Discount window
ڈسکاؤنٹ ونڈو مانیٹری پالیسی کا ایک آلہ ہے (عام طور پر مرکزی بینکوں کے زیر کنٹرول) جو اہل اداروں کو داخلی یا بیرونی رکاوٹوں کی وجہ سے لیکویڈیٹی کی عارضی قلت کو پورا کرنے کے لیے، عام طور پر قلیل مدتی بنیاد پر، مرکزی بینک سے رقم ادھار لینے کی اجازت دیتا ہے۔ مرکزی بینک کی طرف سے ایسے قرضوں پر وصول کی جانے والی سود کی شرح کو بینک ریٹ، ڈسکاؤنٹ ریٹ، پالیسی ریٹ، بیس ریٹ، یا ریپو ریٹ کہا جاتا ہے، اور یہ پرائم ریٹ سے الگ اور الگ ہوتی ہے۔ یہ وفاقی فنڈز کی شرح یا دیگر کرنسیوں میں اس کے مساوی کے برابر بھی نہیں ہے، جو اس شرح کا تعین کرتے ہیں جس پر بینک ایک دوسرے کو قرض دیتے ہیں۔ حالیہ برسوں میں، رعایت کی شرح وفاقی فنڈز کی شرح سے تقریبا ایک فیصد پوائنٹ زیادہ رہی ہے (لومبارڈ کریڈٹ دیکھیں)۔ اس کی وجہ سے، یہ رقم کی فراہمی پر قابو پانے میں نسبتا غیر اہم عنصر ہے اور ہنگامی حالات کے دوران صرف بڑی مقدار میں اس کا فائدہ اٹھایا جاتا ہے۔ اصطلاح کی ابتدا بینک کے نمائندے کو ریزرو بینک ٹیلر ونڈو پر بھیجنے کے عمل سے ہوئی جب کسی بینک کو رقم ادھار لینے کی ضرورت ہوتی ہے۔ ریاستہائے متحدہ میں فیڈرل ریزرو نے بینکوں کو بینک چلانے سے بچنے میں مدد کے لیے ڈسکاؤنٹ ونڈو بنائی۔ چونکہ شرح بازار سے نیچے تھی، اس لیے فیڈ نے اس کے استعمال کی حوصلہ شکنی کی، جس سے ان کمپنیوں کے خلاف بدنما داغ لگ گیا جنہوں نے ونڈو سے قرض لیا تھا۔ 2003 میں فیڈ نے ونڈو کے استعمال کو کم پرکشش بنانے کے لیے شرح میں اضافہ کیا۔ ریاستہائے متحدہ میں دراصل ڈسکاؤنٹ ونڈو پر قرض لینے والے اداروں سے کئی مختلف شرحیں وصول کی جاتی ہیں۔ 2006 میں، یہ تھے: بنیادی کریڈٹ کی شرح (سب سے زیادہ عام)، ثانوی کریڈٹ کی شرح (ان بینکوں کے لیے جو مالی طور پر کم مضبوط ہیں)، اور موسمی کریڈٹ کی شرح۔ فیڈرل ریزرو بنیادی یا ثانوی کریڈٹ کے لیے اداروں کی اہلیت کے بارے میں معلومات شائع نہیں کرتا ہے۔ پرائمری اور سیکنڈری کریڈٹ عام طور پر محفوظ راتوں رات کی بنیاد پر پیش کیا جاتا ہے، جبکہ موسمی کریڈٹ کو نو ماہ تک بڑھایا جاتا ہے۔ بنیادی کریڈٹ عام طور پر وفاقی فنڈز کے ہدف سے 100 بیس پوائنٹس (بی پی) اوپر مقرر کیا جاتا ہے اور ثانوی کریڈٹ کی شرح بنیادی شرح سے 50 بی پی اوپر مقرر کی جاتی ہے۔ موسمی کریڈٹ کی شرح مؤثر وفاقی فنڈز کی شرح اور ڈپازٹ کی شرحوں کے 90 دن کے سرٹیفکیٹ کی اوسط سے مقرر کی جاتی ہے۔ قرض کو محفوظ بنانے کے لیے اداروں کو قابل قبول ضمانت فراہم کرنی چاہیے۔ اس میں ٹریژری سیکیورٹیز، میونسپل بانڈز اور رہن کے قرضے شامل ہیں۔ 11 ستمبر 2001 کے بعد استعمال 11 ستمبر 2001 کے حملوں کے بعد، جیسے جیسے قرض کی درخواستوں کے حجم میں ڈرامائی طور پر اضافہ ہوا، ڈسکاؤنٹ ونڈو کے ذریعے بینکوں کو قرض دینے کی کل رقم تقریبا 46 بلین ڈالر تھی، جو پچھلے مہینے کی یومیہ اوسط سے 200 گنا زیادہ ہے۔ بینکنگ سسٹم میں جاری ہونے والے فنڈز کے سیلاب نے بینکوں کی فوری ضرورت کو کم کر دیا کہ وہ دوسرے بینکوں سے ادائیگیوں پر انحصار کریں تاکہ وہ دوسروں کے واجب الادا رقم ادا کر سکیں۔ اس نے بینکوں کے درمیان مواصلات اور نقد بہاؤ میں رکاوٹوں کے باوجود معیشت میں لیکویڈیٹی کو زندہ رکھا۔ کریڈٹ بحران کے دوران تبدیلیاں 17 اگست 2007 کو فیڈرل ریزرو کے بورڈ آف گورنرز نے کریڈٹ قرض دینے کی بنیادی شرائط میں عارضی تبدیلی کا اعلان کیا۔ رعایت کی شرح میں 50 بی پی کی کمی کی گئی تھی-6.25% سے 5.75%-اور قرضوں کی مدت کو راتوں رات سے بڑھا کر تیس دن کر دیا گیا تھا۔ اس سے وفاقی فنڈز کی شرح پر بنیادی کریڈٹ کی شرح کا پھیلاؤ 100 بیس پوائنٹس سے کم ہو کر 50 بیس پوائنٹس ہو گیا۔ 16 مارچ، 2008 کو، بیئر سٹرنز کو دیوالیہ پن سے بچانے اور مزید ادارہ جاتی بینک چلانے کو روکنے کے اقدامات کے ساتھ، فیڈرل ریزرو نے بنیادی کریڈٹ قرض کی شرائط میں اہم اور عارضی تبدیلیوں کا اعلان کیا۔ قرضوں کی زیادہ سے زیادہ مدت کو تیس دن سے بڑھا کر نوے دن کر دیا گیا۔ ایک سال سے بھی کم عرصہ پہلے، یہ اصطلاح صرف راتوں رات تھی۔ بنیادی کریڈٹ کی شرح کو بھی 3.50% سے کم کر کے 3.25% کر دیا گیا، جس نے وفاقی فنڈز کی شرح پر بنیادی کریڈٹ کی شرح کو 50 بیس پوائنٹس سے کم کر کے 25 بیس پوائنٹس کر دیا۔ وال اسٹریٹ جرنل نے نومبر 2019 میں اطلاع دی تھی کہ بینک "ونڈو تک رسائی سے منسلک بدنما داغ سے بچنے کے لیے بے چین تھے" اور "ریگولیٹرز کی ضرورت سے کہیں زیادہ سطح پر نقد جمع کر رہے تھے"۔ مارچ 2023 میں ریاستہائے متحدہ کے بینکوں کی ناکامیاں مارچ 2023 میں ریاستہائے متحدہ کے بینکوں کی ناکامیوں کے دوران، بینکوں نے ڈسکاؤنٹ ونڈو سے 153 بلین ڈالر کمائے، جو ایک نیا ریکارڈ ہے۔ یہ نئے بینک ٹرم فنڈنگ پروگرام سے کہیں زیادہ مقبول تھا، جس نے 12 بلین ڈالر تقسیم کیے تھے۔ یوروزون میں ڈسکاؤنٹ ونڈو کو اسٹینڈنگ فیسلٹیز کہا جاتا ہے، جو راتوں رات لیکویڈیٹی کو سنبھالنے کے لیے استعمال ہوتی ہیں۔ اہل ہم منصب مارجنل لینڈنگ فیسیلٹی کا استعمال کرتے ہوئے راتوں رات کے تصفیے کے لیے دستیاب نقد رقم میں اضافہ کرنے کے لیے اسٹینڈنگ فیسلٹیز کا استعمال کر سکتے ہیں۔ اس کے برعکس، اضافی فنڈز یورپی سنٹرل بینک سسٹم (ای سی بی ایس) کے اندر جمع کیے جا سکتے ہیں اور ڈپازٹ سہولت کا استعمال کرتے ہوئے سود حاصل کر سکتے ہیں (یا ادا کر سکتے ہیں)۔ مخالف فریقوں کے پاس مارجنل لینڈنگ فیسیلٹی سے موصول ہونے والے فنڈز کے لیے ضمانت ہونی چاہیے اور ان سے ای سی بی ایس کی طرف سے مقرر کردہ راتوں رات کی شرح وصول کی جائے گی۔ اضافی سرمایہ ڈپازٹ سہولت کے ساتھ جمع کیا جا سکتا ہے اور یہ ای سی بی ایس کی طرف سے پیش کردہ شرح پر سود حاصل کرے گا (یا ادا کرے گا)۔ ان دونوں سہولیات کی شرحیں تجارتی شرح سود کے لیے مرکزی بینک کے نظام کے نقطہ نظر کی نشاندہی کرتی ہیں اور راتوں رات مارکیٹ میں شرح سود کے لیے اوپری اور نچلی حد طے کرتی ہیں۔ بینک ریٹ LIBOR-OIS اسپریڈ پرائمری ڈیلر کریڈٹ فیسیلٹی TED اسپریڈ ZIRP حوالہ جات بیرونی لنکس فیڈرل ریزرو بورڈ کی آفیشل سائٹ سے "ڈسکاؤنٹ ریٹ" کی تعریف فیڈرل ریزرو سسٹم سے آفیشل ڈسکاؤنٹ ونڈو ویب سائٹ فیڈ کیپڈ ٹیپس اوپن فار بینکز ان کرائسز تاریخی دستاویزات جو ڈسکاؤنٹ ونڈو کے میکانکس میں استعمال، اثر، یا ممکنہ تبدیلیوں پر تبادلہ خیال کرتی ہیں۔ مرکزی بینکوں کی کارروائیاں فیڈرل ریزرو سسٹم