Hedge (finance)
हेज एक निवेश स्थिति है जिसका उद्देश्य संभावित नुकसान या लाभ की भरपाई करना है जो एक साथी निवेश द्वारा किया जा सकता है। एक बचाव का निर्माण कई प्रकार के वित्तीय साधनों से किया जा सकता है, जिसमें स्टॉक, एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड, बीमा, फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट, स्वैप, विकल्प, जुआ, कई प्रकार के ओवर-द-काउंटर और व्युत्पन्न उत्पाद और वायदा अनुबंध शामिल हैं। सार्वजनिक वायदा बाजारों की स्थापना 19वीं शताब्दी में कृषि वस्तुओं की कीमतों की पारदर्शी, मानकीकृत और कुशल बचाव की अनुमति देने के लिए की गई थी; तब से उन्होंने ऊर्जा, कीमती धातुओं, विदेशी मुद्रा और ब्याज दर में उतार-चढ़ाव के मूल्यों की बचाव के लिए वायदा अनुबंधों को शामिल करने के लिए विस्तार किया है। व्युत्पत्ति हेजिंग एक विपरीत या विरोधी बाजार या निवेश में स्थिति ग्रहण करके अपनाए गए जोखिम के खिलाफ ऑफसेट और संतुलन बनाने के लिए एक बाजार में स्थिति लेने की प्रथा है। हेज शब्द पुरानी अंग्रेजी हेक्ग से है, मूल रूप से कोई भी बाड़, जीवित या कृत्रिम। एक क्रिया के रूप में शब्द का पहला ज्ञात उपयोग जिसका अर्थ है 'चकमा देना, बचना' 1590 के दशक से है; 'नुकसान के खिलाफ खुद का बीमा करना', जैसा कि एक दांव में है, 1670 के दशक से है। हेज-निवेश द्वैत इष्टतम हेजिंग और इष्टतम निवेश घनिष्ठ रूप से जुड़े हुए हैं। यह दिखाया जा सकता है कि एक व्यक्ति का इष्टतम निवेश दूसरे का इष्टतम बचाव है (और इसके विपरीत)। यह बाजार के विचारों और जोखिम परिदृश्यों के संभावित प्रतिनिधित्व द्वारा बनाई गई एक ज्यामितीय संरचना का अनुसरण करता है। व्यवहार में, बचाव-निवेश द्वंद्व जोखिम पुनर्चक्रण की व्यापक रूप से उपयोग की जाने वाली धारणा से संबंधित है। उदाहरण कृषि जिंस मूल्य बचाव एक विशिष्ट बचावकर्ता एक वाणिज्यिक किसान हो सकता है। गेहूँ और अन्य फसलों के बाजार मूल्यों में लगातार उतार-चढ़ाव होता रहता है क्योंकि उनकी आपूर्ति और माँग अलग-अलग होती है और कभी-कभी दोनों दिशाओं में बड़ी चाल चलती है। फसल कटाई के समय वर्तमान कीमतों और पूर्वानुमान स्तरों के आधार पर, किसान यह तय कर सकता है कि एक मौसम में गेहूं लगाना एक अच्छा विचार है, लेकिन समय के साथ गेहूं की कीमत बदल सकती है। एक बार जब किसान गेहूं की खेती करता है, तो वह पूरे उगने के मौसम के लिए इसके लिए प्रतिबद्ध होता है। यदि रोपण और फसल कटाई के बीच गेहूं की वास्तविक कीमत बहुत बढ़ जाती है, तो किसान को बहुत अप्रत्याशित धन अर्जित करना पड़ता है, लेकिन यदि फसल कटाई के समय तक वास्तविक कीमत कम हो जाती है, तो वह निवेशित धन खोने वाला है। भविष्य में आपूर्ति और मांग में उतार-चढ़ाव की अनिश्चितता और किसान पर लगाए गए मूल्य जोखिम के कारण, इस उदाहरण में किसान अपने जोखिम को कम करने या बचाव के लिए विभिन्न वित्तीय लेनदेन का उपयोग कर सकता है। ऐसा ही एक लेन-देन अग्रिम अनुबंधों का उपयोग है। अग्रेषण अनुबंध एक निश्चित तिथि पर एक निश्चित मूल्य पर एक वस्तु की एक निश्चित राशि वितरित करने के लिए पारस्परिक समझौते हैं और प्रत्येक अनुबंध खरीदार और विक्रेता के लिए अद्वितीय है। इस उदाहरण के लिए, किसान गेहूं की कटाई की अपेक्षा के बराबर कई अग्रिम अनुबंध बेच सकता है और अनिवार्य रूप से गेहूं की वर्तमान कीमत में बंद कर सकता है। एक बार अग्रिम अनुबंध समाप्त हो जाने के बाद, किसान गेहूं की कटाई करेगा और इसे अग्रिम अनुबंध में सहमत मूल्य पर खरीदार को वितरित करेगा। इसलिए, किसान ने गेहूं के बाजार में उतार-चढ़ाव के लिए अपने जोखिम को कम कर दिया है क्योंकि वह पहले से ही एक निश्चित मूल्य के लिए एक निश्चित संख्या में बुशेल की गारंटी दे चुका है। हालाँकि, इस प्रकार के बचाव से अभी भी कई जोखिम जुड़े हुए हैं। उदाहरण के लिए, यदि किसान के पास कम उपज वाला वर्ष है और वह अग्रिम अनुबंध में निर्दिष्ट राशि से कम कटाई करता है, तो उसे अनुबंध को भरने के लिए कहीं और बुशेल खरीदना होगा। यह तब और भी अधिक समस्या बन जाती है जब कम पैदावार पूरे गेहूं उद्योग को प्रभावित करती है और आपूर्ति और मांग के दबाव के कारण गेहूं की कीमत बढ़ जाती है। इसके अलावा, जबकि किसान ने एक अग्रिम अनुबंध के साथ कीमत को बंद करके कीमत में कमी के सभी जोखिमों को दूर कर दिया, वह मूल्य वृद्धि के लाभों का अधिकार भी छोड़ देता है। अग्रिम अनुबंध से जुड़ा एक अन्य जोखिम डिफ़ॉल्ट या फिर से बातचीत का जोखिम है। अग्रिम अनुबंध भविष्य की एक निश्चित तिथि पर एक निश्चित राशि और कीमत में बंद हो जाता है। इस वजह से, इस बात की हमेशा संभावना रहती है कि खरीदार अनुबंध के अंत में आवश्यक राशि का भुगतान नहीं करेगा या खरीदार अनुबंध की अवधि समाप्त होने से पहले उस पर फिर से बातचीत करने का प्रयास करेगा। भविष्य के अनुबंध एक और तरीका है जिससे हमारा किसान आगे के अनुबंधों में होने वाले कुछ जोखिमों के बिना अपने जोखिम की रक्षा कर सकता है। भविष्य के अनुबंध आगे के अनुबंधों के समान होते हैं, सिवाय इसके कि वे अधिक मानकीकृत होते हैं (अर्थात। प्रत्येक अनुबंध सभी के लिए समान मात्रा और तिथि है)। ये अनुबंध विनिमय पर व्यापार करते हैं और समाशोधन गृहों के माध्यम से गारंटी दिए जाते हैं। क्लियरिंग हाउस यह सुनिश्चित करते हैं कि प्रत्येक अनुबंध का सम्मान किया जाए और वे प्रत्येक अनुबंध का विपरीत पक्ष लें। भविष्य के अनुबंध आम तौर पर अग्रिम अनुबंधों की तुलना में अधिक तरल होते हैं और बाजार के साथ चलते हैं। इस वजह से किसान भविष्य के अनुबंधों की बिक्री के माध्यम से भविष्य में होने वाले जोखिम को कम कर सकता है। भविष्य के अनुबंध भी आगे के अनुबंधों से अलग होते हैं जिसमें डिलीवरी कभी नहीं होती है। एक्सचेंज और समाशोधन गृह खरीदार या विक्रेता को अनुबंध को जल्दी छोड़ने और नकदी निकालने की अनुमति देते हैं। इसलिए किसान को भविष्य की तारीख में अपना गेहूं बेचने के लिए वापस बांधते हुए, वह उस राशि के लिए लघु वायदा अनुबंध बेचेगा जो वह कीमत में कमी से बचाने के लिए कटाई की भविष्यवाणी करता है। गेहूं की वर्तमान (हाजिर) कीमत और गेहूं के लिए वायदा अनुबंधों की कीमत जैसे-जैसे समय वितरण की तारीख के करीब आती जाती है, वैसे-वैसे मिल जाती है, इसलिए हेज पर पैसा कमाने के लिए, किसान को उससे पहले अपनी स्थिति को बंद करना होगा। भविष्य में कीमतों में कमी आने की संभावना पर, किसान वायदा बाजार में अपनी छोटी स्थिति पर लाभ अर्जित करेगा जो गेहूं के लिए हाजिर बाजार से राजस्व में किसी भी कमी को ऑफसेट करता है। दूसरी ओर, यदि कीमतें बढ़ती हैं, तो किसान को वायदा बाजार में नुकसान होगा, जिसकी भरपाई गेहूं के लिए हाजिर बाजार में राजस्व में वृद्धि से होती है। एक निर्धारित तिथि पर एक व्यक्ति को अपना गेहूं बेचने के लिए सहमत होने के बजाय, किसान केवल एक एक्सचेंज पर वायदा खरीद और बिक्री करेगा और फिर कटाई के बाद जहां चाहे अपना गेहूं बेचेगा। शेयर की कीमत का बचाव वित्तीय उद्योग में उपयोग की जाने वाली एक सामान्य बचाव तकनीक लंबी/छोटी इक्विटी तकनीक है। एक शेयर व्यापारी का मानना है कि कंपनी के विजेट के उत्पादन के नए और कुशल तरीके के कारण कंपनी ए के शेयर की कीमत अगले महीने बढ़ेगी। वे अपनी अपेक्षित मूल्य वृद्धि से लाभ प्राप्त करने के लिए कंपनी ए के शेयर खरीदना चाहते हैं, क्योंकि उनका मानना है कि वर्तमान में शेयरों की कीमत कम है। लेकिन कंपनी ए एक अत्यधिक अस्थिर विजेट उद्योग का हिस्सा है। इसलिए भविष्य की एक घटना का जोखिम है जो अन्य सभी कंपनियों के साथ-साथ कंपनी ए के स्टॉक सहित पूरे उद्योग में स्टॉक की कीमतों को प्रभावित करता है। चूंकि व्यापारी की रुचि पूरे उद्योग के बजाय विशिष्ट कंपनी में होती है, इसलिए वे कंपनी ए के प्रत्यक्ष, लेकिन कमजोर प्रतिद्वंद्वी, कंपनी बी से शेयरों के समान मूल्य को कम करके बेचकर उद्योग से संबंधित जोखिम को दूर करना चाहते हैं। पहले दिन व्यापारी का पोर्टफोलियो हैः कंपनी ए के लंबे 1,000 शेयर प्रत्येक $1 पर कंपनी बी के छोटे 500 शेयर प्रत्येक $2 पर व्यापारी ने शेयरों के समान मूल्य (मूल्य, शेयरों की संख्या × मूल्य, दोनों मामलों में $1000 है) को कम बेच दिया है। यदि व्यापारी किसी ऐसी परिसंपत्ति को बेचने में सक्षम था जिसकी कीमत का कंपनी ए के शेयर मूल्य के साथ गणितीय रूप से परिभाषित संबंध था (उदाहरण के लिए कंपनी ए के शेयरों पर एक पुट विकल्प), तो व्यापार अनिवार्य रूप से जोखिम रहित हो सकता है। इस मामले में, जोखिम पुट विकल्प के प्रीमियम तक सीमित होगा। दूसरे दिन विजेट उद्योग के बारे में एक अनुकूल खबर प्रकाशित की जाती है और सभी विजेट स्टॉक का मूल्य बढ़ जाता है। कंपनी ए, हालांकि, क्योंकि यह एक मजबूत कंपनी है, 10 प्रतिशत की वृद्धि करती है, जबकि कंपनी बी केवल 5 प्रतिशत की वृद्धि करती हैः कंपनी ए के लंबे 1,000 शेयर प्रत्येक $1.10 परः $100 का लाभ कंपनी बी के छोटे 500 शेयर प्रत्येक $2.10 परः $50 का नुकसान (एक छोटी स्थिति में, निवेशक को कीमत बढ़ने पर पैसा खोना पड़ता है) व्यापारी को दूसरे दिन बचाव का पछतावा हो सकता है, क्योंकि इसने कंपनी ए की स्थिति पर लाभ कम कर दिया है। लेकिन तीसरे दिन, विजेट के स्वास्थ्य प्रभावों के बारे में एक प्रतिकूल खबर प्रकाशित की जाती है, और सभी विजेट स्टॉक क्रैश हो जाते हैंः कुछ घंटों के दौरान विजेट उद्योग के मूल्य से 50 प्रतिशत का सफाया हो जाता है। फिर भी, चूंकि कंपनी ए बेहतर कंपनी है, इसलिए इसे कंपनी बी से कम नुकसान होता हैः लंबी स्थिति का मूल्य (कंपनी ए): दिन 1: $1,000 दिन 2: $1,100 दिन 3: $550 => ($1,000-$550) = $450 नुकसान कम स्थिति का मूल्य (कंपनी बी): दिन 1:-$1,000 दिन 2:-$1,050 दिन 3:-$525 => ($1,000-$525) = $475 लाभ बचाव के बिना, व्यापारी को $450 का नुकसान होता। लेकिन बचाव-कंपनी बी की छोटी बिक्री-एक नाटकीय बाजार पतन के दौरान $25 का लाभ कमाती है। स्टॉक/फ्यूचर्स हेजिंग स्टॉक मार्केट इंडेक्स फ्यूचर्स की शुरुआत ने किसी अन्य एकल या शेयरों के चयन के विपरीत, बाजार को कम करके बेचकर एकल स्टॉक पर हेजिंग जोखिम का दूसरा साधन प्रदान किया है। वायदा आम तौर पर अत्यधिक अस्थिर होते हैं और विभिन्न प्रकार के संभावित निवेशों को शामिल करते हैं, जिससे उन्हें किसी अन्य स्टॉक को खोजने की कोशिश करने की तुलना में उपयोग करना आसान हो जाता है जो किसी भी तरह से एक चयनित निवेश के विपरीत का प्रतिनिधित्व करता है। फ्यूचर्स हेजिंग का व्यापक रूप से पारंपरिक लंबे/छोटे खेल के हिस्से के रूप में उपयोग किया जाता है। हेजिंग एम्प्लॉयी स्टॉक ऑप्शन्स एम्प्लॉयी स्टॉक ऑप्शन्स (ई. एस. ओ.) कंपनी द्वारा मुख्य रूप से अपने स्वयं के अधिकारियों और कर्मचारियों को जारी की जाने वाली प्रतिभूतियाँ हैं। ये प्रतिभूतियाँ शेयरों की तुलना में अधिक अस्थिर होती हैं। ई. एस. ओ. जोखिम को कम करने का एक कुशल तरीका एक्सचेंज ट्रेडेड कॉल बेचना और कुछ हद तक पुट खरीदना है। कंपनियां ई. एस. ओ. को बचाव करने के लिए हतोत्साहित करती हैं लेकिन इसके खिलाफ कोई प्रतिबंध नहीं है। हेजिंग ईंधन खपत एयरलाइंस जेट ईंधन की कीमत से अपने जोखिम को बचाने के लिए वायदा अनुबंधों और डेरिवेटिव का उपयोग करती हैं। वे जानते हैं कि उन्हें तब तक जेट ईंधन खरीदना होगा जब तक वे व्यवसाय में बने रहना चाहते हैं, और ईंधन की कीमतें कुख्यात रूप से अस्थिर हैं। अपनी ईंधन आवश्यकताओं को कम करने के लिए कच्चे तेल के वायदा अनुबंधों का उपयोग करके (और समान लेकिन अधिक जटिल व्युत्पन्न लेनदेन में संलग्न), साउथवेस्ट एयरलाइंस प्रतिद्वंद्वी एयरलाइनों की तुलना में ईंधन खरीदते समय बड़ी मात्रा में पैसे बचाने में सक्षम थी, जब 2003 के इराक युद्ध और तूफान कैटरीना के बाद अमेरिका में ईंधन की कीमतें नाटकीय रूप से बढ़ गईं। भावनाओं को नियंत्रित करना एक भावना विनियमन रणनीति के रूप में, लोग एक वांछित परिणाम के खिलाफ दांव लगा सकते हैं। उदाहरण के लिए, एक न्यू इंग्लैंड पैट्रियट्स प्रशंसक, अपने विरोधियों को जीतने के लिए दांव लगा सकता है ताकि टीम के एक खेल हारने पर महसूस होने वाली नकारात्मक भावनाओं को कम किया जा सके। कुछ वैज्ञानिक दांव, जैसे कि हॉकिंग की 1974 की "बीमा पॉलिसी" दांव, इस श्रेणी में आते हैं। लोग आम तौर पर वांछित परिणामों के खिलाफ दांव नहीं लगाते हैं जो उनकी पहचान के लिए महत्वपूर्ण हैं, क्योंकि उनकी पहचान के बारे में नकारात्मक संकेत के कारण इस तरह का जुआ खेलना आवश्यक है। उदाहरण के लिए, अपनी टीम या राजनीतिक उम्मीदवार के खिलाफ दांव लगाना आपको संकेत दे सकता है कि आप उनके प्रति उतने प्रतिबद्ध नहीं हैं जितना आपने सोचा था कि आप थे। किसी पोर्टफोलियो में हेजिंग इक्विटी और इक्विटी फ्यूचर्स इक्विटी को फ्यूचर्स में विपरीत स्थिति लेकर हेजिंग किया जा सकता है। अपने स्टॉक को व्यवस्थित बाजार जोखिम से बचाने के लिए, इक्विटी खरीदने पर वायदा कम किया जाता है, या स्टॉक कम होने पर लंबा वायदा किया जाता है। बचाव का एक तरीका बाजार तटस्थ दृष्टिकोण है। इस दृष्टिकोण में, शेयर व्यापार में एक समतुल्य डॉलर राशि वायदा में ली जाती है-उदाहरण के लिए, 10,000 जीबीपी मूल्य का वोडाफोन खरीदकर और 10,000 मूल्य का एफटीएसई वायदा (वह सूचकांक जिसमें वोडाफोन व्यापार करता है) कम करके। बचाव का एक अन्य तरीका बीटा न्यूट्रल है। बीटा एक स्टॉक और एक सूचकांक के बीच ऐतिहासिक संबंध है। यदि वोडाफोन स्टॉक का बीटा 2 है, तो वोडाफोन में 10,000 जीबीपी लंबी स्थिति के लिए एक निवेशक एफटीएसई वायदा में 20,000 जीबीपी के बराबर छोटी स्थिति के साथ बचाव करेगा। वायदा अनुबंध और अग्रिम अनुबंध बाजार की प्रतिकूल गतिविधियों के जोखिम से बचाव के साधन हैं। ये मूल रूप से 19वीं शताब्दी में वस्तु बाजारों से विकसित हुए थे, लेकिन पिछले पचास वर्षों में वित्तीय बाजार के जोखिम से बचने के लिए उत्पादों में एक बड़ा वैश्विक बाजार विकसित हुआ। फ्यूचर्स हेजिंग निवेशक जो मुख्य रूप से फ्यूचर्स में व्यापार करते हैं, सिंथेटिक फ्यूचर्स के खिलाफ अपने फ्यूचर्स की हेजिंग कर सकते हैं। इस मामले में एक कृत्रिम भविष्य एक कृत्रिम भविष्य है जिसमें एक कॉल और एक पुट पोजीशन शामिल है। लॉन्ग सिंथेटिक फ्यूचर्स का मतलब है लॉन्ग कॉल और शॉर्ट पुट एक ही एक्सपायरी प्राइस पर। एक लंबे वायदा व्यापार के खिलाफ बचाव के लिए सिंथेटिक्स में एक छोटी स्थिति स्थापित की जा सकती है, और इसके विपरीत। स्टैक हेजिंग एक ऐसी रणनीति है जिसमें विभिन्न वायदा अनुबंध खरीदना शामिल है जो तरलता की स्थिति को बढ़ाने के लिए आस-पास के वितरण महीनों में केंद्रित होते हैं। इसका उपयोग आम तौर पर निवेशकों द्वारा लंबी अवधि के लिए अपनी आय की जमानत सुनिश्चित करने के लिए किया जाता है। अंतर के लिए अनुबंध (सी. एफ. डी.) एक दो-तरफा बचाव या विनिमय अनुबंध है जो विक्रेता और खरीदार को एक अस्थिर वस्तु की कीमत तय करने की अनुमति देता है। एक बिजली उत्पादक और एक बिजली खुदरा विक्रेता के बीच एक सौदे पर विचार करें, जो दोनों बिजली बाजार पूल के माध्यम से व्यापार करते हैं। यदि निर्माता और खुदरा विक्रेता 50 डॉलर प्रति मेगावाट प्रति घंटे के स्ट्राइक मूल्य पर सहमत होते हैं, एक व्यापारिक अवधि में 1 मेगावाट प्रति घंटे के लिए, और यदि वास्तविक पूल मूल्य 70 डॉलर है, तो निर्माता को पूल से 70 डॉलर मिलते हैं, लेकिन खुदरा विक्रेता को 20 डॉलर (स्ट्राइक मूल्य और पूल मूल्य के बीच "अंतर") की छूट देनी होती है। इसके विपरीत, खुदरा विक्रेता उत्पादक को अंतर का भुगतान करता है यदि पूल मूल्य संविदात्मक हड़ताल मूल्य पर सहमत मूल्य से कम है। वास्तव में, पूल अस्थिरता को समाप्त कर दिया जाता है और पक्ष $50 प्रति एम. डब्ल्यू. एच. का भुगतान करते हैं और प्राप्त करते हैं। हालाँकि, जो पक्ष अंतर का भुगतान करता है वह "पैसे से बाहर" है क्योंकि बचाव के बिना उन्हें पूल मूल्य का लाभ मिलता। हेजिंग हेजिंग के प्रकार का उपयोग विदेशी मुद्रा व्यापार सहित कई अलग-अलग तरीकों से किया जा सकता है। उपरोक्त स्टॉक का उदाहरण एक "क्लासिक" प्रकार का बचाव है, जिसे उद्योग में संबंधित प्रतिभूतियों की एक जोड़ी पर व्यापार के कारण जोड़े के व्यापार के रूप में जाना जाता है। जैसे-जैसे निवेशक अधिक परिष्कृत होते गए, मूल्यों की गणना करने के लिए उपयोग किए जाने वाले गणितीय उपकरणों (जिन्हें मॉडल के रूप में जाना जाता है) के साथ, बाड़ के प्रकार बहुत बढ़ गए हैं। हेजिंग के उदाहरणों में शामिल हैंः मुद्राओं के लिए फॉरवर्ड एक्सचेंज कॉन्ट्रैक्ट भौतिक स्थितियों की हेजिंग के लिए कमोडिटी भविष्य के अनुबंध मुद्रा भविष्य के अनुबंध मुद्राओं के लिए मनी मार्केट ऑपरेशंस ब्याज के लिए फॉरवर्ड एक्सचेंज कॉन्ट्रैक्ट ब्याज के लिए मनी मार्केट ऑपरेशंस ब्याज के लिए फ्यूचर कॉन्ट्रैक्ट्स कवर किए गए इक्विटी पर कॉल इक्विटी या इंडेक्स पर शॉर्ट स्ट्रैडल्स चुनावों या खेल आयोजनों पर दांव हेजिंग रणनीतियाँ एक हेजिंग रणनीति आमतौर पर एक वित्तीय और शारीरिक रूप से व्यापारिक फर्म की सामान्य जोखिम प्रबंधन नीति को संदर्भित करती है कि उनके जोखिम को कैसे कम किया जाए। जैसा कि बचाव शब्द इंगित करता है, यह जोखिम शमन आमतौर पर वित्तीय साधनों का उपयोग करके किया जाता है, लेकिन बड़ी ऊर्जा कंपनियों जैसे वस्तु व्यापारियों द्वारा उपयोग की जाने वाली बचाव रणनीति आमतौर पर एक व्यापार मॉडल (वित्तीय और भौतिक दोनों सौदों सहित) का उल्लेख करती है। इन रणनीतियों के बीच अंतर दिखाने के लिए, इस वस्तु को थोक बाजार में खरीदकर और ज्यादातर सर्दियों में घरों में बेचकर कोयले का व्यापार करने वाली काल्पनिक कंपनी ब्लैकइज़ग्रीन लिमिटेड पर विचार करें। बैक-टू-बैक हेजिंग (बी2बी) एक ऐसी रणनीति है जिसमें किसी भी खुली स्थिति को तुरंत बंद कर दिया जाता है, उदाहरण के लिए। हाजिर बाजार में संबंधित वस्तु खरीदकर। इस तकनीक को अक्सर वस्तु बाजार में तब लागू किया जाता है जब ग्राहक के साइन-अप के बिंदु पर दिखाई देने वाली अग्रिम ऊर्जा कीमतों से ग्राहकों की कीमत की सीधे गणना की जा सकती है। यदि ब्लैकइज़ग्रीन बी2बी-रणनीति बनाने का निर्णय लेता है, तो वे उसी समय कोयले की सही मात्रा खरीद लेंगे जब घरेलू ग्राहक उनकी दुकान में आएगा और अनुबंध पर हस्ताक्षर करेगा। यह रणनीति कई वस्तुओं के जोखिमों को कम करती है, लेकिन इसकी कमी यह है कि इसमें बड़ी मात्रा और तरलता का जोखिम है, क्योंकि ब्लैकइज़ग्रीन को यह नहीं पता है कि क्या यह घरों की आवश्यकता को पूरा करने के लिए थोक बाजार में पर्याप्त कोयला पा सकता है। ट्रैकर हेजिंग ट्रैकर हेजिंग एक पूर्व-खरीद दृष्टिकोण है, जहां परिपक्वता तिथि के करीब आने पर खुली स्थिति कम हो जाती है। यदि ब्लैकइज़ग्रीन को पता है कि अधिकांश उपभोक्ता अपने घर को गर्म करने के लिए सर्दियों में कोयले की मांग करते हैं, तो एक ट्रैकर द्वारा संचालित रणनीति का अब मतलब होगा कि ब्लैकइज़ग्रीन खरीदता है जैसे। गर्मियों में अपेक्षित कोयले की मात्रा का आधा, शरद ऋतु में एक और चौथाई और सर्दियों में शेष मात्रा। सर्दी जितनी करीब आएगी, मौसम का पूर्वानुमान उतना ही बेहतर होगा और इसलिए अनुमान है कि आने वाली सर्दियों में घरों में कितने कोयले की मांग होगी। खुदरा ग्राहकों की कीमत दीर्घकालिक थोक मूल्य रुझानों से प्रभावित होगी। पूर्व-परिभाषित ट्रैकर-वक्र के आसपास एक निश्चित हेजिंग गलियारे की अनुमति है और परिपक्वता तिथि के करीब आने पर खुली स्थिति का अंश कम हो जाता है। डेल्टा हेजिंग डेल्टा-हेजिंग अपने अंतर्निहित मूल्य परिवर्तनों के खिलाफ हेजिंग करके एक विकल्प के वित्तीय जोखिम को कम करता है। इसे इसलिए कहा जाता है क्योंकि डेल्टा अंतर्निहित उपकरण की कीमत के संबंध में विकल्प के मूल्य का पहला व्युत्पन्न है। यह व्यवहार में एक व्युत्क्रम मूल्य आंदोलन के साथ एक व्युत्पन्न खरीदकर किया जाता है। यह एक प्रकार की बाजार तटस्थ रणनीति भी है। केवल अगर ब्लैकइज़ग्रीन रणनीति के रूप में डेल्टा-हेजिंग करने का विकल्प चुनता है, तो वास्तविक वित्तीय साधन हेजिंग के लिए काम में आते हैं (सामान्य, सख्त अर्थ में)। रिस्क रिवर्सल रिस्क रिवर्सल का अर्थ है एक साथ कॉल विकल्प खरीदना और पुट विकल्प बेचना। इसका स्टॉक या वस्तु की स्थिति पर लंबे समय तक अनुकरण करने का प्रभाव पड़ता है। प्राकृतिक बाड़ कई बाड़ों में विदेशी वित्तीय साधन या व्युत्पन्न शामिल नहीं होते हैं जैसे कि विवाहित पुट। प्राकृतिक बचाव एक ऐसा निवेश है जो नकदी प्रवाह का मिलान करके अवांछित जोखिम को कम करता है (अर्थात। राजस्व और व्यय)। उदाहरण के लिए, संयुक्त राज्य अमेरिका में एक निर्यातक को अमेरिकी डॉलर के मूल्य में परिवर्तन के जोखिम का सामना करना पड़ता है और अपनी अपेक्षित बिक्री राजस्व को अपनी लागत संरचना से मेल करने के लिए उस बाजार में एक उत्पादन सुविधा खोलने का विकल्प चुनता है। एक अन्य उदाहरण एक ऐसी कंपनी है जो दूसरे देश में एक सहायक कंपनी खोलती है और अपने संचालन के वित्तपोषण के लिए विदेशी मुद्रा में उधार लेती है, भले ही विदेशी ब्याज दर अपने देश की तुलना में अधिक महंगी हो सकती हैः विदेशी मुद्रा में अपेक्षित राजस्व के साथ ऋण भुगतान का मिलान करके, मूल कंपनी ने अपने विदेशी मुद्रा जोखिम को कम कर दिया है। इसी तरह, एक तेल उत्पादक अमेरिकी डॉलर में अपना राजस्व प्राप्त करने की उम्मीद कर सकता है, लेकिन एक अलग मुद्रा में लागत का सामना करना पड़ता है; यह एक प्राकृतिक बचाव लागू करना होगा यदि वह सहमत हो जाता है, उदाहरण के लिए, अमेरिकी डॉलर में कर्मचारियों को बोनस का भुगतान करना। जोखिम से बचाव का एक सामान्य साधन आकस्मिक संपत्ति की क्षति या हानि, व्यक्तिगत चोट या जीवन की हानि के कारण होने वाले वित्तीय नुकसान से बचाने के लिए बीमा की खरीद है। बचाव योग्य जोखिम की श्रेणियाँ विभिन्न प्रकार के वित्तीय जोखिम हैं जिनसे बचाव किया जा सकता है। उन प्रकार के जोखिमों में शामिल हैंः वस्तु जोखिमः वह जोखिम जो वस्तु अनुबंधों के मूल्य में संभावित उतार-चढ़ाव से उत्पन्न होता है, जिसमें कृषि उत्पाद, धातु और ऊर्जा उत्पाद शामिल हैं। मूल्य श्रृंखला के "खरीद पक्ष" पर उजागर निगमों को बढ़ती वस्तुओं की कीमतों के खिलाफ सुरक्षा की आवश्यकता होती है, जहां इन्हें "ग्राहक को नहीं दिया जा सकता है"; बिक्री पक्ष पर, निगम मूल्य में गिरावट के खिलाफ बचाव की ओर देखते हैं। जहां भी उपलब्ध हो दोनों वस्तु-व्युत्पन्न का उपयोग करके बचाव कर सकते हैं। ऋण जोखिमः यह जोखिम कि देय धन का भुगतान किसी बाध्य व्यक्ति द्वारा नहीं किया जाएगा। चूंकि ऋण जोखिम बैंकों का स्वाभाविक व्यवसाय है, लेकिन वाणिज्यिक व्यापारियों के लिए एक अवांछित जोखिम है, इसलिए बैंकों और व्यापारियों के बीच एक प्रारंभिक बाजार विकसित हुआ जिसमें रियायती दर पर दायित्वों को बेचना शामिल था। वाणिज्य व्यवस्थाओं में समकालीन प्रथा व्यापार ऋण बीमा खरीदना है; एक (निवेश) बैंकिंग संदर्भ में, इन जोखिमों को ऋण व्युत्पन्न के माध्यम से बचाव किया जा सकता है। बाद में, विश्लेषक डिफ़ॉल्ट की संभावना का अनुमान लगाने के लिए जैरो-टर्नबुल और मर्टन/केएमवी जैसे मॉडल का उपयोग करते हैं, और/या (पोर्टफोलियो-वाइड) "क्रेडिट माइग्रेशन" की संभावना और प्रभाव का अनुमान लगाने के लिए बॉन्ड क्रेडिट रेटिंग के एक संक्रमण मैट्रिक्स का उपयोग करेंगे। निश्चित आय विश्लेषण देखें। मुद्रा जोखिमः यह जोखिम कि विनिमय दरों में परिवर्तन से कोई वित्तीय साधन या व्यावसायिक लेनदेन प्रतिकूल रूप से प्रभावित होगा। विदेशी मुद्रा जोखिम बचाव का उपयोग निवेशकों द्वारा विदेश में निवेश करते समय होने वाले जोखिमों को दूर करने के लिए और वैश्विक अर्थव्यवस्था में गैर-वित्तीय अभिनेताओं द्वारा किया जाता है, जिनके लिए बहु-मुद्रा गतिविधियाँ जोखिम की वांछित स्थिति के बजाय एक "आवश्यक बुराई" हैं। इक्विटी जोखिमः यह जोखिम कि शेयर बाजार की गतिशीलता के कारण किसी के निवेश में गिरावट आएगी, जिससे किसी को धन का नुकसान होगा। विविधीकरण के अतिरिक्त-यहां मौलिक जोखिम शमनकर्ता-निवेश प्रबंधक अपने पोर्टफोलियो में विभिन्न जोखिम प्रबंधन तकनीकों को उपयुक्त रूप से लागू करेंगेः ये समग्र रूप से पोर्टफोलियो या ऊपर दिए गए व्यक्तिगत शेयरों से संबंधित हो सकते हैं; आगे की चर्चा के लिए देखें। ब्याज दर जोखिमः जोखिम कि ब्याज देने वाली देयता का मूल्य, जैसे कि ऋण या बांड, ब्याज दर में वृद्धि के कारण खराब हो जाएगा (देखें)। ब्याज दर जोखिमों को ब्याज दर विनिमय जैसे ब्याज दर व्युत्पन्न का उपयोग करके हेज किया जा सकता है; यहाँ संवेदनशीलता को बांड के लिए अवधि और उत्तलता का उपयोग करके मापा जाता है, और आम तौर पर डीवी01 और प्रमुख दर अवधि का उपयोग करके मापा जाता है। पोर्टफोलियो स्तर पर, नकदी-प्रवाह जोखिमों को आम तौर पर टीकाकरण या नकदी-प्रवाह मिलान के माध्यम से प्रबंधित किया जाता है, जबकि मूल्यांकन-जोखिम को बांड सूचकांक वायदा या विकल्प अस्थिरता जोखिम के माध्यम से हेज किया जाता हैः यह वह खतरा है जो एक विदेशी मुद्रा में एक निवेशक के पोर्टफोलियो के लिए एक विनिमय दर आंदोलन पैदा करता है। मात्रा जोखिम वह जोखिम है जो एक ग्राहक अपेक्षा से अधिक या कम उत्पाद की मांग करता है। संबंधित अवधारणाएँ आगेः एक अनुबंध जो किसी वस्तु की राशि की भविष्य में डिलीवरी को निर्दिष्ट करता है, अभी तय की गई कीमत पर। डिलीवरी अनिवार्य है, वैकल्पिक नहीं। अग्रिम दर समझौता (एफ. आर. ए.): एक अनुबंध जो अनुबंध की तारीख को पूर्व निर्धारित ब्याज दर पर तय की जाने वाली ब्याज दर राशि को निर्दिष्ट करता है। विकल्प (वित्त): अग्रिम अनुबंध के समान, लेकिन वैकल्पिक। कॉल विकल्पः एक अनुबंध जो मालिक को भविष्य में किसी वस्तु को अभी तय की गई कीमत पर खरीदने का अधिकार देता है, लेकिन दायित्व नहीं देता है। पुट विकल्पः एक अनुबंध जो मालिक को भविष्य में किसी वस्तु को अभी तय की गई कीमत पर बेचने का अधिकार देता है, लेकिन दायित्व नहीं देता है। नॉन-डिलीवरेबल फॉरवर्ड (एन. डी. एफ.): एक सख्ती से जोखिम-हस्तांतरण वित्तीय उत्पाद जो एक अग्रिम दर समझौते के समान है, लेकिन इसका उपयोग केवल तभी किया जाता है जब मुद्रा पर मौद्रिक नीति प्रतिबंध मुक्त प्रवाह और पूंजी के रूपांतरण को सीमित करते हैं। जैसा कि नाम से पता चलता है, एन. डी. एफ. को वितरित नहीं किया जाता है, लेकिन एक संदर्भ मुद्रा में निपटाया जाता है, आमतौर पर यू. एस. डी. या ई. यू. आर., जहां पक्ष एन. डी. एफ. साधन से होने वाले लाभ या हानि का आदान-प्रदान करते हैं, और यदि नियंत्रित मुद्रा के खरीदार को वास्तव में उस कठोर मुद्रा की आवश्यकता होती है, तो वह संदर्भ भुगतान ले सकता है और विचाराधीन सरकार के पास जा सकता है और यू. एस. डी. या ई. यू. आर. भुगतान को परिवर्तित कर सकता है। बीमा प्रभाव समान है; यह सिर्फ इतना है कि बीमित मुद्रा की आपूर्ति सरकार द्वारा प्रतिबंधित और नियंत्रित है। पूँजी नियंत्रण देखें। ब्याज दर समानता और आच्छादित ब्याज मध्यस्थताः सरल अवधारणा यह है कि दो अलग-अलग मुद्राओं में दो समान निवेशों से समान लाभ मिलना चाहिए। यदि दोनों समान निवेश समान ब्याज दर वाले लाभ की पेशकश करने वाले अंकित मूल्य पर नहीं हैं, तो अंतर को वैचारिक रूप से निवेश के जीवनकाल में विनिमय दर में परिवर्तन से पूरा किया जाना चाहिए। आई. आर. पी. मूल रूप से विनिमय की अनुमानित या निहित अग्रिम दर की गणना करने के लिए गणित प्रदान करता है। यह गणना की गई दर एक भविष्यवाणी या पूर्वानुमान नहीं है और इसे नहीं माना जा सकता है, बल्कि यह मध्यस्थता-मुक्त गणना है कि विनिमय दर क्या निहित है ताकि पैसे को एक मुद्रा में परिवर्तित करके, इसे एक अवधि के लिए निवेश करके, फिर वापस परिवर्तित करके और अधिक पैसा कमाकर मुक्त लाभ कमाना असंभव हो, अगर किसी व्यक्ति ने मूल मुद्रा में उसी अवसर में निवेश किया था। हेज फंडः एक ऐसा फंड जो हेज्ड लेनदेन या हेज्ड निवेश रणनीतियों में संलग्न हो सकता है। ये भी देखें संदर्भ बाहरी लिंक व्युत्पन्न को समझनाः बाजार और अवसंरचना फेडरल रिजर्व बैंक ऑफ शिकागो, वित्तीय बाजार समूह मूल निश्चित आय व्युत्पन्न हेजिंग लेख Financial-edu.com हेजिंग कॉर्पोरेट बॉन्ड जारी करना Financial-edu.com व्युत्पन्न (वित्त) बाजार जोखिम पूंजी प्रबंधन पर लेख