Election stock market
انتخابی اسٹاک بازار (جسے انتخابی پیشن گوئی بازار بھی کہا جاتا ہے) مالیاتی بازار ہیں جن میں تجارت کیے جانے والے معاہدوں کی حتمی اقدار انتخابات کے نتائج پر مبنی ہوتی ہیں۔ شرکاء اپنے فنڈز کی سرمایہ کاری کرتے ہیں، درج شدہ معاہدوں کو خرید و فروخت کرتے ہیں، منافع کماتے ہیں اور پیسے کھونے کا خطرہ برداشت کرتے ہیں۔ انتخابی اسٹاک مارکیٹیں دیگر مستقبل کے تبادلے کی طرح کام کرتی ہیں، جیسے کہ اناج، مویشیوں، یا قیمتی دھاتوں کی مستقبل کی فراہمی کے لیے اجناس کے تبادلے۔ انتخابی اسٹاک مارکیٹ کا بنیادی مقصد انتخابی نتائج کی پیش گوئی کرنا ہے، جیسے کہ مقبول ووٹ کا حصہ یا ہر سیاسی جماعت کو مقننہ یا پارلیمنٹ میں ملنے والی نشستوں کا حصہ۔ موثر بازار تمام دستیاب معلومات کی عکاسی کرنے میں بہت اچھے ہوتے ہیں، اکثر رائے عامہ کے جائزوں سے زیادہ تیزی سے معلومات کی عکاسی کرتے ہیں، جو مکمل ہونے اور عمل میں آنے میں کئی دن لگتے ہیں۔ تاجروں کو ان کی سیاسی ترجیحات سے قطع نظر انتخابی نتائج کے بارے میں اپنی حقیقی رائے کی عکاسی کرنے کے لیے ایک مضبوط مالی ترغیب بھی ملتی ہے۔ انتخابی اسٹاک مارکیٹوں کو تحقیق اور تدریسی مقاصد کے لیے بھی استعمال کیا جاتا ہے۔ محققین تاجر کے رویے اور بازار کی کارروائیوں کا مطالعہ کر سکتے ہیں۔ انتخابی اسٹاک مارکیٹیں شرکاء کو تجارت کے بنیادی اصول بھی سکھاتی ہیں، جیسے کہ لمبی یا مختصر پوزیشن لینے کا طریقہ۔ متعلقہ تعلیمی تحقیقی مقالہ جات کی فہرست ذیل میں دی گئی ہے۔ انتخابی اسٹاک مارکیٹوں کی مثالیں شمالی امریکہ میں، دو یونیورسٹیاں ایک دہائی سے زیادہ عرصے سے انتخابی اسٹاک مارکیٹوں کو چلا رہی ہیں۔ یونیورسٹی آف آئیووا کا ٹپی کالج آف بزنس آئیووا الیکٹرانک مارکیٹس چلا رہا ہے۔ آئیووا کی مارکیٹیں بنیادی طور پر صدارتی اور کانگریس کے انتخابات کو ٹریک کرتی ہیں۔ کینیڈا میں، یونیورسٹی آف برٹش کولمبیا کا سوڈر اسکول آف بزنس یو بی سی الیکشن اسٹاک مارکیٹ چلا رہا ہے۔ یو بی سی مارکیٹیں کینیڈا میں وفاقی اور صوبائی انتخابات پر نظر رکھتی ہیں۔ آئیووا اور یو بی سی مارکیٹیں تحقیقی مقاصد کے لیے غیر منافع بخش کارروائیاں ہیں۔ یہ بازار کمیشن یا ٹرانزیکشن فیس نہیں لیتے ہیں۔ سرمایہ کاری عام طور پر 500 امریکی ڈالر یا 1,000 سی اے ڈی تک محدود ہوتی ہے۔ حالیہ برسوں میں نجی طور پر چلنے والی پیشن گوئی کی منڈیاں بھی ابھری ہیں۔ اپنے یونیورسٹی کے ہم منصبوں کے برعکس، تجارتی پیشن گوئی بازار اپنے آپریٹنگ اخراجات کو پورا کرنے کے لیے فیس یا کمیشن وصول کرتے ہیں۔ تجارتی بازار فی ٹرانزیکشن فیس یا خالص منافع پر کمیشن وصول کر سکتے ہیں، اور فی ٹرانزیکشن فیس قیمت لینے والوں (مارکیٹ آرڈر دینے والوں) اور قیمت بنانے والوں (حد آرڈر دینے والوں) کے لیے مختلف ہو سکتی ہے۔ تجارتی پیشن گوئی بازاروں کی ابتدائی مثالوں میں اب غیر فعال انٹراڈ پیشن گوئی بازار اور واشنگٹن اسٹاک ایکسچینج شامل ہیں۔ دونوں نے سیاسی واقعات کے ایک وسیع سیٹ کے لیے پیش گوئیوں کا سراغ لگایا۔ تجارتی پیشن گوئی بازاروں کا دعوی ہے کہ وہ زیادہ سرمایہ کاری کو راغب کرتے ہیں اور اپنے تعلیمی ہم منصبوں کے مقابلے میں زیادہ تجارتی حجم پیدا کرتے ہیں کیونکہ وہ تاجر کی سرمایہ کاری کو محدود نہیں کرتے ہیں۔ تجارتی اور تعلیمی انتخابی اسٹاک مارکیٹوں کی پیشن گوئی کی درستگی فعال تحقیق کا ایک شعبہ ہے (نیچے دیکھیں)۔ انتخابی اسٹاک مارکیٹیں کیسے کام کرتی ہیں؟ بازاروں کی اقسام انتخابی اسٹاک بازاروں کی دو بنیادی قسمیں ہیں۔ پہلی قسم ونر ٹیک آل مارکیٹ ہے جس میں صرف ایک معاہدہ ایک مقررہ رقم ادا کرتا ہے، عام طور پر $1، اور دیگر تمام معاہدے $0 ادا کرتے ہیں۔ اس قسم کے ونر-ٹیک-آل مارکیٹ کی مثالوں میں ریفرنڈم کا نتیجہ (ہاں یا نہیں)، مطلق اکثریت حاصل کرنے والی کئی جماعتوں میں سے ایک، یا کثرت حاصل کرنے والی کئی جماعتوں میں سے ایک شامل ہے۔ انتخابی اسٹاک مارکیٹ کی دوسری قسم متناسب شیئر مارکیٹ ہے جہاں متعدد معاہدوں کی ادائیگی کا تعین کسی خاص نتیجے کے فیصد تناسب سے کیا جاتا ہے، جسے ایک مقررہ رقم سے ضرب دی جاتی ہے جو عام طور پر $1 ہوتی ہے۔ اس طرح کی مارکیٹ کی دو مثالوں میں سیٹس شیئر مارکیٹ شامل ہے، جہاں ادائیگی کا تعین نشستوں کے فیصد حصے سے ہوتا ہے جو کسی خاص پارٹی کو پارلیمنٹ میں حاصل ہوتا ہے، یا مقبول ووٹ شیئر مارکیٹ، جہاں ادائیگی کا تعین پارٹی کے مقبول ووٹ کے فیصد حصے سے ہوتا ہے۔ مختلف قسم کے انتخابی اسٹاک مارکیٹوں میں مشترکہ اصول یہ ہے کہ معاہدوں کے "یونٹ پورٹ فولیو" کے لیے ادائیگی ایک مقررہ رقم، عام طور پر $1 تک ہونی چاہیے۔ معاہدوں کی تخلیق کو یونٹ پورٹ فولیو کی خریداری کے ذریعے گردش میں لایا جاتا ہے۔ ایک تاجر ایک مخصوص بازار میں تمام معاہدوں کا ایک سیٹ خریدتا ہے جس کی قیمت 1 ڈالر ہوتی ہے۔ ایک ایسے انتخاب پر غور کریں جس میں تین جماعتیں مقابلہ کرتی ہیں، ایک ریڈ پارٹی، ایک بلیو پارٹی، اور ایک گرین پارٹی۔ ہر پارٹی کے لیے مقبول ووٹوں کا حصہ تعریف کے مطابق 100% ہونا چاہیے، اس لیے تینوں جماعتوں میں سے ہر ایک کے لیے ایک معاہدہ برقرار رکھنا ہمیشہ $1 کے قابل ہوگا چاہے انتخابی نتیجہ کچھ بھی ہو۔ یونٹ پورٹ فولیو خریدنا تاجر کو ایسے معاہدوں کو بیچ کر مختصر پوزیشن لینے کی اجازت دیتا ہے جن کے بارے میں ان کا خیال ہے کہ ان کی قدر زیادہ ہے۔ تجارتی معاہدے تاجر معاہدے خریدتے اور فروخت کرتے ہیں، جن کا حوالہ عام طور پر ایک فیصد کے 1/10 میں دیا جاتا ہے جو کہ کسی سیاسی جماعت کے ووٹ شیئر یا سیٹوں کے شیئر کے فیصد پوائنٹ کے 1/10 کے مطابق ہوتا ہے۔ تاجر کم قیمت والے معاہدے خرید کر اور زیادہ قیمت والے معاہدے بیچ کر منافع کماتے ہیں۔ اگر کوئی تاجر بلیو پارٹی سے مقبول ووٹ کا 42.3% جیتنے کی توقع کرتا ہے، تو تاجر بلیو پارٹی کا معاہدہ خریدنا منافع بخش پائے گا اگر کوئی بیچنے والا اسے 42.3 سینٹ سے کم میں پیش کرتا ہے۔ وہی تاجر اسی معاہدے کو بیچنا منافع بخش پائے گا اگر کوئی دوسرا تاجر اسے 42.3 سینٹ سے زیادہ میں خریدنے کو تیار ہو۔ لمبی پوزیشن لینا ایک تاجر کم خرید کر اور زیادہ بیچ کر لمبی پوزیشن لیتا ہے۔ ایک ایسے سرمایہ کار پر غور کریں جو بلیو پارٹی میں معاہدے کی خریداری پر غور کرتا ہے، جو اس وقت مارکیٹ میں 39.3 سینٹ میں پیش کیا جاتا ہے۔ سرمایہ کار پیش گوئی کرتا ہے کہ بلیو پارٹی 41 فیصد سے زیادہ جیتے گی، اور بلیو پارٹی کا معاہدہ 39.3 سینٹ میں خریدتی ہے۔ انتخابات کے دن بلیو پارٹی مقبول ووٹ کا 42.5% جیتتی ہے، اور تاجر کو 3.2 سینٹ کا منافع ہوتا ہے، جو سرمایہ کاری پر 8.1 فیصد واپسی ہے۔ ایک مختصر پوزیشن لینے والے تاجر پر غور کریں جس نے ریڈ پارٹی، بلیو پارٹی، اور گرین پارٹی کے لیے ایک یونٹ پورٹ فولیو خریدا ہے، جس کی قیمت 1 ڈالر ہے۔ یہ یقین کرتے ہوئے کہ بلیو پارٹی کا معاہدہ اس کی موجودہ قیمت پر حد سے زیادہ ہے، تاجر بلیو پارٹی کا ایک معاہدہ 30 سینٹ میں فروخت کرتا ہے۔ انتخابات کے دن ریڈ پارٹی 55 ٪ ووٹ جیتتی ہے، بلیو پارٹی 25 ٪ ووٹ جیتتی ہے، اور گرین پارٹی 20 ٪ جیتتی ہے۔ تاجر اب ریڈ پارٹی اور گرین پارٹی کے معاہدوں کے لیے مجموعی طور پر 75 سینٹ وصول کرتا ہے، اور بلیو پارٹی کے معاہدے کی فروخت سے اضافی 30 سینٹ حاصل کرتا ہے۔ تاجر کے پاس اب 1.05 ڈالر ہیں اور اس نے 1 ڈالر کی سرمایہ کاری پر 5 سینٹ کا منافع کمایا ہے۔ مارکیٹ لیکویڈیشن انتخابی اسٹاک مارکیٹیں عام طور پر انتخابات کے انعقاد سے ایک دن پہلے تجارت بند کر دیتی ہیں۔ انتخابات کے بعد انتخابی نتائج کی بنیاد پر بازاروں کو ختم کر دیا جاتا ہے۔ مقبول ووٹ شیئر اور پارلیمانی نشستوں کے حصص کے لیے بازاروں میں، ہر معاہدے کی قدر بالکل اسی فیصد شیئر کے برابر ہوتی ہے۔ ونر-ٹیک-آل مارکیٹس میں، جیتنے والا کنٹریکٹ $1 ادا کرتا ہے، جبکہ ہارنے والے کنٹریکٹ $0 ادا کرتے ہیں۔ انتخابی اسٹاک مارکیٹوں کی وشوسنییتا انتخابی اسٹاک مارکیٹیں ایک خاص مقصد کے لیے پیشن گوئی کرنے والی مارکیٹیں ہیں: انتخابات۔ اگرچہ انتخابی اسٹاک مارکیٹیں تقریبا بیس سالوں سے چل رہی ہیں، لیکن ان بازاروں کی درستگی کا اندازہ تقریبا ہمیشہ انتخابات کے موقع پر انتخابی اسٹاک مارکیٹ کی پیش گوئی (بند ہونے والی قیمتوں) کا حتمی انتخابات سے پہلے کے انتخابات اور حقیقی نتائج سے موازنہ کرکے کیا جاتا ہے۔ اس بات کا ثبوت کہ انتخابی اسٹاک مارکیٹیں انتخابی نتائج کی پیش گوئی کرتے ہوئے نمایاں طور پر اچھی کارکردگی کا مظاہرہ کرتی ہیں، تعلیمی کاغذات کے ایک سلسلے میں پایا جاتا ہے، جو زیادہ تر آئیووا الیکٹرانک مارکیٹس اور یو بی سی الیکشن اسٹاک مارکیٹ کے اعداد و شمار پر مبنی ہے۔ درستگی کو عام طور پر ووٹ شیئرز اور سیٹ شیئرز کے لیے اوسط مطلق پیشن گوئی کی غلطی کے طور پر ماپا جاتا ہے۔ انتخابی اسٹاک مارکیٹوں کی کارکردگی کا اندازہ لگانے کی ایک زیادہ سخت کوشش برگ اور دیگر میں پائی جاتی ہے۔ (2008) ؛ وہ رپورٹ کرتے ہیں کہ آئیووا الیکٹرانک مارکیٹس کے زیر احاطہ پانچ حالیہ انتخابات کے لیے، انتخابات سے پہلے 5 دنوں میں بڑی پارٹی کے صدارتی ووٹ شیئر کی مارکیٹ کی پیش گوئی میں اوسط مطلق غلطی 1.20 فیصد پوائنٹس تھی، جبکہ اسی دوران کیے گئے رائے عامہ کے جائزوں میں اوسطا 1.62 فیصد پوائنٹس کی غلطی تھی۔ برگ اور دیگر۔ (2008) اس بات کے شواہد بھی پیش کرتا ہے کہ انتخابی اسٹاک مارکیٹیں انتخابات کی تاریخ سے پہلے طویل عرصے تک انتخابات سے بہتر کارکردگی کا مظاہرہ کرتی ہیں۔ ایرکسن اور ولیزین (2008) اس نظریے کو چیلنج کرتے ہیں کہ انتخابی اسٹاک مارکیٹیں انتخابات سے بہتر کارکردگی کا مظاہرہ کرتی ہیں۔ ان کا کہنا ہے کہ انتخابات صرف ووٹنگ کے دن ترجیحات کی پیمائش کرتے ہیں، جبکہ انتخابی اسٹاک مارکیٹیں انتخابات کے دن نتائج کی پیش گوئی کرتی ہیں۔ جب شماریاتی تکنیکوں کا استعمال کرتے ہوئے پول لیڈز کو چھوٹ دی جاتی ہے، تو وہ پاتے ہیں کہ پول پر مبنی پیشن گوئی ووٹ شیئر مارکیٹ کی قیمتوں سے بہتر کارکردگی کا مظاہرہ کرتی ہے۔ انتخابی اسٹاک مارکیٹوں کے مناسب کام کاج کے لیے ایک اہم خصوصیت مارکیٹ کی لیکویڈیٹی ہے۔ چونکہ پیشن گوئی بازار بازار کی قیمتوں میں عقائد اور رائے کو جمع کرنے کے ذریعے کام کرتے ہیں، اس لیے قیمتوں کے لیے اعلی تجارتی حجم اور/یا نئی سرمایہ کاری کا مسلسل سلسلہ ضروری ہے تاکہ انتخابی نتائج کی درست پیش گوئی فراہم کی جا سکے۔ انتخابی اسٹاک مارکیٹ میں لیکویڈیٹی کی کمی کی علامات میں وسیع پھیلاؤ (بولی اور پوچھنے کی قیمتوں کے درمیان بڑے فرق) اور ثالثی کے مواقع (جہاں بولی کی قیمتوں کا مجموعہ یونٹ پورٹ فولیو کی قیمت سے زیادہ ہوتا ہے، یا جہاں پوچھنے کی قیمتوں کا مجموعہ یونٹ پورٹ فولیو کی قیمت سے کم ہوتا ہے) شامل ہیں۔ چونکہ انتخابی اسٹاک مارکیٹیں رائے جمع کرنے والی ہوتی ہیں، اس لیے مارکیٹ کے شرکاء کی تعداد کے ساتھ ایسی مارکیٹوں کی درستگی میں اضافے کی توقع کی جا سکتی ہے۔ انویسٹمنٹ کیپ (جیسا کہ آئیووا الیکٹرانک مارکیٹس اور یو بی سی الیکشن اسٹاک مارکیٹ کے ذریعہ برقرار رکھا گیا ہے) تاجروں کے درمیان تجارتی مواقع کو برابر کرتا ہے۔ آیا سرمایہ کاری کی حد پیش گوئی کی درستگی میں مدد کرتی ہے ابھی تک حتمی طور پر اس کا تعین نہیں کیا گیا ہے۔ تاہم، سرمایہ کاری کی حد کے بغیر، تجارتی انتخابی اسٹاک مارکیٹوں پر تاجروں کی ایک چھوٹی سی تعداد کا غلبہ ہو سکتا ہے۔ تجارتی انتخابی اسٹاک مارکیٹوں میں سرمایہ کاری اور تجارت کے لیے لین دین کے اخراجات کا وجود بھی ان کی کارکردگی کو کم کر سکتا ہے۔ سنسٹین (2006) کا استدلال ہے کہ پیشن گوئی کی مارکیٹیں اکثر غور و فکر کرنے والے گروپوں سے زیادہ درست ہوتی ہیں کیونکہ پیشن گوئی کی مارکیٹیں نجی طور پر رکھے گئے علم کے انکشاف کے لیے مضبوط ترغیبات پیدا کرتی ہیں اور وسیع پیمانے پر پھیلی ہوئی معلومات کو جمع کرنے میں کامیاب ہوتی ہیں۔ اس کے برعکس، غور و فکر کرنے والے گروپ اکثر انفرادی غلطیوں کو بڑھاتے ہیں، اور گروپ کے ممبران کسی خراب جھرن، یا تو معلوماتی یا ساکھ کا شکار ہو سکتے ہیں۔ ثالث منفرد طور پر رکھی گئی معلومات کی قیمت پر مشترکہ معلومات پر زور دے سکتے ہیں۔ تعلیمی مقالے اینٹویلر، ورنر ؛ راس، تھامس ڈبلیو۔ 1997 یو بی سی الیکشن اسٹاک مارکیٹ۔ کینیڈین بزنس اکنامکس، جلد۔ 6، نہیں۔ 2، اپریل 1998، پی پی۔ 15-22۔ برگ، جوائس ای۔ ؛ نیلسن، فارسٹ ڈی۔ ؛ رائٹز، تھامس اے۔: طویل مدت میں پیشن گوئی مارکیٹ کی درستگی۔ انٹرنیشنل جرنل آف فورکاسٹنگ، جلد 24، نمبر۔ 2، اپریل-جون 2008، پی پی۔ 285-300۔ برینڈر، جیمز اے۔ انتخابی انتخابات، آزاد تجارت، اور اسٹاک مارکیٹ: 1988 کے کینیڈا کے عام انتخابات کے ثبوت۔ کینیڈین جرنل آف اکنامکس، جلد 24، نومبر 1991، پی۔ 827-43 ایرکسن، رابرٹ ایس۔ ؛ ولیزین، کرسٹوفر: کیا سیاسی بازار واقعی انتخابات کی پیش گوئی کرنے والوں کے طور پر انتخابات سے بہتر ہیں؟ رائے عامہ سہ ماہی 72 (2)، سمر 2008، پی پی۔ 190-215۔ فورسیتھی، رابرٹ ؛ رائٹز، تھامس اے۔ راس، تھامس ڈبلیو۔ خواہشات، توقعات اور اقدامات: انتخابی اسٹاک مارکیٹ میں قیمتوں کی تشکیل پر ایک سروے۔ جرنل آف اکنامک بیہویئر اینڈ آرگنائزیشن، جلد 39، 1999، صفحات 83-110۔ فورسیتھی، رابرٹ ؛ فرینک، مرے ؛ کرشنامورتی، واسو ؛ راس، تھامس ڈبلیو۔: مارکیٹس بطور پیشن گوئی کرنے والے انتخابی نتائج: 1993 کے انتخابی اسٹاک مارکیٹ میں مہم کے واقعات اور فیصلہ تعصب۔ کینیڈین پبلک پالیسی، جلد 24، 1998، پی پی۔ 329-351 فورسیتھی، رابرٹ ؛ فرینک، مرے ؛ کرشنامورتی، واسو ؛ راس، تھامس ڈبلیو۔: انتخابی نتائج کی پیش گوئی کے لیے مارکیٹ کی قیمتوں کا استعمال: 1993 کا یو بی سی الیکشن اسٹاک مارکیٹ۔ کینیڈین جرنل آف اکنامکس، جلد 28، نمبر 4 اے، نومبر 1995، پی پی۔ 770-794 فورسیتھی، رابرٹ ؛ نیلسن، ایف۔ ؛ نیومن، جی آر ؛ رائٹ، جے۔: ایک تجرباتی سیاسی اسٹاک مارکیٹ کی اناٹومی۔ امریکن اکنامک ریویو، جلد 82، 1992، پی پی۔ 1142-1161 فورسیتھی، رابرٹ ؛ نیلسن، ایف۔ ؛ نیومن، جی آر ؛ رائٹ، جے۔: آئیووا پولیٹیکل مارکیٹ: ایک فیلڈ تجربہ۔ تجرباتی معاشیات میں تحقیق، جلد 4، 1991۔ جیممل، گورڈن: سیاسی رسک اور مارکیٹ کی کارکردگی: 1987 کے انتخابات میں برطانوی اسٹاک اور آپشنز مارکیٹوں پر مبنی ٹیسٹ۔ جرنل آف بینکنگ اینڈ فنانس، جلد 16، فروری 1992، پی پی۔ 211-231 منسکی، چارلس ایف۔ پیشن گوئی بازاروں کی پیشن گوئی کی تشریح۔ اکنامکس لیٹرز، جلد 91، نمبر۔ 3، پی پی۔ 425-429۔ سنسٹین، کاس آر۔: گروپس بمقابلہ پیشن گوئی مارکیٹس پر غور کرنا (یا ہیبرماس کے لیے ہائیک کا چیلنج)۔ Episteme 6 (1)، اکتوبر 2006، پی پی۔ 192-213۔ وولفرز، جسٹن ؛ زیٹز وٹز، ایرک: پیشن گوئی مارکیٹس۔ جرنل آف اکنامک پرسپیکٹیوز 18 (2)، اسپرنگ 2004، پی پی۔ 107-126۔ تعلیمی جریدے دی جرنل آف پریڈکشن مارکیٹس مقبول مضامین اسٹیکس، گیری: سپر منگل: مارکیٹس انتخابات سے بہتر نتائج کی پیش گوئی کرتے ہیں۔ سائنسی امریکی، مارچ 2008۔ حوالہ جات پیشن گوئی بازار