Private sector involvement
இறையாண்மைக் கடன் நெருக்கடியின் பின்னணியில், தனியார் துறை ஈடுபாடு (பி. எஸ். ஐ) என்பது, பரவலாகப் பேசுகையில், நிதி நெருக்கடி தீர்க்கும் செயல்முறைக்கு தனியார் துறை கடன் வழங்குநர்களின் கட்டாய பங்களிப்பைக் குறிக்கிறது, குறிப்பாக, தனியார் துறை அதன் கடன் இருப்புக்களின் மதிப்பில் வெளிப்படையான குறைப்புகளை ("ஹேர்கட்") ஏற்படுத்துகிறது. "தனியார் துறை ஈடுபாடு" என்ற சொல் 1990 களின் பிற்பகுதியில் பத்திர மறுசீரமைப்பு மற்றும் மூலதனக் கணக்கு நெருக்கடிகள் குறித்த விவாதங்களின் பின்னணியில் அறிமுகப்படுத்தப்பட்டது. முன்பு, குடும்பக் கட்டுப்பாடு அல்லது சுகாதாரப் பாதுகாப்பு போன்ற தற்போதைய அரசாங்கத் திட்டங்களில் எந்தவொரு தனியார் துறை பங்கேற்பையும் பரவலாகக் குறிக்கப் பயன்படுத்தப்படும் சொல். அப்போதிருந்து, இறையாண்மைக் கடன் தள்ளுபடி நிகழ்வுகளில் ஏற்படும் இழப்புகளில் தனியார் துறை பங்கேற்பதை இது குறிப்பாகக் குறிக்கிறது. நியாயப்படுத்துதல் தனியார் துறை ஈடுபாடுகள் ஒரு இறையாண்மை கடன் நெருக்கடியின் தீர்வின் பின்னணியில், தனியார் கடன் வழங்குநர்களின் அரசு-கடன் வைத்திருப்புகளை மறுசீரமைத்தல், மறு விவரக்குறிப்பு மற்றும் மறுசீரமைப்பு போன்ற நடவடிக்கைகளை உள்ளடக்கியது. சர்வதேச நாணய நிதியத்தின் கூற்றுப்படி, தனியார் துறை ஈடுபாடு செயல்முறையின் நடவடிக்கைகள் "நெருக்கடி தீர்வின் சுமையை [அரசு] துறையுடன் சமமாகப் பகிர்ந்து கொள்வதற்கும்", அதே போல் "சந்தை ஒழுக்கத்தை வலுப்படுத்துவதற்கும்" பொருத்தமானவை. தாக்கங்கள் யூரோ மண்டலத்திற்குள் ஒரு நிதி நெருக்கடியைத் தீர்ப்பதில் தனியார் துறை ஈடுபாட்டை அமல்படுத்துவது "தொடர்ச்சியான சிக்கல்களை" ஏற்படுத்தும் என்று ஈசிபி நிர்வாகக் குழு உறுப்பினர் லோரென்சோ பினி ஸ்மாகி 2011 இல் எச்சரித்துள்ளார்ஃ கடன் வழங்கும் நாடுகளின் வரி செலுத்துவோர் எந்தவொரு சந்தர்ப்பத்திலும் பாதிக்கப்படுவார்கள்; பொறுமையான முதலீட்டாளர்கள், தங்கள் முதலீட்டில் ஒட்டிக்கொண்டவர்கள், தண்டிக்கப்படுவார்கள்; இந்த நடவடிக்கை குறுகிய கால ஊக நடத்தைக்கான ஊக்குவிப்புகளை உருவாக்குவதன் மூலம் யூரோ மண்டலத்தின் நிதிச் சந்தைகளை சீர்குலைக்கும்; மேலும் சந்தையில் பங்கேற்பாளர்கள் நீண்ட காலத்திற்கு நாட்டில் மீண்டும் முதலீடு செய்யத் தொடங்க விரும்பாததால் கடனாளி நாடு சந்தைகளுக்குத் திரும்புவதை இது தாமதப்படுத்தும். இது, மாநிலத் துறையை இறுதியில் அதன் நிதி பங்களிப்பை அதிகரிக்க கட்டாயப்படுத்தும் என்று ஸ்மாகி கூறினார். குடும்பக் கட்டுப்பாடு அல்லது சுகாதாரப் பராமரிப்பு போன்ற தற்போதுள்ள அரசாங்கத் திட்டங்களில் எந்தவொரு வகையான தனியார் துறை பங்கேற்பையும் குறிக்க இந்த சொல் பயன்படுத்தப்பட்டாலும், இறையாண்மைக் கடன் தள்ளுபடி நிகழ்வுகளில் எடுக்கப்பட்ட இழப்புகளில் தனியார் துறை பங்கேற்பதைக் குறிக்கிறது, மேலும் குறிப்பாக, "இறையாண்மை நிதி நெருக்கடியின் பின்னணியில் தனியார் துறையின் எந்த வகையான of.contributions". சர்வதேச நாணய நிதியத்தின் பார்வையில், நெருக்கடி தீர்வின் சுமையை உத்தியோகபூர்வ துறையுடன் சமமாகப் பகிர்ந்து கொள்வதற்கும், சந்தை ஒழுக்கத்தை வலுப்படுத்துவதற்கும், சர்வதேச மூலதன சந்தைகளின் செயல்திறனை அதிகரிப்பதற்கும், வளர்ந்து வரும் சந்தை கடன் வாங்குபவர்களின் நிலையற்ற தன்மை மற்றும் தொற்றுநோயிலிருந்து தங்களைப் பாதுகாத்துக் கொள்ளும் திறனை அதிகரிப்பதற்கும் நிதி நெருக்கடிகளைத் தீர்ப்பதில் தனியார் துறை ஈடுபாடு பொருத்தமானது. "நெருக்கடிகளைத் தீர்ப்பதில் பிஎஸ்ஐ-ஐ நாட வேண்டியதன் அவசியம் குறித்து சர்வதேச நாணய நிதியத்தின் உறுப்பு நாடுகளிடையே ஒரு பரந்த ஒருமித்த கருத்து உருவாகியுள்ளது" என்று நிதியம் கூறுகிறது. வில்லியம் ஆர். க்ளைனின் கூற்றுப்படி, 'பிஎஸ்ஐ' என்பது 1990 களில் '1980 களில் வங்கிகளில் பிணை எடுப்பதற்கு' சமமானது. கிரேக்க இறையாண்மை-கடன் நெருக்கடி 2012 ஆம் ஆண்டின் தொடக்கத்தில் கிரேக்கத்தின் இறையாண்மை-கடன் மறுசீரமைப்பின் செயல்பாட்டில் மிக முக்கியமான வழக்கு ஏற்பட்டது, அதன் குறிப்பிடத்தக்க ஹேர்கட் ஒப்புக் கொள்ளப்பட்ட பின்னர். "வரலாற்றில் உலகின் மிகப்பெரிய கடன்-மறுசீரமைப்பு ஒப்பந்தம்" என்று அழைக்கப்படுவது பிப்ரவரி 2012 இல் கிரேக்கத்திற்கான இரண்டாவது பிணை எடுப்பு தொகுப்பை யூரோகிரூப் இறுதி செய்தபோது, சுமார் €206 பில்லியன் பத்திரங்களை பாதித்தது. ஐரோப்பிய ஒன்றிய உறுப்பு நாடுகள் ஒரு புதிய 100 பில்லியன் யூரோ கடன் மற்றும் பிணை எடுப்பு வட்டி விகிதங்களை முன்கூட்டியே குறைக்க ஒப்புக்கொண்டன, அதே நேரத்தில் சர்வதேச நாணய நிதியம் அந்த கடனுக்கு "குறிப்பிடத்தக்க பங்களிப்பை" வழங்கும். அந்த ஒப்பந்தத்தின் ஒரு பகுதி தனியார் துறை ஈடுபாட்டிற்கான (பி. எஸ். ஐ) ஒப்பந்தமாகும், இதன் மூலம் தனியார் முதலீட்டாளர்கள் தாங்கள் வைத்திருக்கும் கிரேக்க அரசாங்க பத்திரங்களின் முக மதிப்பில் (ஐடி1) எழுதித்தள்ளப்படுவதை ஏற்றுக்கொள்ளுமாறு கேட்டுக் கொள்ளப்பட்டனர், இது ஒட்டுமொத்த இழப்புக்கு சமம் சுமார் 75 சதவீதம். போதுமான தனியார் துறை பத்திரதாரர்கள் பிஎஸ்ஐ தேவையின் படி பத்திர இடமாற்றத்தில் பங்கேற்க ஒப்புக்கொள்ளவில்லை என்றால், கிரேக்க அரசாங்கம் பங்கேற்பை அமல்படுத்த ஒரு கூட்டு நடவடிக்கை பிரிவை முன்கூட்டியே அறிமுகப்படுத்த அச்சுறுத்தியது. இறுதியில், தனியார் துறை ஈடுபாடு கிரேக்க பத்திரதாரர்களில் 83,5 சதவீதத்தை எட்டியது. கிரேக்க வங்கி, அதன் 2011-12 அறிக்கையில், "பிஎஸ்ஐ வெற்றிகரமாக நிறைவடைந்தது, வரவிருக்கும் ஆண்டுகளில் கிரேக்க பொருளாதாரத்திற்கு ஒரு புதிய இயக்க கட்டமைப்பை உருவாக்குகிறது" என்று கருத்து தெரிவித்துள்ளது. கிரேக்க பொருளாதாரத்திற்கு மூச்சு விடுவதற்கான வாய்ப்பை வழங்குவதாக நியாயப்படுத்தப்பட்ட பிஎஸ்ஐ ஒரு "மாபெரும் வெற்றி" என்று அறிவிக்கப்பட்டது, இருப்பினும் இது கிரேக்க கடன் காகித உரிமையாளர்களின் மதிப்பையும், கிரேக்க ஓய்வூதிய நிதிகளின் இருப்புக்களையும் பாதித்தது, சிறு தனியார் பத்திரதாரர்களுக்கு (அதாவது. 100k க்கும் குறைவான முக மதிப்பு கொண்ட தனியார் நபர்கள்), அவர்களின் இழப்புகள் வரி ஒத்திவைப்புக்கு கூட அங்கீகரிக்கப்படவில்லை. (சட்டம் 4046/2012, கட்டுரை 3, பத்தி 5, வரி தள்ளுபடிக்காக பெருநிறுவனங்களின் இழப்புகளை மட்டுமே அங்கீகரித்தது). அதே நேரத்தில், பிப்ரவரி 2012 இல் ஈசிபி மற்றும் ஹெலெனிக் குடியரசுக்கு இடையே ரகசியமாக ஒப்புக் கொள்ளப்பட்ட இடமாற்ற ஒப்பந்தத்தின் மூலம் எஸ்எம்பி திட்டத்தின் (மற்றும் ஏஎன்எஃப்ஏவின் செயல்பாடுகள்) விளைவாக ஈசிபி மற்றும் பிற ஐரோப்பிய ஒன்றிய மத்திய வங்கிகளால் நடத்தப்பட்ட கிரேக்க இறையாண்மை பத்திரங்கள் பிஎஸ்ஐ நடவடிக்கையிலிருந்து விலக்கப்பட்டன. அடுத்த ஆண்டுகளில், யூரோசிஸ்டம் மத்திய வங்கிகள் பின்னர் முக மதிப்பில் திருப்பிச் செலுத்தப்பட்டன, இது கணிசமான 18 பில்லியன் யூரோ லாபத்தை ஈட்டியது, அவை ஓரளவு கிரேக்க அரசாங்கத்திற்கு திருப்பிச் செலுத்தப்பட்டன. சட்ட அம்சங்கள் கிரேக்கத்தின் அரசு கடன் மறுசீரமைப்பு செயல்முறையின் போது செயல்படுத்தப்பட்ட சில உத்தியோகபூர்வ நடவடிக்கைகள் மற்றும் அதைத் தொடர்ந்து தனியார் துறை ஈடுபாடு ஆகியவை சி. டி. எஸ் ஒப்பந்தங்களுக்கான தற்போதைய ஐ. எஸ். டி. ஏ விதிகளின் கீழ் வரவில்லை என்று சர்வதேச நாணய நிதியம் ஒப்புக் கொண்டது. எனவே, சர்வதேச நாணய நிதியத்தின் கூற்றுப்படி, பொதுவாக எதிர்பார்க்கப்படும் கடன் நிகழ்வு அதிகாரப்பூர்வமாக தூண்டப்படவில்லை, அரசுக் கடனை வைத்திருக்கும் தனியார் நிறுவனங்களுக்கு எதிர்மறையான தற்செயல்கள் அதிகரித்தன, அதே நேரத்தில் இறையாண்மை-சி. டி. எஸ் சந்தையின் நம்பகத்தன்மை குறைமதிப்பிற்கு உட்படுத்தப்பட்டது. மேற்கொள்ளப்பட்ட நடவடிக்கைகளில் சில கிரேக்க கடன் வைத்திருப்பவர்கள் "தன்னார்வ பிஎஸ்ஐ" ஒப்பந்தத்தின் கீழ் பெரிய ஹேர்கட்ஸை ஏற்க "தூண்டுதல்" அடங்கும். அதன்படி, மறுசீரமைப்பு முன்னெச்சரிக்கையாக இருந்தபோதிலும், சர்வதேச நாணய நிதியத்தால் மதிப்பிடப்பட்டபடி, பத்திரங்களின் முக மதிப்பில் 70 சதவீதம் ஹேர்கட் என்ற "மிகப் பெரிய" இலக்கைக் கொண்டிருந்த போதிலும், கிரேக்கம் வைத்திருக்கும் கடனில் 97 சதவீதத்தின் "மிக உயர்ந்த கடன் வழங்குநர்களின் பங்கேற்பை" அடைந்தது. மேலும் காண்க பிணை எடுப்பு ஐரோப்பிய இறையாண்மை-கடன் நெருக்கடிஃ சுருக்கெழுத்துக்களின் பட்டியல் குறிப்புகள் குறிப்புகள் வெளிப்புற இணைப்புகள் அரசு நிதியுதவி முதலீடு பொது பொருளாதாரம்