Place of the Relevant Intermediary Approach
प्लेस ऑफ द रिलेवेंट इंटरमीडिएटरी एप्रोच (पी. आर. आई. एम. ए.) सुरक्षा लेन-देन, विशेष रूप से संपार्श्विक लेन-देन के स्वामित्व पहलुओं पर लागू कानूनों के नियम का एक टकराव है। यह ऐतिहासिक रूप से महत्वपूर्ण दृष्टिकोण के लिए एक वैकल्पिक दृष्टिकोण है, और अपने शुरुआती रूप में हेग प्रतिभूति समझौते के प्रारंभिक मसौदे का आधार था। लुक-थ्रू दृष्टिकोण के विपरीत, पी. आर. आई. एम. ए. अंतर्निहित प्रतिभूतियों के लिए मध्यस्थों के विभिन्न स्तरों को नहीं देखता है। बल्कि, यह प्रतिज्ञा या हस्तांतरण के लिए पक्षों से तुरंत ऊपर मध्यस्थ के स्तर पर रुक जाता है। इसका महत्वपूर्ण लाभ यह है कि यह प्रतिभूतियों में एक निवेशक के हित को एकल अधिकार क्षेत्र के कानून के अधीन करता है, यहां तक कि जहां अंतर्निहित प्रतिभूतियों का प्रमाण कई अलग-अलग देशों में स्थित है, या जहां एक ही पोर्टफोलियो में विभिन्न जारीकर्ता शामिल हैं। यह शामिल सभी पक्षों के लिए निश्चितता और स्पष्टता प्रदान करता है। यह बहस का विषय है कि क्या प्रिमा पारंपरिक लेक्स रेई सिटे सिद्धांत का विकास है या इसे एक नई अवधारणा के रूप में माना जाना चाहिए। पी. आर. आई. एम. ए. को कई क्षेत्राधिकारों में अपनाया गया था क्योंकि संपार्श्विक लेनदेन के स्वामित्व पहलुओं पर लागू होने वाले कानूनों के टकराव का नियम है। इसने हेग प्रतिभूति समझौते के साथ, नीचे वर्णित दृष्टिकोण को रास्ता दिया है। टाइप I प्राइमा तथाकथित टाइप I प्राइमा बेल्जियम में 1960 के दशक के अंत में वापस आता है। बेल्जियम के कानून के तहत, एक निवेशक द्वारा रखी गई अंतर्निहित प्रतिभूतियों के संबंध में ब्याज और उसके मध्यस्थ की पुस्तकों पर दर्ज ब्याज को अंतर्निहित प्रतिभूतियों से अलग संपत्ति के रूप में माना जाता है। इस प्रकार बेल्जियम का दृष्टिकोण पी. आर. आई. एम. ए. का एक अनुप्रयोग है, साथ ही साथ लेक्स रेई सिटे परंपरा से जुड़ा हुआ है। इस तरह का दृष्टिकोण कुछ कानूनी प्रणालियों में समस्याओं का कारण बनता है, जिनमें से उल्लेखनीय जापान और जर्मनी की हैं। उनकी दोनों प्रणालियों के तहत, एक निवेशक को अंतर्निहित प्रतिभूतियों के प्रत्यक्ष मालिक के रूप में माना जाएगा, भले ही प्रतिभूति बिचौलियों के स्तरों के माध्यम से आयोजित की जाती है। अंतर्निहित प्रतिभूतियों में प्रत्यक्ष स्वामित्व के कारण यह तर्क देना मुश्किल हो जाता है कि संपत्ति का स्थान मध्यस्थ के स्तर पर है। यूरोप में गोद लेना; और 1998 के यूरोपीय संघ के निपटान अंतिम निर्देश के अनुच्छेद 9 (2) में अपेक्षित परिवर्तनों ने सभी यूरोपीय संघ के सदस्य राज्यों में पी. आर. आई. एम. ए. की शुरुआत की। जर्मनी में, जहां निवेशकों को अंतर्निहित प्रतिभूतियों में प्रत्यक्ष स्वामित्व अधिकार हैं, घरेलू कानून में अनुच्छेद 9 (2) को लागू करने से पारंपरिक लेक्स रेई सिटे दृष्टिकोण के साथ संबंध टूट गया है। 2002 में, यूरोपीय समुदाय ने यूरोपीय संघ के संपार्श्विक निर्देश को पारित किया, जो कि पी. आर. आई. एम. ए. के प्रकार I आवेदन पर भी आधारित है। अनुच्छेद 9 के तहत, संपार्श्विक के रूप में प्रतिभूतियों के प्रावधानों से संबंधित लक्षण वर्णन, पूर्णता और अन्य मुद्दे उस राज्य के कानून द्वारा शासित होते हैं जहां प्रतिभूति खाता बनाए रखा जाता है। अधिकांश सदस्य राज्यों ने अभी तक इस निर्देश को लागू नहीं किया है। स्विट्जरलैंड ने अब कन्वेंशन पर हस्ताक्षर कर दिए हैं। टाइप II (एक गैर-प्रिमा दृष्टिकोण) संयुक्त राज्य अमेरिका में, एक अलग समाधान अपनाया गया है। समान वाणिज्यिक संहिता (यू. सी. सी.) के अनुच्छेद 8 के तहत, लागू कानून संपत्ति के स्थान के संदर्भ में निर्धारित नहीं किया जाता है। इसके बजाय, संबंधित खाता समझौते के पक्ष लागू कानून का चयन करने में सक्षम हैं। पी. आर. आई. एम. ए. के बाद एक आधुनिक दृष्टिकोण तैयार करना कन्वेंशन के पहले विशेष आयोग की बैठक जनवरी 2001 में हेग में हुई थी ताकि कानून के नियमों के उचित टकराव पर विचार किया जा सके। इस पहली बैठक में, शुरू में प्राइमा दृष्टिकोण द्वारा अपनाई गई अवधारणा को अपनाया गया था। अगले दो वर्षों की वार्ताओं और बैठकों में सम्मेलन की भाषा के एक उचित सूत्रीकरण का निर्धारण किया गया, और कौन सी प्राइमा अवधारणाओं को स्वीकार करना है और किसे अस्वीकार करना है। वार्ता के अंत में, यह विचार कि संबंधित मध्यस्थ का स्थान ध्यान केंद्रित करने का स्थान था, नीचे वर्णित दृष्टिकोण के बदले में सर्वसम्मति से खारिज कर दिया गया था। बातचीत के दौरान मूल मुद्दा एक ऐसे परीक्षण का निर्धारण करना था जो परिस्थितियों के किसी भी समूह के लिए एक अधिकार क्षेत्र का सटीक रूप से पता लगाएगा जो वह अधिकार क्षेत्र होगा जिसका कानून लागू होगा। विश्लेषण का परिणाम यह था कि कई कार्यालयों वाले वित्तीय संस्थानों के लिए, अक्सर एक विशेष स्थान की ओर इशारा करना संभव नहीं होता है। प्रतिनिधियों ने निष्कर्ष निकाला कि एक परीक्षण जो वास्तव में किसी विशेष प्रतिभूति खाते का पता लगाने की कोशिश करता है, उसके परिणामस्वरूप असंभवता या अनिश्चितता का एक अस्वीकार्य स्तर होगा। समय के साथ एक नया दृष्टिकोण विकसित किया गयाः खाता धारक और संबंधित मध्यस्थ खाता समझौते में कन्वेंशन के तहत मुद्दों को नियंत्रित करने के लिए कानून का चयन कर सकते हैं; इस विकल्प का हेग कन्वेंशन के तहत सम्मान किया जाएगा बशर्ते कि चुना गया कानून एक ऐसे स्थान का हो जहां संबंधित मध्यस्थ का एक कार्यालय हो जो प्रतिभूति खातों (एक "योग्यता कार्यालय") के रखरखाव में शामिल हो। संदर्भ प्रतिभूतियाँ (वित्त)