Financial modeling
वित्तीय प्रतिरूपण वास्तविक दुनिया की वित्तीय स्थिति का एक अमूर्त प्रतिनिधित्व (एक मॉडल) बनाने का कार्य है। यह एक गणितीय मॉडल है जिसे किसी व्यवसाय, परियोजना या किसी अन्य निवेश की वित्तीय संपत्ति या पोर्टफोलियो के प्रदर्शन (एक सरलीकृत संस्करण) का प्रतिनिधित्व करने के लिए डिज़ाइन किया गया है। आम तौर पर, वित्तीय मॉडलिंग का अर्थ परिसंपत्ति मूल्य निर्धारण या कॉर्पोरेट वित्त में एक मात्रात्मक प्रकृति की कवायद के रूप में समझा जाता है। यह बाजारों या एजेंटों के व्यवहार के बारे में परिकल्पनाओं के एक समूह का संख्यात्मक भविष्यवाणियों में अनुवाद करने के बारे में है। साथ ही, "वित्तीय मॉडलिंग" एक सामान्य शब्द है जिसका अर्थ अलग-अलग उपयोगकर्ताओं के लिए अलग-अलग चीजें हैं; संदर्भ आमतौर पर या तो लेखांकन और कॉर्पोरेट वित्त अनुप्रयोगों या मात्रात्मक वित्त अनुप्रयोगों से संबंधित होता है। लेखांकन निगमित वित्त और लेखांकन पेशे में, वित्तीय मॉडलिंग में आम तौर पर वित्तीय विवरण पूर्वानुमान शामिल होता है; आमतौर पर निर्णय लेने के उद्देश्यों और वित्तीय विश्लेषण के लिए उपयोग किए जाने वाले विस्तृत कंपनी-विशिष्ट मॉडल की तैयारी। अनुप्रयोगों में शामिल हैंः व्यवसाय मूल्यांकन और स्टॉक मूल्यांकन-विशेष रूप से रियायती नकदी प्रवाह के माध्यम से, लेकिन अन्य मूल्यांकन दृष्टिकोणों को शामिल करते हुए परिदृश्य योजना और प्रबंधन निर्णय लेना ("क्या है"; "क्या है"; "क्या करना है") बजट बनानाः राजस्व पूर्वानुमान और विश्लेषण; उत्पादन बजट बनाना; परिचालन बजट बनाना, पूंजी की लागत सहित पूंजी बजट बनाना (यानी। डब्ल्यू. ए. सी. सी.) गणना नकदी प्रवाह पूर्वानुमान; कार्यशील पूंजी-और कोषागार प्रबंधन; परिसंपत्ति और देयता प्रबंधन वित्तीय विवरण विश्लेषण/अनुपात विश्लेषण (संचालन-और वित्त पट्टों, और अनुसंधान एवं विकास सहित) लेनदेन विश्लेषणः एम. एंड ए., पी. ई., वी. सी., एल. बी. ओ., आई. पी. ओ., परियोजना वित्त, पी. 3 ऋण निर्णयः ऋण विश्लेषण, उपभोक्ता ऋण जोखिम; हानि-और प्रावधान-प्रतिरूपण प्रबंधन लेखांकनः गतिविधि-आधारित लागत, लाभप्रदता विश्लेषण, लागत विश्लेषण, संपूर्ण जीवन लागत, प्रबंधकीय जोखिम लेखांकन इन मॉडलों की प्रकृति के बारे में सामान्यीकरण करने के लिएः पहला, क्योंकि वे वित्तीय विवरणों के आसपास बनाए जाते हैं, गणना और परिणाम मासिक, त्रैमासिक या वार्षिक होते हैं; दूसरा, निवेश "धारणाओं" का रूप लेते हैं, जहां तदनुसार, दोनों विशेषताएँ इन मॉडलों के गणितीय रूप में (कम से कम अंतर्निहित रूप से) परिलक्षित होती हैंः सबसे पहले, मॉडल असतत समय में होते हैं; दूसरा, वे नियतात्मक होते हैं। उत्पन्न होने वाले मुद्दों की चर्चा के लिए, नीचे देखें; कभी-कभी नियोजित अधिक परिष्कृत दृष्टिकोणों के रूप में चर्चा के लिए, देखें और। मॉडलर्स को अक्सर "वित्तीय विश्लेषक" नामित किया जाता है (और कभी-कभी (गाल में जीभ) को "नंबर क्रंचर्स" के रूप में संदर्भित किया जाता है)। आम तौर पर, मॉडलर ने "वित्तीय मॉडलिंग" में (वैकल्पिक) पाठ्यक्रम के साथ एमबीए या एमएसएफ पूरा किया होगा। लेखा योग्यता और वित्त प्रमाणन जैसे कि सी. आई. आई. ए. और सी. एफ. ए. आम तौर पर मॉडलिंग में प्रत्यक्ष या स्पष्ट प्रशिक्षण प्रदान नहीं करते हैं। साथ ही, विश्वविद्यालयों और निजी दोनों के माध्यम से कई व्यावसायिक प्रशिक्षण पाठ्यक्रम पेश किए जाते हैं। बिजनेस मॉडलिंग के घटकों और चरणों के लिए यहाँ देखें; आगे की चर्चा और विचारों के लिए भी देखें। हालांकि उद्देश्य-निर्मित व्यावसायिक सॉफ्टवेयर मौजूद है, बाजार का विशाल अनुपात स्प्रेडशीट-आधारित है; ऐसा काफी हद तक इसलिए है क्योंकि मॉडल लगभग हमेशा कंपनी-विशिष्ट होते हैं। इसके अलावा, प्रत्येक विश्लेषक के पास वित्तीय मॉडलिंग के लिए अपने-अपने मानदंड और तरीके होंगे। 1990 के दशक में लोटस 1-2-3 को पीछे छोड़ते हुए माइक्रोसॉफ्ट एक्सेल अब प्रमुख स्थान पर है। स्प्रेडशीट-आधारित मॉडलिंग की अपनी समस्याएं हो सकती हैं, और कई मानकीकरण और "सर्वोत्तम प्रथाओं" का प्रस्ताव किया गया है। "स्प्रेडशीट जोखिम" का तेजी से अध्ययन और प्रबंधन किया जा रहा है; मॉडल ऑडिट देखें। यहाँ एक आलोचना यह है कि मॉडल आउटपुट, अर्थात। लाइन आइटम, अक्सर "अवास्तविक अंतर्निहित धारणाओं" और "आंतरिक विसंगतियों" को शामिल करते हैं। (उदाहरण के लिए, राजस्व में वृद्धि के लिए एक पूर्वानुमान, लेकिन कार्यशील पूंजी, स्थिर परिसंपत्तियों और संबंधित वित्तपोषण में इसी वृद्धि के बिना, परिसंपत्ति कारोबार, ऋण स्तर और/या इक्विटी वित्तपोषण के बारे में अवास्तविक धारणाओं को शामिल कर सकता है। देखें।) जिसकी आवश्यकता होती है, लेकिन अक्सर इसकी कमी होती है, वह यह है कि सभी प्रमुख तत्वों का स्पष्ट रूप से और लगातार पूर्वानुमान किया जाता है। इससे संबंधित, यह है कि मॉडलर अक्सर अतिरिक्त रूप से इनपुट से संबंधित महत्वपूर्ण धारणाओं की पहचान करने में विफल रहते हैं, और यह पता लगाने में विफल रहते हैं कि क्या गलत हो सकता है। यहाँ, सामान्य रूप से, मॉडलर "संभाव्यता वितरण और सांख्यिकीय उपायों के बजाय बिंदु मूल्यों और सरल अंकगणित का उपयोग करते हैं"-अर्थात, जैसा कि उल्लेख किया गया है, समस्याओं को प्रकृति में नियतात्मक माना जाता है-और इस प्रकार परिसंपत्ति या परियोजना के लिए एकल मूल्य की गणना की जाती है, लेकिन परिणामों की सीमा, भिन्नता और संवेदनशीलता पर जानकारी प्रदान किए बिना; देखें। एक और, अधिक सामान्य आलोचना मॉडलरों के बीच बुनियादी कंप्यूटर प्रोग्रामिंग अवधारणाओं की कमी से संबंधित है, जिसके परिणामस्वरूप उनके मॉडल अक्सर खराब संरचित होते हैं, और उन्हें बनाए रखना मुश्किल होता है। (गंभीर आलोचना बजट की प्रकृति और संगठन पर इसके प्रभाव पर भी निर्देशित है।) मात्रात्मक वित्त मात्रात्मक वित्त में, वित्तीय मॉडलिंग में एक परिष्कृत गणितीय मॉडल का विकास शामिल है। यहाँ के मॉडल परिसंपत्तियों की कीमतों, बाजार की गतिविधियों, पोर्टफोलियो रिटर्न आदि से संबंधित हैं। एक सामान्य अंतर निम्नलिखित के बीच हैः (i) "मात्रात्मक परिसंपत्ति मूल्य निर्धारण", विभिन्न शेयरों के रिटर्न के मॉडल; (ii) "वित्तीय इंजीनियरिंग", मूल्य या व्युत्पन्न प्रतिभूतियों के रिटर्न के मॉडल; (iii) "मात्रात्मक पोर्टफोलियो प्रबंधन", स्वचालित व्यापार, उच्च आवृत्ति व्यापार, एल्गोरिदमिक व्यापार और कार्यक्रम व्यापार को रेखांकित करने वाले मॉडल। संबंधित रूप से, अनुप्रयोगों में शामिल हैंः विकल्प मूल्य निर्धारण और उनके "ग्रीक" की गणना (स्थानीय/यादृच्छिक अस्थिरता मॉडल-और बहु-वक्र के माध्यम से अस्थिरता सतहों को समायोजित करना) अन्य व्युत्पन्न, विशेष रूप से ब्याज दर व्युत्पन्न, क्रेडिट व्युत्पन्न और विदेशी व्युत्पन्न ब्याज दरों की अवधि संरचना (बूटस्ट्रैपिंग/बहु-वक्र, लघु-दर मॉडल, एचजेएम ढांचा) और किसी भी संबंधित क्रेडिट प्रसार क्रेडिट मूल्यांकन समायोजन, सीवीए के साथ-साथ विभिन्न एक्सवीए क्रेडिट जोखिम, प्रतिपक्ष क्रेडिट जोखिम, और नियामक पूंजीः ईएडी, पीडी, एलजीडी, पीएफई, ईई; जैरो-टर्नबुल मॉडल, मर्टन मॉडल, केएमवी मॉडल संरचित उत्पाद डिजाइन और निर्माण पोर्टफोलियो वित्तीय जोखिम मॉडलिंगः जोखिम में मूल्य (पैरामीट्रिक-और/या ऐतिहासिक, सी. वी. ए. आर., ई. वी. टी.), तनाव परीक्षण, "संवेदनशीलता" विश्लेषण कॉर्पोरेट वित्त अनुप्रयोगः नकदी प्रवाह विश्लेषण, कॉर्पोरेट वित्तपोषण गतिविधि भविष्यवाणी समस्याएं, और पूंजी निवेश में जोखिम विश्लेषण क्रेडिट स्कोरिंग और प्रावधान; क्रेडिट स्कोरकार्ड और वास्तविक विकल्प बीमाकृत अनुप्रयोगः गतिशील वित्तीय विश्लेषण (डी. एफ. ए.), यू. आई. बी. एफ. एम., निवेश मॉडलिंग ये समस्याएं आम तौर पर यादृच्छिक और निरंतर प्रकृति की होती हैं, और इस प्रकार यहां मॉडल को जटिल एल्गोरिदम की आवश्यकता होती है, जिसमें कंप्यूटर सिमुलेशन, उन्नत संख्यात्मक विधियों (जैसे संख्यात्मक अंतर समीकरण, संख्यात्मक रैखिक बीजगणित, गतिशील प्रोग्रामिंग) और/या अनुकूलन मॉडल का विकास शामिल है। इन समस्याओं की सामान्य प्रकृति पर नीचे चर्चा की गई है, जबकि विशिष्ट तकनीकों को नीचे सूचीबद्ध किया गया है। आगे की चर्चा के लिए यहां यह भी देखें-वित्तीय बाजारों का ब्राउनियन मॉडल; मार्टिंगेल मूल्य निर्धारण; लंबी पूंछ वाले वितरण और अस्थिरता क्लस्टरिंग के साथ वित्तीय मॉडल; चरम मूल्य सिद्धांत; ऐतिहासिक अनुकरण (वित्त)। मॉडलरों को आम तौर पर "क्वांट" कहा जाता है, अर्थात। मात्रात्मक विश्लेषक, और आम तौर पर सांख्यिकी, भौतिकी, इंजीनियरिंग, कंप्यूटर विज्ञान, गणित या संचालन अनुसंधान जैसे मात्रात्मक विषयों में उन्नत (पीएचडी स्तर) पृष्ठभूमि रखते हैं। वैकल्पिक रूप से, या अपनी मात्रात्मक पृष्ठभूमि के अलावा, वे एक मात्रात्मक अभिविन्यास के साथ एक वित्त परास्नातक पूरा करते हैं, जैसे कि मास्टर ऑफ क्वांटिटेटिव फाइनेंस, या अधिक विशिष्ट मास्टर ऑफ कम्प्यूटेशनल फाइनेंस या मास्टर ऑफ फाइनेंशियल इंजीनियरिंग; सीक्यूएफ प्रमाणपत्र तेजी से आम हो रहा है। हालाँकि यहाँ भी स्प्रेडशीट का व्यापक रूप से उपयोग किया जाता है (लगभग हमेशा व्यापक वी. बी. ए. की आवश्यकता होती है); कस्टम सी + +, फोरट्रान या पायथन, या संख्यात्मक-विश्लेषण सॉफ्टवेयर जैसे कि मैटलैब, को अक्सर पसंद किया जाता है, विशेष रूप से जहाँ स्थिरता या गति एक चिंता का विषय है। MATLAB का उपयोग अक्सर अपने सहज ज्ञान युक्त प्रोग्रामिंग, ग्राफिकल और डिबगिंग उपकरणों के कारण अनुसंधान या प्रोटोटाइप चरण में किया जाता है, लेकिन C + +/Fortran को वैचारिक रूप से सरल लेकिन उच्च कम्प्यूटेशनल-लागत वाले अनुप्रयोगों के लिए पसंद किया जाता है जहां MATLAB बहुत धीमा है; पायथन का उपयोग इसकी सादगी और क्वांटलिब सहित बड़े मानक पुस्तकालय/उपलब्ध अनुप्रयोगों के कारण तेजी से किया जाता है। इसके अतिरिक्त, कई (मानक) व्युत्पन्न और पोर्टफोलियो अनुप्रयोगों के लिए, वाणिज्यिक सॉफ्टवेयर उपलब्ध है, और यह विकल्प कि क्या मॉडल को घर में विकसित किया जाना है, या क्या मौजूदा उत्पादों को तैनात किया जाना है, प्रश्न में समस्या पर निर्भर करेगा। देखिए। इन मॉडलों की जटिलता के परिणामस्वरूप गलत मूल्य निर्धारण या बचाव या दोनों हो सकते हैं। यह मॉडल जोखिम वित्त शिक्षाविदों द्वारा चल रहे शोध का विषय है, और जोखिम प्रबंधन क्षेत्र में महान और बढ़ती रुचि का विषय है। अनुशासन की आलोचना (अक्सर कई वर्षों तक 2007-08 के वित्तीय संकट से पहले) गणितीय और भौतिक विज्ञान, और वित्त के बीच के अंतर पर जोर देती है, और इसके परिणामस्वरूप मॉडलरों, और व्यापारियों और जोखिम प्रबंधकों द्वारा अपने मॉडल का उपयोग करने के लिए सावधानी बरतने पर जोर देती है। यहाँ उल्लेखनीय हैं इमानुएल डर्मन और पॉल विल्मोट, फाइनेंशियल मॉडलर्स मैनिफेस्टो के लेखक। कुछ लोग आगे बढ़ते हैं और सवाल करते हैं कि क्या गणितीय और सांख्यिकीय मॉडलिंग तकनीकें आमतौर पर वित्त पर लागू होती हैं (विकल्पों और पोर्टफोलियो के लिए की गई धारणाओं को देखें)। वास्तव में, ये "आधुनिक वित्तीय सिद्धांत की अनुभवजन्य और वैज्ञानिक वैधता" पर सवाल उठाने तक जा सकते हैं। यहाँ नसीम तालेब और बेनोइट मंडेलब्रोट उल्लेखनीय हैं। यह भी देखें, और। प्रतिस्पर्धी मॉडलिंग कई वित्तीय मॉडलिंग प्रतियोगिताएं मौजूद हैं, जो मॉडलिंग में गति और सटीकता पर जोर देती हैं। माइक्रोसॉफ्ट द्वारा प्रायोजित मॉडलऑफ फाइनेंशियल मॉडलिंग वर्ल्ड चैंपियनशिप 2012 से 2019 तक सालाना आयोजित की जाती थी, जिसमें पूरे साल प्रतियोगिताएँ होती थीं और न्यूयॉर्क या लंदन में एक फाइनल चैंपियनशिप होती थी। 2020 में इसके अंत के बाद, कई अन्य मॉडलिंग चैंपियनशिप शुरू की गई हैं, जिनमें फाइनेंशियल मॉडलिंग वर्ल्ड कप और माइक्रोसॉफ्ट एक्सेल कॉलेजिएट चैलेंज शामिल हैं, जो माइक्रोसॉफ्ट द्वारा भी प्रायोजित हैं। वित्तीय प्रतिरूपण का दर्शन दर्शन की एक शाखा है जो प्रतिरूपण विज्ञान की नींव, विधियों और प्रभावों से संबंधित है। वित्तीय प्रतिरूपण के दर्शन में, विद्वानों ने हाल ही में इस मानक धारणा पर सवाल उठाना शुरू कर दिया है कि वित्तीय प्रतिरूपणकर्ता किसी भी "वास्तविक दुनिया" या वास्तव में चल रही निवेश स्थिति का प्रतिनिधित्व करना चाहते हैं। इसके बजाय, यह सुझाव दिया गया है कि वित्तीय मॉडलर का कार्य संभावित निवेश परिदृश्य में लेनदेन की संभावना को प्रदर्शित करने में रहता है, मॉडल में शुरू में मानी गई संभावना शर्तों के सीमित आधार से। यह भी देखें कि सभी मॉडल गलत हैं परिसंपत्ति मूल्य निर्धारण मॉडल आर्थिक इंजीनियरिंग वित्तीय पूर्वानुमान वित्तीय मॉडलर्स मैनिफेस्टो लॉन्ग-टेल्ड डिस्ट्रीब्यूशन और अस्थिरता क्लस्टरिंग के साथ वित्तीय मॉडल एकीकृत व्यवसाय योजना मॉडल ऑडिट मॉडलिंग और वित्तीय बाजारों का विश्लेषण लाभ मॉडल मॉडलिंग प्रयास पर रिटर्न ग्रंथ सूची सामान्य कॉर्पोरेट वित्त मात्रात्मक वित्त वित्तीय मॉडल बीमाकृत विज्ञान गणितीय वित्त कॉर्पोरेट वित्त कम्प्यूटेशनल अध्ययन के क्षेत्र