Shareholder democracy
शेयरधारक लोकतंत्र आधुनिक निगमों की शासन संरचना से संबंधित एक अवधारणा है। इस संरचना में, शेयरधारकों को निगम पर अंतिम नियंत्रण अधिकार होता है, क्योंकि वे मालिक होते हैं और अपने आर्थिक अधिकारों के भीतर नियंत्रण का प्रयोग कर सकते हैं। हालांकि शेयरधारक निगम के मालिक हैं, वे आम तौर पर कंपनी के दिन-प्रतिदिन के संचालन के प्रबंधन में एक निष्क्रिय रुचि लेते हैं। जो शेयरधारक कॉर्पोरेट मामलों को सक्रिय रूप से प्रभावित करने में रुचि रखते हैं, उन्हें सक्रिय शेयरधारक कहा जाता है। निगमित शासन की अमेरिकी प्रणाली में, शेयरधारक आम तौर पर वार्षिक आधार पर कंपनी के निदेशक मंडल का चुनाव करते हैं। ये निदेशक शेयरधारकों के प्रति प्रत्ययी जिम्मेदारी निभाते हैं और निर्णय लेते समय उन्हें शेयरधारकों के हितों (अपने या किसी तीसरे पक्ष के हितों के विपरीत) का प्रतिनिधित्व करना चाहिए। बदले में, बोर्ड व्यक्तिगत अधिकारियों और अधिकारियों का चयन कर सकता है जो कंपनी का संचालन करते हैं, और वे उत्पादों, सेवाओं, मजदूरी और श्रम संबंधों के लिए कंपनी नीति स्थापित करते समय निगम की ओर से भी कार्य कर सकते हैं। यह संरचना प्रतिनिधि लोकतंत्र के राजनीतिक मॉडल के समान है, जिसके द्वारा नागरिक सार्वजनिक कार्यालय में सेवा करने के लिए राजनीतिक प्रतिनिधियों का चुनाव कर सकते हैं। इसी तरह, निदेशकों और शेयरधारकों को प्रधान-अभिकर्ता समस्या का सामना करना पड़ता है, जहां निदेशक शेयरधारकों के हितों का ठीक से प्रतिनिधित्व करने में विफल हो सकते हैं और उनके कानूनी प्रत्ययी दायित्वों का उल्लंघन हो सकता है। निष्क्रिय शेयरधारक शेयरधारक लोकतंत्र मॉडल से अलग हो सकते हैं, एक घटना जिसे शेयरधारक उदासीनता के रूप में जाना जाता है। मूल शेयरधारक लोकतंत्र शब्द के शुरुआती उपयोगों में से एक का उल्लेख 1931 से विलियम मीडे फ्लेचर के साइक्लोपीडिया ऑफ द लॉ ऑफ प्राइवेट कॉरपोरेशन के खंड V में किया गया है। इस शब्द का उपयोग 1955 में शेयर बाजार अध्ययन पर अमेरिकी सीनेट की सुनवाई के दौरान भी कई बार किया गया था। इस शब्द का उपयोग 1928 से काफी बढ़ गया है, जब यह पहली बार उपयोग में आया था। शायद शेयरधारक लोकतंत्र के सबसे बड़े समर्थक लुईस और जॉन गिल्बर्ट थे, जो आधुनिक वित्त में शुरुआती सक्रिय शेयरधारकों में से दो थे। गिल्बर्ट भाइयों को आधुनिक शेयरधारक अधिकारों की दो प्रमुख विशेषताओं का श्रेय दिया जाता हैः 1) बाहरी लेखा परीक्षकों की नियुक्ति की पुष्टि करने की क्षमता और 2) शेयरधारक प्रस्तावों को प्रस्तुत करने का अधिकार जिन्हें शेयरधारक बैठकों में मतदान के लिए रखा जाएगा। ये अधिकार 1946 में ट्रांसअमेरिका कॉर्पोरेशन के खिलाफ भाइयों के अभियान के परिणामस्वरूप आए, जिसके कारण एस. ई. सी. ने उनके पक्ष में निर्णय दिए जिन्हें बाद में यू. एस. कोर्ट ऑफ अपील्स द्वारा बरकरार रखा गया। 1947 के एस. ई. सी. बनाम ट्रांसमेरिका मामले पर टिप्पणी करते हुए, लुईस गिल्बर्ट ने लिखा, "एक निगम अपने शेयरधारकों के लाभ के लिए चलाया जाता है न कि इसके प्रबंधन के लिए।" कुछ हद तक, निगम के बारे में गिल्बर्ट की अवधारणा प्रसिद्ध अर्थशास्त्री मिल्टन फ्रीडमैन की अवधारणा से मिलती-जुलती है, जिसे फ्रीडमैन सिद्धांत या शेयरधारक सिद्धांत के रूप में जाना जाता है। 1956 में, लुईस गिल्बर्ट ने अपने अनुभवों और विचारों पर लाभांश और लोकतंत्र शीर्षक से एक पुस्तक प्रकाशित की। इतिहास के प्रोफेसर कोलीन डनलावी ने एक लेख फ्रॉम सिटिजन्स टू प्लूटोक्रेट्सः नाइंटीन्थ सेंचुरी शेयरहोल्डर वोटिंग राइट्स एंड थियरीज ऑफ द कॉरपोरेशन में कॉर्पोरेट गवर्नेंस के इतिहास के बारे में लिखा है। डनलावी ने नोट किया कि निगमों को मूल रूप से एक-वोट-प्रति-शेयरधारक नियम के आधार पर शासित किया जाता था, जो एक समतावादी लोकतंत्र के समान था। वह इस मूल सिद्धांत से आधुनिक एक-वोट-प्रति-शेयर नियम में बदलाव की पहचान करती है, जो एक प्लूटोक्रेसी से अधिक निकटता से मिलता-जुलता है। डनलावी का दावा है कि यह संक्रमण 19वीं शताब्दी के मध्य में हुआ और यह एक स्पष्ट रूप से अमेरिकी घटना थी। वह नोट करती है कि निगमों के स्वाभाविक रूप से बाजार संस्थान होने के परिणामस्वरूप, "सिद्धांत रूप में, एक शेयरधारक की मतदान शक्ति निगम में उसके संपत्ति अधिकारों के अनुपात में होती है; उसकी हिस्सेदारी जितनी बड़ी होगी, उसका प्रभाव उतना ही अधिक होगा।" 'हाउ शेयरहोल्डर डेमोक्रेसी फेल्ड द पीपल' शीर्षक से 2019 न्यूयॉर्क टाइम्स के एक लेख में एंड्रयू रॉस सोरकिन लिखते हैं कि कैसे कंपनी के निर्णय लेने में शेयरधारक की प्रधानता ने हितधारकों और अन्य महत्वपूर्ण हितों की सामान्य उपेक्षा की है। नवंबर 2021 में, प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एस. ई. सी.) ने नए दिशानिर्देश प्रदान किए जिससे शेयरधारकों के लिए पर्यावरण और सामाजिक मुद्दों पर प्रस्ताव प्रस्तुत करना आसान हो गया। ये कदम नए अध्यक्ष गैरी जेन्सलर द्वारा शेयरधारक लोकतंत्र की अवधारणा पर नए सिरे से जोर देने के अनुसार उठाए गए थे। 17 नवंबर, 2021 को, एस. ई. सी. ने लड़े गए निदेशक चुनावों में सार्वभौमिक प्रॉक्सी कार्ड के लिए नए नियमों को अपनाया। नए नियम उन शेयरधारकों को, जो प्रॉक्सी द्वारा मतदान कर रहे हैं, बोर्ड में नामित किए जाने वाले उम्मीदवारों के किसी भी संयोजन के लिए मतदान करने की क्षमता देते हैं, इसके विपरीत कंपनी द्वारा प्रदान की गई सूची या प्रॉक्सी अनुरोधों में से किसी एक को चुनना होता है। नए नियमों पर टिप्पणी करते हुए, एस. ई. सी. के अध्यक्ष गैरी जेन्सलर ने कहा कि, "ये संशोधन इस चिंता को दूर करते हैं कि प्रॉक्सी द्वारा मतदान करने वाले शेयरधारक चुनाव प्रतियोगिता में असंतुष्ट और पंजीकृत उम्मीदवारों के मिश्रण के लिए मतदान नहीं कर सकते हैं, जैसा कि वे व्यक्तिगत रूप से मतदान कर सकते हैं। आज के संशोधन इन उम्मीदवारों को एक ही मतपत्र पर रखेंगे। वे निवेशकों को व्यक्तिगत रूप से और परोक्ष रूप से समान आधार पर मतदान कराएंगे। यह शेयरधारक लोकतंत्र का एक महत्वपूर्ण पहलू है। संदर्भ निगमित शासन शेयरधारक व्यावसायिक शर्तें