Market discipline
ஒரு சந்தையில் வாங்குபவர்களும் விற்பனையாளர்களும் விலைகளை அமைப்பதில் சந்தை ஒழுக்கத்தால் கட்டுப்படுத்தப்படுவதாகக் கூறப்படுகிறது, ஏனெனில் அவர்கள் வருவாயை உருவாக்குவதற்கும் திவால்நிலையைத் தவிர்ப்பதற்கும் வலுவான ஊக்கங்களைக் கொண்டுள்ளனர். இதன் பொருள் என்னவென்றால், பொருளாதாரத் தேவையைப் பூர்த்தி செய்வதற்காக, வாங்குபவர்கள் திவால்நிலைக்கு தள்ளும் விலைகளைத் தவிர்க்க வேண்டும், மேலும் விற்பனையாளர்கள் வருவாயை உருவாக்கும் விலைகளைக் கண்டுபிடிக்க வேண்டும் (அல்லது அதே விதியை அனுபவிக்க வேண்டும்). வங்கி வைப்பு காப்பீட்டு சட்டங்கள் காரணமாக சந்தை ஒழுக்கம் ஒரு குறிப்பிட்ட கவலையாக உள்ளது. பெரும்பாலான அரசாங்கங்கள் வங்கிகளில் வைப்புத்தொகை செய்யும் நபர்களுக்கு வைப்பு காப்பீட்டை வழங்குகின்றன. பொதுவாக, வங்கி மேலாளர்கள் ஆபத்தான கடன்கள் மற்றும் பிற முதலீடுகளைத் தவிர்க்க வலுவான ஊக்குவிப்புகளைக் கொண்டுள்ளனர். இருப்பினும், கட்டாய வைப்பு காப்பீடு வங்கியாளர்களுக்கு ஏற்படும் பெரும்பாலான ஆபத்தை நீக்குகிறது. இது சந்தை ஒழுக்கத்தின் இழப்பாகும். சந்தை ஒழுக்கத்தின் இந்த இழப்பை எதிர்ப்பதற்காக, அரசாங்கங்கள் வங்கி மேலாளர்கள் அதிகப்படியான ஆபத்தை எடுத்துக்கொள்வதைத் தடுக்கும் நோக்கில் விதிமுறைகளை அறிமுகப்படுத்துகின்றன. விவேகமான வங்கி ஒழுங்குமுறையின் ஒரு தூணாக பேசல் II மூலதன ஒப்பந்தத்தில் இன்று சந்தை ஒழுக்கம் அறிமுகப்படுத்தப்பட்டுள்ளது. சந்தை ஒழுக்கத்தை அறிமுகப்படுத்துவதை நோக்கமாகக் கொண்ட ஒழுங்குமுறைகளின் செயல்திறன் கேள்விக்குரியது. நிதி பிணை எடுப்புகள் மிகப் பெரியது முதல் தோல்வியுற்றது போன்ற மறைமுகமான காப்பீட்டுத் திட்டங்களை வழங்குகின்றன, அங்கு மத்திய முகமைகளில் உள்ள கட்டுப்பாட்டாளர்கள் நிதி தொற்று அச்சத்தால் சிக்கலான வங்கியை மீட்க வேண்டிய கட்டாயத்தில் இருப்பதாக உணர்கிறார்கள். இந்த சாதகமான சூழ்நிலைகளில் வங்கி நடவடிக்கைகளை கண்காணிக்க வைப்புத்தொகையாளர்கள் கவலைப்பட மாட்டார்கள் என்று வாதிடலாம். இந்த விஷயத்தில் ஏராளமான கல்வி ஆய்வுகள் உள்ளன. இந்த கண்டுபிடிப்புகள், ஆரம்பத்தில், கலவையான மற்றும் ஓரளவு ஊக்கமளிக்கும் முடிவுகளைக் கொண்டிருந்தன, அங்கு சந்தை ஒழுக்கம் வங்கியில் ஒரு அத்தியாவசிய அம்சமாகத் தெரியவில்லை. இருப்பினும், பிற்கால ஆய்வுகள், அனுபவ பகுப்பாய்வில் முன்பு காணாமல் போன சில முக்கிய அம்சங்களைச் சேர்க்கும்போது, அத்தகைய இயற்கையான கட்டுப்பாட்டு பொறிமுறையின் இருப்பு மற்றும் முக்கியத்துவத்தை சந்தேகத்திற்கு இடமின்றி ஆதரித்தன. அதன்படி, நிதிச் சந்தைகள் மற்றும் நிறுவனங்களின் நல்ல செயல்பாட்டைப் பொறுத்து வைப்புத்தொகையாளர்கள் ஓரளவுக்கு வங்கி நடவடிக்கைகளை 'ஒழுங்குபடுத்துகிறார்கள்'. 1990 களில் இருந்து கொள்கை வகுப்பாளர்கள் மற்றும் கல்வியாளர்களிடையே சந்தை ஒழுக்கத்திற்கான சூழலை மேம்படுத்துவதற்கான ஆர்வம் அதிகரித்துள்ளது. காரணம்ஃ நிதி பொறியியல் மற்றும் தொழில்நுட்ப மேம்பாடுகள் நிதி இடைத்தரகர்கள் அதிகப்படியான சிக்கலான மற்றும் மேம்பட்ட நிதி நடவடிக்கைகளில் ஈடுபட உதவியது. ஒழுங்குமுறை முகமையின் கண்ணோட்டத்தில் கண்காணிப்பதற்கும் மேற்பார்வையிடுவதற்கும் இந்த நடவடிக்கைகள் மேலும் மேலும் விலை உயர்ந்தவை. ஒழுங்குமுறைக் கொள்கைகளை பூர்த்தி செய்வதற்கான மற்றொரு சேனலாக சந்தை ஒழுக்கத்தை சேர்க்கும் யோசனையை கட்டுப்பாட்டாளர்கள் ஆதரிப்பதற்கான துல்லியமான காரணம் இதுதான். எஃப். டி. ஐ. சி 1983இல் காங்கிரசுக்கு அளித்த ஒரு ஆய்வில், நிதிச் சந்தைகளை மறுசீரமைப்பதற்கான சாத்தியக்கூறுகள் குறித்த சவால் மிகவும் நேர்த்தியாக வலியுறுத்தப்பட்டுள்ளதுஃ "போட்டியின் மீது கடுமையான அரசாங்கக் கட்டுப்பாடுகள் இல்லாத நிலையில், அழிவுகரமான போட்டியைக் கட்டுப்படுத்தவும், அதிகப்படியான அபாயங்களை எதிர்கொள்ளவும் நாம் புதிய வழிகளைத் தேட வேண்டும். இரண்டு மாற்று வழிகள் மட்டுமே உள்ளன. வங்கி நடத்தையின் ஒவ்வொரு அம்சத்தையும் நிர்வகிக்கும் எண்ணற்ற புதிய ஒழுங்குமுறைகளை நாம் அறிவிக்கலாம் மற்றும் அவற்றை அமல்படுத்த ஆயிரக்கணக்கான கூடுதல் பரிசோதகர்களை நியமிக்கலாம். இந்த அணுகுமுறை கட்டுப்பாடுகளை தளர்த்துவதன் மூலம் கோரப்படும் நன்மைகளை குறைக்கும், ஒழுங்குபடுத்தப்பட்டவர்களின் இழப்பில் கட்டுப்பாடற்றவர்களுக்கு சாதகமாக இருக்கும், இறுதியில் தோல்வியடையும். எஃப். டி. ஐ. சி மற்ற மாற்றீட்டை மிகவும் விரும்புகிறதுஃ காலாவதியான அரசாங்கக் கட்டுப்பாடுகளுக்கு பதிலாக அமைப்பில் அதிக அளவிலான சந்தை ஒழுக்கத்தை திணிப்பதற்கான வழிகளைத் தேடுகிறது ". (பக்கம்ஃ 3) எனவே, தொடர்புடைய நிதி தரவுகளை சரியான நேரத்தில் பொதுவில் கிடைக்கச் செய்வது, முதலீட்டாளர்களுக்கு வங்கி நிலையை சிறப்பாக மதிப்பீடு செய்ய உதவும், எனவே இது கட்டுப்பாட்டாளர்களின் அழுத்தத்தை குறைத்து சந்தை முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் வைப்புத்தொகையாளர்களின் தோள்களில் வைக்கும். சரியான அளவு தகவல் வெளியீடு அவசியம். மிகக் குறைந்த தகவல்களுடன், ஒழுக்கம் இல்லை. மறுபுறம், அதிகப்படியான தகவல்கள் ஒரு வங்கி ஓட்டத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும், இது பேரழிவு தரக்கூடிய விளைவுகளை ஏற்படுத்தக்கூடும். விரும்பிய முடிவுகளுக்கு சரியான நேரத்தில், சமநிலையான அளவு தகவல் முக்கியமானது. மே 8,2003 அன்று நடைபெற்ற வங்கி அமைப்பு மற்றும் போட்டி மாநாட்டில், அப்போதைய ஃபெட் தலைவர் ஆலன் கிரீன்ஸ்பான், வெளிப்படைத்தன்மை என்பது வெளிப்படுத்துதலுக்கு சமமானதல்ல என்று குறிப்பிட்டார். மேம்பட்ட வெளிப்படைத்தன்மைக்காக பொருத்தமான தரவு சரியான நேரத்தில் வெளிப்படுத்தப்படும்ஃ "வெளிப்படைத்தன்மை சந்தை பங்கேற்பாளர்களுக்கு தகவல்களை வழங்குவது மட்டுமல்லாமல், அந்த தகவலை அர்த்தமுள்ளதாக மாற்றும் சூழலில் வைக்கவும் சவால் விடுகிறது". பாசல் II பாசல் II என்பது 2006 ஆம் ஆண்டு நிலவரப்படி அதன் இறுதி பதிப்பில் ஒரு வங்கி மேற்பார்வை ஒப்பந்தமாகும். வங்கியைப் பாதுகாப்பாகவும் ஆரோக்கியமாகவும் வைத்திருக்கத் தேவையான குறைந்தபட்ச மூலதனத் தேவைகளை இது விவரிக்கிறது மற்றும் பரிந்துரைக்கிறது. இந்த நோக்கத்திற்கு இது மூன்று தூண்களைக் கொண்டுள்ளதுஃ குறைந்தபட்ச (ஆபத்து எடை) மூலதனத் தேவைகள் மேற்பார்வை மறுஆய்வு செயல்முறை வெளிப்படுத்தல் தேவைகள் மூன்றாவது தூண் வங்கி நடவடிக்கைகள் பொது மக்களுக்கு வெளிப்படையாக இருக்க வேண்டும். இதற்காக, வங்கி தொடர்புடைய நிதி தரவுகளை (நிதி அறிக்கைகள் போன்றவை) வெளியிட வேண்டும். பொதுமக்களுக்கு சரியான நேரத்தில், எடுத்துக்காட்டாக, அதன் வலைப்பக்கம் மூலம். இது வைப்புத்தொகையாளர்களுக்கு வங்கி நிலையை சிறப்பாக மதிப்பீடு செய்ய உதவும் (அதாவது. தோல்வியின் வங்கி நிகழ்தகவு) மற்றும் அதற்கேற்ப அவர்களின் போர்ட்ஃபோலியோவை பன்முகப்படுத்தவும். எனவே இந்த தூண் நிதிச் சந்தைகளில் சந்தை ஒழுக்கத்தின் பங்கை மேம்படுத்தும் என்று நம்பப்படுகிறது. பெரும் மந்தநிலையின் பேரழிவைத் தொடர்ந்து நிதிச் சந்தைகளில் வைப்புத்தொகையாளர்களின் நம்பிக்கையை மீட்டெடுக்க 1934 ஆம் ஆண்டில் அமெரிக்காவில் டெபாசிட் சேஃப்டி நெட்ஸ் டெபாசிட் இன்சூரன்ஸ் நிறுவப்பட்டது. ஒரு பெரிய வங்கி ஓட்டம் மற்றும் முறையான அபாயத்தைத் தடுப்பதில் இது பல தசாப்தங்களாக நன்றாக வேலை செய்தது. கடந்த இரண்டு தசாப்தங்களாக அதன் நன்மைகள் குறித்து விமர்சனங்கள் அதிகரித்துள்ளன. சந்தை ஒழுக்கத்தைப் பொறுத்தவரை, தவறான விலை வைப்பு காப்பீடு வங்கி இடர் நடவடிக்கைகளைக் கண்காணிக்க வைப்புத்தொகையாளர்களின் ஊக்குவிப்பை சிதைக்கிறது என்று ஒருவர் எளிதாக கூறலாம். எடுத்துக்காட்டாக, 100% வைப்புத்தொகைகள் இங்கிலாந்தில் 70 சதவீதம் மட்டுமே உள்ள நிலையில், அமெரிக்காவில் அரசாங்க உத்தரவாதத்தின் கீழ் ($100,000 வரை) உள்ளன. இங்கிலாந்தில் உள்ள வைப்புத்தொகையாளர்கள், அவர்கள் முதலீடு செய்யும் வங்கி தோல்வியடையும் போது பணத்தை இழக்க நேரிடும் என்பதை அறிந்தவர்கள், அமெரிக்க வைப்புத்தொகையாளர்களை விட மிகவும் எச்சரிக்கையாக இருப்பார்கள், மேலும் வங்கி நடவடிக்கைகளை விழிப்புடன் கண்காணிப்பார்கள். பாலிசி தயாரிப்பாளர்களுக்கு சவால் விடும் கேள்வி என்னவென்றால், உண்மையில் ஒரு உகந்த வைப்பு காப்பீட்டுத் திட்டம் என்னவாக இருக்கும். மேலும், "அதை எப்படி வடிவமைப்பது மற்றும் செயல்படுத்துவது?" மேலும் காண்க தார்மீக ஆபத்து மிகப் பெரிய-முதல்-தோல்வி வைப்பு காப்பீடு பேசல் II வங்கி நிபந்தனை வங்கி ஒழுங்குமுறை CAMELS மதிப்பீட்டு குறிப்புகள் காலோமிரிஸ், சி. மற்றும் சி. எம். கான் (1991) "உகந்த வங்கி ஏற்பாடுகளை கட்டமைப்பதில் கோரக்கூடிய கடனின் பங்கு", அமெரிக்க பொருளாதார ஆய்வு, ஜூன் 1991,497-513. டெமிர்குக்-குன்ட், ஏ. மற்றும் எச். ஹுயிசிங்கா (2004) "டெபாசிட் இன்சூரன்ஸ் அண்ட் மார்க்கெட் டிஸிப்லைன்", ஜர்னல் ஆஃப் பணவியல் பொருளாதாரம், தொகுதி 51 (2), மார்ச். ஃப்ளானரி, எம். ஜே. (1998) "புத்திசாலித்தனமான சந்தை மேற்பார்வையில் சந்தை தகவல்களைப் பயன்படுத்துதல்ஃ யு. எஸ். அனுபவ சான்றுகளின் மதிப்பாய்வு", ஜர்னல் ஆஃப் மணி, கிரெடிட் அண்ட் பேங்கிங், தொகுதி. 30, இல்லை. 3 (ஆகஸ்ட்): 273-305. ஃபிளானரி, எம். ஜே. மற்றும் எஸ். எம். சோரெஸ்கு (1996) "துணை கடன் பத்திர விளைச்சலில் வங்கி சந்தை ஒழுக்கத்தின் சான்றுகள்ஃ 1983-1991", தி ஜர்னல் ஆஃப் ஃபைனான்ஸ், தொகுதி. 51, இல்லை. 4 (செப்டம்பர்): 1347-77. கோன்சலஸ், எஃப். (2005) "வங்கி ஒழுங்குமுறை மற்றும் இடர்-எடுக்கும் ஊக்குவிப்புகள்ஃ வங்கி அபாயத்தின் சர்வதேச ஒப்பீடு", வங்கி மற்றும் நிதி இதழ் 29:1153-84. கோயல், வி. கே. (2005) "வங்கி அபாயத்தின் சந்தை ஒழுங்குஃ கீழ்நிலை கடன் ஒப்பந்தங்களிலிருந்து சான்றுகள்", நிதி இடைத்தரகரின் இதழ் 14:318-350. நல், ஓ. (2006) "நிதிச் சந்தைகளில் மூலோபாய நடத்தைகள் மற்றும் சந்தை ஒழுக்க பொறிமுறை", பணிக் கட்டுரை, ரைஸ் பல்கலைக்கழகம். வெளிப்புற இணைப்புகள் http://www.bis.org/publ/bcbs128c.pdf http://econ.worldbank.org/WBSITE/EXTERNAL/EXTDEC/0, உள்ளடக்கம்எம்டிகேஃ 20310978 ~ பக்கபிகேஃ 64165401 ~ பிபிகேஃ 64165026 ~ திசைட்பிகேஃ 469372,00.html, உலக வங்கியின் மூத்த ஆராய்ச்சி மேலாளர் அஸ்லி டெமிர்குக்-குண்டிடமிருந்து தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட படைப்பு. சந்தை (பொருளாதாரம்) வங்கி