Sustainability-linked bond
நிலைத்தன்மை-இணைக்கப்பட்ட பத்திரங்கள் (எஸ்எல்பி) என்பது ஒரு நிலையான வருமானக் கருவி (பாண்ட்) ஆகும், இதில் அதன் நிதி மற்றும்/அல்லது கட்டமைப்பு பண்புகள் முன்னரே வரையறுக்கப்பட்ட நிலைத்தன்மை/ஈஎஸ்ஜி நோக்கங்களுடன் பிணைக்கப்பட்டுள்ளன. குறிக்கோள்கள் முன்னரே வரையறுக்கப்பட்ட முக்கிய செயல்திறன் குறியீடுகள் (கே. பி. ஐ) மூலம் அளவிடப்படுகின்றன மற்றும் முன்னரே வரையறுக்கப்பட்ட நிலைத்தன்மை செயல்திறன் இலக்குகளுக்கு (எஸ். பி. டி) எதிராக மதிப்பீடு செய்யப்படுகின்றன. எஸ். எல். பி. களின் வருமானம் பொதுவான நோக்கங்களுக்காக வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளது, மேலும் வருமானத்தின் பயன்பாடு அவற்றின் வகைப்படுத்தலில் தீர்மானிக்கப்படுவதில்லை. பசுமைத் திட்டங்கள், சமூகத் திட்டங்கள் அல்லது இரண்டின் கலவையாக நிதியளிக்க அல்லது மறு நிதியளிக்கப் பயன்படுத்தப்படும் பத்திரங்கள் முறையே பசுமை, சமூக மற்றும் நிலைத்தன்மை பத்திரங்கள் என்று அழைக்கப்படுகின்றன, மேலும் அவை எஸ். எல். பி. களுடன் குழப்பமடையக்கூடாது. நிலைத்தன்மை-இணைக்கப்பட்ட பத்திரக் கோட்பாடுகள் நிலைத்தன்மை-இணைக்கப்பட்ட பத்திரக் கோட்பாடுகள் என்பது தன்னார்வ செயல்முறை வழிகாட்டுதல்களாகும், அவை முன்னோக்கு நிலைத்தன்மை செயல்திறனை இணைப்பதற்கான நிதிக் கருவிகளுக்கான சிறந்த நடைமுறைகள் மற்றும் பரிந்துரைகளை வழங்குகின்றன. சந்தை ஒருமைப்பாடு மற்றும் நிலைத்தன்மையை மேம்படுத்துவதன் மூலமும், ஈ. எஸ். ஜி-கழுவுதல் குறித்த முதலீட்டாளர்களின் அச்சத்தைத் தணிக்க உதவுவதன் மூலமும் நிலைத்தன்மை-இணைக்கப்பட்ட பத்திர சந்தையின் வளர்ச்சியில் அவை முக்கிய பங்கு வகிக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. நிலைத்தன்மை-இணைக்கப்பட்ட பத்திரங்களில் 80 சதவீதத்திற்கும் அதிகமானவை 2020 ஆம் ஆண்டில் ஐசிஎம்ஏவின் எஸ்எல்பிபியைப் பின்பற்றின. எஸ்எல்பிபிக்கள் ஐந்து முக்கிய கூறுகளைக் கொண்டுள்ளனஃ முக்கிய செயல்திறன் குறிகாட்டிகளைத் தேர்ந்தெடுப்பதுஃ வழங்குநரின் ஒட்டுமொத்த வணிகத்திற்கு பொருத்தமான, முக்கிய மற்றும் பொருள் கொண்ட கேபிஐகளைத் தேர்ந்தெடுப்பது. அவை நிலையான முறையியல் அடிப்படையில் அளவிடக்கூடியவை அல்லது அளவிடக்கூடியவை, வெளிப்புறமாக சரிபார்க்கக்கூடியவை மற்றும் அளவுகோலாக இருக்க வேண்டும். நிலைத்தன்மை செயல்திறன் இலக்குகளை அளவீடு செய்தல்ஃ எஸ். பி. டி. க்கள் அந்தந்த கே. பி. ஐ. களில் ஒரு பொருள் முன்னேற்றத்தைக் குறிக்க வேண்டும் மற்றும் வழக்கம் போல் வணிகப் பாதைக்கு அப்பால் இருக்க வேண்டும். இலக்குகள் வழங்குநர்களின் ஒட்டுமொத்த மூலோபாய நிலைத்தன்மை/ஈ. எஸ். ஜி மூலோபாயத்துடன் ஒத்துப்போக வேண்டும்; மேலும் முன்னரே வரையறுக்கப்பட்ட காலக்கெடுவில் பத்திரத்தை வழங்குவதற்கு முன்பு (அல்லது ஒரே நேரத்தில்) தீர்மானிக்கப்பட வேண்டும். ஒரு வெளிப்புற மதிப்பாய்வு பரிந்துரைக்கப்படுகிறது. பத்திர பண்புகள்ஃ பத்திரங்களின் நிதி மற்றும்/அல்லது கட்டமைப்பு பண்புகளில் உள்ள மாறுபாடு வழங்குநரின் பத்திரங்களின் அசல் நிதி பண்புகள் தொடர்பாக விகிதாசாரமாகவும் குறிப்பிடத்தக்கதாகவும் இருக்க வேண்டும். அறிக்கையிடல்ஃ வழங்குநர்கள் தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட கே. பி. ஐ. களின் செயல்திறன் குறித்த தகவல்களை தவறாமல் வெளியிட வேண்டும், குறைந்தபட்சம் ஆண்டுதோறும், எஸ். பி. டி. களுக்கு எதிரான செயல்திறனை கோடிட்டுக் காட்டும் ஒரு சரிபார்ப்பு அறிக்கை மற்றும் எஸ். பி. டி. களின் சரிபார்ப்பின் லட்சியத்தின் அளவைக் கண்காணிக்க முதலீட்டாளர்களுக்கு உதவும் எந்தவொரு தகவலும்ஃ வழங்குநர்கள் ஒவ்வொரு எஸ். பி. டி. க்கும் எதிரான அவர்களின் செயல்திறன் அளவைப் பற்றிய சுயாதீனமான, வெளிப்புற சரிபார்ப்பை வழங்க வேண்டும். இத்தாலிய பயன்பாட்டு நிறுவனமான எனெல் செப்டம்பர் 2019 இல் முதல் நிலைத்தன்மை-இணைக்கப்பட்ட பத்திரத்தை வெளியிட்டது. நிறுவப்பட்ட எரிசக்தி திறனை குறைந்தபட்சம் 55 சதவீதமாக உயர்த்துவதற்கான இலக்கை எனெல் தேர்வு செய்தது. இந்த இலக்கை அடையவில்லை என்றால், எனெல் அதன் கூப்பன் விகிதத்தில் ஆண்டுக்கு 25 அடிப்படை புள்ளிகள் அபராதம் செலுத்தும். டிசம்பர் 2020 இல், பயன்பாட்டு என்ஆர்ஜி எனர்ஜி வட அமெரிக்காவில் எஸ்எல்பி வெளியிட்ட முதல் நிறுவனமாக மாறியது, பிப்ரவரி 2021 இல் அல்ட்ராடெக் சிமென்ட் சந்தையைத் தட்டும் முதல் இந்திய நிறுவனமாக மாறியது. சமீபத்திய எஸ்எல்பி வழங்குநர்களில் ஐக்கிய அரபு எமிரேட்ஸ் விமான ஆபரேட்டர் எட்டிஹாட் ஏர்வேஸ், பிரேசிலிய காகிதம் மற்றும் கூழ் நிறுவனமான சுசானோ, பிரெஞ்சு கட்டண தீர்வுகள் வழங்குநர் ஈடென்ரெட் மற்றும் சுவிஸ் மருந்து நிறுவனமான நோவார்டிஸ் ஆகியவை அடங்கும். 2020 ஆம் ஆண்டில் எஸ்எல்பி புள்ளிவிவரங்கள் எஸ்எல்பி வெளியீடு சுமார் $10.6 பில்லியன் மற்றும் 2019 ஆம் ஆண்டில் $5 பில்லியன் ஆகும். 2021ஆம் ஆண்டுக்குள் எஸ்எல்பி சந்தை 13 மடங்கு அதிகரித்து 150 பில்லியன் டாலராக வலுவாக வளரும் என்று ஜேபி மோர்கன் எதிர்பார்க்கிறது. 2020 ஆம் ஆண்டில், பெரும்பாலான எஸ். எல். பி. க்கள் ஒற்றை கே. பி. ஐ. யின் சாதனையுடன் இணைக்கப்பட்டுள்ளன, இதில் சுமார் 60 சதவீதம் வழங்கப்பட்ட எஸ். எல். பி. 85 சதவீதத்திற்கும் அதிகமான எஸ். எல். பி. க்கள் சுற்றுச்சூழல் கே. பி. ஐ உடன் இணைக்கப்பட்டுள்ளன, கிரீன்ஹவுஸ் வாயு உமிழ்வைக் குறைப்பது கே. பி. ஐயின் மிகவும் பொதுவான வகையாகும். வழங்கப்பட்ட எஸ். எல். பி. யில் கிட்டத்தட்ட 40 சதவீதத்துடன் 25 அடிப்படை புள்ளி கூப்பன் படிப்படியான சரிசெய்தல் மிகவும் பொதுவான கடன் விலை சரிசெய்தலாகும். பசுமை மற்றும் நிலைத்தன்மை-இணைக்கப்பட்ட குறிப்புகள் ஏப்ரல் 1,2021 அன்று, முக்கியமாக அரசுக்கு சொந்தமான ஆஸ்திரிய மின்சார வழங்குநர் வெர்பண்ட் 20 ஆண்டு 'பசுமை மற்றும் நிலைத்தன்மை-இணைக்கப்பட்ட குறிப்புகளில்' 500 மில்லியன் யூரோக்களுடன் சந்தைக்கு வந்தார், இது பசுமை மற்றும் நிலைத்தன்மை-இணைக்கப்பட்ட பத்திரத்தின் தொகுப்பு மற்றும் சந்தையில் உள்ள சிலவற்றில் ஒன்றாகும். இந்த அமைப்பு முதலீட்டாளர்களுக்கு சுற்றுச்சூழல் நட்பு திட்டங்களுக்கு நிதியளிப்பதை இலக்காகக் கொள்ள அனுமதிக்கிறது, அதே நேரத்தில் நிறுவன அளவிலான நிலைத்தன்மை சீரமைப்பை உறுதிப்படுத்த வழங்குநர்களை ஊக்குவிக்கிறது. சில ஆராய்ச்சியாளர்கள், போதுமான அளவு அளவீடு செய்யப்படும்போது, பசுமை நிலைத்தன்மை இணைப்பிகள் பசுமை கடன் கட்டமைப்பில் ஒரு தங்கத் தரமாக இருக்க முடியும் என்று வாதிட்டனர், நம்பகத்தன்மையுடன் வழங்குநர்களை அறிவியல்-சீரமைக்கப்பட்ட மாற்றப் பாதைக்கு இணைக்கின்றனர். இருப்பினும், இணைப்பு பொறிமுறை பாதுகாப்பு பகுப்பாய்வு மற்றும் போர்ட்ஃபோலியோ மேலாண்மை தொடர்பாக சிக்கல்களை அறிமுகப்படுத்துகிறது. சில பத்திர வழங்குநர்களும் முதலீட்டாளர்களும் 'நிலையான' வருமானத்திற்குள் உள்ள இணைப்பு வழிமுறைகளை ஒரு ஆக்சிமோரோனிக் கருத்தாக கருதுகின்றனர், இது அறியப்பட்ட மற்றும் நிலையான பெயரளவு பணப்புழக்கங்களின் நோக்கத்தை தோற்கடிக்கிறது, அவை திறமையான மற்றும் பயனுள்ள நிதி திட்டமிடல் மற்றும் பாதுகாப்பு மதிப்பீட்டிற்கு உகந்த பண்புகளாகும்; படி-அப் மற்றும் படி-டவுன் நிகழ்வுகள் பொதுவாக அதிக ஆபத்து-விரோத சொத்து வகுப்பில் அதிக இடைப்பட்ட நிலையற்ற தன்மையின் அபாயத்தையும் அறிமுகப்படுத்துகின்றன. மேலும் காண்கஃ சுற்றுச்சூழல் நிதி பத்திரங்கள் (நிதி) பசுமை பத்திரங்கள் குறிப்புகள் பத்திரங்கள் (நிதி)