Securities market
प्रतिभूति बाजार व्यापक वित्तीय बाजार का एक घटक है जहाँ प्रतिभूतियों को मांग और आपूर्ति के आधार पर अर्थव्यवस्था के विषयों के बीच खरीदा और बेचा जा सकता है। प्रतिभूति बाजार में शेयर बाजार, बॉन्ड बाजार और व्युत्पन्न बाजार शामिल हैं जहां कीमतें निर्धारित की जा सकती हैं और पेशेवर और गैर-पेशेवर दोनों प्रतिभागी मिल सकते हैं। प्रतिभूति बाजार को दो स्तरों में विभाजित किया जा सकता हैः प्राथमिक बाजार, जहां नई प्रतिभूतियां जारी की जाती हैं, और द्वितीयक बाजार जहां मौजूदा प्रतिभूतियों को खरीदा और बेचा जा सकता है। द्वितीयक बाजारों को आगे संगठित एक्सचेंजों में विभाजित किया जा सकता है, जैसे कि स्टॉक एक्सचेंज और ओवर-द-काउंटर, जहां अलग-अलग पक्ष एक साथ आते हैं और सीधे प्रतिभूतियों को खरीद या बेचते हैं। प्रतिभूति धारकों के लिए यह जानना कि एक द्वितीयक बाजार मौजूद है जिसमें उनकी प्रतिभूतियों को बेचा जा सकता है और नकदी में परिवर्तित किया जा सकता है, लोगों की स्टॉक और बांड रखने की इच्छा को बढ़ाता है और इस प्रकार प्रतिभूतियों को जारी करने के लिए फर्मों की क्षमता को बढ़ाता है। प्रतिभूति बाजार में कई पेशेवर प्रतिभागी होते हैं और इनमें शामिल हैं-दलाली, दलाल-विक्रेता, बाजार निर्माता, निवेश प्रबंधक, सट्टेबाज और साथ ही बुनियादी ढांचा प्रदान करने वाले, जैसे क्लियरिंग हाउस और प्रतिभूति डिपॉजिटरी। प्रतिभूति बाजार का उपयोग अर्थव्यवस्था में नई पूंजी आकर्षित करने, वित्तीय परिसंपत्तियों में वास्तविक परिसंपत्तियों का हस्तांतरण करने, कीमतों का निर्धारण करने के लिए किया जाता है जो मांग और आपूर्ति को संतुलित करेंगे और अल्पकालिक और दीर्घकालिक दोनों प्रकार के धन के निवेश का साधन प्रदान करेंगे। प्रतिभूति बाजार सभी प्रतिभागियों (पेशेवर और गैर-पेशेवर) के बीच परस्पर संबंध की एक प्रणाली है जो प्रभावी शर्तें प्रदान करती हैः नई प्रतिभूति (ऋण का प्रतिभूतिकरण) जारी करके नई पूंजी को आकर्षित करने के लिए वास्तविक संपत्ति को वित्तीय संपत्ति में स्थानांतरित करने के लिए छोटी या लंबी अवधि के लिए धन निवेश करने के लिए लाभप्रदता प्राप्त करने के उद्देश्य से वाणिज्यिक कार्य (इस बाजार पर संचालन से लाभ प्राप्त करने के लिए) मूल्य निर्धारण (मांग और आपूर्ति संतुलन, मूल्य आंदोलनों की निरंतर प्रक्रिया प्रत्येक प्रतिभूति के लिए सही मूल्य बताने की गारंटी देती है ताकि बाजार गलत मूल्य वाली प्रतिभूतियों को ठीक कर सके) सूचनात्मक कार्य (बाजार सभी प्रतिभागियों को प्रतिभागियों और व्यापार उपकरणों के बारे में बाजार की जानकारी प्रदान करता है) विनियमन कार्य (प्रतिभूति बाजार व्यापार, विवाद विनियमन, प्राथमिकताओं के निर्धारण के नियम बनाता है) का हस्तांतरण (मौजूदा प्रतिभूति बाजार हस्तांतरण) प्रतिभूति बाजार के स्तर प्राथमिक बाजार पूंजी बाजार का वह हिस्सा है जो नई प्रतिभूतियों के निर्गम से संबंधित है। कंपनियां, सरकारें या सार्वजनिक क्षेत्र के संस्थान नए स्टॉक या बॉन्ड इश्यू की बिक्री के माध्यम से धन प्राप्त कर सकते हैं। यह आमतौर पर प्रतिभूति विक्रेताओं के एक सिंडिकेट के माध्यम से किया जाता है। निवेशकों को नए निर्गम बेचने की प्रक्रिया को हामीदारी कहा जाता है। एक नए स्टॉक इश्यू के मामले में, यह बिक्री एक सार्वजनिक पेशकश है। विक्रेता एक कमीशन अर्जित करते हैं जो सुरक्षा पेशकश की कीमत में बनाया जाता है, हालांकि यह विवरण पत्रिका में पाया जा सकता है। प्राथमिक बाजार दीर्घकालिक साधनों का निर्माण करते हैं जिनके माध्यम से निगमित संस्थाएं पूंजी बाजार से उधार लेती हैं। प्राथमिक बाजारों की विशेषताएं हैंः यह नई दीर्घकालिक इक्विटी पूंजी के लिए बाजार है। प्राथमिक बाजार वह बाजार है जहाँ प्रतिभूतियाँ पहली बार बेची जाती हैं। इसलिए, इसे नया निर्गम बाजार (एन. आई. एम.) भी कहा जाता है। प्राथमिक निर्गम में, प्रतिभूतियां कंपनी द्वारा सीधे निवेशकों को जारी की जाती हैं। कंपनी धन प्राप्त करती है और निवेशकों को नए सुरक्षा प्रमाण पत्र जारी करती है। प्राथमिक मुद्दों का उपयोग कंपनियों द्वारा नया व्यवसाय स्थापित करने या मौजूदा व्यवसाय के विस्तार या आधुनिकीकरण के उद्देश्य से किया जाता है। प्राथमिक बाजार अर्थव्यवस्था में पूंजी निर्माण को सुविधाजनक बनाने का महत्वपूर्ण कार्य करता है। नए निर्गम बाजार में नए दीर्घकालिक बाहरी वित्त के कुछ अन्य स्रोत शामिल नहीं हैं, जैसे कि वित्तीय संस्थानों से ऋण। नए निर्गम बाजार में उधारकर्ता निजी पूंजी को सार्वजनिक पूंजी में बदलने के लिए पूंजी जुटा सकते हैं; इसे "सार्वजनिक रूप से जाना" के रूप में जाना जाता है। द्वितीयक बाजार, जिसे आफ्टरमार्केट के रूप में भी जाना जाता है, वह वित्तीय बाजार है जहाँ पहले जारी की गई प्रतिभूतियाँ और वित्तीय साधन जैसे स्टॉक, बॉन्ड, विकल्प और वायदा खरीदे और बेचे जाते हैं। "द्वितीयक बाजार" शब्द का उपयोग किसी भी प्रयुक्त वस्तु या संपत्ति के लिए बाजार को संदर्भित करने के लिए भी किया जाता है, या किसी मौजूदा उत्पाद या संपत्ति के लिए एक वैकल्पिक उपयोग जहां ग्राहक आधार दूसरा बाजार है (उदाहरण के लिए, मकई का उपयोग पारंपरिक रूप से मुख्य रूप से खाद्य उत्पादन और फीडस्टॉक के लिए किया जाता रहा है, लेकिन इथेनॉल उत्पादन में उपयोग के लिए एक "दूसरा" या "तीसरा" बाजार विकसित हुआ है)। स्टॉक एक्सचेंज और काउंटर बाजारों पर। प्रतिभूतियों या वित्तीय साधनों, या प्राथमिक बाजार के प्राथमिक निर्गमों के साथ, निवेशक इन प्रतिभूतियों को सीधे जारीकर्ताओं से खरीदते हैं जैसे कि आई. पी. ओ. या निजी नियोजन में शेयर जारी करने वाले निगम, या कोषागारों के मामले में सीधे संघीय सरकार से। प्रारंभिक निर्गम के बाद, निवेशक द्वितीयक बाजार में अन्य निवेशकों से खरीद सकते हैं। विभिन्न परिसंपत्तियों के लिए द्वितीयक बाजार ऋण से लेकर शेयरों तक, विखंडित से लेकर केंद्रीकृत और तरल से लेकर बहुत तरल तक भिन्न हो सकता है। प्रमुख स्टॉक एक्सचेंज तरल द्वितीयक बाजारों का सबसे अधिक दिखाई देने वाला उदाहरण हैं-इस मामले में, सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनियों के शेयरों के लिए। न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज, नैस्डैक और अमेरिकन स्टॉक एक्सचेंज जैसे एक्सचेंज उन निवेशकों के लिए एक केंद्रीकृत, तरल माध्यमिक बाजार प्रदान करते हैं जो उन एक्सचेंजों पर व्यापार करने वाले शेयरों के मालिक हैं। अधिकांश बॉन्ड और संरचित उत्पाद "काउंटर पर" या अपने ब्रोकर-डीलर के बॉन्ड डेस्क को फोन करके व्यापार करते हैं। ऋण कभी-कभी ऋण विनिमय का उपयोग करके ऑनलाइन व्यापार करते हैं। उन शेयरों के लिए एक निजी द्वितीयक बाजार मौजूद है जो अभी तक आई. पी. ओ. प्रक्रिया से नहीं गुजरे हैं। इस बाजार को 'द्वितीयक' के रूप में भी जाना जाता है क्योंकि यह एक द्वितीयक बाजार है, हालांकि शेयरों का व्यापार निजी तौर पर किया जाता है, आमतौर पर पंजीकृत दलाल-विक्रेताओं के माध्यम से या सीधे समकक्षों के बीच। ओवर-द-काउंटर मार्केट ओवर-द-काउंटर (ओ. टी. सी.) या ऑफ-एक्सचेंज ट्रेडिंग वित्तीय साधनों जैसे कि स्टॉक, बॉन्ड, कमोडिटीज या डेरिवेटिव्स का सीधे दो पक्षों के बीच व्यापार करना है। यह विनिमय व्यापार के विपरीत है, जो व्यापार (यानी, विनिमय) के उद्देश्य से निर्मित सुविधाओं के माध्यम से होता है, जैसे कि वायदा विनिमय या स्टॉक एक्सचेंज। अमेरिका में, स्टॉक में प्रत्यक्ष व्यापार बाजार निर्माताओं द्वारा किया जाता है जो गुलाबी उद्धरण (गुलाबी ओ. टी. सी. बाजारों द्वारा संचालित) और ओ. टी. सी. बुलेटिन बोर्ड (ओ. टी. सी. बी. बी.) जैसी अंतर-विक्रेता उद्धरण सेवाओं का उपयोग करके ओ. टी. सी. बी. बी. और गुलाबी पत्रक प्रतिभूतियों में बाजार बनाते हैं। ओ. टी. सी. शेयरों को आमतौर पर सूचीबद्ध नहीं किया जाता है और न ही किसी भी स्टॉक एक्सचेंज में कारोबार किया जाता है, हालांकि एक्सचेंज सूचीबद्ध शेयरों का तीसरे बाजार में ओ. टी. सी. व्यापार किया जा सकता है। हालांकि ओ. टी. सी. बी. बी. पर उद्धृत शेयरों को संयुक्त राज्य प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एस. ई. सी.) की रिपोर्टिंग आवश्यकताओं का पालन करना चाहिए, अन्य ओ. टी. सी. शेयरों, जैसे कि गुलाबी पत्रक प्रतिभूतियों के रूप में वर्गीकृत शेयरों की कोई रिपोर्टिंग आवश्यकता नहीं है, जबकि ओ. टी. सी. क्यू. एक्स. के रूप में वर्गीकृत शेयरों ने गुलाबी ओ. टी. सी. बाजारों के माध्यम से वैकल्पिक प्रकटीकरण दिशानिर्देशों को पूरा किया है। एक प्रत्यक्ष अनुबंध एक द्विपक्षीय अनुबंध है जिसमें दो पक्ष इस बात पर सहमत होते हैं कि भविष्य में किसी विशेष व्यापार या समझौते को कैसे निपटाया जाना है। यह आमतौर पर एक निवेश बैंक से सीधे अपने ग्राहकों को दिया जाता है। फॉरवर्ड और अदला-बदली इस तरह के अनुबंधों के प्रमुख उदाहरण हैं। यह ज्यादातर कंप्यूटर या टेलीफोन के माध्यम से किया जाता है। डेरिवेटिव्स के लिए, ये समझौते आमतौर पर एक अंतर्राष्ट्रीय अदला-बदली और डेरिवेटिव्स एसोसिएशन समझौते द्वारा शासित होते हैं। ओ. टी. सी. बाजार के इस खंड को कभी-कभी "चौथा बाजार" कहा जाता है। एन. वाई. एम. ई. एक्स. ने आम तौर पर कारोबार किए जाने वाले ओ. टी. सी. ऊर्जा व्युत्पन्नों की एक स्लेट के लिए एक समाशोधन तंत्र बनाया है जो कई द्विपक्षीय ओ. टी. सी. लेनदेनों के समकक्षों को व्यापार को क्लियरपोर्ट, एक्सचेंज के समाशोधन घर में स्थानांतरित करने के लिए पारस्परिक रूप से सहमत होने की अनुमति देता है, इस प्रकार प्रारंभिक ओ. टी. सी. लेनदेन समकक्षों के क्रेडिट और प्रदर्शन जोखिम को समाप्त करता है। मुख्य वित्तीय उपकरण बॉन्ड, वचन पत्र, चेक-एक प्रतिभूति में चेक, जमा प्रमाण पत्र, बिल ऑफ लेडिंग के वाहक को पूरा भुगतान करने की आवश्यकता होती है (एक बिल ऑफ लेडिंग एक "माल के परिवहन या अग्रेषण के व्यवसाय में लगे व्यक्ति द्वारा जारी माल की प्राप्ति का प्रमाण देने वाला दस्तावेज" है। ), स्टॉक। एक वचन पत्र, जिसे लेखांकन में देय नोट के रूप में संदर्भित किया जाता है, या आमतौर पर केवल एक "नोट" के रूप में संदर्भित किया जाता है, एक अनुबंध है जिसमें एक पक्ष (निर्माता या जारीकर्ता) दूसरे (प्राप्तकर्ता) को एक निश्चित या निर्धारित भविष्य के समय पर या विशिष्ट शर्तों के तहत प्राप्तकर्ता की मांग पर धन राशि का भुगतान करने का लिखित में बिना शर्त वादा करता है। वे आई. ओ. यू. से अलग हैं क्योंकि उनमें केवल यह स्वीकार करने के बजाय कि ऋण मौजूद है, भुगतान करने का एक विशिष्ट वादा होता है। जमा का प्रमाण पत्र जमा का प्रमाण पत्र या सी. डी. एक समय जमा है, एक वित्तीय उत्पाद जो आमतौर पर बैंकों, मितव्ययिता संस्थानों और ऋण संघों द्वारा उपभोक्ताओं को दिया जाता है। सी. डी. बचत खातों के समान होते हैं क्योंकि वे बीमित होते हैं और इस प्रकार लगभग जोखिम मुक्त होते हैं; वे "बैंक में पैसा" होते हैं (सी. डी. का बीमा बैंकों के लिए एफ. डी. आई. सी. या क्रेडिट यूनियनों के लिए एन. सी. यू. ए. द्वारा किया जाता है)। वे बचत खातों से अलग हैं क्योंकि सीडी की एक विशिष्ट, निश्चित अवधि (अक्सर तीन महीने, छह महीने, या एक से पांच साल) होती है, और आमतौर पर, एक निश्चित ब्याज दर होती है। यह इरादा है कि सीडी को परिपक्वता तक रखा जाए, जिस समय धन को अर्जित ब्याज के साथ निकाला जा सकता है। बॉन्ड बॉन्ड-एक जारी की गई प्रतिभूति जो बॉन्ड के जारीकर्ता से उसमें निर्दिष्ट समय अवधि के भीतर प्राप्त करने के अपने धारक के अधिकार को स्थापित करती है, इसका नाममात्र मूल्य और इस मूल्य या अन्य संपत्ति के समकक्ष पर उसमें निर्धारित ब्याज। बांड अपने धारक के अन्य संपत्ति अधिकारों के लिए प्रावधान कर सकता है, जहां यह कानून के विपरीत नहीं है। स्टॉक्स (शेयर) सामान्य शेयर एक कंपनी में स्वामित्व और लाभ के एक हिस्से पर दावे (लाभांश) का प्रतिनिधित्व करते हैं। बोर्ड के सदस्यों को चुनने के लिए निवेशकों को प्रति शेयर एक वोट मिलता है, जो प्रबंधन द्वारा किए गए प्रमुख निर्णयों की देखरेख करते हैं। लंबी अवधि में, सामान्य स्टॉक, पूंजी वृद्धि के माध्यम से, लगभग हर अन्य निवेश की तुलना में अधिक लाभ देता है। यह उच्च प्रतिफल लागत पर आता है क्योंकि सामान्य शेयरों में सबसे अधिक जोखिम होता है। यदि कोई कंपनी दिवालिया हो जाती है और परिसमापन हो जाती है, तो सामान्य शेयरधारकों को तब तक धन नहीं मिलेगा जब तक कि लेनदारों और पसंदीदा शेयरधारकों को भुगतान नहीं किया जाता है। पसंदीदा शेयर किसी कंपनी में कुछ हद तक स्वामित्व का प्रतिनिधित्व करता है लेकिन आमतौर पर समान मतदान अधिकारों के साथ नहीं आता है (यह कंपनी के आधार पर भिन्न हो सकता है)। पसंदीदा शेयरों के साथ, निवेशकों को आमतौर पर हमेशा के लिए एक निश्चित लाभांश की गारंटी दी जाती है। यह सामान्य स्टॉक से अलग है, जिसमें परिवर्तनीय लाभांश होते हैं जिनकी कभी गारंटी नहीं होती है। एक अन्य लाभ यह है कि परिसमापन की स्थिति में पसंदीदा शेयरधारकों को सामान्य शेयरधारक (लेकिन फिर भी ऋण धारकों के बाद) के समक्ष भुगतान किया जाता है। पसंदीदा स्टॉक कॉल करने योग्य भी हो सकता है, जिसका अर्थ है कि कंपनी के पास किसी भी समय किसी भी कारण से (आमतौर पर प्रीमियम के लिए) शेयरधारकों से शेयर खरीदने का विकल्प है। कुछ लोग पसंदीदा स्टॉक को इक्विटी की तुलना में ऋण की तरह मानते हैं। व्यावसायिक प्रतिभागी प्रतिभूति बाजारों में व्यावसायिक प्रतिभागी-ऋण संगठनों सहित कानूनी व्यक्ति, और व्यवसाय व्यक्तियों के रूप में पंजीकृत नागरिक जो निम्नलिखित प्रकार की गतिविधि का संचालन करते हैंः ब्रोकरेज को एजेंसी या कमीशन के अनुबंध के तहत कार्य करने वाले एजेंट या कमीशन एजेंट के रूप में प्रतिभूतियों के साथ सिविल-लॉ लेनदेन का प्रदर्शन माना जाएगा, और अनुबंध में एजेंट या कमीशन एजेंट की शक्तियों के संकेत के अभाव में ऐसे लेनदेन के प्रदर्शन के लिए वकील की शक्ति (पत्र) के तहत भी माना जाएगा। विक्रेता गतिविधि को कुछ प्रतिभूतियों की खरीद और/या बिक्री की कीमतों की सार्वजनिक घोषणा के माध्यम से अपने नाम पर और अपने खाते के लिए प्रतिभूतियों की खरीद और बिक्री में लेनदेन का प्रदर्शन माना जाएगा, जिसमें ऐसी गतिविधि करने वाले व्यक्ति द्वारा घोषित कीमतों पर इन प्रतिभूतियों की खरीद और/या बिक्री का दायित्व होगा। प्रतिभूतियों के प्रबंधन में गतिविधि को एक कानूनी व्यक्ति या व्यक्तिगत व्यवसायी व्यक्ति द्वारा, अपने नाम पर, एक निर्दिष्ट अवधि के दौरान, इस व्यक्ति या इस व्यक्ति द्वारा नामित तीसरे पक्ष के हितों में अपने कब्जे में और किसी अन्य व्यक्ति से संबंधित निम्नलिखित ट्रस्ट प्रबंधन के पारिश्रमिक के लिए प्रदर्शन माना जाएगाः प्रतिभूतियां; प्रतिभूतियों में निवेश के लिए धन; प्रतिभूतियों के प्रबंधन की प्रक्रिया में प्राप्त धन और प्रतिभूतियां। समाशोधन गतिविधि को पारस्परिक दायित्वों (सुरक्षा सौदों पर जानकारी का संग्रह, मिलान और सुधार और उस पर बहीखाता दस्तावेजों की तैयारी) के निर्धारण में गतिविधि माना जाएगा और प्रतिभूतियों के वितरण में इन दायित्वों की भरपाई करने में डिपॉजिटरी गतिविधि को प्रतिभूतियों के प्रमाणपत्रों की सुरक्षा में सेवाओं का प्रतिपादन और/या प्रतिभूतियों के मालिकों के रजिस्टर को रखने में प्रतिभूतियों के अधिकारों की रिकॉर्डिंग और हस्तांतरण गतिविधि को प्रतिभूति मालिकों के रजिस्टर को रखने की प्रणाली का गठन करने वाले डेटा का संग्रह, निर्धारण, प्रसंस्करण, भंडारण और प्रावधान माना जाएगा। प्रतिभूति बाजार में प्रतिभागियों के बीच प्रतिभूतियों के साथ सिविल-लॉ लेनदेन के निष्कर्ष को सीधे बढ़ावा देने वाली सेवाओं के प्रावधान को प्रतिभूति बाजार में व्यापार की व्यवस्था में गतिविधि माना जाएगा। जिंस बाजार प्रतिभूतिकरण वित्तीय इंजीनियरिंग संदर्भ वित्तीय बाजार भी देखें।