Fair value accounting and the subprime mortgage crisis
2008 के सबप्राइम बंधक संकट में उचित मूल्य लेखांकन की भूमिका विवादास्पद है। उचित मूल्य लेखांकन को 2006 में निजी रूप से संचालित वित्तीय लेखा मानक बोर्ड (एफ. ए. एस. बी.) द्वारा अमेरिकी लेखा मानक एस. एफ. ए. एस. 157 के रूप में जारी किया गया था-जिसे एस. ई. सी. द्वारा वित्तीय रिपोर्टिंग मानकों को स्थापित करने के कार्य के साथ सौंपा गया था। इसके लिए आवश्यक था कि व्यापार योग्य परिसंपत्तियों जैसे कि बंधक प्रतिभूतियों का मूल्य उनकी ऐतिहासिक लागत या भविष्य के कुछ अपेक्षित मूल्य के बजाय उनके वर्तमान बाजार मूल्य के अनुसार किया जाए। जब ऐसी प्रतिभूतियों के लिए बाजार अस्थिर हो गया और ध्वस्त हो गया, तो इसके परिणामस्वरूप मूल्य के नुकसान का उन संस्थानों पर एक बड़ा वित्तीय प्रभाव पड़ा, जिनके पास उन्हें बेचने की तत्काल कोई योजना नहीं थी। उचित मूल्य लेखांकन उचित मूल्य लेखांकन की परिभाषा वित्तीय लेखा मानक बोर्ड (एफ. ए. एस. बी.) ने वित्तीय विवरणों में उचित मूल्य मापन के बारे में प्रकटीकरण का विस्तार करने के लिए 2006 में एस. एफ. ए. एस. 157 को लागू किया। उचित-मूल्य लेखांकन या "मार्क-टू-मार्केट" को एफ. ए. एस. 157 द्वारा "एक ऐसी कीमत के रूप में परिभाषित किया गया है जो किसी संपत्ति को बेचने के लिए प्राप्त की जाएगी या माप तिथि पर बाजार प्रतिभागियों के बीच एक व्यवस्थित लेनदेन में देयता को स्थानांतरित करने के लिए भुगतान किया जाएगा।" परिभाषा के साथ एक ढांचा है जो विभिन्न प्रकार की परिसंपत्तियों और देनदारियों को 3 स्तरों में वर्गीकृत करता है, और उनका माप तदनुसार भिन्न होता है। उचित मूल्य का पदानुक्रम हैः (1) ऐसी परिसंपत्तियाँ या देनदारियाँ जिनके मूल्यों को समान परिसंपत्तियों या देनदारियों के सक्रिय बाजार में देखा जा सकता है। (2) परिसंपत्तियाँ या देनदारियाँ जिनका मूल्य एक निष्क्रिय बाजार से उद्धृत किया जा सकता है, या आंतरिक-विकसित मॉडल पर आधारित, समान वस्तुओं के अवलोकन योग्य बाजारों से इनपुट डेटा के साथ। (3) वित्तीय परिसंपत्तियाँ और देनदारियाँ जिनके मूल्यों को एक अवलोकन योग्य बाजार से उद्धृत नहीं किया जा सकता है, बल्कि कीमतों या मूल्यांकन तकनीकों पर आधारित हैं जिनके लिए ऐसे निवेश की आवश्यकता होती है जो समग्र उचित मूल्य माप के लिए अवलोकन योग्य और महत्वपूर्ण दोनों हों। इसके लिए प्रबंधन अनुमान की आवश्यकता होती है जिससे हेरफेर हो सकता है। उचित-मूल्य लेखांकन कैसे 1 बन गया। 1929 के स्टॉक क्रैश से सबक ऐतिहासिक लागत लेखांकन के तहत, लाभ की गणना राजस्व मान्यता और मिलान मूलधन के अनुसार उपार्जित आय और व्यय के बीच के अंतर के रूप में की जाती है। लाभ का यह पारंपरिक माप व्युत्पन्न के मूल्य के लिए पर्याप्त साबित नहीं हुआ। कुछ मामलों में, ऐतिहासिक लागत लेखांकन लागू नहीं हुआ क्योंकि व्यापार लागत कम थी, (जैसे। एक ब्याज दर विनिमय अनुबंध)। और अन्य मामलों में, काफी तरल बाजारों के अस्तित्व और परिसंपत्ति मूल्य निर्धारित करने के लिए वित्तीय बाजारों में मूल्यांकन पद्धतियों के व्यापक उपयोग के कारण, ऐतिहासिक लागत लेखांकन की प्रासंगिकता काफी हद तक कम हो जाती है। सूचना पारदर्शिता में सुधार करने और निवेशकों को ब्याज और ऋण जोखिमों के बारे में बेहतर जानकारी देने के लिए, एफ. ए. एस. बी. ने उचित मूल्य सिद्धांत के अनुप्रयोग को परिसंपत्तियों और देनदारियों की एक बड़ी श्रृंखला तक बढ़ाने के लिए कदम उठाना शुरू किया। व्युत्पन्नों का उपयोग बढ़ाना 1980 के दशक में, व्युत्पन्नों का महत्वपूर्ण विकास हुआ क्योंकि उनका उपयोग ब्याज और विनिमय दर जोखिमों से बचाव के लिए किया जाने लगा। इसके अतिरिक्त, ऋण संस्थानों द्वारा व्यवसाय के एक नए स्रोत के रूप में व्युत्पन्न का उपयोग किया जाने लगा। बड़े और मध्यम आकार के निगमों द्वारा व्युत्पन्न के बड़े पैमाने पर उपयोग के साथ-साथ पूंजी बाजारों के बढ़ते महत्व ने वित्तीय विवरण तैयार करने के लिए उपयोग की जाने वाली पारंपरिक प्रथाओं में बड़े बदलाव किए हैं। अमेरिकी बचत और ऋण संकट और उचित मूल्य लेखांकन 1980 के दशक के अंत और 1990 के दशक की शुरुआत में, बचत और ऋण संकट ने अमेरिकी बचत उद्योग को ध्वस्त कर दिया। निवेशकों ने पारदर्शिता बढ़ाने की मांग की, और ऐतिहासिक लागत लेखांकन को बैंकों के लिए अपने नुकसान को कम करने के लिए जगह बनाने के लिए दोषी ठहराया गया। 1991 में, सरकारी लेखा कार्यालय (जी. ए. ओ.) ने एक रिपोर्ट जारी की जिसमें जी. ए. ए. पी. और सभी ऋण प्रतिभूतियों के लिए मार्क-टू-मार्केट लेखांकन की नियामक रिपोर्टिंग दोनों के लिए तत्काल अपनाने का आग्रह किया गया। इसने यह भी सुझाव दिया कि बैंकों के लिए एक व्यापक बाजार-मूल्य-आधारित रिपोर्टिंग प्रणाली के संभावित गुणों का अध्ययन किया जाना चाहिए। जैसे-जैसे उचित मूल्य को मूल्यांकन के लिए एक महत्वपूर्ण उपकरण के रूप में देखा जा रहा था, बेहतर अनुप्रयोग के लिए एक स्पष्ट मार्गदर्शन की आवश्यकता थी। 2006 में, एफ. ए. एस. बी. ने एफ. ए. एस. 157 जारी किया, जिसने "उचित मूल्य" की एक समान परिभाषा और अनुप्रयोग के लिए मार्गदर्शन प्रदान किया। सबप्राइम बंधक संकट में उचित मूल्य लेखांकन की भूमिका व्यावहारिक बैंकों की परिसंपत्ति श्रेणियों में उचित मूल्य लेखांकन ज्यादातर ऋण और पट्टे, बिक्री के लिए उपलब्ध और परिपक्वता के लिए रखी गई प्रतिभूतियों और व्यापारिक परिसंपत्तियों से बना है। अधिकांश बैंकों के लिए ऋण और पट्टों में सबसे बड़ी और सबसे महत्वपूर्ण श्रेणी शामिल है। इन परिसंपत्तियों को या तो "निवेश के लिए रखी गई" या "बिक्री के लिए रखी गई" के रूप में वर्गीकृत किया गया है, जो ऐतिहासिक लागत या उचित मूल्य से कम है। अंततः, वित्तीय संस्थानों द्वारा धारण की गई अधिकांश परिसंपत्तियाँ या तो उचित मूल्य के अधीन नहीं थीं, या आय विवरण या तुलनपत्र खातों को प्रभावित नहीं करती थीं। हालांकि, संपत्तियों का एक बड़ा हिस्सा "बिक्री के लिए रखी गई" या व्यापारिक संपत्ति थी। बिक्री के लिए रखे गए वर्गीकरण में ऋणों और प्रतिभूतियों का परीक्षण हानि के लिए किया जाता है और यदि खराब होता है, तो भविष्य के नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य पर लिखा जाता है। ऋण आमतौर पर बाधित होते हैं क्योंकि लेनदार सभी देय राशियों को एकत्र करने में असमर्थ होंगे, लेकिन यदि "बिक्री के लिए रखे गए" के रूप में वर्गीकृत किया जाता है तो एफ. ए. एस. 157 के तहत भी बाधित माना जा सकता है यदि उनका बाजार मूल्य विस्तारित अवधि के लिए गिरता है। इसके अलावा, सभी व्युत्पन्न को व्यापारिक परिसंपत्तियों के रूप में माना जाता है और उन्हें बाजार के लिए चिह्नित किया जाता है। हालाँकि, जैसे-जैसे संकट विकसित हुआ और तरलता बिगड़ती गई, बैंकों द्वारा रखी गई उचित मूल्य की परिसंपत्तियाँ तेजी से स्तर 3 के निवेश बन गईं क्योंकि उनकी बाजार की कीमतें अव्यवहार्य हो गईं। जैसा कि लॉक्स और ल्यूज द्वारा लिखे गए 2010 के लेख में उल्लेख किया गया है, बैंकिंग पूंजी विनियमन और उचित मूल्य लेखांकन को जोड़ना सबसे प्रशंसनीय तरीका है जिससे उचित मूल्य लेखांकन संकट में योगदान कर सकता हैः परिसंपत्ति की कीमतें अपने मौलिक मूल्यों से विचलित हो जाती हैं, जिसके कारण एक बैंक अपनी परिसंपत्तियों को लिख देता है और बदले में, अपनी पूंजी को कम कर देता है। नतीजतन, परिसंपत्ति लेखन बैंक को ऐसी परिसंपत्तियों को अग्नि बिक्री मूल्यों पर बेचने के लिए मजबूर कर सकता है और गिरावट शुरू कर सकता है। यह एक संक्रामक समस्या का कारण बनता है और अन्य बैंकों को इसी तरह के लेखन करने के लिए मजबूर करता है। हालांकि, लॉक्स और ल्यूज के अनुसार, आमतौर पर बैंकों की प्रथाओं में ऐसा नहीं होता है। इसका एक कारणः ब्रायन एस. वेसबरी, मुख्य अर्थशास्त्री और रॉबर्ट स्टीन, फर्स्ट ट्रस्ट एडवाइजर्स के वरिष्ठ अर्थशास्त्री ने अपनी "इकोनॉमिक कमेंटरी" में दावा किया कि "यह सच है कि इस संकट की जड़ खराब बंधक ऋण है, लेकिन शायद 70 प्रतिशत वास्तविक संकट जिसका हम आज सामना कर रहे हैं, वह एक तरल बाजार में मार्क-टू-मार्केट लेखांकन के कारण है।" आलोचकों ने सबप्राइम संकट के लिए उचित-मूल्य लेखांकन को दोषी ठहराया है, यह बताते हुए कि उचित-मूल्य लेखांकन ने सबप्राइम पदों के मूल्य को मापने में कठिनाइयाँ पैदा कीं। उनका दावा है कि उचित-मूल्य लेखांकन ने उछाल की अवधि के दौरान बैंकों द्वारा उपयोग किए गए अत्यधिक लाभ में योगदान दिया, और बस्ट अवधि के दौरान गिरावट का कारण बना, जिससे बैंकों को "अग्नि-बिक्री" कीमतों पर परिसंपत्तियों का मूल्य निर्धारित करने के लिए मजबूर होना पड़ा, जिससे सबप्राइम परिसंपत्तियों का आवश्यक मूल्यांकन बहुत कम हो गया, जिससे संक्रमण हुआ और ऋण देने में सख्ती आई। इस बात पर बहस हुई है कि क्या उचित मूल्य लेखांकन ने संकट में योगदान दिया या बस संकट का संदेशवाहक था। उचित मूल्य के विरोधियों का मानना है कि यह संकट में योगदानकर्ता है। एफ. डी. आई. सी. के अध्यक्ष विलियम इसाक और सदन के अध्यक्ष न्यूट गिंगरिच जैसे विरोधियों ने प्रचार किया और मार्क-टू-मार्केट लेखांकन को निलंबित करने का आग्रह किया। स्पष्ट रूप से, लॉबिंग भी बहस का एक मुद्दा रहा है-जिससे समर्थक खुश नहीं हैं, क्योंकि एफ. ए. एस. बी. की लॉबिंग इसकी स्वतंत्रता का एक मुद्दा प्रस्तुत करती है। एक तर्क यह है कि अधिकांश संरचित ऋण, कॉर्पोरेट बांड और बंधक अभी भी प्रदर्शन कर रहे थे, लेकिन जमे हुए बाजारों (जैसा कि ऊपर चर्चा की गई है) के कारण उनकी कीमतें उनके वास्तविक मूल्य से नीचे गिर गई थीं। विरोधियों का यह भी कहना है कि उचित मूल्य लेखांकन वित्तीय रिपोर्टिंग की महत्वपूर्ण नींव को कमजोर करता है, जिसमें सत्यापन, विश्वसनीयता और रूढ़िवाद शामिल हैं। यह तर्क दिया जाता है कि उचित मूल्य लेखांकन में तीनों विशेषताओं का अभाव है। कुछ विरोधी यह भी सुझाव दे सकते हैं कि ऐतिहासिक लागत लेखांकन यह तर्क देकर अधिक सटीक है कि वित्तीय संस्थान अपनी परिसंपत्तियों के बाजार मूल्य में किसी भी स्थायी हानि को दर्ज करने के लिए मजबूर हैं। बस एक संदेशवाहकः दूसरी ओर, उचित मूल्य लेखांकन के समर्थकों का मानना है कि उचित मूल्य संकट का कारण नहीं था। इसके बजाय, वे सुझाव देते हैं कि उचित मूल्य केवल खराब निर्णयों के प्रभावों को संप्रेषित करता है, जैसे कि सबप्राइम ऋण। समर्थकों का यह भी मानना है कि उचित मूल्य लेखांकन निवेशकों को कंपनियों की परिसंपत्तियों और देनदारियों में पारदर्शिता प्रदान करता है। ऐसे अनुभवजन्य आधार हैं जो उचित मूल्य लेखांकन को ऐतिहासिक लागत की तुलना में मूल्य का बेहतर संकेतक साबित करते हैं। ऐतिहासिक लागत लेखांकन का उपयोग करके पारदर्शिता को हटाना मामलों को बदतर बना सकता है। यह संभव है कि यदि उचित मूल्य या वर्तमान बाजार मूल्यों का खुलासा नहीं किया जाता है तो बाजार अधिक तीव्र प्रतिक्रिया देता है। इस बात का कोई अनुभवजन्य प्रमाण नहीं है कि ऐतिहासिक लागत लेखांकन का उपयोग करने से निवेशक शांत होंगे। समर्थकों का तर्क है कि उचित मूल्य लेखांकन परिसंपत्तियों के अंतर्निहित मूल्य का एक स्पष्ट माप प्रदान करता है। उनका कहना है कि सबप्राइम संकट लेखांकन के कारण नहीं था, बल्कि फर्मों, निवेशकों के खराब संचालन और कभी-कभी धोखाधड़ी के कारण था। उचित मूल्य लेखांकन को दोष देना अनुचित है जो केवल वास्तविक समस्या का प्रतिबिंब है। "उचित मूल्य accounting.is निवेशकों को महत्वपूर्ण पारदर्शिता प्रदान करने के लिए एक मौलिक तंत्र है। आज के संकट की जड़ों में कई कारण हैं, लेकिन उचित मूल्य लेखांकन उनमें से एक नहीं है। "-स्कॉट इवांस, कार्यकारी उपाध्यक्ष, टी. आई. ए. ए.-सी. आर. ई. एफ. में परिसंपत्ति प्रबंधन, मार्क-टू-मार्केट अकाउंटिंग (पी. जी.) पर अक्टूबर 2008 एस. ई. सी. गोलमेज सम्मेलन में। 17) "मृत्यु चक्र", संक्रमण और प्रणालीगत जोखिम बैंकों को नियामक आवश्यकताओं का पालन करने के लिए "पर्याप्त पूंजी" बनाए रखने की आवश्यकता है। पूँजी अनुपात बैंक की पूँजी और उसकी जोखिम-भारित परिसंपत्तियों और कुल परिसंपत्तियों का प्रतिशत है। पर्याप्त रूप से पूंजीकृत बैंकों के पास टियर 1 पूंजी और कुल पूंजी होनी चाहिए जो बैंकों की जोखिम-भारित परिसंपत्तियों और कुल परिसंपत्तियों के निर्धारित प्रतिशत से कम न हो। इन गणनाओं को प्रत्येक देश के बैंकिंग नियामकों द्वारा लागू किए गए बेसल समझौते द्वारा परिभाषित किया गया है। संकट की शुरुआत में, बंधक-समर्थित परिसंपत्तियों के मूल्यों में गिरावट शुरू हो गई, और बंधक-समर्थित परिसंपत्तियों को रखने वाली फर्मों को उन परिसंपत्तियों को बाजार मूल्य पर लिखना पड़ा, बैंक की नियामक पूंजी नीचे चली गई। अपनी नियामक पूंजी आवश्यकताओं के तहत, बैंकों को "जोखिम समायोजित परिसंपत्तियों" को कम करने के लिए नकदी के लिए बंधक-समर्थित परिसंपत्तियों को बेचने के लिए मजबूर किया गया था। कुछ फर्मों ने इस डर के कारण भी बिक्री की कि कीमतें और कम हो जाएंगी। अग्नि बिक्री ने एक अतिरिक्त आपूर्ति पैदा की जिसने बंधक-समर्थित परिसंपत्तियों के बाजार मूल्य को और कम कर दिया और बैंकों की नियामक पूंजी में गिरावट जारी रही। इस घटना को "मृत्यु सर्पिल" कहा जाता है। इसके अलावा, मृत्यु चक्र "वित्तीय संक्रमण" का कारण बन सकता है। यदि संकटग्रस्त बैंक से आग-बिक्री की कीमतें अन्य बैंकों के लिए प्रासंगिक निशान बन जाती हैं, तो मार्क-टू-मार्केट अकाउंटिंग अन्यथा मजबूत बैंकों के लिए राइट-डाउन और नियामक पूंजी समस्याओं का कारण बन सकती है (सिफुएंटेस, फेरूकी और शिन, 2005; एलन और कार्लेटी, 2008; हीटन, लुकास और मैकडॉनल्ड, 2009)। बैंकिंग उद्योग में इसे प्रणालीगत जोखिम माना जाता है। किसी भी मानक निर्धारण निकाय की तरह, एफ. ए. एस. बी. को इस नए मानक को लागू करने का निर्णय लेने पर समझौता का सामना करना पड़ा। चूंकि यह सूचना समस्याओं के साथ एक अपूर्ण दुनिया है, इसलिए यह जानना मुश्किल है कि सबसे अच्छा विकल्प क्या है। यही कारण है कि यह महत्वपूर्ण है कि एफ. ए. एस. बी., वित्तीय वातावरण में अन्य सभी प्रतिभागियों के साथ, अपने क्षेत्रों में जानकार हो, और यह आकलन करे कि उनके निर्णय और प्रदर्शन दूसरों को कैसे प्रभावित कर सकते हैं। यह लेखा परीक्षकों और वित्तीय बाजारों और संकट में उनकी भूमिका के लिए सच है। भविष्य की ओर देखनाः दोहरी प्रस्तुति की क्षमता विश्वसनीयता और प्रासंगिकता के बीच संतुलन बनाने के लिए, कुछ विद्वान ऐतिहासिक लागत आंकड़ों द्वारा समर्थित एक दोहरे प्रकटीकरण-उचित-मूल्य माप का प्रस्ताव करते हैंः "यह सुनिश्चित करने का सबसे अच्छा तरीका है कि नियामकों, निवेशकों और बड़े पैमाने पर बाजार को बैंकों की वास्तविक वित्तीय स्थितियों की पूरी समझ हो, जिसमें ऐतिहासिक लागत आंकड़ों के साथ-साथ वित्तीय विवरणों में समय के साथ वित्तीय साधनों के मूल्य में परिवर्तन को शामिल किया जाए।" वास्तव में, एफ. ए. एस. बी. संविदात्मक नकदी प्रवाह के संग्रह या भुगतान के लिए रखे गए वित्तीय उपकरणों के लिए ऐतिहासिक लागत लेखांकन को छोड़ने की योजना नहीं बना रहा है, क्योंकि यह इन वित्तीय साधनों से जुड़े संभावित नकदी प्रवाह के बारे में उपयोगी जानकारी प्रदान करता है। वास्तव में, परिशोधन लागत और उचित मूल्य के बीच का अंतर मौजूदा वित्तीय साधनों पर वर्तमान आर्थिक स्थितियों के अपेक्षित प्रभाव को दर्शाता है। एफ. ए. एस. बी. संविदात्मक नकदी प्रवाह के संग्रह या भुगतान के लिए रखे गए वित्तीय साधनों के लिए सिफारिश कर रहा है कि परिशोधन लागत और उचित मूल्य की जानकारी को वित्तीय विवरणों पर समान रूप से प्रमुखता दी जाए और इस प्रकार, दोनों उपायों को वित्तीय विवरण सूचना के सार्वजनिक विमोचन में इन वित्तीय साधनों के लिए उपलब्ध कराया जाए। वित्तीय विवरणों में यह दोहरी प्रस्तुति-जिसकी कुछ निवेशकों ने मांग की है-यह सुनिश्चित करेगी कि दोनों प्रासंगिक उपायों पर बैंकों और उनके लेखा परीक्षकों द्वारा पर्याप्त ध्यान दिया जाए। संदर्भ सबप्राइम बंधक संकट मूल्यांकन (वित्त) अचल संपत्ति मूल्यांकन