Troubled Asset Relief Program
پریشان اثاثہ ریلیف پروگرام (ٹی اے آر پی) ریاستہائے متحدہ کی حکومت کا ایک پروگرام ہے جس کا مقصد مالیاتی اداروں سے زہریلے اثاثے اور ایکویٹی خریدنا ہے تاکہ اس کے مالیاتی شعبے کو مضبوط کیا جا سکے جسے کانگریس نے منظور کیا تھا اور صدر جارج ڈبلیو بش نے اس پر دستخط کیے تھے۔ یہ سب پرائم رہن کے بحران سے نمٹنے کے لیے 2009 میں حکومت کے اقدامات کا ایک جزو تھا۔ ٹی اے آر پی نے اصل میں 700 بلین ڈالر کے اخراجات کی اجازت دی۔ 2008 کے ایمرجنسی اکنامک اسٹیبلائزیشن ایکٹ نے ٹی اے آر پی تشکیل دیا۔ ڈوڈ فرینک وال اسٹریٹ ریفارم اینڈ کنزیومر پروٹیکشن ایکٹ، جس پر 2010 میں دستخط ہوئے، نے مجاز رقم کو کم کر کے 475 بلین ڈالر (~ $in) کر دیا۔ 11 اکتوبر 2012 تک، کانگریس کے بجٹ آفس (سی بی او) نے کہا کہ کل ادائیگی 431 بلین ڈالر ہوگی، اور تخمینہ لگایا گیا ہے کہ رہن کے پروگراموں کے لیے گرانٹ سمیت کل لاگت، جو ابھی تک نہیں کی گئی ہے، 24 بلین ڈالر ہوگی۔ 19 دسمبر 2014 کو، امریکی ٹریژری نے ایلی فنانشل کے اپنے بقیہ حصص فروخت کر دیے، جس سے بنیادی طور پر پروگرام ختم ہو گیا۔ ٹریژری کے ذریعے، امریکی حکومت نے دراصل 15.3 بلین ڈالر کا منافع بک کیا، کیونکہ اس نے $426.4 بلین کی سرمایہ کاری پر $441.7 بلین کمائے۔ پرپز ٹی اے آر پی نے ریاستہائے متحدہ کے محکمہ خزانہ کو 700 بلین ڈالر تک کے "پریشان کن اثاثوں" کی خریداری یا بیمہ کرنے کی اجازت دی، جس کی تعریف اس طرح کی گئی ہے کہ "(اے) رہائشی یا تجارتی ذمہ داریاں خریدی جائیں گی، یا ایسے دیگر آلات جو اس طرح کے رہن پر مبنی ہوں یا ان سے متعلق ہوں، کہ ہر معاملے میں 14 مارچ 2008 کو یا اس سے پہلے شروع کیا گیا تھا یا جاری کیا گیا تھا، جس کی خریداری کا تعین سیکرٹری مالیاتی مارکیٹ کے استحکام کو فروغ دیتا ہے۔ اور (بی) کوئی دوسرا مالیاتی آلہ جس کا سکریٹری، فیڈرل ریزرو سسٹم کے بورڈ آف گورنرز کے چیئرمین سے مشاورت کے بعد، اس خریداری کا تعین کرتا ہے جس کی خریداری مالیاتی مارکیٹ کے استحکام کو فروغ دینے کے لیے ضروری ہے، لیکن صرف اس طرح کے عزم کو تحریری طور پر کانگریس کی مناسب کمیٹیوں کو منتقل کرنے پر۔" مختصرا، یہ خزانے کو بینکوں اور دیگر مالیاتی اداروں سے غیر مائع، مشکل سے قیمت والے اثاثے خریدنے کی اجازت دیتا ہے۔ ہدف شدہ اثاثے ضمانت شدہ قرض کی ذمہ داریاں ہو سکتی ہیں، جو 2007 تک تیزی سے بڑھتی ہوئی مارکیٹ میں فروخت کیے گئے تھے، جب وہ بنیادی قرضوں پر بڑے پیمانے پر بندش کا شکار ہوئے تھے۔ ٹی اے آر پی کا مقصد ثانوی مارکیٹ میکانزم کا استعمال کرتے ہوئے ان اثاثوں کی خریداری کرکے ان کی لیکویڈیٹی کو بہتر بنانا تھا، اس طرح شریک اداروں کو اپنی بیلنس شیٹ کو مستحکم کرنے اور مزید نقصانات سے بچنے کی اجازت ملتی ہے۔ ٹی اے آر پی بینکوں کو پریشان اثاثوں پر پہلے سے ہونے والے نقصانات کی تلافی کرنے کی اجازت نہیں دیتا ہے، لیکن حکام کو توقع ہے کہ ایک بار ان اثاثوں کی تجارت دوبارہ شروع ہونے کے بعد، ان کی قیمتیں مستحکم ہوں گی اور بالآخر قیمت میں اضافہ ہوگا، جس کے نتیجے میں حصہ لینے والے بینکوں اور خود خزانے دونوں کو فائدہ ہوگا۔ پریشان کن اثاثوں سے مستقبل کے فوائد کا تصور مالیاتی صنعت میں اس مفروضے سے آتا ہے کہ یہ اثاثے زیادہ فروخت ہوتے ہیں، کیونکہ تمام رہن کا صرف ایک چھوٹا فیصد ڈیفالٹ میں ہوتا ہے، جبکہ قیمتوں میں نسبتا کمی بہت زیادہ ڈیفالٹ شرح سے ہونے والے نقصانات کی نمائندگی کرتی ہے۔ 2008 کے ایمرجنسی اکنامک اسٹیبلائزیشن ایکٹ (ای ای ایس اے) کے تحت ٹی اے آر پی کو اثاثے فروخت کرنے والے مالیاتی اداروں کو ایکویٹی وارنٹ (ایک قسم کی سیکیورٹی جو اپنے ہولڈر کو ایک مخصوص قیمت پر سیکیورٹی جاری کرنے والی کمپنی میں حصص خریدنے کا حق دیتی ہے)، یا ایکویٹی یا سینئر ڈیٹ سیکیورٹیز (غیر عوامی طور پر درج کمپنیوں کے لیے) ٹریژری کو جاری کرنے کی ضرورت ہوتی ہے۔ وارنٹ کی صورت میں، خزانہ صرف غیر ووٹنگ حصص کے وارنٹ وصول کرے گا، یا اسٹاک کو ووٹ نہ دینے پر راضی ہو جائے گا۔ یہ اقدام حکومت کو تحفظ فراہم کرنے کے لیے بنایا گیا تھا تاکہ خزانے کو ان اداروں میں اپنے نئے ملکیت کے حصص کے ذریعے منافع کمانے کا امکان فراہم کیا جا سکے۔ مثالی طور پر، اگر مالیاتی ادارے سرکاری امداد سے فائدہ اٹھاتے ہیں اور اپنی سابقہ طاقت کی بازیابی کرتے ہیں، تو حکومت بھی ان کی بازیابی سے فائدہ اٹھا سکے گی۔ ٹی اے آر پی کا ایک اور اہم مقصد بینکوں کی حوصلہ افزائی کرنا تھا کہ وہ ایک دوسرے اور صارفین اور کاروبار دونوں کے لیے بحران سے پہلے کی سطح پر دوبارہ قرض دینا شروع کریں۔ اگر ٹی اے آر پی بینک کے سرمائے کے تناسب کو مستحکم کر سکتا ہے، تو اسے نظریاتی طور پر انہیں پریشان کن اثاثوں سے مستقبل کے غیر متوقع نقصانات سے بچنے کے لیے نقد ذخیرہ اندوزی کے بجائے قرض میں اضافہ کرنے کی اجازت دینی چاہیے۔ قرض میں اضافہ کریڈٹ کو "ڈھیلا" کرنے کے مترادف ہے، جس سے حکومت کو امید ہے کہ مالیاتی منڈیوں میں نظم و ضبط بحال ہوگا اور مالیاتی اداروں اور بازاروں میں سرمایہ کاروں کا اعتماد بہتر ہوگا۔ جیسے جیسے بینکوں میں قرض دینے کا اعتماد بڑھتا ہے، انٹر بینک قرض دینے کی شرح سود (وہ شرحیں جن پر بینک ایک دوسرے کو قلیل مدتی بنیاد پر قرض دیتے ہیں) میں کمی ہونی چاہیے، جس سے قرض دینے میں مزید سہولت ہوتی ہے۔ ٹی اے آر پی ایک "گردشی خریداری کی سہولت" کے طور پر کام کرے گا۔ ٹریژری کے اخراجات کی ایک مقررہ حد ہوگی، پروگرام کے آغاز پر 250 بلین ڈالر، جس کے ساتھ وہ اثاثے خریدے گا اور پھر یا تو انہیں فروخت کرے گا یا اثاثے رکھے گا اور کوپن جمع کرے گا۔ سیلز اور کوپن سے موصول ہونے والی رقم پول میں واپس چلی جائے گی، جس سے مزید اثاثوں کی خریداری میں آسانی ہوگی۔ صدر کے کانگریس کو تصدیق کرنے پر کہ اس طرح کا اضافہ ضروری تھا، ابتدائی 250 بلین ڈالر کو بڑھا کر 350 بلین ڈالر کیا جا سکتا ہے۔ باقی 350 بلین ڈالر ٹریژری کو جاری کیے جا سکتے ہیں جب ٹریژری کی طرف سے کانگریس کو رقم کے لیے اس کے منصوبے کی تفصیلات کے ساتھ تحریری رپورٹ دی جائے۔ اس کے بعد کانگریس کے پاس اس اضافے کو مسترد کرنے کے لیے ووٹ دینے کے لیے 15 دن تھے اس سے پہلے کہ رقم خود بخود جاری ہو جائے۔ نجی طور پر رکھے گئے رہن دیگر مراعات کے اہل ہوں گے، بشمول پانچ سال کے لیے سازگار قرض میں ترمیم۔ ایک نئے بنائے گئے آفس آف فنانشل اسٹیبلٹی کے تحت ٹی اے آر پی کے قیام اور انتظام کا ریاستہائے متحدہ کے محکمہ خزانہ کا اختیار 3 اکتوبر 2008 کو قانون بن گیا، جو ایک ابتدائی تجویز کا نتیجہ تھا جسے بالآخر کانگریس نے ایچ آر کے طور پر منظور کیا تھا۔ 1424، 2008 کا ایمرجنسی اکنامک اسٹیبلائزیشن ایکٹ نافذ کرنا اور کئی دیگر قوانین۔ 8 اکتوبر کو انگریزوں نے اپنے بینک ریسکیو پیکیج کا اعلان کیا جس میں فنڈنگ، قرض کی ضمانت اور ترجیحی اسٹاک کے ذریعے بینکوں میں سرمایہ شامل تھا۔ اس ماڈل کی پیروی باقی یورپ کے ساتھ ساتھ امریکی حکومت نے بھی کی، جس نے 14 اکتوبر کو اس شعبے میں اعتماد بحال کرنے کی کوشش میں مختلف قسم کے بینکوں میں حصص خریدنے کے لیے $250bn (£143bn) کیپٹل پرچیز پروگرام کا اعلان کیا۔ یہ رقم 700 ارب ڈالر کے پریشان اثاثہ ریلیف پروگرام سے آئی تھی۔ ٹی اے آر پی میں تبدیلیوں کی ٹائم لائن اس پروگرام کے لیے کوالیفائی کرنے کے لیے، ٹریژری نے حصہ لینے والے اداروں کو کچھ معیارات کو پورا کرنے کی ضرورت تھی، جن میں شامل ہیں: "(1) اس بات کو یقینی بنانا کہ سینئر ایگزیکٹوز کے لیے ترغیبی معاوضہ غیر ضروری اور ضرورت سے زیادہ خطرات کی حوصلہ افزائی نہیں کرتا ہے جو مالیاتی ادارے کی قدر کو خطرے میں ڈالتے ہیں۔ (2) کسی سینئر ایگزیکٹو کو ادا کیے گئے کسی بونس یا ترغیبی معاوضے کی ضرورت ہوتی ہے جو آمدنی، فوائد یا دیگر معیارات کے بیانات کی بنیاد پر ہوتی ہے جو بعد میں مادی طور پر غلط ثابت ہوتے ہیں۔ (3) مالیاتی ادارے کو اندرونی ریونیو کوڈ کی فراہمی کی بنیاد پر کسی سینئر ایگزیکٹو کو کوئی سنہری پیراشوٹ ادائیگی کرنے سے منع ؛ اور (4) ٹیکس کے مقاصد کے لیے ہر سینئر ایگزیکٹو کے لیے 500,000 ڈالر سے زیادہ کے ایگزیکٹو معاوضے میں کٹوتی نہ کرنے کا معاہدہ۔" ٹریژری نے سینکڑوں چھوٹے بینکوں سے ترجیحی اسٹاک اور وارنٹ بھی خریدے، اس پروگرام کے لیے مختص پہلے 250 بلین ڈالر کا استعمال کرتے ہوئے۔ ٹی اے آر پی کی رقم کی پہلی مختص رقم بنیادی طور پر ترجیحی اسٹاک خریدنے کے لیے استعمال کی جاتی تھی، جو قرض سے ملتی جلتی تھی جس میں اسے مشترکہ ایکویٹی شیئر ہولڈرز کے سامنے ادا کیا جاتا ہے۔ اس کی وجہ سے کچھ ماہرین اقتصادیات کا کہنا تھا کہ یہ منصوبہ بینکوں کو موثر طریقے سے قرض دینے پر آمادہ کرنے میں غیر موثر ثابت ہو سکتا ہے۔ اصل منصوبے میں، حکومت دیوالیہ بینکوں میں پریشان کن (جسے 'زہریلا' بھی کہا جاتا ہے) اثاثے خریدے گی اور پھر انہیں نیلامی میں نجی سرمایہ کار اور/یا کمپنیوں کو فروخت کرے گی۔ یہ منصوبہ اس وقت ختم ہوا جب برطانیہ کے وزیر اعظم گورڈن براؤن عالمی کریڈٹ بحران پر بین الاقوامی سربراہی اجلاس کے لیے وائٹ ہاؤس آئے۔ وزیر اعظم براؤن نے انگلینڈ میں کریڈٹ کے دباؤ کو کم کرنے کی کوشش میں تین اقدامات کے ایک پیکیج کا منصوبہ بنایا جس میں فنڈنگ، قرض کی ضمانت اور ترجیحی اسٹاک کے ذریعے بینکوں میں سرمایہ لگانا شامل ہے۔ اس کا مقصد بینکوں کی سالوینسی اور فنڈنگ کی براہ راست حمایت کرنا تھا۔ کچھ ماہرین اقتصادیات کے خیال میں، بہت سے بینکوں کو مؤثر طریقے سے قومی بنانا۔ یہ منصوبہ سیکرٹری خزانہ کو اس لحاظ سے پرکشش لگ رہا تھا کہ یہ نسبتا آسان تھا اور بظاہر قرض دینے میں تیزی آئی۔ اثاثوں کی خریداری کا پہلا نصف بینکوں کو دوبارہ قرض دینے کے لیے موثر نہیں ہو سکتا کیونکہ وہ قرض دینے کے کم معیار کے ساتھ پہلے کی طرح قرض دینے کا خطرہ مول لینے سے گریزاں تھے۔ معاملات کو مزید خراب کرنے کے لیے، دوسرے بینکوں کو راتوں رات قرض دینا نسبتا رک گیا کیونکہ بینکوں کو اپنے پیسوں کے بارے میں محتاط رہنے کے لیے ایک دوسرے پر اعتماد نہیں تھا۔ 12 نومبر، 2008 کو، پالسن نے اشارہ کیا کہ صارفین کے کریڈٹ کے لیے سیکیوریٹائزیشن مارکیٹ کو بحال کرنا دوسری الاٹمنٹ میں ایک نئی ترجیح ہوگی۔ 19 دسمبر 2008 کو صدر بش نے اپنے ایگزیکٹو اختیار کا استعمال کرتے ہوئے اعلان کیا کہ ٹی اے آر پی کے فنڈز کسی بھی پروگرام پر خرچ کیے جا سکتے ہیں جسے پالسن مالیاتی بحران کو کم کرنے کے لیے ضروری سمجھتے ہیں۔ 31 دسمبر 2008 کو ٹریژری نے ایک رپورٹ جاری کی جس میں سیکشن 102، ٹربلڈ ایسیٹس انشورنس فنانسنگ فنڈ، جسے "اثاثہ گارنٹی پروگرام" بھی کہا جاتا ہے، کا جائزہ لیا گیا۔ رپورٹ میں اشارہ کیا گیا کہ پروگرام کو ممکنہ طور پر "وسیع پیمانے پر دستیاب" نہیں کیا جائے گا۔ 15 جنوری 2009 کو ٹریژری نے کیپٹل پرچیز پروگرام (سی پی پی) کے ایگزیکٹو معاوضے کے معیارات کے تحت رپورٹنگ اور ریکارڈ رکھنے کے تقاضوں کے لیے عبوری حتمی قواعد جاری کیے۔ چھ دن بعد، خزانے نے اپنے ٹی اے آر پی معاہدے میں مفادات کے تنازعات کے انکشاف اور تخفیف کے حوالے سے نئے ضوابط کا اعلان کیا۔ 5 فروری 2009 کو، سینیٹ نے ٹی اے آر پی میں تبدیلیوں کی منظوری دی جس نے ٹی اے آر پی فنڈز حاصل کرنے والی فرموں کو اپنے 25 سب سے زیادہ معاوضہ لینے والے ملازمین کو بونس ادا کرنے سے منع کیا۔ اس اقدام کی تجویز کنیکٹیکٹ کے کرسٹوفر ڈوڈ نے 900 بلین ڈالر کے اقتصادی محرک ایکٹ میں ترمیم کے طور پر پیش کی تھی جو اس وقت منظور ہونے کا انتظار کر رہا تھا۔ 10 فروری کو، خزانے کے نئے تصدیق شدہ سکریٹری ٹموتھی گائٹنر نے باقی 300 بلین ڈالر یا اس سے زیادہ کو ٹی اے آر پی فنڈز میں استعمال کرنے کے اپنے منصوبے کا خاکہ پیش کیا۔ اس کا ارادہ تھا کہ وہ 50 بلین ڈالر کو فورکلوزر تخفیف کی طرف لے جائے اور باقی رقم کو نجی سرمایہ کاروں کو بینکوں سے زہریلے اثاثے خریدنے کے لیے فنڈ میں مدد کے لیے استعمال کرے۔ اس کے باوجود، یہ انتہائی متوقع تقریر ایس اینڈ پی 500 میں تقریبا 5 فیصد کمی کے ساتھ ہوئی اور تفصیلات کی کمی پر تنقید کی گئی۔ گائٹنر نے 23 مارچ 2009 کو بینکوں کی بیلنس شیٹ سے زہریلے اثاثے خریدنے کے لیے پبلک پرائیویٹ انویسٹمنٹ پروگرام (پی-پی آئی پی) کا اعلان کیا۔ اعلان کے دن ریاستہائے متحدہ میں اسٹاک مارکیٹ کے بڑے انڈیکس میں چھ فیصد سے زیادہ کا اضافہ ہوا جس میں بینک اسٹاک کے حصص سب سے آگے رہے۔ پی-پی آئی پی کے دو بنیادی پروگرام ہیں۔ میراث قرضہ پروگرام بینک کی بیلنس شیٹ سے رہائشی قرضہ خریدنے کی کوشش کرے گا۔ فیڈرل ڈپازٹ انشورنس کارپوریشن (ایف ڈی آئی سی) میراث قرضوں کی خریداری قیمت کے 85 فیصد تک غیر سہارا قرض کی ضمانت فراہم کرے گی۔ نجی شعبے کے اثاثہ جات کے منتظمین اور امریکی خزانہ بقیہ اثاثے فراہم کریں گے۔ دوسرے پروگرام کو میراث سیکیورٹیز پروگرام کہا جاتا تھا، جو رہائشی رہن پر مبنی سیکیورٹیز (آر ایم بی ایس) خریدے گا جنہیں اصل میں اے اے اے اور تجارتی رہن پر مبنی سیکیورٹیز (سی ایم بی ایس) اور اثاثہ پر مبنی سیکیورٹیز (اے بی ایس) کی درجہ بندی کی گئی تھی جنہیں اے اے اے کی درجہ بندی کی گئی تھی۔ فنڈز بہت سے معاملات میں امریکی ٹریژری کے ٹی اے آر پی منیز، نجی سرمایہ کاروں، اور فیڈرل ریزرو کے ٹرم ایسیٹ بیکڈ سیکیورٹیز لون فیسیلٹی (ٹی اے ایل ایف) کے قرضوں سے مساوی حصوں میں آتے ہیں۔ پبلک پرائیویٹ انویسٹمنٹ پارٹنرشپ کا ابتدائی حجم 500 بلین ڈالر ہونے کا امکان تھا۔ ماہر معاشیات اور نوبل انعام یافتہ پال کروگ مین نے اس پروگرام پر بہت تنقید کی تھی کہ غیر امدادی قرضے ایک پوشیدہ سبسڈی کا باعث بنتے ہیں جسے اثاثہ جات کے منتظمین، بینکوں کے حصص یافتگان اور قرض دہندگان تقسیم کریں گے۔ بینکنگ تجزیہ کار میریڈتھ وٹنی نے استدلال کیا کہ بینک خراب اثاثوں کو منصفانہ مارکیٹ ویلیو پر فروخت نہیں کریں گے کیونکہ وہ اثاثوں کو لکھنے سے گریزاں ہیں۔ ماہر معاشیات لینس ولسن، جو ٹی اے آر پی سے متعلق مسائل پر اکثر تبصرہ کرتے ہیں، نے بھی امریکی زہریلے اثاثوں کی نیلامی کے منصوبے کے ارد گرد ضرورت سے زیادہ غلط معلومات اور غلط تجزیے کی طرف اشارہ کیا۔ زہریلے اثاثوں کو ہٹانے سے بینکوں کے اسٹاک کی قیمتوں میں اتار چڑھاؤ بھی کم ہوگا۔ اس کھوئے ہوئے اتار چڑھاؤ سے پریشان بینکوں کے اسٹاک کی قیمت کو نقصان پہنچے گا۔ لہذا، ایسے بینک صرف مارکیٹ کی قیمتوں سے زیادہ پر زہریلے اثاثے فروخت کریں گے۔ 19 اپریل 2009 کو، اوباما انتظامیہ نے ٹی اے آر پی قرضوں کو عام اسٹاک میں تبدیل کرنے کا خاکہ پیش کیا۔ انتظامی ڈھانچہ یہ پروگرام ٹریژری کے مالیاتی استحکام کے نئے دفتر کے ذریعے چلایا گیا تھا۔ نیل کاشکری کی تقریر کے مطابق، فنڈ کو درج ذیل انتظامی اکائیوں میں تقسیم کیا جائے گا: مارگیج بیکڈ سیکیورٹیز خریداری پروگرام: یہ ٹیم اس بات کی نشاندہی کر رہی ہے کہ کون سے پریشان کن اثاثے خریدنے ہیں، کس سے خریدنے ہیں اور کون سا خریداری کا طریقہ کار ہمارے پالیسی مقاصد کو بہترین طریقے سے پورا کرے گا۔ یہاں، ہم نیلامی کے تفصیلی پروٹوکول ڈیزائن کر رہے ہیں اور پروگرام کو نافذ کرنے کے لیے دکانداروں کے ساتھ مل کر کام کریں گے۔ مکمل قرض کی خریداری کا پروگرام: علاقائی بینک خاص طور پر پورے رہائشی رہن کے قرضوں سے بھرے پڑے ہیں۔ یہ ٹیم بینک ریگولیٹرز کے ساتھ مل کر کام کر رہی ہے تاکہ اس بات کی نشاندہی کی جا سکے کہ کس قسم کے قرضوں کو پہلے خریدنا ہے، ان کی قدر کیسے کرنی ہے، اور کون سا خریداری کا طریقہ کار ہمارے پالیسی مقاصد کو بہترین طریقے سے پورا کرے گا۔ بیمہ پروگرام: ہم پریشان حال اثاثوں کا بیمہ کرنے کے لیے ایک پروگرام قائم کر رہے ہیں۔ اس پروگرام کو کس طرح تشکیل دیا جائے اس کے بارے میں ہمارے پاس کئی اختراعی خیالات ہیں، بشمول رہن کی حمایت یافتہ سیکیورٹیز کے ساتھ ساتھ پورے قرضوں کا بیمہ کیسے کیا جائے۔ ایک ہی وقت میں، ہم تسلیم کرتے ہیں کہ ممکنہ طور پر دوسرے اچھے خیالات موجود ہیں جن سے ہم فائدہ اٹھا سکتے ہیں۔ اس کے مطابق، جمعہ کو ہم نے فیڈرل رجسٹر کو تبصرے کے لیے ایک عوامی درخواست پیش کی تاکہ اختیارات کی تشکیل کے بارے میں بہترین خیالات طلب کیے جا سکیں۔ ہمیں چودہ دنوں کے اندر جوابات درکار ہیں تاکہ ہم ان پر جلد غور کر سکیں، اور پروگرام ڈیزائن کرنا شروع کر سکیں۔ ایکویٹی خریداری پروگرام: ہم مالیاتی اداروں کی ایک وسیع صف میں ایکویٹی خریدنے کے لیے ایک معیاری پروگرام تیار کر رہے ہیں۔ دوسرے پروگراموں کی طرح، ایکویٹی خریداری کا پروگرام رضاکارانہ ہوگا اور صحت مند اداروں کی شرکت کی حوصلہ افزائی کے لیے پرکشش شرائط کے ساتھ ڈیزائن کیا جائے گا۔ یہ فرموں کو عوامی سرمائے کی تکمیل کے لیے نیا نجی سرمایہ اکٹھا کرنے کی بھی ترغیب دے گا۔ گھر کی ملکیت کا تحفظ: جب ہم رہن اور رہن پر مبنی سیکیورٹیز خریدتے ہیں، تو ہم گھر کے مالکان کی مدد کے لیے ہر ممکن موقع تلاش کریں گے۔ یہ مقصد دوسرے پروگراموں کے مطابق ہے-جیسے کہ Hope NOW-جس کا مقصد لوگوں کو اپنے گھروں میں رکھنے کے لیے قرض لینے والوں، مشیروں اور خدمت گاروں کے ساتھ کام کرنا ہے۔ اس صورت میں ہم محکمہ ہاؤسنگ اینڈ اربن ڈیولپمنٹ کے ساتھ مل کر کام کر رہے ہیں تاکہ حکومت کی حفاظت کے ساتھ ساتھ زیادہ سے زیادہ گھر مالکان کی مدد کے لیے ان مواقع کو زیادہ سے زیادہ کیا جا سکے۔ ایگزیکٹو معاوضہ: قانون ٹی اے آر پی میں حصہ لینے والی فرموں کے لیے ایگزیکٹو معاوضے سے متعلق اہم تقاضے طے کرتا ہے۔ یہ ٹیم مالیاتی اداروں کے لیے تین ممکنہ منظرناموں میں حصہ لینے کے تقاضوں کی وضاحت کرنے کے لیے سخت محنت کر رہی ہے: ایک، پریشان کن اثاثوں کی نیلامی کی خریداری ؛ دو، ایک وسیع ایکویٹی یا براہ راست خریداری کا پروگرام ؛ اور تین، منظم طور پر اہم ادارے کی آنے والی ناکامی کو روکنے کے لیے مداخلت کا معاملہ۔ تعمیل: قانون نگرانی اور تعمیل کے اہم ڈھانچے قائم کرتا ہے، جس میں ایک نگرانی بورڈ کا قیام، جنرل اکاؤنٹنگ آفس کی سائٹ پر شرکت اور مکمل رپورٹنگ کے تقاضوں کے ساتھ ایک خصوصی انسپکٹر جنرل کی تشکیل شامل ہے۔ ایرک تھورسن امریکی محکمہ خزانہ کے انسپکٹر جنرل تھے اور ٹی اے آر پی کی نگرانی کے ذمہ دار تھے لیکن انہوں نے اپنی باقاعدہ ذمہ داریوں کے علاوہ پیچیدہ پروگرام کی مناسب نگرانی میں دشواری کے بارے میں خدشات کا اظہار کیا۔ تھورسن نے ٹی اے آر پی کی نگرانی کو ایک "گڑبڑ" قرار دیا اور بعد میں اس کی وضاحت کرتے ہوئے کہا کہ "لفظ" میس "اس مشکل کی وضاحت کرتا ہے جو میرے دفتر کو ٹی اے آر پی کے بڑھتے ہوئے کام کے بوجھ کو سنبھالتے ہوئے اس کی مناسب سطح کی نگرانی فراہم کرنے میں ہوگی، جس میں کچھ ناکام بینکوں اور تھرفٹس کا آڈٹ کرنا بھی شامل ہے جب کہ ایک خصوصی انسپکٹر جنرل کو نامزد کرنے کی کوششیں جاری ہیں۔" ٹریژری نے پروگرام کے انتظام میں مدد کے لیے سکوائر، سینڈرز اینڈ ڈیمپسی اور ہیوزز، ہبارڈ اینڈ ریڈ کی قانونی فرموں کو برقرار رکھا۔ اکاؤنٹنگ اور اندرونی کنٹرول سپورٹ سروسز کا معاہدہ پرائس واٹر ہاؤس کوپرس اور ارنسٹ اینڈ ینگ سے فیڈرل سپلائی شیڈول کے تحت کیا گیا ہے۔ شرکت کے معیار ایکٹ کے شرکت کے معیار میں کہا گیا ہے کہ "مالیاتی اداروں" کو ٹی اے آر پی میں شامل کیا جائے گا اگر وہ ریاستہائے متحدہ کے قوانین کے تحت "قائم اور منظم" ہیں اور اگر ان کی ریاستہائے متحدہ میں "اہم کارروائیاں" ہیں۔ خزانے کو اس بات کی وضاحت کرنے کی ضرورت ہوگی کہ "مالیاتی ادارہ" کی اصطلاح کے تحت کون سے اداروں کو شامل کیا جائے گا اور "اہم کارروائیوں" کو کیا تشکیل دے گا۔ حکومت کو اپنے خراب اثاثے فروخت کرنے والی کمپنیوں نے وارنٹ فراہم کیے ہوں گے تاکہ حکومت کو کمپنیوں کی مستقبل کی ترقی سے فائدہ ہو۔ ایسا لگتا ہے کہ کچھ اداروں کو شرکت کی ضمانت دی گئی ہے۔ ان میں شامل ہیں: امریکی بینک، غیر ملکی بینک کی امریکی شاخیں، امریکی بچت بینک یا کریڈٹ یونین، امریکی بروکر ڈیلر، امریکی انشورنس کمپنیاں، امریکی میوچل فنڈز یا دیگر امریکی رجسٹرڈ انویسٹمنٹ کمپنیاں، ٹیکس کے اہل امریکی ملازم ریٹائرمنٹ پلان، اور بینک ہولڈنگ کمپنیاں۔ صدر کو "تمام مالیاتی اداروں پر ایک چھوٹی، وسیع بنیاد پر فیس" کا استعمال کرتے ہوئے فنڈ پر حکومتی نقصانات کو پورا کرنے کے لیے ایک قانون پیش کرنا تھا۔ بیل آؤٹ پروگرام میں حصہ لینے کے لیے، "کمپنیاں کچھ ٹیکس فوائد سے محروم ہو جائیں گی اور بعض صورتوں میں، ایگزیکٹو تنخواہ کو محدود کرنا ہوگا۔ اس کے علاوہ، بل 'گولڈن پیراشوٹس' کو محدود کرتا ہے اور اس کے لیے ضروری ہے کہ غیر حاصل شدہ بونس واپس کیے جائیں۔ فنڈ کا ایک نگرانی بورڈ تھا تاکہ امریکی خزانہ من مانی انداز میں کام نہ کر سکے۔ فضلہ، دھوکہ دہی اور بدسلوکی سے بچانے کے لیے ایک انسپکٹر جنرل بھی تھا۔ کیمز ریٹنگز (یو ایس سپروائزری ریٹنگز جو ملک کے 8,500 بینکوں کی درجہ بندی کے لیے استعمال ہوتی ہیں) کو امریکی حکومت کی طرف سے 2008 کے عالمی مالیاتی بحران کے جواب میں استعمال کیا جا رہا تھا تاکہ یہ فیصلہ کرنے میں مدد کی جا سکے کہ کن بینکوں کو خصوصی مدد فراہم کرنی ہے اور کس کو اس کے کیپٹلائزیشن پروگرام کے حصے کے طور پر نہیں جو 2008 کے ایمرجنسی اکنامک اسٹیبلائزیشن ایکٹ کے ذریعے مجاز ہے۔ اسے ملک کے 8500 بینکوں کو پانچ زمروں میں درجہ بندی کرنے کے لیے استعمال کیا جا رہا تھا، جہاں 1 کی درجہ بندی کا مطلب ہے کہ ان کی مدد ہونے کا امکان ہے اور 5 کی مدد نہ ہونے کا امکان ہے۔ ریگولیٹر ایک خفیہ درجہ بندی کے نظام کی بنیاد پر معیار کی ایک مختصر فہرست کا اطلاق کر رہے تھے جو وہ اس کا اندازہ لگانے کے لیے استعمال کرتے ہیں۔ نیو یارک ٹائمز نے کہا: "یہ انتخاب کرنے کے لیے استعمال کیے جانے والے معیار کہ کس کو پیسہ ملتا ہے، ایسا لگتا ہے کہ صنعت میں استحکام کے لیے ان لوگوں کی حمایت کرنا ہے جن کے زندہ رہنے کا سب سے زیادہ امکان ہے" کیونکہ ایسا لگتا ہے کہ معیار مالی طور پر بہترین بینکوں اور بینکوں کے حق میں ہے جو ناکام ہونے کے لیے بہت بڑے ہیں۔ کچھ قانون ساز اس بات سے پریشان ہیں کہ سرمایہ کاری کا پروگرام ان کے اضلاع میں بینکوں کو ختم کر دے گا۔ تاہم، وال اسٹریٹ جرنل نے تجویز کیا کہ کچھ قانون ساز اپنے اضلاع میں کمزور علاقائی بینکوں کو رقم فراہم کرنے کے لیے ٹی اے آر پی کو فعال طور پر استعمال کر رہے ہیں۔ تعلیمی مطالعات سے پتہ چلا ہے کہ کانگریس کے اہم اراکین کے اضلاع میں واقع بینکوں اور کریڈٹ یونینوں کے ٹی اے آر پی کی رقم جیتنے کے زیادہ امکانات تھے۔ کیپٹلائزیشن پروگرام کے معروف پہلوؤں سے پتہ چلتا ہے کہ حکومت صحت مند اداروں کی تشکیل کی وضاحت کر سکتی ہے۔ [. بینک] جو پچھلے سال کے دوران منافع بخش رہے ہیں، ان کے سرمایہ حاصل کرنے کا سب سے زیادہ امکان ہے۔ تاہم، جن بینکوں نے پچھلے سال کے دوران پیسہ کھو دیا ہے، انہیں اضافی ٹیسٹ پاس کرنا ہوگا۔ [.] وہ یہ بھی پوچھ رہے ہیں کہ کیا کسی بینک کے پاس اتنا سرمایہ اور ذخائر ہیں جو اس کے تعمیراتی قرض کے پورٹ فولیو، غیر کارکردگی والے قرضوں اور دیگر پریشان کن اثاثوں کو ہونے والے شدید نقصانات کو برداشت کر سکیں۔ " کچھ بینکوں نے اس سمجھ کے ساتھ سرمایہ حاصل کیا کہ بینک انضمام کا شراکت دار تلاش کرنے کی کوشش کریں گے۔ پروگرام کے تحت سرمایہ حاصل کرنے کے لیے بینکوں کو "اگلے دو یا تین سالوں کے لیے ایک مخصوص کاروباری منصوبہ فراہم کرنا ہوگا اور یہ بتانا ہوگا کہ وہ سرمائے کو کس طرح تعینات کرنے کا ارادہ رکھتے ہیں"۔ اہل اثاثے اور اثاثوں کی تشخیص ٹی اے آر پی نے ٹریژری کو "پریشان کن اثاثے" اور کوئی بھی دوسرا اثاثہ خریدنے کی اجازت دی جس کی خریداری ٹریژری نے مزید معاشی استحکام کے لیے "ضروری" قرار دی تھی۔ پریشان کن اثاثوں میں رئیل اسٹیٹ اور رہن سے متعلق اثاثے اور ان اثاثوں پر مبنی سیکیورٹیز شامل تھے۔ اس میں خود رہن اور رہن کے گروپوں کے ذریعہ مارکیٹ میں خریدی جانے والی ایک سیکیورٹی میں جمع کیے گئے مختلف مالیاتی آلات دونوں شامل تھے۔ اس زمرے میں شاید پیشگی بند شدہ جائیدادیں بھی شامل تھیں۔ رئیل اسٹیٹ اور رہن سے متعلق اثاثے (اور اس قسم کے اثاثوں پر مبنی سیکیورٹیز) اہل تھے اگر وہ پیدا ہوئے (یعنی بنائے گئے تھے) یا 14 مارچ 2008 کو یا اس سے پہلے جاری کیے گئے تھے، بیئر اسٹرنز بیل آؤٹ کی تاریخ۔ ٹی اے آر پی کے انتظام میں ٹریژری کو جن زیادہ مشکل مسائل کا سامنا کرنا پڑا ان میں سے ایک پریشان کن اثاثوں کی قیمتوں کا تعین تھا۔ خزانے کو انتہائی پیچیدہ اور بعض اوقات بھاری آلات کی قیمت طے کرنے کا ایک طریقہ تلاش کرنا پڑا جس کے لیے بازار موجود نہیں تھا۔ اس کے علاوہ، قیمتوں کا تعین حکومت کی طرف سے فراہم کردہ عوامی فنڈز کو مؤثر طریقے سے استعمال کرنے اور ضرورت مند مالیاتی اداروں کو مناسب مدد فراہم کرنے کے درمیان توازن قائم کرنا تھا۔ ایکٹ نے ٹریژری کی حوصلہ افزائی کی کہ وہ ممکنہ حد تک مارکیٹ میکانزم کا استعمال کرتے ہوئے ایک پروگرام تیار کرے۔ اس سے یہ توقع پیدا ہوئی تھی کہ خزانہ اثاثوں کی قیمتوں کے لیے ریورس نیلامی کا استعمال کرے گا۔ نظریاتی طور پر، یہ نظام بولی لگانے والوں سے مارکیٹ کی قیمت پیدا کرے گا جو زیادہ سے زیادہ ممکنہ قیمت پر فروخت کرنا چاہیں گے، لیکن فروخت کرنے کے قابل بھی ہوں گے، اس لیے قیمت کو مسابقتی ہونے کے لیے کافی کم قیمت مقرر کرنی ہوگی۔ ٹریژری کو ان کے پہلے اثاثے کی خریداری کے دو دن بعد ہی پریشان اثاثوں کی قیمتوں کا تعین، خریداری اور ان کی قدر کے لیے اپنے طریقے شائع کرنے کی ضرورت تھی۔ کانگریس کے بجٹ آفس (سی بی او) نے ٹی اے آر پی کے تحت خریدے گئے اثاثوں کی قدر کرنے کے لیے فیڈرل کریڈٹ ریفارم ایکٹ (ایف سی آر اے) میں بیان کردہ طریقہ کار کا استعمال کیا۔ 6 فروری 2009 کی ایک رپورٹ میں، کانگریس کے نگرانی پینل نے یہ نتیجہ اخذ کیا کہ ٹریژری نے ٹی اے آر پی کے تحت خریدے گئے اثاثوں کے لیے ان کی موجودہ مارکیٹ ویلیو سے کافی زیادہ ادائیگی کی۔ سی او پی نے پایا کہ ٹریژری نے 254 بلین ڈالر ادا کیے، جس کے لیے اسے 78 بلین ڈالر کی کمی کے لیے تقریبا 176 بلین ڈالر کے اثاثے موصول ہوئے۔ سی او پی کے ویلیوایشن تجزیہ نے فرض کیا کہ "ٹی اے آر پی کے تحت جاری کردہ سیکیورٹیز جیسی سیکیورٹیز سرمایہ بازاروں میں منصفانہ اقدار پر تجارت کر رہی تھیں" اور نتائج کی جانچ پڑتال اور توثیق کے لیے متعدد طریقوں کو استعمال کیا۔ ٹریژری کی طرف سے اس کی خریداری کے اعلان کے فورا بعد ہر سیکیورٹی کی قیمت کا تخمینہ لگایا گیا تھا۔ مثال کے طور پر، سی او پی نے پایا کہ ٹریژری نے 14 اکتوبر 2008 کو سٹی گروپ سے 25 بلین ڈالر کے اثاثے خریدے، تاہم، اصل قیمت کا تخمینہ 15.5 ڈالر تھا، جس سے 38 فیصد (یا 9.5 بلین ڈالر) سبسڈی پیدا ہوئی۔ سرکاری سرمایہ کاری کے ایکویٹی اسٹیکس کا تحفظ ایکٹ کے تحت ٹی اے آر پی کو اثاثے فروخت کرنے والے مالیاتی اداروں کو ایکویٹی وارنٹ (ایک قسم کی سیکیورٹی جو اپنے ہولڈر کو ایک مخصوص قیمت پر سیکیورٹی جاری کرنے والی کمپنی میں حصص خریدنے کا حق دیتی ہے)، یا ایکویٹی یا سینئر ڈیٹ سیکیورٹیز (غیر عوامی طور پر درج کمپنیوں کے لیے) ٹریژری کو جاری کرنے کی ضرورت ہوتی ہے۔ وارنٹ کی صورت میں، خزانہ صرف غیر ووٹنگ حصص کے وارنٹ وصول کرے گا، یا اسٹاک کو ووٹ نہ دینے پر راضی ہو جائے گا۔ یہ اقدام حکومت کی حفاظت کے لیے بنایا گیا ہے جس سے خزانے کو ان اداروں میں اپنے نئے ملکیت کے حصص کے ذریعے منافع کمانے کا امکان ملتا ہے۔ مثالی طور پر، اگر مالیاتی ادارے سرکاری امداد سے فائدہ اٹھاتے ہیں اور اپنی سابقہ طاقت کی بازیابی کرتے ہیں، تو حکومت بھی ان کی بازیابی سے فائدہ اٹھا سکے گی۔ ایگزیکٹو معاوضے کی حدود ایکٹ ان کمپنیوں میں پانچ سب سے زیادہ معاوضہ لینے والے ایگزیکٹوز کے معاوضے پر کچھ حدود طے کرتا ہے جو ٹی اے آر پی میں نمایاں طور پر حصہ لینے کا انتخاب کرتی ہیں۔ یہ ایکٹ نیلامی کے عمل میں حصہ لینے والی کمپنیوں کے ساتھ براہ راست فروخت (یعنی بولی کے عمل کے بغیر) کے ذریعے حصہ لینے والی کمپنیوں سے مختلف سلوک کرتا ہے۔ نیلامی کے عمل کے ذریعے 30 کروڑ ڈالر سے زیادہ کے اثاثے فروخت کرنے والی کمپنیوں کو مستقبل کے کسی بھی ایگزیکٹو کے ساتھ نئے "گولڈن پیراشوٹ" معاہدوں (ملازمت کے معاہدے جو ختم ہونے پر بڑی ادائیگیاں فراہم کرتے ہیں) پر دستخط کرنے سے منع کیا گیا ہے۔ یہ ہر ایگزیکٹو کی ادائیگی کے لیے سالانہ ٹیکس کٹوتیوں پر 500,000 ڈالر کی حد کے ساتھ ساتھ پہلے سے موجود کسی بھی سنہری پیراشوٹ کے لیے علیحدگی کے فوائد پر کٹوتی کی حد بھی رکھے گا۔ وہ کمپنیاں جن میں ٹریژری براہ راست خریداری کی وجہ سے ایکویٹی حاصل کرتی ہے انہیں ٹریژری کے قائم کردہ سخت معیارات پر پورا اترنا چاہیے۔ ان معیارات کے لیے کمپنیوں کو معاوضے کے ڈھانچے کو ختم کرنے کی ضرورت ہوگی جو ایگزیکٹوز کے ذریعے "غیر ضروری اور ضرورت سے زیادہ" خطرہ مول لینے کی حوصلہ افزائی کرتے ہیں، بعد میں غلط ڈیٹا کی بنیاد پر سینئر ایگزیکٹوز کو پہلے سے ادا کیے گئے بونس کے پنے واپس کرنے (ادائیگی کے بعد اس بات کا تعین کرنے کی صورت میں کہ بونس غلط ڈیٹا کی بنیاد پر ادا کیے گئے تھے) کی فراہمی کریں گے جو بعد میں غلط ثابت ہونے والے مالیاتی بیانات کی بنیاد پر سینئر ایگزیکٹوز کو پہلے سے ادا کیے گئے بونس ہیں، اور پہلے سے قائم گولڈن پیراشوٹس کی ادائیگی پر پابندی لگائیں گے۔ بحالی یہ التزام ای ای ایس اے کی حتمی منظوری میں ایک بڑا عنصر تھا۔ یہ حکومت کو "ادائیگی کرنے" کا موقع فراہم کرتا ہے۔ بازیافت کی فراہمی کے لیے آفس آف مینجمنٹ اینڈ بجٹ کے ڈائریکٹر کو اس کے نفاذ کے پانچ سال بعد کانگریس کو ٹی اے آر پی کی مالی حیثیت سے متعلق ایک رپورٹ پیش کرنے کی ضرورت ہے۔ اگر ٹی اے آر پی اثاثوں کی فروخت کے ذریعے اپنے اخراجات کی تلافی کرنے کے قابل نہیں رہا ہے، تو ایکٹ میں صدر سے مطالبہ کیا گیا ہے کہ وہ مالیاتی صنعت سے ہونے والے نقصانات کی تلافی کے لیے کانگریس کو ایک منصوبہ پیش کرے۔ نظریاتی طور پر، یہ ٹی اے آر پی کو قومی قرض میں اضافہ کرنے سے روکتا ہے۔ شق میں "مالیاتی صنعت" کی اصطلاح کے استعمال سے یہ امکان کھل جاتا ہے کہ اس طرح کے منصوبے میں صرف ان اداروں کے بجائے پورے مالیاتی شعبے کو شامل کیا جائے گا جنہوں نے ٹی اے آر پی سے فائدہ اٹھایا تھا۔ افشاء اور شفافیت اگرچہ خزانہ بالآخر ٹی اے آر پی میں شرکت کے لیے مطلوبہ افشاء کی قسم اور حد کا تعین کرے گا، لیکن یہ واضح ہے کہ یہ تقاضے وسیع ہوں گے، خاص طور پر ٹی اے آر پی کے ذریعے حاصل کردہ کسی بھی اثاثے کے حوالے سے۔ یہ یقینی معلوم ہوتا ہے کہ ٹی اے آر پی میں حصہ لینے والے اداروں کو اپنی شرکت سے متعلق معلومات عوامی طور پر ظاہر کرنی ہوں گی، بشمول ٹی اے آر پی کو فروخت کیے گئے اثاثوں کی تعداد، کس قسم کے اثاثے فروخت کیے گئے، اور کس قیمت پر۔ خزانے کی صوابدید پر مزید وسیع انکشاف کی ضرورت پڑ سکتی ہے۔ ایسا لگتا ہے کہ یہ ایکٹ ٹریژری کو یہ طے کرنے کے لیے ایک وسیع مینڈیٹ بھی دیتا ہے کہ ٹی اے آر پی کو اثاثے فروخت کرنے والے ادارے کی ہر "قسم" کے لیے، آیا ادارے کی نمائش کے ذرائع پر موجودہ انکشاف اور شفافیت کے تقاضے (جیسے کہ آف بیلنس شیٹ ٹرانزیکشنز، مشتق آلات، اور عارضی واجبات) کافی ہیں۔ اگر ٹریژری کو معلوم ہوتا ہے کہ کسی مخصوص ادارے نے کافی انکشافات فراہم نہیں کیے ہیں، تو اسے ادارے کے ریگولیٹرز کو انکشاف کے نئے تقاضوں کے لیے سفارشات کرنے کا اختیار حاصل ہے، جس میں شاید ان غیر ملکی مالیاتی اداروں کے لیے غیر ملکی حکومت کے ریگولیٹرز شامل ہوں گے جن کی ریاستہائے متحدہ میں "اہم کارروائیاں" ہیں۔ ٹریژری کارروائیوں کا عدالتی جائزہ ایکٹ ای ای ایس اے کے تحت ٹریژری کے ذریعے کیے گئے اقدامات کا عدالتی جائزہ فراہم کرتا ہے۔ دوسرے لفظوں میں، خزانے کو قانون کے مطابق کیے جانے والے اقدامات کے لیے عدالت میں لے جایا جا سکتا ہے۔ خاص طور پر، خزانے کی کارروائیوں کو غیر قانونی قرار دیا جا سکتا ہے اگر ان میں صوابدیدی کا غلط استعمال شامل ہو، یا "من مانی، عجیب و غریب" پایا جائے۔ ۔ ۔ یا قانون کے مطابق نہیں۔ " تاہم، ایک مالیاتی ادارہ جو ٹی اے آر پی کو اثاثے فروخت کرتا ہے، ٹی اے آر پی میں اس ادارے کی مخصوص شرکت کے حوالے سے خزانے کے اقدامات کو چیلنج نہیں کر سکتا۔ ٹی اے آر پی پر ایک ادبی جائزے کے مطابق، اخراجات اور وعدوں کے لیے 467 بلین ڈالر مختص کیے گئے تھے، اور 416 بلین ڈالر خرچ کیے گئے تھے۔ انجام دی گئی رقم میں شامل ہیں: کیپٹل پرچیز پروگرام کے ذریعے بینک ایکویٹی حصص خریدنے کے لیے $1 بلین، امریکن انٹرنیشنل گروپ (اے آئی جی) کے ترجیحی حصص خریدنے کے لیے $67.8 بلین، پھر نظاماتی طور پر اہم ناکام ہونے والے اداروں کے پروگرام کے ذریعے سرفہرست 10 امریکی کمپنیوں میں شامل ؛ فیڈرل ریزرو بینک آف نیویارک کو ٹرم ایسیٹ بیکڈ سیکیورٹیز لون فیسیلٹی کے تحت ہونے والے کسی بھی نقصان کی تلافی کے لیے $1.4 بلین، ٹارگیٹڈ انویسٹمنٹ پروگرام کے ذریعے سٹی گروپ اور بینک آف امریکہ کے اسٹاک کی خریداری میں $40 بلین (ہر ایک $20 بلین)۔ وہ ساری رقم واپس کر دی گئی تھی۔ سٹی گروپ کے لیے 5 بلین ڈالر کی قرض کی ضمانت (5 بلین ڈالر)۔ یہ پروگرام 23 دسمبر 2009 کو بغیر کسی ادائیگی کے بند ہو گیا۔ آٹوموٹو انڈسٹری فنانسنگ پروگرام کے ذریعے آٹو میکرز اور ان کے مالیاتی ہتھیاروں کو 79.7 بلین ڈالر کے قرضے اور کیپٹل انجیکشن۔ "زہریلے" رہن سے متعلق سیکیورٹیز خریدنے کے لیے 21.9 بلین ڈالر۔ پسماندہ برادریوں کی خدمت کرنے والے بینکوں کے لیے کمیونٹی ڈویلپمنٹ کیپیٹل انیشی ایٹو (سی ڈی سی آئی) میں بینکوں کے لیے 0.6 بلین ڈالر کا سرمایہ۔ گھر کے مالک کی فوری بندش کی امداد کے لیے 45.6 بلین ڈالر۔ اس وقت صرف 4.5 بلین ڈالر خرچ کیے گئے تھے۔ کانگریس کے بجٹ آفس نے جنوری 2009 میں ایک رپورٹ جاری کی، جس میں ٹی اے آر پی کے ذریعے نافذ کردہ لین دین کا جائزہ لیا گیا۔ سی بی او نے پایا کہ 31 دسمبر 2008 تک، ٹی اے آر پی کے تحت لین دین کل 247 بلین ڈالر تھے۔ سی بی او کی رپورٹ کے مطابق، ٹریژری نے اپنے کیپٹل پرچیز پروگرام (سی پی پی) کے ذریعے 214 امریکی مالیاتی اداروں سے ترجیحی اسٹاک اور وارنٹ کے 178 بلین ڈالر کے حصص خریدے تھے۔ اس میں اے آئی جی میں 40 بلین ڈالر کے ترجیحی اسٹاک، سٹی گروپ میں 25 بلین ڈالر کے ترجیحی اسٹاک اور بینک آف امریکہ میں 15 بلین ڈالر کے ترجیحی اسٹاک کی خریداری شامل تھی۔ ٹریژری نے جنرل موٹرز اور کرسلر کو 18.4 بلین ڈالر قرض دینے پر بھی اتفاق کیا۔ ٹریژری، ایف ڈی آئی سی اور فیڈرل ریزرو نے بھی سٹی گروپ کی ملکیت والے اثاثوں کے 30 ارب ڈالر کے پورٹ فولیو کی ضمانت دینے پر اتفاق کیا ہے۔ سی بی او نے ٹی اے آر پی کے تحت لین دین کے لیے سبسڈی لاگت کا بھی تخمینہ لگایا۔ سبسڈی لاگت کی تعریف، وسیع پیمانے پر، ٹریژری نے سرمایہ کاری کے لیے جو ادائیگی کی یا فرموں کو قرض دیا اور ان لین دین کی مارکیٹ ویلیو کے درمیان فرق کے طور پر کی گئی ہے، جہاں زیر بحث اثاثوں کی قدر فیڈرل کریڈٹ ریفارم ایکٹ (ایف سی آر اے) میں بیان کردہ طریقہ کار کا استعمال کرتے ہوئے کی گئی تھی، لیکن مارکیٹ کے خطرے کے لیے ایڈجسٹ کرنا جیسا کہ ای ای ایس اے میں بیان کیا گیا ہے۔ سی بی او نے اندازہ لگایا کہ 31 دسمبر 2008 سے پہلے لین دین میں 247 بلین ڈالر کی سبسڈی لاگت 64 بلین ڈالر ہے۔ 31 اگست، 2015 تک، ٹی اے آر پی کی کل لاگت تقریبا 37.3 بلین ڈالر ہونے کا امکان ہے-جو کہ کانگریس کی طرف سے اصل میں اختیار کردہ 700 بلین ڈالر سے نمایاں طور پر کم ہے۔ کانگریس کو مئی 2015 کی ٹی اے آر پی کی رپورٹ میں کہا گیا ہے کہ $427.1 بلین تقسیم کیے گئے تھے، 30 اپریل 2015 تک کل آمدنی $441.8 بلین تھی، جو کہ $14.1 بلین سے زیادہ تھی، حالانکہ اس میں غیر ٹی اے آر پی اے آئی جی حصص میں $17.7 بلین شامل تھے۔ رپورٹ میں پیش گوئی کی گئی ہے کہ ٹی اے آر پی ہاؤسنگ پروگراموں (ہارڈسٹ ہٹ فنڈ، میکنگ ہوم افورڈیبل اور ایف ایچ اے ری فنانسنگ) کے فنڈز کو مکمل طور پر لیا گیا ہے، اس مفروضے کی بنیاد پر 37.7 بلین ڈالر (غیر ٹی اے آر پی اے آئی جی حصص کو چھوڑ کر) کا خالص نقد اخراج ہوگا۔ قرض اب بھی بقایا ہے، جن میں سے کچھ کو عام اسٹاک میں تبدیل کر دیا گیا ہے، جو صرف 125 ملین ڈالر سے کم ہو کر 7,000 ڈالر ہو گیا ہے۔ ان اداروں کو ادھار دی گئی رقوم فراہم کی جاتی ہیں جو اس میں داخل ہو چکے ہیں، اور بعض صورتوں میں دیوالیہ پن یا وصولی سے ابھر کر سامنے آئے ہیں۔ اضافی رقوم کو معاف کر دیا گیا ہے، مثال کے طور پر ٹریژری کی اولڈ جی ایم میں 854 ملین ڈالر کی اصل سرمایہ کاری۔ مئی 2015 کی رپورٹ میں پروگرام کے دیگر اخراجات کی بھی تفصیل دی گئی، جن میں مالیاتی ایجنٹوں اور قانونی فرموں کے لیے $1.157 بلین "اہلکاروں کی خدمات کے لیے $14.2 ملین، اور" دیگر خدمات "کے لیے $303 ملین شامل ہیں۔ شرکاء ٹریژری سے ترجیحی اسٹاک سرمایہ کاری حاصل کرنے پر راضی ہونے والے بینکوں میں گولڈمین سیکس گروپ انکارپوریٹڈ، مورگن اسٹینلے، جے پی مورگن چیس اینڈ کمپنی، بینک آف امریکہ کارپوریشن (جس نے ابھی میرل لنچ خریدنے پر اتفاق کیا تھا)، سٹی گروپ انکارپوریٹڈ، ویلز فارگو اینڈ کمپنی، بینک آف نیویارک میلن اور اسٹیٹ اسٹریٹ کارپوریشن شامل ہیں۔ بینک آف نیو یارک میلن کو فنڈ کی نگرانی کرنے والے ماسٹر محافظ کے طور پر کام کرنا ہے۔ امریکی خزانہ ٹی اے آر پی کے وصول کنندگان کی ایک سرکاری فہرست رکھتا ہے اور ٹی اے آر پی کی ویب سائٹ پر حکومت کو رقم بھیجتا ہے۔ نوٹ کریں کہ غیر ملکی ملکیت والے امریکی بینک اہل نہیں تھے۔ ٹی اے آر پی کے مستفیدین میں درج ذیل شامل ہیں: ان بینکوں میں سے جے پی مورگن چیس اینڈ کمپنی، مورگن اسٹینلے، امریکن ایکسپریس کمپنی، گولڈمین سیکس گروپ انکارپوریٹڈ، یو ایس بینکارپ، کیپیٹل ون فنانشل کارپوریشن، بینک آف نیویارک میلن کارپوریشن، اسٹیٹ اسٹریٹ کارپوریشن، بی بی اینڈ ٹی کارپوریشن، ویلز فارگو اینڈ کمپنی اور بینک آف امریکہ نے ٹی اے آر پی کی رقم ادا کی۔ زیادہ تر بینکوں نے ایکویٹی سیکیورٹیز کے اجرا سے اکٹھا ہونے والے سرمائے اور وفاقی حکومت کی طرف سے ضمانت نہ دیے گئے قرض کا استعمال کرتے ہوئے ٹی اے آر پی فنڈز کی ادائیگی کی۔ پی این سی فنانشل سروسز، جو ٹی اے آر پی منی کے بغیر چند منافع بخش بینکوں میں سے ایک ہے، نے ایکویٹی سیکیورٹیز جاری کرنے کے بجائے اپنے نقد ذخائر کو بڑھا کر جنوری 2011 تک اپنا حصہ واپس کرنے کا منصوبہ بنایا۔ تاہم، پی این سی نے 2 فروری 2010 کو اپنے ٹی اے آر پی فنڈز کی ادائیگی کے لیے 3 بلین ڈالر کے حصص اور 1 بلین ڈالر کے سینئر نوٹ جاری کر کے راستہ بدل دیا۔ پی این سی نے اپنے گلوبل انویسٹمنٹ سروسز ڈویژن کو کراسٹاؤن کے حریف بینک آف نیویارک میلن کو بیچ کر بھی فنڈز اکٹھے کیے۔ جنوری 2012 کے ایک جائزے میں، یہ اطلاع دی گئی تھی کہ اے آئی جی پر اب بھی تقریبا 50 بلین ڈالر، جی ایم پر تقریبا 25 بلین ڈالر اور اتحادی پر تقریبا 12 بلین ڈالر واجب الادا ہیں۔ پہلی دو کمپنیوں پر بھی وقفہ $28.73 ایک حصص کے مقابلے میں اس وقت کے موجودہ حصص کی قیمت $25.31 اور $53.98 بمقابلہ اس وقت کے موجودہ حصص کی قیمت بالترتیب $24.92 ہوگی۔ اتحادی کو عوامی طور پر تجارت نہیں کیا گیا تھا۔ جن 371 بینکوں پر اب بھی رقم واجب الادا ہے ان میں ریجنز (3.5 بلین ڈالر)، زیونس بینک کارپوریشن (1.4 بلین ڈالر)، سینوووس فنانشل کارپوریشن ($<ID2 ملین)، پاپولر انکارپوریشن ($935 ملین)، فرسٹ بینک کارپوریشن آف سان جوآن، پورٹو ریکو ($400 ملین) اور ایم اینڈ ٹی بینک کارپوریشن ($<ID1 ملین) شامل ہیں۔ ٹی اے آر پی فراڈ مالیاتی صنعت میں کچھ لوگوں پر الزام لگایا گیا ہے کہ وہ قرضے کے ڈالر کو اس کی مطلوبہ وجہ سے استعمال نہیں کرتے ہیں۔ دوسروں نے ٹی اے آر پی قانون سازی کے بعد سرمایہ کاروں کو یہ کہہ کر مزید بدسلوکی کی کہ ان کا پیسہ وفاقی ٹی اے آر پی مالیاتی بیل آؤٹ پروگرام اور دیگر سیکیورٹیز میں لگایا گیا ہے جو موجود نہیں تھے۔ ٹربلڈ ایسٹ ریلیف پروگرام (SIGTARP) کے اسپیشل انسپکٹر جنرل نیل باروفسکی نے قانون سازوں کو بتایا، "ناکافی نگرانی اور اس بارے میں ناکافی معلومات کہ کمپنیاں پیسے کے ساتھ کیا کر رہی ہیں، پروگرام کو دھوکہ دہی کے لیے کھلا چھوڑ دیتی ہیں، بشمول فنڈ منیجروں کو درپیش مفادات کے تنازعات، شرکاء کے درمیان گٹھ جوڑ اور منی لانڈرنگ کے خطرات۔ کانگریس کو اپنی اکتوبر 2011 کی سہ ماہی رپورٹ میں، SIGTARP نے "150 سے زیادہ جاری مجرمانہ اور سول تحقیقات" کی اطلاع دی۔ SIGTARP پہلے ہی 28 مدعا علیہان (19 کو پہلے ہی جیل کی سزا سنائی جا چکی تھی) کی مجرمانہ سزائیں حاصل کر چکا تھا، اور 37 افراد اور 18 کارپوریٹ/قانونی اداروں کو مدعا علیہان کے طور پر نامزد سول مقدمات۔ اس نے 15 کروڑ 50 لاکھ ڈالر کی وصولی کی تھی، اور نوآبادیاتی بینک میں جانے والے 55 کروڑ 30 لاکھ ڈالر کو روک دیا تھا، جو ناکام رہا۔ پہلا ٹی اے آر پی دھوکہ دہی کا مقدمہ ایس ای سی نے 19 جنوری 2009 کو نیش ول میں مقیم گورڈن گرگ اور ان کی فرم پرو ٹرسٹ مینجمنٹ کے خلاف لایا تھا۔ تازہ ترین واقعہ مارچ 2010 میں پیش آیا، جس میں ایف بی آئی نے دعوی کیا کہ پارک ایونیو بینک کے سابق صدر اور چیف ایگزیکٹو چارلس انتونوچی نے فنڈ سے تقریبا 11 ملین ڈالر حاصل کرنے کی کوشش میں ریگولیٹرز کو جھوٹے بیانات دیے۔ اسی طرح کے تاریخی وفاقی بینکنگ پروگرام وفاقی حکومت نے جو قریب ترین متوازی اقدام اٹھایا ہے وہ 1930 کی دہائی میں ری کنسٹرکشن فنانس کارپوریشن (آر ایف سی) کی سرمایہ کاری میں تھا۔ آر ایف سی، جو 1932 میں ہربرٹ ہوور انتظامیہ کے دوران چارٹرڈ ایجنسی تھی، نے پریشان بینکوں کو قرضے دیے اور 6,000 بینکوں میں اسٹاک خریدا، جس کی کل مالیت 1.3 بلین ڈالر تھی۔ نیویارک ٹائمز نے 13 اکتوبر 2008 کو مالیاتی ماہرین کا حوالہ دیتے ہوئے کہا کہ "آج کی معیشت کے تناسب سے، ان دنوں اسی طرح کی کوشش تقریبا 200 بلین ڈالر ہوگی"۔ جب معیشت مستحکم ہوئی تو حکومت نے اپنا بینک اسٹاک نجی سرمایہ کاروں یا بینکوں کو فروخت کر دیا، اور اندازہ لگایا جاتا ہے کہ اسے تقریبا اتنی ہی رقم موصول ہوئی جتنی پہلے لگائی گئی تھی۔ 1984 میں حکومت نے ملک کے اس وقت کے ساتویں سب سے بڑے بینک کانٹینینٹل الینوائے بینک اینڈ ٹرسٹ میں 80 فیصد حصہ لیا۔ کانٹینینٹل الینوائے نے اوکلاہوما اور ٹیکساس میں آئل ڈرلرز اور سروس کمپنیوں کو قرضے دیے۔ ایک اندازے کے مطابق حکومت کو کانٹینینٹل الینوائے کی وجہ سے 1 بلین ڈالر کا نقصان ہوا، جو بالآخر بینک آف امریکہ کا حصہ بن گیا۔ ٹی اے آر پی کی تخمینی سبسڈی لاگت کے لیے 24 بلین ڈالر 1980 کی دہائی کے آخر میں بچت اور قرض کے بحران کے لیے حکومت کی لاگت سے کم تھے، حالانکہ سبسڈی کی لاگت میں دیگر "بیل آؤٹ" پروگراموں کی لاگت شامل نہیں ہے (جیسے کہ فیڈرل ریزرو کے میڈن لین ٹرانزیکشنز اور فینی مے اور فریڈی میک کا فیڈرل ٹیک اوور)۔ ریگن/بش کے دور میں ایس اینڈ ایل بحران کی لاگت جی ڈی پی کا 3.2 فیصد تھی، جبکہ ٹی اے آر پی لاگت کا جی ڈی پی فیصد 1 فیصد سے بھی کم تھا۔ تنازعات فیڈرل ریزرو کے مطابق ٹی اے آر پی کا بنیادی مقصد بینکوں اور دیگر مالیاتی اداروں سے غیر مائع اثاثے خرید کر مالیاتی شعبے کو مستحکم کرنا تھا۔ تاہم، ٹی اے آر پی کے اثرات پر بڑے پیمانے پر بحث ہوئی ہے کیونکہ فنڈ کا مقصد وسیع پیمانے پر نہیں سمجھا گیا ہے۔ نیویارک ٹائمز کی طرف سے امریکہ میں مقیم تقریبا دو درجن بینکوں کے ایگزیکٹوز کی طرف سے سرمایہ کاروں کی پیشکشوں اور کانفرنس کالز کے جائزے سے پتہ چلا ہے کہ "چند [بینکوں] نے قرضے کو ترجیح کے طور پر پیش کیا۔ مزید برآں، بھاری اکثریت نے اس پروگرام کو بغیر تاروں کے منسلک ونڈ فال کے طور پر دیکھا جسے قرض ادا کرنے، دوسرے کاروبار حاصل کرنے یا مستقبل کے لیے سرمایہ کاری کرنے کے لیے استعمال کیا جا سکتا ہے۔ " مضمون میں کئی بینک چیئرمینوں کا حوالہ دیتے ہوئے کہا گیا ہے کہ وہ اس رقم کو نجی شعبے کو قرض دینے میں اضافہ کرنے کے بجائے مستقبل میں اسٹریٹجک حصول کے لیے دستیاب سمجھتے ہیں، جن کی قرضوں کی ادائیگی کی صلاحیت مشکوک تھی۔ پلینس کیپٹل کے چیئرمین ایلن بی۔ وائٹ نے بش انتظامیہ کی نقد رقم کو "موقع کا سرمایہ" کے طور پر دیکھا، نوٹ کرتے ہوئے کہا، "انہوں نے مجھے نہیں بتایا کہ مجھے اس کے ساتھ کچھ خاص کرنا ہے۔" مزید برآں، جب کہ ٹی اے آر پی فنڈز بینک ہولڈنگ کمپنیوں کو فراہم کیے گئے ہیں، ان ہولڈنگ کمپنیوں نے اپنے بینک ماتحت اداروں کو دوبارہ سرمایہ کاری کے لیے اس طرح کے فنڈز کا صرف ایک حصہ استعمال کیا ہے۔ بہت سے تجزیہ کاروں نے قیاس کیا کہ ٹی اے آر پی فنڈز کو مضبوط بینک کمزور بینکوں کو خریدنے کے لیے استعمال کر سکتے ہیں۔ 24 اکتوبر 2008 کو، پی این سی فنانشل سروسز کو ٹی اے آر پی فنڈز میں 7.7 بلین ڈالر موصول ہوئے، پھر صرف چند گھنٹوں بعد نیشنل سٹی کارپوریشن کو 5.58 بلین ڈالر میں خریدنے پر اتفاق کیا گیا، یہ ایک ایسی رقم تھی جسے سودے بازی سمجھا جاتا تھا۔ جاری قیاس آرائیوں کے باوجود کہ زیادہ ٹی اے آر پی فنڈز بڑے لیکن کمزور بینکوں کے ذریعے چھوٹے بینکوں کو گرانے کے لیے استعمال کیے جا سکتے ہیں، اکتوبر 2009 تک، اس طرح کا مزید قبضہ نہیں ہوا تھا۔ ٹی اے آر پی کی نگرانی کے لیے بنائے گئے سینیٹ کانگریس کے نگرانی پینل نے 9 جنوری 2009 کو یہ نتیجہ اخذ کیا: "خاص طور پر، پینل کو اس بات کا کوئی ثبوت نظر نہیں آتا کہ امریکی خزانے نے روک تھام کے قابل بندشوں سے گریز کرتے ہوئے ہاؤسنگ مارکیٹ کی حمایت کے لیے ٹی اے آر پی فنڈز کا استعمال کیا ہے۔" پینل نے یہ بھی نتیجہ اخذ کیا کہ "اگرچہ بینکوں کو ابھی تک آدھی رقم موصول نہیں ہوئی ہے، لیکن سینکڑوں اربوں ڈالر بازار میں داخل کیے گئے ہیں جن کا قرض دینے پر کوئی واضح اثر نہیں ہوا ہے۔" بیل آؤٹ کی نگرانی کرنے والے سرکاری اہلکاروں نے رقم کا سراغ لگانے اور بیل آؤٹ کی تاثیر کی پیمائش کرنے میں مشکلات کو تسلیم کیا۔ 2008 کے دوران، جن کمپنیوں نے بیل آؤٹ کی رقم میں 295 بلین ڈالر وصول کیے تھے، انہوں نے لابنگ اور مہم کی شراکت پر 114 ملین ڈالر خرچ کیے تھے۔ جن بینکوں نے بیل آؤٹ کی رقم حاصل کی تھی انہوں نے 2007 میں اپنے اعلی ایگزیکٹوز کو تقریبا 1.6 بلین ڈالر معاوضہ دیا تھا، جس میں تنخواہیں، نقد بونس، اسٹاک آپشنز، اور فوائد بشمول کمپنی کے جیٹ طیاروں اور ڈرائیورز کا ذاتی استعمال، ہوم سیکیورٹی، کنٹری کلب کی رکنیت، اور پیشہ ورانہ منی مینجمنٹ شامل ہیں۔ اوباما انتظامیہ نے بیل آؤٹ کی رقم وصول کرنے والی کمپنیوں میں ایگزیکٹو تنخواہ پر 500,000 ڈالر کی حد مقرر کرنے کا وعدہ کیا ہے، اور بینکوں کو ہدایت کی ہے کہ وہ موخر اسٹاک میں مزید کچھ بھی ادا کر کے کارکنوں کے انعام کے لیے اٹھائے گئے خطرے کو بانٹ دیں۔ معاوضے کے سابق مشیر اور "دی کرسٹل رپورٹ آن ایگزیکٹو کمپینسیشن" کے مصنف گریف کرسٹل نے دعوی کیا کہ ایگزیکٹو تنخواہ کی حدود "ایک مذاق" ہیں اور "وہ صرف کمپنیوں کو معاوضے کو موخر کرنے کی اجازت دے رہے ہیں"۔ نومبر 2011 میں، ایک رپورٹ سے پتہ چلتا ہے کہ حکومت کی ضمانتوں کی رقم بڑھ کر 7.77 ٹریلین ڈالر ہو گئی ؛ تاہم، بینکوں کو دیے گئے قرضے اس رقم کا صرف ایک چھوٹا سا حصہ تھے۔ ایک تحقیق سے پتہ چلا ہے کہ عام سفید فام ملکیت والے بینک کو دوسرے عوامل پر قابو پانے کے بعد سیاہ فام ملکیت والے بینک کے مقابلے میں سی ڈی سی آئی پروگرام میں ٹی اے آر پی کی رقم ملنے کا امکان تقریبا دس گنا زیادہ تھا۔ امریکن بینکرز ایسوسی ایشن کی ٹی اے آر پی وارنٹ کو ختم کرنے کی کوششیں 31 مارچ 2009 تک، پانچ سو سے زیادہ میں سے چار بینکوں نے اپنی ترجیحی اسٹاک ذمہ داریوں کو واپس کر دیا تھا۔ عوامی طور پر تجارت کرنے والے بینکوں میں سے کسی نے بھی 31 مارچ 2009 تک امریکی خزانے کی ملکیت والے اپنے وارنٹ واپس نہیں لیے تھے۔ امریکی خزانے کی سرمایہ کاری کی شرائط کے مطابق، فنڈز واپس کرنے والے بینک یا تو منصفانہ مارکیٹ ویلیو پر وارنٹ واپس خریدنے کے لیے بات چیت کر سکتے ہیں، یا امریکی خزانہ جلد از جلد تیسرے فریق کے سرمایہ کاروں کو وارنٹ فروخت کر سکتا ہے۔ وارنٹ کال آپشن ہوتے ہیں جو بقایا اسٹاک کے حصص کی تعداد میں اضافہ کرتے ہیں اگر ان کا استعمال منافع کے لیے کیا جاتا ہے۔ امریکن بینکرز ایسوسی ایشن (اے بی اے) نے حکومت کی ملکیت والے وارنٹ کو منسوخ کرنے کے لیے کانگریس سے لابنگ کی ہے، انہیں "بھاری اخراج فیس" قرار دیا ہے۔ پھر بھی، اگر گولڈمین سیکس کے کیپٹل پرچیز پروگرام وارنٹ نمائندہ ہیں، تو یکم مئی 2009 تک کیپٹل پرچیز پروگرام وارنٹ کی مالیت 5 بلین ڈالر اور 24 بلین ڈالر کے درمیان تھی۔ اس طرح سی پی پی وارنٹ کو منسوخ کرنا حکومتی اخراجات پر بینکنگ انڈسٹری کو 5 بلین ڈالر سے 24 بلین ڈالر کی سبسڈی کے مترادف ہے۔ اگرچہ اے بی اے چاہتا ہے کہ حکومت سی پی پی کے وارنٹ کو معاف کر دے، لیکن گولڈمین سیکس کا یہ خیال نہیں ہے۔ گولڈمین سیکس کے ایک نمائندے کے حوالے سے کہا گیا کہ "ہم سمجھتے ہیں کہ ٹیکس دہندگان کو اپنی سرمایہ کاری پر اچھے منافع کی توقع رکھنی چاہیے اور امید ہے کہ جب ہمیں ٹی اے آر پی کی رقم واپس کرنے کی اجازت دی جائے تو ہم اسی طرح فراہم کر سکیں گے۔" مجموعی طور پر، عالمی مالیاتی بحران سے متعلق امریکی حکومت کے معاشی بیل آؤٹ میں 121 بلین ڈالر کے خالص منافع کے لیے $<ID1 بلین کا وفاقی اخراج (اخراجات، قرضے، اور سرمایہ کاری) اور $<ID2 بلین کی آمد (سود، منافع، فیس، یا اسٹاک وارنٹ کی دوبارہ خریداری کے طور پر خزانے میں واپس آنے والے فنڈز) تھی۔ مالیاتی نظام کے بیل آؤٹ اخراج میں سے، 38.7% بینکوں اور دیگر مالیاتی اداروں کو، 30.2% فینی مے اور فریڈی میک کو، 12.6% آٹو کمپنیوں کو، اور 10.7% AIG کو، باقی 7.8 ٪ دیگر پروگراموں میں گیا۔ فنانشل اکنامکس کے سالانہ جائزے میں شائع ہونے والے ماہر معاشیات ڈیبورا لوکاس کے 2019 کے ایک مطالعے میں اندازہ لگایا گیا ہے کہ "ریاستہائے متحدہ میں 2008 کے بحران سے متعلق بیل آؤٹ کی کل براہ راست لاگت" (بشمول ٹی اے آر پی اور دیگر پروگرام) تقریبا 500 بلین ڈالر، یا 2009 میں ریاستہائے متحدہ کی جی ڈی پی کا 3.5 فیصد تھا، اور یہ کہ "بیل آؤٹ سے سب سے زیادہ براہ راست فائدہ اٹھانے والے مالیاتی اداروں کے غیر محفوظ قرض دہندگان تھے"۔ لوکاس نے نوٹ کیا کہ لاگت کا یہ تخمینہ "مقبول کھاتوں کے بالکل برعکس ہے جو دعوی کرتے ہیں کہ کوئی لاگت نہیں تھی کیونکہ رقم کی ادائیگی کی گئی تھی، اور کھربوں ڈالر میں لاگت کے دعووں کے ساتھ۔" یونیورسٹی آف شکاگو بوتھ اسکول آف بزنس انیشی ایٹو آن گلوبل مارکیٹس کے ذریعہ 2012 میں کیے گئے سرکردہ ماہرین اقتصادیات کے سروے میں، ماہرین اقتصادیات نے عام طور پر اس بات پر اتفاق کیا کہ 2010 کے آخر میں بے روزگاری اس پروگرام کے بغیر زیادہ ہوتی۔ 2008 یونائیٹڈ کنگڈم بینک ریسکیو پیکیج کارپوریٹ ویلفیئر ایمرجنسی اکنامک اسٹیبلائزیشن ایکٹ 2008 فنانشل کرائسز ریسپانسبلٹی فیس ایچ آر بھی دیکھیں۔ 1424 لیمن سوشلزم کا مالیاتی بحران 2007-2008 میتھیو پینڈو NCUA کارپوریٹ اسٹیبلائزیشن پروگرام پریشان اثاثہ ریلیف پروگرام کی نگرانی حوالہ جات مزید پڑھنے کے لیے اسٹیورٹ، جیمز بی۔، "ایٹ ڈےز: امریکی مالیاتی نظام کو بچانے کی جنگ"، دی نیو یارکر میگزین، 21 ستمبر 2009۔ پریشان اثاثہ ریلیف پروگرام (SIGTARP) کے لیے خصوصی انسپکٹر جنرل کے دفتر سے رپورٹس اور گواہی بیرونی لنکس FinancialStability.gov سرکاری ویب سائٹ ڈیٹا سیٹس اور ٹولز FinancialStability.gov کے لیے Data.gov پر (تمام معاشی بحالی کے اقدامات کی فہرست، بشمول TARP سے) (ٹی اے آر پی کے تحت مختص یا تقسیم شدہ فنڈز کے وصول کنندگان کی فہرست۔) ریاستہائے متحدہ میں بینکنگ سسٹمک رسک ریاستہائے متحدہ کا محکمہ خزانہ ایف آر: پلان پالسن