Markets in Financial Instruments Directive 2014
நிதிக் கருவிகளில் சந்தைகள் உத்தரவு 2014 (2014/65 EU), பொதுவாக மிஃபிட் 2 (நிதிக் கருவிகளில் சந்தைகள் உத்தரவு 2) என்று அழைக்கப்படுகிறது, இது ஐரோப்பிய ஒன்றியத்தின் (EU) சட்டச் சட்டமாகும். ஒழுங்குமுறை எண் 600/2014 உடன் சேர்ந்து இது வர்த்தக இடங்களுக்கு கூடுதலாக பத்திர சந்தைகள், முதலீட்டு இடைத்தரகர்கள் ஆகியவற்றிற்கான சட்ட கட்டமைப்பை வழங்குகிறது. இந்த உத்தரவு ஐரோப்பிய பொருளாதாரப் பகுதியின் உறுப்பு நாடுகளின் முதலீட்டு சேவைகளுக்கான இணக்கமான ஒழுங்குமுறையை வழங்குகிறது-ஐரோப்பிய ஒன்றிய உறுப்பு நாடுகள் மற்றும் ஐஸ்லாந்து, நோர்வே மற்றும் லிச்சென்ஸ்டைன். போட்டி மற்றும் முதலீட்டாளர் பாதுகாப்பை அதிகரிப்பதும், முதலீட்டு சேவைகளில் சந்தை பங்கேற்பாளர்களுக்கு களத்தை சமன் செய்வதும் இதன் முக்கிய நோக்கங்களாகும். இது டைரக்டிவ் 2004/39 இசி (எம்ஐஎஃபிஐடி 1) ஐ ரத்து செய்கிறது. மிஃபிட் 1 என்பது ஐரோப்பிய ஆணையத்தின் நிதிச் சேவைகள் செயல் திட்டத்தின் ஒரு மூலக்கல்லாகும், அதன் நடவடிக்கைகள் ஐரோப்பிய ஒன்றிய நிதிச் சேவைச் சந்தைகள் செயல்படும் முறையை மாற்றியமைத்தன. பரோன் அலெக்ஸாண்ட்ரே லாம்ஃபலஸ்ஸி தலைமையிலான ஞானிகளின் குழு பரிந்துரைத்த நான்கு நிலை அணுகுமுறையின் அடிப்படையில் சட்டத்தை ஏற்றுக்கொள்வதை விரைவுபடுத்த வடிவமைக்கப்பட்ட லாம்ஃபலஸ்ஸி செயல்முறையில் அறிமுகப்படுத்தப்பட்ட மிக முக்கியமான சட்டமாகும். மற்ற மூன்று "லாம்ஃபாலஸ்ஸி வழிகாட்டுதல்கள்" உள்ளனஃ பொது மக்களுக்கு பத்திரங்கள் வழங்கப்படும்போது அல்லது ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட சந்தையில் வர்த்தகம் செய்ய அனுமதிக்கப்படும்போது வெளியிடப்பட வேண்டிய பிராஸ்பெக்டஸ் குறித்த ஒழுங்குமுறை (EU) 2017/1129, சந்தை துஷ்பிரயோக உத்தரவு, மற்றும் ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட சந்தையில் வர்த்தகம் செய்ய அனுமதிக்கப்படும் பத்திரங்களை வழங்குபவர்களைப் பற்றிய தகவல்கள் தொடர்பாக வெளிப்படைத்தன்மை தேவைகளை ஒத்திசைப்பது குறித்த உத்தரவு 2004/109 EC. மிஃபிட் 1 ஐரோப்பிய ஒன்றியத்தின் "பாஸ்போர்ட்" கொள்கைகளைத் தக்க வைத்துக் கொண்டது, ஆனால் "அதிகபட்ச ஒத்திசைவு" என்ற கருத்தை அறிமுகப்படுத்தியது, இது சொந்த மாநில மேற்பார்வைக்கு அதிக முக்கியத்துவம் அளிக்கிறது. இது முந்தைய ஐரோப்பிய ஒன்றிய நிதிச் சேவைச் சட்டத்திலிருந்து ஒரு மாற்றமாகும், இது "குறைந்தபட்ச ஒத்திசைவு மற்றும் பரஸ்பர அங்கீகாரம்" என்ற கருத்தைக் கொண்டிருந்தது. "அதிகபட்ச ஒத்திசைவு" என்பது மாநிலங்களை "சூப்பர் சமமான" அல்லது "தங்கத் தகடு" ஐரோப்பிய ஒன்றிய தேவைகளுக்கு "சமமான களத்திற்கு" தீங்கு விளைவிக்கும் வகையில் இருக்க அனுமதிக்காது. மற்றொரு மாற்றம் "செறிவு விதியை" ஒழிப்பதாகும், இதில் உறுப்பு நாடுகள் முதலீட்டு நிறுவனங்களை ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட சந்தைகள் மூலம் வாடிக்கையாளர் ஆர்டர்களை வழிநடத்த வேண்டும். ஐரோப்பிய ஒன்றிய கவுன்சில் மற்றும் ஐரோப்பிய நாடாளுமன்றத்தின் நிலையான இணை முடிவு நடைமுறை மூலம் செயல்படுத்தப்பட்ட மிஃபிட் 1, சட்டத்திற்கான விரிவான கட்டமைப்பை அமைத்தது. இந்த உத்தரவின் இருபது கட்டுரைகள் தொழில்நுட்ப அமலாக்க நடவடிக்கைகளை (நிலை 2) குறிப்பிட்டன. ஐரோப்பிய பத்திரங்கள் கட்டுப்பாட்டாளர்கள் குழுவின் தொழில்நுட்ப ஆலோசனை மற்றும் ஐரோப்பிய பத்திரங்கள் குழுவில் பேச்சுவார்த்தைகளின் அடிப்படையில் ஐரோப்பிய ஆணையத்தால் இந்த நடவடிக்கைகள் ஏற்றுக்கொள்ளப்பட்டன, ஐரோப்பிய நாடாளுமன்றத்தின் மேற்பார்வையுடன். ஆணையத்தின் உத்தரவு மற்றும் ஆணைய ஒழுங்குமுறை வடிவில் அமலாக்க நடவடிக்கைகள் செப்டம்பர் 2,2006 அன்று அதிகாரப்பூர்வமாக வெளியிடப்பட்டன. அதன் ஆரம்ப செயல்பாட்டிற்குப் பிறகு, மிஃபிட் 1 மதிப்பாய்வு செய்ய திட்டமிடப்பட்டது. விரிவான விவாதம் மற்றும் விவாதத்திற்குப் பிறகு, ஏப்ரல் 2014 இல், ஐரோப்பிய நாடாளுமன்றம் மிஃபிட் 1 இன் புதுப்பிக்கப்பட்ட பதிப்பான மிஃபிட் 2 மற்றும் அதனுடன் இணைந்த ஒழுங்குமுறை (EU) எண் 600/2014 ஆகிய இரண்டிற்கும் ஒப்புதல் அளித்தது. இந்த உத்தரவு மற்றும் ஒழுங்குமுறை குறைவான விலக்குகளை உள்ளடக்கியது மற்றும் ஒரு பெரிய குழு நிறுவனங்கள் மற்றும் நிதி தயாரிப்புகளை உள்ளடக்கும் வகையில் மிஃபிட் 1 இன் நோக்கத்தை விரிவுபடுத்துகிறது. மிஃபிட் 2 மற்றும் ஒழுங்குமுறை (ஈயூ) எண் 600/2014 இரண்டும் 3 ஜனவரி 2018 முதல் நடைமுறைக்கு வந்துள்ளன. பின்னணி மற்றும் வரலாறு 1993 ஆம் ஆண்டில் ஏற்றுக்கொள்ளப்பட்ட டைரக்டிவ் 93/22 EEC ஐ மாற்றும் நோக்கில் மிஃபிட் 1 உருவாக்கப்பட்டது. இந்த சட்டம் முதலீட்டு சேவைகள் மற்றும் செயல்பாடுகளுக்கான ஒற்றை சந்தையை உருவாக்குகிறது, இது ஐரோப்பிய ஒன்றிய சந்தைகளில் போட்டித்தன்மையை மேம்படுத்துகிறது. விலைகளைக் குறைப்பதிலும் முதலீட்டாளர்களுக்கான தேர்வுகளை விரிவுபடுத்துவதிலும் அசல் சட்டம் வெற்றி பெற்றாலும், 2008 ஆம் ஆண்டின் நிதி நெருக்கடியின் போது ஐ. எஸ். டி. யின் கட்டமைப்பில் உள்ள பலவீனங்கள் வெளிப்படையாகத் தெரிந்தன. மிஃபிட் 1 பங்கு வர்த்தகத்தில் மாற்றங்களைச் செய்வதையும் நோக்கமாகக் கொண்டிருந்தது, மேலும் இது தொடர்புடைய நிதிக் கருவிகளைப் பயன்படுத்துவதற்கான வழிகாட்டுதல்களை அமைத்தது. முறையான அபாயத்தைக் குறைப்பதற்கும், தற்போதுள்ள முதலீட்டாளர் பாதுகாப்புகளை வலுப்படுத்துவதற்கும் இந்த சட்டம் அறிமுகப்படுத்தப்பட்டது. மிஃபிட் 1 க்கான ஒப்புதல் செயல்முறையின் போது, ஐரோப்பிய ஆணையத்தின் (ஈசி) முன்மொழிவு மார்ச் 2004 இல் ஐரோப்பிய நாடாளுமன்றத்தால் (இபி) வாசிக்கப்பட்டது. ஏப்ரல் 2006 இல், ஆணையம் 2005 இல் பெற்ற ஆலோசனை பதில்களை வெளியிட்டது. ஜூன் 2006 இல், ஆணையம் ஒரு புதிய வரைவை வெளியிட்டது. நிலை ஒன் நூல்களுக்கு ஒப்புதல் அளிக்க பரிந்துரைக்கப்பட்ட திருத்தங்கள் குறித்து தேர்தல் ஆணையமும் ஈ. பி. யும் விவாதித்தனர். சட்டமன்றத்தின் இரண்டாவது வாசிப்பு, ஈ. பி மற்றும் ஈ. சி ஆகிய இருவராலும் பின்பற்றப்பட்டது. மிஃபிட் 1 லாம்ஃபலஸ்ஸி நடைமுறையின் கீழ் அறிமுகப்படுத்தப்பட்டது, இது ஞானிகளின் குழுவால் பரிந்துரைக்கப்பட்ட நான்கு நிலை அணுகுமுறையின் அடிப்படையில் சட்டத்தை ஏற்றுக்கொள்வதை விரைவுபடுத்த வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளது. இந்தக் குழுவிற்கு பரோன் அலெக்ஸாண்ட்ரே லாம்ஃபலஸ்ஸி தலைமை தாங்கினார். மேலும் மூன்று "லாம்ஃபாலஸ்ஸி வழிகாட்டுதல்கள்" உள்ளனஃ பிராஸ்பெக்டஸ் உத்தரவு, சந்தை துஷ்பிரயோக உத்தரவு மற்றும் வெளிப்படைத்தன்மை உத்தரவு. நிலை 1 மிஃபிட் 1, ஐரோப்பிய ஒன்றிய கவுன்சில் மற்றும் ஐரோப்பிய நாடாளுமன்றத்தின் நிலையான இணை முடிவு நடைமுறை மூலம் செயல்படுத்தப்படுகிறது, சட்டத்திற்கான விரிவான கட்டமைப்பை அமைக்கிறது. கவுன்சில் வழிகாட்டுதல்கள் 85/611 EEC மற்றும் 93/6 EEC மற்றும் டைரக்டிவ் 2000/12 EC ஆகியவற்றையும் இது திருத்துகிறது மற்றும் 1993 ஆம் ஆண்டில் முதலில் ஏற்றுக்கொள்ளப்பட்ட கவுன்சில் டைரக்டிவ் 93/22 EEC, முதலீட்டு சேவைகள் டைரக்டிவ் (ISD) ஐ ரத்து செய்கிறது. இந்த உத்தரவின் நிலை 2 இருபது கட்டுரைகள் தொழில்நுட்ப அமலாக்க நடவடிக்கைகளை (நிலை 2) குறிப்பிட்டன. ஐரோப்பிய பத்திரங்கள் கட்டுப்பாட்டாளர்களின் குழுவின் தொழில்நுட்ப ஆலோசனை மற்றும் ஐரோப்பிய நாடாளுமன்றத்தின் மேற்பார்வையுடன் ஐரோப்பிய பத்திரக் குழுவில் நடந்த பேச்சுவார்த்தைகளின் அடிப்படையில் இந்த நடவடிக்கைகள் ஐரோப்பிய ஆணையத்தால் ஏற்றுக்கொள்ளப்பட்டன. ஆணையத்தின் உத்தரவு மற்றும் ஆணைய ஒழுங்குமுறை வடிவில் அமலாக்க நடவடிக்கைகள் செப்டம்பர் 2,2006 அன்று அதிகாரப்பூர்வமாக வெளியிடப்பட்டன. உள்ளடக்க வரம்பு எம்ஐஎஃபிஐடி 1 ஆல் எந்த நிறுவனங்கள் பாதிக்கப்படுகின்றன மற்றும் எந்த வழிகாட்டுதல் இல்லை என்பதைத் தீர்மானிப்பது "முதலீட்டு சேவைகள் மற்றும் செயல்பாடுகள்" ("முக்கிய" சேவைகள்) மற்றும் "துணை சேவைகள்" ("முக்கியமற்ற" சேவைகள்) ஆகியவற்றுக்கு இடையில் வேறுபடுகிறது. ஒவ்வொரு பிரிவிலும் உள்ள சேவைகள் பற்றிய கூடுதல் விவரங்களை மிஃபிட் 1 இன் இணைப்பு 1 பிரிவுகள் ஏ மற்றும் பி ஆகியவற்றில் காணலாம். ஒரு நிறுவனம் முதலீட்டு சேவைகள் மற்றும் செயல்பாடுகளைச் செய்தால், இவை இரண்டையும் பொறுத்தவரை மிஃபிட் 1 க்கு உட்பட்டது மற்றும் துணை சேவைகளும் (மேலும் மிஃபிட் 1 பாஸ்போர்ட்டைப் பயன்படுத்தி அதன் சொந்த மாநிலத்தைத் தவிர வேறு உறுப்பு நாடுகளுக்கு வழங்கலாம்). இருப்பினும், ஒரு நிறுவனம் துணை சேவைகளை மட்டுமே செய்தால், அது மிஃபிட் 1 க்கு உட்பட்டது அல்ல, ஆனால் மிஃபிட் 1 பாஸ்போர்ட்டிலிருந்து பயனடைய முடியாது. மிஃபிட் 1 சில அந்நிய செலாவணி வர்த்தகங்களைத் தவிர கிட்டத்தட்ட அனைத்து வர்த்தகம் செய்யக்கூடிய நிதி தயாரிப்புகளையும் உள்ளடக்கியது. இதில் பொருட்கள் மற்றும் சரக்கு, காலநிலை மற்றும் கார்பன் வழித்தோன்றல்கள் போன்ற பிற வழித்தோன்றல்கள் அடங்கும், அவை ஐ. எஸ். டி. யின் கீழ் வரவில்லை. மேற்கூறியவற்றின் கீழ் வராத ஒரு நிறுவனத்தின் வணிகத்தின் அந்த பகுதி மிஃபிட் 1 க்கு உட்பட்டது அல்ல. எம்ஐஎஃபிஐடி 1 இன் கீழ், மூன்று பெரிய ஐரோப்பிய ஒன்றிய அதிகார வரம்புகள்-பிரான்ஸ், (ஜெர்மனி) மற்றும் இங்கிலாந்து-ஆண்டுக்கு 100 மில்லியனுக்கும் அதிகமான கூடுதல் வர்த்தகங்களை வெளியிட வேண்டும் என்று 2007 ஆம் ஆண்டில் மதிப்பிடப்பட்ட ஒரு நிதிச் சேவை ஆலோசனை நிறுவனமான செலன்ட், செலவினங்களும் அதிகரித்து வருகின்றன, ஆனால் மெதுவான விகிதத்தில், ஆண்டுக்கு €38 மில்லியனிலிருந்து €50 மில்லியனுக்கு அருகில் இருக்கும். மிஃபிட் 1 இன் கீழ் வரும் பொருள் அங்கீகாரம், ஒழுங்குமுறை மற்றும் பாஸ்போர்ட் நிறுவனங்கள் அவற்றின் "சொந்த மாநிலத்தில்" (பரவலாக, அவர்கள் பதிவுசெய்த அலுவலகத்தைக் கொண்ட நாடு) அங்கீகரிக்கப்பட்டு ஒழுங்குபடுத்தப்படும். ஒரு நிறுவனம் அங்கீகரிக்கப்பட்டவுடன், மற்ற ஐரோப்பிய ஒன்றிய உறுப்பு நாடுகளில் உள்ள வாடிக்கையாளர்களுக்கு சேவைகளை வழங்க மிஃபிட் 1 பாஸ்போர்ட்டைப் பயன்படுத்த முடியும். இந்த சேவைகள் உறுப்பு மாநிலத்தால் அவர்களின் "சொந்த மாநிலத்தில்" கட்டுப்படுத்தப்படும் (தற்போது ஐ. எஸ். டி இன் கீழ், ஒரு சேவை நடைபெறும் உறுப்பு மாநிலத்தால் ஒரு சேவை கட்டுப்படுத்தப்படுகிறது). வாடிக்கையாளர் வகைப்பாடு மிஃபிட் 1 நிறுவனங்களுக்கு வாடிக்கையாளர்களை "தகுதியான எதிர் தரப்பினர்", தொழில்முறை வாடிக்கையாளர்கள் அல்லது சில்லறை வாடிக்கையாளர்கள் (இவை அதிகரித்து வரும் அளவிலான பாதுகாப்பைக் கொண்டுள்ளன) என வகைப்படுத்த வேண்டும். வாடிக்கையாளர்களை வகைப்படுத்துவதற்கும், ஒவ்வொரு வகை முதலீட்டு தயாரிப்புக்கும் அவர்களின் பொருத்தத்தை மதிப்பிடுவதற்கும் தெளிவான நடைமுறைகள் இருக்க வேண்டும். எந்தவொரு முதலீட்டு ஆலோசனை அல்லது பரிந்துரைக்கப்பட்ட நிதி பரிவர்த்தனையின் பொருத்தமும் வழங்கப்படுவதற்கு முன்பு சரிபார்க்கப்பட வேண்டும். மிஃபிட் 1 ஐக் கையாளும் கிளையன்ட் ஆர்டர், கிளையன்ட் ஆர்டர்களை ஏற்றுக்கொள்ளும் போது கைப்பற்றப்பட வேண்டிய தகவல்கள் தொடர்பான தேவைகளைக் கொண்டுள்ளது, ஒரு நிறுவனம் வாடிக்கையாளரின் சிறந்த நலன்களுக்காக செயல்படுகிறது என்பதையும், வெவ்வேறு வாடிக்கையாளர்களிடமிருந்து ஆர்டர்கள் எவ்வாறு ஒருங்கிணைக்கப்படலாம் என்பதையும் உறுதிசெய்கிறது. வர்த்தகத்திற்கு முந்தைய வெளிப்படைத்தன்மை மிஃபிட் 1, தொடர்ச்சியான ஆர்டர்-பொருந்தும் அமைப்புகளின் ஆபரேட்டர்கள் "திரவ பங்குகள்" பற்றிய ஒருங்கிணைந்த ஆர்டர் தகவல்களை வாங்க மற்றும் விற்க ஐந்து சிறந்த விலை நிலைகளில் கிடைக்கச் செய்ய வேண்டும்; மேற்கோள்-உந்துதல் சந்தைகளுக்கு, சந்தை தயாரிப்பாளர்களின் சிறந்த ஏலங்கள் மற்றும் சலுகைகள் கிடைக்க வேண்டும். (இந்த தேவைகளை மற்ற நிதிக் கருவிகளுக்கும் விரிவுபடுத்துவது குறித்து பரிசீலிக்கப்பட்டு வருகிறது. எம்ஐஎஃபிஐடி 1 இன் பிரிவு 65 (1) இன் கீழ், ஐரோப்பிய ஆணையம் ஐரோப்பிய நாடாளுமன்றத்திற்கும் கவுன்சிலுக்கும் அக்டோபர் 2007 க்குள் பங்குகள் தவிர வேறு நிதி கருவிகளில் பரிவர்த்தனைகளுக்கு வர்த்தகத்திற்கு முந்தைய மற்றும் பிந்தைய வெளிப்படைத்தன்மை தேவைகளை விரிவுபடுத்துவது குறித்து ஒரு அறிக்கையை சமர்ப்பிக்க வேண்டும். வர்த்தகத்திற்குப் பிந்தைய வெளிப்படைத்தன்மை மிஃபிட் 1 நிறுவனங்களுக்கு பட்டியலிடப்பட்ட பங்குகளில் அனைத்து வர்த்தகங்களின் விலை, அளவு மற்றும் நேரத்தை வெளியிட வேண்டும், ஒரு ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட சந்தைக்கு வெளியே செயல்படுத்தப்பட்டாலும் கூட, ஒத்திவைக்கப்பட்ட வெளியீட்டை அனுமதிக்க சில தேவைகள் பூர்த்தி செய்யப்படாவிட்டால். (இந்த தேவைகளை மற்ற நிதி கருவிகளுக்கு நீட்டிப்பது குறித்து மேலே உள்ள கருத்தைப் பார்க்கவும்). தூண்டுதல்கள் மற்றும் முதலீட்டு ஆராய்ச்சி மிஃபிட் 2 இன் மிகவும் சர்ச்சைக்குரிய அம்சங்களில் ஒன்று, இது வாடிக்கையாளர் கமிஷன்களுடன் முதலீட்டு ஆராய்ச்சியைப் பெறுவதற்கான சொத்து மேலாளர்களின் திறனை கடுமையாக கட்டுப்படுத்துகிறது. ஒரு வாடிக்கையாளருக்கான ஆர்டரை நிறைவேற்றுவதில் சிறந்த முடிவைப் பெற நிறுவனங்கள் போதுமான நடவடிக்கைகளை எடுக்க வேண்டும் என்று பெஸ்ட் எக்ஸிகியூஷன் டைரக்டிவ் 2014/65 EU கோருகிறது. சிறந்த முடிவு செயல்படுத்தும் விலையுடன் மட்டுப்படுத்தப்படவில்லை, ஆனால் செலவு, வேகம், செயல்படுத்துவதற்கான சாத்தியக்கூறுகள் மற்றும் தீர்வு ஏற்படுவதற்கான சாத்தியக்கூறுகள் மற்றும் பொருத்தமானதாகக் கருதப்படும் பிற காரணிகளும் இதில் அடங்கும். மிஃபிட் 2 இன் "அனைத்து போதுமான படிகளும்" சோதனை மிஃபிட் 1 இல் முந்தைய "அனைத்து நியாயமான படிகளும்" தரத்தை விட சற்றே உயர்ந்த தரத்தை அமைக்கிறது. சிஸ்டமேடிக் இன்டர்நேலைசர் என்பது ஒரு நிறுவனமாகும், இது அதன் வாடிக்கையாளர்களிடமிருந்து அதன் சொந்த புத்தகத்திற்கு எதிராக அல்லது பிற வாடிக்கையாளர்களின் ஆர்டர்களுக்கு எதிராக ஆர்டர்களை செயல்படுத்துகிறது. மிஃபிட் 2 சிஸ்டமேடிக் இன்டர்நேசர்களை சிறிய பரிமாற்றங்களாகக் கருதும், எனவே, எடுத்துக்காட்டாக, அவை வர்த்தகத்திற்கு முந்தைய மற்றும் வர்த்தகத்திற்குப் பிந்தைய வெளிப்படைத்தன்மை தேவைகளுக்கு உட்பட்டதாக இருக்கும் (மேலே காண்க). மிஃபிட் 2 விலைகளுக்கான வெளிப்படைத்தன்மையை அதிகரிக்கும் நோக்கில் இருந்தபோதிலும், வர்த்தக இடங்களின் துண்டுப்பிரசுரம் எதிர்பாராத விளைவை ஏற்படுத்தியுள்ளது. ஒரு நிதி நிறுவனம் ஒன்று அல்லது இரண்டு பரிமாற்றங்களிலிருந்து தகவல்களைப் பார்க்க முடிந்த இடத்தில், இப்போது பலதரப்பு வர்த்தக வசதிகள், முறையான உள்நிலைகள் மற்றும் ஐரோப்பிய பொருளாதார பகுதியைச் சுற்றியுள்ள பிற பரிமாற்றங்களிலிருந்து தகவல்களைச் சேகரிக்க அவர்களுக்கு வாய்ப்பு உள்ளது (மற்றும் சில சந்தர்ப்பங்களில் கடமை). இதன் விளைவாக மிஃபிட் 2 அறிமுகப்படுத்திய வெளிப்படைத்தன்மையிலிருந்து பயனடைய கூடுதல் அளவு வேலை ஏற்படுகிறது. மிஃபிட் 2 ஆல் அறிமுகப்படுத்தப்பட்ட கூடுதல் விலை ஆதாரங்களின் எண்ணிக்கை, நிதி நிறுவனங்கள் முடிந்தவரை பல மேற்கோள்கள்/வர்த்தகங்களைப் பிடிப்பதை உறுதிசெய்ய கூடுதல் தரவு ஆதாரங்களைத் தேட வேண்டியிருந்தது. ஏராளமான நிதி தரவு விற்பனையாளர்கள் மிஃபிட் 2 கூட்டு செயற்குழு மற்றும் கட்டுப்பாட்டாளர்களுடன் இணைந்து பணியாற்றி, நிதி நிறுவனங்களுக்கு துண்டு துண்டுகளைச் சமாளிக்கவும், அதிகரித்த வெளிப்படைத்தன்மையிலிருந்து பயனடையவும் உதவ முடியும் என்பதை உறுதிசெய்து, அதே நேரத்தில் அவர்களின் புதிய அறிக்கையிடல் கடன்களை பூர்த்தி செய்ய உதவுகிறார்கள். இடமாற்றம் மிஃபிட் 2 மற்றும் அதனுடன் இணைந்த செயல்படுத்தும் உத்தரவு ஆகியவை சிறிய விதிவிலக்குகளுடன் முழுமையாகவும் சரியான நேரத்திலும் மாற்றப்பட்டன. ஐரோப்பிய ஆணையம் வழிகாட்டுதல்களை மாற்றும் தேசிய விதிகளின் பட்டியல்களுடன் இணைக்கும் இடமாற்ற அட்டவணையை வெளியிட்டுள்ளது. யுனைடெட் கிங்டம் நிதிச் சேவைகள் ஆணையம் (எஃப்எஸ்ஏ), இப்போது நிதி நடத்தை ஆணையம் (எஃப். சி. ஏ), ஐக்கிய இராச்சியத்தில் பத்திரத் தொழிற்துறையின் ஒழுங்குமுறைக்கு பொறுப்பான அமைப்பாகும். இது அதன் விதிகள் மற்றும் வழிகாட்டுதல் கையேட்டில் மிஃபிட் 2 ஐ இணைத்தது. பிரெஞ்சு அரசாங்கம் பிரெஞ்சு நாணய மற்றும் நிதிக் குறியீட்டை மாற்றியமைப்பதன் மூலம் மிஃபிட் 2 ஐ செயல்படுத்தியுள்ளது, குறிப்பாக 12 ஏப்ரல் 2007 இன் கட்டளை எண் 2007-544 மற்றும் 15 மே 2007 இன் ஆணைகள் 2007-901 மற்றும் 2007-904. ஆட்டோரிட்டே டெஸ் மார்சஸ் ஃபினான்சியர்ஸ் (ஏ. எம். எஃப்) அதன் பொது ஒழுங்குமுறைகளில் (ரெக்லமென்ட் ஜெனரல்) மிஃபிட் 2 ஐப் பயன்படுத்தியுள்ளது. வழிகாட்டி 2014/65 EU/ஒழுங்குமுறை (EU) எண் 600/2014 ஏப்ரல் 2010 இல், CESR மிஃபிட் 2 மதிப்பாய்வு குறித்த ஆலோசனைக் கட்டுரைகளை வெளியிட்டது. ஆலோசனைக் காலம் குறுகியதாகவும், 31 மே 2010 அன்று முடிவடைந்ததாகவும் இருந்தது. 2010 மே 17 அன்று பாரிஸில் ஒரு நாள் திறந்த விசாரணை நடைபெற்றது. பல நிறுவனங்கள் ரகசிய பதில்களை சமர்ப்பித்த போதிலும், ஆலோசனைகளுக்கான பொது பதில்கள் இப்போது கிடைக்கின்றன. டிசம்பர் 8,2010 அன்று, செப்டம்பர் 2010 இல் நடைபெற்ற ஒரு பொது விசாரணையைத் தொடர்ந்து, ஐரோப்பிய ஆணையம் மிஃபிட் 2 இன் மதிப்பாய்வு தொடர்பான கணிசமான பொது ஆலோசனையை வெளியிட்டது, அதனுடன் ஒரு செய்திக்குறிப்பு மற்றும் அடிக்கடி கேட்கப்படும் கேள்விகளும் இருந்தன. பொது ஆலோசனைக் காலம் பிப்ரவரி 2,2011 அன்று முடிவடைய திட்டமிடப்பட்டது. 2011 மே 26 அன்று, ஆணையம் 2011 ஆம் ஆண்டின் இறுதிக்குள் அதன் முன்மொழிவுகளை முன்வைக்கும் பணியில் ஈடுபட்டுள்ளதாக தெரிவிக்கப்பட்டது. 20 அக்டோபர் 2011 அன்று, ஐரோப்பிய ஆணையம் "ஐரோப்பிய நாடாளுமன்றம் மற்றும் கவுன்சிலின் மிஃபிட் 1 ஐ ரத்து செய்யும் நிதிக் கருவிகளில் சந்தைகள் குறித்த உத்தரவு" மற்றும் "நிதிக் கருவிகளில் சந்தைகள் குறித்த ஒழுங்குமுறை" ஆகியவற்றிற்கான முறையான முன்மொழிவுகளை ஏற்றுக்கொண்டது, இது OTC வழித்தோன்றல்கள், மத்திய எதிரணிகள் மற்றும் வர்த்தக களஞ்சியங்கள் குறித்த ஒழுங்குமுறை (EU) எண் 648/2012 ஐ திருத்தும். மார்ச் 2012 இல், எம். இ. பி மார்கஸ் ஃபெர்பர் ஐரோப்பிய ஆணையத்தின் முன்மொழிவுகளில் திருத்தங்களை பரிந்துரைத்தார், இது அதிக அதிர்வெண் வர்த்தகம் மற்றும் பொருட்களின் விலை கையாளுதல் மீதான கட்டுப்பாடுகளை வலுப்படுத்தும் நோக்கம் கொண்டது. ஐரோப்பாவில் உள்ள நிதிச் சந்தைகளுக்கான சங்கம் (ஏ. எஃப். எம். இ) ஃபெர்பருக்கு முறையான பதிலளித்தது, குறிப்பாக அனைத்து வழிமுறைகளும் தொடர்ந்து இயங்க வேண்டும் என்ற கவலையை மேற்கோள் காட்டியது, ஏனெனில் இது கிளையன்ட் ஆர்டர்களை செயல்படுத்த தரகர் வழிமுறைகளைப் பயன்படுத்துவதைத் தடுக்கும். ஒழுங்கமைக்கப்பட்ட வர்த்தக வசதி (ஓ. டி. எஃப்) விதிகளை உருவாக்குவது, தரகர் கடக்கும் நெட்வொர்க்குகளில் தனியுரிம வர்த்தகத்திற்கு அவர்கள் முன்மொழிந்த தடை காரணமாக கவலையை ஏற்படுத்தியுள்ளது, இது ஒரு வாடிக்கையாளர் அல்லது வங்கியின் சார்பாக அபாயத்தைத் தணிக்க தரகர்கள் தங்கள் குளங்களைப் பயன்படுத்துவதைத் தடுக்கும். மிஃபிட் 2 மற்றும் ஒழுங்குமுறை (ஈயூ) எண் 600/2014 இரண்டும் ஜூலை 2,2014 அன்று நடைமுறைக்கு வந்தன. மிஃபிட் 2, மிஃபிட் 1க்கு பதிலாக மாற்றப்பட்டது, இது டைரக்டிவ் 93/22 ஈஇசிக்கு பதிலாக மாற்றப்பட்டது. மிஃபிட் 2 ஒழுங்குமுறை (ஈ. யூ) எண் மூலம் பூர்த்தி செய்யப்படுகிறது. 600/2014 நிதி கருவிகளில் சந்தைகளில் உறுப்பு நாடுகளால் செயல்படுத்துவதற்கான ஆரம்ப தேதி 3 ஜனவரி 2017 ஆகும், இருப்பினும், பிப்ரவரி 2016 இல் ஐரோப்பிய ஆணையம் புதிய தொகுப்பை அமல்படுத்துவதற்கு தகவல் தொழில்நுட்ப அமைப்புகளை உருவாக்க அனுமதிக்க 3 ஜனவரி 2018 வரை தாமதப்படுத்தியது. சில வங்கிகளும் நிறுவனங்களும் மிஃபிட் 2 ஐ செயல்படுத்துவதில் மேலும் தாமதம் செய்ய வேண்டும் என்று வாதிட்டன, சிறிய நிறுவனங்கள் கூடுதல் கோரிக்கைகளுக்கு இன்னும் தயாராக இல்லை. இருப்பினும், மிஃபிட் 2 திருத்தப்பட்ட தேதி 3 ஜனவரி 2018 அன்று நடைமுறைக்கு வந்தது. மிஃபிட் 2 இன் தாக்கம் விதிகள் நடைமுறைக்கு வரும்போது உலகளாவிய முதலீட்டு ஆராய்ச்சி செலவுகள் ஆண்டுக்கு 1.5 பில்லியன் டாலர் வரை குறைய வழிவகுக்கும் என்று சில ஆய்வாளர்கள் நம்புகின்றனர். நடைமுறைக்கு வந்த சில நாட்களில், இன்டர்காண்டினென்டல் எக்ஸ்சேஞ்ச் லண்டனில் இருந்து அமெரிக்காவிற்கு 245 எரிசக்தி எதிர்கால ஒப்பந்தங்களில் வர்த்தகத்தை மாற்றுவதற்கான திட்டங்களை அறிவித்தது, பரிவர்த்தனைகளை ஐரோப்பிய கட்டுப்பாட்டாளர்களைக் காட்டிலும் அமெரிக்காவின் மேற்பார்வையின் கீழ் வைத்தது. 3 மார்ச் 2021 க்குள், ஐரோப்பிய ஆணையம் ஐரோப்பிய நாடாளுமன்றம் மற்றும் கவுன்சிலுக்கு இந்த உத்தரவின் செயல்பாடு குறித்து ஒரு அறிக்கையை சமர்ப்பிக்க வேண்டும். இது வழிமுறை வர்த்தகம் தொடர்பான தேவைகளின் தாக்கம் மற்றும் வர்த்தகத்திற்கு முந்தைய மற்றும் பிந்தைய வெளிப்படைத்தன்மை தரவுகளுக்கான விலைகளின் வளர்ச்சி உள்ளிட்ட பரந்த அளவிலான சிக்கல்களை உள்ளடக்கும். ஐரோப்பிய பத்திரங்கள் மற்றும் சந்தைகள் ஆணையம் இந்த பயிற்சியின் மூலம் ஆணையத்திற்கு ஆதரவளிக்கும். மேலும் காண்க டைரக்டிவ் 2011/61 ஐரோப்பிய ஒன்றிய ஐரோப்பிய ஒன்றிய ஐரோப்பிய ஒன்றிய நிறுவனச் சட்டம் ஜெர்மன் நிறுவனச் சட்டம் 1940 இன் நிறுவன முதலீட்டாளர் நிறுவனச் சட்டம் ரெக் என்எம்எஸ் (எம்ஐஎஃபிஐடிக்கு ஒத்த அமெரிக்கச் சட்டம்) பங்குச் சந்தை சமநிலைக்கான கோரிக்கை யு. கே. நிறுவனச் சட்டம் மாற்றத்தக்க பத்திரங்களில் கூட்டு முதலீட்டுக்கான நிறுவனங்கள் டைரக்டிவ்ஸ் மேற்கோள்கள் பொது குறிப்புகள் எம்ஐஎஃபிஐடி 2. ஐரோப்பாவின் மூலதன சந்தைகளில் புதிய வெளிச்சம்-ஐரோப்பிய கொள்கை ஆய்வுகளுக்கான மையம் வெளிப்புற இணைப்புகள் ஐரோப்பிய ஒன்றிய சட்டத்தின் உரை ஐரோப்பிய ஆணையத்தின் சுருக்கமான ஐரோப்பிய ஆணையத்தின் பக்கங்கள் சிஇஎஸ்ஆர் வழிகாட்டுதல்கள் மற்றும் பரிந்துரைகள் எஃப். சி. ஏ பக்கங்கள் யூரோசிஸ்டமின் ஐரோப்பிய ஆணையத்தின் டி 2 எஸ் திட்டம் செய்திக்குறிப்பு வெளியிடப்பட்டது 10/2/2016 2004 சட்டத்தில் ஐரோப்பிய ஒன்றிய நிதி சந்தைகளில் நிதி ஒழுங்குமுறை முறையான ஆபத்து ஐரோப்பிய ஒன்றிய வழிகாட்டுதல்கள்