Regulation D (SEC)
1933 ஆம் ஆண்டின் பத்திரங்கள் சட்டத்தின் கீழ் அமெரிக்காவில், பத்திரங்களை விற்பனை செய்வதற்கான எந்தவொரு சலுகையும் யுனைடெட் ஸ்டேட்ஸ் செக்யூரிட்டீஸ் அண்ட் எக்ஸ்சேஞ்ச் கமிஷனில் (எஸ். இ. சி) பதிவு செய்யப்பட வேண்டும் அல்லது அத்தகைய பதிவிலிருந்து விலக்கு அளிக்க சில தகுதிகளை பூர்த்தி செய்ய வேண்டும். ஒழுங்குமுறை டி (அல்லது ரெக் டி) பதிவுத் தேவைகளிலிருந்து விலக்குகளை வழங்கும் விதிகளைக் கொண்டுள்ளது, சில நிறுவனங்கள் எஸ். இ. சி உடன் பத்திரங்களை பதிவு செய்யாமல் தங்கள் பத்திரங்களை வழங்கவும் விற்கவும் அனுமதிக்கிறது. ஒரு ஒழுங்குமுறை டி வழங்கல் என்பது ஒரு சாதாரண எஸ். இ. சி பதிவின் செலவுகளை தாங்க முடியாத சிறிய நிறுவனங்களுக்கு மூலதன சந்தைகளை அணுகுவதை சாத்தியமாக்கும் நோக்கம் கொண்டது. ரெக் டி என்பது அதே ஒழுங்குமுறையின் அடிப்படையில் பெரும்பாலும் ஹெட்ஜ் நிதிகளுடன் தொடர்புடைய ஒரு முதலீட்டு மூலோபாயத்தையும் குறிக்கலாம். இந்த ஒழுங்குமுறை கூட்டாட்சி ஒழுங்குமுறைகளின் குறியீட்டின் தலைப்பு 17, பகுதி 230, பிரிவுகள் 501 முதல் 508 வரை காணப்படுகிறது. சட்டப்பூர்வ மேற்கோள் 17 சி. எஃப். ஆர் ஆகும். § 230.501 மற்றும் பல. ஜூலை 10,2013 அன்று, அங்கீகாரம் பெற்ற முதலீட்டாளர்களுக்கு பொது விளம்பரம் மற்றும் ஒழுங்குமுறை டி சலுகைகளை கோர அனுமதிக்கும் புதிய இறுதி விதிமுறைகளை எஸ். இ. சி வெளியிட்டது. குறிப்பு ரெக் டி என்பது பத்திரங்களை வழங்குவதற்கான பதிவுத் தேவைகளிலிருந்து விலக்குகளை பூர்த்தி செய்யத் தேவையான தகுதிகளை பரிந்துரைக்கும் பல்வேறு விதிகளால் ஆனது. ஒழுங்குமுறை டி இன் விதி 501 மீதமுள்ள ஒழுங்குமுறை டி க்கு பொருந்தும் வரையறைகளைக் கொண்டுள்ளது. விதி 502 ஒழுங்குமுறை டி இன் கீழ் விலக்குகளைப் பயன்படுத்திக் கொள்ள வேண்டிய பொதுவான நிபந்தனைகளைக் கொண்டுள்ளது. பொதுவாகச் சொல்வதானால், இந்த நிபந்தனைகள் (1) ஒரே ஒழுங்குமுறை டி சலுகையின் ஒரு பகுதியாக இருக்கும் ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்குள் அனைத்து விற்பனைகளும் "ஒருங்கிணைக்கப்பட வேண்டும்", அதாவது அவை ஒரே சலுகையாகக் கருதப்பட வேண்டும், (2) தகவல் மற்றும் வெளிப்பாடுகள் வழங்கப்பட வேண்டும், (3) "பொதுவான கோரிக்கை" இருக்கக்கூடாது, மற்றும் (4) விற்கப்படும் பத்திரங்கள் அவற்றின் மறுவிற்பனை மீதான கட்டுப்பாடுகளைக் கொண்டிருக்க வேண்டும். விதி 503 வழங்குநர்கள் ஒழுங்குமுறை D இன் கீழ் ஒரு சலுகையை வழங்கும்போது SEC உடன் ஒரு படிவம் D ஐ தாக்கல் செய்ய வேண்டும். விதிகள் 504 மற்றும் 505 இல், ஒழுங்குமுறை D 1933 இன் பத்திரங்கள் சட்டத்தின் § 3 (b) ஐ செயல்படுத்துகிறது (இது '33 சட்டம் என்றும் குறிப்பிடப்படுகிறது), இது SEC ஐ அனுமதிக்கிறது $5,000,000 இன் கீழ் வெளியீடுகளை பதிவிலிருந்து விலக்கு அளிக்கிறது. 33ஆம் சட்டத்தின் §4 (a) (2) இன் கீழ் (விதி 506இல்) ஒரு "பாதுகாப்பான துறைமுகத்தை" இது வழங்குகிறது (இது பொது சாரா சலுகைகளுக்கு பதிவுத் தேவையிலிருந்து விலக்கு அளிக்கிறது என்று கூறுகிறது). வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், ஒரு வழங்குநர் விதி 506 இன் தேவைகளுக்கு இணங்கினால், அதன் சலுகை "பொது அல்லாதது" என்பதை உறுதிப்படுத்தலாம், இதனால் அது பதிவிலிருந்து விலக்கு அளிக்கப்படுகிறது. விதி 507 விதி 503 இன் படி படிவம் D ஐ தாக்கல் செய்யாத வழங்குநர்களுக்கு அபராதம் விதிக்கிறது. விதி 508 வழிகாட்டுதல்களை வழங்குகிறது, இதன் கீழ் SEC வழங்குநர்களுக்கு எதிராக ஒழுங்குமுறை D ஐ செயல்படுத்துகிறது. விலக்குகள் ஒழுங்குமுறை டி பத்திரங்கள் சட்டப் பதிவிலிருந்து மூன்று விலக்குகளை நிறுவுகிறது. விதி 504 விதி 504 12 மாத காலத்திற்குள் $10,000,000 பத்திரங்களை வழங்குவதற்கும் விற்பனை செய்வதற்கும் விலக்கு அளிக்கிறது. நிறுவனம் ஒரு வெற்று காசோலை நிறுவனமாக இல்லாத வரை இந்த விலக்கைப் பயன்படுத்தலாம் மற்றும் 1934 இன் பரிமாற்றச் சட்டத்தின் அறிக்கையிடல் தேவைகளுக்கு உட்பட்டது அல்ல. அங்கீகாரம் பெற்ற முதலீட்டாளர்களுக்கு மட்டுப்படுத்தப்பட்டிருக்கும் வரை பொது வழங்கல் மற்றும் கோரிக்கைகள் விதி 504 இன் கீழ் அனுமதிக்கப்படுகின்றன. பத்திரங்களை மறுவிற்பனை செய்வதற்கான வாங்குபவரின் உரிமையை வழங்குபவர் கட்டுப்படுத்த வேண்டியதில்லை. விதி 504 பின்வரும் நிபந்தனைகளில் ஒன்று பூர்த்தி செய்யப்பட்டால் கட்டுப்படுத்தப்படாத பத்திரங்களை விற்க நிறுவனங்களை அனுமதிக்கிறதுஃ இந்த சலுகை ஒன்று அல்லது அதற்கு மேற்பட்ட மாநிலங்களில் பிரத்தியேகமாக பதிவு செய்யப்பட்டுள்ளது, அதற்கு பகிரங்கமாக தாக்கல் செய்யப்பட்ட பதிவு அறிக்கை மற்றும் முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு கணிசமான வெளிப்படுத்தல் ஆவணத்தை வழங்க வேண்டும்; பதிவு மற்றும் விற்பனை பதிவு மற்றும் வெளிப்படுத்தல் டெலிவரி தேவைப்படும் ஒரு மாநிலத்தில் நடைபெறுகிறது, மேலும் வாங்குபவர் அந்த தேவைகள் இல்லாத ஒரு மாநிலத்தில் இருக்கிறார், நீங்கள் அனைத்து வாங்குபவர்களுக்கும் பதிவு செய்த மாநிலத்தால் கட்டாயப்படுத்தப்பட்ட வெளிப்படுத்தல் ஆவணங்கள் வழங்கப்படும் வரை; அல்லது பத்திரங்கள் பொது வேண்டுகோள் மற்றும் விளம்பரத்தை அனுமதிக்கும் மாநில சட்ட விலக்குகளின்படி பிரத்தியேகமாக விற்கப்படுகின்றன, மேலும் நீங்கள் அங்கீகாரம் பெற்ற முதலீட்டாளர்களுக்கு மட்டுமே விற்கிறீர்கள். இருப்பினும், அங்கீகாரம் பெற்ற முதலீட்டாளர்கள் மாநில சட்ட விலக்குகளுடன் பிரத்தியேகமாக விற்கப்படும்போது மட்டுமே தேவைப்படுகிறார்கள். விதி 505 அக்டோபர் 26,2016 அன்று ஆணையம் விதி 505 ஐ ரத்து செய்தது. இது முன்பு எந்தவொரு 12 மாத காலத்திலும் மொத்தம் 5 மில்லியன் டாலர் வரை பத்திரங்களின் சலுகைகள் மற்றும் விற்பனைக்கு விலக்கு அளித்தது. இந்த விலக்கின் கீழ், பத்திரங்களை வரம்பற்ற எண்ணிக்கையிலான "அங்கீகாரம் பெற்ற முதலீட்டாளர்களுக்கு" மற்றும் 35 "அங்கீகாரம் பெறாத முதலீட்டாளர்களுக்கு" விற்க முடியும். விதி 505 விலக்கு படிப்படியாக நீக்கப்பட்டு அதன் விதிகள் விதி 504 விலக்குடன் ஒருங்கிணைக்கப்பட்டன. விதி 504 இன் மூலதன வரம்பு $10 மில்லியனாக உயர்த்தப்பட்டது மற்றும் விதி 505 இன் "மோசமான நடிகர்" விதி விதி 504 இல் சேர்க்கப்பட்டது. விதி 506 பின்வரும் தரங்களை பூர்த்தி செய்யும் ஒரு நிறுவனம் இந்த விதியின் கீழ் விலக்குக்கு தகுதி பெறலாம்ஃ வரம்பற்ற மூலதனத்தை திரட்ட முடியும்; வருங்கால வாங்குபவர்களின் கேள்விகளுக்கு பதிலளிக்க விற்பனையாளர் தயாராக இருக்க வேண்டும்; விதி 505 ஐப் பொறுத்தவரை நிதி அறிக்கைத் தேவைகள்; மற்றும் வாங்குபவர்கள் கட்டுப்படுத்தப்பட்ட பத்திரங்களைப் பெறுகிறார்கள், அவை சலுகைக்குப் பிறகு இரண்டாம் நிலை சந்தையில் சுதந்திரமாக வர்த்தகம் செய்யப்படாமல் போகலாம். பத்திரங்களை சந்தைப்படுத்துவதற்கு வழங்குநர் பொதுவான வேண்டுகோள் அல்லது விளம்பரத்தில் ஈடுபடுவாரா என்பதை அடிப்படையாகக் கொண்டு இந்த விதி இரண்டு விருப்பங்களாகப் பிரிக்கப்பட்டுள்ளது. வழங்குநர் பத்திரங்களை சந்தைப்படுத்த பொதுவான வேண்டுகோள் அல்லது விளம்பரத்தைப் பயன்படுத்தாவிட்டால், விதி 506 (பி) இன் கீழ் வரம்பற்ற அங்கீகாரம் பெற்ற முதலீட்டாளர்களுக்கும் 35 பிற வாங்குபவர்களுக்கும் பத்திரங்களின் விற்பனை வழங்கப்படலாம். விதி 505 போலல்லாமல், அங்கீகாரம் பெறாத அனைத்து முதலீட்டாளர்களும், தனியாகவோ அல்லது வாங்குபவர் பிரதிநிதியுடனோ, அதிநவீனமாக இருக்க வேண்டும்-அதாவது, அவர்கள் நிதி மற்றும் வணிக விஷயங்களில் போதுமான அறிவையும் அனுபவத்தையும் கொண்டிருக்க வேண்டும், இதனால் அவர்கள் வருங்கால முதலீட்டின் தகுதிகள் மற்றும் அபாயங்களை மதிப்பீடு செய்ய முடியும். ஜூலை 2013 இல், எஸ். இ. சி 2012 ஜம்ப்ஸ்டார்ட் எங்கள் வணிக தொடக்கங்கள் சட்டத்தின் படி புதிய விதிமுறைகளை வெளியிட்டது. இந்த புதிய விதிமுறைகள் விதி 506 (சி) ஐச் சேர்க்கின்றன, இது ஒரு தனியார் வேலைவாய்ப்பு சலுகைக்கு பொதுவான வேண்டுகோள் மற்றும் விளம்பரத்தை அனுமதிக்கிறது. இருப்பினும், ஒரு விதி 506 (சி) தனியார் சலுகையில், வாங்குபவர்கள் அனைவரும் அங்கீகாரம் பெற்ற முதலீட்டாளர்களாக இருக்க வேண்டும், மேலும் வழங்குநர் வாங்குபவர் ஒரு அங்கீகாரம் பெற்ற முதலீட்டாளர் என்பதை தீர்மானிக்க நியாயமான நடவடிக்கைகளை எடுக்க வேண்டும். அங்கீகாரம் பெற்ற முதலீட்டாளர் விலக்கு '33 சட்டத்தின் பிரிவு 4 (அ) (5) அங்கீகாரம் பெற்ற முதலீட்டாளர்களுக்கு பதிவு சலுகைகள் மற்றும் பத்திரங்களை விற்பனை செய்வதிலிருந்து விலக்கு அளிக்கிறது, மொத்த வழங்கல் விலை $5 மில்லியனுக்கும் குறைவாக இருக்கும்போது மற்றும் பொது வேண்டுகோள் அல்லது விளம்பரம் எதுவும் செய்யப்படவில்லை. இருப்பினும், ஒழுங்குமுறை டி 33 சட்டத்தின் இந்த பிரிவின் கீழ் பத்திரங்களை வழங்குவதைக் குறிக்கவில்லை. ஒழுங்குமுறை ஏ இன் கீழ் அனுமதிக்கப்பட்ட முதலீட்டின் அளவை வரையறுக்கவும் இந்த வரையறை பயன்படுத்தப்படுகிறது. கனடாவில் உள்ள பிற நாடுகளில், ரெக் டி பத்திரங்களுடன் ஒப்பிடக்கூடியவை விலக்கு பெற்ற சந்தை பத்திரங்கள் என்று அழைக்கப்படுகின்றன, மேலும் அவை தேசிய கருவியின் கீழ் வருகின்றன. குறிப்புகள் வெளிப்புற இணைப்புகள் யுனைடெட் ஸ்டேட்ஸ் செக்யூரிட்டீஸ் அண்ட் எக்ஸ்சேஞ்ச் கமிஷன் (எஸ். இ. சி)-அதிகாரப்பூர்வ தளம் ஃபெடரல் செக்யூரிட்டீஸ் சட்டங்களின் அறிமுகம் தனியார் வேலைவாய்ப்புகளுக்கான மாநில செக்யூரிட்டீஸ் சட்ட நிர்வாகிகள் யு. எஸ். செக்யூரிட்டீஸ் அண்ட் எக்ஸ்சேஞ்ச் கமிஷன் ஹெட்ஜ் நிதிகள் யுனைடெட் ஸ்டேட்ஸ் செக்யூரிட்டீஸ் சட்டம்