P/B ratio
मूल्य-से-पुस्तक अनुपात, या पी/बी अनुपात, एक वित्तीय अनुपात है जिसका उपयोग किसी कंपनी के वर्तमान बाजार मूल्य की तुलना उसके पुस्तक मूल्य से करने के लिए किया जाता है (जहां पुस्तक मूल्य सभी परिसंपत्तियों का मूल्य है जो किसी कंपनी के स्वामित्व वाली देनदारियों को घटाता है)। गणना दो तरीकों से की जा सकती है, लेकिन परिणाम समान होना चाहिए। सबसे पहले, कंपनी के बाजार पूंजीकरण को उसकी तुलनपत्र से कंपनी के कुल बही मूल्य से विभाजित किया जा सकता है। दूसरा तरीका, प्रति शेयर मूल्यों का उपयोग करते हुए, कंपनी के वर्तमान शेयर मूल्य को प्रति शेयर बुक मूल्य (यानी प्रति शेयर मूल्य) से विभाजित करना है। इसके बही मूल्य को बकाया शेयरों की संख्या से विभाजित किया जाता है)। इसे बाजार-से-पुस्तक अनुपात और मूल्य-से-इक्विटी अनुपात (जिसे मूल्य-से-आय अनुपात के साथ भ्रमित नहीं किया जाना चाहिए) के रूप में भी जाना जाता है, और इसके व्युत्क्रम को पुस्तक-से-बाजार अनुपात कहा जाता है। अधिकांश अनुपातों की तरह, यह उद्योग के अनुसार उचित मात्रा में भिन्न होता है। जिन उद्योगों को अधिक अवसंरचना पूंजी (लाभ के प्रत्येक डॉलर के लिए) की आवश्यकता होती है, वे आमतौर पर पी/बी अनुपात पर व्यापार करेंगे, उदाहरण के लिए, परामर्श फर्मों की तुलना में बहुत कम। पी/बी अनुपात का उपयोग आमतौर पर बैंकों की तुलना करने के लिए किया जाता है, क्योंकि बैंकों की अधिकांश परिसंपत्तियों और देनदारियों का लगातार बाजार मूल्यों पर मूल्यांकन किया जाता है। एक उच्च पी/बी अनुपात का तात्पर्य है कि निवेशक प्रबंधन से परिसंपत्तियों के दिए गए समूह से अधिक मूल्य बनाने की उम्मीद करते हैं, बाकी सभी समान (और/या कि फर्म की परिसंपत्तियों का बाजार मूल्य उनके लेखांकन मूल्य से काफी अधिक है)। पी/बी अनुपात, हालांकि, शेयरधारकों के लिए लाभ या नकदी उत्पन्न करने की फर्म की क्षमता पर सीधे कोई जानकारी प्रदान नहीं करते हैं। यह अनुपात इस बात का भी कुछ अंदाजा देता है कि क्या कोई निवेशक बहुत अधिक भुगतान कर रहा है, अगर कंपनी तुरंत दिवालिया हो जाती है तो क्या बचेगा। संकटग्रस्त कंपनियों के लिए, बही मूल्य की गणना आमतौर पर अमूर्त परिसंपत्तियों के बिना की जाती है जिनका कोई पुनर्विक्रय मूल्य नहीं होता है। ऐसे मामलों में, पी/बी की गणना "डाइल्यूटेड" आधार पर भी की जानी चाहिए, क्योंकि स्टॉक विकल्प कंपनी की बिक्री या नियंत्रण में बदलाव या प्रबंधन को हटाने पर निहित हो सकते हैं। कुल पुस्तक मूल्य बनाम मूर्त पुस्तक मूल्य तकनीकी रूप से, पी/बी की गणना अमूर्त परिसंपत्तियों और सद्भावना को मिलाकर या छोड़कर की जा सकती है। जब अमूर्त परिसंपत्तियों और सद्भावना को बाहर रखा जाता है, तो अनुपात को अक्सर "मूल्य से मूर्त पुस्तक मूल्य" या "मूल्य से मूर्त पुस्तक" के रूप में निर्दिष्ट किया जाता है। मूर्त इक्विटी पर प्रतिफल भी देखें। अनुप्रयोग और सीमाएँ 1920 और 30 के दशक में जब बेंजामिन ग्राहम जैसे निवेशकों ने मूल्य निवेश की अवधारणाओं को रेखांकित किया और कंपनी के मूल्य का अनुमान लगाया, तो पुस्तक मूल्य बाद के वर्षों की तुलना में अधिक प्रासंगिक थे। इस युग में अधिकांश कंपनियों ने मूर्त परिसंपत्तियों में महत्वपूर्ण निवेश किया था, और ऐसी परिसंपत्तियों में कंपनी के मूल्य का बड़ा हिस्सा शामिल था। निवेश न्यासों और संपत्ति कंपनियों जैसी परिसंपत्ति आधारित कंपनियों के अलावा आज की कंपनियों का मूल्य पुस्तक मूल्यों से बहुत अलग है और अक्सर उनके आंतरिक मूल्यों और उनके पुस्तक मूल्यों के बीच कोई संबंध नहीं होता है। ग्राहम के शिष्य वारेन बफेट ने अपनी 2000 की वार्षिक रिपोर्ट में कहा, "सभी मामलों में, जो स्पष्ट है वह यह है कि मूल्य के संकेतक के रूप में पुस्तक मूल्य अर्थहीन है।" संपत्ति कंपनियों और निवेश न्यासों, जो परिसंपत्ति-आधारित हैं, जैसी कंपनियों के एक छोटे से अल्पसंख्यक के मामले को छोड़कर, बही मूल्यों का कंपनियों के वास्तविक मूल्यों से बहुत कम या कोई संबंध नहीं हो सकता है। कंपनी की बैलेंस शीट पर आइटम विभिन्न लेनदेनों का परिणाम होते हैं, जिन्हें एक विशेष समय पर डबल-एंट्री बहीखाता का उपयोग करके दर्ज किया जाता है, इस हद तक कि वे उस समय तक लाभ और हानि खाते का हिस्सा नहीं बनते हैं। बही मूल्य वाली परिसंपत्तियों और देनदारियों को मुख्य रूप से ऐतिहासिक लागत पर बताया जाता है, हालांकि इसमें कुछ वस्तुओं को मूल्यांकन पर बताया जा सकता है। आज की कई कंपनियों में, उनकी सबसे मूल्यवान परिसंपत्तियों को बैलेंस शीट पर नहीं दिखाया जाता है और इसलिए जरूरी नहीं कि वे कंपनी के बुक वैल्यू में परिलक्षित हों। इस प्रकार की कंपनियों में, कॉपीराइट, बौद्धिक पूंजी, आंतरिक रूप से उत्पन्न सद्भावना, या ब्रांड जागरूकता जैसे कारक उनकी बैलेंस शीट पर सूचीबद्ध मूर्त परिसंपत्तियों की तुलना में बहुत अधिक मूल्यवान हैं। इससे आम तौर पर कंपनी का बाजार मूल्य उसके बही मूल्य से अधिक हो जाता है। मूल्य-पुस्तक अनुपात की सीमाओं के बावजूद, अकादमिक शोध ने बार-बार दिखाया है कि कम मूल्य-पुस्तक अनुपात वाले स्टॉक संयुक्त राज्य अमेरिका और अन्य देशों में उच्च मूल्य-पुस्तक अनुपात वाले शेयरों से बेहतर प्रदर्शन करते हैं। यूजीन फामा और केनेथ फ्रेंच ने अपने प्रभावशाली तीन कारक मॉडल में एक मूल्य-पुस्तक शब्द को शामिल किया। पेनमैन रिचर्डसन और टूना (2013) दिखाते हैं कि कैसे मूल्य-से-पुस्तक अनुपात को वित्तपोषण और संचालन घटकों में विघटित किया जा सकता है। फोए और मारमोर (2016) से पता चलता है कि कम मूल्य-पुस्तक अनुपात वाले स्टॉक सामान्य रूप से बेहतर प्रदर्शन करते हैं, लेकिन विघटित अनुपात वाले तत्व विभिन्न देशों में रिटर्न के साथ एक अलग संबंध प्रदर्शित करते हैं, जिसका अर्थ है कि मूल्य-पुस्तक अनुपात की देश-विशिष्ट व्याख्या हो सकती है। टोबिन के क्यू संदर्भ बाहरी लिंक पुस्तक-मूल्य प्रभाव के बारे में साक्ष्य पुस्तक-मूल्य प्रभाव पर अंतर्राष्ट्रीय साक्ष्य इन्वेस्टोपीडिया पर मूल्य-से-पुस्तक अनुपात https://sites.google.com/site/investmentsinshares/book-values: मूल्य/पुस्तक अनुपात याहू का उपयोग करना! स्टॉक स्क्रीनर्स-"मूल्य/पुस्तक" मूल्य/पुस्तक फ़िल्टर द्वारा क्रमबद्ध वैश्विक पी/ई स्क्रीनर्स मूल्य-से-पुस्तक अनुपात values|Book मूल्य शेयर बाजार वित्तीय अनुपात