Encilhamento
एनसिलहामेन्टो एक आर्थिक बुलबुला था जो 1880 के दशक के अंत और 1890 के दशक की शुरुआत में ब्राजील में उभरा, जो प्रथम ब्राजीलियाई गणराज्य (1889-1894) के शुरुआती वर्षों के दौरान फूट पड़ा और एक संस्थागत और वित्तीय संकट की ओर ले गया। दो वित्त मंत्रियों, पहले ओरो प्रीटो के विस्काउंट और फिर रुय बारबोसा ने ब्राजील के औद्योगिकीकरण को प्रोत्साहित करने के लिए औद्योगिक निवेश के लिए अप्रतिबंधित ऋण की नीति अपनाई, जो प्रचुर मात्रा में धन जारी करने द्वारा समर्थित थी। आर्थिक प्रोत्साहनों की इस नीति ने बेलगाम अटकलें लगाई और मुद्रास्फीति में वृद्धि की, और धोखाधड़ी वाले प्रारंभिक सार्वजनिक प्रस्तावों (आई. पी. ओ.) और अधिग्रहण को प्रोत्साहित किया। नाम "एनसिलहामेन्टो", शाब्दिक रूप से "काठी चढ़ाना", घोड़े को गिराने या घोड़े पर चढ़ने का कार्य, घोड़े की दौड़ से लिया गया एक शब्द था और जब भी वे सामने आते हैं तो अमीर बनने के त्वरित अवसरों को जब्त करने के सट्टा अभ्यास को संदर्भित करने के लिए उपयोग किया जाता है, लोकप्रिय ब्राजीलियाई कहावत पर आधारित एक सादृश्य में "एक बिना काठी वाला घोड़ा दो बार दिखाई नहीं देता है"। पृष्ठभूमि 19वीं शताब्दी के दौरान तकनीकी नवाचारों की परिपक्वता, विशेष रूप से रेल परिवहन, गैस प्रकाश और भाप से चलने वाले जहाजों के विकास, अन्य सभी, जो औद्योगीकरण की प्रक्रिया से जुड़े थे, ने बड़े सट्टा आंदोलनों के लिए अवसर पैदा किए, जिससे दुनिया में पूंजी के प्रवाह में तेजी आई। 1850 में दास व्यापार के उन्मूलन के साथ देशी पूंजी की काफी मात्रा जारी होने के बावजूद-उसी समय जब मौआ के बैरन ब्राजील में आधुनिक बैंकिंग प्रणाली की नींव रख रहे थे-दशकों बाद गणराज्य की शुरुआत में, ब्राजील की अर्थव्यवस्था अभी भी अन्य चीजों के अलावा, प्रतिबंधात्मक आर्थिक कानून द्वारा रोकी जा रही थी-विशेष रूप से 1850 का "भूमि कानून" और 1860 का "बाधा अधिनियम", जो पूर्व दासों और अप्रवासियों द्वारा भूमि स्वामित्व तक पहुंच को बाधित करता था, उस समय जब देश में कृषि आर्थिक रूप से प्रमुख थी, और दशकों तक ब्राजील के वित्तीय बाजारों के विकास पर अंकुश लगा रहा था, उस समय कुछ परिवारों के नियंत्रण में एक तरह का "नोटरी अल्पाधिकार" बन गया था। भूमि कानून में प्रस्तावित परिवर्तन एक कारण था कि बड़े जमींदारों और पूर्व दासधारकों ने गणतंत्र की स्थापना का समर्थन किया। इस राजनीतिक, आर्थिक और सामाजिक वातावरण में, देश के औद्योगीकरण को बढ़ावा देने के बहाने, एनसिलहमेंटो हुआ। प्रमुख व्यक्ति बड़े किराएदारः देशी "बड़े धन" के धारक, जो अपनी पूंजी के लिए सर्वोत्तम प्रतिफल दर के बाद जाते थे। 19वीं शताब्दी के उत्तरार्ध में ब्राजील में, ये मुख्य रूप से बड़े जमींदार, पूर्व दास व्यापारी और मालिक, व्यापारी, व्यवसायी और व्यापारी (विशेष रूप से कॉफी और कपास के निर्यात से जुड़े), वरिष्ठ सिविल सेवक, राजनेता और सार्वजनिक नीतियों के निर्माण और कार्यान्वयन में प्रभाव रखने वाले वकील थे। उन्होंने विदेशी वित्तीय बाजारों में सबसे परिष्कृत निवेश के साथ देश में अपने वित्तीय संसाधनों को संग्रहीत किया, मुख्य रूप से पेरिसियन एक्सचेंज, लंदन शहर और वॉल स्ट्रीट में; वित्तपोषकः संस्थागत व्यापारी और निवेश बैंकर जो बड़े धन के लिए काम करते हैं, बड़े व्यवसाय के साथ संपर्क रखते हैं और वित्तीय इंजीनियरिंग के नए रूप सीखते हैं। उस समय ब्राजील में, सबसे प्रसिद्ध व्यक्ति काउंसलर मेरिंक थे; अर्थशास्त्री/राजनेताः वे आर्थिक नीतियों के निर्माता हैं, आमतौर पर किराएदारों और वित्तपोषकों के हितों के बिचौलिये भी हैं, जो अंततः उनके कनिष्ठ भागीदारों के रूप में कार्य करते हैं। उन्होंने जनमत को बयानबाजी और एक नियामक मॉडल को लागू करने के लिए तकनीकी साधन प्रदान किए जो बड़े धन के हितों की सेवा करता था। रूई बारबोसा ब्राजील में उस समय के प्रमुख व्यक्ति थे; हौते वित्तः वैश्विक वित्तीय मुगल, जो 19वीं शताब्दी के मध्य से पहले से ही राष्ट्रों के जीवन को प्रभावित करने के लिए संगठित थे ताकि उनके व्यवसाय के लिए "आदर्श" वातावरण बनाया जा सके। उस समय से, रॉथ्सचाइल्ड्स के नेतृत्व वाले ब्रिटिश बैंकों पर प्रकाश डालें। निष्पादन एनसिलहमेंटो की ओर ले जाने वाला पहला कदम ब्राजील के साम्राज्य के अंतिम वर्षों के दौरान शाही युग के अंतिम वित्त मंत्री ओरो प्रीटो के विस्काउंट की कमान में हुआ, जब नवंबर 1888 में एक नया बैंकिंग अधिनियम लागू किया गया था। रियो डी जनेरियो स्टॉक एक्सचेंज, जो 1886 में पहले से ही तेजी से बढ़ रहा था, दो साल बाद नए बैंकिंग कानून (जिसने 1860 के "बाधा अधिनियम" को उलट दिया) द्वारा लागू किए गए उपायों के साथ और फिर 1889 में भूमि और अचल संपत्ति कानूनों के लिए प्रस्तावित परिवर्तनों के साथ गुलामी के उन्मूलन में तेजी आई थी। बाजार की तरलता में वृद्धि के साथ-साथ, वित्तीय लाभ की संभावनाओं को बढ़ाने के लिए आधुनिक वित्तीय तंत्र की शुरुआत हुई। सरकारी बॉन्ड जारी करने में कमी ने स्टॉक के मुद्दों के विस्तार के लिए भी जगह खोली है। यह सब धीरे-धीरे अटकलों और सामान्य रूप से मुद्रास्फीति में वृद्धि का कारण बना, मुद्राओं से लेकर अचल संपत्ति तक सभी आर्थिक क्षेत्रों को शामिल करते हुए, छोटे बुलबुले को एक बड़े में जोड़ दिया। इस वातावरण में, ओरो प्रीटो के विस्काउंट ने वित्तीय बाजार के लिए एक नियामक एजेंसी, यूरोपीय तरीके से एक निजी केंद्रीय बैंक, एक आरक्षित बैंक, तरलता के मौद्रिक प्राधिकरण के रूप में कार्य करने के लिए एक संस्थान बनाने का निर्णय लिया। यह तथ्य कि रुय बारबोसा इस तरह की प्रणाली के बहुत बड़े विरोधी थे, ने उन्हें सेना द्वारा वित्त सचिव के रूप में नियुक्त करने के लिए मान्यता दी, जब उन्होंने गणतंत्र को लागू किया। जब उन्होंने पदभार संभाला, गणतंत्र की घोषणा के तुरंत बाद, उन्होंने उन सभी को व्यवहार में लाया जिनकी उन्होंने पहले आलोचना की थी। जनवरी 1890 में उन्होंने अपने बैंकर और निजी मित्र काउंसलर मेरिंक के विचारों से प्रेरित होकर एक नया बैंकिंग कानून लागू किया, जिसे उन्होंने नए सेंट्रल बैंक के प्रमुख के रूप में नियुक्त राष्ट्रपति से परामर्श किए बिना, एक घोटाले में देर रात बिल पर हस्ताक्षर किए जो सचिव से उनके प्रस्थान तक एक श्रृंखला का पहला होगा। यद्यपि इसने नए कानून के अधिनियमन को नहीं रोका, डेमेट्रियो रिबेरो और कैम्पोस सेल्स जैसे सचिवों के विरोध और विरोध के बावजूद, जिन्होंने उपायों के परिणामों की भविष्यवाणी की थी, साओ पाउलो को एक केंद्रीय बैंक मिला। नए कानून के प्रत्यक्ष परिणाम के रूप में अनियंत्रित अटकलें बढ़ीं और अर्थव्यवस्था के सभी प्रमुख क्षेत्रों में पहुंच गईं, जिसकी उच्चतम मात्रा मुद्रा व्यापार में पहुंच गई। हालाँकि अधिकांश राजनीतिक परिणाम दुष्ट आई. पी. ओ. द्वारा उत्पन्न किए गए हैं-क्योंकि नए बैंकिंग कानून ने प्रभावी रूप से अधिकृत जारीकर्ताओं को बिना किसी पर्यवेक्षण या आधिकारिक सजा के स्वतंत्र रूप से कार्य करने की अनुमति दी है। उदाहरण के लिए, बिना किसी पूंजी के एक कंपनी एक आई. पी. ओ. शुरू कर सकती है, लेकिन जब भी उसे अधिक धन की आवश्यकता होती है तो वह केवल नए शेयर बना सकती है-मौजूदा हितधारकों के साथ उनकी हिस्सेदारी के अधिकार खो देते हैं यदि वे कोई भी खरीदने से इनकार करते हैं। चूंकि नया कानून स्टॉक की कीमतों को उनके नाममात्र मूल्यों से जोड़ता है, इसलिए स्टॉक की कीमतों का कोई आधिकारिक दोलन नहीं था, और परिणामस्वरूप, नुकसान को कम करने या लाभ को अधिकतम करने दोनों के लिए उन्हें सीधे स्टॉक एक्सचेंज में निगमित करने का कोई तरीका नहीं था। यह व्यवहार में न केवल ओ. टी. सी. बाजार में प्रतिभूतियों के व्यापार को सीमित करता है, इसे आपूर्ति द्वारा नियंत्रित करता है, बल्कि शेयर बाजार में नए मुद्दों के लिए एक गतिरोध भी पैदा करता है, जिससे वैध व्यवसाय को बंद कर दिया जाता है जो प्रक्रिया से बाहर निकल सकता था, इसके अलावा कई अनुभवहीन निवेशकों को कुल नुकसान होता है। अर्थव्यवस्था में विकास और संरचनात्मक परिवर्तन को बढ़ावा देने में मदद करने के बजाय, इस प्रक्रिया ने देश के इतिहास में सबसे खराब मुद्रास्फीति के प्रकोपों में से एक का नेतृत्व किया, जबकि ब्राजील की अर्थव्यवस्था को हिंसक "पतन" का सामना करना पड़ा। 1890 के अंत में बैंक बैरिंग ब्रदर्स के पहले पतन के बाद अर्जेंटीना सरकार के बांडों के डिफ़ॉल्ट के कारण वित्तीय सदमे की लहर के साथ एनसिलहमेंटो का "अंतिम पुआल" आया, और हालाँकि विस्फोट तब शुरू किया गया था, लेकिन यह 1892 तक धीमी गति से हुआ। 20 जनवरी, 1891 को, रुई बारबोसा ने दो कंपनियों का नेतृत्व करने के लिए वित्त सचिव के रूप में पद छोड़ दिया, जो एनसिलहमेंटो के दौरान बनाई गई थीं और जिनकी काउंसलर मेरिंक के साथ साझेदारी थी। जनरल देवदोरो दा फोंसेका ने उस वर्ष 23 नवंबर को, पहले नौसैनिक विद्रोह के दौरान, रिपब्लिकन द्वारा बयान के आसन्न खतरे के तहत इस्तीफा दे दिया, जिसका प्रतिनिधित्व उपराष्ट्रपति फ्लोरियानो पेइक्सोटो ने किया, जिन्होंने "स्वाभाविक रूप से" राष्ट्रपति पद ग्रहण किया। इसके बाद आर्थिक विकास के नए चरण की सफलता, जिसे एनसिलहामेन्टो का उद्देश्य बनाना था, घरेलू बचत के स्थानांतरण और विदेशी निवेश की शुरुआत दोनों के लिए एक सक्षम वातावरण बनाने में सक्षम होने पर निर्भर थी। हालाँकि, मौद्रिक प्राधिकरणों को प्रदान की गई असाधारण शक्तियों के कारण, एनसिलहमेंटो में निजी हितों ने सार्वजनिक हित को पीछे छोड़ दिया। इसलिए, विकास, आर्थिक विकास, धन के वितरण, वित्तीय साक्षरता और विश्वास को धीरे-धीरे और स्थिर रूप से बढ़ावा देने के बजाय जो हुआ वह था धन की एकाग्रता में वृद्धि, उत्पादक गतिविधि की कीमत पर मुनाफाखोरी का अतिमूल्यांकन, व्यापक दिवालियापन, साथ ही ऋण और आर्थिक ठहराव की ज्यामितीय वृद्धि के अलावा राजनीति और बाजार कैसे काम करते हैं, इसके बारे में अज्ञानता और अविश्वास। विकास के लिए एक साधन के रूप में आंदोलन की विफलता के तीन मुख्य कारण इस प्रकार हैंः प्रक्रिया की प्रगति में समन्वय, सुधार और समायोजन करने के लिए एक व्यापक राजनेता की कमी; राजनेताओं और वित्तपोषकों का चयन जिन्होंने प्रक्रिया का नेतृत्व किया, क्योंकि उनके व्यक्तिगत हितों ने देश को ओवरलैप कर दिया; "जल्दी अमीर बनने की योजनाओं" के प्रति आकर्षण, दोनों उस समय के मौद्रिक अधिकारियों द्वारा, जिन्होंने खुद को लाभ पहुंचाने के लिए काम किया, साथ ही औसत शौकीनों की भीड़ द्वारा, जिन्होंने शांत सट्टेबाजों के बजाय दिन-रात जुआरी की तरह काम किया, खुद को हेरफेर करने के बजाय खुद को चोट पहुंचाई, एक वित्तीय बुलबुले को बढ़ाने में मदद की, कम से कम व्यवसाय, ज्ञान और अनुभव के बिना कानूनी विवरणों की उपेक्षा न करने और व्यक्तिगत उपयोग करने के लिए आवश्यक प्रक्रिया में भाग लिया। बस्ट के प्रभावों के बाद, "विच हंट" की सामान्य अवधि आई जो 1895 तक चली, जब विशेष रूप से फ्लोरियानो पेइक्सोटो के कार्यकाल के दौरान, एनसिलहमेंटो अवधि के कुछ प्रमुख व्यक्तियों ने अपनी संपत्ति को फ्रीज, जब्त कर लिया और उन पर सार्वजनिक और प्रशासनिक रूप से मुकदमा चलाया गया। इनमें रुई बारबोसा भी थे, जिन्हें यूरोप में निर्वासन में जाना पड़ा। ब्राजील में वित्तीय बाजारों से संबंधित कानून, उनकी अस्थिरता को नियंत्रित करने के एक व्यर्थ प्रयास में, ऐसे समय में जब एंटीफ्रैगिलिटी की अवधारणा अज्ञात थी, "बाधा अधिनियम" के युग के लिए एक हिंसक झटका लगा-प्रतिबंधों को केवल 70 साल बाद 1965 में ढीला किया गया। हालाँकि बुलबुला फटना 1890 और 1892 के बीच हुआ, लेकिन इसके आर्थिक और राजनीतिक प्रभाव पूरे दशक में हुए, केवल कैम्पोस बिक्री प्रशासन के अंत में, ब्राजील की अर्थव्यवस्था के प्रभारी रोड्रिग्स अल्वेस के साथ, कम हो गए, लेकिन बड़ी अंतरराष्ट्रीय राजधानी के अनुरोधों के अनुसार ली गई तपस्या की आर्थिक नीति के कारण उच्च सामाजिक कीमत पर। ब्राजील में आर्थिक संकटों की सूची भी देखें नोट्स 1880 के दशक का आर्थिक इतिहास 1890 के दशक का आर्थिक इतिहास 1880 के दशक में ब्राजील में 1890 के दशक में ब्राजील में आर्थिक बुलबुले ब्राजील में आर्थिक संकट पहला ब्राजील गणराज्य शेयर बाजार दुर्घटनाग्रस्त