CBOE DJIA BuyWrite Index
सी. बी. ओ. ई. एस. एंड पी. डी. जे. आई. ए. बायराईट सूचकांक (टिकर प्रतीक बी. एक्स. डी.) एक बेंचमार्क सूचकांक है जिसे एक पोर्टफोलियो के काल्पनिक प्रदर्शन को दिखाने के लिए डिज़ाइन किया गया है जो डाउ जोन्स औद्योगिक औसत (डी. जे. आई. ए.) पर खरीद-लेखन रणनीति में संलग्न है। विवरण खरीद-लेखन शब्द का उपयोग इसलिए किया जाता है क्योंकि निवेशक स्टॉक की स्थिति के खिलाफ कॉल विकल्प 'खरीदता' है और 'लिखता' है। कॉल विकल्प लिखना एक निवेशक के लिए अतिरिक्त आय प्रदान करता है जो कुछ ऊपर की क्षमता को छोड़ने के लिए तैयार है। बी. एक्स. डी. सूचकांक को एक रणनीति के काल्पनिक प्रदर्शन को दिखाने के लिए डिज़ाइन किया गया है जिसमें एक निवेशक डी. जे. आई. ए. में 30 शेयरों का एक पोर्टफोलियो खरीदता है, और डी. जे. आई. ए. सूचकांक पर कवर कॉल विकल्प भी बेचता है (या लिखता है)। इतिहास निवेशकों ने 1970 के दशक से खरीद-लेखन रणनीतियों में संलग्न होने के लिए विनिमय-सूचीबद्ध विकल्पों का उपयोग किया है, लेकिन 2002 से पहले खरीद-लेखन रणनीतियों के लिए कोई बड़ा मानक नहीं था। 2000 और 2001 में, विकल्प पोर्टफोलियो प्रबंधकों ने अनुरोध किया कि शिकागो बोर्ड विकल्प विनिमय खरीद-लेखन रणनीतियों के लिए बेंचमार्क सूचकांक विकसित करे। सी. बी. ओ. ई. एस. एंड पी. 500 बायराईट सूचकांक (बी. एक्स. एम.) को 2002 में पेश किया गया था, और सी. बी. ओ. ई. डी. जे. आई. ए. बायराईट सूचकांक (बी. एक्स. डी.) को 2005 में पेश किया गया था। निवेशकों ने तीन दशकों से अधिक समय से कवर कॉल रणनीतियों का उपयोग किया है। जैसा कि एक पत्रिका के लेख "बाइ राइटिंग मेक कमबैक एज वे टू हेज रिस्क" में उल्लेख किया गया है। पेंशन और निवेश, (16 मई, 2005), दो विकासों ने हाल के वर्षों में कवर कॉल रणनीतियों में रुचि बढ़ाई हैः (1) 2002 में शिकागो बोर्ड ऑप्शंस एक्सचेंज ने कवर कॉल रणनीतियों के लिए पहला प्रमुख बेंचमार्क सूचकांक, सीबीओई एस एंड पी 500 बाय राइट इंडेक्स (टिकर बीएक्सएम), और (2) 2004 में इबॉटसन एसोसिएट्स कंसल्टिंग फर्म ने खरीद-लेखन रणनीतियों पर एक केस स्टडी प्रकाशित की। 2004 के मध्य से चालीस से अधिक नए खरीद-लेखन निवेश उत्पाद पेश किए गए हैं (नीचे उदाहरण देखें)। डी. जे. आई. ए. मेरिल लिंच पर आधारित खरीद-लेखन निवेश उत्पादों के नमूने 8 प्रतिशत मासिक आय रणनीतिक रिटर्न नोट्स जो सी. बी. ओ. ई. डी. जे. आई. ए. खरीद-लेखन सूचकांक (टिकर प्रतीक बी. डब्ल्यू. आर.) से जुड़े हैं। सी. बी. ओ. ई. के बी. एक्स. डी. सूचकांक (टिकर प्रतीक डी. बी. वाई.) पर मॉर्गन स्टेनली 8 प्रतिशत लक्षित आय सितारे। मॉर्गन स्टेनली सी. बी. ओ. ई. डी. जे. आई. ए. बायराईट इंडेक्स (बी. एक्स. डी.) सूचकांक (टिकर प्रतीक डी. बी. जेड.) पर स्टार है। डाउ 30 प्रीमियम एंड डिविडेंड इनकम फंड इंक. (टिकर प्रतीक डी. पी. डी.)। 2007 में फंड मूल्यांकन समूह (एफ. ई. जी.) ने "खरीद लेखन और अस्थिरता सूचकांकों का मूल्यांकन-परिसंपत्ति आवंटन और विविधीकरण उद्देश्यों के लिए सी. बी. ओ. ई. डी. जे. आई. ए. खरीद लेखन सूचकांक (बी. एक्स. डी.) और सी. बी. ओ. ई. डी. जे. आई. ए. अस्थिरता सूचकांक (वी. एक्स. डी.) का उपयोग" शीर्षक से एक अध्ययन जारी किया। पेपर में अक्टूबर 1997 से नवंबर 2006 तक की 109 महीने की अवधि का अध्ययन किया गया। एफ. ई. जी. अध्ययन ने बी. एक्स. डी. सूचकांक के 9 साल के प्रदर्शन पर कई निष्कर्ष प्रस्तुत किए, जिनमें शामिल हैंः आय सृजन। प्रति वर्ष 12 बार सूचकांक विकल्प बेचना महत्वपूर्ण आय का उत्पादन कर सकता है। अध्ययन की गई 109 महीने की अवधि में, प्राप्त औसत मासिक विकल्प प्रीमियम 1.84% या 24.46% की वार्षिक दर थी। विविधीकरण और कम अस्थिरता। बीएक्सडी की अस्थिरता डीजेआईए की तुलना में 25 प्रतिशत कम और रसेल 2000 की तुलना में 46 प्रतिशत कम थी। अध्ययन में पाया गया कि यदि कोई निवेशक बी. एक्स. डी. को एक अन्यथा ऑल-स्टॉक पोर्टफोलियो का 25 प्रतिशत आवंटित करता, तो पोर्टफोलियो अस्थिरता में लगभग 9 प्रतिशत की गिरावट आती। जोखिम-समायोजित प्रतिफल में सुधार। बी. एक्स. डी. के लिए 10 प्रतिशत आवंटन को शामिल करने से अध्ययन किए गए सभी चार तुलनात्मक पोर्टफोलियो (यानी, सभी स्टॉक, सभी निश्चित आय, आक्रामक और रूढ़िवादी पोर्टफोलियो) के जोखिम-समायोजित रिटर्न (जैसा कि शार्प अनुपात द्वारा मापा जाता है) में सुधार हो सकता था। 2006 में कैलन एसोसिएट्स ने ए रिव्यू ऑफ द सी. बी. ओ. ई. एस. एंड पी. 500 बायराईट इंडेक्स प्रकाशित किया। 2004 में इबॉटसन एसोसिएट्स ने खरीद लेखन रणनीतियों पर एक केस स्टडी प्रकाशित की। समाचार क्लिप-संदर्भ क्रॉफर्ड, ग्रेगरी। "लेखन खरीद जोखिम को कम करने के तरीके के रूप में वापसी करता है।" पेंशन और निवेश, (मई 16,2005)। डेम्बी, ई. आर. 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