Self-fulfilling crisis
சுய திருப்தி நெருக்கடி என்பது ஒரு நிதி நெருக்கடி என்பது ஆரோக்கியமற்ற பொருளாதார அடிப்படை நிலைமைகள் அல்லது முறையற்ற அரசாங்கக் கொள்கைகளால் நேரடியாக ஏற்படுவதில்லை, ஆனால் முதலீட்டாளர்களின் அவநம்பிக்கையான எதிர்பார்ப்புகளின் விளைவாகும். வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், நெருக்கடி குறித்த முதலீட்டாளர்களின் பயம் நெருக்கடியை தவிர்க்க முடியாததாக ஆக்குகிறது, இது அவர்களின் ஆரம்ப எதிர்பார்ப்புகளை நியாயப்படுத்தியது. சுயமாக பூர்த்தி செய்யும் பொறிமுறை சுயமாக பூர்த்தி செய்யும் நெருக்கடி என்பது நெருக்கடியின் ஒரு பொறிமுறையாகும், இது எதிர்பார்ப்புகளின் பங்கை எடுத்துக்காட்டுகிறது. இது பொருளாதாரத்தில் தன்னிறைவு தரும் தீர்க்கதரிசனத்தின் ஒரு பயன்பாடாகும். பொதுவாக அரசாங்கம் தனது கடமைகளை பராமரிக்க இயலாமையின் விளைவாக நிதி நெருக்கடிகள் ஏற்படுகின்றன, மேலும் ஒரு இரக்கமுள்ள அரசாங்கம் அசல் கொள்கைகளை பராமரிப்பதன் நன்மைகள் மற்றும் செலவுகளை ஒப்பிட்டுப் பார்க்கும். அரசாங்கம் தனது வாக்குறுதிகளை மதிக்க முடியாது என்று முதலீட்டாளர்கள் நம்பும்போது, எதிர்பார்ப்பும் முதலீட்டாளர்களின் பின்வரும் உகந்த நடத்தைகளும், அதாவது புதிதாக வெளியிடப்பட்ட அரசாங்க பத்திரங்களை வாங்குவதை நிறுத்துவது அல்லது உள்ளூர் நாணயத்தை வெளிநாட்டு நாணயத்திற்கு விற்பனை செய்வது, வாக்குறுதியளிக்கப்பட்ட கொள்கையை அரசாங்கம் கடைப்பிடிப்பதற்கான செலவை அதிகரிக்கும். உறுதியளிக்கப்பட்ட கொள்கையை பராமரிப்பதற்கான செலவு மிக அதிகமாக இருக்கும்போது, தற்போதுள்ள கொள்கையை கைவிடுவது உகந்ததாக அரசாங்கம் கருதுகிறது. இதன் விளைவாக, உறுதியான கொள்கையை பராமரிக்க அரசாங்கத்தின் இயலாமை முதலீட்டாளர்களின் அவநம்பிக்கையை நியாயப்படுத்தும் போது ஒரு நெருக்கடி ஏற்படுகிறது. நாணய நெருக்கடி மற்றும் கடன் நெருக்கடி ஆகியவை மிகவும் பரவலாக ஆய்வு செய்யப்பட்ட சுய-பூர்த்தி நெருக்கடிகளில் அடங்கும். 2ஆம் தலைமுறை நாணய நெருக்கடி கோட்பாட்டின் மையத்தில் சுய-பூர்த்தி நாணய நெருக்கடி என்ற பொதுவான கருத்து உள்ளது. முதலில் ஒப்ஸ்ட்ஃபீல்டால் முன்மொழியப்பட்ட, சுய-பூர்த்தி செய்யும் பொறிமுறை 1 வது தலைமுறை கோட்பாட்டின் நிரப்பு என கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது. முதல் தலைமுறை கோட்பாட்டில், உள்நாட்டு கொள்கைகளில் அடிப்படை முரண்பாடு இருந்தால் மட்டுமே ஒரு நாட்டின் நாணயம் ஊகக்காரர்களால் தாக்கப்படும், பொதுவாக பணவீக்க வரவுசெலவுத் திட்ட பற்றாக்குறை மற்றும் நிலையான மாற்று விகிதம். ஒப்ஸ்ட்ஃபீல்ட் போன்றவை. நாணய நெருக்கடி ஏற்படுவதை பகுப்பாய்வு செய்ய மற்றொரு வழியை வழங்கியது, அவநம்பிக்கையின் சுய உறுதிப்படுத்தலின் விளைவை மையமாகக் கொண்டது. அதன் அந்நிய இருப்பு தீர்ந்துவிடும் வரை நிலையான மாற்று விகிதத்தை கண்மூடித்தனமாக கடைப்பிடிப்பதற்குப் பதிலாக, சுய-பூர்த்தி செய்யும் மாதிரியில் அரசாங்கம் நிர்ணயிக்கப்பட்ட மாற்று விகிதத்தை உகந்ததாக இருக்கும்போது கைவிடும். ஒரு நிலையான மாற்று விகிதத்தை பராமரிப்பதன் மூலம் சாத்தியமான நன்மைகள் பின்வருமாறுஃ சர்வதேச வர்த்தகம் மற்றும் சர்வதேச முதலீட்டை எளிதாக்குவது, பணவீக்கத்தைத் தடுக்க நிலையான மாற்று விகிதத்தை பெயரளவு நங்கூரமாகப் பயன்படுத்துவது, கொள்கை நிலைத்தன்மையின் நல்ல நற்பெயரைப் பெறுவது. இதற்கிடையில், ஊகத் தாக்குதல்களைத் தடுக்க அரசாங்கம் வழக்கமாக உள்நாட்டு குறுகிய கால வட்டி விகிதத்தை உயர்த்த வேண்டும், மேலும் வட்டி விகிதத்தை உயர்த்துவதன் மூலம் ஏற்படும் செலவில் அதிக பற்றாக்குறை அழுத்தம், நிதி ஸ்திரத்தன்மை மற்றும் அதிக வேலையின்மை விகிதம் மற்றும் பொருளாதார மந்தநிலை ஆகியவை அடங்கும். எனவே, அரசாங்கத்தின் ஊக்குவிப்புகளுக்கு இடையே அல்லது உள் சமநிலைக்கும் வெளிப்புற சமநிலைக்கும் இடையே மோதல்கள் எழுகின்றன. எதிர்காலத்தில் நாணயத்தின் மதிப்பு குறையும் என்று மக்கள் நம்பினால், வெளிப்படுத்தப்படாத வட்டி சமநிலையால், குறுகிய கால வட்டி விகிதம் உயரும், இதன் விளைவாக நிலையான மாற்று விகிதத்தை பாதுகாப்பது மிகவும் விலை உயர்ந்ததாக இருக்கும். செலவு போதுமான அளவு அதிகமாக இருக்கும்போது, நிலையான மாற்று விகிதம் கைவிடப்பட்டு நாணய நெருக்கடி ஏற்படுகிறது. ஒரு தத்துவார்த்த கட்டமைப்பு நாணய நெருக்கடியை சுயமாக பூர்த்தி செய்வதற்கான பொதுவான யோசனையை ஒப்ஸ்ட்ஃபீல்ட் (1996) இல் இருந்து மாற்றியமைக்கப்பட்ட பின்வரும் எடுத்துக்காட்டில் விளக்கலாம், இது ஊகத் தாக்குதல் இல்லாத நிலையில் நிலைத்திருக்கக்கூடிய நாணய மாற்று விகிதங்களை முதலீட்டாளர்களிடையே சந்தை அவநம்பிக்கையால் ஏன் அகற்ற முடியும் என்பதை விளக்குகிறது. இந்த முன்மாதிரி மாதிரியில் மூன்று முகவர்கள், ஒரு அரசு மற்றும் இரண்டு முதலீட்டாளர்கள் உள்ளனர். அரசாங்கம் அதன் நாணயத்தின் மாற்று விகிதத்தை நிர்ணயிக்க அதன் வெளிநாட்டு இருப்புக்களை வாங்கும் அல்லது விற்பனை செய்யும், அதே நேரத்தில் இரண்டு முதலீட்டாளர்களும் உள்நாட்டு நாணயத்தை வைத்திருக்கிறார்கள், மேலும் அதை தொடர்ந்து வைத்திருக்கலாம் அல்லது அந்நிய நாணயத்திற்கு விற்கலாம். உண்மையில், பல பணக்காரர்கள் இருக்க வேண்டும், ஆனால் இந்த எளிமைப்படுத்தப்பட்ட மாதிரி பெரும்பாலான நிகழ்வுகளின் முக்கிய அம்சங்களைப் பிடிக்கிறது. நாணய பெக்கைப் பாதுகாக்க அரசாங்கம் ஒரு வரையறுக்கப்பட்ட இருப்புக்களை சேமித்து வைக்கிறது, இது இரண்டு முதலீட்டாளர்கள் விளையாடும் இந்த ஒரு ஷாட் ஒத்துழைக்காத விளையாட்டில் கொடுப்பனவுகளை வரையறுக்கிறது. அரசாங்கத்தின் உறுதியளிக்கப்பட்ட இருப்புக்கள் 10 என்றும், ஒவ்வொரு வர்த்தகருக்கும் 6 உள்நாட்டு நாணய வளங்கள் உள்ளன என்றும் வைத்துக்கொள்வோம், அவை சந்தையில் வெளிநாட்டு இருப்புக்களுக்கு ('விற்க') அல்லது வைத்திருக்க ('வைத்திருக்க') விற்கப்படலாம். உள்நாட்டு பணத்தை விற்க, வர்த்தகர்கள் 1 செலவை ஏற்கிறார்கள். எந்த வணிகரும் மட்டும் அரசாங்கத்தின் இருப்புக்களை இழக்க முடியாது, ஆனால் இருவரும் ஒன்றாக விற்றால் முடியும். இரண்டு வர்த்தகர்களின் கொடுப்பனவு அணி கீழே கொடுக்கப்பட்டுள்ளது. இந்த விளையாட்டில் இரண்டு நாஷ் சமநிலைகள் உள்ளன. முதல் (நல்ல) சமநிலையில், மற்றவர் தாக்குவார் என்று இரு வர்த்தகர்களும் நம்பவில்லை என்றால், வடமேற்கு மூலையில் உள்ள நாஷ் சமநிலை உணரப்பட்டு நிலையான மாற்று விகிதம் உயிர்வாழ்கிறது. ஆனால் இரு வர்த்தகர்களும் மற்றவர் தாக்குவார் என்று எதிர்பார்த்து, தாக்கத் தேர்வுசெய்தால், நாணய பெக் விழுகிறது, இதன் விளைவாக தென்மேற்கு மூலையில் மற்ற (மோசமான) நாஷ் சமநிலை ஏற்படுகிறது. இந்த விளையாட்டில் தாக்குதல் சமநிலை ஒரு சுய-பூர்த்தி உறுப்பைக் கொண்டுள்ளது, ஏனெனில் தாக்கப்பட்டால் பரிமாற்ற விகிதம் வீழ்ச்சியடைகிறது, ஆனால் இல்லையெனில் உயிர்வாழும். நாணய நெருக்கடி ஒரு சாத்தியம், ஆனால் ஒரு தேவை அல்ல. சில முக்கிய அம்சங்கள் இங்கே அரசாங்கத்தின் கொடுப்பனவு வெளிப்படையாக மாதிரியாக இல்லை, மேலும் மாற்று விகிதத்தைப் பாதுகாக்க பயன்படுத்தக்கூடிய வெளிநாட்டு இருப்புக்களின் அளவு கொடுக்கப்பட்டுள்ளது. மேலும் யதார்த்தமாக, பரிமாற்ற விகிதம் பாதுகாக்கப்படும் விடாமுயற்சி உள்நாட்டு பொருளாதாரத்தில் உள்ள பல்வேறு காரணிகளைப் பொறுத்தது, மேலும் அரசாங்கம் பாதுகாப்பதற்கான வரம்பை உகந்த முறையில் தேர்ந்தெடுக்கும். தாக்குதல் இல்லாத சமநிலை பரேட்டோ தாக்குதல் சமநிலையில் ஆதிக்கம் செலுத்துகிறது, அதாவது தாக்குதல் சமநிலையில் ஒவ்வொரு வீரரும் தாக்குதல் இல்லாத சமநிலையுடன் ஒப்பிடும்போது மோசமாக உள்ளனர். முதலீட்டாளர்களிடையே ஒருங்கிணைப்பு இல்லாததால் பொருளாதார திறமையின்மை ஏற்படுகிறது, மேலும் பல சமநிலைகள் இருப்பது மோசமான சமநிலையை சாத்தியமாக்குகிறது. ஒவ்வொரு சமநிலையும் நிலையானது மற்றும் சுய நியாயப்படுத்தப்படுகிறது. முதலீட்டாளர்களின் எதிர்பார்ப்புகளைப் பொறுத்து, எந்த சமநிலை உண்மையில் நடக்கும் என்பது பற்றிய எந்த தகவலையும் இந்த மாதிரியே வழங்கவில்லை. பொருளாதார வல்லுநர்கள் பெரும்பாலும் சன்ஸ்பாட் மாறியைப் பயன்படுத்துகின்றனர், இது பொருளாதார அடிப்படைகளுக்கு பொருத்தமற்றது, ஆனால் எதிர்காலத்தைப் பற்றிய முதலீட்டாளர்களின் எதிர்பார்ப்புகளை பாதிக்கிறது. இந்த விஷயத்தில், ஒரு நெருக்கடி ஏற்படுமா அல்லது எதிர்காலத்தில் ஒரு நெருக்கடி ஏற்படுவதற்கான சாத்தியக்கூறு உள்ளதா என்பதைக் கூற முடியாது. எடுத்துக்காட்டுஃ ஐரோப்பிய நாணய அமைப்பு நெருக்கடி ஐரோப்பிய நாணய அமைப்பு (ஈ. எம். எஸ்) நாணயங்களுக்கான சந்தைகளில் ஒரு வருடத்திற்கும் மேலாக அதிக பதற்றத்திற்குப் பிறகு, உறுப்பு நாடுகள் ஆகஸ்ட் 1993 இல் பெரும்பாலான பரிமாற்ற விகித பொறிமுறை (ஈ. ஆர். எம்) விகிதங்களுக்கான ஏற்ற இறக்கக் கட்டங்களை 2.25 சதவீதத்திலிருந்து 15 சதவீதமாக விரிவுபடுத்த ஒப்புக்கொண்டன. அடுத்தடுத்த ERM அனுபவத்தைப் பற்றி குறிப்பிடத்தக்கது என்னவென்றால், கேட்கப்படாத இரவில் பட்டை உள்ளதுஃ ஆகஸ்ட் 1995 க்குள், பிரெஞ்சு பிராங்க், பெல்ஜிய பிராங்க் மற்றும் டேனிஷ் குரோன், இவை அனைத்தும் 1992-93 இல் தீவிர ஊகத் தாக்குதலுக்கு உள்ளாகின, அவை இரண்டு ஆண்டுகளுக்கு முன்பு விரிவுபடுத்தப்பட்ட அசல் ERM பட்டைகளின் கீழ் விளிம்புகளிலிருந்து வெகு தொலைவில் இல்லை. பரந்த பட்டைகளால் வழங்கப்பட்ட அதிக பரிமாற்ற விகித நெகிழ்வுத்தன்மை, சில சந்தர்ப்பங்களில் கொள்கைக்கு தந்திரோபாயமாக வசதியாக இருந்தாலும், கணிசமான நீண்ட கால நாணய தேய்மானத்திற்கு வழிவகுக்கவில்லை. ஆகஸ்ட் 1993 முதல்ஃ மூன்று நாடுகளின் வேலையின்மை விகிதங்களும் இரட்டை இலக்கங்களில் உள்ளன, பெல்ஜியத்தின் பொதுக் கடன் இன்னும் அதன் வருடாந்திர மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியை விட அதிகமாக உள்ளது. எனவே, பரிமாற்ற வீத பதிவு இந்த நாடுகளுக்கு பகுத்தறிவு ஊகத் தாக்குதலின் பாரம்பரிய கோட்பாடுகளின் பொருந்தக்கூடிய தன்மை குறித்து சந்தேகத்தை ஏற்படுத்துகிறது, இதில் ஒரு நிலையான பரிமாற்ற விகிதம் பணவீக்க அழுத்தங்களைக் கொண்டுள்ளது, இது இறுதியில் திடீரென்று கொடுப்பனவு சமநிலை நெருக்கடியில் வெடிக்கிறது, இது நாணயத்தை மதிப்பிழக்கச் செய்கிறது. சுயமாக கடனை அடைக்கும் நெருக்கடி சில நேரங்களில் அரசாங்கத்தின் மீதான நம்பிக்கையை இழப்பதன் மூலம் ஏற்படும் நிதி நெருக்கடிகள் பரிமாற்ற விகித வழியின் மூலம் எழுவதில்லை, ஆனால் அரசாங்கத்தின் வெளிக் கடன் வழியின் மூலம் எழுகின்றன, இதில் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்களுக்கு கடனை திருப்பிச் செலுத்துவதில் அரசாங்கம் தனது கடமையை நிறைவேற்ற முடியாது, இதனால் நாடு பெரும் இழப்பை ஏற்படுத்துகிறது. மாடல் கோல் மற்றும் கெஹோ 1996 ஆம் ஆண்டில் ஒரு சுய-பூர்த்தி கடன் நெருக்கடி மாதிரியை உருவாக்கினர், மேலும் அவர்கள் மெக்ஸிகோவின் 1994-1995 கடன் நெருக்கடியை பகுப்பாய்வு செய்ய அதைப் பயன்படுத்தினர். அவர்களின் மாதிரியில், பொருளாதாரத்தில் மூன்று வகையான முகவர்கள் உள்ளனர்ஃ தனியார் பொருட்கள் மற்றும் பொதுப் பொருட்களின் பயன்பாட்டைச் சார்ந்த நுகர்வோர், 2. நுகர்வோரின் நலனை அதிகரிப்பதை இலக்காகக் கொண்ட ஒரு நன்மை பயக்கும் அரசாங்கம், 3. உள்நாட்டு அரசாங்கத்தால் வெளியிடப்பட்ட பத்திரங்களை வாங்கும் மற்றும் விற்கும் சர்வதேச முதலீட்டாளர்கள். தனியார் பொருட்கள் தனியார் நிறுவனங்களால் குறிப்பிட்ட உற்பத்தித்திறனுக்கு ஏற்ப உற்பத்தி செய்யப்படுகின்றன. பொது நலன் அரசாங்கத்தால் உற்பத்தி செய்யப்படுகிறது, இது இரண்டு வழிகளில் நிதியளிக்கப்படுகிறதுஃ உள்நாட்டு நுகர்வோருக்கு வரிவிதிப்பு மற்றும் சர்வதேச முதலீட்டாளர்களுக்கு பத்திரங்களை வழங்குதல். ஒவ்வொரு காலகட்டத்திலும், அரசாங்கம் முதலீட்டாளர்களுக்கு புதிய பத்திரங்களை வெளியிடும் மற்றும் வரி வசூலிக்கும், மேலும் பழைய கடன்களை திருப்பிச் செலுத்துவதற்கும் பொது நலன்களை வழங்குவதற்கும் பணத்தை பயன்படுத்தும். ஒருபுறம், கடனைத் திருப்பிச் செலுத்தும் திறனை பராமரிப்பதற்காக அரசாங்கம் தனது கடனை திருப்பிச் செலுத்த வேண்டியிருப்பதால், அரசாங்கம் தனது பழைய கடன்களை திருப்பிச் செலுத்தவில்லையா என்பது புதிய பத்திரங்களை விற்க முடியுமா என்பதைப் பொறுத்தது. மறுபுறம், சர்வதேச முதலீட்டாளர்கள் புதிதாக வெளியிடப்பட்ட பத்திரங்களை வாங்கலாமா என்று முடிவு செய்யும் போது அரசாங்கத்தின் இயல்புநிலையின் நிகழ்தகவைக் கருத்தில் கொள்வார்கள். அவர்களின் எதிர்பார்ப்புகள் அரசாங்க பத்திரத்தின் பங்கு மற்றும் ஒரு சன்ஸ்பாட் மாறி ஆகிய இரண்டையும் சார்ந்துள்ளது. பத்திரத்தின் பங்கு எவ்வளவு அதிகமாக இருக்கிறதோ, முதலீட்டாளர்கள் இயல்புநிலைக்கான வாய்ப்பு அதிகமாக இருப்பதாக நம்புகிறார்கள். இது நியாயமானது, ஏனெனில் அதிக அரசாங்க பத்திரங்கள் அரசாங்கத்தின் வரவுசெலவுத் திட்டத்தில் அதிக நிதிக் கட்டுப்பாடுகளை விதிக்கின்றன. சன்ஸ்பாட் மாறி வெளிப்புறமானது மற்றும் முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கைகளில் நிச்சயமற்ற பண்புகளை வகைப்படுத்துகிறது. அரசாங்க பத்திரத்தின் பங்கு ஒரு குறிப்பிட்ட இடைவெளியில் இருக்கும்போது, சன்ஸ்பாட் மாறுபாட்டின் உணர்தலைப் பொறுத்து, ஒரு நெருக்கடி சீரற்ற முறையில் ஏற்படக்கூடிய பல சமநிலைகள் உள்ளன என்பதை இந்த ஆவணம் காட்டுகிறது. இந்த காலகட்டத்தில், அரசாங்கம் புதிய கடனை விற்க முடிந்தால் பழைய கடனை திருப்பிச் செலுத்துவது உகந்ததாக இருக்கும், மேலும் புதிய கடனை விற்க முடியாவிட்டால் திருப்பிச் செலுத்தாமல் இருப்பது உகந்ததாக இருக்கும். இந்த மாதிரி அமைப்பில், சுய-பூர்த்தி நெருக்கடியின் சாராம்சம் முன்னிலைப்படுத்தப்படுகிறதுஃ சந்தை உணர்வு தன்னை நியாயப்படுத்தும், மேலும் பல சமநிலை மற்றும் சன்ஸ்பாட் மாறிகள் இருப்பது முக்கியம். எடுத்துக்காட்டுஃ மெக்சிகோவின் 1994-1995 கடன் நெருக்கடிகள் டிசம்பர் 1994 மற்றும் ஜனவரி 1995 காலகட்டத்தில் அதன் வாராந்திர பத்திர ஏலங்களில், பாங்கோ டி மெக்சிகோ தனது அரசாங்கக் கடனை உயர்த்துவது கடினமாக இருந்தது. அரசாங்கம் தவறிழைக்கும் என்ற அச்சம் புதிய கடனை வழங்குவதில் அரசாங்கத்தின் இயலாமைக்கு வழிவகுத்தது, இது ஒரு மீட்பு தொகுப்பில் அமெரிக்கா தலையிடும் வரை தவறிழைக்கும் அச்சத்தை உறுதிப்படுத்துவதாகத் தோன்றியது. கடன்/மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி விகிதம் போன்ற நிலையான நடவடிக்கைகளின் அடிப்படையில் மெக்சிகன் அரசாங்கத்தின் நிதி நடத்தை, அதன் சொந்த கடந்தகால செயல்திறன் மற்றும் இதே போன்ற நெருக்கடிகளை அனுபவிக்காத பல அரசாங்கங்களின் செயல்திறன் ஆகிய இரண்டையும் பொறுத்தவரை ஆரோக்கியமானதாகத் தோன்றினாலும் இந்த நெருக்கடி ஏற்பட்டது. நெருக்கடியின் போது, மெக்சிகோவின் கடனின் சராசரி முதிர்வு மிகவும் குறுகியதாக இருந்தது. நெருக்கடி ஏற்பட்டபோது, மெக்ஸிகன் அரசாங்கத்தால் டாலர் குறியீட்டு பத்திரங்கள் அல்லது உள்நாட்டில் குறிப்பிடப்பட்ட கடன்களை விற்க முடியவில்லை, இது பொருளாதார அடிப்படைகளின் அடிப்படையில் விளக்குவது கடினம், ஆனால் சுய-பூர்த்தி பொறிமுறையால் விளக்குவது எளிது. அதன் கடன் சேவையை குறைவாக வைத்திருக்கும் முயற்சியில், மெக்சிகன் அரசாங்கம் அதன் பெசோ-மதிப்புள்ள கடனை குறுகிய கால, டாலர்-குறியீட்டு பத்திரங்களாக சீராக மாற்றியது. இந்த பத்திரங்கள் பாங்கோ டி மெக்ஸிகோ வாராந்திர ஏலத்தில் விற்கப்பட்டன. கடனை மாற்றுவது இரண்டு குறிப்பிடத்தக்க விளைவுகளை ஏற்படுத்தியதுஃ முதலாவதாக, இது மெக்சிகன் அரசாங்கத்தின் டாலர் குறியீட்டு கடனை அதன் வெளிநாட்டு இருப்புக்களுடன் ஒப்பிடுகையில் அதிகரித்தது. டாலர் குறியீட்டு கடனை உயர்த்த முடியவில்லை. இரண்டாவதாக, மெக்ஸிகன் அரசாங்கமும் ஏற்கனவே குறுகிய கால முதிர்வுக் கடனை கணிசமாகக் குறைத்திருந்தது. இருப்பினும், ஆளும் பார்ட்டிடோ ரெவல்யூஷனாரியோ இன்ஸ்டிடியூஷனல் (பிஆர்ஐ) இன் ஜனாதிபதி வேட்பாளரான லூயிஸ் டொனால்டோ கொலோசியோ படுகொலை செய்யப்பட்டதைப் போன்ற நாடு அனுபவித்து வந்த அரசியல் கொந்தளிப்பானது பொருளாதார நிலைமையை மோசமாக்கியதாகத் தெரிகிறது. இது மெக்ஸிகன் மற்றும் வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் போர்ட்ஃபோலியோ முதலீட்டை மெக்ஸிகோவிலிருந்து நகர்த்த வழிவகுத்தது, இது இந்த வெளியேற்றத்தை கிருமி நீக்கம் செய்யும் கொள்கையின் காரணமாக அரசாங்கத்தின் வெளிநாட்டு இருப்புக்களில் கணிசமான வீழ்ச்சியை ஏற்படுத்தியது. 1995 ஆம் ஆண்டின் தொடக்கத்தில் முதிர்ச்சியடைந்த அதன் பத்திரங்கள் டிசம்பர் மதிப்புக் குறைப்புக்குப் பிறகு மீதமுள்ள 5881 மில்லியன் அமெரிக்க டாலர்களை விட அதிகமாக இருந்தன. இந்த கட்டத்தில், மெக்ஸிகன் அரசாங்கம் நெருக்கடி பிராந்தியத்தில் தெளிவாக இருப்பதாக நாங்கள் விளக்குகிறோம். டிசம்பர் பிற்பகுதியிலும் ஜனவரி தொடக்கத்தில், வரவிருக்கும் இரட்டை மாற்று விகிதங்கள் மற்றும் கொடுப்பனவுகள் இடைநிறுத்தம் பற்றிய வதந்திகளுக்கு மத்தியில், பாங்கோ டி மெக்ஸிகோ அதன் கடனை உயர்த்த முடியவில்லை. நெருக்கடி நடந்து கொண்டிருந்தது, இது இறுதியாக அமெரிக்க ஜனாதிபதி பில் கிளிண்டன் ஒன்றாக இணைத்த மீட்பு தொகுப்பால் தீர்க்கப்பட்டு ஜனவரி 31,1995 அன்று அறிவிக்கப்பட்டது. ஐரோப்பிய இறையாண்மை-கடன் நெருக்கடி தற்போதைய ஐரோப்பிய கடன் நெருக்கடியின் போது, யூரோ பகுதியில் உள்ள பல நாடுகள் மூன்றாம் தரப்பினரின் உதவியின்றி தங்கள் அரசாங்கக் கடனை திரும்பப் பெறுவது கடினம் அல்லது சாத்தியமற்றது. ஐரோப்பிய நாடுகளின் கடன் நிலைகள் 2007 முதல் உயர்ந்து கொண்டே இருந்தன, பெரும்பாலும் 2000 களின் பிற்பகுதியில் ஏற்பட்ட நிதி நெருக்கடியின் போது நிதித் துறைக்கு வழங்கப்பட்ட பெரிய பிணை எடுப்பு தொகுப்புகள் காரணமாக. இருப்பினும், அதிக கடன் நிலைகள் மட்டுமே நெருக்கடியை விளக்காது. ஒட்டுமொத்த யூரோப் பகுதியின் வரவுசெலவுத் திட்டப் பற்றாக்குறை மிகவும் குறைவாக உள்ளது, மேலும் யூரோப் பகுதியின் அரசாங்கக் கடன்/மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தியின் விகிதம் 2010இல் 86 சதவீதமாக இருந்தது, இது அமெரிக்காவைப் போலவே இருந்தது. நெருக்கடி வளர்ச்சிக்கு முன்னர், யூரோ மண்டலத்திலிருந்து இறையாண்மைக் கடன் பாதுகாப்பானது என்று கட்டுப்பாட்டாளர்கள் மற்றும் வங்கிகள் இருவரும் கருதினர். கிரேக்கம் போன்ற பொருளாதாரங்களிலிருந்து வங்கிகள் கணிசமான அளவு பத்திரங்களை வைத்திருந்தன, அவை ஒரு சிறிய பிரீமியத்தை வழங்கின, மேலும் அவை சமமாக இருந்தன. நெருக்கடி வளர்ந்தவுடன், கிரேக்க மற்றும் பிற நாடுகளின் பத்திரங்கள் கணிசமாக அதிக ஆபத்தை அளித்தன என்பது தெளிவாகியது. நம்பிக்கையின் இழப்பு இறையாண்மை கொண்ட சி. டி. எஸ் விலைகள் உயர்வதால் குறிக்கப்படுகிறது, இது நாடுகளின் கடன் தகுதி குறித்த சந்தை எதிர்பார்ப்புகளைக் குறிக்கிறது. 2010 ஆம் ஆண்டின் தொடக்கத்தில் தொடங்கி, முதலீட்டாளர்களின் அதிகப்படியான தேசிய கடன் பற்றிய புதுப்பிக்கப்பட்ட கவலை, அதிக கடன் நிலைகள், பற்றாக்குறைகள் மற்றும் நடப்புக் கணக்கு பற்றாக்குறைகளைக் கொண்ட பல அரசாங்கங்களிடமிருந்து அதிக வட்டி விகிதங்களைக் கோரியது. இது சில அரசாங்கங்களுக்கு மேலும் வரவுசெலவுத் திட்ட பற்றாக்குறைக்கு நிதியளிப்பதையும், தற்போதுள்ள கடனை அடைப்பதையும் கடினமாக்கியது, குறிப்பாக கிரீஸ் மற்றும் போர்ச்சுகலைப் போலவே பொருளாதார வளர்ச்சி விகிதங்கள் குறைவாக இருந்தபோது. தன்னம்பிக்கை இழப்பு மற்றும் அதன் விளைவாக ஏற்படும் அரசாங்க நடத்தைகளை சுய நிறைவேற்றும் பொறிமுறையால் விளக்க முடியும். சுய-பூர்த்தி செய்யும் பொறிமுறை பற்றி சில விமர்சகர்கள் சுய-பூர்த்தி செய்யும் நெருக்கடியின் பொறிமுறை சமநிலையின் பெருக்கத்தைப் பொறுத்தது. மோரிஸ் அண்ட் ஷின் (1998) இல், பொருளாதார அடிப்படைகள் அனைத்து முகவர்களுக்கும் பொதுவான அறிவு அல்ல என்றும், முதலீட்டாளர்களுக்கு பொருளாதார நிலை குறித்த பன்முகத் தகவல்களை அணுக முடியும் என்றும், பின்னர் சமநிலை குறித்து சில நிச்சயமற்ற தன்மை இருக்கும் என்றும், மற்ற பார்வையாளர்கள் என்ன செய்வார்கள் என்பது குறித்து ஊக வணிகர்கள் நிச்சயமற்றவர்களாக இருப்பார்கள் என்றும் ஆசிரியர்கள் கருதினர். இதன் விளைவாக, அவர்களின் மாதிரி சமநிலையின் தனித்துவத்தை அடைகிறது. மேலும் காண்க நாணய நெருக்கடி ஐரோப்பிய இறையாண்மை-கடன் நெருக்கடி மேலும் வாசிப்பு நாதன் ஃபோலே-ஃபிஷர், போர்கன் நராஜாபாத் மற்றும் ஸ்டீபன் வெரானி. 2020 ஆம் ஆண்டு. "சுய-பூர்த்தி ஓட்டங்கள்ஃ அமெரிக்க ஆயுள் காப்பீட்டுத் துறையிலிருந்து சான்றுகள்". ஜர்னல் ஆஃப் பொலிட்டிக்கல் எகானமி. குறிப்புகள் நிதி நெருக்கடிகள் சர்வதேச நிதி