Greenspan put
கிரீன்ஸ்பான் புட் என்பது ஃபெடரல் ரிசர்வ் முன்னாள் தலைவரான ஆலன் கிரீன்ஸ்பான் 1987 இன் வீழ்ச்சியில் தொடங்கி செயல்பட்ட நிதி நெருக்கடிகளுக்கு ஒரு பணவியல் கொள்கை பிரதிபலிப்பாகும். பல்வேறு நெருக்கடிகளைத் தீர்ப்பதில் வெற்றிகரமாக, வோல் ஸ்ட்ரீட் முதலீட்டு வங்கிகள் புட்டின் மறுவிற்பனை ஒப்பந்தங்களை (அல்லது மறைமுக அளவு தளர்வு) மிகைப்படுத்தி, அடுத்தடுத்த சொத்து விலை குமிழிகளை உருவாக்குவதன் மூலம் தீவிர ஊகங்களுக்கு வழிவகுத்ததால் இது சர்ச்சைக்குள்ளானது. கிரீன்ஸ்பானின் கருவிகளை வங்கிகள் மிகவும் அதிகமாகப் பயன்படுத்தியதால், உலகளாவிய நிதி நெருக்கடியில் அவர்களின் சமரசம் செய்யப்பட்ட கடன்தொகைக்கு மத்திய வங்கித் தலைவர் பென் பெர்னான்கே நேரடி அளவு தளர்வைப் பயன்படுத்த வேண்டியிருந்தது (பெர்னான்கே வைத்தது). யெல்லன் புட் என்ற சொல் ஃபெடரல் தலைவர் ஜேனட் யெல்லனின் நிரந்தர பண தளர்வு கொள்கையைக் குறிக்கப் பயன்படுத்தப்பட்டது (அதாவது. குறைந்த வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் தொடர்ச்சியான அளவு தளர்வு). 2019 ஆம் ஆண்டின் நான்காம் காலாண்டில், ஃபெடரல் தலைவர் ஜெரோம் பவல் வீழ்ச்சியடைந்த சொத்து விலைகளை அதிகரிப்பதற்கான ஒரு வழியாக வோல் ஸ்ட்ரீட் முதலீட்டு வங்கிகளுக்கு மறு கொள்முதல் ஒப்பந்தங்களை வழங்குவதன் மூலம் கிரீன்ஸ்பான் புட்டை மீண்டும் உருவாக்கினார்; 2020 ஆம் ஆண்டில், கோவிட்-19 தொற்றுநோயின் நிதி விளைவுகளை எதிர்த்துப் போராடுவதற்காக, பவெல் பெர்னான்கே புட்டை மீண்டும் அறிமுகப்படுத்தினார். நவம்பர் 2020 இல், ப்ளூம்பெர்க் பவல் புட் கிரீன்ஸ்பான் புட் அல்லது பெர்னான்கே புட் இரண்டையும் விட வலுவானது என்று குறிப்பிட்டார், அதே நேரத்தில் டைம் 2020 இல் பவலின் பணத் தலையீட்டின் அளவைக் குறிப்பிட்டது மற்றும் அத்தகைய தலையீட்டின் பக்க விளைவாக பல சொத்து குமிழிகளை சகிப்புத்தன்மை, "மத்திய வங்கியை என்றென்றும் மாற்றுகிறது". குறிப்பிட்ட தனிப்பட்ட கருவிகள் ஒவ்வொரு வகை "புட்" க்கும் இடையில் வேறுபட்டிருந்தாலும், அவை பெரும்பாலும் ஃபெட் புட் என்று குறிப்பிடப்படுகின்றன. 2014 ஆம் ஆண்டின் பிற்பகுதியில், ஃபெட் புட்டின் அதிகப்படியான பயன்பாடு மற்றும் பெரும்பாலான முக்கிய அமெரிக்க சொத்து வகுப்புகளில் ஒரே நேரத்தில் விலைக் குமிழிகள் உணரப்பட்டதால் எல்லாம் என்று அழைக்கப்படும் குமிழி தோன்றுவது குறித்து கவலை அதிகரித்தது. 2020 ஆம் ஆண்டின் பிற்பகுதியில், பவலின் தலைமையின் கீழ், மத்திய வங்கியின் முன்னெப்போதும் இல்லாத பண தளர்வு காரணமாக உணரப்பட்ட அனைத்தும் குமிழி ஒரு தீவிர நிலையை எட்டியது, இது ஒரே நேரத்தில் பெரும்பாலான முக்கிய அமெரிக்க சொத்து வகுப்புகளை அனுப்பியது (அதாவது. பங்குகள், பத்திரங்கள், வீட்டுவசதி மற்றும் பொருட்கள்) வரலாற்று தீவிர மதிப்பீட்டின் முந்தைய உச்சங்களுக்கு (மற்றும் பல சந்தர்ப்பங்களில் அதற்கு அப்பால்), மற்றும் மிகவும் ஊக சந்தையை உருவாக்கியது. 2022 ஆம் ஆண்டின் தொடக்கத்தில், அதிகரித்து வரும் பணவீக்கத்தை எதிர்கொள்ளும்போது, பவல் "எல்லாவற்றையும் குமிழியில் குத்த வேண்டிய கட்டாயம் ஏற்பட்டது", மேலும் ஃபெட் புட்டை அவர் மாற்றியமைத்தது ஃபெட் அழைப்பு என்று அழைக்கப்பட்டது (அதாவது. ஒரு அழைப்பு விருப்பம் ஒரு புட் விருப்பத்திற்கு நேர்மாறாக உள்ளது). "கிரீன்ஸ்பான் புட்" என்ற சொல் புட் ஆப்ஷன் என்ற சொல்லில் ஒரு நாடகமாகும், இது ஒரு நிதி கருவியாகும், இது ஒரு ஒப்பந்தக் கடமையை உருவாக்குகிறது, இது அதன் உரிமையாளருக்கு ஒரு சொத்தை ஒரு குறிப்பிட்ட விலையில் ஒரு எதிர் தரப்பினருக்கு விற்க உரிமை அளிக்கிறது, தற்போதைய சந்தை விலையைப் பொருட்படுத்தாமல் சொத்தின் விலை வீழ்ச்சிக்கு எதிராக புட் வைத்திருப்பவருக்கு ஒரு காப்பீட்டு அளவை வழங்குகிறது. கிரீன்ஸ்பான் அத்தகைய ஒப்பந்தக் கடமையை வழங்கவில்லை என்றாலும், அவரது தலைமையின் கீழ், ஃபெடரல் ரிசர்வ் சந்தைகளுக்கு ஒரு நெருக்கடி எழும்போது மற்றும் பங்குச் சந்தைகள் வீழ்ச்சியடையும் போது, மத்திய வங்கி தொடர்ச்சியான பணக் கருவிகளில் ஈடுபடும், பெரும்பாலும் வோல் ஸ்ட்ரீட் முதலீட்டு வங்கிகள் வழியாக, இது பங்குச் சந்தை வீழ்ச்சிக்கு வழிவகுக்கும். இந்த நடவடிக்கைகள் "பின்னடைவு" சந்தைகள் என்றும் குறிப்பிடப்பட்டன. கருவிகள் "கிரீன்ஸ்பான் புட்" பயன்படுத்திய முக்கிய கருவிகள் பின்வருமாறுஃ கருவூலப் பத்திரங்களை பெரிய அளவில் ஃபெடரல் கொள்முதல் செய்தல், இதனால் விளைச்சலைக் குறைத்து, வோல் ஸ்ட்ரீட் வங்கிகளின் கருவூலப் புத்தகங்களில் லாபத்தை மற்ற சொத்துக்களில் முதலீடு செய்ய முடியும்; மற்றும் ஃபெடரல் நிதி விகிதத்தைக் குறைத்தல், உண்மையான விளைச்சலை எதிர்மறையாக மாற்றும் அளவிற்கு கூட, வோல் ஸ்ட்ரீட் முதலீட்டு வங்கிகள் ஃபெடரிலிருந்து மலிவான மூலதனத்தை கடன் வாங்க உதவும்; மற்றும் ஃபெடரல் வோல் ஸ்ட்ரீட் வங்கிகளுக்கு புதிய கடன்களை வழங்குகிறது (குறுகிய கால "மறுவிற்பனை ஒப்பந்தங்கள்" என்று அழைக்கப்படுகிறது, ஆனால் அவை காலவரையின்றி உருட்டப்படலாம்), துன்பகரமான சொத்துக்களை வாங்க (அதாவது. மறைமுக அளவு தளர்வு). மறுவிற்பனை ஒப்பந்தங்கள் ("ரெபோஸ்" என்றும் அழைக்கப்படுகின்றன) என்பது மறைமுக அளவு தளர்த்தலின் ஒரு வடிவமாகும், இதன் மூலம் மத்திய வங்கி புதிய பணத்தை அச்சிடுகிறது, ஆனால் நேரடி அளவு தளர்த்தலைப் போலல்லாமல், மத்திய வங்கி அதன் சொந்த இருப்புநிலைக் குறிப்புக்காக சொத்துக்களை வாங்குவதில்லை, மாறாக புதிய பணத்தை முதலீட்டு வங்கிகளுக்கு கடன் கொடுக்கிறது, அவர்கள் சொத்துக்களை வாங்குகிறார்கள். முதலீட்டு வங்கிகள் வாங்கிய சொத்துக்களின் மீது மூலதன ஆதாயங்கள் (வங்கிகள் சொத்துக்களை தனியார் சந்தைகளுக்கு அதிக விலையில் விற்கக்கூடிய அளவிற்கு), ஆனால் பொருளாதார கேரி, வருடாந்திர ஈவுத்தொகை அல்லது சொத்திலிருந்து கூப்பன் என்பதால், ரெப்போவின் வட்டி செலவைக் குறைக்க ரெப்போக்கள் அனுமதிக்கின்றன. உலகளாவிய நிதி நெருக்கடியின் போது முதலீட்டு வங்கிகளின் இருப்புநிலைக் குறிப்புகள் மிகவும் அழுத்தமடைந்தபோது, அதிகப்படியான ரெப்போக்களைப் பயன்படுத்தியதால், மத்திய வங்கி வங்கிகளை கடந்து நேரடி அளவு தளர்வைப் பயன்படுத்த வேண்டியிருந்தது; "பெர்னான்கே புட்" மற்றும் "யெல்லன் புட்" பெரும்பாலும் நேரடி அளவு தளர்வைப் பயன்படுத்தின, அதே நேரத்தில் "பவல் புட்" நேரடி மற்றும் மறைமுக வடிவங்கள் இரண்டையும் பயன்படுத்தியது. 1987 பங்குச் சந்தை வீழ்ச்சிக்குப் பிறகு ஃபெட் முதன்முதலில் இந்த நடவடிக்கையில் ஈடுபட்டது, இது கிரீன்ஸ்பான் புட் என்ற வார்த்தையை நாணயமாக்க வர்த்தகர்களைத் தூண்டியது. சேமிப்பு மற்றும் கடன் நெருக்கடி, வளைகுடா போர் மற்றும் மெக்சிகன் நெருக்கடியுடன் தொடர்புடைய மேலும் சந்தை சரிவுகளைத் தவிர்க்கவும் மத்திய வங்கி செயல்பட்டது. இருப்பினும், 1998 இல் நீண்ட கால மூலதன நிர்வாகத்தின் சரிவு, 1997 ஆசிய நிதி நெருக்கடியுடன் ஒத்துப்போனது, கிரீன்ஸ்பான் புட்டின் வியத்தகு விரிவாக்கத்திற்கு வழிவகுத்தது, அது டாட்-காம் குமிழியை உருவாக்கியது. இணையக் குமிழி வீழ்ச்சியடைந்த பிறகு, கிரீன்ஸ்பான் கிரீன்ஸ்பானின் கருவிகளைத் திருத்தி, அடமான ஆதரவு பத்திரங்களை வாங்குவதில் கவனம் செலுத்தியது, இது வீட்டு விலை பணவீக்கத்தை நேரடியாகத் தூண்டும் ஒரு முறையாகும், அந்த சந்தை உலகளாவிய நிதி நெருக்கடியில் சரிந்து கிரீன்ஸ்பான் ஓய்வு பெறும் வரை. பக்க விளைவுகள் சொத்து விலை பணவீக்கத்தின் நன்மைகளுக்கு மாறாக, "கிரீன்ஸ்பான் புட்" (மற்றும் பிற "ஃபெட் புட்ஸ்") இலிருந்து பல பாதகமான பக்க விளைவுகள் அடையாளம் காணப்பட்டுள்ளன, அவற்றுள் பின்வருவன அடங்கும்ஃ தார்மீக ஆபத்து. சந்தை சரிவுகளைக் கட்டுப்படுத்த ஒரு மத்திய வங்கியின் எதிர்பார்ப்பு தார்மீக அபாயத்தை உருவாக்கியது, மேலும் இணையக் குமிழியை உருவாக்கிய உயர் மட்ட ஊகங்களின் உந்துசக்தியாக இது கருதப்பட்டது. 2008 உலகளாவிய நிதி நெருக்கடியின் தொடக்கத்தில், வோல் ஸ்ட்ரீட் வங்கிகள் கிரீன்ஸ்பான் புட் செயல்படுத்தப்படும் என்ற எதிர்பார்ப்பில் தளர்வாக இருந்தன. "ஃபெடரை எதிர்த்துப் போராட வேண்டாம்" என்ற சொல் "கிரீன்ஸ்பான் புட்" உடன் தொடர்புடையது, இது ஃபெடரல் சொத்து விலைகளை தீவிரமாக உயர்த்தும்போது சொத்துக்களை விற்கவோ அல்லது குறுகிய காலத்திற்கு விற்கவோ வேண்டாம் என்பதைக் குறிக்கிறது. பொருளாதார நிபுணர் ஜான் எச். மாகின் இதை "தீவிரமான ஆபத்து எடுப்பதற்கான இலவச காப்பீடு" என்று அழைத்தார். வோல் ஸ்ட்ரீட் இலாபம். கிரீன்ஸ்பான் வோல் ஸ்ட்ரீட் முதலீட்டு வங்கிகளுக்கு கணிசமான இலாபங்களை உருவாக்கியது, அவர்கள் நெருக்கடியின் போது துன்பகரமான சொத்துக்களை வாங்க மத்திய வங்கியில் இருந்து மலிவாக பெரிய அளவிலான மூலதனத்தை கடன் வாங்கினர். வோல் ஸ்ட்ரீட்டில் இருந்து சொத்துக்களை அதிக விலைக்கு வாங்கிய முதலீட்டாளர் ஆர்வத்தைத் தூண்டிய அவர்களின் "மறுவிற்பனை ஒப்பந்தத்தின்" நிதியுதவியுடன் வாங்கியதன் விளைவாக ஏற்பட்ட நேர்மறையான விலை நடவடிக்கை (மேலும் நேர்மறையான ஆய்வாளர் குறிப்புகளுடன் இணைந்து), வோல் ஸ்ட்ரீட்டில் இருந்து சொத்துக்களை அதிக விலைக்கு வாங்க வோல் ஸ்ட்ரீட் "மறுவிற்பனை ஒப்பந்தங்களைப்" பயன்படுத்தக் கற்றுக்கொண்டது. வோல் ஸ்ட்ரீட் கிரீன்ஸ்பான், தி மாஸ்ட்ரோவை அழைக்க வந்தது. 2009 ஆம் ஆண்டில், கோல்ட்மேன் சாக்ஸின் தலைமை நிர்வாக அதிகாரி லாயிட் பிளாங்க்ஃபீன், ஃபெட் புட்டின் கருவிகளைப் பயன்படுத்துவதை "கடவுளின் வேலையைச் செய்வது" என்று குறிப்பிட்டார். செல்வ சமத்துவமின்மை. பல்வேறு பொருளாதார வல்லுநர்கள் கிரீன்ஸ்பான் கருத்தை (அதைத் தொடர்ந்து பெர்னான்கே மற்றும் பவல் கீழே குறிப்பிடுகிறார்), அமெரிக்காவில் செல்வ சமத்துவமின்மை வரலாற்று ரீதியாக விரிவடைந்ததற்கு காரணம் என்று கூறுகின்றனர், இது 1980 களில் வீழ்ச்சியடைந்தது, பின்னர் 1920 களின் பிற்பகுதியில் இருந்து காணப்படாத நிலைகளை அடைய தொடர்ந்து உயர்ந்தது, 2020 இன் பிற்பகுதியில்; இது மத்திய அரசால் சர்ச்சைக்குள்ளாகியுள்ளது. வீட்டு குமிழிகள். "கிரீன்ஸ்பான் புட்" இன் ஒரு பகுதியாக வட்டி விகிதங்களில் ஒவ்வொரு தொடர்ச்சியான குறைப்புடனும், மலிவான அடமானங்கள் காரணமாக அமெரிக்க வீட்டு விலைகள் உடனடியாக உயர்ந்தன. இறுதியில், அதிக வீட்டு விலைகள் மூலம் ஒரு செல்வ விளைவைத் தூண்டுவது 2008 ஆம் ஆண்டில் உலகளாவிய நிதி நெருக்கடிக்கு வழிவகுக்கும் வரை "கிரீன்ஸ்பான் புட்" இன் ஒரு முக்கிய அங்கமாக மாறியது. பணவீக்கம். கல்வி ஆராய்ச்சி சொத்து விலைகளின் அதிகரிப்பை நுகர்வோர் பணவீக்கத்துடன் இணைத்துள்ளது. ஃபெட் புட் கருவிகளின் பவல் முன்னெப்போதும் இல்லாத வகையில் பயன்படுத்திய போது 2020-2021, இது விதிவிலக்கான பணவீக்கத்திற்கு வழிவகுத்தது, இது ஃபெட் புட்டை ஒரு ஃபெட் அழைப்பாக மாற்ற பவலை கட்டாயப்படுத்தியது (அதாவது. ஃபெட் புட்டின் விளைவுகளை மாற்றியமைக்க கருவிகளைப் பயன்படுத்துதல்). வரலாற்றாசிரியர் எட்வர்ட் சான்சிலர் தனது 2022 புத்தகமான தி பிரைஸ் ஆஃப் டைம்ஃ தி ரியல் ஸ்டோரி ஆஃப் இன்டெரெஸ்டில், "ஃபெட் புட் போன்ற மத்திய வங்கி கருவிகளின்" அதிகப்படியான பயன்பாடு பணவீக்க "ஹேங்கொவர்" உடன் ஒரு "எல்லாம் குமிழிக்கு" வழிவகுத்தது என்பதைக் காட்டினார். அதிகரித்து வரும் பொருளாதார நெருக்கடிகள். தி வாஷிங்டன் போஸ்ட்டின் ஸ்டீவன் பேர்ல்ஸ்டீன் இதை இவ்வாறு விவரித்தார்ஃ "சாராம்சத்தில், ஃபெட் ஒரு வழி ராட்செட் போல செயல்படும் ஒரு மூலோபாயத்தை ஏற்றுக்கொண்டது, இது பங்கு மற்றும் பத்திர விலைகளுக்கு ஒரு தளத்தை வழங்குகிறது, ஆனால் ஒருபோதும் உச்சவரம்பை வழங்கவில்லை. இதன் விளைவாக தொடர்ச்சியான நிதி நெருக்கடிகள் ஏற்பட்டுள்ளன, ஒவ்வொன்றிற்கும் முந்தையதை விட பெரிய பிணை எடுப்பு தேவைப்படுகிறது. ஆனால் புயல் இறுதியாக கடந்து செல்லும்போது, அந்த அவசரக் கடனை வாங்கத் தொடங்க வேண்டிய நேரம் வந்துவிட்டால், வோல் ஸ்ட்ரீட், வெள்ளை மாளிகை, வணிகத் தலைவர்கள் மற்றும் தொழிற்சங்கங்களின் அழுத்தத்திற்கு மத்திய வங்கி தவிர்க்க முடியாமல் அடிபணிந்து, கட்சியைத் தொடர்ந்து நடத்துவதற்கு சில பகுத்தறிவுகளை உருவாக்குகிறது ". சந்தைகளில் அரசியல் தலையீடு. பங்குச் சந்தைகளை உயர்த்தும் கிரீன்ஸ்பானின் திறன் சந்தைகளில் அரசியல் தலையீடு மற்றும் சொத்து விலை நிர்ணயம் குறித்த கவலைகளுக்கு வழிவகுத்தது. 2020 வாக்கில், பொருளாதார நிபுணர் முகமது ஏ. எல்-எரியன் இவ்வாறு குறிப்பிட்டார்ஃ "டொனால்ட் ட்ரம்ப் பங்குச் சந்தை ஜனாதிபதியாக தனது கொள்கைகளை உறுதிப்படுத்தியது என்று நம்பினார், மீண்டும் மீண்டும் பகிரங்கமாக கூறினார். சந்தை எவ்வளவு உயர்ந்ததோ, அவ்வளவு அதிகமாக அவரது "அமெரிக்காவை மீண்டும் சிறந்ததாக்குங்கள்" நிகழ்ச்சி நிரலை உறுதிப்படுத்தியது. ஜனாதிபதியின் அணுகுமுறை முதலீட்டாளர்களின் காதுகளுக்கு இசையாக இருந்தது. கொள்கை வகுப்பாளர்களுக்கு சொத்து விலைகள் எப்போதும் உயர்ந்த நிலைக்குச் செல்ல வேண்டும் என்ற கருத்தை நேரடியாகவும் மறைமுகமாகவும் ஆதரிப்பதாக அவர்கள் பார்த்தனர். இது ஒரு "ஃபெட் புட்" என்ற நீண்டகால நம்பிக்கையை வலுப்படுத்தியது-சந்தைகளை மீட்பதற்காக ஃபெட் எப்போதும் நடவடிக்கை எடுக்கும் என்ற கண்ணோட்டத்திற்கான சுருக்கெழுத்து-முதலீட்டாளர் நிபந்தனை குறிப்பிடத்தக்க வகையில் மாறியது ". பெர்னான்கே வைத்த மாறுபாடுகள் உலகளாவிய நிதி நெருக்கடியின் போது, பெடரல் ரிசர்வ் அப்போதைய தலைவர் பென் பெர்னான்கேவின் தொடர்ச்சியான முக்கிய பண நடவடிக்கைகளைக் குறிக்க "பெர்னான்கே புட்" என்ற சொல் பயன்படுத்தப்பட்டது. பெர்னான்கேயின் நடவடிக்கைகள் "கிரீன்ஸ்பான் புட்" (எ. கா. வட்டி விகிதங்களைக் குறைத்தல், வங்கிகளுக்கு ரெப்போக்களை வழங்குதல்), நேரடி அளவு தளர்வு (இதில் கருவூல பத்திரங்கள் மற்றும் அடமான ஆதரவு பத்திரங்கள் இரண்டும் அடங்கும்) மற்றும் மத்திய வங்கியின் வரலாற்றில் முன்னெப்போதும் இல்லாத அளவில் வெளிப்படையாக சேர்க்கப்பட்டது. ஜூன் 2010 இல் பெர்னான்கே பணத் தூண்டுதலின் அளவைக் குறைக்க முயன்றார், இருப்பினும், உலகளாவிய சந்தைகள் மீண்டும் சரிந்தன, மேலும் பெர்னான்கே நவம்பர் 2010 இல் QE2 என்ற இரண்டாவது திட்டத்தை அறிமுகப்படுத்த வேண்டிய கட்டாயம் ஏற்பட்டது. செப்டம்பர் 2012 இல் QE3 என்று அழைக்கப்படும் மூன்றாவது நீண்ட கால திட்டத்தை அவர் செயல்படுத்த வேண்டிய கட்டாயம் ஏற்பட்டது. "கிரீன்ஸ்பான் புட்டின்" பல தசாப்தங்களிலிருந்து சந்தைகள் மிகவும் அதிகப்படியான செல்வாக்குடன் இருந்தன, சொத்துக்களின் விலைகள் வீழ்ச்சியடையாமல் அமெரிக்க அரசாங்க செலவினங்களுக்கு நிதியளிக்கும் திறன் அவர்களுக்கு இல்லை (அதாவது. முதலீட்டு வங்கிகள் புதிய அமெரிக்க கருவூல பத்திரங்களை வாங்க மற்ற சொத்துக்களை விற்க வேண்டியிருந்தது). 2018 ஆம் ஆண்டில், ஃபெடரல் தலைவர் ஜெரோம் பவல் முதல் முறையாக "பெர்னான்கே புட்" இன் ஒரு பகுதியை உருட்ட முயற்சித்தார் மற்றும் அளவு இறுக்கம் என்று அழைக்கப்படும் ஒரு செயல்முறையில் ஃபெடரலின் சமநிலையின் அளவைக் குறைக்க முயன்றார், 4 ஆண்டுகளுக்குள் 4.5 டிரில்லியன் அமெரிக்க டாலரிலிருந்து 2.5-3 டிரில்லியன் அமெரிக்க டாலர்களாக செல்ல ஒரு திட்டத்துடன், இருப்பினும், இறுக்கம் உலகளாவிய சந்தைகளை மீண்டும் சரிசெய்ய காரணமாக அமைந்தது மற்றும் பவல் தனது திட்டத்தை கைவிட வேண்டிய கட்டாயம் ஏற்பட்டது. "யெல்லன் புட்" என்ற சொல் மத்திய வங்கித் தலைவர் ஜேனட் யெல்லனைக் குறிக்கிறது, ஆனால் யெல்லன் தனது பதவிக்காலத்தில் ஒரு பொருள் சந்தை திருத்தத்தை மட்டுமே எதிர்கொண்டதால், 2016 ஆம் ஆண்டின் முதல் காலாண்டில், அவர் நேரடியாக பணக் கருவிகளை அழைத்தார். தொடர்ச்சியான தளர்வான பணவியல் கொள்கையை பராமரிக்கும் விருப்பத்தைத் தொடர்புகொள்வதன் மூலம் அதிக சொத்து விலைகளையும் சந்தை நம்பிக்கையையும் பராமரிக்க யெல்லன் முயன்ற நிகழ்வுகளைக் குறிக்கவும் இந்த சொல் பயன்படுத்தப்பட்டது (அதாவது. மிகக் குறைந்த வட்டி விகிதங்கள் மற்றும் தொடர்ச்சியான அளவு தளர்வு). யெல்லனின் தொடர்ச்சியான புட் (அல்லது நிரந்தர பண தளர்வு), எவெரிதிங் பபுள் என்ற சொல் தோன்றுவதைக் கண்டது. 2015 ஆம் ஆண்டில், ஃபெடரல் நாணயக் கொள்கையைப் பற்றி ப்ளூம்பெர்க் எழுதினார், "ஆபத்து என்னவென்றால் நாம் ஒரு யூனிகார்ன் குமிழியில் இல்லை. ஆபத்து என்னவென்றால், நாம் ஒரு தொழில்நுட்ப குமிழியில் கூட இல்லை. ஆபத்து என்னவென்றால், நாம் ஒரு எவெரிதிங் பபுளில் இருக்கிறோம்-பலகை முழுவதும் மதிப்பீடுகள் மிகவும் அதிகமாக உள்ளன ". நியூயார்க் டைம்ஸ் ஒரு உலகளாவிய "எல்லாம் ஏற்றம்" ஒரு உலகளாவிய "எல்லாம் குமிழி" க்கு வழிவகுத்தது என்று எழுதியது, இது உந்தப்பட்டதுஃ "உலகின் முக்கிய மத்திய வங்கிகள் வட்டி விகிதங்களை நிறுத்தி வைப்பதற்கும், நிதி நெருக்கடியை அடுத்து வலுவான வளர்ச்சியைத் தூண்ட முயற்சிக்க மெல்லிய காற்றில் இருந்து அதிக பணத்தை உருவாக்குவதற்கும் ஆறு ஆண்டு பிரச்சாரத்தில் உள்ளன". ஃபீட் நாற்காலியாக யெல்லனின் பதவிக்காலம் பிப்ரவரி 2018 இல் முடிவடைந்தபோது, பல சொத்து வகுப்புகள் ஒரே நேரத்தில் நிதி குமிழிகளுக்கு வெளியே காணப்படாத மதிப்பீடுகளின் அளவை நெருங்குவதை நிதி எழுத்தாளர்கள் கவனித்தனர். 2018 ஆம் ஆண்டில் ஜெரோம் பவல் ஃபெட் நாற்காலியாக நியமிக்கப்பட்டபோது, வட்டி விகிதங்களை உயர்த்துவதன் மூலமும், அளவு இறுக்கத்தைத் தொடங்குவதன் மூலமும் யெல்லனை தளர்த்துவதற்கான அவரது ஆரம்ப முடிவு ஒரு "பவல் புட்" இருக்காது என்ற கவலைகளுக்கு வழிவகுத்தது. 2018 ஆம் ஆண்டின் நான்காம் காலாண்டில் சந்தைகள் சரிந்தபோது பவல் இந்த ஓய்வை கைவிட வேண்டியிருந்தது, மேலும் அவரது தலைகீழ் மாற்றம் பவல் புட்டின் முதல் அறிகுறியாக பார்க்கப்பட்டது. 2019 ஆம் ஆண்டின் நடுப்பகுதியில் சந்தைகள் வீழ்ச்சியடைந்ததால், வோல் ஸ்ட்ரீட் முதலீட்டு வங்கிகளுக்கு பெரிய அளவிலான "மறு கொள்முதல் ஒப்பந்தங்களை" வழங்குவதன் மூலம் பவல் கிரீன்ஸ்பான் புட்டை மீண்டும் உருவாக்கினார், இது வீழ்ச்சியடைந்த சொத்து விலைகளை அதிகரிப்பதற்கான ஒரு வழியாகும், மேலும் எவ்ரிதிங் பபுள் பணிநீக்கம் செய்யப் போகிறது என்ற அச்சம்; இது உயர் சொத்து விலைகளை செயற்கை முறையில் தக்கவைக்க ஒரு "பவல் புட்" பயன்படுத்தப்படும் என்பதற்கான உறுதிப்படுத்தலாகக் காணப்பட்டது. 2019 ஆம் ஆண்டின் இறுதிக்குள், அமெரிக்க பங்கு மதிப்பீடுகள் 1999 முதல் காணப்படாத மதிப்பீடுகளை எட்டின, மேலும் பல பெரிய அமெரிக்க சொத்து வகுப்புகளின் மதிப்பீடுகள் மிகவும் தீவிரமாக இருந்தன, பவலின் புட் எவெரிதிங் பபுளை மீண்டும் உருவாக்கியதாக குற்றம் சாட்டப்பட்டது. 2020 ஆம் ஆண்டில், கோவிட்-19 தொற்றுநோயின் நிதி விளைவுகளை எதிர்த்துப் போராடுவதற்கும், எவெரிதிங் குமிழி வெடித்ததற்கும் பவல் பெர்னான்கே கருவிகளைச் சேர்த்து, வீழ்ச்சியடைந்த விலைகளை அதிகரிக்க கணிசமான அளவு நேரடி அளவு தளர்த்தலுடன், பவல் புட்டை மேலும் அடிப்படையாகக் கொண்டது. பவல் கூறியது மிகவும் குறிப்பிடத்தக்கதாக இருந்தது, ஜூன் 2020 இல், தி வாஷிங்டன் போஸ்ட் "ஃபெட் ஒரு தேவை இல்லாமல் கூட சந்தைகளை முடுக்கிவிடுவதற்கு அடிமையாகிவிட்டது" என்று மேலும் விரிவாகக் கூறியதுஃ ஆகஸ்ட் 2020 இல், ப்ளூம்பெர்க் கோவிட்-19 தொற்றுநோய்க்கு பவலின் கொள்கை பதிலை "உற்சாகமாக சமச்சீரற்றது" என்று அழைத்தார் (ஆலன் கிரீன்ஸ்பானின் 1996 முதல் "பகுத்தறிவற்ற உற்சாகம்" மேற்கோளை எதிரொலிக்கிறது) மற்றும் ஃபெடரலின் இருப்புநிலை இப்போது வீழ்ச்சியடைந்த பங்கு விலைகளை மீட்பதற்கோ அல்லது பங்கு விலைகளை உயர்த்துவதற்கோ வலுவாக தொடர்புடையது என்பதைக் காட்டும் ஆராய்ச்சியை விவரித்தார், ஆனால் அது தீவிர பங்கு விலை மதிப்பீடுகளைக் கட்டுப்படுத்த அரிதாகவே பயன்படுத்தப்பட்டது (ஆகஸ்ட் 2020 இல் அமெரிக்க சந்தை அனுபவித்ததால்). நவம்பர் 2020 இல், ப்ளூம்பெர்க் "பவல் புட்" இப்போது கிரீன்ஸ்பான் புட் அல்லது பெர்னான்கே புட்டை விட தீவிரமானது என்று குறிப்பிட்டார். 2020 ஆம் ஆண்டில் பவலின் பணத் தலையீட்டின் அளவும், அத்தகைய தலையீட்டின் பக்க விளைவாக பல சொத்து குமிழிகளை சகிப்புத்தன்மையும் "மத்திய வங்கியை என்றென்றும் மாற்றுகிறது" என்று டைம் குறிப்பிட்டது. ஜனவரி 2021 இல், பாங்க் ஆஃப் இங்கிலாந்தின் முன்னாள் துணை ஆளுநர் சர் பால் டக்கர் பவலின் நடவடிக்கைகளை "ஃபெட் புட்டின் சூப்பர் சார்ஜ் செய்யப்பட்ட பதிப்பு" என்று அழைத்தார், மேலும் இது அனைத்து சொத்துக்களுக்கும் ஒரே நேரத்தில் பயன்படுத்தப்படுவதாகக் குறிப்பிட்டார்ஃ "இது இனி ஒரு கிரீன்ஸ்பான் புட் அல்லது ஒரு பெர்னான்கே புட் அல்லது ஒரு யெல்லன் புட் அல்ல. இது இப்போது ஃபெட் புட் மற்றும் அதுவே எல்லாம் ". கோல்ட்மேன் சாச்ஸ் அமெரிக்க நிதி நிலைமைகள் குறியீட்டால் (ஜி. எஸ். எஃப். சி. ஐ) அளவிடப்பட்ட பவலின் பணவியல் கொள்கை, டிசம்பர் 2020 க்குள், ஜி. எஸ். எஃப். சி. ஐ வரலாற்றில் மிகவும் தளர்வாக இருந்தது, மேலும் அமெரிக்காவில் உள்ள பெரும்பாலான முக்கிய சொத்து வகுப்புகளில் ஒரே நேரத்தில் சொத்து குமிழிகளை உருவாக்கியதுஃ எடுத்துக்காட்டாக, பங்குகளில், வீட்டுவசதி மற்றும் பத்திரங்களில். கிரிப்டோகரன்ஸிகள் போன்ற முக்கிய சொத்துக்கள் 2020 ஆம் ஆண்டில் விலையில் வியத்தகு அதிகரிப்பைக் கண்டன, மேலும் பவல் கிரிப்டோவில் 2020 ஃபோர்ப்ஸ் ஆண்டின் சிறந்த நபராக வென்றார். டிசம்பர் 2020 இல், ஃபெடரல் தலைவர் ஜெரோம் பவல் உயர் சந்தை மதிப்பீடுகளை நியாயப்படுத்த "ஃபெட் மாடல்" ஐ அழைத்தார், "பி/ஈஸைப் பார்த்தால் அவை வரலாற்று ரீதியாக அதிகமாக உள்ளன, ஆனால் ஆபத்து இல்லாத விகிதம் ஒரு நீடித்த காலத்திற்கு குறைவாக இருக்கும் உலகில், பங்கு பிரீமியம், இது உண்மையில் பங்கு அபாயத்தை எடுத்துக்கொள்வதற்காக நீங்கள் பெறும் வெகுமதி, நீங்கள் பார்ப்பது இதுதான்" என்று கூறினார். ஃபெட் மாதிரியை உருவாக்கியவர் டாக்டர் யார்டெனி, தொற்றுநோய்களின் போது ஃபெட்டின் நிதி நடவடிக்கைகள் வரலாற்றில் மிகப்பெரிய நிதி குமிழியை உருவாக்க முடியும் என்றார். டிசம்பர் 2020 இல், ப்ளூம்பெர்க் "வோல் ஸ்ட்ரீட் முழுவதும் விலங்கு ஆவிகள் பிரபலமாக ஓடுகின்றன, ஆனால் எண்களை நசுக்குகின்றன, மேலும் இந்த காளை சந்தை தோன்றுவதை விட இன்னும் வெறித்தனமாக உள்ளது" என்று குறிப்பிட்டார். சிஎன்பிசி தொகுப்பாளர் ஜிம் கிராமர், 2020 ஆம் ஆண்டின் பிற்பகுதியில் ஃபெடரால் உருவாக்கப்பட்ட சந்தை தான் இதுவரை பார்த்திராத "மிகவும் ஊகமானது" என்றார். 29 டிசம்பர் 2020 அன்று, ஆஸ்திரேலிய நிதி விமர்சனம் "'எல்லாம் குமிழி' மீண்டும் வணிகத்தில் உள்ளது" என்று எழுதியது. 7 ஜனவரி 2021 அன்று, முன்னாள் சர்வதேச நாணய நிதியத்தின் துணை இயக்குனர் டெஸ்மண்ட் லாச்மேன், மத்திய வங்கியின் தளர்வான பணவியல் கொள்கை 1929 ஆம் ஆண்டுடன் பொருந்தக்கூடிய சந்தைகளில் "எல்லாம் சந்தை குமிழியை" உருவாக்கியுள்ளது என்று எழுதினார். 24 ஜனவரி 2021 அன்று, ப்ளூம்பெர்க் "தொற்றுநோய்-ஈரா மத்திய வங்கி எல்லா இடங்களிலும் குமிழிகளை உருவாக்குகிறது" என்று அறிவித்து, அதை "எவெரிதிங் ராலி" என்று அழைத்தது, BOJ இல் ஹாருஹிகோ குரோடா உள்ளிட்ட பிற முக்கிய மத்திய வங்கியாளர்கள் பவலின் மூலோபாயத்தைப் பின்பற்றியதாகக் குறிப்பிட்டார். இதற்கு மாறாக, சீன வங்கி 2021 ஆம் ஆண்டின் முதல் காலாண்டில் பணப்புழக்கத்தை திரும்பப் பெறத் தொடங்கியது. 2022 ஆம் ஆண்டில் ஃபெடரல் அழைப்பு 2022 ஆம் ஆண்டின் தொடக்கத்தில், அதிகரித்து வரும் பணவீக்கம் பவல் மற்றும் பிற மத்திய வங்கிகளை, வட்டி விகிதங்களை உயர்த்துவது மற்றும் அளவு இறுக்கம் (அளவு தளர்வுக்கு நேர்மாறாக) உள்ளிட்ட நிதி நிலைமைகளை கணிசமாக இறுக்குவதற்கு கட்டாயப்படுத்தியது, இது பெரும்பாலான சொத்து விலைகளில் ஒத்திசைக்கப்பட்ட வீழ்ச்சிக்கு வழிவகுத்தது (அதாவது. எல்லாம் குமிழியின் எதிர் விளைவு). "ஃபெட் புட்" இப்போது ஒரு "ஃபெட் அழைப்பு" (அதாவது ஃபெட் புட்) ஆகிவிட்டது என்று தி எகனாமிஸ்ட் குறிப்பிட்டது. ஒரு அழைப்பு விருப்பம் ஒரு புட் விருப்பத்திற்கு நேர்மாறாக உள்ளது). ஜூன் 2022 க்குள், வோல் ஸ்ட்ரீட் ஜர்னல், ஃபெட் "ஃபெட் புட்டை ஒரு ஃபெட் அழைப்பாக மாற்றுவதன் மூலம்" ஃபெட் "எவெரிதிங் பபுள்" ஐ குத்துவதாக எழுதியது. ஜூன் 2022க்குள், அமெரிக்க பங்குச் சந்தை அதன் 2021 உயர் மட்டத்திலிருந்து 20 சதவீத வீழ்ச்சியைப் பதிவு செய்தது, இது வரலாற்று ரீதியாக திருத்தத்தை மாற்றியமைக்க "ஃபெட் புட்" பயன்படுத்தப்படுவதற்கு வழிவகுத்தது, இருப்பினும், மத்திய வங்கி அதற்கு பதிலாக விகிதங்களை உயர்த்துவதன் மூலம் சந்தைகளை மேலும் இறுக்கத் தேர்ந்தெடுத்தது மற்றும் அளவு இறுக்கத்தை அதிகரித்தது. நிதி பத்திரிகையாளர் பிலிப் கோக்கன் "கிரீன்ஸ்பான் புட்" மீதான சந்தையின் நம்பிக்கையை ஜே. எம். பாரியின் நாடகமான பீட்டர் பானின் டிங்கர்பெல் நிகழ்வுடன் ஒப்பிட்டார், "முதலீட்டாளர்கள் மத்திய வங்கிகள் தங்களை காப்பாற்றும் என்று நம்பினர்-இப்போது வங்கிகள் அவர்களை புதைக்கக்கூடும் என்று அவர்கள் கவலைப்படுகிறார்கள்". "கிரீன்ஸ்பான் புட் இறந்துவிட்டது" என்று மனீவீக் அறிவித்தது. ஜூலை 2022 இல், நியூசிலாந்து ரிசர்வ் வங்கியின் முன்னாள் ஆளுநர் கிரேம் வீலர், மத்திய வங்கி கருவிகள் மற்றும் குறிப்பாக மத்திய வங்கி கருவிகளின் அதிகப்படியான பயன்பாடு காரணமாக கோவிட் பிந்தைய பணவீக்கத்தின் எழுச்சியை காரணம் காட்டி ஒரு கட்டுரையை எழுதினார். வீலரின் கட்டுரை வெளியிடப்பட்ட சில நாட்களுக்குப் பிறகு, ஆஸ்திரேலியாவில் கோவிட் பிந்தைய பணவீக்க எழுச்சியில் ஆஸ்திரேலிய ரிசர்வ் வங்கியின் பங்கு குறித்து ஒரு சுயாதீன விசாரணை தொடங்கப்பட்டது. நிதி வரலாற்றாசிரியர் எட்வர்ட் சான்சிலர் கூறுகையில், "மத்திய வங்கிகளின் நிலைக்க முடியாத கொள்கைகள் ஒரு" எல்லாம் குமிழியை "உருவாக்கியுள்ளன, இது உலகப் பொருளாதாரத்தை பணவீக்கத்துடன்" தொந்தரவாக "விட்டுவிட்டது. மேலும் காண்க ஆஸ்திரிய வணிக சுழற்சி கோட்பாடு கடன் சுழற்சி ஃபெடரல் ரிசர்வ் பணப்புழக்கம் பற்றிய விமர்சனம் இலாபங்களை தனியார்மயமாக்குதல் மற்றும் இழப்புகளை சமூகமயமாக்குதல் ஊகக் குமிழி பூஜ்ஜிய வட்டி விகிதக் கொள்கையை (ZIRP) மேலும் படிக்க வெளிப்புற இணைப்புகள் கிரீன்ஸ்பான் புட், இன்வெஸ்டோபீடியா. தி எவ்ரிதிங் பபுள், வேனிட்டி ஃபேர் (அக்டோபர் 2015) தி ஃபெடரல் ரிசர்வ் பிக் எக்ஸ்பெரிமென்ட், ஃப்ரான்ட்லைன் (ஃபெட் புட் பற்றிய ஆவணப்படம், ஜூன் 2022) 1980 களின் புதிய சொற்கள் அமெரிக்காவின் பொருளாதார வரலாறு பெயரிடப்பட்ட பொருளாதார சித்தாந்தங்கள் அமெரிக்காவின் நாணயக் கொள்கை விருப்பங்கள் (நிதி) அமெரிக்காவின் பொருளாதாரக் கொள்கை ஃபெடரல் ரிசர்வ் சிஸ்டம் பொருளாதாரத்தின் விமர்சனங்கள்