Place of the Relevant Intermediary Approach
متعلقہ انٹرمیڈیٹری اپروچ کی جگہ (پی آر آئی ایم اے) قوانین کے اصولوں کا تنازعہ ہے جس کا اطلاق سیکیورٹی لین دین کے ملکیتی پہلوؤں، خاص طور پر باہمی لین دین پر ہوتا ہے۔ یہ تاریخی طور پر اہم نقطہ نظر کے لیے ایک متبادل نقطہ نظر ہے، اور اپنی ابتدائی شکل میں ہیگ سیکیورٹیز کنونشن کے ابتدائی مسودے کی بنیاد تھی۔ لک تھرو اپروچ کے برعکس، پی آر آئی ایم اے بنیادی سیکیورٹیز کے لیے بچولیوں کی مختلف سطحوں کو نہیں دیکھتا ہے۔ بلکہ، یہ عہد یا منتقلی کے فریقین سے فورا اوپر ثالث کی سطح پر رک جاتا ہے۔ اس کا اہم فائدہ یہ ہے کہ یہ سیکیورٹیز میں سرمایہ کار کی دلچسپی کو ایک واحد دائرہ اختیار کے قانون کے تابع کرتا ہے، یہاں تک کہ جہاں بنیادی سیکیورٹیز کا ثبوت بہت سے مختلف ممالک میں واقع ہے، یا جہاں ایک ہی پورٹ فولیو میں مختلف جاری کنندگان شامل ہیں۔ یہ اس میں شامل تمام فریقوں کے لیے یقین اور وضاحت فراہم کرتا ہے۔ یہ بحث کا موضوع ہے کہ آیا پی آر آئی ایم اے روایتی لیکس ری سیٹا اصول کی ترقی کو تشکیل دیتا ہے یا اسے ایک نئے تصور کے طور پر سمجھا جانا چاہیے۔ پی آر آئی ایم اے کو متعدد دائرہ اختیار میں قانون کے تصادم کے اصول کے طور پر اپنایا گیا تھا جس کا اطلاق ضمانت کے لین دین کے ملکیتی پہلوؤں پر ہوتا ہے۔ اس نے ہیگ سیکیورٹیز کنونشن کے ساتھ، ذیل میں بیان کردہ نقطہ نظر کو راستہ دیا ہے۔ ٹائپ I پرما نام نہاد ٹائپ I پرما بیلجیئم میں 1960 کی دہائی کے آخر کا ہے۔ بیلجیئم کے قانون کے تحت، کسی سرمایہ کار کے پاس موجود اور اس کے ثالث کی کتابوں پر درج بنیادی سیکیورٹیز کے سلسلے میں سود کو بنیادی سیکیورٹیز سے مختلف اثاثہ سمجھا جاتا ہے۔ اس طرح بیلجیئم کا نقطہ نظر پی آر آئی ایم اے کا ایک اطلاق ہے، اور ساتھ ہی اسے لیکس ری سیٹا روایت سے جوڑا جا رہا ہے۔ اس طرح کا نقطہ نظر کچھ قانونی نظاموں میں مسائل کا باعث بنتا ہے، جن میں سے قابل ذکر جاپان اور جرمنی کے ہیں۔ ان کے دونوں نظاموں کے تحت، ایک سرمایہ کار کو بنیادی سیکیورٹیز کا براہ راست مالک سمجھا جائے گا حالانکہ سیکیورٹی انٹرمیڈیٹریز کے ذریعے رکھی جاتی ہے۔ بنیادی سیکیورٹیز میں براہ راست ملکیت یہ بحث کرنا مشکل بناتی ہے کہ اثاثہ کا مقام ثالث کی سطح پر ہے۔ یورپ میں گود لینا ؛ اور متوقع تبدیلیاں 1998 کے یورپی یونین کے تصفیے کی حتمی ہدایت کے آرٹیکل 9 (2) نے یورپی یونین کے تمام رکن ممالک میں پی آر آئی ایم اے متعارف کرایا۔ جرمنی میں، جہاں سرمایہ کاروں کو بنیادی سیکیورٹیز میں براہ راست ملکیت کے حقوق حاصل ہیں، آرٹیکل 9 (2) کو گھریلو قانون میں نافذ کرنے سے روایتی لیکس ریئی سیٹا نقطہ نظر سے تعلق منقطع ہو گیا ہے۔ 2002 میں، یورپی برادری نے یورپی یونین کی مشترکہ ہدایت منظور کی، جو کہ پی آر آئی ایم اے کی ٹائپ I درخواست پر بھی مبنی ہے۔ آرٹیکل 9 کے تحت، ضمانتوں کی دفعات سے متعلق خصوصیت، کمال اور دیگر مسائل کو ضمانت کے طور پر ریاست کے قانون کے تحت چلایا جاتا ہے جہاں سیکیورٹیز اکاؤنٹ برقرار رکھا جاتا ہے۔ ممبر ممالک کی اکثریت نے ابھی تک اس ہدایت پر عمل درآمد نہیں کیا ہے۔ سوئٹزرلینڈ نے اب کنونشن پر دستخط کر دیے ہیں۔ ٹائپ II (ایک غیر پریما نقطہ نظر) ریاستہائے متحدہ میں، ایک مختلف حل اپنایا گیا ہے۔ یکساں تجارتی ضابطہ (یو سی سی) کے آرٹیکل 8 کے تحت، قابل اطلاق قانون کا تعین اثاثہ کے مقام کے حوالے سے نہیں کیا جاتا ہے۔ اس کے بجائے، متعلقہ اکاؤنٹ معاہدے کے فریق قابل اطلاق قانون کا انتخاب کر سکتے ہیں۔ پریما کے بعد کے جدید نقطہ نظر کی تشکیل کنونشن کے پہلے خصوصی کمیشن کا اجلاس جنوری 2001 میں ہیگ میں ہوا تاکہ قوانین کی حکمرانی کے مناسب تنازعہ پر غور کیا جا سکے۔ اس پہلی میٹنگ میں، ابتدائی طور پر پریما نقطہ نظر کے ذریعے اپنائے گئے تصور کو اپنایا گیا۔ اگلے دو سال مذاکرات اور ملاقاتیں کنونشن کی زبان کی مناسب تشکیل کا تعین کرنے میں گزارے گئے، اور کون سے پرائما تصورات کو قبول کرنا ہے اور کس کو مسترد کرنا ہے۔ مذاکرات کے اختتام پر، یہ خیال کہ متعلقہ ثالث کی جگہ توجہ مرکوز کرنے کی جگہ تھی، ذیل میں بیان کردہ نقطہ نظر کے بدلے متفقہ طور پر مسترد کر دیا گیا۔ مذاکرات کے دوران بنیادی مسئلہ ایک ایسے امتحان کا تعین کرنا تھا جو حالات کے کسی بھی سیٹ کے لیے ایک دائرہ اختیار کا درست پتہ لگائے جو دائرہ اختیار ہوگا جس کا قانون لاگو ہوگا۔ تجزیہ کا نتیجہ یہ نکلا کہ بہت سے دفاتر والے مالیاتی اداروں کے لیے اکثر ایک مخصوص مقام کی طرف اشارہ کرنا ممکن نہیں ہوتا۔ مندوبین نے یہ نتیجہ اخذ کیا کہ ایک ٹیسٹ جس نے اصل میں کسی خاص سیکیورٹیز اکاؤنٹ کا پتہ لگانے کی کوشش کی اس کے نتیجے میں ناقابل قبول سطح پر ناممکن یا غیر یقینی صورتحال پیدا ہوگی۔ وقت گزرنے کے ساتھ ایک نیا نقطہ نظر تیار کیا گیا: اکاؤنٹ ہولڈر اور متعلقہ انٹرمیڈیٹری اکاؤنٹ معاہدے میں کنونشن کے تحت مسائل کو سنبھالنے کے لیے قانون کا انتخاب کر سکتے ہیں۔ اس انتخاب کا احترام ہیگ کنونشن کے تحت کیا جائے گا بشرطیکہ منتخب کردہ قانون ایسی جگہ کا ہو جہاں متعلقہ انٹرمیڈیٹری کا ایک دفتر ہو جو سیکیورٹیز اکاؤنٹس (ایک "کوالیفائنگ آفس") کی دیکھ بھال میں شامل ہو۔ حوالہ جات سیکیورٹیز (فنانس)