Monetary circuit theory
நாணயச் சுற்றுக் கோட்பாடு என்பது பணப் பொருளாதாரத்தின் ஒரு மரபுவழி கோட்பாடாகும், குறிப்பாக பண உருவாக்கம், பெரும்பாலும் பிந்தைய கீனீசியப் பள்ளியுடன் தொடர்புடையது. மத்திய வங்கி கடன் வழங்குவதன் மூலம் வெளிப்புறமாக அல்லாமல், வங்கித் துறையால் எண்டோஜெனஸ் முறையில் பணம் உருவாக்கப்படுகிறது என்று அது கருதுகிறது; இது எண்டோஜெனஸ் பணத்தின் கோட்பாடாகும். இது சுற்றோட்டம் மற்றும் சுழற்சி அணுகுமுறை என்றும் அழைக்கப்படுகிறது. பண உருவாக்கத்தின் பிரதான பொருளாதாரக் கோட்பாடுகளிலிருந்து முக்கிய வேறுபாடு என்னவென்றால், மத்திய வங்கி கடன் வழங்குவதன் மூலம் அரசாங்கத்தால் வெளிப்புறமாக அல்லாமல், வங்கித் துறையால் பணம் உருவாக்கப்படுகிறது என்று சுற்றுவட்டாரவாதம் கருதுகிறதுஃ அதாவது, பொருளாதாரம் சில வெளிப்புற முகவர்களால் (வெளிப்புறமாக) பணம் வழங்கப்படுவதை விட, பணத்தை (எண்டோஜெனஸாக) உருவாக்குகிறது. இந்த தத்துவார்த்த வேறுபாடுகள் பல வேறுபட்ட விளைவுகளுக்கும் கொள்கை பரிந்துரைகளுக்கும் வழிவகுக்கின்றன; மற்றவற்றுடன், ரிசர்வ் தேவைகளின் அடிப்படையில் பண பெருக்கத்தை சர்க்யூடிஸம் நிராகரிக்கிறது, வங்கிகள் கடன் வழங்குவதன் மூலம் பணம் உருவாக்கப்படுகிறது என்று வாதிடுகிறது, இது மத்திய வங்கியால் தள்ளப்படும் பணத்தை மீண்டும் கடன் கொடுப்பதன் மூலம் அல்லாமல், மத்திய வங்கியிலிருந்து இருப்புக்களை இழுக்கிறது. பணப் பெருக்கி மூலதன போதுமான விகிதங்களிலிருந்து எழுகிறது, அதாவது. அதன் மூலதனத்தின் விகிதம் அதன் இடர்-எடையுள்ள சொத்துக்களுடன். சர்க்யூடிஸ்ட் மாடல் சர்க்யூடிஸம் பழக்கமான வங்கிக் கணக்குகள் மற்றும் டெபிட் கார்டு அல்லது கிரெடிட் கார்டு பரிவர்த்தனைகளின் அடிப்படையில் எளிதில் புரிந்து கொள்ளப்படுகிறதுஃ வங்கி வைப்புத்தொகை என்பது ஒரு வங்கிக் கணக்கு புத்தகத்தில் உள்ள ஒரு உள்ளீடு மட்டுமே (ஸ்பெசி-பில்கள் மற்றும் நாணயங்கள் அல்ல), மேலும் ஒரு கொள்முதல் வாங்குபவரின் வங்கியிலுள்ள கணக்கிலிருந்து பணத்தை கழித்து, அதை வங்கியில் உள்ள விற்பனையாளரின் கணக்கில் சேர்க்கிறது. பரிவர்த்தனைகள் மற்ற நாணயக் கோட்பாடுகளைப் போலவே, சர்க்யூடிஸமும் கடினப் பணத்தையும்-தங்கம் போன்ற சில பொருட்களுக்கு கொடுக்கப்பட்ட விகிதத்தில் பரிமாறிக்கொள்ளக்கூடிய பணத்தையும்-கடன் பணத்தையும் வேறுபடுத்துகிறது. இந்தக் கோட்பாடு வணிக வங்கிகளால் உருவாக்கப்பட்ட கடன் பணத்தை மத்திய வங்கியின் பணத்திலிருந்து பெறப்படுவதை விட முதன்மையானதாக (குறைந்தபட்சம் நவீன பொருளாதாரங்களில்) கருதுகிறது-கடன் பணம் நாணய அமைப்பை இயக்குகிறது. அனைத்து பணமும் கடன் பணம் என்று அது கூறவில்லை என்றாலும்-வரலாற்று ரீதியாக பணம் பெரும்பாலும் ஒரு பண்டமாக உள்ளது, அல்லது அத்தகையவற்றுக்கு பரிமாறிக்கொள்ளக்கூடியது-அடிப்படை மாதிரிகள் கடன் பணத்தை மட்டுமே கருத்தில் கொண்டு தொடங்குகின்றன, பின்னர் மற்ற வகையான பணத்தைச் சேர்க்கின்றன. சர்கிட்டிசத்தில், ஒரு பண பரிவர்த்தனை-உதாரணமாக, டாலர்களுக்கு ஈடாக ஒரு ரொட்டி வாங்குவது-ஒரு பண்டமாற்று பொருளாதாரத்தில் உள்ளதைப் போல இருதரப்பு பரிவர்த்தனை (வாங்குபவருக்கும் விற்பனையாளருக்கும் இடையில்) அல்ல, மாறாக வாங்குபவர், விற்பனையாளர் மற்றும் வங்கிக்கு இடையிலான முத்தரப்பு பரிவர்த்தனை ஆகும். ஒரு வாங்குபவர் தாங்கள் வாங்கியதற்கு ஈடாக ஒரு பொருளை வழங்குவதற்குப் பதிலாக, அதற்கு பதிலாக ஒரு வங்கியில் உள்ள அவர்களின் கணக்கில் டெபிட் மற்றும் விற்பனையாளரின் கணக்கில் தொடர்புடைய கிரெடிட் உள்ளது. கிரெடிட் கார்டு அல்லது டெபிட் கார்டு பரிவர்த்தனைகளில் இது துல்லியமாக நிகழ்கிறது, மேலும் சர்க்யூடிஸ்ட் கணக்கில், அனைத்து கிரெடிட் பண பரிவர்த்தனைகளும் இப்படித்தான் நிகழ்கின்றன. எடுத்துக்காட்டாக, ஒருவர் ஃபியாட் பணத்தாள்களுடன் ஒரு ரொட்டியை வாங்கினால், ஒருவர் "டாலர் பில்கள்" என்ற பொருளுக்கு ஈடாக ரொட்டியை வாங்குவதாகத் தோன்றலாம், ஆனால் சர்க்யூடிஸம் ஒருவர் வெறுமனே ஒரு கடனை மாற்றுவதாக வாதிடுகிறார், இங்கே வெளியிடும் மத்திய வங்கியுடன்ஃ பில்கள் எதனாலும் ஆதரிக்கப்படாததால், அவை இறுதியில் மத்திய வங்கியுடன் ஒரு கடனின் இயற்பியல் பதிவு மட்டுமே, ஒரு பொருள் அல்ல. பண உருவாக்கத்தில், கடன் பணத்தின் பிற கோட்பாடுகளைப் போலவே, கடன் பணம் நீட்டிக்கப்படுவதன் மூலம் உருவாக்கப்படுகிறது. முக்கியமாக, இந்தக் கடனுக்கு (கொள்கையளவில்) எந்த மத்திய வங்கியின் பணமும் ஆதரவளிக்க வேண்டிய அவசியமில்லைஃ கடனில் பொதிந்திருக்கும் வாக்குறுதியிலிருந்து (கடன்) பணம் உருவாக்கப்படுகிறது, கடன் வழங்குவதிலிருந்தோ அல்லது மத்திய வங்கியின் பணத்தை வெளியிடுவதிலிருந்தோ அல்ல. கடனை திருப்பிச் செலுத்தும்போது, வட்டியுடன், கடனின் கடன் பணம் அழிக்கப்படுகிறது, ஆனால் இருப்புக்கள் (வட்டிக்கு சமம்) உருவாக்கப்படுகின்றன-கடனின் லாபம். மந்தநிலையின் போது பணவியல் கொள்கை தோல்வியுற்றது-மத்திய வங்கிகள் வணிக வங்கிகளுக்கு பணம் கொடுக்கின்றன, ஆனால் வணிக வங்கிகள் அதை கடன் கொடுக்கவில்லை-இது "ஒரு சரத்தின் மீது தள்ளுதல்" என்று குறிப்பிடப்படுகிறது, மேலும் சர்க்யூடிஸ்டுகளால் அவர்களின் மாதிரிக்கு ஆதரவாக மேற்கோள் காட்டப்படுகிறதுஃ கடன் பணம் கடன்கள் செய்யப்படுவதன் மூலம் வெளியேற்றப்படுகிறது, மத்திய வங்கிகள் பணத்தை அச்சிட்டு வணிக வங்கிகளுக்கு கடன் வழங்குவதன் மூலம் அல்ல. 2014 ஆம் ஆண்டில், பொருளாதார நிபுணர் ரிச்சர்ட் வெர்னர், கடன் வழங்கும் செயல்பாட்டில், வங்கிகள் புதிய பணத்தை உருவாக்குகிறதா அல்லது மற்றொரு கணக்கிலிருந்து பணத்தை மாற்றுகிறதா என்பதை தீர்மானிக்க ஒரு அனுபவ ஆய்வை நடத்தினார். கூட்டுறவு வங்கியில் கடன் வாங்குவது மற்றும் வங்கிக்கு உள்ளேயும் வெளியேயும் உள்ள பிற கணக்குகளிலிருந்து வங்கி நிதியை மாற்றுகிறதா அல்லது அவை புதிதாக உருவாக்கப்பட்டதா என்பதைத் தீர்மானிக்க அவர்களின் உள் பதிவுகளைக் கண்காணிப்பது இந்த ஆய்வில் அடங்கும். கடன் வழங்கப்பட்டபோது வங்கி எந்தவொரு கணக்கிற்கும் இடையில் நிதியை மாற்றவில்லை என்று ஆய்வு தீர்மானித்தது. இரண்டாம் உலகப் போருக்குப் பிறகு பிரெஞ்சு மற்றும் இத்தாலிய பொருளாதார வல்லுநர்களால் சர்க்யூட்டிசம் உருவாக்கப்பட்டது; இது அகஸ்டோ கிரேசியானியால் அதிகாரப்பூர்வமாக வழங்கப்பட்டது. ஒரு பணச் சுழற்சியின் கருத்து மற்றும் சொற்களஞ்சியம் குறைந்தது 1903 ஆம் ஆண்டிலிருந்து தொடங்குகிறது, அப்போது தொழில்முறை பொருளாதார நிபுணர் நிக்கோலஸ் ஜோஹன்சன் ஜே. ஜே. ஓ என்ற புனைப்பெயரின் கீழ் டெர் கிரெய்ஸ்லாஃப் டெஸ் கெல்டெஸ் அண்ட் மெக்கானிசம் டெஸ் சோசியல்-லெபென்ஸ் (பணத்தின் சுற்றுக் கோட்பாடு) என்ற நூலை எழுதினார். லான். போருக்கிடையேயான காலகட்டத்தில், ஜெர்மன் மற்றும் ஆஸ்திரிய பொருளாதார வல்லுநர்கள் பணச் சுற்றுகளை ஆய்வு செய்தனர், இந்த வார்த்தையின் கீழ், "சுற்று" என்ற சொல் பிரெஞ்சு பொருளாதார வல்லுநர்களால் அறிமுகப்படுத்தப்பட்டது. நாணயச் சுற்றுக்கு பிரெஞ்சு அணுகுமுறையின் முக்கிய கதாநாயகர்கள் அலைன் பார்கியூஸ் ஆவார். இன்று, பணச் சுழற்சி கோட்பாட்டின் முக்கிய பாதுகாவலர்கள் இத்தாலியில் ரிக்கார்டோ ரியால்ஃபோன்சோ, கியூசெப் ஃபோன்டானா மற்றும் ரிக்கார்டோ பெல்லோஃபியோர் ஆகியோரின் படைப்புகளிலும், கனடாவில் மார்க் லாவோய், லூயிஸ்-பிலிப் ரோச்சன் மற்றும் மரியோ செக்கரெசியா ஆகியோரின் படைப்புகளிலும் காணலாம். மாடலிங் சிரமங்கள் சர்க்யூடிஸத்தின் வாய்மொழி விளக்கம் ஆர்வத்தை ஈர்த்திருந்தாலும், கணித ரீதியாக மாடலிங் செய்வது கடினம் என்று நிரூபிக்கப்பட்டுள்ளது. பணச் சுழற்சியை மாதிரியாக்குவதற்கான ஆரம்ப முயற்சிகள் சிக்கலானவை என்று நிரூபிக்கப்பட்டன, மாதிரிகள் பல எதிர்பாராத மற்றும் விரும்பத்தகாத பண்புகளை வெளிப்படுத்துகின்றன-உதாரணமாக, பணம் உடனடியாக மறைந்துவிடும். இந்தப் பிரச்சினைகளுக்கு பின்வரும் பெயர்கள் உள்ளனஃ பணச் சுழற்சியில் இழப்புகள் இலாபச் சிக்கல் மேற்கூறிய சிக்கல்களிலிருந்து விடுபட்ட மொத்த நாணயச் சுழற்சியின் விரிவான மாதிரியை போக்ரோவ்ஸ்கி மற்றும் பலர் சமீபத்தில் முன்வைத்தனர். மேலும் காண்க நவீன நாணயக் கோட்பாடு, எண்டோஜெனஸ் பணத்தின் மற்றொரு கோட்பாடு பிந்தைய கீனீசிய பொருளாதாரம் மேலும் வாசிப்பு குறிப்புகள் சுற்று கோட்பாடு பிந்தைய கீனீசிய பொருளாதாரம்