Post-money valuation
பணத்திற்குப் பிந்தைய மதிப்பீடு என்பது ஒரு முதலீடு செய்யப்பட்ட பிறகு ஒரு நிறுவனத்தின் மதிப்பை வெளிப்படுத்தும் ஒரு வழியாகும். இந்த மதிப்பு பணத்திற்கு முந்தைய மதிப்பீட்டின் கூட்டுத்தொகைக்கும் புதிய பங்குகளின் தொகைக்கும் சமம். துணிகர முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் ஏஞ்சல் முதலீட்டாளர்கள் போன்ற வெளி முதலீட்டாளர்கள் ஒரு நிறுவனத்தில் பணத்தை செலுத்தும்போது எவ்வளவு உரிமையைப் பெறுகிறார்கள் என்பதை வெளிப்படுத்த இந்த மதிப்பீடுகள் பயன்படுத்தப்படுகின்றன. ஒரு நிறுவனத்தில் வெளி முதலீட்டாளர்கள் முதலீடு செய்யும் தொகை, நிறுவனத்தின் பணத்திற்குப் பிந்தைய மதிப்பீட்டிற்கு சமம், முதலீட்டிற்குப் பிறகு அந்த முதலீட்டாளர்கள் வைத்திருக்கும் நிறுவனத்தின் பகுதியால் பெருக்கப்படுகிறது. இதேபோல், பணத்திற்குப் பிந்தைய மதிப்பீடு என்பது ஒரு முதலீட்டில் பெறப்பட்ட பங்கு பங்குகளால் வகுக்கப்பட்ட முதலீட்டின் டாலர் தொகையாக கணக்கிடப்படுகிறது. மேலும் குறிப்பாக, ஒரு நிதி முதலீட்டு ஒப்பந்தத்தின் பணத்திற்குப் பிந்தைய மதிப்பீடு சூத்திரத்தால் வழங்கப்படுகிறது, இதில் பி. எம். வி என்பது பணத்திற்குப் பிந்தைய மதிப்பீடு, என் என்பது முதலீட்டிற்குப் பிறகு நிறுவனம் வைத்திருக்கும் பங்குகளின் எண்ணிக்கை, மற்றும் பி என்பது ஒரு பங்கின் விலை இதில் முதலீடு செய்யப்பட்டது. இந்த சூத்திரம் பொது நிறுவனங்களின் மதிப்பை வெளிப்படுத்த பயன்படுத்தப்படும் சந்தை மூலதன சூத்திரத்தைப் போன்றது. எடுத்துக்காட்டு 1 ஒரு நிறுவனத்தின் மதிப்பு 100 மில்லியன் டாலர் (முன் பணம்) மற்றும் ஒரு முதலீட்டாளர் 25 மில்லியன் டாலர் முதலீடு செய்தால், நிறுவனத்தின் புதிய, பணத்திற்குப் பிந்தைய மதிப்பீடு 125 மில்லியன் டாலராக இருக்கும். முதலீட்டாளர் இப்போது நிறுவனத்தின் 20 சதவீத பங்குகளை வைத்திருப்பார். இந்த அடிப்படை உதாரணம் பொதுவான கருத்தை விளக்குகிறது. இருப்பினும், உண்மையான, நிஜ வாழ்க்கை சூழ்நிலைகளில், பணத்திற்குப் பிந்தைய மதிப்பீட்டைக் கணக்கிடுவது மிகவும் சிக்கலானது-ஏனெனில் நிறுவனங்களின் மூலதன அமைப்பு பெரும்பாலும் மாற்றத்தக்க கடன்கள், உத்தரவாதங்கள் மற்றும் விருப்ப அடிப்படையிலான மேலாண்மை ஊக்கத் திட்டங்களை உள்ளடக்கியது. கண்டிப்பாகச் சொல்வதானால், கணக்கீடு என்பது ஒரு பங்குக்கு செலுத்தப்படும் விலையை முதலீட்டிற்குப் பிறகு இருக்கும் மொத்த பங்குகளின் எண்ணிக்கையுடன் பெருக்குகிறது-அதாவது, இது கடன்களை மாற்றுவதன் மூலம் எழும் பங்குகளின் எண்ணிக்கையை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்கிறது. எனவே இந்த எண்ணிக்கை முழுமையாக நீர்த்த மற்றும் முழுமையாக மாற்றப்பட்ட பணத்திற்குப் பிந்தைய மதிப்பீடு என்பதை உறுதிப்படுத்துவது முக்கியம். இந்த சூழ்நிலையில், பணத்திற்கு முந்தைய மதிப்பீட்டை பணத்திற்குப் பிந்தைய மதிப்பீடாக கழித்தல் நிறுவனத்திற்கு வரும் மொத்த பணமாக கணக்கிட வேண்டும்-பங்குகளை வாங்குவதிலிருந்து மட்டுமல்லாமல், கடன்களை மாற்றுவதிலிருந்தும், பெயரளவு வட்டி மற்றும் பண விருப்பங்கள் மற்றும் வாரண்டுகளைப் பயன்படுத்த செலுத்தப்பட்ட பணத்திலிருந்தும் கணக்கிடப்பட வேண்டும். எடுத்துக்காட்டு 2 1,000,000 பங்குகளைக் கொண்ட ஒரு நிறுவனத்தைக் கருத்தில் கொள்ளுங்கள், $1,000,000 க்கு மாற்றத்தக்க கடன் குறிப்பு அடுத்த சுற்று விலையில் 75 சதவீதமாக மாற்றப்படுகிறது, 200,000 பங்குகளுக்கு ஒரு பங்குக்கு 10 டாலராக உத்தரவாதம் அளிக்கப்படுகிறது, மேலும் ஒரு பங்குக்கு 4 டாலராக 200,000 பங்குகளின் ஊழியர்களின் பங்கு உரிமைத் திட்டம் வழங்கப்படுகிறது. ஒரு பங்குக்கு $8 என்ற விலையில் $8,000,000 முதலீடு செய்வதற்கான சலுகையை நிறுவனம் பெறுகிறது. பணத்திற்குப் பிந்தைய மதிப்பீடு பரிவர்த்தனைக்குப் பிறகு இருக்கும் பங்குகளின் எண்ணிக்கையை விட $8 மடங்கு சமம்-இந்த விஷயத்தில், 2,366,667 பங்குகள். இந்த எண்ணிக்கையில் அசல் 1,000,000 பங்குகள், புதிய முதலீட்டில் இருந்து 1,000,000 பங்குகள், மேலும் கடன் மாற்றத்திலிருந்து 166,667 பங்குகள் ($1,000,000 அடுத்த முதலீட்டு சுற்று விலையான $8 இன் 75 சதவீதம் அல்லது $1,000,000/(. 75 * 8)), மேலும் பணத்தில் உள்ள விருப்பங்களிலிருந்து 200,000 பங்குகள் அடங்கும். இந்த எடுத்துக்காட்டில் முழுமையாக மாற்றப்பட்ட, முழுமையாக நீர்த்த பணத்திற்குப் பிந்தைய மதிப்பீடு $18,933,336 ஆகும். பணத்திற்கு முந்தைய மதிப்பீடு $9,133,336 ஆக இருக்கும்-பணத்திற்குப் பிந்தைய மதிப்பீடான $18,933,336 ஐ எடுத்து, புதிய முதலீட்டின் $8,000,000 ஐக் கழித்தல், அதே போல் கடன் மாற்றத்திற்கு $1,000,000 மற்றும் ESOP இன் கீழ் உள்ள உரிமைகளைப் பயன்படுத்துவதில் இருந்து $800,000 ஆகியவற்றைக் கழித்தல் மூலம் கணக்கிடப்படுகிறது. உத்தரவுகளைப் பயன்படுத்த முடியாது என்பதை நினைவில் கொள்க, ஏனெனில் அவை பணத்தில் இல்லை (அதாவது. அவற்றின் விலை, ஒரு பங்குக்கு $10, ஒரு பங்குக்கு $8 என்ற புதிய முதலீட்டு விலையை விட இன்னும் அதிகமாக உள்ளது). சந்தை மதிப்புக்கு எதிராக முக்கியமாக, ஒரு நிறுவனத்தின் பணத்திற்குப் பிந்தைய மதிப்பீடு அதன் சந்தை மதிப்புக்கு சமமாக இருக்காது. பணத்திற்குப் பிந்தைய மதிப்பீட்டு சூத்திரம் விருப்பமான பங்குகளின் சிறப்பு அம்சங்களை கணக்கில் எடுத்துக் கொள்ளாது. விருப்பமான பங்கு பொதுவான பங்கைப் போலவே அதே மதிப்பைக் கொண்டுள்ளது என்று அது கருதுகிறது, இது பொதுவாக உண்மை இல்லை, ஏனெனில் விருப்பமான பங்கு பெரும்பாலும் கலைப்பு விருப்பம், பங்கேற்பு மற்றும் பிற அம்சங்களைக் கொண்டுள்ளது, இது பொதுவான பங்குகளை விட அதிக மதிப்புடையதாக ஆக்குகிறது. விருப்பமான பங்குகள் பொதுவான பங்குகளை விட அதிக மதிப்புடையவை என்பதால், பணத்திற்குப் பிந்தைய மதிப்பீடுகள் நிறுவனங்களின் மதிப்பை மிகைப்படுத்துகின்றன. வில் கோர்நால் மற்றும் இலியா ஸ்ட்ரெபுலாவ் ஆகியோர் 135 மிகப்பெரிய அமெரிக்க துணிகர மூலதன ஆதரவு நிறுவனங்களின் நியாயமான மதிப்புகளை வழங்குகிறார்கள், மேலும் இந்த நிறுவனங்களின் பணத்திற்குப் பிந்தைய மதிப்பீடுகள் அவற்றின் சந்தை மதிப்புகளை விட சராசரியாக 50 சதவீதம் அதிகமாக உள்ளன என்று வாதிடுகின்றனர். மேலும் காண்க பணத்திற்கு முந்தைய மதிப்பீட்டு குறிப்புகள் வெளிப்புற இணைப்புகள் ஃபோர்ப்ஸ் இன்வெஸ்டோபீடியாஃ பணத்திற்கு முந்தைய மற்றும் பணத்திற்குப் பிந்தைய வித்தியாசம் என்ன? ரியான் ராபர்ட்ஸ்ஃ பணத்திற்கு முந்தைய மற்றும் பணத்திற்குப் பிந்தைய மதிப்பீடு என்றால் என்ன? சாமுவேல் வூஃ தொடக்க நிறுவனங்களுக்கான துணிகர மூலதனம் 101-மதிப்பீடு ஜோசப் டபிள்யூ. பார்ட்லெட்ஃ மதிப்பீட்டு புதிர் தனியார் பங்கு துணிகர மூலதன மதிப்பீடு (நிதி)