Automated trading system
ایک خودکار تجارتی نظام (اے ٹی ایس)، الگورتھمک ٹریڈنگ کا ایک ذیلی سیٹ، خرید و فروخت کے آرڈر بنانے کے لیے کمپیوٹر پروگرام کا استعمال کرتا ہے اور خود بخود آرڈرز کو مارکیٹ سینٹر یا ایکسچینج میں جمع کراتا ہے۔ کمپیوٹر پروگرام خود بخود ایک تجارتی حکمت عملی کا استعمال کرتے ہوئے اصولوں کے پہلے سے طے شدہ سیٹ کی بنیاد پر آرڈرز تیار کرے گا جو تکنیکی تجزیہ، جدید شماریاتی اور ریاضیاتی حسابات یا دیگر الیکٹرانک ذرائع سے ان پٹ پر مبنی ہے۔ یہ خودکار تجارتی نظام زیادہ تر انویسٹمنٹ بینکوں یا ہیج فنڈز کے ذریعے استعمال کیے جاتے ہیں، لیکن سادہ آن لائن ٹولز کا استعمال کرتے ہوئے نجی سرمایہ کاروں کے لیے بھی دستیاب ہیں۔ خودکار تجارتی نظام اکثر خودکار بازار کے مراکز میں الیکٹرانک ٹریڈنگ کے ساتھ استعمال ہوتے ہیں، بشمول الیکٹرانک مواصلاتی نیٹ ورک، "ڈارک پولز"، اور خودکار تبادلے۔ خودکار تجارتی نظام اور الیکٹرانک تجارتی پلیٹ فارم کسی بھی انسانی مساوی سے زیادہ رفتار کے آرڈر پر تکراری کاموں کو انجام دے سکتے ہیں۔ روایتی رسک کنٹرول اور حفاظتی اقدامات جو انسانی فیصلے پر انحصار کرتے ہیں وہ خودکار تجارت کے لیے موزوں نہیں ہیں اور اس کی وجہ سے 2010 کا فلیش کریش جیسے مسائل پیدا ہوئے ہیں۔ خودکار تجارتی نظام سے نمٹنے کے لیے کچھ الیکٹرانک بازاروں میں ٹریڈنگ کربس یا 'سرکٹ بریکرز' جیسے نئے کنٹرول لگائے گئے ہیں۔ میکانزم خودکار تجارتی نظام اس بات کا تعین کرتا ہے کہ آیا آرڈر کسی آپشن کی موجودہ مارکیٹ قیمت اور نظریاتی خرید و فروخت کی قیمتوں کی بنیاد پر جمع کیا جانا چاہیے۔ نظریاتی خرید و فروخت کی قیمتیں، دوسری چیزوں کے علاوہ، آپشن کی بنیاد پر سیکیورٹی کی موجودہ مارکیٹ قیمت سے حاصل ہوتی ہیں۔ ایک لک اپ ٹیبل بنیادی سیکیورٹی کی موجودہ مارکیٹ قیمت کی دی گئی رینج کے لیے نظریاتی خرید و فروخت کی قیمتوں کی ایک رینج کو محفوظ کرتا ہے۔ اس کے مطابق، جیسے جیسے بنیادی سیکیورٹی کی قیمت میں تبدیلی آتی ہے، ایک نئی نظریاتی قیمت کو لک اپ ٹیبل میں انڈیکس کیا جا سکتا ہے، اس طرح ان حسابات سے گریز کیا جا سکتا ہے جو بصورت دیگر خودکار تجارتی فیصلوں کو سست کر دیں گے۔ ایک تقسیم شدہ پروسیسنگ آن لائن خودکار تجارتی نظام مارکیٹ بنانے والے (کوٹر) اور ممکنہ خریدار یا فروخت کنندہ (درخواست کنندہ) کے درمیان گفت و شنید کے ہر مرحلے کی نمائندگی کرنے کے لیے منظم پیغامات کا استعمال کرتا ہے۔ حکمت عملی رجحانات مندرجہ ذیل مثال کے طور پر، مندرجہ ذیل فارمولے کو رجحان کی پیروی کرنے والی حکمت عملی کے لیے استعمال کیا جا سکتا ہے: "ایک مکمل امکان کی جگہ (ω، F، P) پر غور کریں۔ آئیے مساوات کو مطمئن کرنے کے وقت اسٹاک کی قیمت کی نشاندہی کرتے ہیں، جہاں دو ریاستیں مارکوف-چین ہے، کیا حکومت میں متوقع واپسی کی شرح مستقل اتار چڑھاؤ ہے، ایک معیاری براؤنین حرکت ہے، اور بالترتیب ابتدائی اور آخری اوقات ہیں۔ حجم وزن اوسط قیمت ویکیپیڈیا پیج کے مطابق، وی ڈبلیو اے پی کا حساب درج ذیل فارمولے کا استعمال کرتے ہوئے کیا جاتا ہے: "جہاں: حجم وزن اوسط قیمت ہے ؛ تجارت کی قیمت ہے ؛ تجارت کی مقدار ہے ؛ ہر انفرادی تجارت ہے جو مقررہ مدت کے دوران ہوتی ہے، کراس ٹریڈز اور باسکٹ کراس ٹریڈز کو چھوڑ کر۔" اوسط الٹ پلٹ (مالیات) "ایک مسلسل اوسط الٹ پلٹ ٹائم سیریز کی نمائندگی آرنسٹین-یولین بیک اسٹاکاسٹک تفریق مساوات کے ذریعے کی جا سکتی ہے: جہاں اوسط میں الٹ پلٹ کی شرح ہے، عمل کی اوسط قدر ہے، عمل کا تغیر ہے اور یہ وینر عمل یا براؤنین حرکت ہے۔" خودکار تجارتی نظام کا تصور سب سے پہلے 1949 میں رچرڈ ڈونچین نے متعارف کرایا تھا جب انہوں نے فنڈز خریدنے اور فروخت کرنے کے لیے اصولوں کا ایک مجموعہ استعمال کیا تھا۔ پھر، 1980 کی دہائی میں، اصول پر مبنی تجارت کا تصور اس وقت زیادہ مقبول ہوا جب جان ہنری جیسے مشہور تاجروں نے ایسی حکمت عملیوں کا استعمال کرنا شروع کیا۔ 1990 کی دہائی کے وسط میں، کچھ ماڈل خریداری کے لیے دستیاب تھے۔ نیز، ٹیکنالوجی میں بہتری نے خوردہ سرمایہ کاروں کے لیے رسائی میں اضافہ کیا۔ خودکار تجارتی نظام کی ابتدائی شکل، جو الگورتھم پر مبنی سافٹ ویئر پر مشتمل ہے، جو تاریخی طور پر مالیاتی منتظمین اور دلالوں کے ذریعہ استعمال ہوتی رہی ہے۔ اس قسم کا سافٹ ویئر کلائنٹس کے پورٹ فولیوز کو خود بخود منظم کرنے کے لیے استعمال کیا جاتا تھا۔ تاہم، بغیر کسی نگرانی کے فری مارکیٹ کی پہلی سروس پہلی بار 2008 میں شروع کی گئی تھی جو کہ جان اسٹین کی بیٹرمنٹ تھی۔ تب سے آئی ٹی صنعت میں ترقی کے ساتھ اس نظام میں بہتری آتی رہی ہے۔ اب آٹومیٹڈ ٹریڈنگ سسٹم پوری دنیا میں بڑے اثاثوں کا انتظام کر رہا ہے۔ 2014 میں، ریاستہائے متحدہ کے تبادلے (بشمول نیویارک اسٹاک ایکسچینج اور نیس ڈیک) پر 75 فیصد سے زیادہ اسٹاک حصص کی تجارت خودکار تجارتی نظام کے آرڈرز سے ہوئی۔ مارکیٹ میں خلل اور ہیرا پھیری آٹومیٹڈ ٹریڈنگ، یا ہائی فریکوئنسی ٹریڈنگ، مارکیٹ کی کمزوری میں معاون کے طور پر ریگولیٹری خدشات کا سبب بنتی ہے۔ ریاستہائے متحدہ کے ریگولیٹرز نے کئی قسم کے رسک کنٹرولز پر تبادلہ خیال کرتے ہوئے ریلیزز شائع کی ہیں جن میں اس طرح کی رکاوٹوں کی حد کو محدود کرنے کے لیے استعمال کیا جا سکتا ہے، بشمول کمپیوٹر کی خرابی یا انسانی غلطی کے نتیجے میں غلط آرڈرز کے داخلے کو روکنے کے لیے مالی اور ریگولیٹری کنٹرول، مختلف ریگولیٹری ضروریات کی خلاف ورزی، اور کریڈٹ یا سرمایہ کی حد سے تجاوز کرنا۔ ہائی فریکوئنسی ٹریڈنگ (ایچ ایف ٹی) حکمت عملیوں کا استعمال پچھلے کئی سالوں میں کافی بڑھ گیا ہے اور امریکی بازاروں میں سرگرمی کا ایک اہم حصہ چلاتا ہے۔ اگرچہ بہت سی ایچ ایف ٹی حکمت عملی جائز ہیں، لیکن کچھ نہیں ہیں اور انہیں ہیرا پھیری والی تجارت کے لیے استعمال کیا جا سکتا ہے۔ کوئی حکمت عملی ناجائز یا یہاں تک کہ غیر قانونی بھی ہوگی اگر وہ بازار میں جان بوجھ کر خلل ڈالتی ہے یا اسے جوڑنے کی کوشش کرتی ہے۔ اس طرح کی حکمت عملیوں میں "مومنٹم اگنیشن اسٹریٹجیز" شامل ہیں: سپوفنگ اور لیئرنگ جہاں مارکیٹ کا شریک مارکیٹ کے ایک طرف غیر حقیقی آرڈر دیتا ہے (عام طور پر، لیکن ہمیشہ نہیں، پیشکش سے اوپر یا بولی سے نیچے) مارکیٹ کے دوسرے شرکاء کو غیر حقیقی آرڈر پر رد عمل ظاہر کرنے اور پھر مارکیٹ کے دوسری طرف دوسرے آرڈر کے ساتھ تجارت کرنے کی کوشش میں۔ انہیں شکاری/بدسلوکی کی حکمت عملی بھی کہا جاتا ہے۔ ان طریقوں کے ممکنہ اثرات کے پیمانے کو دیکھتے ہوئے، بدسلوکی الگورتھم کی نگرانی ریگولیٹرز کے لیے اعلی ترجیح بنی ہوئی ہے۔ فنانشل انڈسٹری ریگولیٹری اتھارٹی (فنرا) نے ایچ ایف ٹی حکمت عملی اور دیگر تجارتی الگورتھم استعمال کرنے والی فرموں کو یاد دلایا ہے کہ وہ لانچ سے پہلے اور بعد میں ان حکمت عملیوں کی جانچ کرتے وقت چوکس رہیں تاکہ اس بات کو یقینی بنایا جا سکے کہ حکمت عملیوں کے نتیجے میں بدسلوکی تجارت نہ ہو۔ فنرا اسپانسر شدہ شرکاء کے ذریعے دشواری زدہ ایچ ایف ٹی اور الگورتھمک سرگرمی کے داخلے پر بھی توجہ مرکوز کرتا ہے جو ریاستہائے متحدہ سے باہر سے اپنی سرگرمی کا آغاز کرتے ہیں۔ اس سلسلے میں، فنرا فرموں کو ایس ای سی کے مارکیٹ ایکسیس رول اور نوٹس ٹو ممبرز 04-66 کے تحت ان کی نگرانی اور کنٹرول کی ذمہ داریوں کے ساتھ ساتھ ایسے اکاؤنٹس کو کسٹمر اکاؤنٹس، اینٹی منی لانڈرنگ، اور مارجن لیولز کے طور پر استعمال کرنے سے متعلق ممکنہ مسائل کی یاد دلاتا ہے جیسا کہ ریگولیٹری نوٹس 10-18 اور ایس ای سی کے آفس آف کمپلائنس انسپیکشنز اینڈ ایگزامینیشن کے نیشنل ایگزامنس رسک الرٹ مورخہ 29 ستمبر 2011 میں نمایاں کیا گیا ہے۔ فنرا بنیادی ایکویٹی سیکیورٹیز کی قیمت کے کراس مارکیٹ اور کراس پروڈکٹ ہیرا پھیری کی نشاندہی کرنے کے لیے نگرانی کرتا ہے۔ اس طرح کی ہیرا پھیری عام طور پر بدسلوکی تجارتی الگورتھم یا حکمت عملیوں کے ذریعے کی جاتی ہے جو پہلے سے موجود آپشن پوزیشنوں کو سازگار قیمتوں پر بند کر دیتی ہیں یا فائدہ مند قیمتوں پر نئی آپشن پوزیشن قائم کرتی ہیں۔ حالیہ برسوں میں، متعدد الگورتھمک ٹریڈنگ کی خرابی ہوئی ہے جس کی وجہ سے مارکیٹ میں کافی خلل پڑا ہے۔ یہ فرموں کی اپنے خودکار نظام کو تیار کرنے، نافذ کرنے اور مؤثر طریقے سے نگرانی کرنے کی صلاحیت کے بارے میں تشویش پیدا کرتے ہیں۔ فنرا نے کہا ہے کہ وہ اس بات کا جائزہ لے گی کہ آیا الگورتھمک ٹریڈنگ اور دیگر خودکار تجارتی حکمت عملیوں سے متعلق فرموں کی جانچ اور کنٹرول یو ایس سیکیورٹیز اینڈ ایکسچینج کمیشن اور فرموں کی نگران ذمہ داریوں کی روشنی میں کافی ہیں یا نہیں۔ یہ تشخیص امتحانات اور ہدف شدہ تحقیقات کی شکل اختیار کر سکتی ہے۔ فرموں کو یہ پتہ لگانے کی ضرورت ہوگی کہ آیا وہ الگورتھم اور تجارتی نظام کی علیحدہ، آزاد اور مضبوط پری امپلیمینٹیشن ٹیسٹنگ کرتے ہیں۔ نیز، آیا فرم کا قانونی، تعمیل اور کارروائیوں کا عملہ قانونی تقاضوں کی تعمیل کے لیے الگورتھم اور تجارتی نظام کے ڈیزائن اور ترقی کا جائزہ لے رہا ہے، اس کی بھی تحقیقات کی جائے گی۔ فنرا اس بات کا جائزہ لے گا کہ آیا کوئی فرم الگورتھم اور تجارتی نظام کی فعال طور پر نگرانی اور جائزہ لیتی ہے جب انہیں پروڈکشن سسٹم میں رکھا جاتا ہے اور ان میں ترمیم کی جاتی ہے، بشمول ممکنہ تجارتی بدسلوکیوں کا پتہ لگانے کے لیے استعمال ہونے والے طریقہ کار اور کنٹرول جیسے کہ واش سیلز، مارکنگ، لیئرنگ، اور مومنٹم اگنیشن حکمت عملی۔ آخر میں، فرموں کو فرم وسیع منقطع یا "کل" سوئچ کے ساتھ ساتھ تباہ کن نظام کی خرابی کا جواب دینے کے طریقہ کار کے بارے میں اپنے نقطہ نظر کو بیان کرنے کی ضرورت ہوگی۔ مارکیٹ میں حالیہ خاطر خواہ رکاوٹوں کی قابل ذکر مثالوں میں درج ذیل شامل ہیں: 6 مئی 2010 کو ڈاؤ جونز انڈسٹریل ایوریج میں تقریبا 1,000 پوائنٹس (تقریبا 9 فیصد) کی کمی واقع ہوئی اور منٹوں میں ان نقصانات کو بازیافت کیا گیا۔ یہ اوسط کی تاریخ میں انٹرا ڈے کی بنیاد پر دوسرا سب سے بڑا پوائنٹ سوئنگ (1، 010.14 پوائنٹس) اور سب سے بڑا ایک روزہ پوائنٹ کمی (998.5 پوائنٹس) تھا۔ مارکیٹ میں یہ خلل فلیش کریش کے نام سے جانا جانے لگا اور اس کے نتیجے میں امریکی ریگولیٹرز نے خودکار تجارت کے ذریعے حاصل کردہ مارکیٹ تک رسائی کو کنٹرول کرنے کے لیے نئے ضابطے جاری کیے۔ یکم اگست، 2012 کو، صبح 9.30 بجے سے صبح 10:00 EDT کے درمیان، نائٹ کیپٹل گروپ نے اپنی 2011 کی خالص آمدنی کو چار گنا کھو دیا۔ نائٹ کے سی ای او تھامس جوائس نے مارکیٹ میں خلل کے اگلے دن کہا کہ نائٹ کے ٹریڈنگ الگورتھم میں سے ایک میں ایک بگ کو ٹھیک کرنے کے لیے فرم کے پاس "ڈیک پر تمام ہاتھ" تھے جس نے تقریبا 150 مختلف اسٹاک کے تبادلے کے لیے غلط آرڈر جمع کرائے تھے۔ مارکیٹ ڈیٹا سروس نینکس کے سی ای او ایرک ہنسادر کے مطابق، ٹریڈنگ کے حجم میں اتنے مسائل میں اضافہ ہوا کہ ایس پی ڈی آر ایس اینڈ پی 500 ای ٹی ایف (سمبول: ایس پی وائی)، جو عام طور پر سب سے زیادہ تجارت شدہ امریکی سیکیورٹی ہے، اس دن 52 واں سب سے زیادہ تجارت شدہ اسٹاک بن گیا۔ نائٹ کے حصص تجارتی غلطی کے نتیجے میں 62 فیصد نیچے بند ہوئے اور نائٹ کیپٹل تقریبا گر گیا۔ نائٹ بالآخر شکاگو میں قائم تیز رفتار تجارتی فرم گیٹکو کے ساتھ ضم ہونے کا معاہدہ طے پا گیا۔ ہائی فریکوئنسی ٹریڈنگ الگورتھمک ٹریڈنگ ڈے ٹریڈنگ سافٹ ویئر تکنیکی تجزیہ سافٹ ویئر سسٹمیٹک ٹریڈنگ حوالہ جات شیئر ٹریڈنگ مالیاتی سافٹ ویئر الیکٹرانک ٹریڈنگ سسٹم الگورتھمک ٹریڈنگ