Post-money valuation
پوسٹ منی ویلیوایشن سرمایہ کاری کے بعد کمپنی کی قدر کا اظہار کرنے کا ایک طریقہ ہے۔ یہ قیمت پیسے سے پہلے کی تشخیص اور نئی ایکویٹی کی رقم کے مجموعے کے برابر ہے۔ ان قیمتوں کا استعمال اس بات کا اظہار کرنے کے لیے کیا جاتا ہے کہ بیرونی سرمایہ کار، جیسے وینچر کیپٹلسٹ اور فرشتہ سرمایہ کار، جب کسی کمپنی میں نقد رقم داخل کرتے ہیں تو انہیں کتنی ملکیت ملتی ہے۔ کسی کمپنی میں بیرونی سرمایہ کاروں کی سرمایہ کاری کی رقم کمپنی کی پوسٹ منی ویلیوایشن کے برابر ہوتی ہے جسے سرمایہ کاری کے بعد ان سرمایہ کاروں کی ملکیت والی کمپنی کے حصے سے ضرب دی جاتی ہے۔ اسی طرح، پیسے کے بعد کی مضمر قیمت کا حساب سرمایہ کاری کی ڈالر کی رقم کو کسی سرمایہ کاری میں حاصل کردہ ایکویٹی حصص سے تقسیم کرنے کے طور پر کیا جاتا ہے۔ مزید خاص طور پر، مالیاتی سرمایہ کاری کے معاہدے کی پوسٹ منی ویلیوایشن فارمولے کے ذریعے دی جاتی ہے، جہاں پی ایم وی پوسٹ منی ویلیوایشن ہے، این سرمایہ کاری کے بعد کمپنی کے حصص کی تعداد ہے، اور پی فی حصص کی قیمت ہے جس پر سرمایہ کاری کی گئی تھی۔ یہ فارمولا مارکیٹ کیپٹلائزیشن فارمولے سے ملتا جلتا ہے جو عوامی کمپنیوں کی قدر کا اظہار کرنے کے لیے استعمال ہوتا ہے۔ مثال 1 اگر کسی کمپنی کی مالیت 100 ملین ڈالر (پری منی) ہے اور کوئی سرمایہ کار 25 ملین ڈالر کی سرمایہ کاری کرتا ہے، تو کمپنی کی نئی، پوسٹ منی ویلیوایشن 125 ملین ڈالر ہوگی۔ سرمایہ کار اب کمپنی میں 20 فیصد کا مالک ہوگا۔ یہ بنیادی مثال عمومی تصور کی وضاحت کرتی ہے۔ تاہم، حقیقی، حقیقی زندگی کے منظرناموں میں، پیسے کے بعد کی تشخیص کا حساب زیادہ پیچیدہ ہو سکتا ہے-کیونکہ کمپنیوں کے سرمائے کے ڈھانچے میں اکثر بدلنے والے قرض، وارنٹ، اور آپشن پر مبنی انتظامی ترغیبی اسکیمیں شامل ہوتی ہیں۔ واضح طور پر، حساب فی حصص ادا کی جانے والی قیمت ہے جسے سرمایہ کاری کے بعد موجود حصص کی کل تعداد سے ضرب دی جاتی ہے-یعنی، یہ قرضوں کی تبدیلی، ان-دی-منی وارنٹ کے استعمال سے پیدا ہونے والے حصص کی تعداد کو مدنظر رکھتا ہے، اور کوئی بھی ان-دی-منی آپشن۔ اس لیے اس بات کی تصدیق کرنا ضروری ہے کہ یہ تعداد مکمل طور پر کمزور اور مکمل طور پر تبدیل شدہ پوسٹ منی ویلیوایشن ہے۔ اس منظر نامے میں، پری منی ویلیوایشن کا حساب پوسٹ منی ویلیوایشن مائنس کمپنی میں آنے والی کل رقم کے طور پر کیا جانا چاہیے-نہ صرف حصص کی خریداری سے، بلکہ قرضوں کی تبدیلی، برائے نام سود، اور رقم کے اختیارات اور وارنٹ استعمال کرنے کے لیے ادا کی گئی رقم سے بھی۔ مثال 2 1,000,000 حصص والی کمپنی پر غور کریں، $1,000,000 کے لیے ایک بدلنے والا قرض نوٹ جسے اگلے دور کی قیمت کے 75 فیصد پر تبدیل کیا جائے، $10 فی حصص پر 200,000 حصص کے لیے وارنٹ، اور $4 فی حصص پر 200,000 حصص کا ملازم اسٹاک کی ملکیت کا منصوبہ۔ کمپنی کو فی حصص $8 پر $8,000,000 کی سرمایہ کاری کی پیشکش موصول ہوتی ہے۔ پیسے کے بعد کی قیمت لین دین کے بعد موجود حصص کی تعداد سے 8 گنا زیادہ ہے-اس صورت میں، 2,366,667 حصص۔ اس اعداد و شمار میں اصل 1,000,000 حصص، نیز نئی سرمایہ کاری سے 1,000,000 حصص، نیز قرض کی تبدیلی سے 166,667 حصص ($1,000,000 کو $8 کی اگلی سرمایہ کاری راؤنڈ قیمت کا 75 ٪، یا $1,000,000/(. 75 * 8) سے تقسیم کیا گیا ہے)، نیز ان-دی-منی آپشنز کے 200,000 حصص شامل ہیں۔ اس مثال میں مکمل طور پر تبدیل شدہ، مکمل طور پر پتلا شدہ پوسٹ منی ویلیوایشن $18,933,336 ہے۔ پری منی ویلیوایشن $9,133,336 ہوگی-جس کا حساب $18,933,336 کی پوسٹ منی ویلیوایشن لے کر اور نئی سرمایہ کاری کے $8,000,000 کو گھٹانے کے ساتھ ساتھ قرض کی تبدیلی کے لیے $1,000,000 اور ای ایس او پی کے تحت حقوق کے استعمال سے $800,000 لے کر لگایا جاتا ہے۔ نوٹ کریں کہ وارنٹ کا استعمال نہیں کیا جا سکتا کیونکہ وہ پیسے میں نہیں ہیں (یعنی۔ ان کی قیمت، $10 فی حصص، اب بھی $8 فی حصص کی نئی سرمایہ کاری کی قیمت سے زیادہ ہے)۔ مارکیٹ ویلیو کے مقابلے میں اہم بات یہ ہے کہ کسی کمپنی کی پوسٹ منی ویلیوایشن اس کی مارکیٹ ویلیو کے برابر نہیں ہوتی۔ پوسٹ منی ویلیوایشن فارمولا ترجیحی اسٹاک کی خصوصی خصوصیات کو مدنظر نہیں رکھتا ہے۔ یہ فرض کرتا ہے کہ ترجیحی اسٹاک کی قیمت کامن اسٹاک کی طرح ہی ہوتی ہے، جو عام طور پر درست نہیں ہے کیونکہ ترجیحی اسٹاک میں اکثر لیکویڈیشن ترجیح، شرکت اور دیگر خصوصیات ہوتی ہیں جو اسے عام اسٹاک سے زیادہ قابل بناتی ہیں۔ چونکہ ترجیحی اسٹاک کی قیمت عام اسٹاک سے زیادہ ہوتی ہے، اس لیے پیسے کے بعد کی قیمتوں میں کمپنیوں کی قیمت کو بڑھا چڑھا کر پیش کیا جاتا ہے۔ کیا گورونل اور الیا سٹریبولیف 135 سب سے بڑی امریکی وینچر کیپٹل کی حمایت یافتہ کمپنیوں کی منصفانہ اقدار فراہم کریں گے اور دلیل دیں گے کہ ان کمپنیوں کی پوسٹ منی ویلیوایشن ان کی مارکیٹ ویلیوز سے اوسطا 50 فیصد زیادہ ہے۔ پری منی ویلیوایشن حوالہ جات بیرونی لنکس فوربس انویسٹوپیڈیا: پری منی اور پوسٹ منی میں کیا فرق ہے؟ ریان رابرٹس: پری منی اور پوسٹ منی ویلیوایشن کیا ہے؟ سیموئل وو: اسٹارٹ اپس کے لیے وینچر کیپیٹل 101-ویلیوایشن جوزف ڈبلیو بارٹلیٹ: ویلیوایشن پزل پرائیویٹ ایکویٹی وینچر کیپیٹل ویلیوایشن (فنانس) کا ایک مسنگ پیس۔