Ladder (option combination)
مالیات میں، سیڑھی، جسے کرسمس ٹری بھی کہا جاتا ہے، تین مختلف ہڑتال کی قیمتوں پر ایک ہی قسم کے تین اختیارات (تمام کالز یا تمام پٹس) کا مجموعہ ہے۔ ایک لمبی سیڑھی ان تاجروں کے ذریعے استعمال کی جاتی ہے جو کم اتار چڑھاؤ کی توقع رکھتے ہیں، جبکہ ایک مختصر سیڑھی ان تاجروں کے ذریعے استعمال کی جاتی ہے جو زیادہ اتار چڑھاؤ کی توقع رکھتے ہیں۔ سیڑھیاں کچھ طریقوں سے گلا گھونٹنے، عمودی پھیلاؤ، کنڈور، یا تناسب پھیلاؤ سے ملتی جلتی ہیں۔ ایک لمبی کال سیڑھی ایک اسٹرائیک قیمت پر کال خریدنے اور دو اعلی اسٹرائیک قیمتوں میں سے ہر ایک پر کال فروخت کرنے پر مشتمل ہوتی ہے، جبکہ ایک لمبی سیٹ سیڑھی ایک اسٹرائیک قیمت پر پٹ خریدنے اور دو کم اسٹرائیک قیمتوں میں سے ہر ایک پر پٹ فروخت کرنے پر مشتمل ہوتی ہے۔ ایک چھوٹی سی سیڑھی مخالف پوزیشن ہے، جس میں ایک آپشن فروخت کیا جاتا ہے اور دیگر دو خریدے جاتے ہیں۔ اکثر، سیڑھی ڈیلٹا کو غیر جانبدار بنانے کے لیے ہڑتال کی قیمتوں کا انتخاب کیا جاتا ہے۔ تینوں آپشنز کی ایک ہی میعاد ختم ہونے کی تاریخ ہونی چاہیے۔ سیڑھی کی اصطلاح غیر متعلقہ قسم کے غیر ملکی آپشن کے لیے بھی استعمال ہوتی ہے، اور کرسمس ٹری کی اصطلاح تیتلی کی طرح غیر متعلقہ آپشن کے امتزاج کے لیے بھی استعمال ہوتی ہے۔ مثال کے طور پر، ایک تاجر 90 کے اسٹرائیک پرائس کے ساتھ ایک کال خرید کر، 95 کے اسٹرائیک پرائس کے ساتھ ایک کال بیچ کر، اور 105 کے اسٹرائیک پرائس کے ساتھ دوسری کال بیچ کر ایک لمبی کال سیڑھی بنا سکتا ہے، یہ سب ایک ہی تاریخ کو ختم ہو رہی ہے۔ اگر اختیارات 90 کے قریب یا اس سے نیچے کے ساتھ ختم ہو جاتے ہیں تو اس سے محدود نقصان ہوگا، اگر اختیارات 105 سے اوپر کے ساتھ ختم ہو جاتے ہیں تو بڑا نقصان ہوگا، اور اگر بنیادی 95 اور 105 کے قریب یا اس کے درمیان ہے تو محدود منافع ہوگا۔ ایک تاجر 110 کے اسٹرائیک پرائس کے ساتھ ایک پٹ خرید کر، 105 کے اسٹرائیک پرائس کے ساتھ ایک پٹ بیچ کر، اور 95 کے اسٹرائیک پرائس کے ساتھ دوسرے پٹ کو بیچ کر (پھر، سب ایک ہی تاریخ کو ختم ہو رہے ہیں) ایک لمبی پٹ سیڑھی بنا سکتا ہے۔ اگر اختیارات 110 کے قریب یا اس سے اوپر کے ساتھ ختم ہو جاتے ہیں تو اس سے محدود نقصان ہوگا، اگر اختیارات 95 سے نیچے کے ساتھ ختم ہو جاتے ہیں تو بڑا نقصان ہوگا، اور اگر بنیادی 95 کے قریب یا 105 کے درمیان ہے تو محدود منافع ہوگا۔ ایک چھوٹی سی سیڑھی لمبی سیڑھی کی مخالف پوزیشن ہے۔ اس طرح، اوپر کی پہلی مثال کے لیے، متعلقہ مختصر کال کی سیڑھی میں 90 کال فروخت کرنا، 95 کال خریدنا، اور 105 کال خریدنا شامل ہوگا۔ دوسری مثال کے لیے، متعلقہ شارٹ پٹ سیڑھی میں 110 پٹ فروخت کرنا، 105 پٹ خریدنا، اور 95 پٹ خریدنا شامل ہوگا۔ اصطلاحات مختلف قسم کی سیڑھیوں کے متبادل نام ہوتے ہیں: ایک لمبی کال سیڑھی کو بیل کال سیڑھی بھی کہا جاتا ہے۔ ایک مختصر کال سیڑھی کو بیئر کال سیڑھی بھی کہا جاتا ہے۔ لمبی سیڑھی کو ریچھ کی سیڑھی بھی کہا جاتا ہے۔ شارٹ پٹ سیڑھی کو بیل پٹ سیڑھی بھی کہا جاتا ہے۔ ایک سیڑھی کو بیل کے پھیلاؤ میں ترمیم یا ایک اضافی آپشن کے ساتھ ریچھ کے پھیلاؤ کے طور پر دیکھا جا سکتا ہے: مثال کے طور پر، ریچھ کی کال کی سیڑھی ایک اضافی لمبی کال کے ساتھ پھیلی ہوئی ریچھ کی کال کے برابر ہے۔ بیل پٹ سیڑھی ایک اضافی لمبی پٹ کے ساتھ پھیلے ہوئے بیل پٹ کے برابر ہوتی ہے۔ یہ اصطلاحات الجھن کا باعث بن سکتی ہیں، کیونکہ وہ مالیات میں "تیزی" اور "مندی" کے معمول کے تصورات سے مطابقت نہیں رکھتی ہیں۔ مثال کے طور پر، ریچھ کال سیڑھی درحقیقت ایک مجموعی تیزی کی حکمت عملی ہے۔ ایک لمبی سیڑھی ایک مختصر سیڑھی کی طرح ہوتی ہے لیکن ایک سمت میں محدود رسک کے ساتھ (کال سیڑھی کے لیے نیچے کی طرف اور پٹ سیڑھی کے لیے اوپر کی طرف)، جبکہ ایک مختصر سیڑھی ایک طویل سیڑھی کی طرح ہوتی ہے لیکن ایک سمت میں محدود منافع کی صلاحیت کے ساتھ ہوتی ہے (پھر، کال سیڑھی کے لیے نیچے کی طرف اور پٹ سیڑھی کے لیے اوپر کی طرف)۔ سیڑھی بھی کنڈور سے ملتی جلتی ہوتی ہے، اہم فرق یہ ہے کہ کنڈور کے پاس ایک اضافی آپشن ہوتا ہے۔ مثال کے طور پر، ایک لمبی کال کنڈور لمبی کال سیڑھی کی طرح ہوتی ہے لیکن اونچی ہڑتال پر اضافی کال کے ساتھ۔ سیڑھی کے یونانی عام طور پر گلا گھونٹنے سے ملتے جلتے ہوتے ہیں۔ عام طور پر، ایک چھوٹی سی سیڑھی لمبی گاما، مختصر تھیٹا اور لمبی ویگا ہوتی ہے، جبکہ ایک لمبی سیڑھی مختصر گاما، لمبی تھیٹا اور مختصر ویگا ہوتی ہے۔ ایک چھوٹی سی سیڑھی میں محدود خطرہ اور لامحدود ممکنہ منافع ہوتا ہے، جبکہ ایک لمبی سیڑھی میں لامحدود خطرہ اور محدود ممکنہ منافع ہوتا ہے۔ ایک سیڑھی میں دو بریک ایون پوائنٹس ہوتے ہیں۔ نفاذ چونکہ سیڑھی کسی حد تک پیچیدہ پھیلاؤ ہے، اس لیے ہو سکتا ہے کہ اسے براہ راست الیکٹرانک تبادلے پر درج نہ کیا جائے، اس لیے تجارت کرنے کے خواہشمند تاجروں کو پوزیشن کی تعمیر کے لیے دو یا تین لین دین کرنے کی ضرورت پڑ سکتی ہے، یا مطلوبہ تجارت کی وضاحت کے لیے کسی بروکر یا مارکیٹ بنانے والے سے بات چیت کرنے کی ضرورت پڑ سکتی ہے۔ حوالہ جات کے اختیارات (مالیات)