ٹرسٹ عام طور پر موجودہ آمدنی اور اصل کے استحکام کے خواہاں کلائنٹس کے لیے موزوں ہوتے ہیں۔ قانونی حیثیت اور دستاویزات ایک یو آئی ٹی کو یا تو ریگولیٹڈ انویسٹمنٹ کمپنی (آر آئی سی) یا گرانٹر ٹرسٹ کے طور پر تشکیل دیا جا سکتا ہے۔ آر آئی سی ایک ٹرسٹ، کارپوریشن یا شراکت داری ہے جس میں سرمایہ کاروں کو مشترکہ سرمایہ کاری اور ووٹنگ کے حقوق حاصل ہوتے ہیں لیکن سرمایہ کاری کمپنی یا فنڈ کی سرمایہ کاری میں براہ راست دلچسپی نہیں رکھتے۔ ایک گرانٹر ٹرسٹ، اس کے برعکس، سرمایہ کاروں کو بنیادی سیکیورٹیز میں متناسب ملکیت دیتا ہے۔ یو آئی ٹی ایک دستاویز کے ذریعے بنایا جاتا ہے جسے ٹرسٹ انڈینچر کہا جاتا ہے۔ اس دستاویز کا مسودہ فنڈ کے اسپانسر نے تیار کیا ہے، اور اس میں ٹرسٹی اور تشخیص کار کا نام ہے۔ امریکی قانون کے مطابق، اسپانسر اور ٹرسٹی ایک جیسے نہیں ہو سکتے۔ اسپانسر فنڈ میں شامل کی جانے والی سیکیورٹیز کا انتخاب اور اسمبل کرتا ہے۔ ٹرسٹی سیکیورٹیز رکھتا ہے، یونٹ ہولڈر کے ریکارڈ کو برقرار رکھتا ہے، اور پورٹ فولیو کے لیے تمام اکاؤنٹنگ اور ٹیکس رپورٹنگ انجام دیتا ہے۔ یو آئی ٹیز کا سب سے بڑا جاری کنندہ فرسٹ ٹرسٹ پورٹ فولیوز ہے۔ دیگر اسپانسرز میں انکیپیٹل، اسمارٹ ٹرسٹ، انویسکو یونٹ ٹرسٹ، ملنگٹن سیکیورٹیز، ایڈوائزرز ایسیٹ مینجمنٹ اور گگنہیم فنڈز شامل ہیں۔ زیادہ تر بڑی بروکریج فرمیں (جیسے میرل لنچ اور ایل پی ایل فنانشل) ان اسپانسرز کے بنائے ہوئے یو آئی ٹی فروخت کرتی ہیں۔ ٹیکس کے نقطہ نظر سے ٹیکس کے نقطہ نظر سے، یو آئی ٹی میوچل فنڈ کے اندر عام غیر حقیقی کیپٹل گین ٹیکس سے پناہ فراہم کرتے ہیں۔ چونکہ انفرادی یو آئی ٹیز کو مخصوص مدت کے لیے جمع اور خریدا جاتا ہے، اس لیے لاگت کی بنیاد ٹرسٹ میں رکھی گئی سیکیورٹیز کی ابتدائی خریداری قیمت پر مشتمل ہوتی ہے۔ دوسری طرف میوچل فنڈ، خریدی گئی تاریخ سے قطع نظر، پورے پچھلے ٹیکس سال کی بنیاد پر فرد پر ٹیکس لگاتا ہے۔ مثال کے طور پر، ایک سرمایہ کار اکتوبر میں میوچل فنڈ خرید سکتا ہے، سال کی آخری سہ ماہی کے دوران نقصان کو جذب کر سکتا ہے، اور پھر بھی فنڈ کے اندر کیپٹل گین پر ٹیکس لگایا جا سکتا ہے، جو موجودہ سال کے یکم جنوری سے بنیادی سیکیورٹیز کی مجموعی کارکردگی پر منحصر ہے۔ یو آئی ٹی ہر انفرادی سرمایہ کار کے لیے مکمل طور پر نئی "سرمایہ کاری" جمع کر کے اس طرح کے ممکنہ ٹیکس کے نتائج سے بچتا ہے۔ کچھ ایکسچینج ٹریڈڈ فنڈز (ای ٹی ایف) کو تکنیکی طور پر یو آئی ٹی کے طور پر درجہ بند کیا جاتا ہے: تاہم، ای ٹی ایف میں عام طور پر سیٹ پورٹ فولیو نہیں ہوتے ہیں (وہ یا تو منظم ہوتے ہیں یا انڈیکس کی پیروی کرنے کے لیے خود بخود اپ ڈیٹ ہو جاتے ہیں)، اور ان کی عمر 100 سال سے زیادہ ہو سکتی ہے۔ مثال کے طور پر، ایس پی ڈی آر ایس اینڈ پی 500 ٹرسٹ 21 جنوری 2118 کو ختم ہونے والا ہے، اور پاور شیئرز کیو کیو ٹرسٹ 4 مارچ 2124 کو ختم ہونے والا ہے۔ اجتماعی سرمایہ کاری اسکیم میوچل فنڈ اسٹاک بروکر بروکریج فرم حوالہ جات سرمایہ کاری فنڈ یونٹ بھی دیکھیں۔