Uncovered interest arbitrage
بے نقاب سود ثالثی ایک ثالثی تجارتی حکمت عملی ہے جس کے تحت ایک سرمایہ کار دو ممالک کے درمیان شرح سود کے فرق کا فائدہ اٹھاتا ہے۔ کورڈ انٹرسٹ آربیٹریج کے برعکس، بے نقاب سود آربیٹریج میں فارورڈ کنٹریکٹ یا کسی دوسرے معاہدے کے استعمال سے زرمبادلہ کے خطرے کی کوئی ہیجنگ شامل نہیں ہے۔ اس حکمت عملی میں خطرہ شامل ہوتا ہے، کیونکہ زر مبادلہ کی شرح کے اتار چڑھاؤ کا سامنا کرنے والا سرمایہ کار قیاس آرائی کر رہا ہے کہ زر مبادلہ کی شرحیں اتنی سازگار رہیں گی کہ ثالثی منافع بخش ہو۔ منافع کمانے کا موقع اس حقیقت سے پیدا ہوتا ہے کہ غیر ظاہر شدہ شرح سود کی برابری کی شرط مستقل طور پر برقرار نہیں رہتی ہے-یعنی کسی ایک ملک کی کرنسی میں سرمایہ کاری پر سود کی شرح ہمیشہ غیر ملکی کرنسی کی سرمایہ کاری پر سود کی شرح اور ملکی کرنسی کے مقابلے میں غیر ملکی کرنسی کے لیے متوقع قدر میں اضافے کی شرح کے برابر نہیں ہوتی۔ جب ان کے درمیان کوئی تضاد پیدا ہوتا ہے تو جو سرمایہ کار خطرہ مول لینے کے لیے تیار ہوتے ہیں وہ سرمایہ کاری کے دو ممکنہ مقامات کے درمیان لاتعلق نہیں ہوں گے، اور جس بھی کرنسی سے زیادہ ریٹرن کی پیشکش کی توقع کی جائے گی اس میں سرمایہ کاری کریں گے جس میں کرنسی کے تبادلے کے فوائد یا نقصانات (شاید رسک پریمیم کے لیے ایڈجسٹ) شامل ہیں۔ بے نقاب سود ثالثی کا میکانکس ایک ثالث موجودہ اسپاٹ ایکسچینج ریٹ پر غیر ملکی کرنسی کے لیے گھریلو کرنسی کا تبادلہ کرکے، پھر غیر ملکی سود کی شرح پر غیر ملکی کرنسی کی سرمایہ کاری کرکے، اور سرمایہ کاری کی مدت کے اختتام پر اسپاٹ فارن ایکسچینج مارکیٹ کا استعمال کرتے ہوئے اصل کرنسی میں واپس تبدیل کرنے کے لیے ایک بے نقاب سود ثالثی کی حکمت عملی پر عمل درآمد کرتا ہے۔ خطرہ اس حقیقت سے پیدا ہوتا ہے کہ کرنسیوں کے لیے مستقبل کے اسپاٹ ایکسچینج ریٹ کو یقینی طور پر معلوم نہیں ہوتا ہے کہ حکمت عملی کا انتخاب کب کیا جاتا ہے۔ مثال کے طور پر، غور کریں کہ $5,000,000 USD والا سرمایہ کار اس بات پر غور کر رہا ہے کہ آیا غیر ظاہر شدہ سود ثالثی کی حکمت عملی کا استعمال کرتے ہوئے بیرون ملک سرمایہ کاری کی جائے یا گھریلو طور پر سرمایہ کاری کی جائے۔ ریاستہائے متحدہ میں ڈالر ڈپازٹ سود کی شرح 3.4 ٪ ہے، جبکہ یورو کے علاقے میں یورو ڈپازٹ کی شرح 4.6 ٪ ہے۔ موجودہ اسپاٹ ایکسچینج ریٹ 1.2730 $/€ ہے۔ سادگی کے لیے، مثال مرکب سود کو نظر انداز کرتی ہے۔ کمپاؤنڈنگ کو نظر انداز کرتے ہوئے چھ ماہ کے لیے مقامی طور پر 3.4 فیصد پر $5,000,000 USD کی سرمایہ کاری، مستقبل میں $5,170,000 USD کی قیمت کا باعث بنے گی۔ تاہم، آج یورو کے لیے $5,000,000 ڈالر کا تبادلہ، مرکب کو نظر انداز کرتے ہوئے چھ ماہ کے لیے ان یورو کی 4.6 فیصد پر سرمایہ کاری، اور مستقبل کے اسپاٹ ایکسچینج ریٹ پر ڈالر کے لیے یورو کی مستقبل کی قیمت کا تبادلہ (جو کہ اس مثال کے لیے 1.2820 $/€ ہے)، کے نتیجے میں $5,266,976 USD ہوگا، جس کا مطلب یہ ہے کہ اگر مستقبل کے اسپاٹ ایکسچینج ریٹ سازگار ثابت ہوتے ہیں تو بے نقاب سود ثالثی کا استعمال کرتے ہوئے بیرون ملک سرمایہ کاری کرنا بہتر متبادل ہے۔ یہ بھی دیکھیں مالیاتی بحران فکسڈ انکم آربیٹریج عقلی قیمتوں کے حوالے آربیٹریج مالیاتی معاشیات غیر ملکی زرمبادلہ مارکیٹ