Bond insurance
பத்திரக் காப்பீடு, "நிதி உத்தரவாதக் காப்பீடு" என்றும் அழைக்கப்படுகிறது, இது ஒரு வகை காப்பீடாகும், இதன் மூலம் ஒரு காப்பீட்டு நிறுவனம் பத்திர அல்லது பிற பாதுகாப்பின் மீது வட்டி மற்றும் அசல் தொகையின் திட்டமிடப்பட்ட கொடுப்பனவுகளுக்கு உத்தரவாதம் அளிக்கிறது. இது "கடன் மேம்பாட்டின்" ஒரு வடிவமாகும், இது பொதுவாக காப்பீடு செய்யப்பட்ட பாதுகாப்பின் மதிப்பீட்டை (i) காப்பீட்டாளரின் உரிமைகோரல் செலுத்தும் மதிப்பீடு அல்லது (ii) காப்பீடு இல்லாமல் பத்திரத்தின் மதிப்பீடு ("அடிப்படை" அல்லது "நிழல்" மதிப்பீடு என்றும் அழைக்கப்படுகிறது) அதிகமாக இருக்கும். காப்பீட்டாளருக்கு காப்பீடு வழங்குபவர் அல்லது காப்பீட்டின் உரிமையாளர் ஒரு பிரீமியம் செலுத்துகிறார். பிரீமியம் மொத்தத் தொகையாகவோ அல்லது தவணைகளாகவோ செலுத்தப்படலாம். பத்திரத்தில் காப்பீட்டிற்காக வசூலிக்கப்படும் பிரீமியம் என்பது வழங்குநரின் தோல்வியின் ஆபத்தின் அளவீடு ஆகும். இது பத்திரக் காப்பீட்டைப் பயன்படுத்துவதன் மூலம் ஒரு வழங்குநரால் உணரப்பட்ட வட்டி சேமிப்பின் செயல்பாடாகவும் இருக்கலாம் அல்லது பத்திரக் காப்பீட்டை வாங்கிய ஒரு உரிமையாளரால் உணரப்பட்ட பாதுகாப்பின் அதிகரித்த மதிப்பாகவும் இருக்கலாம். பத்திரக் காப்பீட்டாளர்கள் சட்டப்படி "மோனோலின்" ஆகும், அதாவது பத்திரக் காப்பீட்டை எழுதும் நிறுவனங்கள் ஆயுள், சுகாதாரம் அல்லது சொத்து மற்றும் விபத்து போன்ற பிற காப்பீட்டு வகைகளில் பங்கேற்காது. மோனோலின் என்ற சொல் காப்பீட்டாளர்கள் நகராட்சி பத்திரங்கள் போன்ற ஒரு பத்திர சந்தையில் மட்டுமே செயல்படுகிறார்கள் என்று அர்த்தமல்ல, ஏனெனில் இந்த சொல் சில நேரங்களில் தவறாக புரிந்து கொள்ளப்பட்டுள்ளது. பத்திரக் காப்பீட்டாளர்கள் மட்டுமே மோனோலின் காப்பீட்டாளர்கள் அல்ல என்றாலும், அவர்கள் சில நேரங்களில் பேச்சுவழக்கில் "மோனோலின்கள்" என்று அழைக்கப்படுகிறார்கள். இந்த நிறுவனங்களால் காப்பீடு செய்யப்பட்ட பத்திரங்கள் சில நேரங்களில் காப்பீட்டாளரால் "மூடப்பட்டிருக்கும்" என்று கூறப்படுகிறது. பத்திரக் காப்பீட்டாளர்கள் பொதுவாக முதலீட்டு தரப் பிரிவில் அடிப்படை அல்லது நிழல் மதிப்பீடுகளைக் கொண்ட பத்திரங்களை மட்டுமே காப்பீடு செய்கிறார்கள், மேம்படுத்தப்படாத மதிப்பீடுகள் "மூன்று-பி" முதல் "மூன்று-ஏ" வரை இருக்கும். அரசாங்க அலகு, நிறுவனம் அல்லது காப்பீடு செய்யப்பட்ட பத்திரங்கள் அல்லது பிற பத்திரங்களை வழங்குபவருக்கு பத்திரக் காப்பீட்டின் பொருளாதார மதிப்பு என்பது வட்டிச் செலவுகள் மீதான சேமிப்பின் விளைவாகும், இது காப்பீடு செய்யப்பட்ட பத்திரத்தில் செலுத்த வேண்டிய மகசூலுக்கும், காப்பீடு செய்யப்படாவிட்டால் அதே பத்திரத்தில் செலுத்த வேண்டிய மகசூலுக்கும் இடையிலான வேறுபாட்டைப் பிரதிபலிக்கிறது-இது பொதுவாக அதிகமாக இருக்கும். காப்பீட்டு பத்திரங்களை வழங்குபவர்களுக்கு கடன் வாங்குவதற்கான செலவுகள் பொதுவாகக் குறைக்கப்படும், ஏனெனில் முதலீட்டாளர்கள் காப்பீட்டால் வழங்கப்படும் கடன் மேம்பாட்டிற்கு ஈடாக குறைந்த வட்டி விகிதத்தை ஏற்கத் தயாராக உள்ளனர். வட்டி சேமிப்பு பொதுவாக வழங்குநர் (காப்பீட்டைப் பயன்படுத்துவதற்கான ஊக்கமாக) மற்றும் காப்பீட்டாளர் (அதன் காப்பீட்டு பிரீமியமாக) இடையே பகிர்ந்து கொள்ளப்படுகிறது. ஒரு வழங்குநர் தனது பத்திரங்களை காப்பீட்டுடன் அல்லது இல்லாமல் விற்க விருப்பம் இருப்பதால், அது பொதுவாக ஒட்டுமொத்த செலவு சேமிப்பில் முடிவடையும் போது காப்பீட்டை மட்டுமே பயன்படுத்தும். நகராட்சி பத்திரக் காப்பீட்டு பிரீமியங்கள் பொதுவாக ஒரு மொத்தத் தொகையாக முன்கூட்டியே செலுத்தப்படுகின்றன, அதே நேரத்தில் நகராட்சி அல்லாத பத்திரக் காப்பீட்டு பிரீமியங்கள் பொதுவாக காலப்போக்கில் குறிப்பிட்ட தவணைகளில் செலுத்தப்படுகின்றன. ஜூலை 2008 இல், நிதி உத்தரவாதக் காப்பீட்டாளர்கள் மற்றும் மறுகாப்பீட்டாளர்களின் வர்த்தக சங்கமான நிதி உத்தரவாதக் காப்பீட்டாளர்கள் சங்கம் (ஏஜிஎஃப்ஐ), 1971 இல் தொடங்கப்பட்டதிலிருந்து, பத்திரக் காப்பீட்டுத் தொழில் நகராட்சி பத்திர வழங்குநர்களையும் அவர்களின் வரி செலுத்துபவர்களையும் $40 பில்லியன் சேமித்துள்ளதாக மதிப்பிட்டது. இன்று காப்பீடு செய்யப்பட்ட பத்திரங்களில் பெரும்பாலானவை மாநிலங்கள், உள்ளூர் அரசாங்கங்கள் மற்றும் அமெரிக்காவிலும் வேறு சில நாடுகளிலும் உள்ள பிற அரசாங்க அமைப்புகளால் வழங்கப்பட்ட நகராட்சி பத்திரங்களாகும். பொது-தனியார் கூட்டாண்மைக்கான உள்கட்டமைப்பு திட்ட நிதியுதவி, non-U.S. ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட பயன்பாடுகளால் வழங்கப்பட்ட பத்திரங்கள் மற்றும் யு. எஸ். மற்றும் non-U.S. சொத்து ஆதரவு பத்திரங்கள் ("ஏபிஎஸ்") போன்றவற்றுக்கும் பத்திரக் காப்பீடு பயன்படுத்தப்பட்டுள்ளது. நிதி உத்தரவாத காப்பீட்டாளர்கள் 2008 நிதி நெருக்கடிக்குப் பிறகு குடியிருப்பு அடமான ஆதரவு பத்திரங்கள் ("ஆர். எம். பி. எஸ்") சந்தையில் இருந்து விலகினர். முதலீட்டாளர்களுக்கான மதிப்பு காப்பீட்டு பத்திரங்களை வாங்கும் அல்லது வைத்திருக்கும் முதலீட்டாளர்கள், வழங்குநர் அசல் அல்லது வட்டியை செலுத்தத் தவறினால் காப்பீட்டாளரால் வழங்கப்பட்ட கூடுதல் கட்டண மூலத்திலிருந்து பயனடைவார்கள் (இது வழங்குநர் மட்டுமல்ல, காப்பீட்டாளர் தவறியதற்கான நிகழ்தகவுக்கு தவறவிட்ட கட்டணத்தின் நிகழ்தகவைக் குறைக்கிறது). பத்திரக் காப்பீட்டின் மதிப்பு முன்மொழிவில் காப்பீட்டாளர்களின் கடன் தேர்வு, உத்தரவாதம் மற்றும் அடிப்படை பரிவர்த்தனைகளின் கண்காணிப்பு ஆகியவை அடங்கும். குறிப்பிடத்தக்க வகையில், காப்பீடு செய்யப்படாத பரிவர்த்தனைகள் பெரும்பாலும் அவற்றின் ஆரம்ப மதிப்பீட்டு வெளியீட்டைத் தொடர்ந்து மதிப்பீட்டு நிறுவனங்களால் கண்காணிக்கப்படுவதில்லை. அத்தகைய பரிவர்த்தனைகள் தவறினால், பத்திர அறங்காவலர்கள் பெரும்பாலும் பத்திரதாரர்களிடமிருந்து வழிகாட்டுதல் மற்றும் இழப்பீடு இல்லாமல் பொருத்தமான தீர்வு நடவடிக்கைகளை எடுக்கத் தவறிவிடுகிறார்கள் (இது பொதுவாக வரப்போவதில்லை). இதற்கு மாறாக, பத்திரக் காப்பீட்டாளர்கள் நூற்றுக்கணக்கான தனிப்பட்ட முதலீட்டாளர்களிடமிருந்து உடன்பாட்டைப் பெற வேண்டிய அவசியமில்லாமல், முதல் இடத்தில் இயல்புநிலைகளைத் தவிர்ப்பதற்கோ அல்லது ஒருமித்த அடிப்படையில் கடன்களை மறுசீரமைப்பதற்கோ வழங்குநர்களுடன் நேரடியாக வேலை செய்யும் திறனைக் கொண்டுள்ளனர். மீட்பைப் பெறுவதற்கான வழக்கு, அது அவசியமாக இருந்தால், காப்பீட்டாளரின் பொறுப்பு, முதலீட்டாளரின் அல்ல. காப்பீடு செய்யப்பட்ட பத்திரங்களுக்கான சந்தை பணப்புழக்கத்தையும் காப்பீடு மேம்படுத்தலாம். ஒரு தனிப்பட்ட வழங்குநரின் காப்பீடு செய்யப்படாத பத்திரங்கள் எப்போதாவது வர்த்தகம் செய்யப்படலாம், அதே நேரத்தில் காப்பீட்டாளரின் பெயரில் வர்த்தகம் செய்யப்படும் பத்திரங்கள் தினசரி அடிப்படையில் தீவிரமாக வர்த்தகம் செய்யப்படுவதற்கான வாய்ப்புகள் அதிகம். காப்பீட்டு பத்திரங்களில் முதலீட்டாளர்கள் வழங்குநர்களின் மதிப்பீட்டைக் குறைப்பதிலிருந்தும் பாதுகாக்கப்படுகிறார்கள், காப்பீட்டாளர் வழங்குநரை விட அதிக மதிப்பீடு செய்யப்படும் வரை. 2008 ஆம் ஆண்டின் உலகளாவிய நிதி நெருக்கடியைத் தொடர்ந்து, நகராட்சி சந்தை நிகழ்வுகள் முதலீட்டாளர்களுக்கும் வழங்குநர்களுக்கும் பத்திரக் காப்பீடு வழங்கும் நன்மைகள் குறித்து மறுபரிசீலனை செய்ய உதவியுள்ளன. பல நன்கு விளம்பரப்படுத்தப்பட்ட நகராட்சி இயல்புநிலைகள், திவால்நிலைகள் மற்றும் மறுசீரமைப்புகள் ஏற்பட்டன, இது பொது நிதி சந்தையில் பத்திரக் காப்பீடு மதிப்புமிக்கதாக இருப்பதை நிரூபித்தது. எடுத்துக்காட்டாக, டெட்ராய்ட், மிச்சிகன், ஜெபர்சன் கவுண்டி, அலபாமா, ஹாரிஸ்பர்க், பென்சில்வேனியா, ஸ்டாக்டன், கலிபோர்னியா மற்றும் புவேர்ட்டோ ரிக்கோ சம்பந்தப்பட்ட சூழ்நிலைகளில் காப்பீடு செய்யப்பட்ட பத்திரங்களை வைத்திருப்பவர்கள் உத்தரவாத உத்தரவாதம் மற்றும் தேசிய பொது நிதி உத்தரவாதத்தால் முழுமையாக வைக்கப்பட்டனர். இரண்டாம் நிலை சந்தையில், காப்பீடு செய்யப்பட்ட பத்திரங்கள் பொதுவாக நெருக்கடியான வழங்குநர்களின் ஒப்பிடக்கூடிய காப்பீடு செய்யப்படாத பத்திரங்களுடன் ஒப்பிடுகையில் குறிப்பிடத்தக்க விலை நிலைத்தன்மையை வெளிப்படுத்தியுள்ளன. கூடுதலாக, முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் உரிமைகளைப் பாதுகாக்க பேச்சுவார்த்தை அல்லது வழக்குத் தொடுக்கும் சுமையிலிருந்து காப்பாற்றப்பட்டனர். நிதி நெருக்கடி காரணமாக பெரும்பாலான பத்திரக் காப்பீட்டாளர்கள் காப்பீட்டுக் கொள்கைகளை வழங்குவதை நிறுத்திவிட்டாலும், பாரம்பரிய காப்பீட்டாளர்கள் மற்றும் புதிய தொழில்துறை பங்கேற்பாளர்கள் உட்பட அதிக மதிப்பிடப்பட்ட வழங்குநர்களிடமிருந்து காப்பீடு தொடர்ந்து கிடைக்கிறது. வரலாறுஃ 2008 நிதி நெருக்கடிக்கு முன்னர், பத்திரக் காப்பீட்டாளர்கள் சில பொருள் இழப்புகளைச் சந்தித்தனர். நகராட்சி துறையில் குறிப்பிடத்தக்க விதிவிலக்குகள் பின்வருமாறுஃ 1984 ஆம் ஆண்டு வாஷிங்டன் பொது மின் வழங்கல் அமைப்பு (டபிள்யூபிபிஎஸ்எஸ்) வெளிப்பாட்டின் மீது அம்பாக் இழப்பு, இது பத்திரக் காப்பீட்டின் மதிப்பை நிறுவ உதவியது; மற்றும் 1998 ஆம் ஆண்டு எம். பி. ஐ. ஏ இழப்பு அல்லெகேனி ஹெல்த், எஜுகேஷன் அண்ட் ரிசர்ச் ஃபவுண்டேஷன் (ஏ. எச். இ. ஆர். எஃப்) வெளிப்பாட்டின் மீது, இது திவாலாகிவிட்டது என்று அறிவித்தது. publicbonds.org சுட்டிக்காட்டியபடி, 1994 பிசினஸ்வீக் கட்டுரை எம். பி. ஐ. ஏ "கிட்டத்தட்ட ஒரு சரியான பண இயந்திரம்" என்று அழைத்தது. அந்த நேரத்தில், எம். பி. ஐ. ஏ ஒரே ஒரு இழப்பை மட்டுமே கண்டதாக பிசினஸ்வீக் கதை குறிப்பிட்டது. 1990 களின் பிற்பகுதியிலும் 2000 களின் முற்பகுதியிலும், அமெரிக்க நகராட்சி பத்திரங்களில் சுமார் 50 சதவீதம் காப்பீடு செய்யப்பட்டது. ஏராளமான டிரிபிள்-ஏ காப்பீட்டாளர்கள் செயல்பாட்டில் இருந்ததை விட நகராட்சி பத்திர சந்தையில் காப்பீட்டின் ஊடுருவல் இன்று மிகக் குறைவாக இருந்தாலும், குறைந்த வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் குறுகிய கடன் பரவல்களின் நீண்ட காலப்பகுதியில் வழங்கப்பட்ட நகராட்சி பத்திரங்களை தொடர்ந்து காப்பீடு செய்வதற்கான உத்தரவாத உத்தரவாதத்தின் திறன் நகராட்சி பத்திர காப்பீட்டிற்கான சந்தை தொடர்ந்து உள்ளது என்பதற்கான சான்றாகும். காலவரிசை 1971 இல் அமெரிக்க முனிசிபல் பாண்ட் அஷ்யூரன்ஸ் கார்ப்பரேஷன் (பின்னர் ஏ. எம். பி. ஏ. சி என்றும் பின்னர் "அம்பாக்" என்றும் மறுபெயரிடப்பட்டது) மூலம் அமெரிக்காவில் நகராட்சி பத்திரக் காப்பீடு அறிமுகப்படுத்தப்பட்டது. பத்திரங்களை காக்கும் நோக்கத்திற்காக உருவாக்கப்பட்ட முதல் தனித்த மூலதன காப்பீட்டு நிறுவனம் அம்பாக் ஆகும். 1973 ஆம் ஆண்டில் முனிசிபல் பாண்ட் இன்சூரன்ஸ் அசோசியேஷன் (பின்னர் "எம். பி. ஐ. ஏ" என்று மறுபெயரிடப்பட்டது) உருவாக்கப்பட்டது, அதைத் தொடர்ந்து 1983 இல் நிதி உத்தரவாத காப்பீட்டு நிறுவனம் ("எஃப். ஜி. ஐ. சி") உருவாக்கப்பட்டது. நிதி பாதுகாப்பு உத்தரவாதம் நிறுவனம் ("எஃப்எஸ்ஏ", இப்போது உத்தரவாத உத்தரவாத நகராட்சி என்று அழைக்கப்படுகிறது) 1985 இல் உருவாக்கப்பட்டது. நகராட்சி அல்லாத பத்திரங்களை காப்பீடு செய்ய ஒழுங்கமைக்கப்பட்ட முதல் பத்திர காப்பீட்டாளர் எஃப்எஸ்ஏ ஆவார், மேலும் இது சொத்து ஆதரவு பத்திரங்களை (ஏபிஎஸ்) காப்பீடு செய்யும் வணிகத்தை நிறுவியது. இவை "பெரிய நான்கு" பத்திரக் காப்பீட்டாளர்கள் என்று அறியப்பட்டன. 1980 வாக்கில், சுமார் 2.5 சதவீதம் நீண்ட கால நகராட்சி பத்திரங்கள் காப்பீடு செய்யப்பட்டன. 1983 ஆம் ஆண்டில், வாஷிங்டன் பப்ளிக் பவர் சப்ளை சிஸ்டம் (டபிள்யூபிபிஎஸ்எஸ்) சிக்கலான அணுசக்தி திட்டங்கள் தொடர்பான 2 பில்லியன் டாலர் வருவாய் பத்திரங்களில் தவறியது. 30, 000 பத்திரதாரர்களில் பெரும்பாலோர் டாலரில் 60-90 சென்ட்களை இழந்தனர். அம்பாக் பத்திரங்களில் ஒரு சிறிய பகுதியை காப்பீடு செய்திருந்தார், மேலும் காப்பீடு செய்யப்பட்ட கடனை வைத்திருப்பவர்கள் அம்பாக்கிலிருந்து முழு மற்றும் சரியான நேரத்தில் பணம் பெற்றனர், இது சந்தைக்கு பத்திரக் காப்பீட்டின் மதிப்பை நிரூபித்தது. இது பத்திரக் காப்பீட்டுத் தொழிலுக்கு ஒரு திருப்புமுனையாக இருந்தது, இது பல ஆண்டுகளாக தேவையில் நிலையான வளர்ச்சியைத் தூண்டியது. 1980களில், பாண்ட் முதலீட்டாளர்கள் உத்தரவாத காப்பீட்டு நிறுவனம் ("பிக்") (1985) மற்றும் மூலதன சந்தைகள் உத்தரவாதக் கழகம் ("கேப்மேக்") (1988) உள்ளிட்ட பிற பங்கேற்பாளர்கள் இந்தத் துறையில் தோன்றினர், இவை இரண்டும் பின்னர் எம். பி. ஐ. ஏ ஆல் கையகப்படுத்தப்பட்டன; மூலதன உத்தரவாதக் கழகம் (1986), பின்னர் எஃப். எஸ். ஏ ஆல் கையகப்படுத்தப்பட்டது; மற்றும் கல்லூரி கட்டுமானக் கடன் காப்பீட்டுக் கழகம் ("கோனி லீ") (1987), பின்னர் அம்பாக்கால் கையகப்படுத்தப்பட்டது. 1980களில் எனஹான்ஸ் ரீஇன்ஷூரன்ஸ் கம்பெனி ("எனஹான்ஸ் ரீ") (1986) மற்றும் கேபிடல் ரீஇன்ஷூரன்ஸ் கம்பெனி (1988) உள்ளிட்ட மோனோலின் நிதி உத்தரவாத மறுகாப்பீட்டு நிறுவனங்களின் பிறப்பும் காணப்பட்டது. எஃப்எஸ்ஏ 1988 ஆம் ஆண்டில் முதல் பிணையப்படுத்தப்பட்ட கடன் கடனை ("சிடிஓ") காப்பீடு செய்தது, மேலும் 2008 நிதி நெருக்கடிக்கு முன்னர் சொத்து ஆதரவு பத்திரங்கள் (ஏபிஎஸ்) துறையில் சிறிய இழப்புகளை மட்டுமே சந்தித்தது. 1989 ஆம் ஆண்டில், நியூயார்க் மாநிலம் நியூயார்க் மாநில காப்பீட்டு சட்டத்தின் 69 வது பிரிவை இயற்றியது, இது "நிதி உத்தரவாதக் காப்பீட்டை" ஒரு தனி காப்பீட்டு வரிசையாக நிறுவியது. பிரிவு 69 நிதி உத்தரவாத காப்பீட்டாளர்களை சொத்து/விபத்து காப்பீட்டாளர்களின் பாதுகாப்பு நிதியின் கீழ் பாதுகாப்பிலிருந்து விலக்கியது, இது திவால் காப்பீட்டாளர்களால் செலுத்த வேண்டிய கொடுப்பனவுகளை உள்ளடக்கியது. இது நிதி உத்தரவாதக் காப்பீட்டை ஒரு மோனோலின் வணிகமாக நிறுவியது, தொழில்துறை உறுப்பினர்களை பத்திரக் காப்பீட்டை எழுதுவதற்கும், உத்தரவாதம், கடன் மற்றும் எஞ்சிய மதிப்புள்ள காப்பீட்டை உள்ளடக்கிய நெருக்கமான தொடர்புடைய காப்பீட்டு வரிகளுக்கும் மட்டுப்படுத்தியது. மோனோலின் கட்டுப்பாடு மற்ற வகை காப்பீட்டு நிறுவனங்களையும் நிதி உத்தரவாதக் காப்பீட்டை வழங்குவதைத் தடுத்தது. மோனோலின் அணுகுமுறைக்கு மேற்கோள் காட்டப்பட்ட காரணம் ஒழுங்குமுறையை எளிதாக்குவது மற்றும் மூலதனத்தின் போதுமான அளவை உறுதிப்படுத்த உதவுவதாகும். 1990 களில் தொழில்துறை உறுப்பினர்கள் நகராட்சி பத்திரங்கள் மற்றும் சொத்து ஆதரவு பத்திரங்கள் (ஏபிஎஸ்) இரண்டிற்கும் காப்பீடு செய்தனர். அதே நேரத்தில், இந்தத் தொழில் ஐரோப்பா, ஆசியா, ஆஸ்திரேலியா மற்றும் லத்தீன் அமெரிக்காவில் உள்ள வெளிநாட்டு சந்தைகளுக்கு விரிவடைந்தது. 1990களின் பிற்பகுதியிலும் 2000களின் முற்பகுதியிலும், பத்திரக் காப்பீட்டாளர்களின் ஒரு புதிய குழு உருவானது. இவற்றில் ஏ. சி. ஏ பைனான்சியல் உத்தரவாதக் கழகம் (1997), எக்ஸ்எல் கேபிடல் லிமிடெட் நிறுவனத்தின் துணை நிறுவனமான எக்ஸ்எல் கேபிடல் அஷ்யூரன்ஸ் இன்க் ("எக்ஸ்எல்சிஏ") (2000) ஆகியவை அடங்கும். இந்த சகாப்தத்தில் ராம் ரீஇன்ஷூரன்ஸ் கம்பெனி லிமிடெட் ("ராம் ரே") மற்றும் ஆக்ஸா ரே ஃபைனான்ஸ் போன்ற புதிய மறுகாப்பீட்டாளர்கள் தோன்றினர். 1999 ஆம் ஆண்டில், ஏ. சி. இ லிமிடெட் கேபிடல் ரீவை கையகப்படுத்தியது, மேலும் நிறுவனத்தை "ஏ. சி. இ கேபிடல் ரீ" என்று மறுபெயரிட்டது. ஏ. சி. இ. கேபிடல் ரீ 2004 ஆம் ஆண்டில் ஏ. சி. இ. லிமிடெட் நிறுவனத்திலிருந்து பிரிக்கப்பட்டு அஷூர்ட் உத்தரவாதக் கழகம் (ஏ. ஜி. சி) என்று மறுபெயரிடப்பட்டது. ஏ. ஜி. சி. யின் தாய் நிறுவனமான அஷ்யூர்ட் உத்தரவாதம் லிமிடெட் ("அஷ்யூர்ட் உத்தரவாதம்"), அதன் துணை நிறுவனங்கள் மூலம் நிதி உத்தரவாதக் காப்பீடு-ஏ. ஜி. சி மூலம்-மற்றும் மறு காப்பீடு-அஷ்யூர்ட் உத்தரவாதம் ரீ லிமிடெட் ("ஏஜி ரீ") மூலம் ஈடுபட்டது. 1999 ஆம் ஆண்டில், நியூயார்க் மாநில காப்பீட்டுத் துறை (என். ஒய். ஐ. டி) கடன் இயல்புநிலை பரிமாற்றங்களின் கீழ் கடமைகளின் காப்பீடு குறித்து வழிகாட்டுதல்களை வெளியிட்டது, இது சி. டி. எஸ் சந்தையில் நிதி உத்தரவாத காப்பீட்டாளர்களின் பங்கேற்பை எளிதாக்கியது. NYID வழிகாட்டுதல் பின்னர் நியூயார்க் காப்பீட்டு சட்டத்தின் 69 வது பிரிவில் திருத்தங்கள் மூலம் குறியிடப்பட்டது. 2001 ஆம் ஆண்டில், ரேடியன் குரூப் இன்க் எனஹான்ஸ் ரீஇன்ஷூரன்ஸ் கம்பெனி மற்றும் அதன் துணை நிறுவனமான அசெட் உத்தரவாத காப்பீட்டு நிறுவனத்தை கையகப்படுத்தியது, ரேடியன் ரீஇன்ஷூரன்ஸ் இன்க் மற்றும் ரேடியன் அசெட் அஷ்யூரன்ஸ் இன்க் (ரேடியன் அசெட்) ஆகிய நிறுவனங்களை முறையே மறுபெயரிட்டது. இரு நிறுவனங்களும் நிதி உத்தரவாதக் காப்பீடு மற்றும் மறுகாப்பீட்டில் ஈடுபட்டுள்ளன. ஜூன் 2004 இல், ரேடியன் ரீஇன்ஷூரன்ஸ் மற்றும் ரேடியன் அசெட் அஷ்யூரன்ஸ் ஆகியவை இணைக்கப்பட்டன, எஞ்சியிருக்கும் நிறுவனம் ரேடியன் அசெட் ஆகும். நிதி நெருக்கடி நிகழ்வுகள் பத்திர காப்பீட்டாளர்கள் 1980 களில் இருந்து குடியிருப்பு அடமான ஆதரவு பத்திரங்களின் (ஆர். எம். பி. எஸ்) செயல்திறனுக்கு உத்தரவாதம் அளித்தனர், ஆனால் அந்த சொத்து வர்க்கத்தின் உத்தரவாதங்கள் 2000 களில் 2008 நிதி நெருக்கடிக்கு வழிவகுத்த துரித வேகத்தில் விரிவடைந்தன. பத்திரக் காப்பீட்டாளர்கள் பிணையப்படுத்தப்பட்ட கடன் கடமைகள் (சி. எல். ஓ) மற்றும் துணை முதன்மை அடமானக் கடனின் ஆதரவுடன் பிணையப்படுத்தப்பட்ட கடன் கடமைகள் (சி. டி. ஓ) மூலம் குடியிருப்பு அடமானக் கடனுக்கு ஆளாகினர். காப்பீட்டாளர்கள் சி. டி. ஓ. க்களின் குறிப்பிட்ட தவணைகளில் கிரெடிட் டிஃபால்ட் ஸ்வாப் (சி. டி. எஸ்) பாதுகாப்பை விற்றனர். இந்த வணிகம் 2000 களின் முற்பகுதியில் மோனோலின்களின் வளர்ச்சிக்கு பங்களித்தது, 2006 ஆம் ஆண்டில் 3 டிரில்லியன் டாலர் காப்பீடு செய்யப்பட்டது, அந்த தற்செயலான பொறுப்பு சுமார் 47 பில்லியன் டாலர் உரிமைகோரல் செலுத்தும் வளங்களால் ஆதரிக்கப்பட்டது. இந்த வெளிப்பாடுகள் அனைத்தும் நியூயார்க் காப்பீட்டு சட்டத்தின் 69 வது பிரிவு மற்றும் பிற மாநிலங்களின் நிதி உத்தரவாத காப்பீட்டு சட்டங்கள் மற்றும் மதிப்பீட்டு நிறுவனங்களால் நிர்ணயிக்கப்பட்ட மூலதன போதுமான வழிகாட்டுதல்களுக்கு இணங்க இருந்தன. 2000 களின் நடுப்பகுதியில் வீட்டுவசதி குமிழி வளர்ந்ததால், பத்திரக் காப்பீட்டாளர்கள் பொதுவாக அவர்கள் உத்தரவாதம் அளித்த ஆர். எம். பி. எஸ்-க்குத் தேவையான பிணையப் பாதுகாப்பை அதிகரித்தனர். ஆனால் வீட்டுவசதி சந்தை வீழ்ச்சியடைந்தபோது, சப் பிரைம் அடமானக் கடன்கள் மற்றும் புதிய வகையான சரிசெய்யக்கூடிய அடமான விகித (ஏஆர்எம்) கடன்கள்-வட்டி மட்டும், ஆப்ஷன்-ஏஆர்எம், ஸ்டேட்மென்ட்-வருமானம் மற்றும் "வருமானம் இல்லை, சொத்து இல்லை" (என்ஐஎன்ஏ) கடன்கள்-வீட்டுவசதி விலைகள் தொடர்ந்து உயரும் என்ற எதிர்பார்ப்பில் உருவாக்கப்பட்டு வழங்கப்பட்டன. அடுத்தடுத்த ரியல் எஸ்டேட் சந்தை சரிவு அமெரிக்கா முழுவதும் அதன் தீவிரம் மற்றும் புவியியல் விநியோகத்தில் முன்னோடியில்லாத வகையில் இருந்தது, மேலும் பத்திர காப்பீட்டாளர்கள் அல்லது அவர்களின் கடன் தகுதியை மதிப்பீடு செய்த மதிப்பீட்டு நிறுவனங்களால் எதிர்பார்க்கப்படவில்லை. பல வகையான காப்பீடுகளைப் போலல்லாமல், பத்திரக் காப்பீடு பொதுவாக நிபந்தனையற்ற மற்றும் மாற்ற முடியாத உத்தரவாதத்தை வழங்குகிறது-இருப்பினும் காப்பீட்டாளர்கள் ஒப்பந்த மற்றும் பிற தீர்வுகளைத் தொடர உரிமை உண்டு. இதன் விளைவாக, பத்திரக் காப்பீட்டாளர்கள் காப்பீடு செய்யப்பட்ட ஆர். எம். பி. எஸ் மீது பில்லியன் கணக்கான டாலர் உரிமைகோரல்களை எதிர்கொண்டனர், அந்த ஆர். எம். பி. எஸ் இன் ஸ்பான்சர்களிடமிருந்து (படைப்பாளர்களிடமிருந்து) மீட்புக்கான நிச்சயமற்ற வாய்ப்புகள் இருந்தன. இந்த காப்பீடு செய்யப்பட்ட பத்திரங்கள் இயல்புநிலையை நோக்கிச் செல்வதாகத் தோன்றியதால் மோனோலின் காப்பீட்டாளர்கள் இழப்புகளுக்கு அதிக இருப்புக்களை வெளியிட்டனர். நெருக்கடியைத் தொடர்ந்து, பத்திரக் காப்பீட்டாளர்கள் தாங்கள் காப்பீடு செய்த பல ஆர். எம். பி. எஸ். களில் பாதுகாப்புப் பத்திரமயமாக்கலுக்கு தகுதியற்ற கடன்களின் பெரிய சதவீதங்கள் அடங்கும் என்பதை அறிந்தனர், அதாவது, அவை ஆர். எம். பி. எஸ்ஸில் இருக்கக்கூடாது மற்றும் ஆர். எம். பி. எஸ் ஸ்பான்சர்களால் மீண்டும் வாங்கப்பட வேண்டும். காப்பீட்டு ஒப்பந்தங்களின் கீழ் வழங்கப்பட்டுள்ளபடி, காப்பீட்டாளர்கள் அத்தகைய கடன்களை ஸ்பான்சர்களிடம் "திருப்பிச் செலுத்துகிறார்கள்", இது பாதுகாப்புப் பத்திரங்களில் உள்ளவை குறித்து பொருந்தக்கூடிய பிரதிநிதித்துவங்கள் மற்றும் உத்தரவாதங்களை ("ஆர் & டபிள்யூ") மீறியது, அதாவது, ஸ்பான்சர்கள் கடன்களை வாங்க வேண்டும் என்று அவர்கள் கோரினர். இத்தகைய "பின்னடைவுகள்" நிதி நெருக்கடியைத் தொடர்ந்து இரண்டாவது தசாப்தத்தில் வழக்குக்கு உட்பட்டுள்ளன. கடன் தரத்தின் தவறான பிரதிநிதித்துவத்தின் அளவின் ஒரு அறிகுறி, 2011 ஆம் ஆண்டு உத்தரவாத உத்தரவாதம் மற்றும் பாங்க் ஆஃப் அமெரிக்கா இடையேயான ஒரு ஒப்பந்தமாகும், இது அடமான தோற்றுவிப்பாளரான நாடு முழுவதும் வாங்கியது. ஒப்பந்தத்தின் விதிமுறைகளின் கீழ், பாங்க் ஆஃப் அமெரிக்கா உறுதியளிக்கப்பட்ட உத்தரவாதத்திற்கு 1 பில்லியன் டாலர் செலுத்தியது மற்றும் காப்பீடு செய்யப்பட்ட 21 ஆர். எம். பி. எஸ் பரிவர்த்தனைகளின் பிரதிநிதித்துவங்கள் மற்றும் உத்தரவாதங்களை மீறியதால் உத்தரவாதம் அளிக்கப்பட்ட உத்தரவாதத்தின் எதிர்கால இழப்புகளில் 80 சதவீதம் வரை ஈடுகட்ட ஒப்புக்கொண்டது. அதைத் தொடர்ந்து, 2013 ஆம் ஆண்டில், ஒரு தீர்ப்பை எட்டுவதற்கான முதல் ஆர் & டபிள்யூ விசாரணையில், ஃப்ளாக்ஸ்டார் வங்கி கடந்த கால மற்றும் எதிர்கால உரிமைகோரல்களுக்கு உத்தரவாத உத்தரவாதத்தை முழுமையாக ஈடுசெய்ய வேண்டியிருந்தது. உறுதியளிக்கப்பட்ட உத்தரவாதம் ஆர் & டபிள்யூ வழங்குநர்கள் திருப்பிச் செலுத்துதல் மற்றும் தீர்வுகள் மூலம் செலுத்தவோ அல்லது செலுத்தவோ காரணமாக இருந்த தொகைகள் மற்றும் பேச்சுவார்த்தை மூலம் நிறுத்தப்பட்ட உத்தரவாதத்தின் மூலம் தவிர்க்கப்பட்ட எதிர்கால திட்டமிடப்பட்ட இழப்புகளின் அளவு மார்ச் 31,2015 நிலவரப்படி சுமார் $4.2 பில்லியன் ஆகும். பரவலான தவறான பிரதிநிதித்துவங்கள் பத்திரக் காப்பீட்டாளர்களுக்கு குடியிருப்பு அடமானக் கடன்களின் (முதல் உரிமைக் கடன்கள், இரண்டாவது உரிமைக் கடன்கள் மற்றும் வீட்டு ஈக்விட்டி கடன்கள் உட்பட) ஆதரவுடன் காப்பீடு செய்யப்பட்ட பத்திரங்களில் கணிசமான இழப்புகளை அனுபவிக்க காரணமாக இருந்தபோதிலும், மிக கடுமையான இழப்புகள் மெசானைன் ஆர். எம். பி. எஸ் ஆதரவுடன் காப்பீடு செய்யப்பட்ட சி. டி. ஓ. க்களால் ஏற்பட்டன. பத்திரக் காப்பீட்டாளர்கள் பொதுவாக அத்தகைய சி. டி. ஓ. க்களை மிக உயர்ந்த இணைப்பு புள்ளிகள் அல்லது பிணைய நிலைகளில் (மூன்று-ஏ இன் அடிப்படை மதிப்பீடுகளுடன்) காப்பீடு செய்திருந்தாலும், அந்த பத்திரக் காப்பீட்டாளர்களும் மதிப்பீட்டு முகமைகளும் அடிப்படை பத்திரங்களின் செயல்திறனின் தொடர்பை எதிர்பார்க்க தவறிவிட்டன. குறிப்பாக, இந்த பத்திரக் காப்பீட்டாளர்கள் மற்றும் மதிப்பீட்டு முகமைகள் வரலாற்றுத் தரவுகளை நம்பியிருந்தன, அவை 2008 நெருக்கடியைத் தொடர்ந்து குடியிருப்பு அடமானக் கடன் செயல்திறனை முன்னறிவிப்பதாக நிரூபிக்கவில்லை, இது வீட்டுவசதி விலைகளில் முதன்முதலில் நாடு தழுவிய சரிவைக் கண்டது. குறிப்பிடத்தக்க வகையில், ஏஜிஎம் மற்றும் ஏஜிசி ஆகியவை அத்தகைய சிடிஓக்களுக்கு காப்பீடு செய்யவில்லை, இது நிதி நெருக்கடி மற்றும் அடுத்தடுத்த மந்தநிலை மற்றும் மீட்பு முழுவதும் வணிகத்தை தொடர்ந்து எழுத உத்தரவாதத்தை அனுமதித்துள்ளது. தனிப்பட்ட நிறுவனங்கள் மீதான தாக்கங்கள்; ஒழுங்குமுறை பதில் நிதி நெருக்கடி பத்திரக் காப்பீட்டுத் துறையில் பல மாற்றங்களைத் தூண்டியது, இதில் மதிப்பீட்டு முகவர் தரக் குறைப்பு, பல நிறுவனங்கள் புதிய வணிகத்தை எழுதுவதை நிறுத்துதல், வியத்தகு பங்கு மதிப்புக் குறைப்புகள் மற்றும் காப்பீட்டாளர்களிடையே ஒருங்கிணைப்பு ஆகியவை அடங்கும். நியூயார்க்கில் உள்ள தொழில்துறையின் முதன்மை கட்டுப்பாட்டாளர்களும், விஸ்கான்சினில் உள்ள அவர்களது சகாக்களும் நடவடிக்கை எடுத்தனர். நவம்பர் 7,2007 அன்று, ஒற்றை-ஏ மதிப்பிடப்பட்ட ஒரே காப்பீட்டு நிறுவனமான ஏ. சி. ஏ, 1 பில்லியன் டாலர் இழப்பை அறிவித்தது, பங்குகளை அழித்து, எதிர்மறை நிகர மதிப்பிற்கு வழிவகுத்தது. நவம்பர் 19 அன்று, ஏ. சி. ஏ ஒரு 10-கியூவில் குறிப்பிட்டது, ஒற்றை-ஏ-மைனஸுக்கு கீழே தரமிறக்கப்பட்டால், நிலையான காப்பீட்டு ஒப்பந்தங்களுக்கு இணங்க அது பிணையத்தை இடுகையிட வேண்டும், மேலும் தற்போதைய நியாயமான மதிப்புகளின் அடிப்படையில்-நிறுவனத்தால் முடியாது அவ்வாறு செய்யுங்கள். டிசம்பர் 13,2007 அன்று, குறைந்த சந்தை விலை மற்றும் எதிர்மறை நிகர மதிப்பு காரணமாக ஏ. சி. ஏ இன் பங்கு நியூயார்க் பங்குச் சந்தையில் இருந்து நீக்கப்பட்டது, இருப்பினும் ஏ. சி. ஏ அதன் ஒற்றை-ஏ மதிப்பீட்டைத் தக்க வைத்துக் கொண்டது. டிசம்பர் 19,2007 அன்று, நிறுவனம் ஸ்டாண்டர்ட் & புவர்ஸ் மூலம் டிரிபிள்-சி ஆக தரமிறக்கப்பட்டது. முக்கிய டிரிபிள்-ஏ மோனோலின்களின் தரக் குறைப்பு டிசம்பர் 2007 இல் தொடங்கியது, இதன் விளைவாக ஆயிரக்கணக்கான நகராட்சி பத்திரங்கள் மற்றும் நிறுவனங்களால் காப்பீடு செய்யப்பட்ட கட்டமைக்கப்பட்ட நிதிகள் குறைக்கப்பட்டன. 2007 ஆம் ஆண்டில் வாரன் பஃபெட்டின் பெர்க்ஷயர் ஹாத்வே அஷ்யூரன்ஸ் சந்தையில் நுழைந்தது. இந்த நேரத்தில், கடன் இயல்புநிலை இடமாற்ற சந்தைகள் மோனோலின் இயல்புநிலை பாதுகாப்புக்கான விகிதங்களை மேற்கோள் காட்டின, அவை முதலீட்டு தரத்திற்குக் கீழே உள்ள கடன்களுக்கு பொதுவானதாக இருந்திருக்கும். கட்டமைக்கப்பட்ட கடன் வழங்கல் நிறுத்தப்பட்டது, மேலும் பல நகராட்சி பத்திர வழங்குநர்கள் பத்திரக் காப்பீடு இல்லாமல் சந்தைக்குச் சென்றனர். ஜனவரி 2008 வாக்கில், பல காப்பீடு செய்யப்பட்ட நகராட்சி மற்றும் நிறுவன பத்திரங்கள் காப்பீடு செய்யப்படாததைப் போல விலையில் வர்த்தகம் செய்யப்பட்டு, நிதி உத்தரவாதக் காப்பீட்டை முழுமையாக தள்ளுபடி செய்தன. இந்த சூழ்நிலையை அங்கீகரிப்பதில் மதிப்பீட்டு முகமைகளின் மெதுவான எதிர்வினை ஒரு வருடத்திற்கு முன்பு சப் பிரைம் அடமானக் கடனை மெதுவாக குறைத்ததை எதிரொலித்தது. 2008 ஆம் ஆண்டில், நியூயார்க் மாநில காப்பீட்டுத் துறை (NYID) "சுற்றறிக்கை எண். 19 ", இது நிதி உத்தரவாத காப்பீட்டாளர்களுக்கான" சிறந்த நடைமுறைகளை "விவரித்தது, குறிப்பாக நிதி நெருக்கடியில் தொழில்துறையை சேதப்படுத்திய பத்திரங்களின் பிரிவுகள் தொடர்பானவை. 2009 ஆம் ஆண்டில், உத்தரவாத உத்தரவாதம் எஃப்எஸ்ஏவை கையகப்படுத்தியது, பின்னர் அதை உத்தரவாத உத்தரவாத நகராட்சி ("ஏஜிஎம்") என்று மறுபெயரிட்டது, அதே உரிமையின் கீழ் அந்த நேரத்தில் மிகவும் உயர்ந்த மதிப்பிடப்பட்ட இரண்டு பத்திர காப்பீட்டாளர்களை இணைத்தது. நெருக்கடிக்கு முந்தைய காலம் முதல் தற்போது வரை தொடர்ந்து காப்பீட்டை எழுதிய ஒரே பத்திர காப்பீட்டு நிறுவனமாக உத்தரவாத உத்தரவாதம் ஆனது. 2009 ஆம் ஆண்டில், எம். பி. ஐ. ஏ தனது நகராட்சி பத்திரக் காப்பீட்டு வணிகத்தை அதன் பிற பெரும்பாலும் சொத்து ஆதரவு வணிகத்திலிருந்து பிரித்து, தேசிய பொது நிதி உத்தரவாதக் கழகத்தை ("தேசிய") ஒரு முதலீட்டு தரக் காப்பீட்டாளராக உருவாக்கியது, இது முன்பு எம். பி. ஐ. ஏ. வில் வசித்த நகராட்சி பத்திரக் காப்பீட்டு வணிகத்துடன் இருந்தது. 2008 ஆம் ஆண்டில் மறுசீரமைப்பின் போக்கைத் தொடர்ந்து, அம்பாக் வணிகத்தை எழுதுவதை நிறுத்திவிட்டார், மேலும் 2010 ஆம் ஆண்டில் (i) காப்பீட்டு ஆணையரின் விஸ்கான்சின் அலுவலகத்தால் மேற்பார்வையிடப்பட்ட மறுவாழ்வுக்கு உட்பட்டு ஒரு "பிரிக்கப்பட்ட கணக்கு" (சொத்து ஆதரவு மற்றும் சில சிக்கலான பாலிசிகளுக்கான பொறுப்புடன்) மற்றும் (ii) நகராட்சி பத்திரக் காப்பீடு மற்றும் சில சிக்கலற்ற பாலிசிகளுக்கான "பொதுக் கணக்கு" என பிரிக்கப்பட்டது. நவம்பர் 8,2010 அன்று, அம்பாக்கின் ஹோல்டிங் நிறுவனம் அத்தியாயம் 11 திவால்நிலைக்கு தாக்கல் செய்தது. நியூயார்க் மாநில காப்பீட்டுத் துறையின் உத்தரவின் படி, எஃப். ஜி. ஐ. சி 2010 இல் உரிமைகோரல்களை செலுத்துவதை நிறுத்திவிட்டு, ரன்-ஆஃப் நிலையில் உள்ளது, இப்போது உரிமைகோரல்களை ஓரளவு செலுத்துகிறது. சின்கோரா உத்தரவாதம் இன்க் ("சின்கோரா"), சிஐஎஃப்ஜி, ரேடியன் அசெட் மற்றும் ராம் ரே ஆகியவை கரைப்பானாக இருந்தன, ஆனால் பொதுவாக புதிய வணிகத்தை எழுதவில்லை. ராம் ரே அமெரிக்கன் ஓவர்சீஸ் ரீஇன்ஷூரன்ஸ் கம்பெனி லிமிடெட் என்று மறுபெயரிடப்பட்டு பார்படோஸ் என்று மறுபெயரிடப்பட்டுள்ளது. நிறுவனம் ஒருபோதும் திவால்நிலைக்கு தாக்கல் செய்யவில்லை, மேலும் அதன் நிதி உத்தரவாதப் புத்தகத்திலிருந்து வெளியேறும் போது புதிய காப்பீட்டு வரிகளை எழுதுகிறது. ஜனவரி 2012 இல், உத்தரவாத உத்தரவாதம் ரேடியன் அசெட்டுக்குச் சொந்தமான ஒரு பத்திரக் காப்பீட்டு துணை நிறுவனத்தை வாங்கியது, ஆனால் அது ஒருபோதும் தொடங்கப்படவில்லை, அதற்கு முனிசிபல் அஷ்யூரன்ஸ் கார்ப்பரேஷன் ("எம்ஏசி") என்று மறுபெயரிடப்பட்டது, மேலும் ஜூலை 2013 இல் புதிய நிறுவனத்தை நகராட்சி மட்டுமே பத்திரக் காப்பீட்டாளராக அறிமுகப்படுத்தியது. ஜூலை 2012 இல், பில்ட் அமெரிக்கா மியூச்சுவல் ("பிஏஎம்") பரஸ்பரம் சொந்தமான நகராட்சி-மட்டுமே பத்திர காப்பீட்டாளராக செயல்படத் தொடங்கியது. டிசம்பர் 2014 இல், உத்தரவாத உத்தரவாதம் ரேடியன் சொத்தை வாங்கியது, இது ஏப்ரல் 2015 இல் உத்தரவாத உத்தரவாதக் கழகத்துடன் (ஏ. ஜி. சி) முழுமையாக இணைக்கப்பட்டது. ஜூலை 2016 இல், உத்தரவாத உத்தரவாதம் சிஐஎஃப்ஜியை வாங்கியது, இது ஏஜிசியுடன் இணைக்கப்பட்டது. 2017 ஜனவரியில், அஷ்யூர்ட் நிறுவனம் எம். பி. ஐ. ஏ. யுகே இன்சூரன்ஸ் லிமிடெட் நிறுவனத்தை ("எம். பி. ஐ. ஏ. யுகே") கையகப்படுத்தி, அதற்கு அஷ்யூர்ட் உத்தரவாதம் (லண்டன்) லிமிடெட் என்று பெயர் மாற்றியது. ஜூன் 2017 இல், ஸ்டாண்டர்ட் அண்ட் புவர்ஸ் நேஷனல் நிறுவனத்தின் நிதி வலிமை மதிப்பீடுகளை ஏஏ-இலிருந்து ஏ-ஆகக் குறைத்தது மற்றும் எம். பி. ஐ. ஏ இன்க் நிறுவனத்தின் நீண்டகால எதிர் தர மதிப்பீட்டை ஏ-இலிருந்து பிபிபிக்குக் குறைத்தது. ஜனவரி 2018 இல், சின்கோரா உத்தரவாதம் அதன் துணை நிறுவனமான சின்கோரா கேபிடல் அஷ்யூரன்ஸ் இன்க் ("எஸ். சி. ஏ. ஐ") ஐ அதன் முழு உரிமையாளரான சின்கோரா உத்தரவாதம் இன்க் ("எஸ். ஜி. ஐ") உடன் வெற்றிகரமாக இணைப்பதாக அறிவித்தது. அடுத்த மாதத்தில், சின்கோரா மற்றும் அஷ்யூர்ட் உத்தரவாதம், அஷ்யூர்ட் சுமார் $13.5 பில்லியன் எஸ்ஜிஐ-காப்பீடு செய்யப்பட்ட பாலிசிகளை மறுகாப்பீடு செய்வதாகவும், மறுகாப்பீடு செய்யப்பட்ட பாலிசிகள் தொடர்பாக எஸ்ஜிஐக்கு சில நிர்வாக சேவைகளை வழங்குவதாகவும் அறிவித்தது. ஜூன் 2018 இல், உத்தரவாத உத்தரவாதம் மறு காப்பீட்டு பரிவர்த்தனையை முடித்ததாக அறிவித்தது. இந்த பரிவர்த்தனை தங்கள் நிதி நிலைகளை வலுப்படுத்தும் என்று இரு நிறுவனங்களும் தெரிவித்தன. பிப்ரவரி 2018 இல், அம்பாக் அஷ்யூரன்ஸ் கார்ப்பரேஷன் அதன் பிரிக்கப்பட்ட கணக்கின் மறுசீரமைப்பை நிறைவு செய்தது. அம்பாக்கின் உபரி பணப்பரிமாற்ற சலுகைகள் மற்றும் சம்மதக் கோரிக்கை வெற்றிகரமாக நிறைவடைந்ததைத் தொடர்ந்து புனர்வாழ்வின் முடிவு ஏற்பட்டது, இது மீதமுள்ள அனைத்து நிபந்தனைகளையும் திருப்திப்படுத்தி, 2017 இல் அறிவிக்கப்பட்ட ஒரு முழுமையான மறுசீரமைப்பு பரிவர்த்தனையை நிறைவு செய்தது. அம்பாக் அஷ்யூரன்ஸ் கார்ப்பரேஷன் தற்போது அனைத்து உரிமைகோரல்களையும் முழுமையாகவும் ரொக்கமாகவும் செலுத்துகிறது. அதன் பல கையகப்படுத்தல்களின் விளைவாக, 2017 வாக்கில் உத்தரவாத உத்தரவாதம் நான்கு வெவ்வேறு ஐரோப்பிய துணை நிறுவனங்களுக்கு சொந்தமானது, இது நவம்பர் 2018 இல் ஒரே நிறுவனமாக இணைக்கப்பட்டது, இது உத்தரவாத உத்தரவாதம் (ஐரோப்பா) லிமிடெட் என்று பெயரிடப்பட்டது. வணிகத்தின் விமர்சனங்கள்; மதிப்பீட்டு முகமைகள் சிலர் நிதி உத்தரவாத காப்பீட்டின் முழு வணிக மாதிரியையும் விமர்சித்துள்ளனர். கான்ஃபிடென்ஸ் கேம் என்ற தனது புத்தகத்தில், கிறிஸ்டின் எஸ். ரிச்சர்ட் தொழில்துறையின் அடிப்படை அனுமானங்களை ஆய்வு செய்தார். ஒரு மோனோலின் வணிகத்தை ஒரு நகராட்சி பத்திர வழங்குநருக்கு மூன்று-ஏ கடன் மதிப்பீட்டை விற்பனை செய்வதாகக் காணலாம் என்று அவர் வாதிட்டார். மதிப்பீட்டு முகமைகள் நகராட்சி வழங்குநர்கள் மற்றும் நகராட்சி அல்லாத வழங்குநர்களுக்கு (எ. கா., கார்ப்பரேஷன்கள்) வெவ்வேறு மதிப்பீட்டு அளவுகோல்களைக் கொண்டிருந்தன என்று அவர் குறிப்பிட்டார். மதிப்பீட்டு முகமைகள் மாநகராட்சிகளை மதிப்பிடுவதற்கு பயன்படுத்திய அதே அளவில் நகராட்சிகளை மதிப்பிட்டிருந்தால், நகராட்சிகள் அதிக மதிப்பிடப்பட்டிருக்கும், இது பத்திரக் காப்பீட்டின் தேவையைத் தவிர்க்கிறது என்று சிலர் வாதிட்டனர். இந்த கேள்வி 2008 ஆம் ஆண்டில் காங்கிரஸ் முன் விவாதிக்கப்பட்டது, பார்னி ஃபிராங்கின் கீழ் நிதி சேவைகள் குறித்த ஹவுஸ் கமிட்டியில். கனெக்டிகட்டின் அப்போதைய அட்டர்னி ஜெனரல் ரிச்சர்ட் ப்ளூமெண்டல், பெர்க்ஷயர் ஹாத்வேயின் அஜித் ஜெயின், நியூயார்க் மாநில காப்பீட்டுத் துறையின் அப்போதைய கண்காணிப்பாளர் எரிக் தினல்லோ மற்றும் மூடிஸ் பிரதிநிதி ஆகியோரும் கலந்து கொண்டனர். ஸ்டாண்டர்ட் & புவர்ஸ் மதிப்பீட்டு சேவைகள் நகராட்சி மற்றும் நகராட்சி அல்லாத பிரச்சினைகளுக்கு ஒரு தனி மதிப்பீட்டு அளவைப் பயன்படுத்துவதாகவோ அல்லது பயன்படுத்துவதாகவோ மறுத்துள்ளது. மூடிஸ் முதலீட்டாளர்கள் சேவை நகராட்சி மற்றும் நகராட்சி அல்லாத பிரச்சினைகளுக்கு தனித்தனி மதிப்பீட்டு அளவுகோல்களைப் பயன்படுத்தியதாக ஒப்புக் கொண்டது, ஆனால் பின்னர் அனைத்து சிக்கல்களுக்கும் ஒரே மாதிரியான மதிப்பீட்டு அளவை ஏற்றுக்கொண்டது. பத்திரக் காப்பீடு நகராட்சி பத்திரச் சந்தையில் எந்த மதிப்பையும் வழங்கவில்லை என்ற வாதம் 2008 காங்கிரஸ் விசாரணைகளுக்குப் பிறகு தவறானது என்று நிரூபிக்கப்பட்டது. அடுத்த தசாப்தத்தில் டெட்ராய்ட் மற்றும் புவேர்ட்டோ ரிக்கோவின் இரண்டு பெரியவை உட்பட பல குறிப்பிடத்தக்க நகராட்சி இயல்புநிலைகள் காணப்பட்டன. அந்த இரண்டு நிகழ்வுகளிலும் மற்றவற்றிலும், பத்திரக் காப்பீட்டாளர்கள் காப்பீடு செய்யப்பட்ட பத்திரதாரர்களை முழுமையாக வைத்திருந்தனர். ரிச்சர்டின் புத்தகம் ஹெட்ஜ் ஃபண்ட் மேலாளர் பில் அக்மேனின் (கோதம், பெர்ஷிங் ஸ்கொயர்) பங்கையும் விவரித்தது, அவர் எம். பி. ஐ. ஏ இன் நம்பகத்தன்மை குறித்து பெருகிய முறையில் சந்தேகமடைந்தார். அக்மேன் நிறுவனத்திற்கு போதுமான மூலதனம் இல்லை என்று நம்பினார், மேலும் அவர் எம். பி. ஐ. ஏ கார்ப்பரேட் கடனில் கடன் இயல்புநிலை இடமாற்றங்களை வாங்குவதன் மூலம் அதை சுருக்கினார். பொதுமக்கள், கட்டுப்பாட்டாளர்கள் மற்றும் பிற பெருநிறுவன நிர்வாகிகளுக்கும் அவர் அறிக்கைகளை வெளியிட்டார். முதலீட்டாளர் டேவிட் ஐன்ஹார்ன் போன்ற வர்ணனையாளர்கள் மதிப்பீட்டு முகமைகள் மெதுவாக செயல்படுவதாகவும், மோனோலின்களுக்கு தகுதியற்ற மதிப்பீடுகளை வழங்குவதாகவும் விமர்சித்துள்ளனர், இது இந்த மதிப்பீடுகளுடன் பத்திரங்களை "ஆசீர்வதிக்க" பணம் செலுத்த அனுமதித்தது. மேலும் காண்கஃ கிரெடிட் டிஃபால்ட் ஸ்வாப் கிரெடிட் டெரிவேடிவ்ஸ் தயாரிப்பு நிறுவனம் கிரெடிட் ரேட்டிங் ஏஜென்சி நியூக்ளியர் இம்ப்லோஷன்ஸ்ஃ தி ரைஸ் அண்ட் ஃபால் ஆஃப் தி வாஷிங்டன் பப்ளிக் பவர் சப்ளை சிஸ்டம் குறிப்புகள் காப்பீட்டு வகைகள்