T+2
مالیاتی بازاروں میں T + 2 تجارتی تاریخ اور دو دن کا مختصر نام ہے جو اس بات کی نشاندہی کرتا ہے کہ سیکیورٹیز کے لین دین کا تصفیہ کب ہونا چاہیے۔ مالیاتی بازاروں میں قواعد یا رواج سیکیورٹیز کے لین دین کو عام طور پر سمجھی جانے والی 'تصفیے کی مدت' کے اندر طے کرنے کے لیے ہوتے ہیں۔ سیکیورٹیز ٹرانزیکشنز کے لیے سب سے عام موجودہ تصفیے کی مدت ٹرانزیکشن کے دن کے بعد دو کاروباری دن ہوتی ہے، جسے بڑے پیمانے پر مختصر طور پر T + 2 کہا جاتا ہے۔ تصفیے پر، بیچنے والے کو خریدار سے ادائیگی کے بدلے سیکیورٹی کا سرٹیفکیٹ اور ایگزیکٹڈ شیئر ٹرانسفر فارم پیش کرنا ہوگا۔ بہت سے ممالک اب اس ضرورت کو ختم کرتے ہیں کہ فزیکل اسٹاک سرٹیفکیٹ تیار کیا جائے، اور الیکٹرانک سیٹلمنٹ سسٹم کو اپنایا ہے۔ اسی طرح، T + 3 تجارتی تاریخ کے علاوہ تین دن کا پچھلا رواج ہے۔ تاریخ 1700 کی دہائی کے دوران ایمسٹرڈیم اسٹاک ایکسچینج کے لندن اسٹاک ایکسچینج کے ساتھ قریبی روابط تھے اور وہ اکثر ایک دوسرے کے اسٹاک کی فہرست دیتے تھے۔ تجارت کو صاف کرنے کے لیے، فزیکل اسٹاک سرٹیفکیٹ یا نقد کے لیے ایمسٹرڈیم سے لندن اور واپس جانے کے لیے وقت درکار تھا۔ اس کی وجہ سے 14 دن کی معیاری تصفیے کی مدت ہوتی تھی جو کہ عام طور پر ایک کورئیر کے لیے گھوڑے پر اور جہاز کے ذریعے سفر کرنے میں لگنے والا وقت ہوتا تھا۔ زیادہ تر تبادلے اگلے چند سو سالوں میں ایک ہی ماڈل کا استعمال کرتے رہے۔ تصفیے کے طریقہ کار قومی اسٹاک مارکیٹوں میں کافی مختلف ہیں۔ تصفیے کی مدت کی دو اہم قسمیں مختلف ممالک استعمال کرتے تھے، یا تو لین دین کے بعد دنوں کی ایک مقررہ تعداد جسے فکسڈ سیٹلمنٹ لیگ کہا جاتا ہے یا وقتا فوقتا ایک مقررہ تاریخ پر جب اس تاریخ تک کے تمام لین دین طے کیے جاتے ہیں جسے فکسڈ سیٹلمنٹ ڈیٹ کہا جاتا ہے۔ فرانس، اٹلی، اور، کچھ حد تک، سوئٹزرلینڈ اور بیلجیم کے ساتھ ساتھ کچھ ترقی پذیر ممالک میں، تمام لین دین کا تصفیہ مہینے میں ایک بار ایک مقررہ تاریخ پر ہوتا تھا۔ یہ نظام نپولین نے قائم کیا تھا۔ تجارت کا آخری دن جس پر تمام تجارتوں کا تصفیہ ہوتا ہے اسے لیکویڈیشن کہا جاتا تھا۔ لیکویڈیشن کیلنڈر مہینے کے اختتام سے پہلے ساتویں کاروباری دن پر ہوا۔ ریاستہائے متحدہ میں، نیویارک اسٹاک ایکسچینج نے 1920 کی دہائی میں T + 1 کا استعمال کیا، اور امریکن اسٹاک ایکسچینج نے 1953 سے پہلے T + 2 کا استعمال کیا۔ 1960 کی دہائی کے آخر تک ان تصفیے کی مدتوں کو بتدریج T + 5 تک بڑھا دیا گیا کیونکہ بروکریج کمپنیاں تصفیے کے انتظار میں سیکیورٹیز لین دین کے کاغذی کام کی بڑی مقدار سے مغلوب ہو گئیں۔ بلیک منڈے (1987) اسٹاک مارکیٹ کریش کی طرف سے جزوی طور پر اشارہ کیا گیا، اس کے بعد سے تصفیے کے اوقات کو کم کرنے کے لیے ایک اقدام کیا گیا ہے، اور زیادہ تر تبادلے میں تصفیے کی تاریخوں کو کم کر کے تین دن (T + 3) کر دیا گیا ہے۔ 2017 میں، زیادہ تر اسٹاک ایکسچینج کا اقدام ٹی + 2 (تجارتی تاریخ کے علاوہ دو دن) کو اپنانے کی طرف تھا۔ مثال کے طور پر، برطانیہ نے اکتوبر 2014 میں ٹی + 2 کو اپنایا اور امریکہ نے ستمبر 2017 میں ٹی + 2 کو اپنایا۔ ہندوستانی اسٹاک ایکسچینج 2022 میں شروع ہونے والے ٹی + 1 میں منتقل ہونے کا ارادہ رکھتے ہیں۔ امریکہ اور کینیڈا 2024 کی پہلی ششماہی میں ٹی + 1 میں منتقلی کا ہدف رکھتے ہیں۔ آپریشن دو روزہ تصفیے کی مدت (T + 2) کا پہلا دن اس کاروباری دن سے شروع ہوتا ہے جس دن سیکیورٹی خریدی یا فروخت کی گئی تھی۔ مثال کے طور پر، اگر جمعہ کو اس دن تجارت بند ہونے سے پہلے کسی بھی وقت اسٹاک خریدا جاتا ہے، تو ہفتہ، اتوار اور عوامی تعطیلات کو کاروباری دن نہیں سمجھا جاتا ہے، اس لیے اگلے کاروباری دن دو روزہ گھڑی چلنا شروع ہو جاتی ہے۔ ادائیگی یا چیک منگل کو کاروبار کے اختتام تک بروکر کے دفتر پہنچنا چاہیے، جب تک کہ عوامی تعطیل تصفیے کے دن میں تاخیر نہ کرے۔ تاخیر سے تصفیے کا جواز یہ ہے کہ بیچنے والے کو تصفیے کے لیے دستاویزات حاصل کرنے اور خریدار کو تصفیے کے لیے درکار فنڈز کو صاف کرنے کے لیے وقت دیا جائے۔ T + 2 اسٹاک ایکسچینج پر عام تجارت کے لیے معیاری تصفیے کی مدت ہے، اور کسی بھی دوسری شرائط کو "آف مارکیٹ" کی بنیاد پر سنبھالنے کی ضرورت ہے۔ دو روزہ تصفیے کی مدت زیادہ تر سیکیورٹی لین دین پر لاگو ہوتی ہے، بشمول اسٹاک، بانڈز، میونسپل سیکیورٹیز، بروکریج فرم کے ذریعے تجارت کیے جانے والے میوچل فنڈز، اور ایکسچینج پر تجارت کرنے والی محدود شراکت داری۔ تبادلے کے اس کنونشن میں منتقل ہونے سے بہت پہلے ہی آف ایکسچینج فارن ایکسچینج مارکیٹ میں دو روزہ تصفیہ بھی کنونشن رہا ہے۔ سرکاری سیکیورٹیز، اسٹاک آپشنز، اور فیوچر کنٹریکٹ پر آپشنز تجارت یا T + 1 کے بعد اگلے کاروباری دن طے ہوتے ہیں۔ فیوچر کے معاہدے خود تجارت کے دن کو طے کرتے ہیں۔ حوالہ جات بیرونی روابط ای یو سیکیورٹیز کے تصفیے کے وقت کو کم کرنے کے لیے، ایچ ایس بی سی (2013) سیکیورٹیز (فنانس) شیئر ٹریڈنگ سیٹلمنٹ (فنانس)