Dividend stripping
ڈیویڈنڈ اسٹریپنگ حصص کو ڈیویڈنڈ کے اعلان سے پہلے ایک مختصر مدت کے لیے خریدنے کا رواج ہے، جسے کم ڈیویڈنڈ کہا جاتا ہے، اور پھر جب وہ ایکس ڈیویڈنڈ جاتے ہیں تو انہیں فروخت کرتے ہیں، جب پچھلے مالک ڈیویڈنڈ کا حقدار ہوتا ہے۔ جس دن کمپنی ایکس ڈیویڈنڈ کی تجارت کرتی ہے، نظریاتی طور پر حصص کی قیمت ڈیویڈنڈ کی رقم سے کم ہو جاتی ہے۔ یہ یا تو ایک عام سرمایہ کار سرمایہ کاری کی حکمت عملی کے طور پر، یا کمپنی کے مالکان یا ساتھیوں کے ذریعہ ٹیکس سے بچنے کی حکمت عملی کے طور پر کیا جا سکتا ہے۔ سرمایہ کاروں کے لیے، ڈیویڈنڈ اسٹریپنگ ڈیویڈنڈ کی آمدنی فراہم کرتا ہے، اور سرمایہ کا نقصان جب حصص کی قیمت (عام حالات میں) ایکس ڈیویڈنڈ جانے پر گر جاتی ہے۔ یہ منافع بخش ہو سکتا ہے اگر آمدنی نقصان سے زیادہ ہو، یا اگر دونوں کا ٹیکس علاج فائدہ دیتا ہے۔ مختلف سرمایہ کاروں کے مختلف ٹیکس حالات ایک عنصر ہیں۔ ہر ایک کے لیے دستیاب ٹیکس کا فائدہ سابقہ منافع کی قیمت میں کمی میں ظاہر ہونے کی توقع کی جائے گی۔ لیکن صرف سرمایہ کاروں کے ایک محدود سیٹ کے لیے دستیاب فائدہ ممکن نہیں ہے۔ کسی بھی صورت میں، اس طرح کے لین دین پر منافع کی رقم عام طور پر کم ہوتی ہے، جس کا مطلب ہے کہ بروکریج فیس، راتوں رات حصص رکھنے کا خطرہ، مارکیٹ کا پھیلاؤ، یا اگر مارکیٹ میں لیکویڈیٹی کی کمی ہو تو ممکنہ پھسلن کے بعد یہ قابل قدر نہیں ہو سکتا ہے۔ ٹیکس سے بچاؤ ڈیویڈنڈ اسٹریپنگ یا کم ایکس ٹریڈنگ کو ٹیکس سے بچنے کی حکمت عملی کے طور پر استعمال کیا جا سکتا ہے، جس سے کمپنی اپنے مالکان کو منافع کو ڈیویڈنڈ کے بجائے کیپٹل رقم کے طور پر تقسیم کر سکتی ہے، جو ٹیکس فوائد پیش کرتا ہے اگر کیپٹل گین پر موثر ٹیکس کی شرح منافع سے کم ہو۔ مثال کے طور پر، پروفیسرکو نامی کمپنی پر غور کریں جو اسٹرائپرکو نامی اسٹرائپر کمپنی کی مدد سے ڈی تقسیم کرنا چاہتی ہے۔ 1. اسٹرائپرکو اپنے موجودہ مالکان سے ایکس + ڈی کے لیے پروفیسرکو کے حصص خریدتی ہے۔ 2. پروفیسرکو، جو اب اسٹرائپرکو کی ملکیت ہے، ڈی کے منافع کا اعلان کرتا ہے، جو اسٹرائپرکو کو ادا کیا جاتا ہے۔ 3. اسٹرائپرکو اپنے حصص مالکان کو ایکس پر واپس فروخت کرتا ہے۔ مالکان کے لیے خالص اثر + D کا کیپٹل گین اور-D کا ڈیویڈنڈ ڈسٹری بیوشن ہے۔ اسٹرائپر کو کے لیے خالص اثر کچھ بھی نہیں ہے ؛ اسے جو ڈیویڈنڈ ملتا ہے وہ آمدنی ہے، اور شیئر ٹریڈنگ پر اس کا نقصان ایک کٹوتی ہے۔ اسٹرائپرکو کو اس طرح کی کٹوتی حاصل کرنے کے لیے شیئر ٹریڈنگ کے کاروبار میں ہونے کی ضرورت پڑ سکتی ہے (یعنی۔ حصص کو سرمائے کے اثاثوں کے بجائے تجارتی سامان کے طور پر سمجھنا)۔ بہت سے تغیرات ممکن ہیں: اسٹرائپرکو پروفیسرکو میں مختلف "کلاس بی" حصص صرف ڈی رقم میں خرید سکتا ہے، نہ کہ پوری پروفیسرکو میں۔ اس طرح کے کلاس بی کے حصص پروفیسر کو کے ذریعے ان کے حقوق تبدیل کر سکتے ہیں، جس سے وہ اسٹرائپر کو کو واپس فروخت کرنے کے بجائے بیکار ہو سکتے ہیں۔ پروفیسرکو اس ٹرانزیکشن کے لیے اسٹرائپرکو کو رقم ادھار دے سکتا ہے، بجائے اس کے کہ اسٹرائپرکو کو بریجنگ فنانس کی ضرورت ہو۔ اس طرح کی مشق میں ہر فریق کے لیے ٹیکس کا علاج ملک سے ملک میں مختلف ہوگا۔ آپریشن کسی وقت ٹیکس قوانین کے ذریعے پکڑا جا سکتا ہے، اور/یا کوئی فائدہ فراہم نہیں کرتا ہے۔ آسٹریلیا آسٹریلیا میں، عام بیرونی سرمایہ کار حصص کم ڈیویڈنڈ خریدنے اور انہیں سابقہ ڈیویڈنڈ فروخت کرنے کے لیے آزاد ہیں، اور ڈیویڈنڈ کی آمدنی اور سرمائے کے نقصان کو کسی بھی دوسری سرمایہ کاری کی طرح ہی سمجھتے ہیں۔ لیکن ٹیکس سے بچنے کے لیے کمپنی کے مالکان کی طرف سے جان بوجھ کر کیے گئے انتظامات پر مشتمل اسکیموں کو حصہ IVA انکم ٹیکس اسسمنٹ ایکٹ 1936 کی انسداد اجتناب دفعات کے ذریعے حل کیا جاتا ہے۔ سرمایہ کاروں کی طرف سے ڈیویڈنڈ کو ہٹانے کے عمومی فوائد یا نقصانات ہیں جو اوپر بیان کیے گئے ہیں، لیکن اس کے علاوہ آسٹریلیا میں ڈیویڈنڈ امپوٹیشن سسٹم کے تحت ڈیویڈنڈ سے منسلک فرانک کریڈٹ بھی ہیں۔ وہ کریڈٹ صرف اہل سرمایہ کار ہی استعمال کر سکتے ہیں (ڈیویڈنڈ امپوٹیشن آرٹیکل دیکھیں)، اس لیے مختلف سرمایہ کاروں کے درمیان اس لیے تناؤ ہے کہ ایکس ڈیویڈنڈ پر جاتے وقت حصص کی رقم میں کمی ہونی چاہیے۔ ایک گروپ کے لیے معقول قیمت میں کمی دوسرے کے لیے بونس یا تجارتی موقع ہے۔ لیکن فرق بڑا نہیں ہے۔ فرانکڈ ڈیویڈنڈ میں، ہر 0.70 ڈالر کی نقد رقم میں 30 ڈالر کا فرانکنگ منسلک ہوتا ہے (2005 کے لیے 30 فیصد کمپنی ٹیکس کی شرح پر)۔ اہل سرمایہ کاروں کے لیے اس کی قیمت 1 ڈالر ہے، دوسروں کے لیے اس کی قیمت صرف 0.70 ڈالر ہے (دونوں صورتوں میں ٹیکس سے پہلے کی آمدنی کی)۔ حصص کی قیمت کے 2 فیصد کے ایک عام نصف سالانہ منافع (2005 میں) کا مطلب فرینکنگ کریڈٹ میں ایک اضافی 0.85% ہوگا، ایک ایسی رقم جسے بروکریج اور اوپر بیان کردہ عمومی خطرات سے آسانی سے گھمایا جا سکتا ہے۔ ٹیکس سے بچاؤ اوپر بیان کردہ ڈیویڈنڈ اسٹریپنگ ٹیکس سے بچاؤ کی اسکیمیں فی الحال 1981 میں متعارف کرائی گئی انکم ٹیکس اسسمنٹ ایکٹ پارٹ IVA ترامیم کی انسداد بچنے کی دفعات کے تحت آتی ہیں۔ حصہ IVA ٹیکس کا فائدہ پیدا کرنے کے غالب مقصد کے ساتھ اسکیموں سے نمٹنے کے لیے عام انسداد اجتناب اقدامات کا ایک مجموعہ ہے۔ سیکشن 177E خاص طور پر ڈیویڈنڈ اسٹرپنگ کا احاطہ کرتا ہے۔ یہ سیکشن کسی بھی مشکل سے بچنے کے لیے موجود ہے جو اس بات کی نشاندہی کرنے سے پیدا ہو سکتی ہے کہ ڈیویڈنڈ اسٹریپنگ میں ٹیکس کا فائدہ کہاں پیدا ہوتا ہے۔ ڈیویڈنڈ اسٹریپنگ کے نتیجے میں عام طور پر مالکان کو پیسے پر ڈیویڈنڈ کے طور پر ٹیکس لگایا جاتا ہے، قطع نظر اس کے کہ انٹرپوزڈ اقدامات ہوں۔ سیکشن 177 ای ان متعلقہ اسکیموں پر بھی لاگو ہوتا ہے جو کمپنی سے منافع حاصل کرتی ہیں، جس سے اس کے مالکان کو فائدہ ہوتا ہے، نہ کہ صرف منافع کی باضابطہ ادائیگی پر۔ مثال کے طور پر، ٹارگٹ کمپنی سے ڈیویڈنڈ کے بجائے غیر وصولی قرض حاصل کرنے والا اسٹرائپر۔ اسٹرائپر کمپنی کو بیکار اثاثہ فروخت کرتا ہے۔ مالکان (علیحدہ اسٹرپر کے بغیر) کسی اثاثے میں جزوی سود کمپنی کو فروخت کرتے ہیں، لیکن بعد میں اس کی قیمت کو کم کرنے کے لیے شرائط کو تبدیل کرتے ہیں۔ اس طرح کی متعلقہ اسکیموں کے لیے کمپنی میں ہونے والے نقصانات کو اس کے کھاتوں میں فوری طور پر تسلیم کیا جا سکتا ہے، یا صرف مستقبل کے سالوں میں بتدریج بک کیا جا سکتا ہے، مؤخر الذکر مختلف "فارورڈ اسٹریپنگ" اسکیمیں ہیں۔ دونوں کو دفعہ 177 ای کے تحت پکڑا جاتا ہے۔ ذرائع انکم ٹیکس اسسمنٹ ایکٹ 1936، حصہ IVA (1981 میں داخل کیا گیا)، خاص طور پر سیکشن 177E۔ اور وضاحتی یادداشت،۔ آسٹریلیائی ٹیکس آفس ٹیکس کا تعین TD 95/37 (1995) آسٹریلیائی ٹیکس آفس ٹیکس دہندہ الرٹ ٹی اے 2004/3 (2004) ریاستہائے متحدہ امریکہ میں، منافع کم شرح کے لیے اہل ہو سکتا ہے۔ تاہم، دوسری چیزوں کے علاوہ، اسٹاک کو سابقہ منافع کی تاریخ کے آس پاس 121 دن کی مدت میں سے 60 دن سے زیادہ کی ملکیت ہونی چاہیے۔ یہ بھی دیکھیں اثاثہ اتارنا دی کم ایکس-فائلیں 2018 کی ایک تفتیشی رپورٹ ہے جس نے ایک دہائی طویل ڈیویڈنڈ اسٹریپنگ ٹیکس سے بچنے کی اسکیم کو عام کیا جس میں کئی یورپی ممالک نے مجموعی طور پر 60 بلین یورو سے زیادہ کے ٹیکس نقصانات کا سامنا کیا۔