Sustainability-linked bond
پائیداری سے منسلک بانڈ (ایس ایل بی) ایک فکسڈ انکم انسٹرومنٹ (بانڈ) ہے جہاں اس کی مالی اور/یا ساختی خصوصیات پہلے سے طے شدہ پائیداری/ای ایس جی مقاصد سے منسلک ہوتی ہیں۔ مقاصد کو پہلے سے طے شدہ کلیدی کارکردگی کے اشارے (کے پی آئی) کے ذریعے ماپا جاتا ہے اور پہلے سے طے شدہ پائیداری کارکردگی کے اہداف (ایس پی ٹی) کے خلاف ان کا جائزہ لیا جاتا ہے۔ ایس ایل بی کی آمدنی عام مقاصد کے لیے ہوتی ہے، اور آمدنی کا استعمال ان کی درجہ بندی میں تعیناتی نہیں ہے۔ ایسے بانڈز جہاں سے حاصل ہونے والی آمدنی کو سبز منصوبوں، سماجی منصوبوں یا دونوں کے امتزاج کی مالی اعانت یا دوبارہ مالی اعانت کے لیے استعمال کیا جاتا ہے، انہیں بالترتیب گرین، سماجی اور پائیداری بانڈز کہا جاتا ہے، اور انہیں ایس ایل بی کے ساتھ الجھن میں نہیں ڈالنا چاہیے۔ پائیداری سے منسلک بانڈ کے اصول پائیداری سے منسلک بانڈ کے اصول رضاکارانہ عمل کے رہنما اصول ہیں جو مستقبل پر مبنی پائیداری کی کارکردگی کو شامل کرنے کے لیے مالیاتی آلات کے لیے بہترین طریقوں اور سفارشات فراہم کرتے ہیں۔ ان سے توقع کی جاتی ہے کہ وہ مارکیٹ کی سالمیت اور مستقل مزاجی کو بڑھا کر اور ای ایس جی دھونے کے سرمایہ کاروں کے خدشات کو کم کرنے میں مدد دے کر پائیداری سے منسلک بانڈ مارکیٹ کی ترقی میں کلیدی کردار ادا کریں گے۔ 80 فیصد سے زیادہ پائیداری سے منسلک بانڈز نے 2020 میں آئی سی ایم اے کے ایس ایل بی پی کی پیروی کی۔ ایس ایل بی پیز کے پانچ بنیادی اجزاء ہوتے ہیں: کلیدی کارکردگی کے اشارے کا انتخاب: ایسے کے پی آئی کا انتخاب کرنا جو جاری کنندہ کے مجموعی کاروبار کے لیے متعلقہ، بنیادی اور مادی ہوں۔ انہیں مستقل طریقہ کار کی بنیاد پر قابل پیمائش یا قابل قدر، بیرونی طور پر قابل تصدیق، اور معیار کے قابل ہونا چاہیے۔ پائیداری کی کارکردگی کے اہداف کی پیمائش: ایس پی ٹی کو متعلقہ کے پی آئی میں مادی بہتری کی نمائندگی کرنی چاہیے اور معمول کے مطابق کاروبار سے باہر ہونا چاہیے۔ اہداف جاری کنندگان کی مجموعی اسٹریٹجک پائیداری/ای ایس جی حکمت عملی کے مطابق ہونے چاہئیں ؛ اور پہلے سے طے شدہ ٹائم لائن پر بانڈ کے اجرا سے پہلے (یا بیک وقت) طے کیے جانے چاہئیں۔ ایک بیرونی جائزہ لینے کی سفارش کی جاتی ہے۔ بانڈ کی خصوصیات: بانڈز کی مالی اور/یا ساختی خصوصیات میں تغیر جاری کنندہ کے بانڈز کی اصل مالی خصوصیات کے سلسلے میں متناسب اور اہم ہونا چاہیے۔ رپورٹنگ: جاری کنندگان کو باقاعدگی سے، اور کم از کم سالانہ، منتخب کے پی آئی کی کارکردگی کے بارے میں معلومات، ایس پی ٹی کے خلاف کارکردگی کا خاکہ پیش کرنے والی ایک تصدیق رپورٹ اور سرمایہ کاروں کو ایس پی ٹی کی تصدیق کے عزائم کی سطح کی نگرانی کرنے کے قابل بنانے والی کوئی بھی معلومات شائع کرنی چاہیے: جاری کنندگان کو متعلقہ تجربے کے ساتھ ایک اہل بیرونی جائزہ لینے والے کے ذریعے ہر کے پی آئی کے لیے ہر ایس پی ٹی کے خلاف اپنی کارکردگی کی سطح کی آزاد، بیرونی تصدیق فراہم کرنی چاہیے۔ تاریخ اطالوی یوٹیلیٹی اینیل نے ستمبر 2019 میں پائیداری سے منسلک پہلا بانڈ جاری کیا۔ انیل نے ایک ہدف کے طور پر نصب شدہ توانائی کی صلاحیت کو کم از کم 55 فیصد تک بڑھانے کا انتخاب کیا۔ اگر یہ ہدف پورا نہیں ہوا تو انیل اپنے کوپن ریٹ پر 25 بیس پوائنٹس کا سالانہ جرمانہ ادا کرے گا۔ دسمبر 2020 میں یوٹیلیٹی این آر جی انرجی ایس ایل بی جاری کرنے والی شمالی امریکہ کی پہلی کمپنی بن گئی اور فروری 2021 میں الٹرا ٹیک سیمنٹ مارکیٹ سے فائدہ اٹھانے والی پہلی ہندوستانی کمپنی بن گئی۔ دیگر حالیہ ایس ایل بی جاری کرنے والوں میں متحدہ عرب امارات کی ایئر لائن آپریٹر اتحاد ایئر ویز، برازیل کی پیپر اور پلپ فرم سوزانو، فرانسیسی پیمنٹ سولیوشنز فراہم کنندہ ایڈنریڈ، اور سوئس دواسازی کمپنی نووارٹس شامل ہیں۔ 2020 میں ایس ایل بی 2019-2020 کے اعداد و شمار ایس ایل بی کا اجرا تقریبا 10.6 بلین ڈالر اور 2019 میں 5 بلین ڈالر تھا۔ 2021 تک جے پی مورگن کو توقع ہے کہ ایس ایل بی مارکیٹ مضبوطی سے بڑھ کر 150 بلین ڈالر تک پہنچ جائے گی، جو کہ 13 گنا اضافہ ہے۔ 2020 میں، ایس ایل بی کی اکثریت ایک واحد کے پی آئی کے حصول سے منسلک تھی، جس میں تقریبا 60 فیصد جاری کردہ ایس ایل بی تھا۔ 85 فیصد سے زیادہ ایس ایل بی ماحولیاتی کے پی آئی سے منسلک تھے جس میں گرین ہاؤس گیس کے اخراج کو کم کرنا کے پی آئی کی سب سے عام قسم تھی۔ 25 بیسس پوائنٹ کوپن اسٹیپ اپ جاری کردہ ایس ایل بی کے تقریبا 40 فیصد کے ساتھ قرض کی قیمتوں میں سب سے عام ایڈجسٹمنٹ تھی۔ سبز اور پائیداری سے منسلک نوٹ یکم اپریل 2021 کو، بنیادی طور پر سرکاری ملکیت والا آسٹریا کا بجلی فراہم کنندہ وربنڈ 20 سالہ 'سبز اور پائیداری سے منسلک نوٹوں' (اکثر مشترکہ طور پر: 'سبز پائیداری سے منسلک لنکرز') میں 500 ملین یورو کے ساتھ مارکیٹ میں آیا، جو سبز اور پائیداری سے منسلک بانڈ کی ترکیب اور مارکیٹ میں چند میں سے ایک ہے۔ توقع یہ ہے کہ یہ ڈھانچہ سرمایہ کاروں کو ادارہ کی سطح پر پائیداری کی صف بندی کو یقینی بنانے کے لیے جاری کنندگان کی حوصلہ افزائی کرتے ہوئے ماحول دوست منصوبوں کی طرف فنڈنگ کو نشانہ بنانے کی اجازت دیتا ہے۔ کچھ محققین نے استدلال کیا ہے کہ، جب کافی حد تک انشانکن کی جاتی ہے تو، گرین سسٹینیبل لنکرز گرین ڈیٹ آرکیٹیکچر میں گولڈ اسٹینڈرڈ ہو سکتے ہیں، جو قابل اعتماد طور پر جاری کنندگان کو سائنس سے منسلک منتقلی کے راستے پر لے جاتے ہیں۔ تاہم، لنکر میکانزم سیکیورٹی تجزیہ اور پورٹ فولیو مینجمنٹ کے حوالے سے پیچیدگیوں کو متعارف کراتا ہے۔ کچھ بانڈ جاری کرنے والے اور سرمایہ کار 'فکسڈ' آمدنی کے اندر لنکر میکانزم کو ایک آکسیمورونک تصور کے طور پر دیکھتے ہیں، جو معروف اور مستقل برائے نام نقد بہاؤ کے مقصد کو شکست دیتے ہیں، جو ایسی خصوصیات ہیں جو موثر اور موثر مالی منصوبہ بندی اور سیکیورٹی کی تشخیص کے لیے سازگار ہیں۔ اسٹیپ اپ اور اسٹیپ ڈاؤن واقعات بھی زیادہ وقفے وقفے سے اتار چڑھاؤ کے خطرے کو متعارف کراتے ہیں جو عام طور پر زیادہ رسک مخالف اثاثہ طبقے میں ہوتا ہے۔ ماحولیاتی فنانس بانڈ (فنانس) گرین بانڈز حوالہ جات بانڈز (فنانس) بھی دیکھیں۔