Market risk
बाजार जोखिम, कीमतों और अस्थिरता जैसे बाजार चर में उतार-चढ़ाव से उत्पन्न स्थिति में नुकसान का जोखिम है। कोई विशिष्ट वर्गीकरण नहीं है क्योंकि प्रत्येक वर्गीकरण बाजार जोखिम के विभिन्न पहलुओं को संदर्भित कर सकता है। फिर भी, बाजार जोखिम के सबसे अधिक उपयोग किए जाने वाले प्रकार हैंः इक्विटी जोखिम, वह जोखिम जो स्टॉक या स्टॉक सूचकांकों (जैसे. यूरो स्टॉक्स 50, आदि) कीमतें या उनकी निहित अस्थिरता बदल जाएगी। ब्याज दर जोखिम, जोखिम कि ब्याज दरें (जैसे। लिबोर, यूरिबोर, आदि) या उनकी निहित अस्थिरता बदल जाएगी। मुद्रा जोखिम, विदेशी मुद्रा दरों का जोखिम (जैसे। EUR/USD, EUR/GBP, आदि) या उनकी निहित अस्थिरता बदल जाएगी। जिंस जोखिम, वह जोखिम जो जिंस की कीमतों में होता है (जैसे। मकई, कच्चा तेल) या उनकी निहित अस्थिरता बदल जाएगी। किसी दी गई स्थिति के प्रतिकूल मूल्य परिवर्तनों को कवर करने वाले मार्जिन कॉल के कारण अनिश्चित भविष्य के नकदी बहिर्वाह के कारण मार्जिन जोखिम होता है। आकार जोखिम धारण अवधि जोखिम आधार जोखिम बाजार जोखिम के लिए पूंजी की आवश्यकता को एक संशोधित ढांचे के तहत संबोधित किया जाता है जिसे "ट्रेडिंग बुक की मौलिक समीक्षा" (एफ. आर. टी. बी.) के रूप में जाना जाता है। जोखिम प्रबंधन सभी व्यवसाय दो कारकों के आधार पर जोखिम लेते हैंः प्रतिकूल परिस्थिति आने की संभावना और ऐसी प्रतिकूल परिस्थिति की लागत। जोखिम प्रबंधन तब इस बात का अध्ययन है कि जोखिमों को कैसे नियंत्रित किया जाए और लाभ की संभावना को कैसे संतुलित किया जाए। बैंकों, निवेश फर्मों और निगमों में (बाजार) जोखिम प्रबंधन के अभ्यास की चर्चा के लिए आम तौर पर देखें। बाजार जोखिम के कारण संभावित नुकसान की राशि को मापना जोखिम के अन्य रूपों की तरह, बाजार जोखिम के कारण संभावित नुकसान की राशि को कई तरीकों या परंपराओं में मापा जा सकता है। परंपरागत रूप से, एक परंपरा जोखिम पर मूल्य (वी. ए. आर.) का उपयोग करना है। वी. ए. आर. का उपयोग करने की परंपराएं अच्छी तरह से स्थापित हैं और अल्पकालिक जोखिम प्रबंधन अभ्यास में स्वीकार की जाती हैं। हालाँकि, वी. ए. आर. में कई सीमित धारणाएँ हैं जो इसकी सटीकता को सीमित करती हैं। पहली धारणा यह है कि मापे गए पोर्टफोलियो की संरचना निर्दिष्ट अवधि में अपरिवर्तित रहती है। कम समय के क्षितिज पर, इस सीमित धारणा को अक्सर उचित माना जाता है। हालाँकि, लंबे समय के क्षितिज के साथ, पोर्टफोलियो में कई पदों को बदल दिया गया होगा। अपरिवर्तित पोर्टफोलियो का वी. ए. आर. अब प्रासंगिक नहीं है। वी. ए. आर. के साथ अन्य समस्याग्रस्त मुद्दे यह हैं कि यह उप-योगात्मक नहीं है, और इसलिए एक सुसंगत जोखिम उपाय नहीं है। नतीजतन, बाजार जोखिम को मापने के लिए अन्य सुझाव सशर्त मूल्य-पर-जोखिम (सी. वी. ए. आर.) हैं जो असतत वितरण सहित सामान्य नुकसान वितरण के लिए सुसंगत है और उप-योगात्मक है। वी. ए. आर. की गणना करने के लिए भिन्नता सहप्रसरण और ऐतिहासिक अनुकरण दृष्टिकोण यह मानता है कि ऐतिहासिक सहसंबंध स्थिर हैं और भविष्य में नहीं बदलेंगे या बाजार के तनाव के समय में टूटेंगे नहीं। हालाँकि ये धारणाएँ अनुचित हैं क्योंकि उच्च अस्थिरता और बाजार में उथल-पुथल की अवधि के दौरान, ऐतिहासिक सहसंबंध टूट जाते हैं। सहज रूप से, यह एक वित्तीय संकट के दौरान स्पष्ट है जहां सभी उद्योग क्षेत्रों में सहसंबंधों में महत्वपूर्ण वृद्धि का अनुभव होता है, जबकि बाजार में वृद्धि का रुझान होता है। इस घटना को असममित सहसंबंध या असममित निर्भरता के रूप में भी जाना जाता है। ऐतिहासिक अनुकरण का उपयोग करने के बजाय, अच्छी तरह से निर्दिष्ट बहुभिन्नरूपी मॉडल के साथ मोंटे-कार्लो अनुकरण एक उत्कृष्ट विकल्प हैं। उदाहरण के लिए, विचरण-सहप्रसरण मैट्रिक्स के अनुमान में सुधार करने के लिए, कोई भी गौसी कॉपुला और अच्छी तरह से निर्दिष्ट मार्जिनल के आधार पर मोंटे-कार्लो अनुकरण के माध्यम से परिसंपत्ति वितरण का पूर्वानुमान उत्पन्न कर सकता है। मॉडलिंग प्रक्रिया को स्टॉक रिटर्न में अनुभवजन्य विशेषताओं जैसे कि ऑटो-रिग्रेशन, असममित अस्थिरता, तिरछापन और कुर्टोसिस की अनुमति देना महत्वपूर्ण है। इन विशेषताओं के लिए लेखांकन न करने से सहसंबंध और विचरण-सहप्रसरण में गंभीर आकलन त्रुटि होती है जिसमें नकारात्मक पूर्वाग्रह होते हैं (सही मूल्यों का 70 प्रतिशत तक)। भिन्नता-सहप्रसरण मैट्रिक्स का उपयोग करके परिसंपत्तियों के बड़े पोर्टफोलियो के लिए वी. ए. आर. या सी. वी. ए. आर. का अनुमान अनुचित हो सकता है यदि अंतर्निहित प्रतिफल वितरण असममित निर्भरता प्रदर्शित करते हैं। ऐसे परिदृश्यों में, वेल कॉपुला जो परिसंपत्तियों के पोर्टफोलियो में असममित निर्भरता (जैसे, क्लेटन, रोटेटेड गुंबेल) की अनुमति देते हैं, वी. ए. आर. या सी. वी. ए. आर. का उपयोग करके पूंछ जोखिम की गणना में सबसे उपयुक्त हैं। इसके अलावा, मध्यवर्ती नकदी प्रवाह, अंतर्निहित विकल्पों, पोर्टफोलियो में वित्तीय स्थितियों की अस्थायी दर ब्याज दरों में बदलाव के बारे में ध्यान रखना होगा। यदि उनका प्रभाव बड़ा हो सकता है तो उन्हें नजरअंदाज नहीं किया जा सकता है। विनियामक विचार बेसल समिति ने जनवरी 2016 में बाजार जोखिम के लिए संशोधित न्यूनतम पूंजी आवश्यकताएँ निर्धारित कीं। ये संशोधन, "ट्रेडिंग बुक की मौलिक समीक्षा", बाजार-जोखिम पूंजी की गणना के लिए मौजूदा आंतरिक मॉडल और मानकीकृत दृष्टिकोण से संबंधित कमियों को संबोधित करते हैं, और विशेष रूप से निम्नलिखित पर चर्चा करते हैंः "ट्रेडिंग बुक" और "बैंकिंग बुक" के बीच की सीमा "जोखिम में मूल्य का उपयोग बनाम तनाव में जोखिम को मापने के लिए अपेक्षित कमी बाजार की तरलता का जोखिम अमेरिकी निगमों की वार्षिक रिपोर्टों में उपयोग संयुक्त राज्य अमेरिका में, फॉर्म 10-के पर प्रस्तुत सभी वार्षिक रिपोर्टों में बाजार जोखिम पर एक खंड एसईसी द्वारा अनिवार्य है। कंपनी को विस्तार से बताना चाहिए कि उसके परिणाम सीधे वित्तीय बाजारों पर कैसे निर्भर कर सकते हैं। यह दिखाने के लिए बनाया गया है, उदाहरण के लिए, एक निवेशक जो मानता है कि वह एक सामान्य दूध कंपनी में निवेश कर रहा है, कि कंपनी गैर-डेयरी गतिविधियों को भी कर रही है जैसे कि जटिल व्युत्पन्न या विदेशी मुद्रा वायदा में निवेश। भौतिक निवेशों के लिए बाजार जोखिम भौतिक निवेशों को बाजार जोखिमों का भी सामना करना पड़ता है, उदाहरण के लिए अचल संपत्ति जैसी वास्तविक पूंजी बाजार मूल्य खो सकती है और ईंधन की लागत जैसे लागत घटक बाजार की कीमतों के साथ उतार-चढ़ाव कर सकते हैं। दूसरी ओर भौतिक पूंजी में कुछ निवेश जोखिम को कम कर सकते हैं और जोखिम में कमी के मूल्य का अनुमान वित्तीय गणना विधियों से लगाया जा सकता है, जैसे वित्तीय बाजारों में बाजार जोखिम का अनुमान लगाया जाता है। उदाहरण के लिए, ऊर्जा दक्षता निवेश, ईंधन की लागत को कम करने के अलावा, जोखिम ईंधन की कीमत के जोखिम को कम करते हैं। चूंकि कम ईंधन की खपत होती है, इसलिए एक कम लागत वाला घटक ईंधन की कीमतों में उतार-चढ़ाव के लिए अतिसंवेदनशील होता है। इस जोखिम में कमी के मूल्य की गणना तुओमिनन-सेप्पनेन विधि का उपयोग करके की जा सकती है और इसका मूल्य एक विशिष्ट ऊर्जा कुशल भवन के लिए प्रत्यक्ष लागत बचत की तुलना में लगभग 10 प्रतिशत दिखाया गया है। यह भी देखें प्रणालीगत जोखिम लागत जोखिम मांग जोखिम मूल्यांकन जोखिम मॉडलिंग जोखिम दृष्टिकोण आधुनिक पोर्टफोलियो सिद्धांत जोखिम वापसी अनुपात व्यापार पुस्तक की मौलिक समीक्षा (एफ. आर. टी. बी.) आंतरिक मॉडल दृष्टिकोण (बाजार जोखिम) मानकीकृत दृष्टिकोण (बाजार जोखिम) संदर्भ बाहरी लिंक बैंक प्रबंधन और नियंत्रण, स्प्रिंगर प्रकृति-पेशेवरों के लिए प्रबंधन, 2020 मूल्य निर्धारण को अग्रेषित करके बाजार जोखिमों का प्रबंधन कैसे हेज फंड बाजार जोखिम के जोखिम को सीमित करते हैं मूल्य निर्धारण सांख्यिकीय विचलन और फैलाव बाजार विफलता