Regulation Fair Disclosure
विनियमन एफ. डी. (उचित प्रकटीकरण), जिसे आम तौर पर विनियमन एफ. डी. या रेग एफ. डी. के रूप में जाना जाता है, एक विनियमन है जिसे अगस्त 2000 में यू. एस. प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एस. ई. सी.) द्वारा जारी किया गया था। विनियमन को के रूप में संहिताबद्ध किया गया है। हालांकि "एफ. डी". का अर्थ "निष्पक्ष प्रकटीकरण" है, जैसा कि गोद लेने वाले प्रकाशन से सीखा जा सकता है, विनियमन को केवल विनियमन एफ. डी. के रूप में संघीय विनियम संहिता में संहिताबद्ध किया गया था और किया गया है। कुछ सीमित अपवादों के अधीन, नियम आम तौर पर सार्वजनिक कंपनियों को कुछ पक्षों को पहले गैर-सार्वजनिक, भौतिक जानकारी का खुलासा करने से रोकते हैं जब तक कि जानकारी पहले या एक साथ जनता को वितरित नहीं की जाती है। विवरण विनियमन ने चयनात्मक प्रकटीकरण पर मुहर लगाने की मांग की, जिसमें कुछ निवेशकों (अक्सर बड़े संस्थागत निवेशकों) ने दूसरों (अक्सर छोटे, व्यक्तिगत निवेशकों) से पहले बाजार की चलती जानकारी प्राप्त की, और उन्हें उस पर व्यापार करने की अनुमति दी गई। आंतरिक अपवाद विनियमन एफ. डी. के तहत, चयनात्मक प्रकटीकरण तब तक किया जा सकता है जब तक कि कंपनी पहले दूसरे पक्ष से गोपनीयता समझौता एकत्र करती है (या दूसरा पक्ष पहले से ही विश्वास और विश्वास के कर्तव्य के अधीन है)। हालाँकि समझौते में जानकारी का व्यापार न करने का वचन शामिल करने की आवश्यकता नहीं है, लेकिन यह विनियमन अंदरूनी व्यापार के लिए चुनिंदा जानकारी के प्राप्तकर्ताओं पर मुकदमा चलाना आसान बनाने की इच्छा से प्रेरित था, क्योंकि कई मामलों में केवल वे व्यक्ति जो इस तरह के कर्तव्य का भुगतान करते हैं, वे इस तरह के अभियोजन के अधीन हैं। इस प्रकार, एस. ई. सी. ने प्रस्तावित विज्ञप्ति में समझायाः "विनियमन के दायरे को स्पष्ट करने के लिए, नियम 100 के पैराग्राफ (बी) में स्पष्ट रूप से कहा गया है कि नियम उन व्यक्तियों को भौतिक जानकारी के प्रकटीकरण पर लागू नहीं होता है जो व्यापार के लिए जानकारी का खुलासा या उपयोग नहीं करने के लिए विश्वास या विश्वास के कर्तव्यों से बंधे हैं। पैराग्राफ (बी) स्पष्ट रूप से कई प्रकार के व्यक्तियों को संदर्भित करता है जिनके जानकारी का दुरुपयोग उन्हें नियम 10बी-5 के तहत अंदरूनी व्यापार दायित्व के अधीन कर देगाः (1) जारीकर्ता के "अस्थायी" अंदरूनी लोग-जैसे कि बाहरी सलाहकार, जैसे कि इसके वकील, निवेश बैंकर, या लेखाकार; 42 और (2) कोई अन्य व्यक्ति जो स्पष्ट रूप से जानकारी को विश्वास में रखने के लिए सहमत हो गया है, और जिसका व्यापार के लिए जानकारी का दुरुपयोग इस प्रकार "अस्थायी अंदरूनी" या "दुरुपयोग" सिद्धांत के तहत कवर किया जाएगा। इस प्रकार, संक्षेप में, विनियमन एफ. डी. के लिए एक अपवाद है जो किसी भी व्यक्ति को खुलासा करने की अनुमति देता है जो एक अंदरूनी व्यक्ति है, या एक "अस्थायी अंदरूनी व्यक्ति" बन जाता है, जो अंदरूनी व्यापार प्रतिबंधों के अधीन है। स्थान और सोशल मीडिया 2 अप्रैल, 2013 को प्रतिभूति और विनिमय आयोग ने कहा कि यदि कुछ आवश्यकताओं को पूरा किया जाता है तो कंपनियां जानकारी का प्रसार करने के लिए सोशल मीडिया का उपयोग कर सकती हैं। कंपनी की वेबसाइटों की तरह, चयनित सोशल मीडिया प्लेटफॉर्म तक निवेशकों की पहुंच को प्रतिबंधित नहीं किया जाना चाहिए और निवेशकों को सूचित किया जाना चाहिए कि जानकारी प्रसारित करने के लिए किस सोशल मीडिया का उपयोग किया जाएगा। सामग्री और सार्वजनिक रिकॉर्ड नियम केवल सामग्री जानकारी के निजी प्रकटीकरण को प्रतिबंधित करता है। इसका मतलब है कि कंपनी "अप्रासंगिक प्रतीत होने वाले डेटा" का खुलासा करती है जो एक मोज़ेक में परिणामी साबित हो सकता है। कंपनी नियम का अनिवार्य रूप से उल्लंघन किए बिना सार्वजनिक रिकॉर्ड जानकारी के विश्लेषकों को भी सूचित कर सकती है। यह नियम केवल कुछ समूहों जैसे प्रतिभूति बाजार पेशेवरों और शेयरधारकों पर लागू होता है, जो कंपनी को व्यावसायिक भागीदारों को आवश्यक जानकारी प्रदान करना जारी रखने की अनुमति देता है। पृष्ठभूमि 1990 के दशक से पहले, अधिकांश व्यक्तिगत निवेशक अपने दलाल से फोन कॉल प्राप्त करके, कंपनी द्वारा उन्हें मेल की गई वार्षिक या त्रैमासिक रिपोर्ट पढ़कर, समाचार पत्रों या वित्तीय प्रकाशनों में समाचार पढ़कर, या कंपनी को प्रश्नों के साथ कॉल करके अपने स्टॉक होल्डिंग की प्रगति का अनुसरण करते थे। अधिकांश निवेशक व्यापार सलाह के लिए मुख्य रूप से मेरिल लिंच जैसे पूर्ण सेवा दलालों पर निर्भर थे। 1999 तक, व्यक्तिगत निवेशक त्रैमासिक विश्लेषक सम्मेलन कॉल के बारे में अधिक जागरूक हो गए, जहाँ एक कंपनी का प्रबंधन तिमाही के परिणामों का खुलासा करेगा और कंपनी के पिछले प्रदर्शन और भविष्य की संभावनाओं के बारे में विश्लेषकों के प्रश्नों का उत्तर देगा। उस समय, अधिकांश कंपनियाँ छोटे निवेशकों को उनके कॉल में भाग लेने की अनुमति नहीं देती थीं। एक छोटे निवेशक, मार्क कोकर ने Bestcalls.com नामक एक कंपनी की स्थापना की, जो सभी निवेशकों के लिए खुली कॉन्फ्रेंस कॉल की एक निर्देशिका है, ताकि सार्वजनिक कंपनियों को अपने सभी कॉल (और) खोलने के लिए राजी करने में मदद मिल सके। कोकर ने व्यक्तिगत निवेशकों को एक मौलिक शोध उपकरण के रूप में सम्मेलन कॉल उपस्थिति के लाभों के बारे में शिक्षित करने के लिए प्रेस में अभियान चलाया, और आय सम्मेलन कॉल पर चयनात्मक प्रकटीकरण की व्यापकता के बारे में उन्हें शिक्षित करने के लिए एसईसी के साथ रचनात्मक रूप से काम किया। उसी समय, ऑनस्ट्रीम मीडिया, Broadcast.com, Vcall.com, Shareholder.com और थॉमसन फाइनेंशियल (अब थॉमसन रॉयटर्स) जैसी कंपनियों ने वेबकास्टिंग तकनीक और सेवाओं की पेशकश की, जिसने कंपनियों को सभी निवेशकों को सुनने की अनुमति देने के लिए इसे अधिक व्यावहारिक और अधिक किफायती बना दिया। दिसंबर 1999 में, एस. ई. सी. ने विनियमन एफ. डी. का प्रस्ताव रखा। हजारों व्यक्तिगत निवेशकों ने एस. ई. सी. को लिखा और विनियमन के लिए अपना समर्थन दिया। लेकिन समर्थन सर्वसम्मत नहीं था। चुनिंदा रूप से प्रकट की गई सामग्री जानकारी से लाभान्वित होने के आदी बड़े संस्थागत निवेशकों ने प्रस्तावित विनियमन के खिलाफ जोरदार लड़ाई लड़ी। उन्होंने तर्क दिया कि निष्पक्ष प्रकटीकरण से कम प्रकटीकरण होगा। अक्टूबर 2000 में, एस. ई. सी. ने विनियमन एफ. डी. की घोषणा की। प्रवर्तन 2017 में, एस. ई. सी. ने थेरेप्यूटिक्स एम. डी. पर विनियमन एफ. डी. का उल्लंघन करने का आरोप लगाया, जो छह वर्षों में विनियमन पर केंद्रित पहला मामला था। अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग संयुक्त राज्य प्रतिभूति कानून