Venture round
वेंचर राउंड एक प्रकार का फंडिंग राउंड है जिसका उपयोग वेंचर कैपिटल फाइनैंसिंग के लिए किया जाता है, जिसके द्वारा स्टार्टअप कंपनियां आमतौर पर वेंचर कैपिटलिस्ट और अन्य संस्थागत निवेशकों से निवेश प्राप्त करती हैं। उद्यम वित्तपोषण की उपलब्धता नई कंपनियों और प्रौद्योगिकियों के विकास के लिए प्राथमिक प्रोत्साहनों में से एक है। दलों के संस्थापक या हितधारक। कंपनियों को निवेशकों से परिचित कराएँ। एक प्रमुख निवेशक, आमतौर पर सबसे प्रसिद्ध या सबसे आक्रामक उद्यम पूंजी फर्म जो निवेश में भाग ले रही है, या जो सबसे बड़ी नकदी का योगदान कर रही है। प्रमुख निवेशक आम तौर पर अधिकांश बातचीत, कानूनी कार्य, उचित परिश्रम और निवेश की अन्य औपचारिकताओं की देखरेख करता है। यह कंपनी को अन्य निवेशकों के लिए भी पेश कर सकता है, आमतौर पर एक अनौपचारिक अवैतनिक क्षमता में। सह-निवेशक, अन्य प्रमुख निवेशक जो प्रमुख निवेशक फॉलो-ऑन या पिगीबैक निवेशकों के साथ योगदान करते हैं। आम तौर पर एंजेल निवेशक, उच्च निवल मूल्य वाले व्यक्ति, पारिवारिक कार्यालय, संस्थागत निवेशक, और अन्य जो धन का योगदान करते हैं लेकिन निवेश और कंपनी प्रबंधन में एक निष्क्रिय भूमिका निभाते हैं, कानून फर्मों और लेखाकारों को आम तौर पर सभी पक्षों द्वारा एक उद्यम दौर परिचय में लेनदेन चरणों को सलाह देने, बातचीत करने और दस्तावेज करने के लिए रखा जाता है। निवेशक और कंपनियाँ औपचारिक और अनौपचारिक व्यावसायिक नेटवर्क, व्यक्तिगत संपर्क, भुगतान या अवैतनिक खोजकर्ताओं, शोधकर्ताओं और सलाहकारों आदि के माध्यम से एक-दूसरे की तलाश करते हैं। चूंकि अपनी प्रतिभूतियों को सूचीबद्ध करने वाले कोई सार्वजनिक एक्सचेंज नहीं हैं, इसलिए निजी कंपनियां उद्यम पूंजी फर्मों और अन्य निजी इक्विटी निवेशकों से कई तरीकों से मिलती हैं, जिसमें निवेशकों के विश्वसनीय स्रोतों और अन्य व्यावसायिक संपर्कों से गर्मजोशी से रेफरल शामिल हैं; निवेशक सम्मेलन और संगोष्ठी; और शिखर सम्मेलन जहां कंपनियां सीधे निवेशक समूहों को आमने-सामने की बैठकों में पेश करती हैं, जिसमें "स्पीड वेंचरिंग" के रूप में जाना जाने वाला एक प्रकार भी शामिल है, जो पूंजी के लिए स्पीड डेटिंग के समान है, जहां निवेशक 10 मिनट के भीतर तय करता है कि वह एक अनुवर्ती बैठक चाहता है या नहीं। पेशकश करते हैं। कंपनी निवेश फर्म को प्रारंभिक ब्याज निजी नियोजन ज्ञापन को सुरक्षित करने के लिए एक गोपनीय व्यावसायिक योजना प्रदान करती है। पी. पी. एम./विवरण पत्रिका का उपयोग आम तौर पर सिलिकॉन वैली मॉडल नेगोशिएशन ऑफ टर्म्स में नहीं किया जाता है। गैर-बाध्यकारी टर्म शीट, आशय पत्र, और इसी तरह के वार्तालाप दस्तावेजों के रूप में आगे-पीछे आदान-प्रदान किया जाता है। एक बार जब पक्ष शर्तों पर सहमत हो जाते हैं, तो वे प्रतिबद्धता की अभिव्यक्ति के रूप में टर्म शीट पर हस्ताक्षर करते हैं। हस्ताक्षरित कार्यकाल पत्रक। ये आम तौर पर गैर-बाध्यकारी होते हैं और पक्षों को केवल निर्दिष्ट शर्तों पर लेनदेन को पूरा करने के अच्छे विश्वास के प्रयासों के लिए प्रतिबद्ध करते हैं, लेकिन इसमें सीमित (30-से 60-दिन) अवधि के कुछ प्रक्रियात्मक वादे भी हो सकते हैं जैसे गोपनीयता, कंपनी की ओर से विशिष्टता (यानी। कंपनी अन्य स्रोतों से धन की मांग नहीं करेगी), और स्थिर प्रावधान (जैसे। कंपनी कोई बड़ा व्यावसायिक परिवर्तन नहीं करेगी या ऐसे समझौते नहीं करेगी जो लेन-देन को व्यवहार्य न बना दे)। निश्चित लेन-देन दस्तावेज। लेन-देन को लागू करने के लिए उपयोग किए जाने वाले अनुबंधों और अन्य कानूनी कागजातों की एक श्रृंखला की बातचीत और मसौदा तैयार करने की एक तैयार (आमतौर पर 2 से 4 सप्ताह) प्रक्रिया। सिद्धांत रूप में, ये केवल टर्म शीट की शर्तों का पालन करते हैं। व्यवहार में उनमें कई महत्वपूर्ण विवरण होते हैं जो प्रमुख सौदे की शर्तों के दायरे से बाहर होते हैं। सभी स्थितियों में निश्चित लेन-देन दस्तावेजों की आवश्यकता नहीं होती है। विशेष रूप से जहां पक्षों ने एक अलग समझौता किया है जिसमें पार्टियों को ऐसे सभी दस्तावेजों को निष्पादित करने की आवश्यकता नहीं है। निश्चित दस्तावेज, कानूनी कागजात जो अंतिम लेनदेन का दस्तावेजीकरण करते हैं। आम तौर पर शामिल हैंः स्टॉक खरीद समझौते प्राथमिक अनुबंध जिसके द्वारा निवेशक पसंदीदा स्टॉक खरीद-बिक्री समझौतों, सह-बिक्री समझौतों, पहले इनकार करने का अधिकार आदि के नए शेयरों के लिए धन का आदान-प्रदान करते हैं। जिन समझौतों के द्वारा कंपनी के संस्थापक और सामान्य स्टॉक के अन्य मालिक नए निवेशकों के पक्ष में अपने शेयरों को बेचने की अपनी व्यक्तिगत क्षमता को सीमित करने के लिए सहमत होते हैं, निवेशक अधिकार समझौते जो कंपनी नए निवेशकों के साथ करती है, उनमें आम तौर पर बोर्ड की सीटों के संबंध में वादे, अतिरिक्त वित्तपोषण प्राप्त नहीं करने के लिए नकारात्मक समझौते, कंपनी को बेचना, या निवेशकों की मंजूरी के बिना अन्य निर्दिष्ट व्यवसाय और वित्तीय निर्णय लेना, और सकारात्मक समझौते जैसे निरीक्षण अधिकार और चल रहे वित्तीय प्रकटीकरण प्रदान करने का वादा शामिल हैं। निश्चित समझौतों पर बातचीत करने के साथ-साथ, निवेशक कंपनी के वित्तीय विवरणों और पुस्तकों और अभिलेखों और इसके संचालन के सभी पहलुओं की जांच करते हैं। उन्हें लेन-देन के लिए सहमत होने से पहले कुछ मामलों को ठीक करने की आवश्यकता हो सकती है, जैसे। प्रमुख कार्यपालकों के लिए नए रोजगार अनुबंध या स्टॉक वेस्टिंग अनुसूची। प्रक्रिया के अंत में कंपनी निवेशकों को स्टॉक खरीद समझौते के हिस्से के रूप में कंपनी के प्रकटीकरण की सटीकता और पर्याप्तता के साथ-साथ कुछ शर्तों (गणना किए गए अपवादों के अधीन) के अस्तित्व के बारे में अभ्यावेदन और वारंटी प्रदान करती है। अंतिम समझौता तब होता है जब पक्ष सभी लेनदेन दस्तावेजों को निष्पादित करते हैं। यह आम तौर पर तब होता है जब धन की घोषणा की जाती है और सौदे को पूरा माना जाता है, हालांकि अक्सर अफवाहें और लीक होते हैं। समापन तब होता है जब निवेशक धन प्रदान करते हैं और कंपनी निवेशकों को स्टॉक प्रमाण पत्र प्रदान करती है। आदर्श रूप से यह अंतिम समझौते के साथ-साथ और समकालीन होगा। हालांकि, उद्यम समुदाय में परंपराएं समय और समापन की औपचारिकता के संबंध में काफी शिथिल हैं, और आम तौर पर पक्षों और उनके वकीलों की सद्भावना पर निर्भर करती हैं। लागत को कम करने और लेन-देन में तेजी लाने के लिए, अन्य उद्योगों में सामान्य औपचारिकताएं जैसे कि धन का एस्क्रो, हस्ताक्षरित मूल दस्तावेज और नोटराइजेशन की शायद ही कभी आवश्यकता होती है। यह अपूर्ण और गलत कागजी कार्रवाई के लिए कुछ अवसर पैदा करता है। कुछ लेन-देनों में अलग-अलग निवेशकों के लिए "रोलिंग क्लोजिंग" या कई समापन तिथियां होती हैं। अन्य "अनुभागित" होते हैं, जिसका अर्थ है कि निवेशक एक समय में धन का केवल एक हिस्सा देते हैं, शेष राशि समय के साथ वितरित की जाती है जो कंपनी की बैठक में निर्दिष्ट मील के पत्थर के अधीन होती है। बंद होने के बाद। बंद होने के बाद कुछ चीजें परिवर्तनीय नोटों का रूपांतरण हो सकती हैं। यदि बकाया नोट हैं तो वे बंद होने पर या बंद होने के बाद परिवर्तित हो सकते हैं। संबंधित राज्य और/या संघीय नियामकों के साथ प्रतिभूतियों को दाखिल करना निगमन के संशोधित अनुच्छेदों को दाखिल करना समापन बंधनक की तैयारी में पूरे लेन-देन के अधिकार और विशेषाधिकारों के दस्तावेज शामिल हैं उद्यम निवेशक विशेष विशेषाधिकार प्राप्त करते हैं जो सामान्य स्टॉक के धारकों को नहीं दिए जाते हैं। ये विभिन्न लेन-देन दस्तावेजों में सन्निहित हैं। सामान्य अधिकारों में शामिल हैंः एंटी-डिल्यूशन प्रोटेक्शन यदि कंपनी कभी भी निवेशक द्वारा भुगतान की गई कीमत से कम कीमत पर स्टॉक की एक महत्वपूर्ण राशि बेचती है, तो निवेशकों को स्टॉक डिल्यूशन से बचाने के लिए उन्हें अतिरिक्त शेयर जारी किए जाते हैं (आमतौर पर उनके परिसमापन वरीयता की गणना करने के लिए उपयोग किए जाने वाले "रूपांतरण अनुपात" को बदलकर)। कंपनी द्वारा सकारात्मक और नकारात्मक समझौतों की गारंटी कंपनी पंजीकरण अधिकार निवेशकों को सार्वजनिक एक्सचेंजों पर अपने स्टॉक के पंजीकरण की मांग करने और प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश और बाद के सार्वजनिक प्रस्तावों में भाग लेने का विशेष अधिकार है कंपनी की स्थिति के रूप में प्रतिनिधित्व और वारंटी किसी भी परिसमापन घटना जैसे कि विलय या अधिग्रहण में परिसमापन प्राथमिकताएं, निवेशकों को अपना पैसा वापस मिलता है, अक्सर ब्याज के साथ और/या एकाधिक पर, सामान्य स्टॉक को परिसमापन से किसी भी धन का भुगतान करने से पहले। वरीयता "भागीदारी" हो सकती है, जिस स्थिति में निवेशकों को उनकी प्राथमिकता और अधिशेष का उनका आनुपातिक हिस्सा मिलता है, या "गैर-भागीदारी" जिस स्थिति में वरीयता एक आधार है। लाभांश लाभांश राशि आमतौर पर कंपनी की ओर से बताई जाती है लेकिन अनिवार्य नहीं है, सिवाय इसके कि निवेशकों को सामान्य स्टॉक के लिए किसी भी लाभांश की घोषणा करने से पहले अपना लाभांश मिलेगा। अधिकांश उद्यम-समर्थित स्टार्ट-अप शुरू में लाभहीन होते हैं इसलिए लाभांश का भुगतान शायद ही कभी किया जाता है। अवैतनिक लाभांश को आम तौर पर माफ कर दिया जाता है लेकिन उन्हें जमा किया जा सकता है और परिसमापन वरीयता में जोड़ा जाता है। राउंड नाम वेंचर कैपिटल फाइनैंसिंग राउंड में आम तौर पर बेचे जाने वाले स्टॉक के वर्ग से संबंधित नाम होते हैंः एक पूर्व-बीज या एंजेल राउंड संस्थापकों, समर्थकों, उच्च निवल मूल्य वाले व्यक्तियों ("एंजेल निवेशकों") द्वारा पूंजी का सबसे पहला निवेश है, और कभी-कभी कंपनी को लॉन्च करने, एक प्रोटोटाइप बनाने और प्रारंभिक उत्पाद-बाजार फिट की खोज करने के लिए संस्थागत पूंजी की एक छोटी राशि। सीड राउंड आम तौर पर संस्थागत नेतृत्व के साथ पहला औपचारिक इक्विटी राउंड होता है। श्रृंखला बीज की कीमत निर्धारित की जा सकती है, जिसका अर्थ है कि निवेशक प्रमुख निवेशक द्वारा निर्धारित मूल्यांकन पर पसंदीदा स्टॉक खरीदते हैं, या परिवर्तनीय नोट या भविष्य की इक्विटी (सुरक्षित) के लिए सरल समझौते का रूप लेते हैं जिसे पहले मूल्य के दौर में पसंदीदा शेयरों में छूट पर परिवर्तित किया जा सकता है। एक बीज गोल का उपयोग अक्सर श्रृंखला ए की तैयारी में बाजार कर्षण को प्रदर्शित करने के लिए किया जाता है। हालांकि अतीत में बीज दौर मुख्य रूप से पूर्व-राजस्व कंपनियों के लिए आरक्षित थे, 2019 तक बीज दौर बढ़ाने वाली दो-तिहाई कंपनियों के पास पहले से ही राजस्व था। श्रृंखला ए, श्रृंखला बी, श्रृंखला सी, आदि। इक्विटी राउंड की कीमत। आम तौर पर, इन दौरों में स्टॉक की प्रगति और कीमत एक संकेत है कि एक कंपनी उम्मीद के अनुसार प्रगति कर रही है। निवेशक तब चिंतित हो सकते हैं जब किसी कंपनी ने बहुत अधिक दौर में बहुत अधिक धन जुटाया है, यह देरी से प्रगति का संकेत है। श्रृंखला ए ', बी', और इसी तरह। छोटे अनुवर्ती दौरों को इंगित करें जो अतिरिक्त धन जुटाने के लिए, आम तौर पर समान शर्तों पर, पिछले दौर में एकीकृत किए जाते हैं। ए. ए., बी. बी. आदि श्रृंखलाएँ। एक बार क्रंचडाउन या डाउनराउंड के बाद एक नई शुरुआत को दर्शाने के लिए उपयोग किया जाता है, अर्थात। कंपनी अपने विकास उद्देश्यों को पूरा करने में विफल रही और अनिवार्य रूप से फंडर्स के एक नए समूह की छत्रछाया में फिर से शुरू कर रही है। हालांकि, तेजी से, श्रृंखला एए पसंदीदा स्टॉक निवेश दौर का उपयोग परिवर्तनीय नोट वित्तपोषण या अन्य "हल्के" पसंदीदा स्टॉक वित्तपोषण के साथ अधिक व्यापक रूप से किया जा रहा है, जैसे कि "श्रृंखला बीज" या "श्रृंखला एए" पसंदीदा स्टॉक, कम पूंजी-गहन व्यावसायिक विकास का समर्थन करने के लिए, क्योंकि उनकी सादगी और आम तौर पर कम कानूनी लागत शुरुआती निवेशकों और संस्थापकों के लिए आकर्षक हो सकती है। मेज़ानाइन वित्त दौर, सेतु ऋण, और अन्य ऋण साधन जिनका उपयोग उद्यम दौर के बीच या इसकी प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश से पहले एक कंपनी का समर्थन करने के लिए किया जाता है, यह भी देखें कि निजी इक्विटी प्रतिभूति प्रस्ताव 1933 का प्रतिभूति अधिनियम श्रृंखला ए संदर्भ उद्यम पूंजी