Minsky moment
منسکی مومنٹ اثاثوں کی اقدار کا اچانک، بڑا زوال ہے جو کریڈٹ مارکیٹوں یا کاروباری سرگرمیوں میں سائیکل کے ترقی کے مرحلے کے خاتمے کی نشاندہی کرتا ہے۔ قیاس کے مطابق، تیزی سے عدم استحکام اس لیے پیدا ہوتا ہے کیونکہ طویل عرصے تک مستحکم خوشحالی اور سرمایہ کاری کے فوائد مجموعی مارکیٹ کے خطرے کے بارے میں کم ہونے والے تاثر کی حوصلہ افزائی کرتے ہیں، جو نقد رقم کے بجائے ادھار لی گئی رقم کی سرمایہ کاری کے فائدہ مند خطرے کو فروغ دیتا ہے۔ قیاس آرائی پر مبنی سرمایہ کاری کی قرض پر مبنی مالی اعانت سرمایہ کاروں کو ممکنہ نقد بہاؤ کے بحران سے دوچار کرتی ہے، جس کا آغاز اثاثوں کی قیمتوں میں معمولی کمی کے مختصر عرصے سے ہو سکتا ہے۔ کمی کی صورت میں، اثاثوں سے پیدا ہونے والی نقد رقم اثاثوں کے حصول کے لیے استعمال ہونے والے قرض کی ادائیگی کے لیے کافی نہیں ہے۔ اس طرح کے قیاس آرائی پر مبنی اثاثوں پر ہونے والے نقصانات قرض دہندگان کو اپنے قرضے طلب کرنے پر آمادہ کرتے ہیں۔ یہ تیزی سے مارکیٹ میں بیعانہ کی ڈگری سے متعلق اثاثوں کی اقدار کے خاتمے میں ایک چھوٹی سی کمی کو بڑھاتا ہے۔ فائدہ اٹھانے والے سرمایہ کار بھی اپنے قرضوں کو پورا کرنے کے لیے کم قیاس آرائی والی پوزیشنیں فروخت کرنے پر مجبور ہیں۔ شدید حالات میں، کوئی بھی خریدار حال ہی میں بتائی گئی قیمتوں پر بولی نہیں لگاتا، مزید کمی کے خوف سے۔ اس سے ایک بڑی فروخت شروع ہوتی ہے، جس کی وجہ سے مارکیٹ کو صاف کرنے والے اثاثوں کی قیمتوں میں اچانک اور تیزی سے گراوٹ آتی ہے، مارکیٹ کی لیکویڈیٹی میں تیزی سے کمی آتی ہے، اور نقد کی شدید مانگ ہوتی ہے۔ "منسکی سائیکل" کا زیادہ عام تصور منسکی لمحات کے تکراری سلسلے پر مشتمل ہوتا ہے: استحکام کی مدت رسک لینے کی حوصلہ افزائی کرتی ہے، جو عدم استحکام کے دور کی طرف لے جاتی ہے جب خطرات کو نقصان کے طور پر محسوس کیا جاتا ہے، جو شرکاء کو تیزی سے رسک مخالف تجارت (ڈی-لیوریجنگ) میں تھکا دیتا ہے، استحکام کو بحال کرتا ہے اور اگلے چکر کو ترتیب دیتا ہے۔ اس زیادہ عام نظریہ میں، منسکی سائیکل کا اطلاق سرمایہ کاری کی معاشیات سے بالاتر انسانی سرگرمیوں کی ایک وسیع رینج پر ہو سکتا ہے۔ یہ اصطلاح 1998 میں پیمکو کے پال میک کلی نے 1998 کے روسی مالیاتی بحران کو بیان کرنے کے لیے تیار کی تھی، اور اس کا نام ماہر معاشیات ہیمن منسکی کے نام پر رکھا گیا تھا، جنہوں نے نوٹ کیا کہ بینکروں، تاجروں اور دیگر سرمایہ کاروں نے وقتا فوقتا آتش گیروں کا کردار ادا کیا، جس سے پوری معیشت کو آگ لگ گئی۔ منسکی نے 1980 کی دہائی کی خصوصیت والے ضابطوں کو ختم کرنے کی مخالفت کی۔ میک کلی جیسے کچھ لوگوں نے 2007-2010 کے مالی بحران کے آغاز کو منسکی لمحے کے طور پر بیان کیا ہے، اور مندرجہ ذیل بحران کو "ریورس منسکی سفر" قرار دیا ہے۔ میک کلی اس لمحے کی تاریخ اگست 2007 بتائی ہے، جبکہ دیگر اس کے آغاز کی تاریخ کچھ مہینے پہلے یا بعد میں بتاتے ہیں، جیسے کہ دو بیئر سٹرنز فنڈز کی جون 2007 کی ناکامی۔ آسٹریا کا بزنس سائیکل تھیوری بھی دیکھیں، جو کریڈٹ کی ضرورت سے زیادہ توسیع کو زوال کے واقعات، قرض کی انحطاط، اثاثوں کی قیمتوں کے نتیجے میں گرنے اور مجموعی طور پر نجی قرض میں کمی کی وجہ قرار دیتا ہے۔ معاشی بلبلہ 2007-2010 کا مالیاتی بحران، تاریخی مثال معقولیت سے مالیاتی economics#Departures، مارکیٹ کے بحرانوں کے مختلف نظریاتی طریقوں کا جائزہ ہیج (فنانس)، بنیادی تصور (روک تھام) مارجن (فنانس) پونزی اسکیم، بنیادی تصور (وجہ) سب پرائم رہن کا بحران، کسی حد تک عمومی مثال نوٹ مزید پڑھنا منسکی لمحہ کیا ہے؟ - سیئٹل پوسٹ انٹیلیجنسر ہاؤسنگ منسکی مومنٹ-ڈاکٹر ہاؤسنگ ببل دی منسکی مومنٹ، بذریعہ جان کیسیڈی-دی نیو یارکر (2008) مالیاتی بحران مارکیٹ رسک بزنس سائیکل تھیوریز