Capital flows in Japan
1868 کی میجی بحالی کے بعد جاپان کے اندر اور باہر سرمایہ آنا شروع ہوا، لیکن پالیسی نے بیرون ملک سے قرضوں کو محدود کر دیا۔ دوسری جنگ عظیم کے نتیجے میں، جاپان 1960 کی دہائی کے وسط تک ایک مقروض ملک تھا۔ اس کے بعد، سرمائے کے کنٹرول کو بتدریج ہٹا دیا گیا، جزوی طور پر ریاستہائے متحدہ کے ساتھ معاہدوں کے نتیجے میں۔ اس عمل کی وجہ سے 1970 کی دہائی اور خاص طور پر 1980 کی دہائی کے دوران سرمائے کے بہاؤ میں تیزی سے توسیع ہوئی، جب جاپان ایک قرض دہندہ ملک اور دنیا کا سب سے بڑا خالص سرمایہ کار بن گیا۔ یہ کریڈٹ پوزیشن جاپانی کارپوریشنوں کی براہ راست غیر ملکی سرمایہ کاری، اور پورٹ فولیو سرمایہ کاری (مرکزی حکومت کی طرف سے غیر ملکی زرمبادلہ کی ہولڈنگ) دونوں کے نتیجے میں ہوئی۔ خاص طور پر، بیرون ملک جاپان کی براہ راست سرمایہ کاری میں تیزی سے اضافہ، جو جاپان میں غیر ملکی سرمایہ کاری سے بہت زیادہ ہے، 1980 کی دہائی کے آخر میں امریکہ کے ساتھ کچھ تناؤ کا باعث بنا۔ بیرون ملک سرمایہ کاری کے لیے جاپان کی مہم کے محرکات میں شامل ہیں: خام مال تک رسائی حاصل کرنا ؛ جاپان سے برآمدات میں رکاوٹوں پر قابو پانا ؛ اور جاپانی ین کی اعلی قیمت کے پیش نظر تجارتی مصنوعات کی بین الاقوامی مسابقت کو برقرار رکھنا۔ میجی بحالی کے بعد، جیسے ہی جاپان نے ساکوکو، تنہائی کی پالیسی کو ختم کیا اور بین الاقوامی منڈیوں میں شرکت کے لیے کھول دیا، ریاست نے غیر ملکی سرمایہ کاری کی حوصلہ شکنی کی پالیسی پر عمل کیا۔ غیر ملکی قرض کے خطرے کے بارے میں ریاستی خدشات کے پیش نظر بیرون ملک قرض لینا صرف اس صورت میں کیا جاتا تھا جب اسے ضروری اور ناگزیر سمجھا جاتا ہو۔ اس بات کا خدشہ تھا کہ اگر قرض بڑے ہو گئے تو جاپان اپنی خودمختاری کے لیے ایک چیلنج دیکھ سکتا ہے، اور غیر ملکی مداخلت کا جواز تلاش کر سکتے ہیں، جیسا کہ میکسیکو اور مصر جیسی اس وقت کی کچھ عصری ریاستوں کے ساتھ ہوا تھا۔ گھریلو سرمایہ کاروں کو حوصلہ افزائی اور ریاستی حمایت دی گئی، بشمول ریاستی ملکیت کے تحت نئے صنعتی منصوبوں کی کفالت، اور پھر ان کی بالآخر نجکاری (جاپانی سرمایہ کاروں کے لیے)۔ دوسری جنگ عظیم کے بعد، قرض لینے والے کی حیثیت سے عالمی سرمایہ بازاروں میں جاپان کی واپسی سست اور جان بوجھ کر تھی۔ جنگ سے پہلے بھی، جاپان نے عالمی سرمایہ بازاروں میں اتنی حد تک حصہ نہیں لیا جتنا امریکہ یا مغربی یورپی ممالک نے لیا تھا۔ احتیاط اور کنٹرول 1970 کی دہائی تک مضبوط رہا، جب جاپان اب خالص مقروض ملک نہیں رہا۔ اس وقت سے، ریگولیشن مسلسل جاری ہے، اور سرمایہ کے بہاؤ میں تیزی سے اضافہ ہوا ہے۔ 1980 کی دہائی میں بیرون ملک سرمایہ کاری کی تیز رفتار ترقی نے جاپان کو دہائی کے آخر تک دنیا کا سب سے بڑا خالص سرمایہ کار بنا دیا تھا۔ پرپز کیپٹل کی نقل و حرکت کرنٹ اکاؤنٹ میں اضافی یا خسارے کی تلافی کرتی ہے۔ مثال کے طور پر، کرنٹ اکاؤنٹ سرپلس کا مطلب یہ ہے کہ برآمدات فروخت کرنے سے حاصل ہونے والی تمام غیر ملکی کرنسی کو درآمدات خریدنے کے لیے استعمال کرنے کے بجائے، کارپوریشنز اور افراد اس کے بجائے غیر ملکی کرنسی کے اثاثوں میں سرمایہ کاری کرنے کا انتخاب کرتے ہیں۔ جیسا کہ جاپان کے ادائیگیوں کے توازن کے اعداد و شمار میں ماپا جاتا ہے، سرمائے کی نقل و حرکت طویل اور قلیل مدتی سرمایہ کاری اور سرکاری زرمبادلہ کے ذخائر اور نجی بینک کھاتوں میں نقل و حرکت پر مشتمل ہوتی ہے۔ سرمایہ کی نقل و حرکت میں قرض، کارپوریٹ اسٹاک میں پورٹ فولیو سرمایہ کاری، اور براہ راست سرمایہ کاری (بیرون ملک ماتحت اداروں کا قیام یا خریداری) شامل ہیں۔ سرمایہ کا اخراج اس وقت ہوتا ہے جب کوئی جاپانی فرد یا کارپوریشن قرض دیتا ہے، غیر ملکی اسٹاک خریدتا ہے، یا بیرون ملک ماتحت ادارہ قائم کرتا ہے۔ سرمائے کی آمد اس وقت ہوتی ہے جب غیر ملکی جاپان میں ان کارروائیوں میں مشغول ہوتے ہیں۔ قرض دہندہ سے قرض دہندہ ایک بڑا شکست سے بحالی کرنے والا ملک، جاپان 1960 کی دہائی کے وسط تک ایک خالص قرض دار ملک رہا، حالانکہ یہ کبھی بھی اتنے قرض میں نہیں تھا جتنا کہ حال ہی میں ترقی پذیر ممالک میں سے بہت سے ممالک پر تھا۔ 1967 تک بیرون ملک جاپانی سرمایہ کاری جاپان میں غیر ملکی سرمایہ کاری سے تجاوز کرنے لگی تھی، جس نے جاپان کو خالص قرض دہندہ سے خالص قرض دہندہ ملک میں تبدیل کر دیا تھا۔ یہ ملک 1980 کی دہائی تک ایک معمولی خالص قرض دہندہ رہا، جب اس کے قرض دہندہ کی پوزیشن دھماکہ خیز انداز میں پھیل گئی، جس سے باقی دنیا کے ساتھ جاپان کے تعلقات بدل گئے۔ جاپان کے ادائیگیوں کے توازن کے اعداد و شمار میں، یہ تبدیلیاں طویل مدتی سرمائے کے کھاتے میں سب سے زیادہ آسانی سے دیکھی جاتی ہیں۔ 1960 کی دہائی کے پہلے نصف کے دوران، اس کھاتے میں عام طور پر سرمائے کی چھوٹی خالص آمد دکھائی گئی (جیسا کہ قلیل مدتی سرمائے کے کھاتے میں ہوا)۔ 1965 سے، طویل مدتی سرمائے کے کھاتے میں مسلسل اخراج ظاہر ہوا، جو 1970 کی دہائی کے دوران 1 بلین امریکی ڈالر سے لے کر 12 بلین امریکی ڈالر تک تھا۔ دہائی کے آخر میں تیل کی قیمتوں میں اضافے کی وجہ سے ادائیگیوں کے توازن میں تیزی سے تبدیلی نے 1980 میں 2.3 بلین امریکی ڈالر کے طویل مدتی سرمائے کی غیر معمولی خالص آمد پیدا کی، لیکن اس کے بعد اخراج دوبارہ شروع ہوا اور بہت زیادہ بڑھ گیا۔ 1981 میں تقریبا 10 بلین امریکی ڈالر سے، طویل مدتی سرمائے کا سالانہ خالص اخراج 1987 میں تقریبا 137 بلین امریکی ڈالر تک پہنچ گیا اور پھر 1988 میں قدرے کم ہو کر 130 بلین امریکی ڈالر سے کچھ زیادہ رہ گیا۔ ادائیگیوں کے توازن میں قلیل مدتی سرمائے کا بہاؤ اتنی واضح تصویر نہیں دکھاتا ہے۔ ان زیادہ اتار چڑھاؤ والے بہاؤ نے عام طور پر خالص سرمائے کے اخراج میں اضافہ کیا ہے، لیکن کچھ سالوں میں شرح سود یا دیگر عوامل میں بین الاقوامی فرق میں نقل و حرکت قلیل مدتی سرمائے کی خالص آمد کا باعث بنی۔ ادائیگیوں کے توازن میں سرمائے کے بہاؤ کا دوسرا اہم حصہ حکومت کے پاس موجود سونے اور زرمبادلہ کے ذخائر میں نقل و حرکت ہے، جو بینک آف جاپان کے پاس موجود فنڈز کی نمائندگی کرتا ہے تاکہ وہ غیر ملکی زرمبادلہ کی منڈیوں میں مداخلت کر کے ین کی قیمت کو متاثر کرے۔ 1970 کی دہائی میں، ان بازاروں کا سائز اتنا بڑا ہو گیا کہ کوئی بھی حکومتی مداخلت کل لین دین کا صرف ایک چھوٹا حصہ تھا، لیکن جاپان اور دیگر حکومتیں اپنے ذخائر کو ضرورت پڑنے پر زر مبادلہ کی شرحوں کو متاثر کرنے کے لیے استعمال کرتی تھیں۔ مثال کے طور پر، 1970 کی دہائی کے دوسرے نصف میں، غیر ملکی زرمبادلہ کے ذخائر تیزی سے بڑھے، جو 1975 میں کل 12.8 بلین امریکی ڈالر تھے جو 1978 تک 33 بلین امریکی ڈالر ہو گئے، کیونکہ بینک آف جاپان نے ین کی قیمت میں اضافے کو سست کرنے یا روکنے کے لیے غیر ملکی زرمبادلہ کی منڈیوں میں ڈالر خریدنے کے لیے ین فروخت کیا، اس خوف سے کہ اس طرح کے اضافے سے جاپانی برآمدات پر منفی اثر پڑے گا۔ یہی آپریشن 1985 کے بعد بہت بڑے پیمانے پر ہوا۔ 1985 میں 26.5 بلین امریکی ڈالر سے (دہائی کے آغاز سے تھوڑی سی تبدیلی)، زر مبادلہ کے ذخائر 1989 میں 84.8 امریکی ڈالر اور 1990 میں 77 بلین امریکی ڈالر تک گرنے سے پہلے 1988 تک تقریبا 98 بلین امریکی ڈالر تک پہنچ گئے تھے۔ یہ مداخلت اسی طرح ین کی اعلی قیمت کے بارے میں تشویش سے متاثر تھی۔ طویل اور قلیل مدتی سرمائے کے خالص اخراج اور مرکزی حکومت کی طرف سے زرمبادلہ کے بڑھتے ہوئے ذخائر کے امتزاج نے جاپان میں غیر ملکیوں کے اثاثوں کے مقابلے میں جاپان کے غیر ملکی اثاثوں کے جمع شدہ ذخائر میں بہت بڑی تبدیلی پیدا کی۔ اس کے نتیجے میں، 1980 میں 11.5 بلین امریکی ڈالر کے خالص اثاثوں کی پوزیشن سے (جس کا مطلب ہے کہ جاپانی سرمایہ کاروں کے پاس جاپان میں موجود غیر ملکیوں کے مقابلے میں 11.5 بلین امریکی ڈالر زیادہ غیر ملکی اثاثے تھے)، جاپان کے بین الاقوامی خالص اثاثے 1991 تک بڑھ کر 383 بلین امریکی ڈالر سے زیادہ ہو گئے تھے۔ بیرون ملک جاپانی اثاثے 1980 میں تقریبا 160 بلین امریکی ڈالر سے بڑھ کر 1991 تک 2 ٹریلین امریکی ڈالر سے زیادہ ہو گئے، جو بارہ گنا سے زیادہ اضافہ ہے۔ واجبات-جاپان میں غیر ملکیوں کی سرمایہ کاری-کچھ زیادہ آہستہ آہستہ، تقریبا گیارہ گنا بڑھ کر 1980 میں 148 بلین امریکی ڈالر سے 1991 میں 1.6 ٹریلین امریکی ڈالر ہو گئی۔ پورٹ فولیو سیکیورٹیز کی خریداری-اسٹاک اور بانڈ-دونوں سمتوں میں ڈرامائی تبدیلیاں دیکھی گئیں۔ غیر ملکی سیکیورٹیز کی جاپانی خریداری 1976 میں صرف 4.4 بلین امریکی ڈالر سے بڑھ کر 1980 میں 21 بلین امریکی ڈالر اور 1991 تک 1 بلین امریکی ڈالر تک پہنچ گئی۔ اگرچہ جاپانی سیکیورٹیز کی غیر ملکی خریداری میں بھی توسیع ہوئی، لیکن ترقی سست تھی اور 1988 میں تقریبا 444 بلین امریکی ڈالر تھی۔ سرمایہ کا بہاؤ حکومتی پالیسی سے بہت زیادہ متاثر ہوا ہے۔ 1950 کی دہائی اور 1960 کی دہائی کے پہلے نصف کے دوران، جب جاپان کو دائمی کرنٹ اکاؤنٹ خسارے کا سامنا کرنا پڑا، بین الاقوامی سرمایہ بازاروں میں اعلی کریڈٹ ریٹنگ کو برقرار رکھنے پر تشویش اور کرنسی کی قدر میں کمی اور جاپانی کمپنیوں کی غیر ملکی ملکیت کے خوف سے سرمائے کی آمد اور اخراج دونوں پر سخت کنٹرول پیدا ہوا۔ ان کنٹرول کے ایک حصے کے طور پر، مثال کے طور پر، حکومت نے جاپان میں براہ راست غیر ملکی سرمایہ کاری کو سخت حد تک محدود کر دیا، لیکن اس نے غیر ملکی فرموں کے ساتھ ان کی ٹیکنالوجی تک رسائی حاصل کرنے کے لیے لائسنسنگ معاہدوں کی حوصلہ افزائی کی۔ جیسے جیسے 1960 کی دہائی میں جاپان کی کرنٹ اکاؤنٹ پوزیشن مضبوط ہوتی گئی، قوم پر اپنے سخت کنٹرول کو آزاد کرنے کے لیے دباؤ بڑھتا گیا۔ جب جاپان 1966 میں او ای سی ڈی کا رکن بنا تو اس نے اپنے سرمایہ بازاروں کو آزاد کرنے پر اتفاق کیا۔ یہ عمل 1967 میں شروع ہوا اور جاری ہے۔ بین الاقوامی سرمائے کے بہاؤ پر قابو پانے میں 1980 میں مدد ملی، جب نیا فارن ایکسچینج اور فارن کنٹرول قانون نافذ ہوا۔ اصولی طور پر، تمام بیرونی اقتصادی لین دین قابو سے آزاد تھے، جب تک کہ دوسری صورت میں اس کی وضاحت نہ کی جائے۔ عملی طور پر، لین دین کی ایک وسیع رینج حکومت کی طرف سے کسی نہ کسی طرح کے رسمی یا غیر رسمی کنٹرول کے تابع رہی۔ سرمائے کے کنٹرول کو کم کرنے کی کوشش میں، جاپان اور امریکہ کے درمیان مذاکرات ہوئے، جس سے 1984 میں ایک معاہدہ، ین ڈالر معاہدہ ہوا۔ اس معاہدے کے نتیجے میں مزید لبرلائزیشن کے اقدامات ہوئے جو اگلے کئی سالوں میں نافذ کیے گئے۔ ان میں سے بہت سی تبدیلیاں بین الاقوامی سرمائے کے کنٹرول کو ہٹانے کے بجائے جاپان میں مالیاتی آلات (جیسے کہ قلیل مدتی ٹریژری بل مارکیٹ) کے لیے بازاروں کے قیام اور کام کاج سے متعلق تھیں۔ یہ نقطہ نظر ریاستہائے متحدہ کے خدشات کی وجہ سے لیا گیا تھا کہ جاپان میں غیر ملکی سرمایہ کاری ملک میں مختلف مالیاتی آلات کی کمی اور حکومت کے ان میں سے بہت سے آلات کے لیے شرح سود پر مسلسل کنٹرول کی وجہ سے رکاوٹ تھی جو موجود تھے۔ معاہدے کے نتیجے میں، بڑے بینک ڈپازٹس پر سود کی شرحوں کو کنٹرول سے باہر کر دیا گیا، اور ڈپازٹ کے سرٹیفکیٹ کے لیے کم از کم مالیت کو کم کر دیا گیا۔ 1980 کی دہائی کے آخر تک، جاپان-امریکہ کے تعلقات میں سرمائے کے بہاؤ میں رکاوٹیں اب کوئی بڑا مسئلہ نہیں تھیں۔ بہاؤ میں عدم توازن اور سرمایہ کاری کے جمع شدہ مجموعے میں، جاپان کے ایک بڑا عالمی قرض دہندہ بننے کے ساتھ، تناؤ کے نئے شعبوں کے طور پر ابھر رہے تھے۔ یہ تناؤ اس حقیقت کی وجہ سے بڑھ گیا کہ امریکہ اسی وقت دنیا کا سب سے بڑا خالص مقروض بن گیا جب جاپان اس کا سب سے بڑا خالص قرض دہندہ بن گیا۔ اس کے باوجود، کوئی پالیسی فیصلے نہیں کیے گئے ہیں جو ریاستہائے متحدہ میں جاپانی سرمائے کے بہاؤ کو محدود کریں۔ سرمائے کے بہاؤ کا ایک اہم شعبہ براہ راست سرمایہ کاری ہے-مکمل ملکیت یا کنٹرول (پورٹ فولیو سرمایہ کاری کے برخلاف)۔ جاپان کی براہ راست غیر ملکی سرمایہ کاری میں تیزی سے اضافہ ہوا ہے، حالانکہ اس کی پورٹ فولیو سرمایہ کاری کی طرح ڈرامائی طور پر نہیں۔ اس کی وزارت خزانہ کی طرف سے جمع کردہ اعداد و شمار سے پتہ چلتا ہے کہ جاپانی براہ راست غیر ملکی سرمایہ کاری کی جمع شدہ قیمت 1970 میں 3.6 بلین امریکی ڈالر سے بڑھ کر 1980 میں 36.5 بلین امریکی ڈالر اور 1991 تک تقریبا 353 بلین امریکی ڈالر ہو گئی۔ براہ راست سرمایہ کاری بہت زیادہ نظر آتی ہے، اور امریکہ جیسے ممالک میں جاپان کی براہ راست سرمایہ کاری میں تیزی سے اضافہ، جاپان کی بیرون ملک سرمایہ کاری اور جاپان میں غیر ملکی سرمایہ کاری کے درمیان بڑے عدم توازن کے ساتھ مل کر، 1980 کی دہائی کے آخر میں تناؤ کی ایک بنیادی وجہ تھی۔ بیرون ملک جاپان کی براہ راست سرمایہ کاری کا مقام بدل رہا ہے۔ 1970 میں اس کی 21 فیصد سرمایہ کاری ایشیا میں اور تقریبا 22 فیصد امریکہ میں تھی۔ 1991 تک ایشیا میں سرمایہ کاری کا حصہ گھٹ کر 15 فیصد رہ گیا تھا، جبکہ امریکہ میں یہ تیزی سے بڑھ کر کل کا 42 فیصد سے زیادہ ہو گیا تھا۔ اس عرصے کے دوران، لاطینی امریکہ میں جاپان کا سرمایہ کاری کا حصہ کم ہوا (1970 میں تقریبا 16 فیصد سے کم ہو کر 1988 میں 13 فیصد سے کم ہو گیا)، افریقہ میں کم ہوا (3 فیصد سے قدرے کم ہو کر 2 فیصد سے کم ہو گیا)، اور یورپ میں مستحکم رہا (تقریبا 18 فیصد سے قدرے بڑھ کر 19 فیصد سے زیادہ)۔ مشرق وسطی (9 فیصد سے کم ہو کر 1 فیصد سے کم) اور بحرالکاہل (تقریبا 8 فیصد سے کم ہو کر 6 فیصد ہو کر) دونوں جاپانی سرمایہ کاری کے لیے نسبتا کم اہم مقامات بن گئے۔ تاہم، سرمایہ کاری کی ڈالر کی رقم میں تیزی سے اضافے کی وجہ سے، یہ تمام تبدیلیاں نسبتا تھیں۔ یہاں تک کہ مشرق وسطی میں بھی جاپانی سرمایہ کاری کی ڈالر کی قیمت میں اضافہ ہوا تھا۔ بیرون ملک سرمایہ کاری کی مہم کئی محرکات پر مبنی تھی۔ بہت سی ابتدائی سرمایہ کاریوں کی ایک بڑی وجہ خام مال تک رسائی حاصل کرنا تھی۔ جیسے جیسے جاپان 1960 اور 1970 کی دہائیوں کے دوران درآمد شدہ خام مال، توانائی اور خوراک پر زیادہ انحصار کرنے لگا، براہ راست سرمایہ کاری سپلائی کو یقینی بنانے کا ایک طریقہ تھا۔ مشرق وسطی، آسٹریلیا، اور کچھ ایشیائی ممالک (جیسے انڈونیشیا) 1970 تک اس طرح کی سرمایہ کاری کے لیے اہم مقامات تھے۔ دوسرا، 1960 اور 1970 کی دہائیوں کے دوران بڑھتی ہوئی مزدوری کی لاگت کی وجہ سے کچھ محنت کش صنعتوں، خاص طور پر ٹیکسٹائل، کو بیرون ملک منتقل ہونا پڑا۔ امریکہ جیسے دیگر صنعتی ممالک میں سرمایہ کاری اکثر جاپان سے برآمدات میں رکاوٹوں کی وجہ سے ہوتی تھی۔ امریکہ کو آٹوموبائل کی برآمدات پر پابندیاں، جو 1981 میں نافذ ہوئیں، جاپانی آٹو میکرز کے لیے امریکہ میں اسمبلی پلانٹس قائم کرنے کا بنیادی محرک بن گئیں۔ یہی صورتحال اس سے پہلے 1970 کی دہائی میں ٹیلی ویژن سیٹ بنانے والے پلانٹس کے لیے بھی پیش آئی تھی۔ ترقی پذیر ممالک سے برآمد کرنے والی جاپانی فرموں کو اکثر ترقی یافتہ ممالک میں ترجیحی محصولات کا علاج ملتا تھا (ترجیحات کے عمومی نظام کے تحت)۔ مختصرا، ترقی یافتہ ممالک میں تحفظ پسندی نے اکثر جاپانی براہ راست غیر ملکی سرمایہ کاری کو تحریک دی۔ 1985 کے بعد، اس طرح کی سرمایہ کاری کے لیے ایک نئی اور اہم ترغیب حاصل ہوئی۔ ین کی قیمت میں تیزی سے اضافے نے جاپان میں تیار کردہ بہت سی مصنوعات کی بین الاقوامی مسابقت کو سنجیدگی سے کمزور کردیا۔ اگرچہ یہ صورتحال 1960 کی دہائی میں ٹیکسٹائل کے لیے درست تھی، لیکن 1985 کے بعد اس نے زیادہ نفیس مصنوعات کی ایک بہت وسیع رینج کو بھی متاثر کیا۔ جاپانی مینوفیکچررز نے کم لاگت والے پیداواری اڈوں کی تلاش شروع کردی۔ یہ عنصر، غیر ملکی تحفظ پسندی میں کسی اضافے کے بجائے، 1985 کے بعد غیر ملکی سرمایہ کاری میں تیزی کے پیچھے ظاہر ہوا۔ لاگت کے اس نقصان نے مزید جاپانی فرموں کو اپنی بیرون ملک فیکٹریوں کو جاپانی مارکیٹ کے لیے مصنوعات کا ذریعہ سمجھنے پر مجبور کیا۔ خام مال کی بنیادی پروسیسنگ کے علاوہ، مینوفیکچررز نے پہلے غیر ملکی سرمایہ کاری کو گھریلو بازاروں کے لیے بیرون ملک کی بنیاد کے بجائے برآمدات کا متبادل سمجھا تھا۔ ایشیا کے کم اجرت والے ممالک میں جاپانی فیکٹریوں سے پیداوار کا حصہ جو جاپانی مارکیٹ (مقامی منڈیوں یا برآمد کے بجائے) کے لیے مقرر کیا گیا تھا، 1980 میں 10 فیصد سے بڑھ کر 1987 میں 16 فیصد ہو گیا، لیکن 1990 میں واپس آئی۔ حوالہ جات جاپان کی معیشت جاپان کی غیر ملکی تجارت جاپان میں سرمایہ کاری