United States policy responses to the Great Recession
2000 کی دہائی کے آخر میں کساد بازاری کے بارے میں ریاستہائے متحدہ کے پالیسی ردعمل ریٹائرمنٹ کے منصوبوں کے اندر قانون سازی، بینکنگ انڈسٹری اور مارکیٹ میں اتار چڑھاؤ کی کھوج کرتے ہیں۔ فیڈرل ریزرو، ٹریژری، اور سیکیورٹیز اینڈ ایکسچینج کمیشن نے 19 ستمبر 2008 کو 2000 کی دہائی کے آخر میں کساد بازاری کی وجہ سے پیدا ہونے والے بحران میں مداخلت کے لیے کئی اقدامات کیے۔ منی مارکیٹ میوچل فنڈز پر ممکنہ دوڑ کو روکنے کے لیے، ٹریژری نے اسی دن فیڈرل ڈپازٹ انشورنس کارپوریشن (ایف ڈی آئی سی) پروگرام کی طرح سرمایہ کاری کو یقینی بنانے کے لیے 50 بلین ڈالر کے نئے پروگرام کا بھی اعلان کیا۔ اعلانات کے ایک حصے میں سیکشن 23 اے اور 23 بی (ریگولیشن ڈبلیو) کی عارضی مستثنیات شامل تھیں، جس سے مالیاتی گروپوں کو اپنے گروپ کے اندر زیادہ آسانی سے فنڈز بانٹنے کی اجازت ملتی ہے۔ مستثنیات کی میعاد 30 جنوری 2009 کو ختم ہوگی، جب تک کہ فیڈرل ریزرو بورڈ کی طرف سے توسیع نہ کی جائے۔ سیکیورٹیز اینڈ ایکسچینج کمیشن نے رہن کے بحران پر اپنے رد عمل کے ایک حصے کے طور پر 799 مالیاتی اسٹاک کی شارٹ سیلنگ کو ختم کرنے کے ساتھ ساتھ برہنہ شارٹ سیلنگ کے خلاف کارروائی کا اعلان کیا۔ یو ایس 401 (کے) اور ریٹائرمنٹ کے منصوبوں کے اندر مارکیٹ میں اتار چڑھاؤ یو ایس پنشن پروٹیکشن ایکٹ 2006 میں ایک ایسی شق شامل تھی جس نے ریٹائرمنٹ کے منصوبوں کے لیے کوالیفائیڈ ڈیفالٹ انویسٹمنٹ (کیو ڈی آئی) کی تعریف کو مستحکم ویلیو انویسٹمنٹ، منی مارکیٹ فنڈز، اور نقد سرمایہ کاری سے سرمایہ کاری میں تبدیل کر دیا جو کسی فرد کو ریٹائرمنٹ کے لیے باقی سالوں کی بنیاد پر اسٹاک اور بانڈ رسک کی مناسب سطح پر بے نقاب کرتی ہے۔ ایکٹ کے مطابق پلان اسپانسرز ان افراد کے اثاثوں کو منتقل کریں جنہوں نے کبھی فعال طور پر اپنی سرمایہ کاری کا انتخاب نہیں کیا تھا اور ڈیفالٹ انویسٹمنٹ آپشن میں ان کی شراکت تھی۔ اس کا مطلب یہ تھا کہ جن افراد نے معمولی اتار چڑھاؤ یا ترقی کے ساتھ نقد فنڈ میں ڈیفالٹ کیا تھا، ان کے اکاؤنٹ کے بیلنس جلد ہی بہت زیادہ جارحانہ سرمایہ کاری میں منتقل ہو جائیں گے۔ 2008 کے اوائل میں، زیادہ تر امریکی آجر کے زیر اہتمام منصوبوں نے اپنے ملازمین کو نوٹس بھیجے کہ منصوبہ ڈیفالٹ سرمایہ کاری نقد/مستحکم آپشن سے کچھ نئی چیز میں تبدیل ہو رہی ہے، جیسے کہ ریٹائرمنٹ ڈیٹ فنڈ جس کی مارکیٹ میں نمایاں نمائش تھی۔ زیادہ تر شرکاء نے ستمبر اور اکتوبر تک ان نوٹسوں کو نظر انداز کیا، جب مارکیٹ کریش ہر نیوز اسٹیشن اور میڈیا آؤٹ لیٹ پر تھا۔ اس کے بعد شرکاء نے اپنے 401 (کے) اور ریٹائرمنٹ پلان فراہم کنندگان کو کال کیا اور کچھ معاملات میں 30 فیصد سے زیادہ نقصانات کا پتہ چلا۔ 401 (کے) فراہم کنندگان کے لیے کال سینٹرز نے کال کے حجم اور انتظار کے اوقات کا ریکارڈ تجربہ کیا، کیونکہ لاکھوں ناتجربہ کار سرمایہ کاروں نے یہ سمجھنے کے لیے جدوجہد کی کہ ان کی سرمایہ کاری کو ان کی واضح رضامندی کے بغیر کس طرح بنیادی طور پر تبدیل کیا گیا تھا، اور کسی بھی اسٹاک یا بانڈ کی نمائش کے ساتھ ہر چیز کو ختم کر کے گھبراہٹ میں رد عمل ظاہر کیا، جس سے ان کے کھاتوں میں بہت زیادہ نقصان ہوا۔ بازار میں قیاس آرائیوں اور غیر یقینی صورتحال کی وجہ سے، مباحثے کے فورم ان سوالات سے بھرے ہوئے تھے کہ آیا اثاثوں اور مالیاتی گروؤں کو ختم کیا جائے یا نہیں، ان کے ریٹائرمنٹ کھاتوں میں جو بچا ہوا ہے اس کی حفاظت کے لیے صحیح اقدامات کیے جائیں گے۔ 2008 کی تیسری سہ ماہی کے دوران، 72 بلین ڈالر (~ $in) سے زیادہ میوچل فنڈ کی سرمایہ کاریوں نے اسٹاک یا بانڈز میں سرمایہ کاری کی اور اکتوبر کے مہینے میں مستحکم ویلیو کی سرمایہ کاری میں تیزی لائی۔ مالیاتی ماہرین کے مشورے کے خلاف، اور تاریخی اعداد و شمار کو نظر انداز کرتے ہوئے کہ طویل مدتی متوازن سرمایہ کاری نے ہر قسم کی منڈیوں میں مثبت منافع پیدا کیا ہے، اس کے بجائے کئی دہائیوں سے ریٹائرمنٹ والے سرمایہ کاروں نے اسٹاک مارکیٹ کی تاریخ کے سب سے بڑے گراوٹ کے دوران اپنے حصص فروخت کر دیے۔ اثاثوں کی حمایت یافتہ تجارتی کاغذ کے لیے بینکوں کو قرضے 19 ستمبر 2008 کو ختم ہونے والے ہفتے کے دوران منی مارکیٹ کے فنڈز نے سرمایہ کاروں کی طرف سے فنڈز کی نمایاں واپسی کا تجربہ کرنا شروع کر دیا تھا۔ اس سے ایک اہم خطرہ پیدا ہوا کیونکہ منی مارکیٹ کے فنڈز ہر قسم کے کارپوریشنوں کی جاری مالی اعانت کے لیے لازمی ہیں۔ انفرادی سرمایہ کار منی مارکیٹ فنڈز کو رقم ادھار دیتے ہیں، جو اس کے بعد کارپوریٹ قلیل مدتی سیکیورٹیز کے بدلے کارپوریشنوں کو فنڈز فراہم کرتے ہیں جسے اثاثہ حمایت یافتہ تجارتی کاغذ (اے بی سی پی) کہا جاتا ہے۔ تاہم، منی مارکیٹ کے بعض فنڈز پر ایک ممکنہ بینک رن شروع ہو چکا تھا۔ اگر یہ صورتحال خراب ہوتی تو بڑی کارپوریشنوں کی اے بی سی پی کے اجرا کے ذریعے مطلوبہ قلیل مدتی مالی اعانت حاصل کرنے کی صلاحیت نمایاں طور پر متاثر ہوتی۔ پورے نظام میں لیکویڈیٹی میں مدد کے لیے، یو ایس ٹریژری اور فیڈرل ریزرو بینک نے اعلان کیا کہ بینک فیڈرل ریزرو کی ڈسکاؤنٹ ونڈو کے ذریعے اے بی سی پی کو ضمانت کے طور پر استعمال کرتے ہوئے فنڈز حاصل کر سکتے ہیں۔ فیڈرل ریزرو سود کی شرحوں کو کم کرتا ہے-اہم مرکزی بینکوں کی طرف سے 50 بیسس پوائنٹ کی مربوط عالمی شرح میں کمی کا حصہ۔ - مزید تفصیلی یو ایس فیڈرل ڈسکاؤنٹ ریٹ چارٹ دیکھیں: قانون سازی سیکرٹری آف دی یونائیٹڈ سٹیٹس ٹریژری، ہنری پالسن اور صدر جارج ڈبلیو بش نے رہن کی حمایت یافتہ سیکیورٹیز مارکیٹوں اور اس میں حصہ لینے والی مالیاتی فرموں پر اعتماد بڑھانے کی امید میں مالیاتی فرموں سے 700 بلین امریکی ڈالر تک کے "پریشان کن رہن سے متعلق اثاثے" خریدنے کے لیے حکومت کے لیے قانون سازی کی تجویز پیش کی۔ قانون ساز رہنماؤں اور انتظامیہ کے درمیان بحث، سماعت اور اجلاسوں نے بعد میں واضح کیا کہ کانگریس کی طرف سے اس کی منظوری سے پہلے اس تجویز میں اہم تبدیلی آئے گی۔ یکم اکتوبر کو سینیٹ نے 74-25 ووٹ کے ساتھ ایک نظر ثانی شدہ سمجھوتے کے ورژن کی منظوری دی۔ بل، ایچ آر 1424 کو ایوان نے 3 اکتوبر 2008 کو منظور کیا اور قانون میں دستخط کیے۔ بیل آؤٹ کی رقم کا پہلا نصف بنیادی طور پر پریشان رہن اثاثوں کے بجائے بینکوں میں ترجیحی اسٹاک خریدنے کے لیے استعمال کیا جاتا تھا۔ جنوری 2009 میں، اوباما انتظامیہ نے دو سالوں میں 36 لاکھ سے زیادہ ملازمتیں پیدا کرنے یا بچانے کے ارادے سے معیشت کی بحالی کے لیے ایک محرک منصوبے کا اعلان کیا۔ اس ابتدائی بازیابی منصوبے کی لاگت کا تخمینہ 825 بلین ڈالر (جی ڈی پی کا 5.8 فیصد) لگایا گیا تھا۔ اس منصوبے میں صحت کے نظام کی بڑی پالیسی اور اصلاحات پر خرچ کیے جانے والے 1 بلین ڈالر، 275 بلین ڈالر (ٹیکس چھوٹ کے ذریعے) گھرانوں اور فرموں میں دوبارہ تقسیم کیے جائیں گے، خاص طور پر جو قابل تجدید توانائی میں سرمایہ کاری کر رہے ہیں، 94 بلین ڈالر بے روزگاروں اور خاندانوں کے لیے سماجی امداد کے لیے وقف کیے جائیں گے، ریاستوں کو 87 بلین ڈالر کی براہ راست امداد دی جائے گی تاکہ وہ میڈیکیڈ کے صحت کے اخراجات کی مالی مدد کر سکیں، اور آخر کار ڈیجیٹل ٹیکنالوجیز تک رسائی کو بہتر بنانے کے لیے 13 بلین ڈالر خرچ کیے جائیں گے۔ انتظامیہ نے آٹوموبائل مینوفیکچررز جنرل موٹرز اور کرسلر کو بھی 13.4 بلین ڈالر کی امداد سے منسوب کیا، لیکن یہ منصوبہ محرک منصوبے میں شامل نہیں ہے۔ فیڈرل ریزرو کا ردعمل تجارتی بینکوں کے لیے دستیاب فنڈز کو بڑھانے اور فیڈ فنڈز کی شرح کو کم کرنے کی کوشش میں، 29 ستمبر 2008 کو، یو ایس فیڈرل ریزرو نے اپنی ٹرم نیلامی کی سہولت کو دوگنا کرکے 300 بلین ڈالر (~ $in) کرنے کے منصوبوں کا اعلان کیا۔ چونکہ اس وقت یورپ میں امریکی ڈالر کی کمی دکھائی دیتی تھی، اس لیے فیڈرل ریزرو نے یہ بھی اعلان کیا کہ وہ غیر ملکی مرکزی بینکوں کے ساتھ اپنی تبادلے کی سہولیات کو 290 بلین ڈالر سے بڑھا کر 620 بلین ڈالر کر دے گا۔ 25 نومبر 2008 کو، فیڈ نے اعلان کیا کہ وہ 700 بلین ڈالر کے ٹربلڈ ایسیٹ ریلیف پروگرام (ٹی اے آر پی) سے الگ فنڈ میں 800 بلین ڈالر (~ $in) کے قرض اور رہن کی حمایت یافتہ سیکیورٹیز خریدے گا جو اصل میں کانگریس نے منظور کیا تھا۔ بی بی سی کے مطابق، فیڈ نے اس فنڈ کو فینی مے اور فریڈی میک سے 100 بلین ڈالر کا قرض اور رہن سے چلنے والی سیکیورٹیز میں 500 بلین ڈالر خریدنے کے لیے استعمال کیا۔ اس فنڈ کا استعمال مختلف قسم کے صارفین کے قرضوں، جیسے کریڈٹ کارڈز اور طلباء کے قرضوں کے حامل افراد کو 200 بلین ڈالر کا قرض دینے کے لیے بھی کیا جائے گا، تاکہ صارفین کے قرض کی مارکیٹ کو غیر منجمد کرنے میں مدد ملے۔ ڈیس موائنز رجسٹر کے اداریے کے مطابق، یہ واضح نہیں ہے کہ آیا ٹی اے آر پی کی نگرانی کرنے والے ادارے فیڈ کے 800 بلین ڈالر کے قرض اور بانڈ کے اقدامات پر پالسن کے کنٹرول کی نگرانی کریں گے یا نہیں۔ 24 دسمبر 2008 تک، فیڈرل ریزرو نے اپنے آزاد اختیار کا استعمال مختلف مالیاتی اثاثوں کی خریداری اور مالیاتی بحران سے نمٹنے کے لیے ہنگامی قرضے دینے پر 1.2 ٹریلین ڈالر خرچ کرنے کے لیے کیا تھا، جو کہ کانگریس کی طرف سے وفاقی بجٹ سے اختیار کردہ 700 بلین ڈالر سے کہیں زیادہ تھا۔ اس میں بینکوں، کریڈٹ کارڈ کمپنیوں اور عام کاروباروں کو ہنگامی قرضے، رہن کی حمایت یافتہ سیکیورٹیز کے لیے ٹریژری بلوں کے عارضی تبادلے، بیئر سٹرنز کی فروخت، اور امریکن انٹرنیشنل گروپ (اے آئی جی)، فینی مے اور فریڈی میک، اور سٹی گروپ کے بیل آؤٹ شامل تھے۔ مئی 2013 میں، جیسے جیسے اسٹاک مارکیٹ ریکارڈ اونچائی کو چھو رہی تھی اور ہاؤسنگ اور ایمپلائمنٹ مارکیٹوں میں قدرے بہتری آرہی تھی، فیڈرل ریزرو کی اپنی معاشی محرک سرگرمیوں میں کمی کا امکان سرمایہ کاری کے تجزیہ کاروں کے تخمینوں میں داخل ہونا شروع ہوا اور عالمی منڈیوں کو متاثر کیا۔ حوالہ جات ریاستہائے متحدہ میں عظیم کساد بازاری 2000 کی دہائی کی معاشی تاریخ 2010 کی دہائی کی معاشی تاریخ ریاستہائے متحدہ کی معاشی پالیسی