Barrier option
एक बाधा विकल्प एक ऐसा विकल्प है जिसका भुगतान विकल्प के जीवनकाल के दौरान एक बाधा स्तर को तोड़ते हुए अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत पर सशर्त है। प्रकार बाधा विकल्प पथ-निर्भर एक्सोटिक्स हैं जो कुछ मायनों में सामान्य विकल्पों के समान हैं। आप अमेरिकी, बरमूडन या यूरोपीय व्यायाम शैली में कॉल या डाल सकते हैं। लेकिन वे सक्रिय हो जाते हैं (या बुझ जाते हैं) केवल तभी जब अंतर्निहित एक पूर्व निर्धारित स्तर (बाधा) को तोड़ता है। "इन" विकल्प केवल उस स्थिति में सक्रिय हो जाते हैं जब एक पूर्व निर्धारित नॉक-इन बाधा मूल्य का उल्लंघन किया जाता हैः यदि बाधा मूल्य का उल्लंघन नहीं किया जा रहा है, तो नॉक-इन विकल्प शून्य से थोड़ा अधिक होगा। यदि बाधा मूल्य का उल्लंघन होने के करीब है, तो नॉक-इन विकल्प संबंधित वेनिला विकल्प की तुलना में थोड़ा कम होगा। यदि बाधा मूल्य का उल्लंघन किया गया है, तो नॉक-इन विकल्प संबंधित वेनिला विकल्प के समान मूल्य पर कारोबार करेगा। "आउट" विकल्प अपने जीवन को सक्रिय रूप से शुरू करते हैं और एक निश्चित नॉक-आउट बाधा मूल्य का उल्लंघन होने की स्थिति में शून्य हो जाते हैंः यदि बाधा मूल्य का उल्लंघन नहीं होता है, तो नॉक-आउट विकल्प संबंधित वेनिला विकल्प की तुलना में थोड़ा कम होगा। यदि बाधा मूल्य का उल्लंघन होने के करीब है, तो नॉक-आउट विकल्प शून्य से थोड़ा अधिक होगा। यदि बाधा मूल्य का उल्लंघन किया गया है, तो नॉक-आउट विकल्प शून्य के सटीक मूल्य पर कारोबार करेगा। "आउट" विकल्पों के कुछ रूप उल्लंघन के समय प्रीमियम के नकद अंश का भुगतान करके मालिक को नॉक-आउट के लिए क्षतिपूर्ति करते हैं। चार मुख्य प्रकार के बाधा विकल्प हैंः ऊपर और बाहरः स्थान मूल्य बाधा स्तर से नीचे शुरू होता है और विकल्प को बाहर करने के लिए ऊपर जाना पड़ता है। डाउन-एंड-आउटः हाजिर मूल्य बाधा स्तर से ऊपर शुरू होता है और विकल्प को शून्य और शून्य होने के लिए नीचे जाना पड़ता है। ऊपर-और-मेंः हाजिर मूल्य बाधा स्तर से नीचे शुरू होता है और विकल्प को सक्रिय होने के लिए ऊपर जाना पड़ता है। डाउन-एंड-इनः स्पॉट मूल्य बाधा स्तर से ऊपर शुरू होता है और विकल्प को सक्रिय होने के लिए नीचे जाना पड़ता है। उदाहरण के लिए, एक यूरोपीय कॉल विकल्प $100 के स्पॉट मूल्य और $120 के नॉकआउट बाधा के साथ अंतर्निहित पर लिखा जा सकता है। यह विकल्प हर तरह से एक वेनिला यूरोपीय कॉल की तरह व्यवहार करता है, सिवाय इसके कि अगर हाजिर कीमत कभी 120 डॉलर से ऊपर चली जाती है, तो विकल्प "नॉक आउट" हो जाता है और अनुबंध अमान्य हो जाता है। ध्यान दें कि यदि हाजिर कीमत फिर से 120 डॉलर से नीचे गिरती है तो विकल्प फिर से सक्रिय नहीं होता है। इन-आउट पैरिटी से, हमारा मतलब है कि एक ही हड़ताल और समाप्ति के साथ एक "इन" और एक "आउट" बाधा विकल्प के संयोजन से संबंधित वेनिला विकल्प की कीमत प्राप्त होती हैः ध्यान दें कि नॉक-इन/आउट इवेंट से पहले, दोनों विकल्पों का सकारात्मक मूल्य होता है, और इसलिए दोनों को संबंधित वेनिला विकल्प के नीचे सख्ती से महत्व दिया जाता है। नॉक-इन/आउट घटना के बाद, नॉक-आउट विकल्प बेकार है और नॉक-इन विकल्प का मूल्य संबंधित वेनिला विकल्प के साथ मेल खाता है। परिपक्वता पर, दोनों में से एक समान रूप से संबंधित वेनिला विकल्प को समान रूप से भुगतान करेगा, दोनों में से कौन सा इस बात पर निर्भर करता है कि नॉक-इन/आउट घटना परिपक्वता से पहले हुई है या नहीं। बाधा घटना एक बाधा घटना तब होती है जब अंतर्निहित बाधा स्तर को पार करती है। हालांकि एक बाधा घटना को "किसी दिए गए स्तर पर या उससे ऊपर अंतर्निहित व्यापार" के रूप में परिभाषित करना सीधा लगता है, वास्तव में यह इतना सरल नहीं है। क्या होगा यदि अंतर्निहित केवल एक ही व्यापार के लिए स्तर पर व्यापार करता है? वह व्यापार कितना बड़ा होना चाहिए? क्या यह एक विनिमय पर होना चाहिए या यह निजी पक्षों के बीच हो सकता है? जब पहली बार विकल्प बाजारों में बाधा विकल्प पेश किए गए थे, तो कई बैंकों को अपने समकक्षों के साथ एक बेमेल समझ के परिणामस्वरूप कानूनी परेशानी हुई थी कि वास्तव में एक बाधा घटना क्या थी। परिवर्तन बाधा विकल्प कभी-कभी छूट के साथ होते हैं, जो एक बाधा घटना के मामले में विकल्प धारक को भुगतान है। छूट का भुगतान या तो कार्यक्रम के समय या समाप्ति पर किया जा सकता है। एक असतत बाधा वह है जिसके लिए बाधा घटना को सामान्य निरंतर बाधा मामले के बजाय असतत समय पर माना जाता है। पेरिसियन विकल्प एक बैरियर विकल्प है जहां बैरियर की शर्त केवल तभी लागू होती है जब अंतर्निहित उपकरण की कीमत ने बैरियर के गलत तरफ कम से कम एक निश्चित अवधि बिताई हो। टर्बो वारंट एक बाधा विकल्प है अर्थात् एक नॉक आउट कॉल जो शुरू में पैसे में होता है और हड़ताल के समान स्तर पर बाधा के साथ होता है। बाधा विकल्पों में या तो अमेरिकी, बरमूडन या यूरोपीय व्यायाम शैली हो सकती है। मूल्यांकन बाधा विकल्पों का मूल्यांकन मुश्किल हो सकता है, क्योंकि अन्य सरल विकल्पों के विपरीत वे पथ-निर्भर हैं-यानी, किसी भी समय विकल्प का मूल्य न केवल उस बिंदु पर अंतर्निहित पर निर्भर करता है, बल्कि अंतर्निहित द्वारा अपनाए गए मार्ग पर भी निर्भर करता है (क्योंकि, यदि यह बाधा को पार कर चुका है, तो एक बाधा घटना हुई है)। हालांकि शास्त्रीय ब्लैक-स्कोल्स दृष्टिकोण सीधे लागू नहीं होता है, कई और जटिल तरीकों का उपयोग किया जा सकता हैः बाधा विकल्पों को महत्व देने का सबसे सरल तरीका वेनिला विकल्पों के एक स्थिर प्रतिकृति पोर्टफोलियो का उपयोग करना है (जिसे ब्लैक-स्कोल्स के साथ मूल्यवान माना जा सकता है), जिसे चुना जाता है ताकि समाप्ति पर बाधा के मूल्य की नकल की जा सके और बाधा के साथ समय पर चयनित असतत बिंदुओं पर। यह दृष्टिकोण पीटर कैर द्वारा शुरू किया गया था और सभी प्रकार के बाधा विकल्पों के लिए बंद रूप मूल्य और प्रतिकृति रणनीतियाँ देता है, लेकिन आमतौर पर केवल यह मानते हुए कि ब्लैक-स्कोल्स मॉडल सही है। इसलिए यह विधि तब अनुचित होती है जब एक अस्थिर मुस्कान होती है। संख्यात्मक विधियों का उपयोग करने वाले अधिक सामान्य लेकिन समान दृष्टिकोण के लिए, डर्मन का "स्थिर विकल्प प्रतिकृति" देखें। एक अन्य दृष्टिकोण अंतर्निहित के अधिकतम (या न्यूनतम) के नियम का अध्ययन करना है। यह दृष्टिकोण बाधा विकल्पों को स्पष्ट (बंद रूप) मूल्य प्रदान करता है। एक अन्य विधि आंशिक विभेदक समीकरण (पीडीई) दृष्टिकोण है। आउट बैरियर विकल्पों से संतुष्ट पीडीई वही है जो ब्लैक एंड स्कोल्स धारणाओं के तहत एक वेनिला विकल्प से संतुष्ट है, अतिरिक्त सीमा शर्तों के साथ यह मांग की जाती है कि जब अंतर्निहित बाधा को छूता है तो विकल्प बेकार हो जाता है। जब एक सटीक सूत्र प्राप्त करना मुश्किल होता है, तो मोंटे कार्लो विकल्प मॉडल के साथ बाधा विकल्पों की कीमत निर्धारित की जा सकती है। हालाँकि, इस दृष्टिकोण का उपयोग करके यूनानियों (संवेदनशीलता) की गणना करना संख्यात्मक रूप से अस्थिर है। पी. डी. ई. को सीमा शर्त से पीछे की ओर फैलाने के लिए विकल्प मूल्य निर्धारण के लिए सीमित अंतर विधियों का उपयोग करना एक तेज तरीका है (जो समाप्ति पर अंतिम भुगतान है, साथ ही यह शर्त कि बाधा के साथ मूल्य हमेशा किसी भी समय 0 है)। स्पष्ट परिमित-विभेदक विधियों और क्रैंक-निकोलसन योजना दोनों के अपने फायदे हैं। द्विपद वृक्ष विकल्प मूल्य निर्धारण का एक सरल दृष्टिकोण भी लागू होता है। संदर्भ विकल्प (वित्त)