Indirect holding system
अप्रत्यक्ष धारण प्रणाली (बहु-स्तरीय धारण प्रणाली भी) प्रतिभूतियों की मंजूरी, निपटान और स्वामित्व प्रणाली की एक प्रणाली है जिसमें स्वामित्व की जानकारी को इलेक्ट्रॉनिक रूप से एक पुस्तक प्रविष्टि के रूप में रखा जाता है। इसमें जारीकर्ता और निवेशक के बीच मध्यस्थों के एक या अधिक स्तर होते हैं। यह "प्रत्यक्ष धारण प्रणाली" से एक विकास है जिसमें प्रतिभूतियों के मालिकों का जारीकर्ता के साथ सीधा संबंध था। यह प्रणाली विभिन्न स्तरों से बनी है, जिसमें अक्सर प्रत्येक स्तर में प्रविष्टियों की बढ़ती संख्या शामिल होती है। शीर्ष स्तर में "राष्ट्रीय" और "अंतर्राष्ट्रीय केंद्रीय प्रतिभूति भंडार" (सी. एस. डी.) शामिल हैं, जहां विभिन्न जारीकर्ताओं की प्रतिभूतियों के बड़े पूल स्थिर हैं या अन्यथा केंद्रित हैं। अगले स्तर में सीमित संख्या में वित्तीय संस्थान, दलाल, डिपॉजिटरी और अन्य पेशेवर निवेशक शामिल हैं जिनके सी. एस. डी. के साथ सीधे संविदात्मक संबंध हैं और जो सी. एस. डी. के साथ बुक-एंट्री खातों में प्रतिभूतियों में अपने हित रखते हैं। ये मध्यस्थ (जिन्हें कभी-कभी सी. एस. डी. के प्रतिभागी कहा जाता है) बदले में, अपने या अपने ग्राहकों के लिए प्रतिभूतियों में या उनके संबंध में अपने खातों में हित रखते हैं, जैसे कि संस्थागत या खुदरा निवेशक या आगे के मध्यस्थ, और इसी तरह जब तक कि निवेशकों के लिए खाते नहीं रखे जाते। दक्षता के कारणों से, निवेशकों के लिए प्रतिभूतियां रखने वाले डिपॉजिटरी आमतौर पर मिश्रित सर्वव्यापी ग्राहक खातों के माध्यम से ऐसा करते हैं। यह संरचना जारीकर्ता को एक एकल इकाई, सी. एस. डी. के साथ काम करने की अनुमति देती है। निवेशक जारीकर्ता द्वारा या उसकी ओर से बनाए गए स्वामित्व के किसी भी रजिस्टर पर उपस्थित नहीं होते हैं, और न ही उनके पास प्रमाण पत्रों का वास्तविक कब्जा होता है। यह "प्रमाणपत्र" के बजाय "खाता" है जो निवेशक की पात्रता का स्रोत है। यह प्रणाली प्रसंस्करण और निपटान लागत और प्रत्यक्ष धारण प्रणाली से जुड़े नुकसान, चोरी और जालसाजी के जोखिम को कम करती है। केवल लेखांकन प्रविष्टियों द्वारा प्रतिभूतियों का हस्तांतरण उन हितों के त्वरित और कुशल निपटान की अनुमति देता है। लेन-देन की गति बढ़ी है और लगातार बढ़ रही है। दुनिया भर के अधिकांश क्षेत्राधिकारों में, अप्रत्यक्ष होल्डिंग प्रणाली से निपटने के लिए न तो प्रतिभूति लेनदेन को नियंत्रित करने वाले मूल कानूनों और न ही सीमा पार लेनदेन पर लागू कानून को निर्धारित करने वाले कानूनों के संघर्ष नियमों को पर्याप्त रूप से अद्यतन किया गया है। प्रत्यक्ष संपत्ति अधिकारों की अवधारणा, प्रतिभूतियों की प्रत्यक्ष होल्डिंग के स्वामित्व का बुनियादी कानूनी मॉडल, अप्रत्यक्ष प्रणाली में लागू करना मुश्किल है। पारंपरिक कानूनी सिद्धांतों के तहत, मिश्रित कवक संपत्ति व्यक्तिगत मिश्रित वस्तुओं के मालिकों के प्रत्यक्ष संपत्ति अधिकारों को समाप्त कर देती है। 26 सितंबर, 2007 से डेविड सी. डोनाल्ड (चाइनीज यूनिवर्सिटी ऑफ हॉन्गकॉन्ग, फैकल्टी ऑफ लॉ) द्वारा आई. एच. एस. का इतिहास और वर्तमान स्थिति-स्टॉक ट्रांसफर एजेंट संदर्भ भी देखें।