Central bank put
ஒரு மத்திய வங்கி புட் (மத்திய வங்கி புட் விருப்பத்தின் சுருக்கம்) என்பது ஒரு நிதி நடைமுறையாகும், அங்கு ஒரு மத்திய வங்கி சில சொத்து வகைகளின் விலைகளுக்குக் கீழே ஒரு பயனுள்ள தளத்தை அமைக்கிறது, சமீபத்தில் இந்த சொத்துக்களை தனியார் நிறுவனங்களிடமிருந்து நேரடியாக வாங்க முன்வந்து, விற்பனையாளர்களிடமிருந்து எந்தவொரு கடமையும் கோரவில்லை. ஒரு நிதிச் சந்தை நிலையற்றதாக இருக்கும்போது அதை அமைதிப்படுத்த மத்திய வங்கிகள் பயன்படுத்தும் கருவிகளில் மத்திய வங்கி புட் ஒன்றாகும். மத்திய வங்கி புட்டை செயல்படுத்தும் நாடு அதன் நாணயத்தின் பெரிய சரிவைத் தவிர்க்க முடியும் வரை, புட் என்பது சரிந்து வரும் சொத்து விலைகளை ஆதரிப்பதற்கான மிகவும் பயனுள்ள வழிமுறையாகும். 2020ஆம் ஆண்டின் முக்கிய உதாரணங்களில் பின்வருவன அடங்கும்ஃ 2020ஆம் ஆண்டின் மார்ச் மற்றும் ஏப்ரல் மாதங்களில் அமெரிக்க கருவூலப் பத்திரங்கள் கொள்முதல் செய்யப்பட்டன, அப்போது ஃபெடரல் ரிசர்வ் சந்தைப்படுத்தக்கூடிய கருவூலங்களில் சுமார் 5 சதவீதத்தையும், கருவூலப் பத்திரங்களில் 8 சதவீதத்தையும் நிலுவையில் வைத்திருந்தது; 2022ஆம் ஆண்டின் செப்டம்பர் மாத இறுதியில் தொடங்கிய இங்கிலாந்து வங்கியின் கில்ட்ஸ் கொள்முதல். இந்த சொல் 1987 சந்தை வீழ்ச்சியிலிருந்து பயன்பாட்டில் உள்ளது (ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதங்களைக் குறைத்து, இந்த நிகழ்வுக்கு பதிலளிக்கும் வகையில் வங்கிகளுக்கு பணப்புழக்கத்தை வழங்குவது "கிரீன்ஸ்பான் புட்" என்றும் அழைக்கப்படுகிறது). சில ஆராய்ச்சியாளர்கள் இந்த வார்த்தையை மிகவும் பரந்த அர்த்தத்தில் பயன்படுத்துகின்றனர், சந்தைகள் வீழ்ச்சியடையும் போது வலுக்கட்டாயமாக தலையிடும் மத்திய வங்கியை விவரிக்கிறார்கள், மேலும் நேர்மறையான முடிவுகளுக்கு தீவிரமாக பதிலளிக்கவில்லை, மேலும் பங்குச் சந்தை மேலே செல்ல முடியும் என்ற முதலீட்டாளர்களின் தொடர்புடைய (மேலும் நியாயமற்ற) எதிர்பார்ப்புகளுக்கும் இந்த வார்த்தையைப் பயன்படுத்துகிறார்கள், ஏனெனில் குறிப்பிடத்தக்க சரிவுக்குப் பிறகு சந்தை மீட்புக்கு மத்திய வங்கி நிதியை வழங்க வேண்டிய கட்டாயம் ஏற்படும். 2000 களின் இறுதியில் இந்த நடைமுறை அளவு தளர்வு (கியூஇ) வடிவத்தில் பொதுவானதாகிவிட்டது. மத்திய வங்கியின் முதலீட்டைப் பயன்படுத்துவதில் தார்மீக ஆபத்து உள்ளது, ஏனெனில் இது நிதி மேலாதிக்கத்தை அனுமதிக்கிறது, இதனால் நிதிச் சந்தை மத்திய வங்கியின் கொள்கைகளை கையாள உதவுகிறது. நிதிச் சந்தைகளில் உள்ள வீரர்கள் ஓட்டைகளை சுரண்டுவதில் மிகவும் திறமையானவர்கள், எனவே மத்திய வங்கியின் தலையீட்டின் உறுதி தவிர்க்க முடியாமல் வீரர்கள் உருவாக்கிய நிதிக் கருவிகளின் தோற்றத்தை மத்திய வங்கியின் செலவில் லாபம் ஈட்டச் செய்யும். 2022 ஆம் ஆண்டில் பாங்க் ஆஃப் இங்கிலாந்தின் தலையீட்டை கட்டாயப்படுத்திய பொறுப்பு உந்துதல் முதலீட்டு நிதிகள் உண்மையில் வங்கியின் நடவடிக்கைகளைத் தூண்டும் வகையில் வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளன என்று சிஸ்ஸோகோ கூறுகிறார்ஃ எடுத்துக்காட்டாக, நிதிகளுக்கான சொத்து மேலாளர்களில் ஒருவரான பிளாக் ராக், பாங்க் ஆஃப் இங்கிலாந்தை அடிப்படை பத்திரங்களுக்கான "இயற்கையான வாங்குபவர்" என்று வெளிப்படையாகக் குறிப்பிட்டார், மற்றவர்கள் மட்டுமே ஓய்வூதிய நிதிகள். ஒற்றுமைகள் இருந்தபோதிலும், மத்திய வங்கி புட் வழக்கமான சந்தை புட் விருப்பத்திலிருந்து முற்றிலும் வேறுபட்டதுஃ மத்திய வங்கி புட் ஒரு மறைமுகமான கருவியாகும், வேலைநிறுத்த விலை முன்கூட்டியே சந்தைக்கு தெரிவிக்கப்படுவதில்லை. புரோடர்ஸ் மற்றும் பலர். நிதிச் சந்தைகளில் கடன் பரவுதலில் ஏற்படும் மாற்றங்களுக்கு வேலைநிறுத்த விலை எதிர் சுழற்சியாக இருக்க வேண்டும் என்று வாதிடுகிறார்ஃ கியூஇ விஷயத்தில், சந்தை சீர்குலைவின் ஆபத்து குறைக்கப்படும்போது இறையாண்மை பத்திர கொள்முதலைத் தூண்டும் பரவலின் அளவு அதிகரிக்கிறது; ஒரு வழக்கமான கருத்தைப் பொறுத்தவரை, முன்முயற்சி எப்போதும் ஒரு விருப்பத்தை வாங்குபவரிடம் இருக்கும், அளவு தளர்த்தும் சூழ்நிலையில் ஒரு விருப்பத்தின் எழுத்தாளர் (மத்திய வங்கி) மறைமுகமாக வாங்குபவர்களை எப்போது செயல்படுத்த முடியும் என்பதை தீர்மானிக்கிறார். அடிப்படை பாதுகாப்பு மற்றும் ஒரு புட் ஆப்ஷன் ஆகியவற்றின் கலவையானது அடிப்படை பொருட்களின் சீரழிவுக்கு பாதுகாப்பின் விலைகள் குறைவாக எதிர்வினையாற்றுகிறது; மத்திய வங்கியின் புட்டுக்கு வெளிப்படையான பிரீமியம் செலுத்தப்படவில்லை, இருப்பினும் ப்ரோடர்ஸ் மற்றும் பலர். குறைந்த ஆபத்து காரணமாக குறைந்த பத்திர பரவலின் வடிவத்தில் பாதுகாப்பு வழங்குநருக்கு (அரசாங்க பத்திரத்தின் விஷயத்தில் இறையாண்மை) திரட்டப்பட்ட பயனுள்ள பிரீமியத்தை தற்காலிக உரிமைகோரல் பகுப்பாய்வு மூலம் மதிப்பிட முடியும் என்று பரிந்துரைத்தார். 2022 கோடைகால நிலவரப்படி, முக்கிய மத்திய வங்கிகளின் வட்டி விகிதங்கள் இன்னும் மிகக் குறைவாகவே உள்ளன (டெய்லர் விதியால் பரிந்துரைக்கப்பட்டதை விட மிகக் குறைவாக), எனவே வங்கிகள் விகிதங்களை தொடர்ந்து அதிகரிக்கும், இதனால் மத்திய வங்கியின் வேலைநிறுத்த விலை "மிகக் குறைவாக" இருக்கும் என்று சானர் வாதிடுகிறார். மேலும் காண்கஃ பெர்னான்கே கடைசியாக கடன் வழங்கியவர் குறிப்புகள் ஆதாரங்கள் நாணயக் கொள்கை ஐக்கிய அமெரிக்காவின் பொருளாதாரக் கொள்கை பொருளாதாரத்தின் விமர்சனங்கள்