Price discovery
अर्थशास्त्र और वित्त में, मूल्य खोज प्रक्रिया (जिसे मूल्य खोज तंत्र भी कहा जाता है) खरीदारों और विक्रेताओं की बातचीत के माध्यम से बाजार में एक संपत्ति की कीमत निर्धारित करने की प्रक्रिया है। अवलोकन मूल्य की खोज मूल्यांकन से अलग है। मूल्य खोज प्रक्रिया में खरीदार और विक्रेता एक निश्चित समय पर एक विशिष्ट वस्तु के लिए लेनदेन मूल्य पर पहुंचते हैं। इसमें निम्नलिखित शामिल हैंः खरीदार और विक्रेता (संख्या, आकार, स्थान और मूल्यांकन धारणाएं) बाजार तंत्र (बोली और निपटान प्रक्रियाएं, तरलता) उपलब्ध जानकारी (राशि, समयबद्धता, महत्व और विश्वसनीयता) जिसमें वायदा और अन्य संबंधित बाजार जोखिम प्रबंधन विकल्प शामिल हैं। "बाजार" एक व्यापक शब्द है जो खरीदारों, विक्रेताओं और यहां तक कि भावनाओं को भी शामिल करता है। एकल बाजार में एक या अधिक निष्पादन स्थल होंगे, जो यह बताता है कि व्यापार कहाँ निष्पादित किए जाते हैं। यह सड़क बाजार के लिए सड़क पर हो सकता है, या तेजी से यह एक इलेक्ट्रॉनिक या "आभासी" स्थल हो सकता है। आभासी निष्पादन स्थलों के उदाहरणों में नैस्डैक, द लंदन मेटल एक्सचेंज, एनवाईएसई, लंदन स्टॉक एक्सचेंज शामिल हैं। 2001 के एनरॉन घोटाले के बाद, सरबेन्स-ऑक्सले अधिनियम ने "मार्क टू मार्केट" पद्धति पर लेखांकन नियमों को कड़ा कर दिया। अब, कंपनियों को अपनी परिसंपत्तियों का अधिक मूल्यांकन करने से रोकने के लिए केवल हाल ही में खोजी गई कीमतों का उपयोग किया जा सकता है। प्रत्येक रात (या रिपोर्टिंग अवधि), उन्हें दो या दो से अधिक बाजार पर्यवेक्षकों से प्राप्त हाल ही में खोजा गया बाजार मूल्य लेना पड़ता है। संवेदनशीलता के कारक लेहमैन ब्रदर्स के पतन के बाद से बाजार नियमों में हाल के परिवर्तनों ने उन प्रथाओं को रेखांकित किया है जो मूल्य खोज तंत्र को प्रभावित करते हैं। मूल्य की खोज कई कारकों के प्रति संवेदनशील है। एक विशिष्ट निष्पादन स्थल के लिए, निम्नलिखित निवेश मूल्य खोज तंत्र को संचालित कर सकते हैंः खरीदारों की संख्या विक्रेताओं की संख्या उस व्यापार अवधि में बिक्री के लिए वस्तुओं की संख्या हाल की बिक्री या खरीद मूल्य की संख्या (यह वह मूल्य है जिस पर वस्तुओं का व्यापार किया जाता है) वर्तमान बोली मूल्य वर्तमान प्रस्ताव मूल्य प्रतिभागियों के वित्तपोषण की उपलब्धता दायित्व (जैसे। विनियमन, विनिमय नियम, निधि नीति) निष्पादन की लागत (बाजार शुल्क और कर) वर्तमान और अन्य निष्पादन स्थलों में मूल्य निर्धारण जानकारी की लागत, उपलब्धता और पारदर्शिता। निष्पादन की लागत सभी बाजारों पर लागू होती है, और यहां तक कि एक सड़क बाजार व्यापारी को भी एक स्टॉल रखने या गाँव के बाजार में चलने के लिए समय लगाने के लिए भुगतान करना पड़ सकता है। वे उत्पादन की लागत नहीं हैं, बल्कि निष्पादन स्थल तक पहुँचने के लिए की गई लागत हैं। मूल्य की खोज एक समय पर कुल बाजार की भावना का एक योग हैः भविष्य पर एक बहुआयामी, समग्र दृष्टिकोण। इस तरह हर बाजार में हर कीमत निर्धारित की जाती है। बाजार मूल्य महत्वपूर्ण है क्योंकि यह बाजार निष्पादन स्थलों और प्रत्यक्ष और अप्रत्यक्ष रूप से प्राप्त उत्पादों के मूल्य निर्धारण में एक कारक है। उदाहरण के लिए, तेल की कीमत का ठंड के मौसम में टमाटर की कीमत पर सीधा असर पड़ता है। बाजार के नियम व्यापार और निपटान के लिए समय और अवधि निर्धारित करते हैं। कुछ बाजारों में कई प्रतिभागी नहीं हो सकते हैं क्योंकि कारोबार की जा रही परिसंपत्तियों में बहुत अधिक अपील नहीं होती है (औपचारिक शब्द बाजार हित है जिसमें प्रतिभागी अंतर्निहित परिसंपत्ति में रुचि व्यक्त करते हैं)। इस तरह के बाजारों को अक्सर तरल नहीं कहा जाता है, उदाहरण के लिए छोटी मुद्राएँ। तरल बाजारों में, मूल्य की खोज एक पूर्वनिर्धारित नीलामी समय पर या जब भी प्रतिभागी व्यापार करना चाहता है तब भी हो सकती है। ऐसे मामलों में दिनों या महीनों तक कोई फांसी नहीं हो सकती है। ऐसे उदाहरणों में लंबी अवधि के लिए कोई मूल्य खोज नहीं होती है इसलिए अंतिम व्यापार मूल्य का उपयोग किया जाता है। इसमें महत्वपूर्ण जोखिम हो सकता है क्योंकि तरल पदार्थ के लिए बाजार स्थानांतरित हो सकता है। तरल बाजार की एक अन्य विशेषता यह है कि प्रतिस्पर्धा की कमी के कारण व्यापार की लागत अधिक हो सकती है। एक गतिशील बाजार में, वस्तुओं की खरीद और बिक्री के दौरान मूल्य की खोज लगातार होती है। मूल्य कभी-कभी अवधि औसत से नीचे गिर जाता है और कभी-कभी अनिश्चितताओं के कारण शोर के परिणामस्वरूप औसत से अधिक हो जाता है, और खरीद और बिक्री के कार्य के कारण आपूर्ति में क्षणिक परिवर्तन होते हैंः व्यापार। एक बंद बाजार में कोई मूल्य खोज नहीं होती है; अंतिम व्यापार मूल्य वह सब है जो ज्ञात है। कुछ बाजारों में यह आम बात है कि वास्तविक अंतिम कारोबार मूल्य का उपयोग नहीं किया जाता है, बल्कि किसी प्रकार के औसत/भारित माध्य का उपयोग किया जाता है। यह बाजार में या बंद होने पर बाहरी लोगों के निष्पादन द्वारा मूल्य हेरफेर को रोकने के लिए है। इस प्रथा का एक दुष्प्रभाव यह है कि बाजार बंद होने की कीमतें हमेशा बाजार बंद होने पर उपलब्ध नहीं होती हैं, वास्तव में आधिकारिक बाजार बंद होने के बाद भी, बाद में "सुधार" जारी किया जाना संभव है। आम तौर पर, मूल्य की खोज से किसी वस्तु या कंपनी के शेयर की सही कीमत का पता लगाने में मदद मिलती है। मूल्य खोज का उपयोग सट्टा बाजारों में किया जाता है जो व्यापारियों, निर्माताओं, निर्यातकों, किसानों, तेल कुओं के मालिकों, रिफाइनरियों, सरकारों, उपभोक्ताओं और सट्टेबाजों को प्रभावित करते हैं। बेमेल होना बाजार में मंदी के दौरान, पोर्टफोलियो में रखी तरल प्रतिभूतियों के मूल्य का निर्धारण विशेष रूप से चुनौतीपूर्ण हो जाता है, आंशिक रूप से इन प्रतिभूतियों से जुड़े ऋण की राशि के कारण और आंशिक रूप से मूल्य खोज के लिए कम तंत्र के कारण। नतीजतन, ऐसी अवधि के दौरान तरल प्रतिभूतियां विशेष रूप से धोखाधड़ीपूर्ण बेमेल होने के लिए अतिसंवेदनशील होती हैं। आर्बिट्रेज प्राइसिंग थ्योरी (एपीटी) नीलामी कुशल बाजार परिकल्पना प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश बाजार-आधारित मूल्यांकन मूल्य निर्धारण अचल संपत्ति मूल्यांकन स्टॉक मूल्यांकन एकल-सूचकांक मॉडल संदर्भ वित्तीय बाजार वित्तीय अर्थशास्त्र