Currency War of 2009–2011
2009-2011 का मुद्रा युद्ध प्रतिस्पर्धी अवमूल्यन का एक प्रकरण था जो सितंबर 2010 में वित्तीय प्रेस में प्रमुख हो गया। प्रतिस्पर्धात्मक अवमूल्यन में राज्य अपनी मुद्रा के लिए अपेक्षाकृत कम मूल्यांकन प्राप्त करने के लिए एक-दूसरे के साथ प्रतिस्पर्धा करते हैं, ताकि वे अपने घरेलू उद्योग की सहायता कर सकें। 2008 के वित्तीय संकट के साथ कई उभरती अर्थव्यवस्थाओं के निर्यात क्षेत्रों ने ऑर्डर में गिरावट का अनुभव किया है, और 2009 से कई राज्यों ने अपनी मुद्राओं को नीचे धकेलने के लिए अपने हस्तक्षेप के स्तर को शुरू या बढ़ाया है। टिम गेथनर सहित निजी क्षेत्र के विश्लेषकों और राजनेताओं दोनों ने सुझाव दिया है कि मुद्रा युद्ध वाक्यांश शत्रुता की सीमा को बढ़ा-चढ़ाकर बताता है, लेकिन ब्राजील के वित्त मंत्रियों गुइडो मांटेगा सितंबर 2010 की घोषणा के बाद से मीडिया द्वारा इस शब्द का व्यापक रूप से उपयोग किया गया है कि एक "मुद्रा युद्ध" छिड़ गया था। मनमोहन सिंह और गुइडो मांटेगा जैसे विश्व राजनेताओं सहित अन्य टिप्पणीकारों ने सुझाव दिया कि वास्तव में एक मुद्रा युद्ध चल रहा था और प्रमुख प्रतिभागी चीन और अमेरिका हैं, हालांकि 2009 के बाद से कई अन्य राज्य या तो अवमूल्यन या कम से कम उनकी मुद्राओं के मूल्यवृद्धि की जांच करने के लिए उपाय कर रहे हैं। अमेरिका यह स्वीकार नहीं करता है कि वह प्रतिस्पर्धी अवमूल्यन का अभ्यास कर रहा है और इसकी आधिकारिक नीति डॉलर को स्वतंत्र रूप से तैरने देना है। जबकि अमेरिका ने अपनी मुद्रा के अवमूल्यन के लिए कोई प्रत्यक्ष कार्रवाई नहीं की है, विश्लेषकों के बीच सार्वभौमिक सहमति के करीब है कि इसके मात्रात्मक सहजता कार्यक्रम डॉलर पर नीचे की ओर दबाव डालते हैं। कई विश्लेषकों के अनुसार 2011 के मध्य तक मुद्रा युद्ध काफी हद तक समाप्त हो गया था, हालांकि मांटेगा सहित अन्य असहमत थे। मार्च 2012 तक, बयानबाजी का प्रकोप अभी भी हो रहा था, ब्राजील जैसे देशों द्वारा अपनी मुद्रा की सराहना को नियंत्रित करने के लिए अतिरिक्त उपाय अपनाए जा रहे थे। फिर भी जून तक, ऐसे संकेत थे कि चीन और दुनिया भर में मुद्रा का गलत संरेखण बढ़ रहा था, यहां तक कि मांटेगा ने भी ब्राजील के कुछ प्रशंसा-विरोधी नियंत्रणों में ढील दी थी। जनवरी 2013 में संभावित 21वें मुद्रा युद्ध के बारे में चेतावनी दी गई थी, इस बार जापान और यूरो-क्षेत्र के बीच सबसे स्पष्ट तनाव था। 2009 में प्रतिस्पर्धात्मक अवमूल्यन 2008 के वित्तीय संकट के बाद अपने घाटे के आकार के बारे में उन्नत अर्थव्यवस्थाओं के बीच व्यापक चिंता पैदा हुई; वे निर्यात-आधारित विकास को अपनी आदर्श रणनीति के रूप में देखने में उभरती अर्थव्यवस्थाओं में तेजी से शामिल हो गए। मार्च 2009 में, 2009 के जी-20 लंदन शिखर सम्मेलन के साथ अंतर्राष्ट्रीय सहयोग के चरम पर पहुंचने से पहले ही अर्थशास्त्री टेड ट्रूमैन प्रतिस्पर्धी अवमूल्यन के खतरों के बारे में चेतावनी देने वाले पहले लोगों में से एक बन गए। उन्होंने प्रतिस्पर्धी गैर-प्रशंसा वाक्यांश भी गढ़ा। 27 सितंबर 2010 को, ब्राजील के वित्त मंत्री गुइडो मांटेगा ने कहा कि दुनिया "एक अंतरराष्ट्रीय मुद्रा युद्ध के बीच में है"। चीन, जापान, कोलंबिया, इज़राइल और स्विट्जरलैंड सहित विभिन्न देशों द्वारा अपनी विनिमय दर का अवमूल्यन करने की मांग करने वाले हाल के हस्तक्षेपों का जिक्र करते हुए कई वित्तीय पत्रकार मांटेगा के दृष्टिकोण से सहमत थे। अन्य विश्लेषकों ने जोर देकर कहा कि मुद्रा युद्ध की आशंका को बढ़ा-चढ़ाकर पेश किया गया था। सितंबर में, अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (आईएमएफ) के प्रबंध निदेशक डोमिनिक स्ट्रॉस-कान और अमेरिकी ट्रेजरी सचिव टिम गेथनर जैसे वरिष्ठ नीति निर्माताओं को यह कहते हुए रिपोर्ट किया गया था कि एक वास्तविक मुद्रा युद्ध शुरू होने की संभावना कम थी; हालाँकि अक्टूबर की शुरुआत तक, स्ट्रॉस-कान चेतावनी दे रहे थे कि एक मुद्रा युद्ध का जोखिम वास्तविक था। उन्होंने यह भी सुझाव दिया कि आईएमएफ व्यापार असंतुलन को हल करने में मदद कर सकता है जो मुद्रा मूल्यांकन पर संघर्ष के लिए अंतर्निहित कारण हो सकता है। श्री स्ट्रॉस-कान ने कहा कि मुद्राओं को हथियारों के रूप में उपयोग करना "कोई समाधान नहीं है [और] यह बहुत खराब स्थिति का कारण भी बन सकता है। वैश्विक समस्या का कोई घरेलू समाधान नहीं है। मेरिल लिंच में उभरते बाजार की मुद्रा और दरों की रणनीति के प्रमुख डैनियल टेननगौज़र ने सुझाव दिया कि मुद्रा युद्ध की बात को "राजनीतिक मुद्रा" के रूप में देखा जा सकता है, यह देखते हुए कि उभरती अर्थव्यवस्थाएं 2009 में व्यापक पैमाने पर हस्तक्षेप कर रही थीं। जॉर्ज सोरोस ने चिंता व्यक्त करते हुए कहा, "मैं मुद्राओं के गलत संरेखण के बारे में बढ़ती चिंता को साझा करता हूं। ब्राजील के वित्त मंत्री एक गुप्त मुद्रा युद्ध की बात करते हैं, और वह निशान से दूर नहीं हैं। यह मुद्रा बाजारों में है जहां विभिन्न आर्थिक नीतियां और विभिन्न आर्थिक और राजनीतिक प्रणालियां परस्पर क्रिया करती हैं और टकराव करती हैं। चीन पर काफी ध्यान केंद्रित किया गया था। 2009 और 2010 के अधिकांश समय से चीन पर अमेरिका का दबाव रहा है कि वह युआन की सराहना करे। जून और अक्टूबर 2010 के बीच, चीन ने युआन की 2 प्रतिशत वृद्धि की अनुमति दी, लेकिन पश्चिमी पर्यवेक्षकों की चिंता है कि चीन केवल भारी दबाव में अपने हस्तक्षेप में ढील देता है। जून जी20 की बैठक से ठीक पहले तक निश्चित खूंटी को नहीं छोड़ा गया था, जिसके बाद युआन में लगभग 1 प्रतिशत की वृद्धि हुई, केवल सितंबर में अमेरिकी दबाव तक धीरे-धीरे फिर से अवमूल्यन हुआ, जब युआन ने फिर से अपेक्षाकृत भारी सराहना शुरू की, जिसमें आसन्न सितंबर अमेरिकी कांग्रेस की सुनवाई एक पुनर्मूल्यांकन को मजबूर करने के उपायों पर चर्चा करने के लिए थी। प्रमुख वित्तीय पत्रकार मार्टिन वुल्फ ने सुझाव दिया है कि पश्चिमी अर्थव्यवस्थाओं में चीन के खिलाफ अधिक टकरावपूर्ण दृष्टिकोण अपनाने के फायदे हो सकते हैं, जो हाल के वर्षों में प्रतिस्पर्धी अवमूल्यन का अब तक का सबसे बड़ा व्यवसायी रहा है। हालांकि उनका सुझाव है कि संरक्षणवादी उपायों का उपयोग करने के बजाय जो एक व्यापार युद्ध को जन्म दे सकते हैं, एक बेहतर रणनीति चीन के खिलाफ लक्षित पूंजी नियंत्रण का उपयोग करना होगा ताकि उन्हें युआन का और अवमूल्यन करने के लिए विदेशी संपत्ति खरीदने से रोका जा सके, जैसा कि पहले सेंटर फॉर यूरोपियन पॉलिसी स्टडीज के निदेशक डैनियल ग्रॉस ने सुझाव दिया था। 2010 में प्रतिस्पर्धात्मक अवमूल्यन 2010 की वार्षिक आई. एम. एफ. बैठक में बातचीत अक्टूबर 2010 के मध्य में, वित्त मंत्रियों ने 2010 की वार्षिक आई. एम. एफ. और विश्व बैंक की बैठक के लिए वाशिंगटन, डी. सी. में एकत्र हुए, जिसमें मुद्रा युद्ध की चर्चा होने की उम्मीद थी। आई. एम. एफ. की बैठक से ठीक पहले, अंतर्राष्ट्रीय वित्त संस्थान ने प्रमुख देशों से विश्व अर्थव्यवस्था के पुनर्संतुलन में सहायता करने और प्रतिस्पर्धी अवमूल्यन के खतरे को टालने के लिए एक मुद्रा समझौते पर सहमत होने का आह्वान किया था। यह बैठक उन चेतावनियों के बीच आयोजित की गई थी कि कमजोर विनिमय दरों से वैश्विक अर्थव्यवस्था को नुकसान होने का खतरा है, जो पहले से ही वैश्विक वित्तीय संकट के कारण कमजोर थी। ऐसे समय में संरक्षणवाद के बारे में चिंता थी जब वैश्विक विकास में वृद्धि की दर पहले से ही धीमी हो रही थी। कनाडा के वित्त मंत्री जिम फ्लाहर्टी ने कहा, "यह एक महत्वपूर्ण समय है जब हमें मुक्त व्यापार के लिए अपने नेताओं की प्रतिबद्धता को संबोधित करने की आवश्यकता है, ताकि हम संरक्षणवादी उपायों से बच सकें।" उनके अमेरिकी समकक्ष टिमोथी गेथनर ने कहा कि "वैश्विक पुनर्संतुलन प्रगति नहीं कर रहा है और साथ ही वैश्विक आर्थिक सुधार के खतरों से बचने की आवश्यकता है।" विभिन्न अंतर्राष्ट्रीय वित्त मंत्रियों ने कहा कि आईएमएफ को अन्य देशों को नुकसान पहुँचाए बिना राष्ट्रीय अर्थव्यवस्थाओं का विस्तार करने की पहल को प्रोत्साहित करके मुद्रा युद्ध की संभावना को कम करने में मदद करनी चाहिए। बदले में, आई. एम. एफ. ने अधिकांश विकसित देशों से निर्यात को बढ़ावा देने और कुछ उभरते बाजारों के लिए घरेलू खपत बढ़ाने और अपनी मुद्राओं की सराहना करने का आग्रह किया। डोमिनिक स्ट्रॉस-कान ने कहा कि आईएमएफ "प्रणालीगत स्थिरता पहल" के हिस्से के रूप में अर्थव्यवस्थाओं के बीच संबंधों को उजागर करेगा। इसकी संचालन समिति ने कहा कि उसे पूंजी प्रवाह, विनिमय दर में उतार-चढ़ाव और पूंजी भंडार के संचय पर काम करना चाहिए। स्ट्रॉस-कान ने यह भी कहा कि "स्पष्ट रूप से यह विचार प्रसारित होना शुरू हो गया है कि मुद्राओं का उपयोग एक नीति weapon.Translated के रूप में किया जा सकता है, इस तरह का विचार वैश्विक recovery.Any के लिए एक बहुत ही गंभीर जोखिम का प्रतिनिधित्व करेगा, इस तरह के दृष्टिकोण का नकारात्मक और बहुत हानिकारक दीर्घकालिक प्रभाव होगा।" ऑस्ट्रेलिया के संघीय खजांची, वेन स्वान ने मुद्रा युद्ध की अफवाहों को खारिज करते हुए कहा कि वैश्विक वित्त मंत्री "विनिमय दर सुधार" से निपटने के लिए समन्वित तरीके से काम कर रहे हैं। हालाँकि, विपक्ष के वित्त मंत्री, एंड्रयू रॉब ने चेतावनी दी कि कुछ देशों द्वारा जानबूझकर अपनी मुद्राओं का अवमूल्यन करने के साथ अन्य देश जवाबी कार्रवाई कर सकते हैं जिससे "व्यापार युद्ध" हो सकता है, और उन्होंने स्वान से "इन सभी अन्य प्रमुख देशों को मुद्रा युद्ध के बहुत हानिकारक प्रभावों के बारे में सचेत करने" का आग्रह किया। आई. एम. एफ. की बैठक के दौरान वैश्विक मंदी से उबरने के तरीके के बारे में परस्पर विरोधी विचारों के आधार पर असहमति थी। संयुक्त राज्य अमेरिका के नेतृत्व वाले देशों ने लचीली विनिमय दरों को प्राथमिकता दी, जबकि चीन के नेतृत्व वाले अन्य देशों ने अपनी मुद्रा की सराहना करने के आह्वान का विरोध किया। वाशिंगटन डी. सी. में आई. एम. एफ. की बैठक अनिर्णायक रही, क्योंकि चीन ने अपनी मुद्रा में तेजी से वृद्धि की अनुमति देने के आह्वान को अस्वीकार कर दिया। नवंबर में सियोल में होने वाले जी20 शिखर सम्मेलन में मुद्रा युद्ध पर चर्चा होनी थी। आईएमएफ की बैठक के बाद प्रकाशित एक लेख में फाइनेंशियल टाइम्स ने बताया कि फलदायी सहयोग के बहुत कम संकेत थे, जिसमें चीन ने अत्यधिक मात्रात्मक सहजता के साथ उभरते बाजारों में समस्या पैदा करने के लिए अमेरिका को दोषी ठहराया, जबकि अमेरिका ने युआन की और सराहना के लिए अपने आह्वान को दोहराया। कॉर्नेल विश्वविद्यालय के ईश्वर प्रसाद के अनुसारः "ढीली मौद्रिक नीतियों और उन्नत अर्थव्यवस्थाओं में बढ़ते सार्वजनिक ऋण की ओर हमले की रेखा को स्थानांतरित करके अपनी मुद्रा नीति की आलोचना के खिलाफ चीन का आक्रामक धक्का अंतरराष्ट्रीय दबाव के लिए इसकी बढ़ती मुखरता और मजबूत प्रतिरोध को दर्शाता है।" फाइनेंशियल टाइम्स ने बताया कि "युद्ध की रेखाएँ खींची गईं" क्योंकि चीन ने अमेरिका पर "अति-ढीली मौद्रिक नीति" के साथ उभरती अर्थव्यवस्थाओं को अस्थिर करने का आरोप लगाया और अमेरिका चाहता था कि आईएमएफ विनिमय दरों और चीन के आरक्षित संचय दोनों पर ध्यान केंद्रित करे। रॉयटर्स ने सुझाव दिया कि एक मुद्रा युद्ध पहले से ही चल रहा है, जिसमें चीन और संयुक्त राज्य अमेरिका दोनों अपनी मुद्राओं के अवमूल्यन के लिए "दौड़ जीत रहे हैं" जबकि यूरो, येन और कई उभरती अर्थव्यवस्थाओं की मुद्राओं के मूल्य को बढ़ा रहे हैं। हालाँकि, इसने कहा कि बढ़ती बयानबाजी के साथ हर कोई हार जाएगा। मार्टिन वुल्फ ने राय दी है कि अमेरिका अनिवार्य रूप से एक मुद्रा युद्ध जीत जाएगा और चिंतित है कि प्रतिकूल परिणाम अन्य देशों पर असमान रूप से गिरेंगे, यह सुझाव देते हुए कि यह कहीं बेहतर है यदि नवंबर जी20 में एक सहयोगी समाधान पर सहमति हो सकती है। 19 अक्टूबर को एक विपरीत दृष्टिकोण प्रकाशित किया गया था, जिसमें चीनी अर्थशास्त्री हुआंग यिपिंग के एक पेपर में तर्क दिया गया था कि अमेरिका ने जापान के साथ अंतिम "मुद्रा युद्ध" नहीं जीता था, और चीन के खिलाफ और भी कम मौका है; लेकिन इसके बजाय नवंबर 2010 के जी-20 सियोल शिखर सम्मेलन में व्यापक "संरचनात्मक समायोजन" पर ध्यान केंद्रित करना चाहिए। फाइनेंशियल टाइम्स के लिए भी लिखते हुए, एलन बीट्टी एक सहयोगी समाधान की संभावनाओं के बारे में मिस्टर वुल्फ की तुलना में कम आशावादी थे, क्योंकि उनका मानना है कि चीन और अमेरिका के मुद्रा पर बहुत अलग-अलग विचार हैं जो सहयोग करने में सक्षम हैं। जी-20 शिखर सम्मेलन शुरू होने से कुछ समय पहले कनाडा के प्रधानमंत्री स्टीफन हार्पर ने भी संदेह व्यक्त किया कि नेता किसी समाधान पर सहमत हो पाएंगे। 2010 के जी-20 शिखर सम्मेलन में मुद्रा युद्ध और असंतुलन पर चर्चा जी-20 शिखर सम्मेलन में हावी रही। ब्रिटेन के डेविड कैमरन जैसे उपस्थित नेताओं ने बयान दिए कि अच्छी प्रगति हुई है। फिर भी अधिकांश टिप्पणीकारों के अनुसार कोई महत्वपूर्ण समझौता नहीं हुआ था, क्योंकि अमेरिका वैश्विक अर्थव्यवस्था को फिर से संतुलित करने के लिए आवश्यक उपायों का समर्थन करने के लिए अन्य देशों को मनाने में काफी हद तक असमर्थ था। आईएमएफ के प्रबंध निदेशक डोमिनिक स्ट्रॉस-कान ने कहा कि यह विशेष शिखर सम्मेलन "जी20 निष्कर्ष की तुलना में जी20 बहस से अधिक था।" बैठक के बाद जारी विज्ञप्ति में बढ़ी हुई निगरानी का समर्थन करने की प्रतिबद्धता शामिल थी ताकि बढ़ते असंतुलन की बेहतर पहचान की जा सके और "सांकेतिक दिशानिर्देशों" के लिए भविष्य के संभावित समझौते पर काम किया जा सके। आई. एम. एफ. द्वारा शिखर सम्मेलन के बाद जारी एक रिपोर्ट में चेतावनी दी गई है कि अतिरिक्त प्रगति के बिना वैश्विक असंतुलन के 2014 तक पूर्व-संकट के स्तर तक पहुंचने के लिए लगभग दोगुना होने का खतरा है। जी20 द्वारा किसी भी समाधान की कमी ने अन्य देशों की चिंताओं को जन्म दिया जो प्रत्यक्ष रूप से शामिल नहीं थे जैसे कि ऑस्ट्रेलिया; यदि "मुद्रा युद्ध" जारी रहता है तो वे अपनी विनिमय दरों पर हानिकारक ऊपर की ओर दबाव के संपर्क में आ सकते हैं। दिसंबर 2010 तक, मुद्रा युद्ध एक गर्म विषय से कम था और चीन और अमेरिका के बीच आयोजित द्विपक्षीय व्यापार वार्ता के एजेंडे में भी नहीं था, लेकिन मुद्दे अभी भी अनसुलझे हैं, कई उभरती अर्थव्यवस्थाओं के साथ पूंजी नियंत्रण के बढ़ते उपयोग पर विचार करना संभावित रूप से अस्थिर पूंजी प्रवाह से निपटने के लिए। 2011 जनवरी 2011 में प्रतिस्पर्धी अवमूल्यन ने ब्राजील, दक्षिण कोरिया और यहां तक कि चिली से मुद्रा की सराहना और अस्थिरता को रोकने के लिए नए हस्तक्षेप देखे-एक ऐसा देश जिसकी मुक्त बाजार नीतियों के पक्ष में सरकारी हस्तक्षेप से बचने की प्रतिष्ठा है। ब्राजील के वित्त मंत्री गुइडो मांटेगा, जिन्होंने सितंबर में मुद्रा युद्ध के बारे में चेतावनी दी थी, ने चेतावनी दी कि मामले व्यापार युद्ध में बदलने लगे हैं। उन्होंने चीन और अमेरिका दोनों की आर्थिक नीतियों के बारे में चिंता व्यक्त की। फरवरी तक, अमेरिका ने ब्राजील और भारत जैसी उभरती अर्थव्यवस्थाओं को यह समझाने के लिए राजनयिक प्रयास तेज कर दिए थे कि चीन का हस्तक्षेप मुद्रा युद्ध का मूल कारण था। हालांकि, अमेरिका ने एक बार फिर चीन को मुद्रा में हेरफेर करने वाला करार देने से परहेज किया। ट्रेजरी की एक रिपोर्ट में कहा गया है कि अपनी उच्च मुद्रास्फीति की अनुमति देते हुए, चीन 10 प्रतिशत की वार्षिक वृद्धि की राह पर था क्योंकि उन्होंने जून 2010 में अपनी मुद्रा में ढील दी थी। हालांकि, राजकोषीय अधिकारियों ने यह भी सुझाव दिया कि वृद्धि की यह दर अभी भी अमेरिका, व्यापक वैश्विक अर्थव्यवस्था या यहां तक कि खुद चीन के हितों के लिए अपर्याप्त है। फरवरी के अंत तक ब्लूमबर्ग ने बताया कि मुद्रा युद्ध की चर्चा कम हो गई थी, कई उभरती अर्थव्यवस्थाओं ने मुद्रास्फीति से निपटने के लिए मुद्रा में वृद्धि की अनुमति देने का विकल्प चुना था। फरवरी में अमेरिकी डॉलर 1973 के बाद से अपने सबसे निचले स्तर पर गिर गया, जो इसके प्रमुख व्यापारिक भागीदारों की मुद्राओं से बनी एक भारित टोकरी की तुलना पर आधारित था और विश्लेषकों का मानना था कि फेड क्यूई2 कार्यक्रम वर्ष के मध्य तक समाप्त होना शुरू हो जाएगा। निजी और केंद्रीय दोनों बैंकों के विश्लेषण फेड के इस आकलन से सहमत थे कि वैश्विक असंतुलन को कम करना सभी के हित में था, यह भी कहते हुए कि विभिन्न दीर्घकालिक रुझानों से कमी होने की संभावना होगी। आई. एम. एफ. की फरवरी 2011 की आर्थिक दृष्टिकोण रिपोर्ट आम तौर पर वैश्विक अर्थव्यवस्था के बारे में सकारात्मक थी, लेकिन ध्यान दिया कि असंतुलन को कम करने में अब तक बहुत कम वास्तविक प्रगति हुई है। मार्च में बीएनपी परिबास के विश्लेषकों ने बताया कि मुद्रा युद्ध समाप्त हो गया था-उभरती अर्थव्यवस्थाओं की सरकारें तेजी से मुद्रा मूल्यवृद्धि को स्वीकार करने का फैसला कर रही थीं ताकि खाद्य पदार्थों की बढ़ती कीमतों को कम किया जा सके, जो अरब स्प्रिंग को चलाने वाले नागरिक असंतोष के कारणों में से एक है। अप्रैल में, फाइनेंशियल टाइम्स ब्लूमबर्ग के साथ यह रिपोर्ट करने में शामिल हो गया कि मुद्रा युद्ध समाप्त होना शुरू हो गया था, फिर से यह सुझाव देते हुए कि एक प्रमुख कारण उभरती अर्थव्यवस्थाओं के लिए मुद्रास्फीति की भरपाई करने के साधन के रूप में मुद्रा में वृद्धि की अनुमति देना था। हालाँकि ब्राज़ील उन उभरते देशों में से एक है जिसने हाल ही में प्रशंसा के खिलाफ हस्तक्षेप करना छोड़ दिया है, उनके वित्त मंत्री गुइडो मांटेगा ने इस सुझाव से असहमति जताई कि 'मुद्रा युद्ध' समाप्त हो गया है, यह कहते हुए कि यह अभी भी चल रहा है। वॉल स्ट्रीट जर्नल के साथ अप्रैल के एक साक्षात्कार में, मांटेगा ने उन्नत देशों की ढीली मौद्रिक नीतियों के खिलाफ बात की, जो उभरती अर्थव्यवस्थाओं में मुद्रास्फीति को बढ़ा रही हैं। अन्य उभरती अर्थव्यवस्थाओं के विपरीत, चीन ने अब तक डॉलर के मुकाबले अपनी मुद्रा को नीचे रखने का विकल्प चुना है, इसके बजाय ब्याज दर में वृद्धि के साथ मुद्रास्फीति का मुकाबला किया है। दर में वृद्धि मुद्रा में वृद्धि के लिए बाजारों से और भी अधिक दबाव का कारण बनती है, और इसे रोकने के लिए, कम से कम 2011 की शुरुआत से पहले के महीनों में, चीन को पहले से कहीं अधिक तेजी से डॉलर की संपत्ति खरीदनी पड़ी। मई में, फाइनेंशियल टाइम्स के लिए एलन बीटी ने सुझाव दिया कि मुद्रा युद्ध समाप्त नहीं हुआ था, यह केवल एक शांति में प्रवेश कर गया था, जिसमें अंतर्निहित तनाव अभी भी अनसुलझे थे। जुलाई 2011 में, गुइडो मांटेगा ने फाइनेंशियल टाइम्स को बताया कि चीन और अमेरिका के बीच संघर्ष अभी भी जारी था, यह सुझाव देते हुए कि ब्राजील सहित कई उभरती अर्थव्यवस्थाएं अभी भी अपनी विनिमय दरों पर अवांछनीय ऊपर की ओर दबाव का सामना कर रही थीं। जैसे ही अगस्त की शुरुआत में वैश्विक आर्थिक दृष्टिकोण में निवेशकों का विश्वास गिर गया, ब्लूमबर्ग ने सुझाव दिया कि मुद्रा युद्ध एक नए चरण में प्रवेश कर गया है। इसके बाद अमेरिका (क्यू. ई. 3) द्वारा संभावित तीसरे दौर की मात्रात्मक सहजता और स्विट्जरलैंड और जापान द्वारा अपनी मुद्राओं के मूल्य को कम करने के लिए अगस्त के पहले तीन दिनों में हस्तक्षेप की नए सिरे से चर्चा हुई। सितंबर 2011 में गिडियोन राचमैन ने चेतावनी दी कि अपनी मुद्राओं के मूल्य को कम करने की कोशिश कर रहे राष्ट्रों द्वारा निरंतर अत्यधिक हस्तक्षेप संरक्षणवाद के जोखिम को बढ़ा सकता है। बार्कलेज कैपिटल के लिए विदेशी मुद्रा अनुसंधान के प्रमुख गुइलेरमो फेलिसेस ने सुझाव दिया कि यदि अमेरिका, यूरोपीय संघ और ब्रिटेन मौद्रिक सहजता का एक अतिरिक्त दौर शुरू करते हैं तो मुद्रा युद्ध तेज हो सकता है। इसके अलावा सितंबर में, 66वें संयुक्त राष्ट्र बहस के लिए अपने शुरुआती भाषण के हिस्से के रूप में, और फाइनेंशियल टाइम्स के लिए एक लेख में, ब्राजील की राष्ट्रपति डिल्मा रूसेफ ने मुद्रा युद्ध को तैरती मुद्राओं के बढ़ते उपयोग और प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं के बीच अधिक सहयोग और एकजुटता के साथ समाप्त करने का आह्वान किया, जिसमें विनिमय दर नीतियां सभी की भलाई के लिए निर्धारित की गई हैं, न कि अलग-अलग राष्ट्र अपने लिए लाभ प्राप्त करने का प्रयास कर रहे हैं। वैश्विक दृष्टिकोण विकसित अर्थव्यवस्थाएँ अमेरिका और कुछ हद तक ब्रिटेन एक ऐसी स्थिति साझा करते हैं जहाँ उनके पास दोहरे घाटे के अलावा स्वतंत्र मुद्राएँ हैं-दोनों बड़े चालू खाते के घाटे और बड़े राजकोषीय घाटे। यद्यपि मितव्ययिता कार्यक्रम उनके राजकोषीय घाटे को पूरा कर सकते हैं, लेकिन इनका प्रभाव केवल सार्वजनिक क्षेत्र से निजी क्षेत्र में ऋण को स्थानांतरित करने के लिए हो सकता है, जब तक कि देश अपने खर्च से अधिक कमाई करना शुरू नहीं करते हैं-दूसरे शब्दों में, उनके समग्र ऋण का भुगतान केवल चालू खाते के अधिशेष में जाकर किया जा सकता है। विशेष रूप से युआन के खिलाफ अपनी विनिमय दरों को कम करना, सरकारी अधिकारियों और अधिकांश अर्थशास्त्रियों द्वारा चालू खाते के अधिशेष की ओर संक्रमण के लिए उनके दृष्टिकोण का एक महत्वपूर्ण हिस्सा माना जाता है। ब्रिटेन और अमेरिका ने अपनी मुद्राओं के अवमूल्यन के लिए सीधे हस्तक्षेप नहीं किया है, हालांकि उनके क्यूई कार्यक्रमों ने विनिमय दर पर दबाव डाला है। अक्टूबर 2010 में विश्लेषकों को उम्मीद थी कि यूके और यूएस अतिरिक्त क्यूई को नियुक्त करेंगे। 5 अक्टूबर के सप्ताह में जापान के हस्तक्षेप के बाद, ऐसी अटकलें लगाई जा रही थीं कि अमेरिकी फेडरल रिजर्व भी क्यूई (क्यूई2) के एक और दौर के माध्यम से अर्थव्यवस्था में अधिक धन डालने के लिए हस्तक्षेप करेगा, इसलिए डॉलर में थोड़ी गिरावट के बाद थोड़े समय के लिए। डेली टेलीग्राफ ने बताया कि जहां संयुक्त राज्य अमेरिका के साथ व्यापार अधिशेष रखने वाले देश चीन, जापान, कोरिया, थाईलैंड और स्विट्जरलैंड सहित अपनी मुद्राओं के अवमूल्यन या मूल्यवृद्धि को रोकने की कोशिश कर रहे थे, वहीं अमेरिका ने उचित व्यापार अधिनियम के लिए सुधार जैसे उपायों के साथ जवाबी कार्रवाई करना शुरू कर दिया था। इसने तब कहाः परमाणु बम, निश्चित रूप से, फेडरल रिजर्व द्वारा मात्रात्मक सहजता है। अमेरिका ने प्रभावी रूप से चीन और जी20 को एक अल्टीमेटम जारी किया हैः या तो आप इस हिंसक व्यवहार को रोकें और वैश्विक पुनर्संतुलन के लिए किसी सूत्र पर सहमत हों, या हम आपकी अर्थव्यवस्थाओं को अतिरिक्त तरलता से भरने के लिए क्यूई2 'ए एल' आउट्रांस 'तैनात करेंगे। हम आपको अधिक गर्म कर देंगे और आपकी मजदूरी की लागत बढ़ा देंगे। हम अधिक क्रूर और विघटनकारी तरीकों से एक वास्तविक मुद्रा पुनर्मूल्यांकन लागू करेंगे, और इसे रोकने के लिए आप बहुत कम कर सकते हैं। अपना जहर चुनें। हालाँकि, द टेलीग्राफ ने आगे कहा कि हालांकि बाद की तारीख में मात्रात्मक सहजता के दूसरे दौर की आवश्यकता हो सकती है, लेकिन जल्द ही एक "खतरनाक क्षण" होगा जो कमजोर डॉलर के साथ अमेरिका के खिलाफ उल्टा पड़ सकता है। इसने "तेल और संसाधनों में जल्दबाजी" और इसके परिणामस्वरूप जोखिम का हवाला दिया कि एक नए प्रोत्साहन से पहले एक "वस्तु झटका" हो सकता है। इस प्रकार, "अमेरिका उस 'अत्यधिक विशेषाधिकार' पर जुआ खेलने का जोखिम उठाता है जिसका उसने एक सदी के दो-तिहाई समय से मुद्रा आधिपत्य के रूप में आनंद लिया है।" अक्टूबर 2010 के मध्य तक, फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष बेन बर्नान्के के 27 अगस्त के भाषण के बाद से डॉलर में 7 प्रतिशत की गिरावट आई थी, जिसमें उन्होंने कहा था कि मौद्रिक नीति को और आसान बनाने की संभावना है। 18 अक्टूबर को, अमेरिकी वित्त मंत्री टिम गेथनर ने कहा, "लोगों के लिए यह समझना बहुत महत्वपूर्ण है कि संयुक्त राज्य अमेरिका और दुनिया भर का कोई भी देश समृद्धि और प्रतिस्पर्धा के लिए अपने रास्ते का अवमूल्यन नहीं कर सकता है।" इस कथन के बाद डॉलर का मूल्य बढ़ गया क्योंकि सट्टेबाजों ने गणना की कि कम से कम अल्पावधि में अमेरिका के लिए जानबूझकर अपनी मुद्रा का अवमूल्यन करने की संभावना कम होगी। अक्टूबर के अंत में अमेरिका ने संकेतात्मक दिशानिर्देश पेश करके व्यापार असंतुलन से संबंधित व्यापक मुद्दों को संबोधित करने के लिए एक सुझाव का अनावरण किया कि अधिकांश देशों के लिए सकल घरेलू उत्पाद के 4 प्रतिशत के अधिकतम चालू खाते के अधिशेष का लक्ष्य होगा। जबकि योजना ने तत्काल विरोध को आकर्षित किया, अत्यधिक अधिशेष को सीमित करने की सामान्य धारणा ने चीन सहित जी-20 वित्त मंत्रियों की अक्टूबर की बैठक में सतर्क समर्थन हासिल किया। नवंबर की शुरुआत तक जर्मनी और चीन से विरोध मजबूत हो गया था, जिससे अमेरिका स्पष्ट रूप से योजना से पीछे हट गया था, हालांकि नवंबर जी20 शिखर सम्मेलन से तीन दिन पहले बोलते हुए राष्ट्रपति ओबामा ने सुझाव दिया था कि अमेरिका वैश्विक असंतुलन को आक्रामक रूप से कम करने के लिए कड़ी मेहनत करेगा। ऐसा प्रतीत होता है कि ऑस्ट्रेलिया, कनाडा और न्यूजीलैंड सभी ने अपनी मुद्राओं के खिलाफ हस्तक्षेप करने या नए पूंजी नियंत्रण लागू करने से परहेज किया है और प्रत्येक ने 2010 में अपनी मुद्राओं में पर्याप्त वृद्धि देखी है। हालाँकि ऑस्ट्रेलिया और कनाडा दोनों की अर्थव्यवस्थाएँ मजबूत हैं और वे प्राकृतिक संसाधनों से समृद्ध हैं। मूडीज के अनुसार, न्यूजीलैंड की सराहना के नकारात्मक प्रभावों की भरपाई इस तथ्य से होती है कि उसकी मुद्रा में ऑस्ट्रेलिया के संबंध में गिरावट आई है, जो उसका सबसे बड़ा ग्राहक है। यूरोज़ोन यूरोज़ोन एक विशेष मामला है जहाँ कुछ सदस्य, मुख्य रूप से जर्मनी, एक बड़े चालू खाते के अधिशेष का आनंद लेते हैं और इसलिए मुद्रा में वृद्धि को स्वीकार कर सकते हैं या लाभ भी उठा सकते हैं। हालाँकि ग्रीस, स्पेन, पुर्तगाल और आयरलैंड जैसे अन्य देशों में दोहरे घाटे हैं और इसलिए काफी हद तक मूल्यह्रास से लाभ होगा। जबकि यूरोपीय केंद्रीय बैंक (ई. सी. बी.) ने 2009 में कुछ क्यू. ई. का अभ्यास किया, यह यू. एस. या यू. के. की तुलना में बहुत कम सीमा तक था, और उन्होंने दूसरा दौर तैनात नहीं किया। यूरो के मूल्य को प्रभावी रूप से तैरने के लिए छोड़ दिया गया है, और वास्तव में 2010 की शुरुआत में केंद्रीय अधिकारियों ने बाजार के खिलाफ यूरो के मूल्य की रक्षा के लिए हस्तक्षेप किया। गर्मियों में जारी किए गए बैंक तनाव परीक्षण के आम तौर पर सकारात्मक परिणामों के बाद, बाजार प्रतिभागियों ने यूरो के खिलाफ अटकलें लगाना बंद कर दिया, और प्रतिस्पर्धी अवमूल्यन का अभ्यास करने वाले अन्य देशों के परिणामस्वरूप मुद्रा में वृद्धि हुई है। 2010 की उत्तरार्ध में यूरो में वृद्धि के लिए एक प्रमुख चालक चीन द्वारा यूरो-मूल्यवर्ग के बांडों की खरीद थी। जबकि चीन का हस्तक्षेप कुछ मायनों में यूरोज़ोन के लिए सहायक था, इसने कई यूरोपीय अधिकारियों के कार्रवाई के खिलाफ बोलने के साथ चिंता भी पैदा की। इन अधिकारियों में ई. सी. बी. के गवर्नर जीन-क्लाउड ट्रिचेट और यूरोग्रुप के अध्यक्ष जीन-क्लाउड जंकर शामिल थे। जापान जापान के पास भी एक बड़ा चालू खाता अधिशेष है, और 2009 और 2010 में देश ने येन को बढ़ाने की अनुमति दी। हालाँकि, सितंबर 2010 में जापान ने अवमूल्यन करने के लिए दो बार हस्तक्षेप किया। जापान के सामने कई समस्याएं हैं जो चल रही मुद्रा वृद्धि की अनुमति देने की अपनी क्षमता को सीमित करती हैं, जिसमें उम्र बढ़ने वाली आबादी, उच्च सरकारी ऋण (हालांकि शुद्ध ऋण नहीं है क्योंकि इसमें उच्च निजी बचत है) और अपस्फीति की भेद्यता शामिल है। सितंबर के अवमूल्यन की व्यापक अंतरराष्ट्रीय निंदा नहीं हुई। कुछ हफ्तों के भीतर बाजारों से येन पर ऊपर की ओर दबाव ने हस्तक्षेप के प्रभाव को लगभग पूरी तरह से समाप्त कर दिया था। हालांकि मार्च 2011 के भूकंप के तुरंत बाद, अन्य जी7 राष्ट्र एकजुटता के एक दुर्लभ कार्य में जापान में शामिल हो गए, अरबों येन बेचकर जापान को सट्टेबाजों के दबाव के खिलाफ अपनी मुद्रा का अवमूल्यन करने में मदद की, जो आगे की सराहना पर दांव लगा रहे थे, क्योंकि बीमा कंपनियों ने विदेश से धन वापस ले लिया था। उभरते बाजार ब्रिक अक्टूबर 2010 में बोलते हुए, रूसी वित्त मंत्री एलेक्सी कुद्रिन ने कहा कि मुद्रा विनिमय दरों के बारे में निर्णय लेना बहुत जल्दबाजी होगी। इस तरह के उपाय अभी तक पर्याप्त रूप से तैयार नहीं किए गए हैं। उन्होंने यह भी कहा कि अन्य ब्रिक देश अपनी मुद्राओं को नियंत्रित करने की सरकारों की क्षमता को सीमित करने के लिए किसी भी अमेरिकी प्रयास का विरोध करने में रूस का समर्थन करते हैं। भारत ने मुद्रा युद्ध पर काफी हद तक तटस्थ रुख अपनाया है, चीन और अमेरिका दोनों द्वारा देने और लेने के साथ एक संतुलित समाधान की वकालत करते हुए, हालांकि ब्राजील के साथ वह उन कुछ उभरती अर्थव्यवस्थाओं में से एक रही है जिन्होंने कभी-कभी चीन द्वारा युआन को रोके रखने की आलोचना की है। प्रधानमंत्री मनमोहन सिंह ने सुझाव दिया कि मुद्रा युद्ध को अमेरिका और चीन के बीच शक्ति संघर्ष के हिस्से के रूप में देखा जा सकता है और भारत को एक संतुलित परिणाम सुनिश्चित करने के लिए भूमिका निभानी होगी। चीन के पास एक बड़ा चालू खाता अधिशेष और विशाल विदेशी भंडार है, साथ ही घरेलू मांग-आधारित विकास की ओर संक्रमण की क्षमता है, जिससे वह युआन की सराहना कर सकता है और चालू खाते के अधिशेष को कम कर सकता है, जबकि अभी भी उच्च जीडीपी वृद्धि को बनाए रखता है और बेरोजगारी कम हो रही है। हालाँकि, इसकी अर्थव्यवस्था लंबे समय से निर्यात-आधारित विकास की ओर बढ़ रही है, और इसलिए पर्याप्त वृद्धि बेरोजगारी में तेज वृद्धि का कारण बन सकती है, जैसा कि चीन के प्रधान मंत्री ने अक्टूबर 2010 की शुरुआत में चेतावनी दी थी। मार्टिन वुल्फ जैसे आर्थिक टिप्पणीकारों ने अनुमान लगाया है कि चीन मुद्रा में पर्याप्त वृद्धि की अनुमति देने के लिए दबाव का पालन करने से सावधान है क्योंकि वह मानती है कि जापान ने प्लाजा समझौते के बाद लंबे समय तक ठहराव का अनुभव किया, जो कि जापान द्वारा डॉलर के मुकाबले अपनी मुद्रा में पर्याप्त वृद्धि की अनुमति देने के परिणामस्वरूप हुआ था। चीनी प्रधान मंत्री वेन जियाबाओ ने कहा है कि चीनी अर्थव्यवस्था को निर्यात पर अपनी वर्तमान निर्भरता से दूर करने के लिए सुधार अच्छी तरह से चल रहे हैं और युआन को धीरे-धीरे बढ़ने दिया जा रहा है। उन्होंने चेतावनी दी कि अगर चीन को अपनी मुद्रा का बहुत तेजी से पुनर्मूल्यांकन करने के लिए मजबूर किया जाता है तो यह चीन में सामाजिक अशांति, निर्यात पर निर्भर कंपनियों के लिए दिवालियापन और "दुनिया के लिए आपदा" का कारण बन सकता है। अक्टूबर में, चीन ने अपने विदेशी मुद्रा भंडार में एक रिकॉर्ड वृद्धि दर्ज की, जिसे देश को अपनी मुद्रा की सराहना करने की अनुमति देने के प्रयास में "चीन की विनिमय दर व्यवस्था के गर्दन के चारों ओर लक्ष्य" के रूप में देखा गया। प्रतिक्रिया में, गीथनर ने सुझाव दिया कि लाभ को सीमित करने के चीन के प्रयास अन्य उभरती अर्थव्यवस्थाओं में पूंजी नियंत्रण और मुद्रा-बाजार हस्तक्षेप का कारण थे। "क्या हो रहा है, जैसे-जैसे चीन अपनी मुद्रा को नीचे रखता है, उनकी मुद्राएँ ऊपर जा रही हैं और उन्हें यह सुनिश्चित करने के लिए बहुत मेहनत करनी पड़ रही है कि वे चीन के साथ अनुचित नुकसान में न हों।" ब्लूमबर्ग ने बताया कि ब्राजील, दक्षिण कोरिया और थाईलैंड जैसे देशों ने लाभ पर अंकुश लगाने और निर्यात का समर्थन करने के लिए रिपोर्ट से पहले के हफ्तों में अपनी-अपनी मुद्राएँ बेचीं। दक्षिण कोरिया, ताइवान, ब्राजील, कोलंबिया और रूस भी पूंजी प्रवाह को सीमित करने और अपनी मुद्राओं में उतार-चढ़ाव से बचने के लिए नियमों को सख्त कर रहे थे। हालाँकि, ओबामा प्रशासन ने चीन को "मुद्रा हेरफेर करने वाला" करार देने के निर्णय को दक्षिण कोरिया में जी-20 शिखर सम्मेलन और संयुक्त राज्य अमेरिका के चुनाव, 2010 के बाद तक स्थगित करने का फैसला किया। चीन ने अमेरिका की विफलताओं के लिए "बलि का बकरा" बनाए जाने के खिलाफ अपनी "चेतावनी" जारी की। चीन ने अमेरिका पर मुद्रा युद्ध छेड़ने का आरोप लगाया और कहा कि उसने 'आर्थिक अहंकार' के रूप में चिह्नित वित्तीय नीतियों का प्रयोग किया है। अप्रैल 2011 में, फाइनेंशियल टाइम्स ने बताया कि चीनी अधिकारियों ने 2016 को एक तारीख के रूप में संकेत दिया है जब वे डॉलर की संपत्ति खरीदकर अपनी मुद्रा के खिलाफ हस्तक्षेप करना बंद करने की उम्मीद करते हैं। लैटिन अमेरिका ब्राजील एक बड़ी अर्थव्यवस्था है जिसने आम तौर पर अपनी मुद्रा को स्वतंत्र रूप से तैरने की अनुमति दी है, कुछ निम्न स्तर के हस्तक्षेपों के अपवाद के साथ प्रमुख स्टॉक बिक्री के परिणामस्वरूप बड़े पूंजी प्रवाह का मुकाबला करने के लिए। नतीजतन, 2009 की शुरुआत से डॉलर के मुकाबले उनकी मुद्रा में काफी वृद्धि हुई है, गोल्डमैन सैक्स ने कहा कि वास्तविक दुनिया में सबसे अधिक मूल्यवान मुद्रा है। अक्टूबर 2010 में, ब्राजील ने अपने पूंजी नियंत्रण को बढ़ाना शुरू किया, निश्चित आय वाली परिसंपत्तियों की विदेशी खरीद पर कर को दोगुना करके 4 प्रतिशत कर दिया ताकि रियल के मूल्यवृद्धि को दो साल तक रोका जा सके। 18 अक्टूबर को, ब्राजील ने निश्चित आय परिसंपत्तियों पर कर पूंजी प्रवाह को 2 प्रतिशत से बढ़ाकर 6 प्रतिशत और वायदा पर मार्जिन जमा के लिए कर प्रवाह को 0.38% से बढ़ाकर 6 प्रतिशत करके वास्तविक लाभ पर अंकुश लगाने की मांग की। चिली ने कहा कि वह चिली के पेसो में लाभ पर अंकुश लगाने के लिए पूंजी नियंत्रण लागू करेगा, जिसने 1990 के दशक में चिली के मिश्रित का हवाला देते हुए 2010 के मध्य में इस क्षेत्र में सबसे अधिक मजबूती हासिल की थी। वित्त मंत्री फेलिप लारेन ने सुझाव दिया कि कम सार्वजनिक खर्च वृद्धि को रोकने के लिए "सबसे अच्छे तरीकों में से एक है" और "मुझे अल्पकालिक पूंजी नहीं चाहिए, इसलिए वे इसे दीर्घकालिक पूंजी के रूप में प्रच्छन्न करते हैं और वे वास्तव में ब्याज दर के अंतर के साथ खेल रहे हैं।" कोलंबिया और कोस्टा रिका ने भी अपने मुद्रा लाभ को रोकने के लिए डॉलर खरीदने के लिए कार्यक्रम शुरू किए। अन्य एशियाई अर्थव्यवस्थाएँ अक्टूबर 2010 में, थाई वित्त मंत्री कोर्न चाटिकवानीज ने कहा कि उनके देश को एक "चुनौती" का सामना करना पड़ रहा है क्योंकि बाहट की सराहना थाई निर्यात को कम प्रतिस्पर्धी बना रही है, और इस प्रकार उन्हें मुद्रा में अस्थिरता को कम करने की कोशिश करने की आवश्यकता है लेकिन "हमारे जैसा देश हमारी मुद्रा की मौलिक दिशा को जबरन बदल नहीं सकता है।" 2010 के पहले नौ महीनों में बाहट के मूल्य में 11 प्रतिशत की वृद्धि हुई थी, जो एशिया की 11 सबसे अधिक कारोबार वाली मुद्राओं में दूसरी सबसे बड़ी वृद्धि थी। यह भी चिंता थी कि निर्यात धीमा हो सकता हैः विदेशियों को बिक्री थाई की आर्थिक गतिविधि का लगभग दो-तिहाई हिस्सा है। प्रधान मंत्री अभिसित वेज्जाजीवा ने यह भी कहा कि थाईलैंड अपने निर्यातकों को नुकसान पहुंचाने से मुद्रा में वृद्धि को रोकने के लिए प्रयास बढ़ा सकता है। अन्य अफ्रीका अन्य उभरते क्षेत्रों की तुलना में वैश्विक वित्तीय संकट से अधिक प्रभावित था। हालाँकि अफ्रीकी देश मुद्रा युद्ध से उतने प्रतिकूल रूप से प्रभावित नहीं हो सकते हैं, क्योंकि क्षेत्र की समस्याओं में से एक संकट के बाद विदेशी निवेश का पतन है, इसलिए क्यूई2 के परिणामस्वरूप बढ़े हुए अंतर्राष्ट्रीय निवेश से वास्तव में अफ्रीका को अपनी मुद्राओं को अत्यधिक बढ़ाने के बजाय मदद मिल सकती है जैसा कि अन्य उभरते क्षेत्रों के लिए आशंका है। हालांकि दक्षिण अफ्रीका के वित्त मंत्री प्रवीण गोरधन ने चेतावनी दी है कि अगर इसे जारी रहने दिया गया तो मुद्रा युद्ध "व्यापार युद्ध" का कारण बन सकते हैं। मुद्रा युद्ध का खतरा कैरिकॉम समुदाय को प्रतिकूल रूप से प्रभावित करेगा क्योंकि विभिन्न मुद्राएं या तो अमेरिकी डॉलर से जुड़ी हुई हैं या उसके खिलाफ चल रही हैं। निर्यात और पर्यटन आय अमेरिका या यूरोप से निकटता से जुड़ी हुई है, इस प्रकार लैटिन अमेरिका के विपरीत उक्त क्षेत्रों पर एक मजबूत निर्भरता है जिसने पिछले दशक में अपने बाजारों में विविधता लाई है। 2012 में प्रतिस्पर्धी अवमूल्यन फरवरी 2012 के शुरुआती आंकड़ों ने सुझाव दिया कि चीन ने $31.5bn का मासिक व्यापार घाटा अनुभव किया था, जो लगभग 15 वर्षों में उसका सबसे बड़ा था। मार्च तक इसने कई चीनी अधिकारियों को यह सुझाव देने के लिए प्रेरित किया था कि उनके लिए रेनमिम्बी की सराहना को रोकने का समय आ रहा है, कई स्वतंत्र विश्लेषकों ने सहमति व्यक्त की कि यह उचित होगा। हालाँकि चीन के पास अभी भी अमेरिका के साथ पर्याप्त द्वि-पक्षीय व्यापार अधिशेष है, और फाइनेंशियल टाइम्स के पत्रकारों ने सुझाव दिया है कि अगर चीन डॉलर के मुकाबले एक निश्चित खूंटी पर लौटता है तो यह मुद्रा युद्ध को फिर से प्रज्वलित कर सकता है, खासकर अगर यह कदम अमेरिकी राष्ट्रपति चुनाव अभियान के साथ हुआ था। इसके अलावा मार्च 2012 में, ब्राजील के राष्ट्रपति रूसेफ ने कहा कि उनका देश अभी भी उनकी मुद्रा पर अवांछनीय ऊपर की ओर दबाव का सामना कर रहा था, उनके वित्त मंत्री गुइडो मांटेगा ने कहा कि ब्राजील अब "मूर्ख की भूमिका नहीं निभाएगा" और दूसरों को प्रतिस्पर्धी अवमूल्यन से बचने की अनुमति देगा, रियल के लिए आगे की सराहना को सीमित करने के उद्देश्य से नए उपायों की घोषणा की। जून 2012 में, फाइनेंशियल टाइम्स ने बताया कि जबकि अंतर्राष्ट्रीय व्यापार विवाद का एक स्रोत बना रहा, मुद्रा युद्ध पर चिंताएं कम हो गई थीं, साथ ही इस संकेत के साथ कि रेनमिनबी जैसी प्रमुख मुद्राओं का अब एक साल पहले की तुलना में बहुत कम मूल्यांकन किया गया था। ब्राजील की मुद्रा डॉलर के मुकाबले अपने चरम मूल्य से काफी गिर गई थी, जिससे मांटेगा ने मूल्य-विरोधी उपायों को वापस लेना शुरू कर दिया था। जुलाई में, आई. एम. एफ. ने उस डिग्री के अपने मूल्यांकन को कम कर दिया जिसमें रेनमिनबी का "काफी हद तक" से "मध्यम रूप से" कम मूल्यांकन किया गया है। हालाँकि, चीनी अधिकारी खुश नहीं थे, यह सुझाव देते हुए कि उनकी विनिमय दर अब बिल्कुल भी कम नहीं है। जबकि अमेरिका में राष्ट्रपति पद के उम्मीदवार मिट रोमनी ने अपने कार्यालय के पहले दिन से ही चीन को मुद्रा में हेरफेर करने वाले के रूप में ब्रांड करने की अपनी प्रतिज्ञा को बरकरार रखा है। अक्टूबर में, फाइनेंशियल टाइम्स के लिए एलन बीटी और एलिस रॉस ने नोट किया कि वैश्विक व्यापार असंतुलन जिसने मुद्रा युद्ध को प्रेरित किया था, तेजी से कम हो गया है। हालाँकि, उनका सुझाव है कि आगे के सुधारों के बिना, असंतुलन जल्द ही फिर से व्यापक हो सकता है। उन्होंने यह भी नोट किया कि सितंबर में संयुक्त राज्य अमेरिका द्वारा क्यूई3 के प्रक्षेपण के बाद, मांटेगा ने एक बार फिर प्रतिस्पर्धी अवमूल्यन के बारे में चेतावनी दी। 2013 में प्रतिस्पर्धी अवमूल्यन जनवरी 2013 के मध्य में, जापान के केंद्रीय बैंक ने एक ओपन एंडेड बॉन्ड खरीद कार्यक्रम शुरू करने के इरादे का संकेत दिया जो संभवतः येन का अवमूल्यन करेगा। इसके परिणामस्वरूप कई वरिष्ठ केंद्रीय बैंकरों और वित्त मंत्रियों ने मुद्रा युद्ध के संभावित नए दौर की चेतावनी दी। रूस के केंद्रीय बैंक के पहले उपाध्यक्ष अलेक्सी उलुकायेव ने सबसे पहले चेतावनी दी। बाद में उनके साथ दक्षिण कोरिया के वित्त मंत्री बाहक जे-वान और बुंडेसबैंक के अध्यक्ष जेन्स वीडमैन सहित कई अन्य लोग शामिल हुए। वीडमैन का विचार था कि 2009-11 अवधि के दौरान हस्तक्षेप प्रतिस्पर्धी अवमूल्यन के रूप में गिने जाने के लिए पर्याप्त तीव्र नहीं थे, लेकिन एक वास्तविक मुद्रा युद्ध अब एक वास्तविक संभावना है। जापान के अर्थव्यवस्था मंत्री अकीरा अमरी ने कहा है कि बैंक ऑफ जापान के बांड खरीद कार्यक्रम का उद्देश्य अपस्फीति का मुकाबला करना है, न कि येन को कमजोर करना। अधिकांश टिप्पणीकारों ने जोर देकर कहा है कि यदि प्रतिस्पर्धी अवमूल्यन का एक नया दौर होता है तो यह वैश्विक अर्थव्यवस्था के लिए हानिकारक होगा। हालांकि कुछ विश्लेषकों ने कहा है कि जापान की नियोजित कार्रवाई बाकी दुनिया के दीर्घकालिक हितों में हो सकती है; जैसा कि उन्होंने 2010-11 घटना के लिए किया था, अर्थशास्त्री बैरी आइचेंग्रीन ने सुझाव दिया है कि भले ही कई अन्य देश अपनी मुद्राओं के खिलाफ हस्तक्षेप करना शुरू कर दें, यह दुनिया भर में विकास को बढ़ावा दे सकता है, क्योंकि प्रभाव अर्ध-समन्वित वैश्विक मौद्रिक विस्तार के समान होंगे। अन्य विश्लेषकों ने युद्ध शुरू होने के जोखिम के बारे में संदेह व्यक्त किया है, ब्राउन ब्रदर्स हैरिमैन के मुख्य मुद्रा रणनीतिकार मार्क चांडलर ने सलाह दी हैः "एक वास्तविक मुद्रा युद्ध एक दूरस्थ संभावना बनी हुई है।" यह भी देखें महामंदी मुद्रा युद्ध के साथ तुलना व्यापार युद्ध टिप्पणियाँ और उद्धरण संदर्भ बाहरी लिंक वैश्विक अर्थव्यवस्थाः विभिन्न अंतर्राष्ट्रीय दृष्टिकोण दिखाने वाले शीर्ष लेख पर जाना (फाइनेंशियल टाइम्स, अक्टूबर 2010) ओ. ई. सी. डी. से डेटा विज़ुअलाइज़ेशन, यह देखने के लिए कि 1990 के बाद से असंतुलन कैसे विकसित हुआ है, स्टोरीज़ टैब पर 'चालू खाते के असंतुलन' का चयन करें, फिर तारीख स्लाइडर को स्थानांतरित करें। (ओ. ई. सी. डी. 2010) क्यों चीन की विनिमय दर इंटेलिजेंस कैपिटल के अध्यक्ष ईश्वर प्रसाद द्वारा एक लाल हेरिंग वैकल्पिक दृष्टिकोण है, जो चीन की सराहना करने की वकालत करने वालों को गुमराह करने का सुझाव देता है (वोक्सईयू, अप्रैल 2010)। क्यू. 'मुद्रा युद्ध' क्या है? - कोरिया में एक पत्रकार का दृश्य, नवंबर 2010 के जी20 शिखर सम्मेलन के मेजबान। (कोरिया जूंगांग, अक्टूबर 2010) ब्राजील के वर्तमान युद्ध-एक 'वास्तविक' समस्या-एक दक्षिण अमेरिकी पत्रिका का परिचयात्मक लेख (SoundsandColours.com, अक्टूबर 2010) मुद्रा युद्ध किस बारे में है? बी. बी. सी. (अक्टूबर 2010) से परिचयात्मक लेख मुद्रा युद्धः एक उपयोगी मार्गदर्शिका-2013 में मुद्रा युद्ध की संभावना के बारे में रॉयल बैंक ऑफ स्कॉटलैंड समूह से विश्लेषण। अंतर्राष्ट्रीय समष्टि अर्थशास्त्र महान मंदी मौद्रिक आधिपत्य व्यापार युद्ध