Structured finance
கட்டமைக்கப்பட்ட நிதி என்பது நிதித் துறையாகும்-குறிப்பாக நிதிச் சட்டம்-இது அந்நியச் செலாவணி மற்றும் அபாயத்தை நிர்வகிக்கிறது. உத்திகள் சட்ட மற்றும் பெருநிறுவன மறுசீரமைப்பு, இருப்புநிலைக் கணக்கியல் அல்லது நிதிக் கருவிகளைப் பயன்படுத்துதல் ஆகியவற்றை உள்ளடக்கியிருக்கலாம். பாதுகாப்புப் பத்திரமயமாக்கல் 15.6 டிரில்லியன் டாலர் நிதியுதவியை வழங்குகிறது மற்றும் கடந்த ஆண்டு அமெரிக்க வீட்டுக் கடனில் 50 சதவீதத்திற்கும் அதிகமாக நிதியளித்தது. பாதுகாப்புப் பத்திரமயமாக்கல் மற்றும் கட்டமைக்கப்பட்ட நிதி மூலம், அதிகமான குடும்பங்கள், தனிநபர்கள் மற்றும் வணிகங்கள் அத்தியாவசியக் கடனை தடையின்றி மற்றும் குறைந்த விலையில் அணுகலாம். 370 க்கும் மேற்பட்ட உறுப்பு நிறுவனங்களுடன், கட்டமைக்கப்பட்ட நிதி சங்கம் (எஸ். எஃப். ஏ) கட்டமைக்கப்பட்ட நிதித் தொழிலுக்கான முன்னணி வர்த்தக சங்கமாகும். எஸ். எஃப். ஏ. வின் நோக்கம் அதன் உறுப்பினர்களுக்கும் பொதுக் கொள்கை வகுப்பாளர்களுக்கும் கடன் கிடைப்பதையும் உண்மையான பொருளாதாரத்தையும் பொறுப்பான முறையில் வளர்க்க உதவுவதாகும். ஐ. எஸ். டி. ஏ 2010 வரை நிலுவையில் உள்ள வட்டி விகிதம், கடன் மற்றும் பங்கு வழித்தோன்றல்கள் பற்றிய கருத்தியல் தொகையின் சுருக்கத்தை வழங்க அதன் முதன்மை உறுப்பினர் பற்றிய சந்தை ஆய்வுகளை நடத்தியது. வழித்தோன்றல் விற்பனையாளர்கள் மற்றும் இறுதி பயனர்களிடையே பிணையப் பயன்பாடு மற்றும் நிர்வாகத்தின் நிலையை ஆராய ஐ. எஸ். டி. ஏ மார்ஜின் கணக்கெடுப்பு ஆண்டுதோறும் நடத்தப்படுகிறது. தனிப்பட்ட முறையில் பேச்சுவார்த்தை நடத்தப்பட்ட வழித்தோன்றல்களின் பயன்பாடு குறித்த தகவல்களை சேகரிக்க இறுதிப் பயனர் ஆய்வுகளும் நடத்தப்படுகின்றன. கட்டமைப்பு பாதுகாப்புப் பத்திரமயமாக்கல் கட்டமைக்கப்பட்ட நிதி சொத்துக்களைத் திரட்ட பாதுகாப்புப் பத்திரமயமாக்கலைப் பயன்படுத்துகிறது, கிடைக்கக்கூடிய மூலதனத்தை சிறப்பாகப் பயன்படுத்துவதற்கு அல்லது மலிவான நிதி ஆதாரமாக செயல்பட புதிய நிதிக் கருவிகளை உருவாக்குகிறது, குறிப்பாக குறைந்த மதிப்பிடப்பட்ட தோற்றுவிப்பாளர்களுக்கு, பிற பயன்பாடுகளில் மாற்று நிதி (முறை), கடன் செறிவைக் குறைத்தல் மற்றும் இடர் பரிமாற்றம் மற்றும் இடர் மேலாண்மை வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் பணப்புழக்கம் ஆகியவை அடங்கும். டிராஞ்சிங் ட்ராஞ்சிங் என்பது ஒரே சொத்துக்களின் தொகுப்பிலிருந்து வெவ்வேறு வகையான பத்திரங்களை (பொதுவாக வெவ்வேறு கடன் மதிப்பீடுகளுடன்) உருவாக்குவதைக் குறிக்கிறது. இது ஒரு முக்கியமான கருத்தாகும், ஏனென்றால் இது பத்திரங்களுக்கான வெவ்வேறு முதலீட்டு வகுப்புகளை உருவாக்கப் பயன்படுத்தப்படும் அமைப்பு. ட்ராஞ்சிங் என்பது அடிப்படை சொத்திலிருந்து பணப்புழக்கத்தை பல்வேறு முதலீட்டாளர் குழுக்களுக்கு திருப்பிவிட அனுமதிக்கிறது. உலகளாவிய நிதி அமைப்பு குறித்த சர்வதேச குடியேற்றங்களுக்கான வங்கிக் குழு பின்வருமாறு டிராஞ்சிங்கை விளக்குகிறதுஃ "டிராஞ்சிங் செயல்முறையின் ஒரு முக்கிய குறிக்கோள் குறைந்தபட்சம் ஒரு வகை பத்திரங்களை உருவாக்குவதாகும், அதன் மதிப்பீடு அடிப்படை பிணையக் குழுவின் சராசரி மதிப்பீட்டை விட அதிகமாக இருக்கும் அல்லது மதிப்பிடப்படாத சொத்துக்களின் தொகுப்பிலிருந்து மதிப்பிடப்பட்ட பத்திரங்களை உருவாக்குவதாகும். வெவ்வேறு தவணைகளுக்கு கொடுப்பனவுகளை முன்னுரிமைப்படுத்துவது போன்ற கடன் ஆதரவை (மேம்பாடு) பயன்படுத்துவதன் மூலம் இது நிறைவேற்றப்படுகிறது ". கடன் மேம்பாடு அடிப்படை சொத்து தொகுப்பை விட அதிக மதிப்பீட்டைக் கொண்ட ஒரு பாதுகாப்பை உருவாக்குவதில் கடன் மேம்பாடு முக்கியமாகும். உதாரணமாக, கீழ்நிலைப் பத்திரங்களை வழங்குவதன் மூலம் கடன் மேம்பாட்டை உருவாக்க முடியும். மூத்த பத்திரங்களுக்கு இழப்புகள் ஒதுக்கப்படுவதற்கு முன்பு துணைப் பத்திரங்களுக்கு பிணையத்திலிருந்து ஏதேனும் இழப்புகள் ஒதுக்கப்படுகின்றன, இதனால் மூத்த பத்திரங்களுக்கு கடன் மேம்பாடு கிடைக்கிறது. இதன் விளைவாக, மூத்த பத்திரங்களை வைத்திருப்பவர்களுக்கான கொடுப்பனவுகளை பாதிக்காமல் அடிப்படை சொத்துக்களை திருப்பிச் செலுத்துவதில் இயல்புநிலைகள் ஏற்பட வாய்ப்புள்ளது. மேலும், பல ஒப்பந்தங்கள், பொதுவாக சப் பிரைம் மற்றும் ஆல்ட்-ஏ அடமானங்கள் போன்ற ஆபத்தான பிணையங்களை உள்ளடக்கியவை, அதிக பிணையமயமாக்கல் மற்றும் கீழ்ப்படிதலைப் பயன்படுத்துகின்றன. அதிகப்படியான பிணையமயமாக்கலில், அடிப்படை சொத்துக்களின் இருப்பு (எ. கா., கடன்கள்) பத்திரங்களின் இருப்பை விட அதிகமாக உள்ளது, இதனால் ஒப்பந்தத்தில் அதிகப்படியான வட்டியை உருவாக்குகிறது, இது அடிப்படை சொத்துக்களின் மதிப்பு குறைவதற்கு எதிராக ஒரு "குஷன்" ஆக செயல்படுகிறது. பத்திரதாரர்களுக்கு இழப்புகள் ஒதுக்கப்படுவதற்கு முன்பு பிணைய இழப்புகளை ஈடுசெய்ய அதிகப்படியான வட்டி பயன்படுத்தப்படலாம், இதனால் மற்றொரு கடன் மேம்பாட்டை வழங்குகிறது. மேலும் கடன் மேம்பாடு என்பது இடமாற்ற பரிவர்த்தனைகள் போன்ற வழித்தோன்றல்களைப் பயன்படுத்துவதை உள்ளடக்கியது, இது ஒரு குறிப்பிட்ட கட்டணத்திற்கு, மதிப்பு குறைவதற்கு எதிராக காப்பீட்டை திறம்பட வழங்குகிறது. நவீன கால கடன் மேம்பாட்டில் மோனோலின் காப்பீட்டாளர்கள் முக்கிய பங்கு வகிக்கின்றனர்; அவை (அ) செயற்கை பிணையத்தை உருவாக்கும் இருப்புநிலை-தாள் மாதிரிகள், (ஆ) உள்ளமைக்கப்பட்ட சொத்து வழித்தோன்றல்களுடன் இறையாண்மை மதிப்பீடுகளை மேம்படுத்துதல் மற்றும் (இ) மோனோலின் காப்பீட்டாளரின் களம் மற்றும் அதிகார வரம்பில் பெறத்தக்க மற்றும் எதிர் தரப்பினருடன் எல்லை தாண்டிய கடன்கள் ஆகியவற்றில் மிகவும் பயனுள்ளதாக இருக்கும். ஒரு மோனோலின் காப்பீட்டாளரைப் பயன்படுத்தலாமா வேண்டாமா என்பது பெரும்பாலும் அத்தகைய காப்பீட்டின் விலையையும், அத்தகைய கடன் மேம்பாட்டின் மூலம் கடன் அல்லது பத்திர வெளியீட்டிற்கான விலையில் முன்னேற்றத்தையும் சார்ந்துள்ளது. முதலீட்டாளர்களுக்கு விற்கப்பட வேண்டிய கருவிகளுக்கான கட்டமைக்கப்பட்ட நிதியில் மதிப்பீடுகள் முக்கிய பங்கு வகிக்கின்றன. பல பரஸ்பர நிதிகள், அரசாங்கங்கள் மற்றும் தனியார் முதலீட்டாளர்கள் மூடிஸ், ஃபிட்ச் அல்லது எஸ் அண்ட் பி குளோபல் ரேட்டிங்ஸ் போன்ற அறியப்பட்ட கடன் மதிப்பீட்டு நிறுவனத்தால் மதிப்பிடப்பட்ட கருவிகளை மட்டுமே வாங்குகிறார்கள். அமெரிக்கா மற்றும் ஐரோப்பாவில் புதிய விதிகள் மதிப்பீட்டு நிறுவனங்களுக்கான தேவைகளை கடுமையாக்கியுள்ளன. பல முக்கிய வகையான கட்டமைக்கப்பட்ட நிதிக் கருவிகள் உள்ளன. சொத்து ஆதரவு பத்திரங்கள் என்பது சொத்துக்களின் தொகுப்பை அடிப்படையாகக் கொண்ட பத்திரங்கள் அல்லது குறிப்புகள் அல்லது அடிப்படை சொத்துக்களின் ஒரு குறிப்பிட்ட தொகுப்பிலிருந்து பணப்புழக்கங்களால் பிணையமாக்கப்படுகின்றன. அடமான ஆதரவு பத்திரங்கள் என்பது சொத்து ஆதரவு பத்திரங்கள் ஆகும், இதில் இருந்து வரும் பணப்புழக்கங்கள் அடமானக் கடன்களின் தொகுப்பின் அசல் மற்றும் வட்டி கொடுப்பனவுகளால் ஆதரிக்கப்படுகின்றன. குடியிருப்பு அடமான ஆதரவு பத்திரங்கள் குடியிருப்பு வீடுகளுடன், பொதுவாக ஒற்றை குடும்பத்துடன் கையாளப்படுகின்றன. வணிக அடமான ஆதரவு பத்திரங்கள் வணிக ரியல் எஸ்டேட்டுக்கானவை, மால்கள் அல்லது அலுவலக வளாகங்கள் போன்றவை. இணைக்கப்பட்ட அடமானக் கடமைகள் என்பது அடமான ஆதரவு பத்திரங்களின் பாதுகாப்புப் பத்திரமயமாக்கல்கள் ஆகும், பொதுவாக வெவ்வேறு அளவிலான மூத்தவர்களைக் கொண்ட பல வகுப்புகளை உள்ளடக்கியது. இணைக்கப்பட்ட கடன் கடமைகள் உயர் விளைச்சல் கடன் அல்லது சொத்து ஆதரவு பத்திரங்கள் போன்ற நிலையான வருமான சொத்துக்களின் குழுவை ஒரு தொகுப்பாக ஒருங்கிணைக்கிறது, பின்னர் அவை பல்வேறு தவணைகளாக பிரிக்கப்படுகின்றன. பல சி. டி. ஓக்கள் பல்வேறு வகையான அடமான ஆதரவு பத்திரங்கள் மற்றும் அடமானம் தொடர்பான பிற சொத்துக்களால் பிணையமாக்கப்படுகின்றன. இந்த சி. டி. ஓ. களின் நீட்டிப்பு "செயற்கை" சி. டி. ஓ. க்கள் ஆகும், அவை கடன் இயல்புநிலை இடமாற்றங்கள் மற்றும் பிற வழித்தோன்றல்களால் பிணையமாக்கப்படுகின்றன. இணைக்கப்பட்ட பத்திரக் கடமைகள் முதன்மையாக பெருநிறுவன பத்திரங்களால் ஆதரிக்கப்படும் இணைக்கப்பட்ட கடன் கடமைகள் ஆகும். பிணையப்படுத்தப்பட்ட கடன் கடமைகள் முதன்மையாக வங்கிக் கடன்களால் ஆதரிக்கப்படும் பிணையப்படுத்தப்பட்ட கடன் கடமைகள் ஆகும். வணிக ரியல் எஸ்டேட் பிணையப்படுத்தப்பட்ட கடன் கடமைகள் முதன்மையாக வணிக ரியல் எஸ்டேட் கடன்கள் மற்றும் பத்திரங்களால் ஆதரிக்கப்படும் பிணையப்படுத்தப்பட்ட கடன் கடமைகள் ஆகும். கடன் வழித்தோன்றல்கள் என்பது ஒரு கடன் சொத்தின் மொத்த வருவாயின் அபாயத்தை ஒப்புக்கொள்ளப்பட்ட நிலைக்குக் கீழே, அடிப்படை சொத்தை மாற்றாமல் மாற்றுவதற்கான ஒப்பந்தங்கள் ஆகும். பிணையப்படுத்தப்பட்ட நிதி கடமைகள் தனியார் பங்கு மற்றும் ஹெட்ஜ் நிதி சொத்துக்களின் பாதுகாப்புப் பத்திரமயமாக்கல்கள் ஆகும். காப்பீட்டுடன் இணைக்கப்பட்ட பத்திரங்கள் என்பது பேரழிவு நிகழ்வுகள் காரணமாக ஏற்படும் காப்பீட்டு இழப்புகளுடன் இணைக்கப்பட்ட இடர் பரிமாற்ற கருவிகளாகும், அவை பொதுவாக பாரம்பரிய நிதிச் சந்தைகளுடன் தொடர்பில்லாதவை என்று கருதப்படுகின்றன. பகுதி உத்தரவாத கட்டமைப்புகள் எதிர்கால ஓட்ட பரிவர்த்தனைகள் கடன் விற்பனை சுழலும் கடன் நிதி (சொத்து அல்லது வர்த்தக பொருட்கள்) மேலும் காண்க தொகுக்கப்பட்ட முதலீட்டு பாதுகாப்புப் பத்திரமயமாக்கல் தாம்சன் பைனான்சியல் லீக் அட்டவணைகள் கட்டமைக்கப்பட்ட தயாரிப்பு வெளிப்புற குறிப்புகள் இணைப்புகள் ஜாப்ஸ்ட், ஆண்ட்ரியாஸ் ஏ. (2007). "எ ப்ரைமர் ஆன் ஸ்ட்ரக்ச்சர்ட் ஃபைனான்ஸ்" ஜர்னல் ஆஃப் டெரிவேடிவ்ஸ் அண்ட் ஹெட்ஜ் ஃபண்ட்ஸ் டெர்ஜெசன், அன்னே (2006). "கட்டமைக்கப்பட்ட குறிப்புகள்ஃ தெருவில் சுறுசுறுப்பான வாகனம்", வணிக வாரம் கோல்ட்ஸ்டீன், மத்தேயு (2004). "போஸ்ட்-என்ரான், ஸ்ட்ரக்ச்சர்ட் ஃபைனான்ஸ் அடிக்ஷன் ஹேஸ்ன்ட் எபெட்" TheStreet.com ஆண்டி, (2016). "செயல்பாட்டு மூலதனம் என்பது ஒரு நிறுவனத்தின் தற்போதைய சொத்துக்களை அதன் தற்போதைய கடன்களைக் கழித்தல் ஆகும்" structurefunding.com கட்டமைக்கப்பட்ட நிதியத்தின் பொருளாதாரம்