Coin's Financial School
कॉइन्स फाइनेंशियल स्कूल वकील, राजनेता और रिसॉर्ट के संस्थापक विलियम होप हार्वे (1851-1936) द्वारा लिखित 1894 का एक पर्चा था। इसने द्वैतवाद की ओर वापसी की वकालत की, जहां एक मौद्रिक इकाई के मूल्य को दो अलग-अलग प्रकार की धातुओं, अक्सर सोने और चांदी की एक निश्चित मात्रा के रूप में परिभाषित किया जाता है। पुस्तक में, हार्वे ने आरोप लगाया कि 1873 के सिक्का अधिनियम के कारण चांदी के विमुद्रीकरण ने अर्थव्यवस्था में उपलब्ध मोचन धन की आपूर्ति को आधा करके 1893 की दहशत पैदा कर दी। हार्वे के अनुसार, इससे पूरे देश में वस्तुओं की कीमतें कम हो गईं और किसानों और छोटे व्यवसायियों को नुकसान हुआ। हार्वे ने तर्क दिया कि सोने के समान मौद्रिक स्थिति में चांदी को वापस करने से, अमेरिकी अर्थव्यवस्था को स्थिर कीमतों से लाभ होगा, जिसके परिणामस्वरूप उच्च राजस्व और ऋणों के पुनर्भुगतान में आसानी होगी। इस पर्चे की लगभग 10 लाख प्रतियां बिकीं, जिसने जनता के बीच मुक्त चांदी आंदोलन को लोकप्रिय बनाने में मदद की। हार्वे ने 1896 में डेमोक्रेटिक उम्मीदवार विलियम जेनिंग्स ब्रायन के राष्ट्रपति अभियान की सहायता की, जो चांदी के मुक्त सिक्कों के मंच पर चला। 19वीं शताब्दी के शेष भाग में द्वैतवाद का मुद्दा विवादास्पद बना रहा। पृष्ठभूमि राष्ट्रपति जॉर्ज वाशिंगटन के तहत पारित 1792 के सिक्का अधिनियम ने संयुक्त राज्य अमेरिका के कानूनी निविदा के रूप में चांदी और सोने को स्थापित किया, क्योंकि सोने को चील ($10), आधे चील ($5) और चौथाई चील ($2.5) में गढ़ा जाना था। चांदी को डॉलर ($1), आधा डॉलर ($0.50), चौथाई डॉलर ($0.25), डाइम्स ($0.10) और आधा-डाइम्स ($0.05) में गढ़ा जाना था। जबकि सिक्का अधिनियम ने तांबे के सिक्कों को प्रतिशत ($0.01) और आधा प्रतिशत ($0.005) के रूप में प्रदान किया था, तांबे को कानूनी निविदा के रूप में स्वीकार नहीं किया गया था। गोल्ड रश 1848 में, सट्टर्स मिल में सोने की खोज की गई थी, और इस खोज की खबर पूरे देश में फैल गई। यह कैलिफोर्निया क्षेत्र में सोने की दौड़ शुरू करेगा। जबकि व्यापारियों ने अधिकांश खनिकों की तुलना में अधिक पैसा कमाया, इसके कारण कोषागार में पर्याप्त मात्रा में सोना बह गया। कांग्रेस में इस बात पर बहस शुरू हुई कि भंडार में बहने वाले अतिरिक्त सोने का उपयोग कैसे किया जाए, और क्या सोने की बढ़ती आपूर्ति के पक्ष में द्वैतवाद को त्याग दिया जाए। अमेरिकी गृहयुद्ध के दौरान, अब्राहम लिंकन के प्रशासन ने समझा कि संघीय सरकार को युद्ध के वित्तपोषण के लिए लाखों डॉलर की आवश्यकता होगी, और जैसे-जैसे युद्ध आगे बढ़ता गया, सरकार का घाटा और ऋण बढ़ता गया। इससे कोई मदद नहीं मिली कि जेम्स बुकानन के नेतृत्व में पिछले प्रशासन ने 1857 में मंदी के परिणामस्वरूप 1861 में बुकानन के कार्यकाल के अंत में 20 मिलियन डॉलर से अधिक का बजट घाटा छोड़ दिया जो बुकानन के पूरे कार्यकाल में बना रहा। अधिक सोना और चांदी ने युद्ध के प्रयासों के वित्तपोषण के लिए देश छोड़ दिया, जिससे लंबे समय में देश के संसाधनों में कमी आई, इसलिए कांग्रेस ने बहिर्वाह को रोकने के लिए 1861 में धातु के भुगतान को निलंबित कर दिया। लिंकन और उनके ट्रेजरी सचिव, सैल्मन पी. चेज़ को युद्ध के वित्तपोषण के लिए और अधिक ऋण की आवश्यकता थी, लेकिन जनता के विश्वास को हिलाने के परिणामस्वरूप बैंकरों ने ऋणों के लिए 24 प्रतिशत ब्याज लिया। एक समाधान के रूप में, सरकार ने "मांग नोट", या संघीय नोट जारी किए, जिसमें सोने या चांदी में एक निश्चित राशि को भुनाने का अनुरोध किया गया था। 1862 में, सरकार ने "ग्रीनबैक" जारी किया, जो गैर-समर्थित नोट थे जो धातु के समर्थन के बिना स्वयं मूल्य बनाए रखने के लिए सरकारी ऋण पर निर्भर थे। युद्ध के अंत तक सोने की कीमत डेढ़ डॉलर थी। यह, सरकार पर पहले से बकाया ऋण की राशि के साथ मिलकर, युद्धग्रस्त अर्थव्यवस्था को खतरे में डाल दिया क्योंकि वह अपने युद्ध ऋणों का भुगतान करने के लिए तैयार थी। उपयोग किए गए कागजी धन की मात्रा और संयुक्त राज्य अमेरिका के बढ़ते ऋण के बारे में बढ़ती चिंताओं की प्रतिक्रिया के रूप में, कांग्रेस ने 1873 में चौथा सिक्का अधिनियम पारित किया। इस कानून ने संयुक्त राज्य अमेरिका के कानूनी निविदा के रूप में चांदी धारकों के अपने चांदी के बुलियन को अमेरिकी डॉलर के सिक्कों में डालने के अधिकारों को समाप्त कर दिया। मुक्त चाँदी के समर्थकों ने इस अधिनियम की "73 के अपराध" के रूप में आलोचना की, जबकि स्वर्ण मानक के समर्थकों ने तर्क दिया कि चूंकि इंग्लैंड (1816 में) और जर्मन साम्राज्य (1871 में) सहित उस समय की अधिकांश विश्व शक्तियों ने स्वर्ण मानक का उपयोग किया था, इसलिए यह अंतर्राष्ट्रीय वाणिज्य को सुविधाजनक बनाएगा। अधिनियम के पारित होने के तुरंत बाद 1873 की दहशत फैल गई, और 1893 में एक और दहशत फैल गई, जिसने पर्चे के प्रकाशन की तारीख तक व्यवसायों और निवेशकों को प्रभावित करना जारी रखा। बैंक बंद होते रहे क्योंकि घबराए हुए निवेशकों और ग्राहकों ने बैंक पर धावा बोल दिया, जिससे उन्हें पैसे खत्म करने के लिए मजबूर होना पड़ा, जबकि ग्राहकों के नुकसान और पैसे की कमी के कारण व्यवसाय विफल हो गए। बैंक संघीय खजाने में सोने के भंडार को सुखा देता है। नतीजतन, तत्कालीन राष्ट्रपति ग्रोवर क्लीवलैंड को जे. पी. मॉर्गन और रॉथ्सचाइल्ड परिवार से 65 मिलियन डॉलर उधार लेने के लिए मजबूर होना पड़ा। नवीनतम घबराहट ने द्विधातुवाद के गुणों और घबराहट पर चौथे सिक्का अधिनियम की भूमिका पर एक गरमागरम बहस फिर से शुरू कर दी। पुस्तक सारांश कथानक सारांश पूरे पर्चे में, दर्शकों को सिक्का नामक एक काल्पनिक फाइनेंसर से परिचित कराया जाता है, जो शिकागो में वित्तीय व्याख्यान देता है। छह दिनों में, उन्होंने 1792 में सिक्का अधिनियम के पारित होने से लेकर 1894 तक संयुक्त राज्य अमेरिका के वित्तीय इतिहास का सारांश दिया, जब पर्चा प्रकाशित किया गया था। सिक्का दर्शकों को "1873 का अपराध" या चौथा सिक्का अधिनियम से परिचित कराता है, जो विवादास्पद हो गया क्योंकि गृहयुद्ध के बाद देश के ऋण और धन की आपूर्ति पर संदेह हो गया था। कॉइन के विभिन्न व्याख्यानों के बीच, वह दर्शकों के प्रश्नों से बाधित होता है, जो लाइमैन गेज और जोसेफ मेडिल जैसे प्रमुख वास्तविक जीवन के व्यक्तियों से भरा होता है। उनका स्कूल धीरे-धीरे अधिक दर्शकों और मीडिया का ध्यान आकर्षित करता है, सबसे पहले उनका मजाक उड़ाता है, लेकिन उन्हें अधिक सम्मान दिखाता है क्योंकि वे उन तथ्यों की जांच करते हैं जो सिक्का उनके पूरे व्याख्यानों में प्रस्तुत करता है। सिक्का 1792 से 1894 तक के अमेरिकी वित्तीय इतिहास को ज्यादातर लोकलुभावन और मुक्त चांदी समर्थकों के दृष्टिकोण से प्रस्तुत करता है। पहला दिन पर्चे के पहले पृष्ठों ने पाठक को कॉइन से परिचित कराया, जो एक युवा फाइनेंसर था, जिसने शिकागो के आर्ट इंस्टीट्यूट में एक वित्तीय स्कूल आयोजित किया था। सिक्का ने अपने पहले व्याख्यान की शुरुआत उस समय राष्ट्र को परेशान करने वाली वित्तीय समस्याओं को रेखांकित करते हुए की। 1893 के आतंक से अभी भी पीड़ित, देश की अपराध दर, सरकारी बजट घाटा और बेरोजगारी खतरनाक रूप से उच्च बनी हुई है। इसके बाद उन्होंने अपने श्रोताओं को संयुक्त राज्य अमेरिका में सिक्कों की मूल बातों से परिचित कराया, जहां 1792 में कांग्रेस ने पहला सिक्का अधिनियम पारित किया। सिक्का अधिनियम ने एक डॉलर को शुद्ध चांदी के दानों के साथ-साथ शुद्ध सोने के 24.7 दानों के रूप में परिभाषित किया है। इस मामले में, चांदी और सोना दोनों को संयुक्त राज्य अमेरिका की कानूनी निविदाओं के रूप में स्वीकार किया गया था, जिसमें चांदी से सोने का विनिमय अनुपात 15 से 1 था। बाद में इस अनुपात को बदलकर 16 से 1 कर दिया गया। सिक्का बताता है कि संस्थापक पिताओं ने चांदी को प्रमुख मुद्रा के रूप में चुना क्योंकि इसका उपयोग आम तौर पर मजदूर वर्ग के साथ-साथ व्यापार मालिकों के बीच भी किया जाता था। सोना को अमीरों के धन के रूप में देखा जाता था, क्योंकि कामकाजी और मध्यम वर्ग के पास शायद ही कभी इसका स्वामित्व होता था, इसे संभालने की तो बात ही छोड़िए। उस समय, शिकागो ट्रिब्यून के एक संपादक, जोसेफ मेडिल ने कॉइन से पूछा कि 1792 से 1873 तक द्विमितीय अवधि के दौरान केवल 80 लाख चांदी डॉलर क्यों बनाए गए थे। सिक्का ने मेडिल को यह कहते हुए सही किया कि यह अस्सी लाख चांदी डॉलर नहीं थे जो बनाए गए थे, बल्कि यह अस्सी लाख चांदी डॉलर थे जो बनाए गए थे, अन्य चांदी के सिक्कों में उनसठ मिलियन डॉलर के अलावा, सिक्का जोड़ा गया, आधे, क्वार्टर और डाइम्स में 97 मिलियन डॉलर बनाए गए थे। इतना ही नहीं, संयुक्त राज्य अमेरिका को 1860 से पहले विदेशी चांदी में लगभग 10 करोड़ डॉलर प्राप्त हुए, जिससे ट्रेजरी के चांदी के भंडार में और वृद्धि हुई। सिक्का ने तब दावा किया कि चांदी 1853 तक देश छोड़ रही थी क्योंकि फ्रांस ने अपनी मुद्रा के लिए 15.5 चांदी और 1 सोने का अनुपात स्थापित किया था। इसका मुकाबला करने के लिए, कांग्रेस ने अपने सिक्कों में शुद्ध चांदी की मात्रा को कम कर दिया ताकि उन्हें निर्यात होने से रोका जा सके। सिक्का ने तब दर्शकों को "1873 के अपराध" से परिचित कराया, जब चौथा सिक्का अधिनियम पारित किया गया था। इस अधिनियम ने चांदी को विमुद्रीकृत कर दिया, साथ ही मुक्त सिक्कों के अधिकार को भी समाप्त कर दिया। मुफ्त सिक्कों के तहत, सरकार ने बेची जाने वाली किसी भी चांदी को खरीदा और गढ़ा। उस समय, अधिकांश लोग कागजी मुद्रा का उपयोग कर रहे थे, जिससे सोने और चांदी के सिक्कों का महत्व कम हो गया था। कॉइन के अनुसार, इससे खबर आई और लोगों को चांदी के विमुद्रीकरण की परवाह करने का कोई कारण नहीं मिला। कानून को सापेक्ष अस्पष्टता में पारित किया गया था, क्योंकि कानून के पारित होने के समय समाचार पत्रों ने इस पर रिपोर्ट नहीं की थी, और तत्कालीन राष्ट्रपति युलिसिस एस. ग्रांट ने दावा किया कि उन्हें नहीं पता था कि नए कानून ने चांदी को विमुद्रीकृत कर दिया था जब उन्होंने इसे कानून में हस्ताक्षर किए थे। सिक्का ने अपने पहले पाठ का समापन उस गोपनीयता की आलोचना करते हुए किया जिसके साथ इस कानून को पारित किया गया था, इसके प्रभावों को देखते हुए। द सेकंड डे शिकागो के प्रमुख समाचार पत्र सिक्कों के पहले व्याख्यान पर ध्यान दे रहे थे, लेकिन उन सभी ने सिक्के को अप्रासंगिक बताते हुए खारिज कर दिया और कुछ अन्य ने "धोखाधड़ी मुक्त सिल्वराइट" और "स्पष्ट वक्ताओं" जैसे द्वैतवादियों का अपमान किया। सिक्का ने मीडिया के बढ़ते ध्यान के बीच कला संस्थान में अपना दूसरा पाठ शुरू किया। सिक्का के पाठ की शुरुआत के लिए बुलाए जाने के तुरंत बाद, एक प्रमुख फाइनेंसर, लाइमैन गेज ने सिक्का से पूछा कि एक निश्चित अनुपात में एक ही मूल्य पर दो अलग-अलग धातुओं को कैसे गढ़ा जा सकता है जब दोनों धातुओं के मूल्य में समय के साथ उतार-चढ़ाव होता है। सिक्के ने यह नोट करते हुए जवाब दिया कि जहां कीमतें माल की आपूर्ति और मांग से निर्धारित होती हैं, वहीं सरकार ने मुफ्त सिक्कों के साथ सोने और चांदी की मांग को कृत्रिम रूप से बढ़ाया। मुक्त सिक्कों के तहत, सरकार आने वाले किसी भी सोने और चांदी को ले गई, जिससे प्रभावी रूप से असीमित मांग पैदा हुई। दोनों धातुओं को असीम रूप से महंगा होने से बचाने के लिए, सरकार ने कृत्रिम रूप से प्रत्येक धातु के लिए एक मूल्य निर्धारित किया जिसका उपयोग धन की इकाइयों के रूप में किया जाना था। सिक्का के अनुसार, यह 1873 के सिक्का अधिनियम द्वारा बाधित किया गया था, क्योंकि चांदी के लिए मुक्त सिक्कों को समाप्त करने से चांदी की असीमित मांग और कानूनी निविदा के रूप में इसकी स्थिति भी समाप्त हो गई थी। इसने चांदी को बाजार की मांग के लिए और अधिक कमजोर बना दिया क्योंकि चांदी सहित सभी सामान अब केवल सोने में भुनाने योग्य थे। सिक्का ने तब सोने की तुलना में चांदी की गिरती कीमत को प्रदर्शित करने के लिए एक चार्ट प्रस्तुत किया, जो 1873 तक 15 और 16 चांदी प्रति सोने के बीच से 1892 तक चांदी प्रति सोने के बीच था। सिक्का ने तब दावा किया कि दुनिया भर में सोने में $3,727,018,869 और चांदी में $3,820,571,346 थे। सिक्का ने निष्कर्ष निकाला कि चांदी को एक कानूनी निविदा के रूप में समाप्त करके, दुनिया ने अपनी मोचन धन आपूर्ति को आधे से थोड़ा अधिक कम कर दिया। तीसरे दिन और भी अधिक लोगों ने सिक्के के वित्तीय स्कूल में रुचि दिखाई, और हर दिन अधिक से अधिक द्विधातुविद सिक्के के पाठ में शामिल हुए। सिक्के ने दिन के व्याख्यान की शुरुआत दो प्रकार के ऋण धन के बीच अंतर करके कीः कागजी धन, जिसमें बैंक नोट शामिल हैं, और सांकेतिक धन, जो धातु के ऐसे रूप हैं जो मुफ्त सिक्कों का आनंद नहीं लेते हैं। ऋण राशि का उपयोग इस वादे के रूप में किया गया था कि सरकार मालिक को प्राथमिक धन से छुड़ाएगी, जो इस मामले में सोना था। सिक्का ने बताया कि चांदी के मुक्त सिक्कों को समाप्त करके, सरकार ने चांदी को प्राथमिक मुद्रा में से एक से टोकन मुद्रा में बदल दिया, जो अब अपने आप में भुनाने योग्य नहीं है। इसने बदले में, देश की प्राथमिक मुद्रा की आपूर्ति को आधा कर दिया। देश की प्राथमिक मुद्रा आपूर्ति को कम करके, सरकार ने प्रभावी रूप से कई चेक और ग्रीनबैक बैंक नोटों को अधिक अस्थिर बना दिया, क्योंकि वे अब संपत्तियों द्वारा समर्थित नहीं थे, बल्कि अटकलों और संघीय सरकार के क्रेडिट द्वारा समर्थित थे। सिक्का ने तब क्रेडिट के तीन मुख्य रूपों को परिभाषित कियाः क्रेडिट, चेक और बॉन्ड। सिक्का क्रेडिट को कागजी बिलों और प्राथमिक मुद्रा में भुनाने योग्य टोकन धन, मांग पर देय कागज के रूप में चेक और भविष्य में किसी समय देय क्रेडिट के रूप में बॉन्ड के रूप में परिभाषित करता है। आदर्श रूप से, कोई भी व्यक्ति ऋण के तीन रूपों की राशि को उनके समर्थन में प्राथमिक धन की राशि के समान रखना पसंद करेगा। सिक्का बताता है कि समृद्धि की अवधि के दौरान, अधिक से अधिक व्यापारियों और उद्यमियों ने अपने व्यवसायों में आगे के निवेश के लिए ऋण लिया। जब ऋण राशि का बहुत अधिक हिस्सा मोचन राशि की उपलब्ध आपूर्ति की तुलना में खरीदा गया था, तो इससे बैंकों में विश्वास की कमी हो गई क्योंकि अधिक से अधिक खरीदार बैंकों के पास धन समाप्त होने से पहले अपना धन और ऋण भुगतान लेने के लिए बैंक की ओर भागते हैं। यह, अपने मुक्त सिक्कों को खोने वाली चांदी से प्राथमिक मुद्रा की आधी आपूर्ति के साथ मिलकर, नए ऋण को और अधिक जोखिम भरा बना दिया। जैसे-जैसे सोने की तुलना में चांदी का मूल्य कम होने लगा, और कई संपत्तियों ने सोने के अनुपात में अपना मूल्य खो दिया, अकेले राजस्व के माध्यम से ऋण चुकाना कठिन हो गया, इसलिए अधिक व्यवसायियों और किसानों को मौजूदा ऋणों का भुगतान करने के लिए अधिक ऋण लेना पड़ा, और इसी तरह आगे भी। आखिरकार, सामूहिक ऋण 40 अरब डॉलर से अधिक हो गया, जो एक अभूतपूर्व राशि थी। ऋण चुकाने के लिए खेतों और शहरों को गिरवी रखा गया, अधिक से अधिक व्यवसाय और खेत व्यवसाय से बाहर हो गए, और इस तरह 1893 की दहशत शुरू हुई। चौथा दिन स्कूल ने अधिक ध्यान और लोकप्रियता हासिल करना जारी रखा क्योंकि अधिक समाचार पत्रों ने इस बार अधिक सकारात्मक उत्साह के साथ पाठों को कवर करना शुरू कर दिया। यह उस बिंदु पर पहुँच गया जहाँ सिक्के को दर्शकों से प्रवेश के लिए शुल्क लेना शुरू करना पड़ा, और कार्यवाही को दान में देना पड़ा। सिक्का पर निर्देशित पहले प्रश्नों में यह शामिल था कि धातुओं को पहले मुद्रा के रूप में क्यों चुना गया था। सिक्का ने दावा किया कि विशेष रूप से चांदी को पैसे के रूप में पर्याप्त मूल्यवान माना जाता था क्योंकि इसका उपयोग कई अन्य स्थितियों में किया जा सकता है। इसलिए, इसका इतना आंतरिक मूल्य था कि भले ही वित्तीय प्रणाली ध्वस्त हो जाए, चांदी का मूल्य अभी भी बना रहेगा, और अगर ऐसा होता है तो चांदी द्वारा समर्थित धन अपने कुछ मूल्य को बनाए रखता है। तब सिक्के से पूछा गया कि चांदी की कीमत लगभग 50 सेंट प्रति औंस है, और उत्पादन की लागत अक्सर किसी संपत्ति के मूल्य को कैसे निर्धारित करती है। सिक्का ने यह नोट करते हुए जवाब दिया कि सभी खदानें अपने संचालन में समृद्ध नहीं थीं, और कई खदानें विफल हो गईं क्योंकि चांदी की बिक्री मशीनरी और श्रम की लागत के अनुरूप नहीं थी। दर्शकों में से एक अन्य सदस्य ने कॉइन से ग्रीनबैक प्रणाली की क्षमता के बारे में पूछा। सिक्का जवाब देता है कि एक ग्रीनबैक प्रणाली, जो पूरी तरह से यू. एस. मिंट द्वारा मुद्रित कागजी नोटों की सीमित आपूर्ति पर निर्भर करेगी, तब तक काम कर सकती है जब तक कि सरकारी ऋण में विश्वास है। हालाँकि, विश्वास में किसी भी गिरावट के साथ, प्रत्येक ग्रीनबैक का मूल्य भी गिर जाएगा, जिससे प्रणाली बहुत अस्थिर हो जाएगी। जबकि युद्ध के समय में, लोगों ने युद्ध के प्रयास के लिए कीमती धातु का उपयोग करने के परिणामस्वरूप ग्रीनबैक का उपयोग किया, उन्होंने बाद में उपयोग के लिए अपने अच्छे पैसे को संग्रहीत करके वित्तीय नुकसान से बचा लिया। इस मामले में, यह किसी प्रकार की वस्तु द्वारा समर्थित मुद्रा को अधिक विश्वसनीय बनाने में मदद करेगा, क्योंकि सरकार का ऋण युद्ध में सुरक्षित नहीं रह सकता है। नाइट्स ऑफ लेबर के मास्टर वर्कमैन जेम्स सॉवरेन ने कॉइन से पूछा कि क्या इसके बजाय वस्तु के बजाय श्रम पर आधारित मुद्रा प्रणाली भी काम कर सकती है। सिक्का ने जवाब दिया कि यह एक उदाहरण के रूप में डाक टिकटों का उपयोग करते हुए, सरकारी ऋण और विश्वास पर आधारित एक ग्रीनबैक प्रणाली के समान काम करेगा। जब एक अन्य व्यक्ति ने कॉइन से पूछा कि क्या टैरिफ को समाप्त करने से विदेशी प्रतिस्पर्धा में वृद्धि के परिणामस्वरूप कीमतों में कमी आई है, तो कॉइन ने बताया कि चूंकि बाकी दुनिया समान वित्तीय कठिनाइयों का सामना कर रही है, इसलिए संयुक्त राज्य अमेरिका को विदेशी वस्तुओं पर अतिरिक्त टैरिफ लगाने से कुछ भी लाभ नहीं होगा। वित्तीय संकट के समय में, कोई भी राष्ट्र नहीं चाहेगा कि उसका व्यापार उच्च शुल्कों द्वारा प्रतिबंधित हो। इसके बाद सिक्के ने बताया कि सोने की तुलना में चांदी के मूल्य में गिरावट का अंतर्राष्ट्रीय व्यापार पर भी हानिकारक प्रभाव पड़ा। अधिकांश दक्षिण अमेरिकी देशों ने उस समय तक सोने की तुलना में चांदी का अधिक उपयोग किया है, जबकि इंग्लैंड ने 1816 में चांदी को कानूनी निविदा के रूप में छोड़ दिया था। तब से, इंग्लैंड ने सभी ऋणों का भुगतान सोने में करने या सोने में भुनाने की मांग की। सोने की तुलना में चांदी के अवमूल्यन के साथ, अधिक से अधिक चांदी दक्षिण अमेरिकी देशों को छोड़ देगी जिनके खजाने में सोने की तुलना में बहुत अधिक चांदी थी। संयुक्त राज्य अमेरिका 1890 के दशक तक इंग्लैंड को सालाना 20 करोड़ डॉलर के ब्याज का भुगतान कर रहा था, सभी सोने या किसी ऐसी वस्तु में जिसे सोने में भुनाया जाना चाहिए। इस बिंदु पर, इंग्लैंड दुनिया का लेनदार राष्ट्र बन गया था, और चांदी के देशों को सोने के मुकाबले चांदी के मूल्य में गिरावट के परिणामस्वरूप अपने ऋण और बांड चुकाने में कठिनाई हो रही थी। पाँचवें दिन के सिक्के ने उनके अगले व्याख्यान की शुरुआत मंच पर अलग-अलग आकार के तीन ग्लोबों के साथ की। उन्होंने समझाया कि सबसे बड़ा ग्लोब दुनिया की सभी संपत्तियों का प्रतिनिधित्व करता है, जिसका मूल्य उन्होंने 450 अरब डॉलर रखा है। छोटे दो ग्लोब दुनिया में चांदी और सोने के संयुक्त मूल्य और अकेले सोने की मात्रा का प्रतिनिधित्व करते थे। जैसा कि सिक्का ने पहले उल्लेख किया है, चांदी के लिए मुक्त सिक्कों को समाप्त करने से दुनिया में मुद्रा आपूर्ति की मात्रा आधी हो गई थी। मुद्रा की सिकुड़ती आपूर्ति के कारण, सोने की कीमत बढ़ गई, और चूंकि हर संपत्ति को अब सोने में मापा जाता था, इसलिए सोने के मुकाबले संपत्ति के मूल्य में गिरावट आई। सिक्का ने दावा किया कि दुनिया के सबसे मजबूत देशों, जैसे कि ब्रिटेन और संयुक्त राज्य अमेरिका, ने 1890 के दशक तक केवल सोने में व्यापार किया, उन्होंने अन्य देशों को या तो अपने चांदी के मानकों को छोड़ने या अपनी कम दरों में अपनी चांदी का व्यापार करने के लिए मजबूर किया। अंतर्राष्ट्रीय स्वर्ण मानक की अस्थिरता को प्रदर्शित करने के लिए, सिक्के ने दुनिया के सभी सोने को मापा। दुनिया में सभी सोने का मूल्य, जैसा कि सिक्का ने नवीनतम यू. एस. टकसाल अनुमानों का हवाला दिया, 1894 तक लगभग $3.9 बिलियन था। 1894 तक 1.40 करोड़ लोग थे, जिसका अर्थ था कि दुनिया की सोने की आपूर्ति प्रति व्यक्ति 2.50 डॉलर तक विभाजित थी। सिक्का एक मापने वाली टेप के साथ यह भी दिखाता है कि 22 x 22 x 22 फीट के आयाम वाले कमरे में 3.9 अरब डॉलर के सोने को मापा जा सकता है, और अभी भी 852 फीट 3 बचा है। दूसरी ओर, चांदी की कुल मात्रा 66 x 66 x 66 फीट मापी गई थी, जो दुनिया की मुद्रा आपूर्ति में एक जबरदस्त राशि जोड़ेगी। सिक्का ने टिप्पणी की कि इसमें कोई आश्चर्य की बात नहीं है कि वस्तुओं की कीमतें इतनी कम हैं कि इतनी कम धातु का उपयोग दुनिया के पैसे के माप के रूप में किया जा सकता है। सिक्का ने तब दर्शकों को याद दिलाया कि यह वस्तुओं की कीमत नहीं थी जो गिर रही थी, बल्कि वस्तुओं की कीमतें स्थिर थीं जबकि सोने का मूल्य चढ़ता रहा। आखिरकार, संयुक्त राज्य अमेरिका में सभी संपत्तियों को सोने से भुनाया जा सकता था, जिसका अर्थ है कि उनके मूल्यों को तेजी से महंगे सोने से मापा जाता था। यह प्रदर्शित करने के लिए कि सोने की तुलना में चांदी के मूल्य का क्या हुआ, सिक्का ने एक काल्पनिक स्थिति का हवाला दिया जहां हीरा संयुक्त राज्य का एकमात्र कानूनी निविदा बन गया। हीरे के एक कैरेट की कीमत 1894 में सोने में $50.00 थी, जिसका अर्थ है कि यदि हीरा मुख्य कानूनी निविदा बन जाता है, तो देश में सभी मूल्य उनके वर्तमान मूल्य के 1/50 वें हिस्से तक गिर जाएंगे। मांग में कमी और सोने की बढ़ती आपूर्ति के कारण हीरे के संबंध में चांदी के साथ-साथ इसके मूल्य में उतार-चढ़ाव होना शुरू हो जाएगा। सिक्का ने बताया कि जबकि वस्तुओं की संपत्ति में गिरावट आई, ऋण की राशि बकाया नहीं थी, और कम कीमतों ने सामूहिक ऋण का भुगतान करना कठिन बना दिया। उन्होंने एक गेहूँ किसान के उदाहरण के साथ इस बात को स्पष्ट किया। किसान ने देखा है कि गेहूं की कीमत 1873 में 1.4 डॉलर प्रति बुशेल से गिरकर 1893 में 0.50 डॉलर प्रति बुशेल हो गई है, जबकि किराया, होटल, कॉफी और यहां तक कि ब्याज की कीमतें पहले की तरह ही हैं क्योंकि वह बड़े शहर में अपने कर दाखिल करने की कोशिश करता है। छठे व्याख्यान से पहले, लेखक ने गेहूं के खेत में रहने वाले बटेर के परिवार की एक छोटी सी कहानी शामिल की। जब गेहूं कटाई के लिए तैयार था, तो मां बटेर ने अपने बच्चों को इंतजार करने के लिए कहा। जब गेहूँ पक गया, और किसान ने सुझाव दिया कि वह गेहूँ काटने के लिए कुछ दोस्तों को लाएगा, तो माँ ने एक बार फिर अपने बच्चों को प्रतीक्षा करने के लिए कहा। केवल तभी जब गेहूं इतना पक गया था कि वह गिरने के लिए तैयार था, तो किसान खुद गेहूं काटने का फैसला करता है, और इसने मां बटेर को परिवार को कहीं और स्थानांतरित करने के लिए प्रेरित किया। दुनिया के सभी सोने के आकार के छठे दिन के सिक्के के प्रदर्शन ने पूरे शहर में ध्यान आकर्षित किया, और प्रमुख समाचार पत्रों ने उनकी रिपोर्ट की पुष्टि की। आर्ट इंस्टीट्यूट में हजारों की भीड़ के इकट्ठा होने से पहले, सिक्का ने द्वैतवाद के परित्याग से आई बुराइयों पर एक उग्र भाषण शुरू किया, और अमेरिका के स्वर्ण मानक पर जाने के संबंध में इंग्लैंड की भूमिका पर शोक व्यक्त किया। वहाँ से, उन्होंने इस मुद्दे पर इंग्लैंड के साथ युद्ध का आह्वान किया, यह आरोप लगाते हुए कि अमेरिका को हर साल इंग्लैंड को 20 करोड़ डॉलर का ब्याज देने के लिए मजबूर होना पड़ा, एक ऐसी राशि जिसका भुगतान करना 1893 के आतंक के परिणामस्वरूप कठिन होता जा रहा है। उन्होंने संयुक्त राज्य अमेरिका के भीतर स्वर्ण मानक के समर्थकों की भी आलोचना की, जो मानते हैं कि इंग्लैंड अपने दम पर द्वैतवाद की ओर लौटेगा। यह इस तथ्य के बावजूद था कि इंग्लैंड ने अन्य देशों को केवल सोने में भुनाने योग्य लेनदेन करने के लिए मजबूर करके बड़ा लाभ कमाया। इन बिंदुओं को बनाने में, सिक्का ने फ्रांस, अधिकांश दक्षिण अमेरिका, भारत और मैक्सिको जैसे साथी रजत राष्ट्रों के समर्थन के वादों के साथ इंग्लैंड के साथ एक व्यापार युद्ध का आह्वान किया। इस व्यापार युद्ध में, सिक्का ने प्रस्ताव दिया कि संयुक्त राज्य अमेरिका शुल्क बढ़ाने के लिए इंग्लैंड के प्रमुख व्यापार भागीदार के रूप में अपनी स्थिति का उपयोग करे और इंग्लैंड को द्वि-धातुवाद पर वापस जाने के लिए मजबूर करे यदि वे अमेरिकी धन को अपनी अर्थव्यवस्था में वापस चाहते हैं। सिक्का ने इंग्लैंड के साथ व्यापार युद्ध का समर्थन करने के लिए भीड़ को एकजुट किया, और अमेरिकी अर्थव्यवस्था की भलाई के लिए द्वैतवाद के लिए कांग्रेस की पैरवी की। इसके साथ, सिक्का ने अपने वित्तीय स्कूल का समापन किया। इस पर्चे की 1894 से लगभग दस लाख प्रतियां बिकीं और विलियम जेनिंग्स ब्रायन के 1896 के राष्ट्रपति अभियान में सहायता करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाई। यह संयुक्त राज्य अमेरिका में द्वैतवाद का सबसे लोकप्रिय समर्थक बन जाएगा, लेकिन इसका मतलब यह भी था कि इसे स्वर्ण मानक अधिवक्ताओं से बहुत आलोचना मिली। विलार्ड फिशर, एक अर्थशास्त्री, ने चौथे सिक्का अधिनियम और उसके बाद हुई दो घबराहटों को जोड़ते हुए सिक्के के लिए आलोचना का सारांश दिया। फिशर के अनुसार, इसी तरह के दायरे की घबराहट द्वैतवाद के तहत भी हुई थी, विशेष रूप से 1819 और 1837 की घबराहट, इसलिए चौथे सिक्का अधिनियम और घबराहट से संबंध अस्थिर थे। शिकागो के बैंकर स्टेनली वुड ने बताया कि वस्तुओं की कीमतें सोने की बढ़ती कीमतों के कारण नहीं गिरी, बल्कि प्रौद्योगिकी और उपकरणों में प्रगति के कारण गिरीं, जिससे उत्पादन लागत कम हो गई। उन्होंने यह भी सवाल किया कि कीमतों में गिरावट अर्थव्यवस्था के लिए कैसे खराब हो सकती है, क्योंकि कम कीमतें उपभोक्ताओं के लिए अच्छी हैं, जिससे वे अपने व्यवसायों और घरों में बेहतर निवेश कर सकते हैं। जहां तक ऋण संकट का संबंध है, उन्होंने तर्क दिया कि संयुक्त राज्य अमेरिका में वास्तव में अन्य प्रमुख देशों की तुलना में प्रति व्यक्ति कम ऋण थाः उनके स्रोतों के अनुसार, फ्रांस का प्रति व्यक्ति ऋण $200, ग्रेट ब्रिटेन का $84 और संयुक्त राज्य अमेरिका का $16 है, जब वुड ने अपनी पुस्तिका प्रकाशित की थी। न केवल देश संकट के बीच में है, बल्कि ब्रिटेन के साथ संयुक्त राज्य अमेरिका के मजबूत आर्थिक संबंधों को देखते हुए-उस समय अमेरिका के निर्यात में ब्रिटेन का 47 प्रतिशत हिस्सा था-ब्रिटेन के साथ व्यापार युद्ध की घोषणा करना मूर्खता होगी। मिशिगन बैंकर और संपादक एडवर्ड विज़नर ने अपनी प्रतिक्रिया में इसी तरह की टिप्पणी की, "कैश बनाम. सिक्का ", जहाँ उन्होंने सिक्के के प्रतिद्वंद्वी के रूप में काम करने के लिए एक काल्पनिक फाइनेंसर", चार्ली कैश "बनाया। कैश के माध्यम से, विज़नर यह भी बताते हैं कि केवल चांदी को कानूनी निविदा के रूप में फिर से स्थापित करने से अपने आप में मूल्य नहीं बढ़ेगा-सरकार को कर के पैसे का उपयोग करके वह सारी चांदी खरीदनी होगी। उन्होंने सीनेट की रिपोर्टों के 70 कॉलम और प्रतिनिधि सभा की रिपोर्टों के 80 कॉलम का भी हवाला दिया, जिससे पता चलता है कि चौथा सिक्का अधिनियम गुप्त रूप से पारित नहीं किया गया था, जैसा कि सिक्का ने आरोप लगाया था। उन्होंने 1893 के आतंक के प्राथमिक कारण पर भी असहमति जताई, यह दावा करते हुए कि यह वास्तव में, चांदी के समर्थक ही थे जो डॉलर में विश्वास खोने का कारण बने क्योंकि सरकार ने बहुत अधिक मूल्य वाली, बेकार चांदी खरीदी। विज़नर ने तर्क दिया कि उस धन से चिपके रहने से जिसे बाकी दुनिया अब स्वीकार नहीं करती है, संयुक्त राज्य अमेरिका डॉलर के मूल्य में कटौती करेगा क्योंकि यह आपूर्ति में बेकार धन का एक गुच्छा जोड़ता है। यह, बदले में, विदेशी निवेशकों को दूर कर देगा जो डरते हैं कि कम स्थिर धातु द्वारा समर्थित एक डॉलर अपने मूल्य को बनाए रखने के लिए संघर्ष करेगा। वकील और अमेरिकन बार एसोसिएशन के संस्थापक एवरेट व्हीलर ने अपने "लेसन फॉर कॉइन" में उल्लेख किया कि चांदी के मुक्त सिक्कों के तहत भी, चांदी की दरों में उनकी मांगों और आपूर्ति के अनुसार एक देश से दूसरे देश में उतार-चढ़ाव होता था, और 1873 से पहले भी, चांदी की असीमित मांग नहीं थी, क्योंकि चांदी का उपयोग करना बहुत भारी था। अधिकांश लोग कागजी नोटों और चेकों को पसंद करते थे। उन्होंने, सिक्के के अधिकांश आलोचकों की तरह, अमेरिका के प्रमुख व्यापार भागीदार के रूप में ब्रिटेन की स्थिति के साथ-साथ इसके सांस्कृतिक पूर्वज की ओर इशारा करते हुए सिक्के के ब्रिटिश विरोधी रुख के खिलाफ बात की। इसके बाद हार्वे ने अपने गृह राज्य अर्कांसस में विलियम जेनिंग्स ब्रायन के अभियान में सहायता की, जहाँ ब्रायन आसानी से जीत गए। ब्रायन दक्षिण और रॉकीज़ को साफ करेंगे, लेकिन विलियम मैकिन्ले, जिन्होंने स्वर्ण मानक अपनाया, अधिक आबादी वाले पूर्वोत्तर के साथ-साथ ग्रेट झीलों को भी साफ करेंगे। मैकिन्ले ने चुनाव जीता, 271-176। उस समय, संयुक्त राज्य अमेरिका 1893 के आतंक से उभरा था, और द्वैतवाद पर बहस शांत हो रही थी। मैकिन्ले के प्रशासन ने 1900 में स्वर्ण मानक अधिनियम पारित किया, जिसमें डॉलर को शुद्ध सोने के अनाज के रूप में स्थापित किया गया, और यह कानून महामंदी तक बना रहेगा। विलियम जेनिंग्स ब्रायन शेरमेन सिल्वर परचेज एक्ट ब्लैंड-एलिसन एक्ट स्पेसी पेमेंट रिजम्पशन एक्ट मिल्टन फ्रीडमैन लॉन्ग डिप्रेशन हिस्ट्री ऑफ द यूनाइटेड स्टेट्स डॉलर कॉइनएज एक्ट ऑफ 1834 मेटलिज्म नोट्स संदर्भ हार्वे, विलियम होप द्वारा क्रॉस ऑफ गोल्ड भाषण भी देखें। सिक्का का वित्तीय विद्यालय। सिक्का प्रकाशन कंपनीः शिकागो, 1894। प्रिंट करें। वुड, स्टेनली। कॉइन्स फाइनेंशियल स्कूल को जवाब दें। ए. बी. शेरवुड प्रकाशन कंपनीः शिकागो, 1895। प्रिंट करें। विज़नर, एडवर्ड। नकद बनाम. सिक्का। चार्ल्स एच. केर एंड कंपनीः शिकागो, 1895। प्रिंट करें। व्हीलर, एवरेट पी. रियल बाइमेटलिस्म या ट्रू कॉइन वर्सेस फाल्स कॉइनः "कॉइन्स फाइनेंशियल स्कूल" के लिए एक सबक। जी. पी. पुटनाम के बेटेः न्यूयॉर्क, 1895। प्रिंट करें। कॉइन के फाइनेंशियल स्कूल अप टू डेट को आगे पढ़ते हुए, आलोचकों को विलियम होप हार्वे का "आधिकारिक" जवाब, 1895 में प्रकाशित हुआ। पृथ्वी पर सबसे महान राष्ट्रः बोस्टन कॉलेज के इतिहासकार हीथर कॉक्स रिचर्डसन द्वारा गृह युद्ध के दौरान रिपब्लिकन आर्थिक नीतियाँ। "कॉइन्स फाइनेंशियल स्कूल" के पाठकों के लिए, ओहायो के जनरल और कांग्रेसी जॉन बेट्टी का एक जवाब। अर्थशास्त्र पर मिल्टन फ्रीडमैनः चयनित पत्र, अर्थशास्त्र में 1976 के नोबेल पुरस्कार विजेता मिल्टन फ्रीडमैन द्वारा आर्थिक अध्ययनों का एक संग्रह। सैन फ्रांसिस्को स्टेट यूनिवर्सिटी के इतिहासकार चार्ल्स पोस्टल का द पॉपुलिस्ट विज़न वाशिंगटन विश्वविद्यालय के इतिहासकार कैथरीन मोर्स का द नेचर ऑफ गोल्ड ओमाहा के संपादक रिचर्ड ली मेटकाफ का द ग्रेट फाइट फॉर फ्री सिल्वर ड्यूक विश्वविद्यालय के इतिहासकार लॉरेंस गुडविन का द पॉपुलिस्ट मूवमेंट 1893 गैर-काल्पनिक पुस्तकें गोल्ड स्टैंडर्ड मेटलिज्म पैम्फलेट