Fidelity Magellan Fund
فیڈلٹی میگیلن فنڈ () فیڈلٹی فیملی آف فنڈز کا ایک U.S.-domiciled میوچل فنڈ ہے۔ یہ شاید دنیا کا سب سے مشہور فعال طور پر منظم میوچل فنڈ ہے، جو خاص طور پر 1977 سے 1990 تک پیٹر لنچ کے انتظام میں اپنی ریکارڈ قائم کرنے والی ترقی کے لیے جانا جاتا ہے۔ 14 جنوری 2008 کو، فیڈلٹی نے اعلان کیا کہ یہ فنڈ ایک دہائی سے زیادہ عرصے میں پہلی بار نئے سرمایہ کاروں کے لیے کھولا جائے گا۔ 20 ویں صدی کے آخر تک میگیلن فنڈ کے زیر انتظام اثاثوں کی مالیت 100 بلین ڈالر سے زیادہ تھی۔ کافی عرصے تک یہ اپریل 2000 تک دنیا کا واحد سب سے بڑا میوچل فنڈ تھا، جب اسے وینگارڈ کے ایس اینڈ پی 500 انڈیکس فنڈ نے بے دخل کر دیا تھا۔ جائزہ فیڈلٹی اپنی آمدنی، میوچل فنڈز کا انتظام کرنے والی زیادہ تر کمپنیوں کی طرح، اپنے فنڈز کے زیر انتظام اثاثوں (اے یو ایم) پر وصول کی جانے والی فیس سے حاصل کرتی ہے۔ 1963 میں فنڈ کے آغاز سے لے کر 1977 تک میگیلن اے یو ایم میں بڑھ کر 20 ملین ڈالر ہو گیا۔ پیٹر لنچ کو وراثت میں ملنے والا 20 ملین ڈالر کا فنڈ ان کے دور میں اے یو ایم میں بڑھ کر 14 بلین ڈالر ہو گیا۔ مورس سمتھ کے دور میں اے یو ایم 14 بلین ڈالر سے بڑھ کر 20 بلین ڈالر ہو گیا۔ جیفری ونک کے دور میں یہ بڑھ کر 50 ارب ڈالر تک پہنچ گئی۔ باب سٹانسکی نے یقینی طور پر میگیلن کے ساتھ اپنے وقت کے دوران اے یو ایم کے حوالے سے سب سے زیادہ اتار چڑھاؤ کا تجربہ کیا۔ جولائی 1996 میں، مینیجر کے طور پر ان کا پہلا مہینہ، 3.5 بلین ڈالر سے زیادہ فنڈ سے نکال لیا گیا کیونکہ سرمایہ کاروں نے اپنے حصص کو چھڑایا اور پورٹ فولیو کو دھچکے کا سامنا کرنا پڑا۔ اسٹانسکی اثاثوں کو باہر نکلنے سے روکنے کے لیے تیزی سے بانڈز اور اسٹاک میں منتقل ہو گئے۔ 30 ستمبر 1997 کو فیڈلٹی نے نئے سرمایہ کاروں کے لیے میگیلن فنڈ کو بند کرنے کا فیصلہ کیا۔ ان کا خیال تھا کہ فنڈ کا سائز مارکیٹ کو شکست دینا مشکل بنا رہا ہے۔ فنڈ کی سب سے بڑی ترقی لنچ کے انتظام کے تحت ہوئی جس میں ان کے دور میں فنڈ میں لگائے گئے اثاثوں میں 18 ملین ڈالر سے 14 بلین ڈالر تک اضافہ ہوا۔ تاہم، بہترین سالانہ منافع 1965 میں 116.08 ٪ تھا، اور بہترین تین سالہ ریکارڈ 1965 اور 1967 کے درمیان سالانہ 68.32 ٪ تھا، کیونکہ فنڈ محدود اثاثوں اور نگرانی کے ساتھ کام کر رہا تھا۔ پیٹر لنچ کی انتظامیہ، 1977-1990 پیٹر لنچ نے مئی 1977 میں باگ ڈور سنبھالی اور اگلے تیرہ سال تک میگیلن کے مینیجر رہے۔ 1977 اور 1990 کے درمیان فنڈ نے اوسطا 29 فیصد سالانہ منافع حاصل کیا، جس سے میگیلن دنیا میں بہترین کارکردگی کا مظاہرہ کرنے والا میوچل فنڈ بن گیا۔ لنچ نے سرمایہ کاری کا عمل تخلیق کیا جسے عام طور پر "جو آپ جانتے ہیں اسے خریدیں" کہا جاتا ہے۔ لنچ نے تجویز پیش کی کہ سڑک پر موجود شخص وال اسٹریٹ کے پیشہ ور کی طرح اچھے اسٹاک کی شناخت کرنے کے قابل ہے، اور نوٹ کیا کہ اس کے بہت سے بہترین اسٹاک چن معمول کی تجارتی اشاعت یا تجزیہ کار کی رپورٹوں کے بجائے ایک گاہک کی حیثیت سے کمپنی کے ساتھ اپنے تجربات سے آئے ہیں۔ بہت ساری اچھی تجاویز اس کی بیوی کی طرف سے آئیں، جو زیادہ تر گھریلو خریداری کرتی تھی اور کبھی کبھار پیشہ ور افراد سے پہلے صارفین کے رجحانات کو دیکھتی تھی، ایک ایسا رجحان جسے وہ "اسٹریٹ لیگ" کہتے تھے۔ لنچ نے میوچل فنڈ کی سرمایہ کاری کے بہت سے مروجہ رجحانات کو پیچھے چھوڑ دیا، جیسے کہ معمول سے زیادہ اسٹاک خریدنا۔ جب لنچ نے اقتدار سنبھالا تو میگیلن کے پاس تقریبا 60 اسٹاک تھے، اور انہیں مشورہ دیا گیا کہ وہ اس نمبر کو 25-30 تک کم کر دیں۔ اس کے بجائے اس نے سینکڑوں اسٹاک خریدے جن کے بارے میں اس کا خیال تھا کہ وہ سودے بازی ہیں، بشمول ایک ہی صنعت سے متعدد اسٹاک کے مالک ہونے کا اس وقت کا غیر معمولی قدم (مثال کے طور پر، درجنوں بچت اور لون ایسوسی ایشن یا سہولت اسٹورز)۔ 1989 میں میگیلن کے پاس 1,400 اسٹاک تھے جن کے بارے میں کچھ نہیں سنا گیا تھا۔ 1989 میں، میگیلن فنڈ کا انتظام چھوڑنے سے ٹھیک پہلے، انہوں نے اپنا سب سے زیادہ فروخت ہونے والا "ون اپ آن وال اسٹریٹ" شائع کیا، جسے سائمن اینڈ شسٹر نے شائع کیا۔ یہ کتاب ان کے سرمایہ کاری کے نقطہ نظر کے بارے میں بصیرت فراہم کرتی ہے۔ انہوں نے "مناسب قیمت پر ترقی" (جی اے آر پی) کے خیال کو مقبول بنایا۔ انہوں نے پی ای جی تناسب (پی ای تناسب کو فی حصص کی شرح نمو سے تقسیم کرتے ہوئے) کو میٹرک کے طور پر استعمال کیا۔ انہوں نے 1 یا اس سے کم کے پی ای جی تناسب کو موروثی قدر کا اشارہ سمجھا۔ انہوں نے پائیدار ترقی والے اسٹاک کو ترجیح دی۔ انہوں نے ممکنہ "دس بیگروں" اور "چار بیگروں" کی صفات کا جائزہ لیا۔ میگیلن فنڈ 1981 کے وسط تک عوام کے لیے کھلا نہیں تھا۔ صرف جانسن خاندان ہی اس میں سرمایہ کاری کر سکا۔ پیٹر لنچ 46 سال کی عمر میں ریٹائر ہوئے لیکن ایک سینئر مشیر کی حیثیت سے فیڈلٹی میں ہی رہے۔ وہ 2006 میں 35 کروڑ 20 لاکھ ڈالر کی مجموعی مالیت کے ساتھ آزادانہ طور پر امیر ہے۔ مورس اسمتھ اور جیف ونک، 1990-1996 مورس اسمتھ، جنہوں نے کامیابی کے ساتھ فیڈلٹی کا سلیکٹ لیزر فنڈ اور فیڈلٹی اوور دی کاؤنٹر فنڈ چلایا تھا، نے میگیلن کے مینیجر کے طور پر لنچ کی جگہ لی۔ دو سالوں کے دوران وہ ایس اینڈ پی 500 کو 7 فیصد سے شکست دینے میں کامیاب رہے۔ ایک قدامت پسند یہودی، اس نے میگیلن میں اپنے تجربے کے بعد مکمل طور پر سرمایہ کاری چھوڑنے کا فیصلہ کیا اور مذہبی سرگرمیوں کے تعاقب میں وقت گزارا اور اسرائیل چلا گیا۔ جیفری ونک نے میگیلن کا انتظام سنبھالنے میں چار سال گزارے اور اس دوران انہوں نے ایک 83.70 ٪ مجموعی واپسی پیدا کی اور 5.91% کے ذریعے مجموعی S & P500 واپسی کو پیچھے چھوڑ دیا۔ ونیک کو اکثر اس مینیجر کے طور پر یاد کیا جاتا ہے جس نے پورٹ فولیو کا ایک بڑا حصہ ٹیکنالوجی اسٹاک سے باہر نکال کر غلط وقت پر بانڈز میں منتقل کیا، جس کی وجہ سے میگیلن نے فنڈ کی تاریخ میں پہلی بار اپنے ساتھیوں سے کم کارکردگی کا مظاہرہ کیا۔ تاہم، دوسروں کا کہنا ہے کہ ونک محض ابتدائی بندھن میں چلا گیا۔ ونک نے 1995 کے موسم خزاں میں میگیلن کو بانڈز میں منتقل کر دیا۔ مارچ 2003 میں ختم ہونے والے سات سالوں میں، کل واپسی کی بنیاد پر، 10 سالہ خزانوں نے 78 فیصد واپس کیا، اے اے اے کارپوریٹ بانڈز نے 46 فیصد واپس کیا، اور منافع کی دوبارہ سرمایہ کاری کے ساتھ، ایس اینڈ پی 500 نے 31 فیصد واپس کیا۔ اس کے علاوہ، ونیک کی حکمت عملی ڈاٹ کام کے ٹوٹ پھوٹ سے بچ سکتی تھی۔ فیڈلٹی چھوڑنے کے بعد، ونیک نے 1996-2013 کے دوران ایک کامیاب ہیج فنڈ، ونیک ایسیٹ مینجمنٹ شروع کیا۔ رابرٹ اسٹینسکی 1996-2005، کم کارکردگی والا رابرٹ "باب" اسٹینسکی لنچ کا براہ راست شاگرد ہے جس نے 1984 سے 1987 تک ان کے تحقیقی معاون کے طور پر کام کیا۔ اس سے قبل وہ فیڈلٹی گروتھ کمپنی چلا چکے تھے۔ میگیلن اسٹانسکی میں اپنے وقت کے دوران فنڈ کے لیے 238% واپس کرنے میں کامیاب رہے۔ تاہم، اسی مدت کے دوران ایس اینڈ پی 500 انڈیکس 274% واپس آیا۔ یہ واحد حکومت تھی جہاں میگیلن نے مارکیٹ میں کم کارکردگی کا مظاہرہ کیا۔ میگیلن کا پورٹ فولیو اسٹینسکی کے دور میں ایس اینڈ پی 500 سے بہت ملتا جلتا تھا-اتنا کہ اسٹینسکی نے خود "کلوزٹ انڈیکسر" کے جملے کو بنانے میں مدد کی۔ ہیری لینج کے اثاثوں میں کمی 2005 میں اسٹینسکی کے ریٹائر ہونے تک میگیلن کے زیر انتظام اثاثے کم ہو کر 52.5 بلین ڈالر رہ گئے تھے۔ ہیری ڈبلیو لینج نے میگیلن کو سنبھال لیا اور مارکیٹ کے بارے میں اپنے نقطہ نظر کی عکاسی کرنے کے لیے فوری طور پر پورٹ فولیو کو تبدیل کر دیا۔ لینج نے میگیلن فنڈ کے لیے تبدیلی کی نمائندگی کی۔ ان کے نقطہ نظر کو 'ہر جگہ جانے کے نقطہ نظر' کے طور پر جانا جاتا تھا۔ اس کا مطلب یہ ہے کہ وہ چھوٹے کیپ اسٹاک خریدنے کا اتنا ہی امکان رکھتے تھے جتنا کہ وہ بڑے کیپ اسٹاک تھے، قدر جتنی وہ ترقی کر رہے تھے، امریکی کمپنیاں جتنی وہ بین الاقوامی تھے۔ آج میگیلن کا تقریبا 25 فیصد حصہ امریکہ سے باہر کی کمپنیوں میں لگایا جاتا ہے۔ مئی 2006 میں، میگیلن نے حصص یافتگان میں $22.11 کے سرمائے کے فوائد کی تقسیم کی جو تقریبا 18 فیصد اثاثوں کی نمائندگی کرتی ہے۔ 12/31/08 کے مطابق میگیلن فنڈ کے لیے کل AUM $19 بلین ہے۔ لینج نے کہا ہے کہ ان کا خیال ہے کہ میگیلن مزید اثاثے سنبھال سکتا ہے۔ ایک دہائی سے زیادہ عرصے تک بند رہنے کے بعد، 14 جنوری 2008 کو، فیڈلٹی نے اعلان کیا کہ فنڈ کو نئے سرمایہ کاروں کے لیے دوبارہ کھولا جائے گا۔ ہیری لینج نے میگیلن کے زیر انتظام اثاثوں میں فیصد کے ساتھ ساتھ مطلق ڈالر میں سب سے بڑی کمی کی صدارت کی۔ جیفری ایس فینگولڈ 2011-13 ستمبر 2011 کو، فیڈلٹی نے فیڈلٹی ٹرینڈ فنڈ کے مینیجر جیفری ایس فینگولڈ کو فیڈلٹی میگیلن فنڈ کے اگلے مینیجر کے طور پر نامزد کیا۔ 4 فروری 2021 کو، فیڈلٹی نے میگیلن فنڈ کا ایک ای ٹی ایف ورژن لانچ کیا جو ٹکر، ایف ایم اے جی کے تحت تجارت کرتا ہے۔ میگیلن ای ٹی ایف کا انتظام ٹم گینن اور سیمی سمنگر کے ذریعے کیا جاتا ہے۔ مالیاتی کارکردگی کے حوالہ جات بیرونی روابط ریاستہائے متحدہ اسٹاک فنڈز کی سرکاری ویب سائٹ میوچل فنڈز