Corporate finance
கார்ப்பரேட் நிதி என்பது நிதி ஆதாரங்கள் மற்றும் கார்ப்பரேஷன்களின் மூலதன அமைப்பு, பங்குதாரர்களுக்கு நிறுவனத்தின் மதிப்பை அதிகரிக்க மேலாளர்கள் எடுக்கும் நடவடிக்கைகள் மற்றும் நிதி ஆதாரங்களை ஒதுக்க பயன்படுத்தப்படும் கருவிகள் மற்றும் பகுப்பாய்வு ஆகியவற்றைக் கையாளும் நிதிப் பகுதியாகும். பெருநிறுவன நிதியத்தின் முதன்மை குறிக்கோள் பங்குதாரர்களின் மதிப்பை அதிகரிப்பது அல்லது அதிகரிப்பதாகும். அதன்படி, பெருநிறுவன நிதி இரண்டு முக்கிய துணைப்பிரிவுகளைக் கொண்டுள்ளது. மூலதன வரவுசெலவுத் திட்டம் என்பது எந்த மதிப்புக்கூட்டு திட்டங்கள் முதலீட்டு நிதியுதவியைப் பெற வேண்டும் என்பதற்கான அளவுகோல்களை அமைப்பது மற்றும் அந்த முதலீட்டை பங்கு அல்லது கடன் மூலதனத்துடன் நிதியளிப்பதா என்பது பற்றியது. செயல்பாட்டு மூலதன மேலாண்மை என்பது நடப்பு சொத்துக்கள் மற்றும் நடப்பு கடன்களின் குறுகிய கால இயக்க சமநிலையைக் கையாளும் நிறுவனத்தின் பண நிதிகளின் நிர்வாகமாகும்; இங்கு கவனம் செலுத்துவது பணம், சரக்குகள் மற்றும் குறுகிய கால கடன் வாங்குதல் மற்றும் கடன் வழங்குதல் (வாடிக்கையாளர்களுக்கு நீட்டிக்கப்பட்ட கடன் விதிமுறைகள் போன்றவை) ஆகியவற்றை நிர்வகிப்பதாகும். கார்ப்பரேட் நிதி மற்றும் கார்ப்பரேட் நிதியாளர் என்ற சொற்களும் முதலீட்டு வங்கியுடன் தொடர்புடையவை. ஒரு முதலீட்டு வங்கியின் வழக்கமான பணி நிறுவனத்தின் நிதி தேவைகளை மதிப்பீடு செய்வதும், அந்த தேவைகளுக்கு ஏற்ற பொருத்தமான மூலதனத்தை திரட்டுவதும் ஆகும். எனவே, "பெருநிறுவன நிதி" மற்றும் "பெருநிறுவன நிதியாளர்" என்ற சொற்கள் வணிகங்களை உருவாக்குவதற்கும், மேம்படுத்துவதற்கும், வளர்ப்பதற்கும் அல்லது பெறுவதற்கும் மூலதனம் திரட்டப்படும் பரிவர்த்தனைகளுடன் தொடர்புடையதாக இருக்கலாம். கார்ப்பரேஷன்கள் மட்டும் அல்லாமல், அனைத்து நிறுவனங்களின் நிதி நிர்வாகத்தை ஆய்வு செய்யும் நிர்வாக நிதியிலிருந்து இது கொள்கையளவில் வேறுபட்டிருந்தாலும், கார்ப்பரேட் நிதி ஆய்வின் முக்கிய கருத்துக்கள் அனைத்து வகையான நிறுவனங்களின் நிதி சிக்கல்களுக்கும் பொருந்தும். நிதி மேலாண்மை கணக்கியல் தொழிலின் நிதி செயல்பாட்டுடன் ஒன்றுடன் ஒன்று இணைகிறது. இருப்பினும், நிதிக் கணக்கியல் என்பது வரலாற்று நிதி தகவல்களைப் புகாரளிப்பதாகும், அதே நேரத்தில் நிதி மேலாண்மை என்பது பங்குதாரர்களுக்கு ஒரு நிறுவனத்தின் மதிப்பை அதிகரிக்க மூலதன வளங்களைப் பயன்படுத்துவதில் அக்கறை கொண்டுள்ளது. தொழில்துறைக்கு முந்தைய உலகத்திற்கான பெருநிறுவன நிதி 15 ஆம் நூற்றாண்டிலிருந்து இத்தாலிய நகர-மாநிலங்களிலும் ஐரோப்பாவின் தாழ்வான நாடுகளிலும் தோன்றத் தொடங்கியது. டச்சு கிழக்கிந்திய கம்பெனி (டச்சு மொழியில் சுருக்கமாக "விஓசி" என்றும் அழைக்கப்படுகிறது) வழக்கமான ஈவுத்தொகையை செலுத்திய முதல் பகிரங்கமாக பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனமாகும். நிலையான மூலதனப் பங்கைப் பெற்ற முதல் பதிவு செய்யப்பட்ட கூட்டு-பங்கு நிறுவனமாகவும் வி. ஓ. சி இருந்தது. 17 ஆம் நூற்றாண்டில் டச்சு குடியரசில் முதலீட்டு பத்திரங்களுக்கான பொது சந்தைகள் உருவாக்கப்பட்டன. 1800 களின் முற்பகுதியில், லண்டன் உலகெங்கிலும் உள்ள நிறுவனங்களுக்கான பெருநிறுவன நிதி மையமாக செயல்பட்டது, இது கடன் மற்றும் முதலீட்டின் புதிய வடிவங்களை புதுமைப்படுத்தியது. இருபதாம் நூற்றாண்டு நிர்வாக முதலாளித்துவம் மற்றும் பொதுப் பங்கு நிதியத்தின் எழுச்சியைக் கொண்டுவந்தது, பங்கு மூலதனம் மற்ற மூலதன ஆதாரங்களை விட பட்டியலிடுவதன் மூலம் உயர்த்தப்பட்டது. நவீன கார்ப்பரேட் நிதி, முதலீட்டு நிர்வாகத்துடன், 20 ஆம் நூற்றாண்டின் இரண்டாம் பாதியில் உருவாக்கப்பட்டது, குறிப்பாக அமெரிக்கா மற்றும் பிரிட்டனில் கோட்பாடு மற்றும் நடைமுறையில் புதுமைகளால் உந்தப்பட்டது. இங்கே, அமெரிக்காவில் வங்கியின் வரலாறு மற்றும் தனியார் பங்கு மற்றும் துணிகர மூலதனத்தின் வரலாறு ஆகியவற்றின் பிற்காலப் பகுதிகளைப் பார்க்கவும். நிதி மேலாண்மையின் முதன்மை குறிக்கோள் பங்குதாரர்களின் மதிப்பை அதிகரிப்பது அல்லது தொடர்ந்து அதிகரிப்பதாகும். பங்குதாரர்களின் மதிப்பை அதிகப்படுத்துவதற்கு மேலாளர்கள் நிறுவனத்தின் நீண்ட கால இலாபம் மற்றும் நிலைத்தன்மையை அதிகரிக்கும் "திட்டங்களில்" முதலீடுகளுக்கு இடையில் மூலதன நிதியை சமநிலைப்படுத்த முடியும், அதோடு பங்குதாரர்களுக்கு ஈவுத்தொகை வடிவில் அதிகப்படியான பணத்தை செலுத்த வேண்டும். வளர்ச்சி நிறுவனங்களின் மேலாளர்கள் (அதாவது. முதலீடு செய்யப்பட்ட மூலதனத்தில் அதிக வருவாய் ஈட்டும் நிறுவனங்கள்) நிறுவனத்தின் பெரும்பாலான மூலதன வளங்களையும் உபரி பணத்தையும் முதலீடுகள் மற்றும் திட்டங்களில் பயன்படுத்தும், இதனால் நிறுவனம் எதிர்காலத்தில் தனது வணிக நடவடிக்கைகளை தொடர்ந்து விரிவுபடுத்த முடியும். நிறுவனங்கள் தங்கள் தொழில்துறையில் முதிர்வு நிலைகளை அடையும் போது (அதாவது. முதலீடு செய்யப்பட்ட மூலதனத்தில் தோராயமாக சராசரி அல்லது குறைவான வருவாயைப் பெறும் நிறுவனங்கள்), இந்த நிறுவனங்களின் மேலாளர்கள் பங்குதாரர்களுக்கு ஈவுத்தொகையை செலுத்த உபரி பணத்தைப் பயன்படுத்துவார்கள். நிறுவனத்தின் மூலதன வளங்கள் மற்றும் திட்டங்களுக்கிடையேயான பண உபரி மற்றும் பங்குதாரர்களுக்கு ஈவுத்தொகை செலுத்துதல், கடன் வழங்குபவர் தொடர்பான கடனை திருப்பிச் செலுத்துதல் ஆகியவற்றைத் தீர்மானிக்க மேலாளர்கள் ஒரு பகுப்பாய்வு செய்ய வேண்டும். முதலீட்டுத் திட்டங்களுக்கிடையே தேர்வு செய்வது பல ஒன்றோடொன்று தொடர்புடைய அளவுகோல்களின் அடிப்படையில் இருக்கும். (1) பெருநிறுவன நிர்வாகம் அபாயத்தைக் கருத்தில் கொண்டு பொருத்தமான தள்ளுபடி விகிதத்தைப் பயன்படுத்தி மதிப்பிடப்படும்போது நேர்மறையான நிகர தற்போதைய மதிப்பைத் தரும் திட்டங்களில் முதலீடு செய்வதன் மூலம் நிறுவனத்தின் மதிப்பை அதிகரிக்க முயல்கிறது. (2) இந்தத் திட்டங்களுக்கும் உரிய நிதியுதவி அளிக்கப்பட வேண்டும். (3) நிறுவனத்தால் எந்த வளர்ச்சியும் சாத்தியமில்லை மற்றும் நிறுவனத்திற்கு அதிகப்படியான பண உபரி தேவையில்லை என்றால், நிர்வாகம் சில அல்லது அனைத்து கூடுதல் பணத்தையும் பங்குதாரர்களுக்கு திருப்பித் தர வேண்டும் என்று நிதி கோட்பாடு பரிந்துரைக்கிறது (அதாவது, ஈவுத்தொகை மூலம் விநியோகம்). இந்த "மூலதன வரவுசெலவுத் திட்டம்" என்பது நிறுவனத்தின் மூலதன கட்டமைப்பை பாதிக்கும் முதலீடுகள் தொடர்பான மதிப்பு கூட்டல், நீண்ட கால பெருநிறுவன நிதி திட்டங்களைத் திட்டமிடுவதாகும். நிர்வாகம் நிறுவனத்தின் வரையறுக்கப்பட்ட வளங்களை போட்டி வாய்ப்புகளுக்கு (திட்டங்கள்) இடையில் ஒதுக்க வேண்டும். மூலதன வரவுசெலவுத் திட்டம் என்பது நிறுவனத்தின் மதிப்பை அதிகரிக்க எந்தத் திட்டங்கள் முதலீட்டு நிதியைப் பெற வேண்டும் என்பதற்கான அளவுகோல்களை அமைப்பது மற்றும் அந்த முதலீட்டை பங்கு அல்லது கடன் மூலதனத்துடன் நிதியளிப்பதா என்பது குறித்தும் அக்கறை கொண்டுள்ளது. நிறுவனத்தின் எதிர்காலத்திற்கான மதிப்பு கூட்டலின் அடிப்படையில் முதலீடுகள் செய்யப்பட வேண்டும். ஒரு நிறுவனத்தின் மதிப்பை அதிகரிக்கும் திட்டங்களில் விரிவாக்கக் கொள்கைகள் அல்லது இணைப்புகள் மற்றும் கையகப்படுத்தல்கள் உட்பட ஆனால் அவை மட்டுமல்லாமல் பல்வேறு வகையான முதலீடுகள் அடங்கும். ஒரு நிறுவனத்தால் வளர்ச்சி அல்லது விரிவாக்கம் சாத்தியமில்லாதபோது, அதிகப்படியான பண உபரி இருக்கும்போது, அது தேவையில்லை, பின்னர் நிர்வாகம் அந்த உபரி வருமானங்களில் சிலவற்றை அல்லது அனைத்தையும் ரொக்க ஈவுத்தொகை வடிவில் செலுத்த வேண்டும் அல்லது ஒரு பங்கு வாங்குதல் திட்டத்தின் மூலம் நிறுவனத்தின் பங்குகளை மீண்டும் வாங்க வேண்டும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. கார்ப்பரேட் நிதியில் ஒரு நீண்டகால விவாதம் பங்குதாரர் மதிப்பு அல்லது பங்குதாரர் மதிப்பை அதிகரிப்பது கார்ப்பரேட் மேலாளர்களின் முதன்மை மையமாக இருக்க வேண்டுமா என்பதில் கவனம் செலுத்தியுள்ளது, பங்குதாரர்கள் பங்குதாரர்கள், ஊழியர்கள், சப்ளையர்கள் மற்றும் உள்ளூர் சமூகத்தைக் குறிக்க பரவலாக விளக்கப்படுகிறார்கள். 2019 ஆம் ஆண்டில், பிசினஸ் ரவுண்ட்டேபிள் ஒரு அறிக்கையை வெளியிட்டது, அதில் 181 முக்கிய அமெரிக்க தலைமை நிர்வாக அதிகாரிகள் கையெழுத்திட்டனர், இது "அனைத்து பங்குதாரர்களின் நலனுக்காக" தங்கள் நிறுவனங்களை வழிநடத்த உறுதிபூண்டது. பங்குதாரர் கோட்பாட்டிற்கான தீவிரமான விவாதம் மற்றும் சமீபத்திய வேகம் இருந்தபோதிலும், பங்குதாரர் கோட்பாடு இன்னும் பெருநிறுவன உலக மூலோபாயத்தில் ஆதிக்கம் செலுத்துகிறது. மூலதன அமைப்பு பெருநிறுவன நிதியத்தின் இலக்குகளை அடைவதற்கு எந்தவொரு பெருநிறுவன முதலீடும் சரியான முறையில் நிதியளிக்கப்பட வேண்டும். நிதியளிப்பதற்கான ஆதாரங்கள், பொதுவாக, நிறுவனத்தால் சுயமாக உருவாக்கப்படும் மூலதனமும், வெளி நிதியாளர்களிடமிருந்து மூலதனமும், புதிய கடன் மற்றும் பங்கு (மற்றும் கலப்பு-அல்லது மாற்றக்கூடிய பத்திரங்கள்) வழங்குவதன் மூலம் பெறப்படுகின்றன. இருப்பினும், மேலே குறிப்பிட்டபடி, தடை விகிதம் மற்றும் பணப்புழக்கங்கள் (எனவே நிறுவனத்தின் ஆபத்து) இரண்டும் பாதிக்கப்படுவதால், நிதிக் கலவை நிறுவனத்தின் மதிப்பீட்டை பாதிக்கும், மேலும் இங்கு ஒரு பரிசீலிக்கப்பட்ட முடிவு தேவைப்படுகிறது. இருப்புநிலைக் குறிப்பு, டபிள்யூ. ஏ. சி. சி. யைப் பார்க்கவும். இறுதியாக, நிர்வாகம் இங்கு எடைபோடக்கூடிய பிற கருத்தாய்வுகள் குறித்து நிறைய தத்துவார்த்த விவாதங்கள் உள்ளன. மூலதன ஆதாரங்கள் கடன் மூலதனக் கழகங்கள் தற்போதைய வணிக நடவடிக்கைகளைத் தக்கவைக்க அல்லது எதிர்கால வளர்ச்சிக்கு நிதியளிக்க கடன் வாங்கிய நிதிகளை (கடன் மூலதனம் அல்லது கடன்) முதலீட்டு ஆதாரங்களாக நம்பியிருக்கலாம். வங்கிக் கடன்கள், செலுத்த வேண்டிய பணத்தாள்கள் அல்லது பொதுமக்களுக்கு வழங்கப்பட்ட பத்திரங்கள் போன்ற பல வடிவங்களில் கடன் வருகிறது. கடன் அதன் முதிர்வு தேதியை அடையும் வரை கடன் வாங்கிய மூலதனத்தின் மீது வழக்கமான வட்டி கொடுப்பனவுகளை (வட்டி செலவுகள்) நிறுவனங்கள் செய்ய வேண்டும், அதில் நிறுவனம் கடனை முழுமையாக திருப்பிச் செலுத்த வேண்டும். கடன் கொடுப்பனவுகள் மூழ்கும் நிதி ஏற்பாடுகளின் வடிவத்திலும் செய்யப்படலாம், இதன் மூலம் நிறுவனம் வழக்கமான வட்டி கட்டணங்களுக்கு மேல் கடன் வாங்கிய கடனின் வருடாந்திர தவணைகளை செலுத்துகிறது. அழைக்கக்கூடிய பத்திரங்களை வெளியிடும் நிறுவனங்கள், கடனை திருப்பிச் செலுத்துவது தங்கள் சிறந்த நலனுக்காக இருப்பதாக நிறுவனம் நினைக்கும் போதெல்லாம் கடனை முழுமையாக திருப்பிச் செலுத்த உரிமை உண்டு. வட்டிச் செலவுகளை நிறுவனத்தால் ரொக்கப் பணம் செலுத்துவதன் மூலம் செய்ய முடியாவிட்டால், நிறுவனம் தங்கள் கடன் கடமைகளை (அல்லது கலைப்பு செயல்முறை மூலம்) திருப்பிச் செலுத்துவதற்கான ஒரு வடிவமாக பிணைய சொத்துக்களையும் பயன்படுத்தலாம். பங்கு மூலதனக் கழகங்கள் மூலதனத்தை திரட்டுவதற்காக நிறுவனத்தின் பங்குகளை முதலீட்டாளர்களுக்கு மாற்றாக விற்கலாம். முதலீட்டாளர்கள் அல்லது பங்குதாரர்கள், தங்கள் முதலீட்டை லாபகரமான கொள்முதல் செய்ய காலப்போக்கில் நிறுவனத்தின் மதிப்பில் மேல்நோக்கிய போக்கு (அல்லது மதிப்பில் பாராட்டு) இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கிறார்கள். நிறுவனங்கள் பங்கு மூலதனம் மற்றும் பிற நிதிகளை உரிமையாளர்களுக்கு சாதகமான வருவாய் விகிதத்தை சம்பாதிக்கும் திட்டங்களில் (அல்லது முதலீடுகளில்) முதலீடு செய்யும் போது பங்குதாரர் மதிப்பு அதிகரிக்கிறது. முதலீட்டாளர்கள் எதிர்காலத்தில் மூலதனத்தின் மீது நேர்மறையான வருவாயை தொடர்ந்து சம்பாதிக்கும் நிறுவனங்களில் பங்குகளின் பங்குகளை வாங்க விரும்புகிறார்கள், இதனால் அந்த நிறுவனத்தின் பங்குகளின் சந்தை மதிப்பு அதிகரிக்கும். பெருநிறுவனங்கள் அதிகப்படியான உபரி பணத்தை (வணிகத்திற்குத் தேவையில்லாத தக்கவைக்கப்பட்ட வருமானங்களிலிருந்து வரும் நிதிகள்) ஈவுத்தொகை வடிவில் செலுத்தும்போது பங்குதாரர்களின் மதிப்பு அதிகரிக்கப்படலாம். விருப்பமான பங்கு விருப்பமான பங்கு என்பது ஒரு பங்கு பாதுகாப்பு ஆகும், இது ஒரு பங்கு மற்றும் கடன் கருவி ஆகிய இரண்டின் பண்புகள் உட்பட பொதுவான பங்கு வைத்திருக்காத அம்சங்களின் கலவையைக் கொண்டிருக்கலாம், மேலும் இது பொதுவாக ஒரு கலப்பு கருவியாக கருதப்படுகிறது. விருப்பமுள்ளவர்கள் மூத்தவர்கள் (அதாவது. உயர் தரவரிசை) பொதுவான பங்குகளுக்கு, ஆனால் உரிமைகோரலின் அடிப்படையில் பத்திரங்களுக்கு அடிபணிய (அல்லது நிறுவனத்தின் சொத்துக்களில் அவர்களின் பங்குக்கான உரிமைகள்). விருப்பமான பங்கு பொதுவாக வாக்களிக்கும் உரிமையைக் கொண்டிருக்கவில்லை, ஆனால் ஈவுத்தொகையைக் கொண்டிருக்கலாம், மேலும் ஈவுத்தொகை செலுத்துவதிலும் கலைக்கப்படுவதிலும் பொதுவான பங்குகளை விட முன்னுரிமை இருக்கலாம். விருப்பமான பங்குகளின் விதிமுறைகள் "பதவிச் சான்றிதழில்" குறிப்பிடப்பட்டுள்ளன. பத்திரங்களைப் போலவே, விருப்பமான பங்குகளும் முக்கிய கடன் மதிப்பீட்டு நிறுவனங்களால் மதிப்பிடப்படுகின்றன. விருப்பமான ஈவுத்தொகை பத்திரங்களிலிருந்து வட்டி செலுத்தும் அதே உத்தரவாதங்களைக் கொண்டிருக்கவில்லை என்பதால், விருப்பமானவர்களுக்கான மதிப்பீடு பொதுவாக குறைவாக இருக்கும், மேலும் அவை அனைத்து கடன் வழங்குநர்களையும் விட இளையவை. விருப்பமான பங்கு என்பது பொதுவான பங்குகளில் இல்லாத அம்சங்களின் கலவையைக் கொண்ட ஒரு சிறப்பு வகை பங்குகளாகும். பின்வரும் அம்சங்கள் பொதுவாக விருப்பமான பங்குகளுடன் தொடர்புடையவைஃ ஈவுத்தொகையில் முன்னுரிமை சொத்துக்களில் முன்னுரிமை, கலைப்பு ஏற்பட்டால் பொதுவான பங்குகளாக மாற்றப்படும். அழைப்புத்திறன், கார்ப்பரேஷன் வாக்களிக்காத மூலதனமயமாக்கல் கட்டமைப்பின் விருப்பத்தில் குறிப்பிடப்பட்டுள்ளபடி, நிதி கலவை நிறுவனத்தின் மதிப்பீட்டை பாதிக்கும்ஃ இங்கு இரண்டு ஒன்றோடொன்று தொடர்புடைய கருத்துக்கள் உள்ளனஃ நிர்வாகம் நிதியளிப்பின் "உகந்த கலவையை" அடையாளம் காண வேண்டும்-அதிகபட்ச நிறுவன மதிப்பை விளைவிக்கும் மூலதன அமைப்பு-ஆனால் மற்ற காரணிகளையும் கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ள வேண்டும் (கீழே உள்ள வர்த்தக-ஆஃப் கோட்பாட்டைப் பார்க்கவும்). கடன் மூலம் ஒரு திட்டத்திற்கு நிதியளிப்பது ஒரு பொறுப்பு அல்லது கடமையில் விளைகிறது, இது சேவை செய்யப்பட வேண்டும், இதனால் திட்டத்தின் வெற்றியின் அளவிலிருந்து சுயாதீனமான பணப்புழக்க தாக்கங்களை உள்ளடக்கியது. பங்கு நிதியுதவி என்பது பணப்புழக்க கடமைகளைப் பொறுத்தவரை குறைவான ஆபத்தானது, ஆனால் இதன் விளைவாக பங்கு உரிமை, கட்டுப்பாடு மற்றும் வருவாய் பலவீனமடைகிறது. பங்குச் செலவு (CAPM மற்றும் APT ஐப் பார்க்கவும்) பொதுவாக கடனின் விலையை விட அதிகமாக உள்ளது-இது கூடுதலாக, விலக்கு அளிக்கக்கூடிய செலவாகும்-எனவே பங்கு நிதியுதவி அதிகரித்த தடை விகிதத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும், இது பணப்புழக்க அபாயத்தில் ஏதேனும் குறைப்பை ஈடுசெய்யக்கூடும். நேரம் மற்றும் பணப்புழக்கம் ஆகிய இரண்டின் அடிப்படையில், நீண்ட கால நிதி கலவையை சொத்துக்களுக்கு முடிந்தவரை நெருக்கமாக நிதியளிக்க நிர்வாகம் முயற்சிக்க வேண்டும். எந்தவொரு சாத்தியமான சொத்து பொறுப்பு பொருந்தாத தன்மை அல்லது கால இடைவெளியை நிர்வகிப்பது என்பது முதிர்வு முறை ("பணப்புழக்க பொருத்தம்") அல்லது கால அளவு ("நோய்த்தடுப்பு") படி முறையே சொத்துக்கள் மற்றும் கடன்களை பொருத்துவதாகும்; குறுகிய காலத்தில் இந்த உறவை நிர்வகிப்பது செயல்பாட்டு மூலதன நிர்வாகத்தின் ஒரு முக்கிய செயல்பாடாகும், கீழே விவாதிக்கப்பட்டபடி. பாதுகாப்புப் பத்திரமயமாக்கல் அல்லது வட்டி விகிதம் அல்லது கடன் வழித்தோன்றல்களைப் பயன்படுத்தி ஹெட்ஜிங் போன்ற பிற நுட்பங்களும் பொதுவானவை. காண்கஃ சொத்து பொறுப்பு மேலாண்மை; கருவூல மேலாண்மை; கடன் ஆபத்து; வட்டி விகித ஆபத்து. இங்குள்ள கோட்பாட்டின் பெரும்பகுதி, வர்த்தக-நிறுத்தக் கோட்பாட்டின் குடையின் கீழ் வருகிறது, இதில் நிறுவனங்கள் நிறுவனத்தின் வளங்களை எவ்வாறு ஒதுக்குவது என்பதைத் தேர்ந்தெடுக்கும்போது கடனின் திவால் செலவுகளுடன் கடனின் வரி சலுகைகளை வர்த்தகம் செய்வதாகக் கருதப்படுகிறது. இருப்பினும், பொருளாதார வல்லுநர்கள் ஒரு நிறுவனத்தின் நிதிகளை மேலாளர்கள் எவ்வாறு ஒதுக்குகிறார்கள் என்பது பற்றிய மாற்றுக் கோட்பாடுகளின் தொகுப்பை உருவாக்கியுள்ளனர். நிறுவனங்கள் தங்கள் மூலதன நிதிகளை எவ்வாறு நிர்வகிக்கின்றன என்பதற்கான முக்கிய மாற்றுக் கோட்பாடுகளில் ஒன்று பெக்கிங் ஆர்டர் கோட்பாடு (ஸ்டீவர்ட் மியர்ஸ்) ஆகும், இது நிறுவனங்கள் உள் நிதியுதவி கிடைக்கும்போது வெளி நிதியுதவியைத் தவிர்க்கவும், புதிய பங்கு நிதியுதவியைத் தவிர்க்கவும், அதே நேரத்தில் அவர்கள் நியாயமான குறைந்த வட்டி விகிதங்களில் புதிய கடன் நிதியுதவியில் ஈடுபட முடியும். மேலும், மூலதனக் கட்டமைப்பு மாற்றுக் கோட்பாடு, ஒரு பங்குக்கான வருவாய் (ஈபிஎஸ்) அதிகபட்சமாக இருக்கும் வகையில் நிர்வாகம் மூலதனக் கட்டமைப்பை கையாளுகிறது என்று கருதுகிறது. நிதிக் கோட்பாட்டில் வளர்ந்து வரும் ஒரு பகுதி சரியான நிதியுதவி ஆகும், இதன் மூலம் முதலீட்டு வங்கிகள் மற்றும் நிறுவனங்கள் சரியான முதலீட்டு நோக்கங்கள், கொள்கை கட்டமைப்பு, நிறுவன அமைப்பு, நிதி ஆதாரம் (கடன் அல்லது பங்கு) மற்றும் செலவினக் கட்டமைப்பை ஒரு குறிப்பிட்ட பொருளாதாரத்திற்குள் மற்றும் கொடுக்கப்பட்ட சந்தை நிலைமைகளின் கீழ் தீர்மானிப்பதன் மூலம் காலப்போக்கில் முதலீட்டு வருவாய் மற்றும் நிறுவனத்தின் மதிப்பை மேம்படுத்த முடியும். தத்துவார்த்தக் கண்ணோட்டத்தில் இந்த பகுதியில் மிக சமீபத்திய கண்டுபிடிப்புகளில் ஒன்று சந்தை நேர கருதுகோள் ஆகும். நடத்தை நிதி இலக்கியத்தால் ஈர்க்கப்பட்ட இந்த கருதுகோள், நிறுவனங்கள் தங்கள் தற்போதைய உள் வளங்கள், கடன் மற்றும் பங்கு ஆகியவற்றைப் பொருட்படுத்தாமல் மலிவான வகை நிதியுதவியைத் தேடுகின்றன என்று கூறுகிறது. முதலீடு மற்றும் திட்ட மதிப்பீடு பொதுவாக, ஒவ்வொரு "திட்டத்தின்" மதிப்பும் தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்க (டி. சி. எஃப்) மதிப்பீட்டைப் பயன்படுத்தி மதிப்பிடப்படும், மேலும் இதன் விளைவாக நிகர தற்போதைய மதிப்பால் (என். பி. வி) அளவிடப்படும் மிக உயர்ந்த மதிப்புடன் கூடிய வாய்ப்பு தேர்ந்தெடுக்கப்படும் (முதலில் 1951 இல் ஜோயல் டீன் ஒரு கார்ப்பரேட் நிதி அமைப்பில் பயன்படுத்தப்பட்டது). இதற்கு திட்டத்தின் விளைவாக அதிகரிக்கும் அனைத்து பணப்புழக்கங்களின் அளவு மற்றும் நேரத்தை மதிப்பிடுவது தேவைப்படுகிறது. இத்தகைய எதிர்கால பணப்புழக்கங்கள் அவற்றின் தற்போதைய மதிப்பை தீர்மானிக்க தள்ளுபடி செய்யப்படுகின்றன (பணத்தின் நேர மதிப்பைப் பார்க்கவும்). இந்த தற்போதைய மதிப்புகள் பின்னர் சுருக்கப்படுகின்றன, மேலும் ஆரம்ப முதலீட்டு செலவினத்தின் இந்த நிகர தொகை NPV ஆகும். கார்ப்பரேட் நிதிக்கான மறு மாற்றங்களுடன், இயந்திரங்களுக்கான தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட பணப்புழக்கங்களைப் பயன்படுத்தி பொது விவாதம் மற்றும் மதிப்பீட்டைப் பார்க்கவும். தள்ளுபடி விகிதத்தால் என். பி. வி பெரிதும் பாதிக்கப்படுகிறது. எனவே, சரியான தள்ளுபடி விகிதத்தை அடையாளம் காண்பது-பெரும்பாலும் திட்ட "தடை விகிதம்" என்று அழைக்கப்படுகிறது-நிறுவனத்திற்கு பொருத்தமான திட்டங்கள் மற்றும் முதலீடுகளைத் தேர்ந்தெடுப்பதற்கு முக்கியமானது. தடை விகிதம் என்பது ஒரு முதலீட்டில் ஏற்றுக்கொள்ளக்கூடிய குறைந்தபட்ச வருவாயாகும்-அதாவது, திட்டத்திற்கு பொருத்தமான தள்ளுபடி விகிதம். தடை விகிதம் முதலீட்டின் ஆபத்தை பிரதிபலிக்க வேண்டும், பொதுவாக பணப்புழக்கங்களின் நிலையற்ற தன்மையால் அளவிடப்படுகிறது, மேலும் திட்டத்துடன் தொடர்புடைய நிதி கலவையை கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ள வேண்டும். மேலாளர்கள் ஒரு குறிப்பிட்ட திட்டத்திற்கு பொருத்தமான தள்ளுபடி விகிதத்தை மதிப்பிடுவதற்கு சிஏபிஎம் அல்லது ஏபிடி போன்ற மாதிரிகளைப் பயன்படுத்துகின்றனர், மேலும் தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட நிதி கலவையை பிரதிபலிக்க மூலதனத்தின் சராசரி செலவை (டபிள்யூஏசிசி) பயன்படுத்துகின்றனர். (ஒரு திட்டத்திற்கான தள்ளுபடி விகிதத்தைத் தேர்ந்தெடுப்பதில் ஒரு பொதுவான பிழை, முழு நிறுவனத்திற்கும் பொருந்தும் ஒரு டபிள்யூ. ஏ. சி. சி. யைப் பயன்படுத்துவதாகும். ஒரு குறிப்பிட்ட திட்டத்தின் ஆபத்து நிறுவனத்தின் தற்போதைய சொத்துக்களின் போர்ட்ஃபோலியோவிலிருந்து குறிப்பிடத்தக்க வகையில் வேறுபடும் போது அத்தகைய அணுகுமுறை பொருத்தமானதாக இருக்காது.) NPV உடன் இணைந்து, பெருநிறுவன நிதியில் (இரண்டாம் நிலை) தேர்வு அளவுகோல்களாகப் பயன்படுத்தப்படும் பல நடவடிக்கைகள் உள்ளன; பார்க்கவும். தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட திருப்பிச் செலுத்தும் காலம், ஐஆர்ஆர், மாற்றியமைக்கப்பட்ட ஐஆர்ஆர், சமமான ஆண்டுத் தொகை, மூலதன செயல்திறன் மற்றும் ஆர்ஓஐ ஆகியவை இதில் அடங்கும். எஞ்சிய வருமான மதிப்பீடு, எம். வி. ஏ/ஈ. வி. ஏ (ஜோயல் ஸ்டெர்ன், ஸ்டெர்ன் ஸ்டீவர்ட் & கோ) மற்றும் ஏ. பி. வி (ஸ்டீவர்ட் மியர்ஸ்) ஆகியவை பொருளாதார லாபத்தை நேரடியாகக் கருத்தில் கொள்ளும் என். பி. வி. க்கான மாற்றுகளில் அடங்கும். மூலதனச் செலவு சரியாகவும் அதற்கேற்பவும் சரிசெய்யப்படுவதால், இந்த மதிப்பீடுகள் டி. சி. எஃப்-ஐப் போலவே அதே முடிவைக் கொடுக்க வேண்டும். மதிப்பீட்டு தலைப்புகளின் பட்டியலையும் பார்க்கவும். பல சந்தர்ப்பங்களில், எடுத்துக்காட்டாக ஆர் & டி திட்டங்கள், ஒரு திட்டம் நிறுவனத்திற்கு பல்வேறு நடவடிக்கைகளின் பாதைகளைத் திறக்கலாம் (அல்லது மூடலாம்), ஆனால் இந்த உண்மை (பொதுவாக) கடுமையான என். பி. வி அணுகுமுறையில் பிடிக்கப்படாது. சில ஆய்வாளர்கள் தள்ளுபடி விகிதத்தை சரிசெய்வதன் மூலம் இந்த நிச்சயமற்ற தன்மையை கணக்கிடுகின்றனர் (எ. கா. மூலதனத்தின் விலையை அதிகரிப்பதன் மூலம்) அல்லது பணப்புழக்கங்கள் (உறுதியான சமமானவற்றைப் பயன்படுத்துதல், அல்லது முன்னறிவிப்பு எண்களுக்கு (அகநிலை) "ஹேர்கட்ஸை" பயன்படுத்துதல்; தண்டிக்கப்பட்ட தற்போதைய மதிப்பைப் பார்க்கவும்). இருப்பினும், பயன்படுத்தப்படும்போது கூட, இந்த பிந்தைய முறைகள் பொதுவாக திட்டத்தின் வாழ்க்கைச் சுழற்சியில் ஏற்படும் அபாய மாற்றங்களுக்கு சரியாக கணக்கிடப்படுவதில்லை, எனவே ஆபத்து சரிசெய்தலை சரியான முறையில் மாற்றியமைக்கத் தவறிவிடுகின்றன. எனவே நிர்வாகம் (சில நேரங்களில்) இந்த விருப்பங்களுக்கு ஒரு வெளிப்படையான மதிப்பை வழங்கும் கருவிகளைப் பயன்படுத்தும். எனவே, ஒரு டி. சி. எஃப் மதிப்பீட்டில் மிகவும் சாத்தியமான அல்லது சராசரி அல்லது சூழ்நிலை குறிப்பிட்ட பணப்புழக்கங்கள் தள்ளுபடி செய்யப்பட்டாலும், இங்கே முதலீட்டின் "நெகிழ்வான மற்றும் கட்டப்பட்ட தன்மை" மாதிரியாக உள்ளது, எனவே "அனைத்து" சாத்தியமான கொடுப்பனவுகளும் கருதப்படுகின்றன. ரியல் ஆப்ஷன்ஸ் மதிப்பீட்டின் கீழ் மேலும் பார்க்கவும். இரண்டு மதிப்பீடுகளுக்கும் இடையிலான வேறுபாடு திட்டத்தில் உள்ளார்ந்த "நெகிழ்வுத்தன்மையின் மதிப்பு" ஆகும். இரண்டு மிகவும் பொதுவான கருவிகள் டிசிஷன் ட்ரீ அனாலிசிஸ் (டிடிஏ) மற்றும் ரியல் ஆப்ஷன்ஸ் வேல்யுயேஷன் (ஆர்ஓவி) ஆகும்; அவை பெரும்பாலும் ஒன்றுக்கொன்று மாற்றாகப் பயன்படுத்தப்படலாம்ஃ சாத்தியமான நிகழ்வுகள் (அல்லது மாநிலங்கள்) மற்றும் அதன் விளைவாக வரும் மேலாண்மை முடிவுகளை இணைப்பதன் மூலம் டிடிஏ நெகிழ்வுத்தன்மையை மதிக்கிறது. (எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு நிறுவனம் ஒரு தொழிற்சாலையை கட்டும், ஏனெனில் அதன் தயாரிப்புக்கான தேவை முன்னோடி கட்டத்தில் ஒரு குறிப்பிட்ட அளவை விட அதிகமாக இருந்தது, இல்லையெனில் உற்பத்தியை அவுட்சோர்ஸ் செய்யும். இதையொட்டி, மேலும் தேவையைக் கருத்தில் கொண்டு, அது இதேபோல் தொழிற்சாலையை விரிவுபடுத்தும், இல்லையெனில் அதை பராமரிக்கும். ஒரு டி. சி. எஃப் மாதிரியில், இதற்கு மாறாக, "கிளைகள்" இல்லை-ஒவ்வொரு காட்சியும் தனித்தனியாக வடிவமைக்கப்பட வேண்டும்.) முடிவு மரத்தில், ஒரு "நிகழ்வுக்கு" பதிலளிக்கும் வகையில் ஒவ்வொரு நிர்வாக முடிவும் நிறுவனம் பின்பற்றக்கூடிய ஒரு "கிளை" அல்லது "பாதையை" உருவாக்குகிறது; ஒவ்வொரு நிகழ்வின் நிகழ்தகவுகளும் நிர்வாகத்தால் தீர்மானிக்கப்படுகின்றன அல்லது குறிப்பிடப்படுகின்றன. மரம் கட்டப்பட்டவுடன்ஃ (1) "அனைத்து" சாத்தியமான நிகழ்வுகளும் அவற்றின் விளைவாக வரும் பாதைகளும் நிர்வாகத்திற்குத் தெரியும்; (2) பின்பற்றக்கூடிய நிகழ்வுகள் பற்றிய இந்த "அறிவை" கருத்தில் கொண்டு, பகுத்தறிவு முடிவு எடுப்பதைக் கருதி, நிர்வாகம் கிளைகளைத் தேர்ந்தெடுக்கிறது (அதாவது. செயல்கள்) மிக உயர்ந்த மதிப்பு பாதை நிகழ்தகவு எடையுடன் தொடர்புடையது; (3) இந்த பாதை பின்னர் திட்ட மதிப்பின் பிரதிநிதியாக எடுத்துக் கொள்ளப்படுகிறது. பாருங்கள். ROV பொதுவாக ஒரு திட்டத்தின் மதிப்பு வேறு சில சொத்து அல்லது அடிப்படை மாறியின் மதிப்பைப் பொறுத்து இருக்கும்போது பயன்படுத்தப்படுகிறது. (எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு சுரங்கத் திட்டத்தின் நம்பகத்தன்மை தங்கத்தின் விலையைப் பொறுத்தது; விலை மிகக் குறைவாக இருந்தால், நிர்வாகம் சுரங்க உரிமைகளை கைவிடும், போதுமான அளவு அதிகமாக இருந்தால், நிர்வாகம் தாது பொருளை உருவாக்கும். மீண்டும், ஒரு டி. சி. எஃப் மதிப்பீடு இந்த முடிவுகளில் ஒன்றை மட்டுமே எடுக்கும்.) இங்கேஃ (1) நிதி விருப்பக் கோட்பாட்டை ஒரு கட்டமைப்பாகப் பயன்படுத்தி, எடுக்கப்பட வேண்டிய முடிவு ஒரு அழைப்பு விருப்பம் அல்லது ஒரு புட் விருப்பத்துடன் தொடர்புடையது என்று அடையாளம் காணப்படுகிறது; (2) பொருத்தமான மதிப்பீட்டு நுட்பம் பின்னர் பயன்படுத்தப்படுகிறது-பொதுவாக பைனாமியல் விருப்பங்கள் மாதிரியில் ஒரு மாறுபாடு அல்லது ஒரு பெஸ்போக் உருவகப்படுத்துதல் மாதிரி, அதே நேரத்தில் பிளாக்-ஸ்கோல்ஸ் வகை சூத்திரங்கள் குறைவாக அடிக்கடி பயன்படுத்தப்படுகின்றன; தற்செயலான உரிமைகோரல் மதிப்பீட்டைப் பார்க்கவும். (3) திட்டத்தின் "உண்மையான" மதிப்பு பின்னர் "மிகவும் சாத்தியமான" சூழ்நிலையின் NPV மற்றும் விருப்ப மதிப்பு ஆகும். (கார்ப்பரேட் நிதியில் உண்மையான விருப்பங்கள் முதன்முதலில் ஸ்டீவர்ட் மையர்ஸால் 1977 இல் விவாதிக்கப்பட்டன; கார்ப்பரேட் மூலோபாயத்தை தொடர்ச்சியான விருப்பங்களாகப் பார்ப்பது 1990 களின் பிற்பகுதியில் திமோதி லூர்மேனின் கூற்றுப்படி முதலில் இருந்தது. வணிக மதிப்பீட்டின் கீழ் விருப்ப விலை அணுகுமுறைகளையும் பார்க்கவும். திட்ட முன்னறிவிப்பு மற்றும் மதிப்பீட்டில் உள்ளார்ந்த நிச்சயமற்ற தன்மையைக் கருத்தில் கொண்டு, ஆய்வாளர்கள் பல்வேறு உள்ளீடுகளுக்கு திட்ட என். பி. வி. யின் உணர்திறனை மதிப்பிட விரும்புவார்கள் (அதாவது. அனுமானங்கள்) டி. சி. எஃப் மாதிரிக்கு. ஒரு வழக்கமான உணர்திறன் பகுப்பாய்வில் ஆய்வாளர் ஒரு முக்கிய காரணியை வேறுபடுத்துவார், அதே நேரத்தில் மற்ற அனைத்து உள்ளீடுகளையும் நிலையானதாக வைத்திருப்பார், செட்டரிஸ் பாரிபஸ். அந்த காரணியில் ஏற்படும் மாற்றத்திற்கு NPV இன் உணர்திறன் பின்னர் கவனிக்கப்படுகிறது, மேலும் இது ஒரு "சாய்வு" ஆக கணக்கிடப்படுகிறது. எடுத்துக்காட்டாக, குறிப்பிட்டபடி வருடாந்திர வருவாயில் பல்வேறு வளர்ச்சி விகிதங்களில் என். பி. வி. யை ஆய்வாளர் தீர்மானிப்பார் (பொதுவாக செட் அதிகரிப்புகளில், எ. கா. - 10 சதவீதம்,-5 சதவீதம், 0 சதவீதம், 5 சதவீதம்), பின்னர் இந்த சூத்திரத்தைப் பயன்படுத்தி உணர்திறனைத் தீர்மானிக்கவும். பெரும்பாலும், பல மாறிகள் ஆர்வமாக இருக்கலாம், மேலும் அவற்றின் பல்வேறு சேர்க்கைகள் ஒரு "மதிப்பு-மேற்பரப்பு" (அல்லது ஒரு "மதிப்பு-இடம்") ஐ உருவாக்குகின்றன, அங்கு NPV பல மாறிகளின் செயல்பாடாகும். மன அழுத்தம் சோதனையையும் பார்க்கவும். ஒரு தொடர்புடைய நுட்பத்தைப் பயன்படுத்தி, ஆய்வாளர்கள் NPV இன் சூழ்நிலை அடிப்படையிலான கணிப்புகளையும் இயக்குகிறார்கள். இங்கே, ஒரு சூழ்நிலை பொருளாதாரம் முழுவதும் ஒரு குறிப்பிட்ட விளைவைக் கொண்டுள்ளது, "உலகளாவிய" காரணிகள் (தயாரிப்புக்கான தேவை, பரிமாற்ற விகிதங்கள், பொருட்களின் விலைகள் போன்றவை). மேலும் நிறுவனத்தின் குறிப்பிட்ட காரணிகளுக்காகவும் (அலகு செலவுகள் போன்றவை). உதாரணமாக, ஆய்வாளர் பல்வேறு வருவாய் வளர்ச்சி சூழ்நிலைகளை குறிப்பிடலாம் (எ. கா. - 5 சதவீதம் "மோசமான வழக்கு", + 5 சதவீதம் "சாத்தியமான வழக்கு" மற்றும் + 15 சதவீதம் "சிறந்த வழக்கு"), இதில் அனைத்து முக்கிய உள்ளீடுகளும் வளர்ச்சி அனுமானங்களுடன் ஒத்துப்போகும் வகையில் சரிசெய்யப்படுகின்றன, மேலும் ஒவ்வொன்றிற்கும் NPV ஐக் கணக்கிடுகின்றன. சூழ்நிலை அடிப்படையிலான பகுப்பாய்விற்கு, உள்ளீடுகளின் பல்வேறு சேர்க்கைகள் உள்நாட்டில் சீராக இருக்க வேண்டும் என்பதை நினைவில் கொள்க (பைனான்சியல் மாடலிங்கில் விவாதத்தைப் பார்க்கவும்), அதேசமயம் உணர்திறன் அணுகுமுறைக்கு இவை அவ்வாறு இருக்க வேண்டியதில்லை. இந்த முறையின் பயன்பாடு ஒரு "பக்கச்சார்பற்ற" NPV ஐ தீர்மானிப்பதாகும், அங்கு நிர்வாகம் ஒவ்வொரு காட்சிக்கும் ஒரு (அகநிலை) நிகழ்தகவை தீர்மானிக்கிறது-திட்டத்திற்கான NPV பின்னர் பல்வேறு காட்சிகளின் நிகழ்தகவு-எடையுள்ள சராசரியாகும்; முதல் சிகாகோ முறையைப் பார்க்கவும். (ஆர். என். பி. வி. யையும் பார்க்கவும், அங்கு பணப்புழக்கங்கள், சூழ்நிலைகளுக்கு மாறாக, நிகழ்தகவு-எடை கொண்டவை.) "உணர்திறன் மற்றும் சூழ்நிலை பகுப்பாய்வுகளின் வரம்புகளை முறியடித்து, சாத்தியமான அனைத்து மாறிகளின் சேர்க்கைகள் மற்றும் அவற்றின் உணர்தல்களின் விளைவுகளை ஆராய்வதன் மூலம் பகுப்பாய்வு செய்யும்" மேலும் முன்னேற்றம் என்பது வழக்கத்திற்கு மாறான அல்லது நிகழ்தகவு நிதி மாதிரிகளை உருவாக்குவதாகும்-மேற்கூறிய பாரம்பரிய நிலையான மற்றும் தீர்மானகரமான மாதிரிகளுக்கு மாறாக. இந்த நோக்கத்திற்காக, திட்டத்தின் NPV ஐ பகுப்பாய்வு செய்ய மான்டே கார்லோ உருவகப்படுத்துதலைப் பயன்படுத்துவது மிகவும் பொதுவான முறையாகும். இந்த முறை 1964 ஆம் ஆண்டில் டேவிட் பி. ஹெர்ட்ஸால் நிதிக்கு அறிமுகப்படுத்தப்பட்டது, இருப்பினும் இது சமீபத்தில் பொதுவானதாகிவிட்டது, இன்று ஆய்வாளர்கள் விரிதாளை அடிப்படையாகக் கொண்ட டி. சி. எஃப் மாதிரிகளில் உருவகப்படுத்துதல்களை இயக்க முடிகிறது, பொதுவாக @Risk அல்லது கிரிஸ்டல் பால் போன்ற இடர்-பகுப்பாய்வு சேர்க்கை பயன்படுத்தப்படுகிறது. இங்கே, நிச்சயமற்ற தன்மையால் (பெரிதும்) பாதிக்கப்படும் பணப்புழக்க கூறுகள் உருவகப்படுத்தப்படுகின்றன, அவை கணித ரீதியாக அவற்றின் "சீரற்ற பண்புகளை" பிரதிபலிக்கின்றன. மேலே உள்ள சூழ்நிலை அணுகுமுறைக்கு மாறாக, உருவகப்படுத்துதல் பல ஆயிரம் சீரற்ற ஆனால் சாத்தியமான விளைவுகள் அல்லது சோதனைகளை உருவாக்குகிறது, "கற்பனை செய்யக்கூடிய அனைத்து நிஜ உலக தற்செயல்களையும் அவற்றின் சாத்தியக்கூறுகளின் விகிதத்தில் உள்ளடக்கியது"; மான்டே கார்லோ உருவகப்படுத்துதல் மற்றும் "வாட் இஃப்" காட்சிகளைப் பார்க்கவும். வெளியீடு பின்னர் திட்ட என். பி. வி இன் ஹிஸ்டோகிராம் ஆகும், மேலும் சாத்தியமான முதலீட்டின் சராசரி என். பி. வி-அதன் நிலையற்ற தன்மை மற்றும் பிற உணர்திறன்-பின்னர் கவனிக்கப்படுகிறது. இந்த ஹிஸ்டோகிராம் நிலையான டி. சி. எஃப் இலிருந்து காண முடியாத தகவல்களை வழங்குகிறதுஃ எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு திட்டத்திற்கு பூஜ்ஜியத்தை விட (அல்லது வேறு எந்த மதிப்பையும்) நிகர தற்போதைய மதிப்பு அதிகமாக உள்ளது என்பதற்கான நிகழ்தகவை மதிப்பிட இது அனுமதிக்கிறது. மேற்கண்ட உதாரணத்தைத் தொடர்வதுஃ வருவாய் வளர்ச்சிக்கு மூன்று தனித்துவமான மதிப்புகளை ஒதுக்குவதற்குப் பதிலாக, மற்ற தொடர்புடைய மாறிகளுக்கு, ஆய்வாளர் ஒவ்வொரு மாறிக்கும் (பொதுவாக முக்கோண அல்லது பீட்டா) பொருத்தமான நிகழ்தகவு விநியோகத்தை ஒதுக்குவார், மேலும் முடிந்தவரை, கவனிக்கப்பட்ட அல்லது கருதப்பட்ட தொடர்பைக் குறிப்பிடுவார். இந்த விநியோகங்கள் பின்னர் மீண்டும் மீண்டும் "மாதிரி" செய்யப்படும்-இந்த தொடர்பை இணைத்து-பல ஆயிரம் சீரற்ற ஆனால் சாத்தியமான காட்சிகளை உருவாக்கும் வகையில், தொடர்புடைய மதிப்பீடுகளுடன், அவை பின்னர் NPV ஹிஸ்டோகிராமை உருவாக்கப் பயன்படுகின்றன. இதன் விளைவாக வரும் புள்ளிவிவரங்கள் (சராசரி NPV மற்றும் NPV இன் நிலையான விலகல்) சூழ்நிலை அடிப்படையிலான அணுகுமுறையின் கீழ் காணப்பட்ட மாறுபாட்டை விட திட்டத்தின் "சீரற்ற தன்மையின்" மிகவும் துல்லியமான கண்ணாடியாக இருக்கும். இவை பெரும்பாலும் அடிப்படை "ஸ்பாட் விலை" மற்றும் மேலே உள்ளபடி உண்மையான விருப்ப மதிப்பீட்டிற்கான நிலையற்ற தன்மை ஆகியவற்றின் மதிப்பீடுகளாகப் பயன்படுத்தப்படுகின்றன; பார்க்கவும். மிகவும் வலுவான மான்டே கார்லோ மாதிரி ஒன்று அல்லது அதற்கு மேற்பட்ட டி. சி. எஃப் மாதிரி உள்ளீடுகளில் மாறுபாடுகளை இயக்கும் ஆபத்து நிகழ்வுகள் (எ. கா., ஒரு கடன் நெருக்கடி) சாத்தியமான நிகழ்வுகளை உள்ளடக்கும். டிவிடெண்ட் பாலிசி டிவிடெண்ட் பாலிசி என்பது தற்போது ரொக்க ஈவுத்தொகையை செலுத்துவது அல்லது பிற்காலத்தில் அதிகரித்த ஈவுத்தொகையை செலுத்துவது தொடர்பான நிதிக் கொள்கைகளுடன் தொடர்புடையது. ஈவுத்தொகை வழங்குவதா, எவ்வளவு தொகை என்பது முக்கியமாக நிறுவனத்தின் முறைகேடற்ற இலாபம் (அதிகப்படியான பணம்) மற்றும் நிறுவனத்தின் நீண்டகால சம்பாதிக்கும் சக்தியின் தாக்கத்தின் அடிப்படையில் தீர்மானிக்கப்படுகிறது. பண உபரி இருக்கும்போது மற்றும் நிறுவனத்திற்குத் தேவையில்லை என்றால், நிர்வாகம் அந்த உபரி வருவாயில் சிலவற்றை அல்லது அனைத்தையும் ரொக்க ஈவுத்தொகை வடிவில் செலுத்த வேண்டும் அல்லது ஒரு பங்கு திரும்ப வாங்கும் திட்டத்தின் மூலம் நிறுவனத்தின் பங்குகளை மீண்டும் வாங்க வேண்டும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. NPV நேர்மறையான வாய்ப்புகள் இல்லையென்றால், அதாவது. வருவாய் தடை விகிதத்தை மீறும் திட்டங்கள் மற்றும் அதிகப்படியான பண உபரி தேவையில்லை, பின்னர்-நிதி கோட்பாடு பரிந்துரைக்கிறது-நிர்வாகம் சில அல்லது அனைத்து கூடுதல் பணத்தையும் பங்குதாரர்களுக்கு ஈவுத்தொகையாக திருப்பித் தர வேண்டும். இது பொதுவான வழக்கு, இருப்பினும் விதிவிலக்குகள் உள்ளன. எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு "வளர்ச்சி பங்கின்" பங்குதாரர்கள், நிறுவனத்தின் மதிப்பை அதிகரிக்க உதவும் வகையில் எதிர்கால திட்டங்களுக்கு உள்நாட்டில் நிதியளிப்பதற்காக நிறுவனம், வரையறையின்படி, அதிகப்படியான பண உபரி தொகையில் பெரும்பகுதியைத் தக்க வைத்துக் கொள்ளும் என்று எதிர்பார்க்கிறார்கள். கூறப்பட்டபடி, பொதுவாக பண ஈவுத்தொகை அல்லது பங்கு வாங்குதல் மூலம் ஈவுத்தொகை விநியோகத்தின் வடிவத்தையும் நிர்வாகம் தேர்வு செய்ய வேண்டும். பல்வேறு காரணிகள் கவனத்தில் கொள்ளப்படலாம்ஃ பங்குதாரர்கள் ஈவுத்தொகைக்கு வரி செலுத்த வேண்டிய இடத்தில், நிறுவனங்கள் வருவாயைத் தக்க வைத்துக் கொள்ளவோ அல்லது பங்குகளை திரும்ப வாங்கவோ தேர்வு செய்யலாம், இரண்டு சந்தர்ப்பங்களிலும் நிலுவையில் உள்ள பங்குகளின் மதிப்பை அதிகரிக்கலாம். மாற்றாக, சில நிறுவனங்கள் ரொக்கமாக அல்லாமல் பங்குகளிலிருந்து "ஈவுத்தொகையை" செலுத்தும்; பெருநிறுவன நடவடிக்கையைப் பார்க்கவும். நிறுவனத்தின் வகையின் அடிப்படையில் ஈவுத்தொகைக் கொள்கை அமைக்கப்பட வேண்டும் என்றும், அந்த ஈவுத்தொகை வளங்களை நிறுவனத்திற்கு அதன் பங்குதாரர்களுக்கு சிறந்த முறையில் பயன்படுத்துவது என்ன என்பதை நிர்வாகம் தீர்மானிக்கிறது என்றும் நிதிக் கோட்பாடு கூறுகிறது. ஒரு பொதுவான விதியாக, வளர்ச்சி நிறுவனங்களின் பங்குதாரர்கள் மேலாளர்கள் வருவாயைத் தக்க வைத்துக் கொள்ள விரும்புவார்கள் மற்றும் ஈவுத்தொகை எதுவும் செலுத்த மாட்டார்கள் (நிறுவனத்தின் செயல்பாடுகளில் மீண்டும் முதலீடு செய்ய அதிகப்படியான பணத்தைப் பயன்படுத்தவும்), அதேசமயம் மதிப்பு அல்லது இரண்டாம் நிலை பங்குகளின் பங்குதாரர்கள் இந்த நிறுவனங்களின் நிர்வாகத்தை விரும்புவார்கள். விநியோகிக்கப்படாத இலாபங்களின் மறு முதலீட்டில் இருந்து பெறப்பட வேண்டிய வருவாயை விட பங்குகளின் மதிப்பு அதிகமாக இருக்கும்போது ஒரு பங்கு திரும்ப வாங்கும் திட்டம் ஏற்றுக்கொள்ளப்படலாம். அனைத்து நிகழ்வுகளிலும், பொருத்தமான ஈவுத்தொகைக் கொள்கை பொதுவாக நீண்ட கால பங்குதாரர் மதிப்பை அதிகரிப்பதன் மூலம் இயக்கப்படுகிறது. செயல்பாட்டு மூலதன மேலாண்மை தற்போதைய வணிக நடவடிக்கைகளைத் தக்கவைத்துக்கொள்ள நிறுவனத்தின் செயல்பாட்டு மூலதன நிலையை நிர்வகிப்பது செயல்பாட்டு மூலதன மேலாண்மை என்று குறிப்பிடப்படுகிறது. ஒரு நிறுவனத்தின் குறுகிய கால சொத்துக்களுக்கும் அதன் குறுகிய கால கடன்களுக்கும் இடையிலான உறவை நிர்வகிப்பது இதில் அடங்கும். பொதுவாக இது பின்வருமாறுஃ மேற்கூறியபடி, பெருநிறுவன நிதியத்தின் குறிக்கோள் நிறுவன மதிப்பை அதிகரிப்பதாகும். நீண்ட கால, மூலதன வரவுசெலவுத் திட்டத்தின் பின்னணியில், என். பி. வி நேர்மறை முதலீடுகளை சரியான முறையில் தேர்ந்தெடுத்து நிதியளிப்பதன் மூலம் உறுதியான மதிப்பு மேம்படுத்தப்படுகிறது. இந்த முதலீடுகள், பணப்புழக்கம் மற்றும் மூலதன செலவு ஆகியவற்றின் அடிப்படையில் தாக்கங்களை ஏற்படுத்துகின்றன. செயல்பாட்டு மூலதனத்தின் இலக்கு (அதாவது. குறுகிய கால) மேலாண்மை என்பது நிறுவனம் செயல்பட முடியும் என்பதையும், நீண்ட கால கடனுக்கு சேவை செய்ய போதுமான பணப்புழக்கம் இருப்பதை உறுதி செய்வதும், முதிர்ச்சியடையும் குறுகிய கால கடன் மற்றும் வரவிருக்கும் செயல்பாட்டு செலவுகள் ஆகிய இரண்டையும் பூர்த்தி செய்வதும் ஆகும். அவ்வாறு செய்யும்போது, மூலதனத்தின் மீதான வருவாய் மூலதனச் செலவை விட அதிகமாக இருக்கும்போது உறுதியான மதிப்பு அதிகரிக்கப்படுகிறது; பொருளாதார மதிப்பு கூட்டல் (ஈ. வி. ஏ) ஐப் பார்க்கவும். குறுகிய கால நிதி மற்றும் நீண்ட கால நிதியை நிர்வகிப்பது ஒரு நவீன சிஎஃப்ஓவின் ஒரு பணியாகும். செயல்பாட்டு மூலதனம் என்பது ஒரு நிறுவனம் தனது வாடிக்கையாளர்களுக்கு வழங்கிய பொருட்கள் அல்லது சேவைகளுக்கான கொடுப்பனவுகள் மூலம் நிறுவனம் திருப்பிச் செலுத்தப்படும் வரை, அதன் தற்போதைய வணிக நடவடிக்கைகளைத் தொடர தேவையான நிதியின் அளவு ஆகும். பணத்தில் உள்ள வளங்கள் அல்லது உடனடியாக பணமாக மாற்றக்கூடிய (நடப்பு சொத்துக்கள்) மற்றும் பணத் தேவைகள் (நடப்பு கடன்கள்) ஆகியவற்றுக்கு இடையிலான வேறுபாட்டின் மூலம் செயல்பாட்டு மூலதனம் அளவிடப்படுகிறது. இதன் விளைவாக, செயல்பாட்டு மூலதனம் தொடர்பான மூலதன வள ஒதுக்கீடுகள் எப்போதும் தற்போதையவை, அதாவது. குறுகிய காலம். நேர எல்லைக்கு கூடுதலாக, செயல்பாட்டு மூலதன மேலாண்மை மூலதன வரவுசெலவுத் திட்டத்திலிருந்து தள்ளுபடி மற்றும் இலாபக் கருத்தாய்வுகளின் அடிப்படையில் வேறுபடுகிறது; இங்கு எடுக்கப்பட்ட முடிவுகளும் மிகப் பெரிய அளவில் "மாற்றியமைக்கக்கூடியவை". (ஆபத்து பசியின்மை மற்றும் திரும்பும் இலக்குகள் பற்றிய கருத்துக்கள் ஒரே மாதிரியாக இருக்கின்றன, இருப்பினும் சில கட்டுப்பாடுகள்-கடன் உடன்படிக்கைகளால் விதிக்கப்பட்டவை போன்றவை-இங்கே மிகவும் பொருத்தமானதாக இருக்கலாம்). எனவே செயல்பாட்டு மூலதனத்தின் (குறுகிய கால) குறிக்கோள்கள் (நீண்ட கால) இலாபகரமான அதே அடிப்படையில் அணுகப்படுவதில்லை, மேலும் செயல்பாட்டு மூலதன மேலாண்மை வளங்களை ஒதுக்குவதில் வெவ்வேறு அளவுகோல்களைப் பயன்படுத்துகிறதுஃ முக்கிய கருத்துக்கள் (1) பணப்புழக்கம்/பணப்புழக்கம் மற்றும் (2) மூலதனத்தின் மீதான லாபம்/வருவாய் (இதில் பணப்புழக்கம் மிக முக்கியமானது). பணப்புழக்கத்தின் மிகவும் பரவலாகப் பயன்படுத்தப்படும் அளவீடு நிகர இயக்க சுழற்சி அல்லது பண மாற்ற சுழற்சி ஆகும். இது மூலப்பொருட்களுக்கான ரொக்கக் கொடுப்பனவுக்கும் விற்பனைக்கான ரொக்க சேகரிப்புக்கும் இடையிலான நேர வேறுபாட்டைக் குறிக்கிறது. பண மாற்ற சுழற்சி என்பது நிறுவனத்தின் வளங்களை பணமாக மாற்றும் திறனைக் குறிக்கிறது. இந்த எண்ணிக்கை நிறுவனத்தின் பணமானது செயல்பாடுகளில் பிணைக்கப்பட்டு மற்ற செயல்பாடுகளுக்கு கிடைக்காத நேரத்துடன் திறம்பட ஒத்திருப்பதால், நிர்வாகம் பொதுவாக குறைந்த நிகர எண்ணிக்கையை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது. (மற்றொரு அளவீடு மொத்த இயக்க சுழற்சி ஆகும், இது நிகர இயக்க சுழற்சியைப் போன்றது, இது கடன் வழங்குநரின் ஒத்திவைப்பு காலத்தை கணக்கில் எடுத்துக் கொள்ளாது என்பதைத் தவிர). இந்த சூழலில், லாபத்தின் மிகவும் பயனுள்ள அளவீடு மூலதனத்தின் மீதான வருவாய் (ஆர். ஓ. சி) ஆகும். இதன் விளைவாக ஒரு சதவீதமாக காட்டப்படுகிறது, இது 12 மாதங்களுக்கான தொடர்புடைய வருமானத்தை மூலதனத்தால் வகுப்பதன் மூலம் தீர்மானிக்கப்படுகிறது; பங்கு மீதான வருவாய் (ROE) நிறுவனத்தின் பங்குதாரர்களுக்கு இந்த முடிவைக் காட்டுகிறது. மேலே குறிப்பிட்டபடி, மூலதனத்தின் மீதான வருவாய் மூலதனச் செலவை விட அதிகமாக இருக்கும்போது உறுதியான மதிப்பு அதிகரிக்கப்படுகிறது. செயல்பாட்டு மூலதனத்தின் மேலாண்மை மேற்கூறிய அளவுகோல்களால் வழிநடத்தப்பட்டு, செயல்பாட்டு மூலதனத்தை நிர்வகிக்க நிர்வாகம் கொள்கைகள் மற்றும் நுட்பங்களின் கலவையைப் பயன்படுத்தும். இந்தக் கொள்கைகள் நடப்பு சொத்துக்கள் (பொதுவாக பணம் மற்றும் பணத்திற்கு சமமானவை, சரக்குகள் மற்றும் கடனாளிகள்) மற்றும் குறுகிய கால நிதியுதவியை நிர்வகிப்பதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளன, அதாவது பணப்புழக்கங்கள் மற்றும் வருமானங்கள் ஏற்றுக்கொள்ளப்படுகின்றன. பண மேலாண்மை. வணிகத்திற்கு அன்றாட செலவுகளைச் சந்திக்க அனுமதிக்கும் பண இருப்பை அடையாளம் காணவும், ஆனால் பண வைத்திருத்தல் செலவுகளைக் குறைக்கவும். சரக்கு மேலாண்மை. இடைவிடாத உற்பத்தியை அனுமதிக்கும் சரக்குகளின் அளவை அடையாளம் காணவும், ஆனால் மூலப்பொருட்களில் முதலீட்டைக் குறைக்கவும்-மறுசீரமைப்பு செலவுகளைக் குறைக்கவும்-எனவே பணப்புழக்கத்தை அதிகரிக்கிறது. சரக்கு உகப்பாக்கம் மற்றும் விநியோக சங்கிலி மேலாண்மையின் கீழ் விவாதத்தைப் பார்க்கவும். "சரக்கு" என்பது பொதுவாக செயல்பாட்டு நிர்வாகத்தின் களம் என்பதை நினைவில் கொள்கஃ பணப்புழக்கம் மற்றும் பொதுவாக இருப்புநிலைக் குறிப்பில் ஏற்படக்கூடிய தாக்கத்தை கருத்தில் கொண்டு, நிதி பொதுவாக "மேற்பார்வை அல்லது காவல் வழியில் ஈடுபடுகிறது". கடன் மேலாண்மை. இங்கு இரண்டு தொடர்புடைய பாத்திரங்கள் உள்ளனஃ (1) பொருத்தமான கடன் கொள்கையை அடையாளம் காணவும், அதாவது. வாடிக்கையாளர்களை ஈர்க்கும் கடன் விதிமுறைகள், அதாவது பணப்புழக்கங்கள் மற்றும் பண மாற்ற சுழற்சியில் ஏற்படும் எந்தவொரு தாக்கமும் அதிகரித்த வருவாயால் ஈடுசெய்யப்படும், எனவே மூலதனத்தின் மீதான வருவாய் (அல்லது நேர்மாறாக); தள்ளுபடிகள் மற்றும் கொடுப்பனவுகளைப் பார்க்கவும். (2) இந்த அளவுகோல்களைக் கருத்தில் கொண்டு எந்தவொரு புதிய வணிகத்திலும் தவறும் ஆபத்து ஏற்றுக்கொள்ளக்கூடிய வகையில் பொருத்தமான கிரெடிட் ஸ்கோரிங் கொள்கைகள் மற்றும் நுட்பங்களை செயல்படுத்தவும். குறுகிய கால நிதியுதவி. பண மாற்ற சுழற்சியைக் கருத்தில் கொண்டு, பொருத்தமான நிதி ஆதாரத்தை அடையாளம் காணவும்ஃ சரக்கு சப்ளையரால் வழங்கப்பட்ட கடன் மூலம் சிறந்த முறையில் நிதியளிக்கப்படுகிறது; இருப்பினும், வங்கிக் கடனைப் பயன்படுத்துவது (அல்லது ஓவர் டிராஃப்ட்) அல்லது "காரணி" மூலம் "கடனாளிகளை பணமாக மாற்றுவது" அவசியமாக இருக்கலாம்; பொதுவாக, வர்த்தக நிதியைப் பார்க்கவும். நிதி முதலீட்டு வங்கியில் மற்ற பகுதிகளுடனான உறவு "பெருநிறுவன நிதி" என்ற வார்த்தையின் பயன்பாடு உலகம் முழுவதும் கணிசமாக வேறுபடுகிறது. அமெரிக்காவில், மேலே குறிப்பிட்டபடி, ஒரு நிறுவனத்தின் நிதி மற்றும் மூலதனத்தின் பல அம்சங்களைக் கையாளும் நடவடிக்கைகள், பகுப்பாய்வு முறைகள் மற்றும் நுட்பங்களை விவரிக்க இது பயன்படுத்தப்படுகிறது. ஐக்கிய இராச்சியம் மற்றும் காமன்வெல்த் நாடுகளில், "பெருநிறுவன நிதி" மற்றும் "பெருநிறுவன நிதியாளர்" என்ற சொற்கள் முதலீட்டு வங்கியுடன் தொடர்புடையவை-அதாவது. பெருநிறுவனத்திற்கு மூலதனம் திரட்டப்படும் பரிவர்த்தனைகளுடன். பல்வேறு பரிவர்த்தனை வகைகளின் பட்டியலுக்கும், பங்கு பற்றிய விளக்கத்திற்கும் கீழே காண்க. நிதி இடர் மேலாண்மை நிதி இடர் மேலாண்மை பொதுவாக சந்தை இடர், கடன் இடர் மற்றும் செயல்பாட்டு இடர் ஆகியவற்றை அளவிடுவதிலும் நிர்வகிப்பதிலும் கவனம் செலுத்துகிறது. பெருநிறுவனங்களுக்குள், நிறுவன இடர் மேலாண்மையை ஒன்றுடன் ஒன்று இணைக்க நோக்கம் விரிவுபடுத்தப்படுகிறது, பின்னர் நிறுவனத்தின் ஒட்டுமொத்த மூலோபாய நோக்கங்களுக்கான அபாயங்களை நிவர்த்தி செய்கிறது, வணிக முடிவுகளிலிருந்து எழும் நிதி வெளிப்பாடுகள் மற்றும் வாய்ப்புகளில் கவனம் செலுத்துகிறது, மேலும் நிறுவனத்தின் ஆபத்து பசியுடன் அவற்றின் இணைப்பு, அதே போல் பங்கு விலையில் அவற்றின் தாக்கம். இந்த துறை கார்ப்பரேட் நிதியுடன் தொடர்புடையது, மறு செயல்பாடுகள் மற்றும் நிதி, கீழே உள்ளபடி; பெரிய நிறுவனங்களில், இடர் மேலாண்மை செயல்பாடு பின்னர் "கார்ப்பரேட் ஃபைனான்ஸ்" ஐ ஒன்றுடன் ஒன்று இணைக்கிறது, மூலதன முதலீடு மற்றும் பிற மூலோபாய முடிவுகள் குறித்து சி. ஆர். ஓ கலந்தாலோசிக்கப்படுகிறது. இரு பகுதிகளும் நிறுவனத்தின் பொருளாதார மதிப்பை மேம்படுத்துவதற்கும் பாதுகாப்பதற்கும் இலக்கைப் பகிர்ந்து கொள்கின்றன. இங்கு, கடன் மற்றும் செயல்பாட்டு காரணிகள் காரணமாக இலாபம், பணப்புழக்கம், எனவே உறுதியான மதிப்பு ஆகியவற்றில் ஏற்படும் எந்தவொரு தாக்கத்தையும் வணிகங்கள் தீவிரமாக நிர்வகிக்கின்றன-இது ஒரு பெரிய அளவிற்கு "செயல்பாட்டு மூலதன மேலாண்மை" ஐ ஒன்றுடன் ஒன்று இணைக்கிறது. நிறுவனங்கள் பின்னர் முன்கணிப்பு, பகுப்பாய்வு மற்றும் செயல்திறன் கண்காணிப்புக்கு அதிக நேரத்தையும் முயற்சியையும் ஒதுக்குகின்றன. (FP & A, "ALM" மற்றும் கருவூல மேலாண்மை ஆகியவற்றையும் பார்க்கவும்.) சந்தை (மற்றும் வணிக) அபாயத்திற்கு உறுதியான வெளிப்பாடு என்பது முந்தைய மூலதன முதலீடுகள் மற்றும் நிதி முடிவுகளின் நேரடி விளைவாகும்ஃ இங்கு பொருந்தும் இடங்களில், பொதுவாக பெரிய நிறுவனங்களில் மற்றும் அவர்களின் முதலீட்டு வங்கியாளர்களின் வழிகாட்டுதலின் கீழ், நிறுவனங்கள் வர்த்தக நிதி கருவிகளைப் பயன்படுத்தி இந்த வெளிப்பாடுகளை தீவிரமாக நிர்வகிக்கின்றன மற்றும் ஹெட்ஜ் செய்கின்றன, பொதுவாக நிலையான வழித்தோன்றல்கள், வட்டி விகிதம், பொருட்கள் மற்றும் அந்நிய செலாவணி ஹெட்ஜ்களை உருவாக்குகின்றன. (ஹெட்ஜ் கணக்கியல், பணப்புழக்க ஹெட்ஜ், ஹெட்ஜிங் பொருத்தமற்ற முன்மொழிவு ஆகியவற்றைப் பார்க்கவும்.) கார்ப்பரேட் நிதி மூலதன மேலாண்மை கார்ப்பரேட் வரி கார்ப்பரேட் ஆளுகை எஃப். பி. மற்றும் ஒரு நிதி கணக்கியல் நிதி பகுப்பாய்வு நிதி மேலாண்மை நிதி திட்டமிடல் நிதி விகிதம் நிதி அறிக்கை பகுப்பாய்வு வளர்ச்சி பங்கு முதலீடு வங்கி தனியார் பங்கு பாதுகாப்பு (நிதி) பங்குச் சந்தை மூலோபாய நிதி மேலாண்மை துணிகர மூலதனப் பட்டியல்கள்ஃ கணக்கியல் தலைப்புகளின் பட்டியல் கார்ப்பரேட் நிதி கோட்பாட்டாளர்களின் பட்டியல் நிதி தலைப்புகளின் பட்டியல் கார்ப்பரேட் நிதி தலைப்புகளின் பட்டியல் மதிப்பீட்டு தலைப்புகளின் பட்டியல் குறிப்புகள் நூலியல் மேலும் படிக்க கார்ப்பரேட் நிதியத்தின் நவீன கோட்பாட்டில், மைக்கேல் சி. ஜென்சன் மற்றும் கிளிஃபோர்ட் எச். ஸ்மித் ஜூனியர் ஆகியோரால் திருத்தப்பட்டது. மெக்ரா-ஹில், 1990. வெளி இணைப்புகள் பெருநிறுவன நிதி கண்ணோட்டம்-பெருநிறுவன நிதி நிறுவனம்