Panic of 1792
1792 کا گھبراہٹ ایک مالیاتی کریڈٹ بحران تھا جو مارچ اور اپریل 1792 کے مہینوں کے دوران پیش آیا، جو نو تشکیل شدہ بینک آف دی یونائیٹڈ اسٹیٹس کی طرف سے کریڈٹ کی توسیع کے ساتھ ساتھ ولیم ڈوئر، الیگزینڈر میکومب اور دیگر ممتاز بینکروں کی طرف سے زبردست قیاس آرائیوں کی وجہ سے پیدا ہوا۔ ڈوئر، میکومب، اور ان کے ساتھیوں نے ریاستہائے متحدہ (یو ایس) کے ڈیٹ سیکیورٹیز اور بینک اسٹاک کی قیمتوں کو بڑھانے کی کوشش کی، لیکن جب انہوں نے قرضوں پر ڈیفالٹ کیا تو قیمتیں گر گئیں، جس کی وجہ سے بینک چلا گیا۔ بینک آف یونائیٹڈ سٹیٹس کی طرف سے بیک وقت کریڈٹ کو سخت کرنے سے ابتدائی گھبراہٹ میں اضافہ ہوا۔ خزانے کے سکریٹری الیگزینڈر ہیملٹن شمال مشرقی ریاستہائے متحدہ کے بینکوں کو سیکڑوں ہزاروں ڈالر فراہم کرکے سیکیورٹیز کی کھلی منڈی میں خریداری کرکے اس بحران کو چالاکی سے سنبھالنے میں کامیاب رہے، جس کی وجہ سے مئی 1792 تک مارکیٹ مستحکم ہو گئی۔ بینک آف دی یونائیٹڈ سٹیٹس اور 1791 کا بحران دسمبر 1790 میں، ہیملٹن نے بینک آف دی یونائیٹڈ سٹیٹس کے قیام کا مطالبہ کیا، اور فروری 1791 میں، صدر جارج واشنگٹن نے اسے کھولنے کی اجازت دینے والے چارٹر پر دستخط کیے۔ سرمایہ کاروں نے ایک اسٹاک کے لیے 25 ڈالر ادا کیے، جسے اسکرپ کہا جاتا ہے، اور انہیں چھ ماہ کے وقفوں میں تین اضافی ادائیگیاں کرنے کی ضرورت تھی جو مجموعی طور پر 375 ڈالر تھی۔ یہ ادائیگیاں انواع میں 25 فیصد اور امریکی قرض کی سیکیورٹیز میں 75 فیصد ہونی تھیں۔ نو تشکیل شدہ بینک آف دی یونائیٹڈ سٹیٹس میں اسٹاک کی مانگ نمایاں تھی، اور اسکرپس کی قیمتیں پہلے کئی ہفتوں تک ڈرامائی طور پر بڑھ گئیں، جو نیویارک میں 280 ڈالر اور مبینہ طور پر اگست کے وسط تک فلاڈیلفیا میں 300 ڈالر سے زیادہ تک پہنچ گئیں۔ بازار کی تبدیلیاں پائیدار نہیں تھیں، اور چند ہی دنوں میں قیمتیں تیزی سے گرنے لگیں۔ ہیملٹن نے بینک آف نیویارک کے کیشیئر ولیم سیٹن کے ساتھ مل کر کام کیا تاکہ نیویارک میں 150,000 ڈالر کے عوامی قرض کی خریداری کو سرکاری محصولات کے تحت لانے کی اجازت دی جا سکے۔ 12 ستمبر تک، قیمتیں بحال ہو چکی تھیں، اور ہیملٹن کی مداخلت نے نہ صرف مارکیٹ کو مستحکم کیا تھا بلکہ بینک آف نیویارک کے ساتھ ان کے تعاون کی بنیاد بھی رکھی تھی، جو بعد میں 1792 کے خوف و ہراس کو ختم کرنے میں اہم ثابت ہوا۔ 1792 کی گھبراہٹ کی وجوہات دسمبر 1791 کے آخر میں، سیکیورٹیز کی قیمت میں ایک بار پھر اضافہ ہونا شروع ہوا، اور بالآخر مارچ 1792 میں ہونے والے کریش نے بہت سے سرمایہ کاروں کو گھبرانے اور بینک آف دی یونائیٹڈ اسٹیٹس سے اپنی رقم نکالنے کا سبب بنا۔ بینک پر اچانک دوڑنے کی بنیادی وجوہات میں سے ایک 1791 کے موسم سرما میں ولیم ڈوئر، الیگزینڈر میکمب اور دیگر بینکروں کی بنائی گئی اسکیم کی ناکامی تھی۔ ڈوئر اور میکامب کا منصوبہ امریکی ڈیٹ سیکیورٹیز مارکیٹ پر کنٹرول حاصل کرنے کے لیے بڑے قرضوں کا استعمال کرنا تھا کیونکہ دوسرے سرمایہ کاروں کو بینک آف دی یونائیٹڈ اسٹیٹس میں اسٹاک پر ادائیگی کرنے کے لیے ان سیکیورٹیز کی ضرورت تھی۔ مزید برآں، ڈوئر اور میکامب ایک دوسرے کے نوٹوں کی توثیق کرکے اپنا کریڈٹ بنانے میں کامیاب رہے، اور موجودہ بینک آف نیویارک کو پیچھے چھوڑنے کے لیے نیویارک میں ایک نیا بینک بنانے کی امید میں ایسا کیا۔ 9 مارچ 1792 کو ڈوئر نے اپنے قرض دہندگان کو ادائیگی کرنا بند کر دی اور ساتھ ہی ساتھ 1780 کی دہائی میں ٹریژری بورڈ کے سیکرٹری کی حیثیت سے کیے گئے اقدامات کے لیے مقدمے کا سامنا کرنا پڑا۔ جیسے ہی ڈوئر اور میکومب نے اپنے معاہدوں پر ڈیفالٹ کیا اور خود کو جیل میں پایا، سیکیورٹیز کی قیمت 20 فیصد سے زیادہ گر گئی، یہ سب چند ہفتوں میں ہوا۔ 1792 کی گھبراہٹ کو بینک آف یونائیٹڈ اسٹیٹس کی طرف سے پہلے سے زیادہ توسیع شدہ کریڈٹ کی اچانک پابندی سے مزید اکسایا گیا۔ جب دسمبر 1791 میں بینک آف یونائیٹڈ اسٹیٹس نے پہلی بار ڈپازٹ قبول کرنا اور چھوٹ دینا شروع کی تو اس نے کریڈٹ کو بڑے پیمانے پر بڑھایا۔ 31 جنوری 1792 تک مالیاتی واجبات 2.17 ملین ڈالر سے تجاوز کر گئے، اور چھوٹ 2.68 ملین ڈالر تک پہنچ گئی-جو اس وقت ایک بہت بڑی رقم تھی۔ قیاس آرائیوں نے اس نئے کریڈٹ ماخذ کا فائدہ اٹھایا، اسے بینک آف نیویارک سے رقم نکالنے کے لیے استعمال کیا، جس نے بینک کے ذخائر پر غیر ضروری دباؤ ڈالا۔ 29 دسمبر سے 9 مارچ تک، بینک آف یونائیٹڈ سٹیٹس کے نقد ذخائر میں 34 فیصد کی کمی واقع ہوئی، جس سے بینک کو اپنے 30 دن کے بقایا قرضوں میں سے تقریبا 25 فیصد کی تجدید نہ کرنے کا اشارہ ہوا۔ اس نے بینک آف یونائیٹڈ اسٹیٹس کے بہت سے قرض دہندگان کو غیر تجدید شدہ قرضوں کو پورا کرنے کے لیے اپنی ملکیت کی دیگر سیکیورٹیز فروخت کرنے پر مجبور کر دیا، جس کی وجہ سے ان دیگر سرمایہ کاریوں کی قیمتوں میں تیزی سے کمی واقع ہوئی، جس سے 1792 کی مالی گھبراہٹ بڑھ گئی۔ بحران کا انتظام مارچ 1792 کے وسط میں، وزیر خزانہ الیگزینڈر ہیملٹن نے ملک بھر کی منڈیوں کو متاثر کرنے والے کریڈٹ بحران پر قابو پانے کے لیے ضروری سیاسی اور معاشی چالوں کا آغاز کیا۔ بینک آف دی یونائیٹڈ سٹیٹس بنانے والے چارٹر نے سنکنگ فنڈ کمیشن بھی قائم کیا تھا جس میں نائب صدر جان ایڈمز، سکریٹری آف اسٹیٹ تھامس جیفرسن، اٹارنی جنرل ایڈمنڈ رینڈولف، چیف جسٹس جان جے، اور سکریٹری آف ٹریژری الیگزینڈر ہیملٹن شامل تھے، جن پر مالی بحرانوں کو حل کرنے کا الزام تھا۔ 21 مارچ 1792 کو، جے کے ووٹنگ سے غیر حاضر ہونے کے بعد، کمیشن کھلی منڈی میں خریداری کی اجازت دینے کے فیصلے پر منقسم ہو گیا۔ ولیم سیٹن کی طرف سے نوٹس موصول ہونے کے بعد کہ بینک آف نیویارک مصیبت میں ہے، ہیملٹن چاہتا تھا کہ حکومت خریداری کرے جیسا کہ اس نے 1791 میں کیا تھا، لیکن ایسا کرنے میں ناکام رہا جب کہ جیفرسن اور رینڈولف اس کی مخالفت کر رہے تھے۔ جے کے باضابطہ اور فیصلہ کن ووٹ کا انتظار کرتے ہوئے، رینڈولف نے 26 مارچ کو ہیملٹن کا ساتھ دینا شروع کیا، اور صرف جیفرسن کے اختلاف کے ساتھ، کمیشن نے سیکیورٹیز کی کھلی منڈی میں $100,000 کی خریداری کی اجازت دی۔ بینک آف نیویارک میں سیٹن کو لکھے گئے خطوط کے سلسلے میں، ہیملٹن نے سیکیورٹیز مارکیٹ میں معمول کی بحالی کے لیے کئی اقدامات متعارف کرائے۔ ہیملٹن نے بینک کی حوصلہ افزائی کی کہ وہ امریکی ڈیٹ سیکیورٹیز کے ذریعے ضمانت شدہ قرضوں کی پیشکش جاری رکھے، لیکن سود کی قدرے بڑھتی ہوئی شرح پر-چھ کے بجائے سات فیصد۔ گھبراہٹ کے دوران بینک آف نیویارک کو قرض دینے پر آمادہ کرنے کے لیے، ہیملٹن نے یہ بھی وعدہ کیا کہ اگر بینک آف نیویارک ضرورت سے زیادہ ضمانت کے ساتھ پھنس جائے تو امریکی خزانہ بینک سے 500,000 ڈالر تک کی سیکیورٹیز خریدے گا۔ اسی طرح، ہیملٹن نے ڈیوٹی ادا کرنے والے تاجروں کو امریکی ٹریژری کور لون دینے کی پیشکش کر کے بینک آف میری لینڈ کے قرضے کی حمایت کی۔ 16 اپریل تک، جب ہیملٹن نے بینک آف نیویارک کی طرف سے کھلی منڈی میں اضافی $150,000 کی خریداری کی اجازت دی، سیٹن نے اطلاع دی کہ مارکیٹ کی طلب معمول پر لوٹ رہی ہے۔ صرف ایک ماہ سے بھی کم عرصے میں ہیملٹن اس طرح سیکیورٹیز مارکیٹ کو مستحکم کرنے اور خوف و ہراس کو کساد بازاری کی طرف راغب ہونے سے روکنے میں کامیاب رہا۔ وزیر خزانہ کی حیثیت سے اپنے اختیارات کا استعمال کرتے ہوئے اور متعدد بینکوں کو پورے بحران کے دوران کریڈٹ کی پیشکش جاری رکھنے پر آمادہ کرتے ہوئے، ہیملٹن سنکنگ فنڈ کمیشن کی طرف سے وفاقی قرض کی خریداری کی رقم کو 243,000 ڈالر تک محدود کرنے میں کامیاب رہا-جو کہ 1791 میں چھوٹے خوف و ہراس کے دوران خرچ ہونے والی رقم سے تقریبا 100,000 ڈالر کم ہے۔ تجزیہ ماہرین معاشیات اور معاشی مورخین نے نوٹ کیا ہے کہ ہیملٹن کے 1792 کے خوف و ہراس کے انتظام نے ہنری تھورنٹن کو دس سال اور "بیگ ہاٹس ڈکٹم" کو تقریبا 80 سال متوقع کیا تھا۔ یہ نسخہ، کہ ایک بحران میں مرکزی بینکوں کو "اچھی ضمانت کے خلاف، جرمانے کی شرح پر آزادانہ طور پر قرض دینا چاہیے" اب بھی "آخری حربے کے قرض دہندہ" کے طور پر مالی گھبراہٹ سے نمٹنے کے لیے گولڈ اسٹینڈرڈ سمجھا جاتا ہے۔ بینکاری بحرانوں کی فہرست بھی دیکھیں حوالہ جات ریاستہائے متحدہ میں 1792 ریاستہائے متحدہ میں اقتصادی بحران مالیاتی بحران 1792 معاشیات میں وال اسٹریٹ ریاستہائے متحدہ میں بینکاری کی تاریخ مالیاتی پالیسی ریاستہائے متحدہ میں رئیل اسٹیٹ سیکیورٹیز (فنانس) کریڈٹ الیگزینڈر ہیملٹن