Market timing hypothesis
बाजार समय परिकल्पना एक सिद्धांत है कि अर्थव्यवस्था में फर्म और निगम कैसे तय करते हैं कि अपने निवेश को इक्विटी या ऋण साधनों के साथ वित्तपोषित करना है या नहीं। यह ऐसे कई कॉर्पोरेट वित्त सिद्धांतों में से एक है, और उदाहरण के लिए, अक्सर पेकिंग ऑर्डर सिद्धांत और ट्रेड-ऑफ सिद्धांत के विपरीत है। यह विचार कि फर्म बाजार को समय देने के प्रयास में बाजार की स्थितियों पर ध्यान देती हैं। बेकर और वुर्गलर (2002) का दावा है कि बाजार का समय निगम की पूंजी संरचना के ऋण और इक्विटी के उपयोग का पहला क्रम निर्धारक है। दूसरे शब्दों में, फर्मों को आम तौर पर इस बात की परवाह नहीं है कि वे ऋण या इक्विटी के साथ वित्तपोषण करते हैं, वे केवल वित्तपोषण का रूप चुनते हैं, जो उस समय वित्तीय बाजारों द्वारा अधिक मूल्यवान प्रतीत होता है। बाजार के समय को कभी-कभी व्यवहार संबंधी वित्त साहित्य के हिस्से के रूप में वर्गीकृत किया जाता है, क्योंकि यह यह नहीं बताता है कि परिसंपत्तियों का गलत मूल्य निर्धारण क्यों होगा, या वित्तीय बाजारों की तुलना में फर्में यह बेहतर तरीके से क्यों बता सकेंगी कि कब गलत मूल्य निर्धारण किया गया था। बल्कि यह केवल यह मानता है कि ये गलत मूल्य निर्धारण मौजूद है, और इस और भी मजबूत धारणा के तहत फर्मों के व्यवहार का वर्णन करता है कि फर्म बाजार की तुलना में इस गलत मूल्य निर्धारण का बेहतर पता लगा सकते हैं। हालांकि, समय के साथ अलग-अलग लागतों और लाभों के साथ कोई भी सिद्धांत समय के साथ अलग-अलग कॉर्पोरेट जारी करने के निर्णयों को उत्पन्न करने की संभावना है। यह सच है कि क्या निर्णय लेने वाले व्यवहारवादी हैं या तर्कसंगत। इस परिकल्पना के लिए अनुभवजन्य साक्ष्य सबसे अच्छा, मिश्रित है। बेकर और वुर्गलर स्वयं दर्शाते हैं कि वित्तपोषण का एक सूचकांक जो दर्शाता है कि गर्म इक्विटी अवधि के दौरान कितना वित्तपोषण किया गया था और गर्म ऋण अवधि के दौरान कितना किया गया था, बाद में लंबी अवधि में दृढ़ लाभ का एक अच्छा संकेतक है। अल्टी ने जारी करने की घटनाओं का अध्ययन किया। उन्होंने पाया कि बाजार के समय का प्रभाव केवल दो साल के बाद गायब हो जाता है। इस तरह के अकादमिक अध्ययनों के अलावा, एक पूर्ण बाजार समय सिद्धांत को यह समझाना चाहिए कि क्यों एक ही समय में कुछ फर्म ऋण जारी करती हैं जबकि अन्य फर्म इक्विटी जारी करती हैं। अभी तक किसी ने भी बाजार समय मॉडल के भीतर इस बुनियादी समस्या को समझाने की कोशिश नहीं की है। बाजार समय परिकल्पना का विशिष्ट संस्करण इस प्रकार सिद्धांत के रूप में कुछ हद तक अधूरा है। कॉर्पोरेट वित्त पेकिंग ऑर्डर सिद्धांत पूंजी संरचना व्यापार-बंद सिद्धांत संदर्भ कॉर्पोरेट वित्त ऋण वित्त सिद्धांत भी देखें।