Hyperinflation in Brazil
ब्राजील में अति मुद्रास्फीति 1990 के पहले तीन महीनों के बीच हुई। जनवरी और मार्च 1990 के बीच मासिक मुद्रास्फीति दरें क्रमशः 71.9%, 71.7% और 81.3% थीं। जैसा कि अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (आई. एम. एफ.) द्वारा स्वीकार किया गया है, अति मुद्रास्फीति को उस अवधि के रूप में परिभाषित किया गया है जिसमें वस्तुओं और सेवाओं के औसत मूल्य स्तर में प्रति माह 50 प्रतिशत से अधिक की वृद्धि होती है। ब्राजील ने अति मुद्रास्फीति अवधि से पहले एक दशक से अधिक समय तक बहुत उच्च मुद्रास्फीति-अक्सर दोहरे अंकों की मासिक मुद्रास्फीति-का अनुभव किया। राष्ट्र ने आधे वर्ष से भी कम समय तक अति मुद्रास्फीति को बनाए रखा। यह आर्थिक घटना ब्राजील की अर्थव्यवस्था के कई संरचनात्मक पहलुओं की पराकाष्ठा थी, जिसमें सीमित विदेशी व्यापार और उच्च बाहरी सार्वजनिक ऋण के साथ-साथ असफल निवारक उपाय भी शामिल थे। ब्राजील की सरकार ने कृत्रिम रूप से मुद्रास्फीति को रोकने के लिए कई अवधियों के मूल्य फ्रीज का उपयोग करके अति मुद्रास्फीति का जवाब दिया। यह कुछ महीनों के लिए अति मुद्रास्फीति के प्रबंधन में प्रभावी था। जुलाई 1990 में, मूल्य नियंत्रण हटा दिए गए और अति मुद्रास्फीति वापस आ गई। प्लानो रियल (1994) के कार्यान्वयन के बाद अति मुद्रास्फीति की अवधि का समाधान किया गया था। ब्राजील की अर्थव्यवस्था के पास एक महंगी विस्तारवादी राजकोषीय नीति का समर्थन करने के लिए सीमित वित्तीय संसाधन थे। प्लानो रियल में अर्थव्यवस्था को मुद्रा, क्रूजीरो के बजाय खाते की एक अलग इकाई, यूनिडेड रियल डी वैलोर (यूआरवी) में लंगर डालना शामिल था। भुगतान का कार्य तब यू. आर. वी. में स्थानांतरित कर दिया गया जो वास्तविक बन गया। मुद्रा के कार्य का पृथक्करण और पुनर्एकीकरण अल्पकालिक और दीर्घकालिक अवधि में मुद्रास्फीति को सीमित करने में सफल रहा। ऐतिहासिक संदर्भ 1960 के दशक में, ब्राजील ने अनुक्रमण की एक विधि अपनाई थी जिसमें मुद्रास्फीति को थोड़ा कम करने के लिए कुछ निवेशों के लिए मासिक या साप्ताहिक घरेलू कीमतों की स्थापना शामिल थी। इसने वास्तविक अवधि के वित्तीय पारिश्रमिक की पेशकश की जो सुरक्षित और द्रवीकरणीय दोनों था। इस पद्धति ने आर्थिक दूरदर्शिता और निजी और सार्वजनिक दोनों संस्थानों के सहयोग की भी मांग की। यह सुनिश्चित करने के लिए कि इन सूचकांकों को अपनाया गया था, सभी आर्थिक एजेंटों की व्यापक स्वीकृति और विश्वास पर निर्भर था। अनुक्रमण का टूटना सार्वजनिक अनिश्चितता और सरकार के प्रति अविश्वास के कारण हुआ। 1987 बढ़ती मुद्रास्फीति दरों के बावजूद, ब्राजील के निजी क्षेत्र ने अपनी बैलेंस शीट में मजबूती देखी क्योंकि ट्रेजरी बिलों की शुरुआत के साथ निजी, व्यापारिक वित्तीय परिसंपत्तियों का बाजार बढ़ा। इसके साथ-साथ वित्तीय साधनों और प्रौद्योगिकी की जटिलता में वृद्धि हुई और वित्तीय क्षेत्र में विशेषज्ञता में वृद्धि हुई। 1989 जनवरी 1990 में शुरू होने वाली अति मुद्रास्फीति की अवधि सीधे 1989 के ब्राजील के चुनाव के बाद हुई, जो 1960 के बाद से आयोजित पहला प्रत्यक्ष राष्ट्रपति चुनाव था। सैन्य तानाशाही के स्थायी प्रभाव नई लोकतांत्रिक सरकार की इच्छा में देखे जा सकते हैं, फिर भी उच्च मुद्रास्फीति को प्रभावी ढंग से रोकने में असमर्थता। अति मुद्रास्फीति अवधि के बाद ही आक्रामक आपातकालीन उपाय किए गए। मुद्रास्फीति दर ब्राजील ने जनवरी 1990 तक के तीन वर्षों में लगातार उच्च मुद्रास्फीति देखी। जनवरी 1987 से अप्रैल 1990 तक दो अंकों की मासिक मुद्रास्फीति को बनाए रखने के लिए, एकल अंकों की मासिक मुद्रास्फीति की छोटी अवधि को विभिन्न मुद्रास्फीति-प्रबंधन योजनाओं के कार्यान्वयन के लिए जिम्मेदार ठहराया जा सकता है। जुलाई 1987 से सितंबर 1987 के दौरान क्रमशः 9.3%, 4.5% और 8.0% की मुद्रास्फीति जून 1987 में ब्रेसर योजना के कार्यान्वयन का परिणाम थी। मार्च और अप्रैल 1989 में 4.2% और 5.2% की मुद्रास्फीति दर जनवरी 1989 में लागू ग्रीष्मकालीन योजना का परिणाम थी। कारण पृष्ठभूमि अति-मुद्रास्फीति धन की संस्था को अत्यधिक तरल और अस्थिर होने के लिए मजबूर करती है। ब्राजील द्वारा अनुभव की गई अति मुद्रास्फीति के साथ-साथ अपने दो कार्यों के अलगाव और अंततः पुनर्एकीकरण के माध्यम से देश की क्षमता के लिए धन एक योगदान कारक है। मुद्रास्फीति सिद्धांत 1980 के दशक में, ब्राजील में एक नया मुद्रास्फीति सिद्धांत लोकप्रिय हो गया। यह जड़त्वीय मुद्रास्फीति का विचार था जिसका उद्देश्य मुद्रास्फीति के त्वरण और रखरखाव के पीछे के विभिन्न कारणों की व्याख्या करना था। जड़त्वीय मुद्रास्फीति वितरण संबंधी संघर्ष के विचार पर आधारित है जिसमें कहा गया है कि एक आर्थिक प्रतिनिधि अपनी बाजार हिस्सेदारी को बनाए रखने या सुधारने के लिए मूल्य तंत्र का उपयोग करेगा। नया सिद्धांत बताता है कि मुद्रास्फीति एक चुनी हुई आधार समय अवधि से शुरू होनी चाहिए। विश्लेषक यह समझाने की कोशिश करते हैं कि मुद्रास्फीति के दिए गए स्तर और आगे बढ़ने वाले परिवर्तनों के कारण क्या हुआ, जो त्वरण और रखरखाव दोनों के लिए जिम्मेदार है। वितरण संबंधी संघर्ष विभिन्न आर्थिक कारकों के बीच समन्वय की कमी के कारण मुद्रास्फीति के रखरखाव की ओर इशारा करता है। बड़े पैमाने पर अंतर्जनित अर्थव्यवस्था ब्राजील के व्यापार की कमी अर्थव्यवस्था को आंतरिक मूल्य आघातों के लिए बढ़ी हुई भेद्यता के लिए उजागर करती है। घरेलू आपूर्ति पर एक मजबूत निर्भरता का मतलब है कि कीमतें अधिक अस्थिर हैं और बढ़ने की संभावना है, जैसे कि मौसम से संबंधित झटकों के कारण खाद्य पदार्थों की कीमतों में वृद्धि। टिकाऊ वस्तुओं के अधिक खुले व्यापार का मतलब है कि उपभोक्ता वस्तुओं की औसत मुद्रास्फीति की तुलना में इस उद्योग में मुद्रास्फीति का स्तर कम है। उच्च बाहरी सार्वजनिक ऋण अर्थशास्त्री परेरा का कहना है कि सार्वजनिक क्षेत्र की विषम बैलेंस शीट ब्राजील की अति मुद्रास्फीति के लिए एक कारण कारक हो सकती है क्योंकि उच्च बाहरी सार्वजनिक ऋण को अप्रत्यक्ष रूप से मुद्रास्फीति के दबाव से जोड़ा जा सकता है। सरकार ने इस बड़े विदेशी ऋण (मूलधन और ब्याज) को चुकाने के लिए उच्च कराधान लगाया, जिसकी भरपाई तब उत्पादकों द्वारा निर्धारित उच्च कीमतों से की गई, जिससे मुद्रास्फीति में सुविधा हुई। सेवा विदेशी ऋण के लिए बड़े राजकोषीय बोझ को कर प्राप्तियों द्वारा कवर नहीं किया जा सका। राजकोषीय खातों में गिरावट की प्रक्रिया अर्थव्यवस्था में एक प्रमुख संरचनात्मक मुद्दे का प्रतिनिधित्व करती है जिसे ब्राजील की सरकार ने विभिन्न उपायों के माध्यम से कई बार हल करने की कोशिश की। उच्च मुद्रास्फीति की स्वीकृति ब्राजील की अर्थव्यवस्था ने ऐतिहासिक रूप से उच्च मुद्रास्फीति दर को स्वीकार किया। इस उच्च मुद्रास्फीति को एक अस्थिर तुलनपत्र द्वारा बढ़ा दिया गया था जो अति मुद्रास्फीति में बदल गया था। मुद्रा विकल्प ब्राजील ने एक विश्वसनीय घरेलू मुद्रा विकल्प का उपयोग किया जो अर्थव्यवस्था में तरलता के रूप में कार्य करता था। इस विकल्प के व्यापक विकास ने धन की अधिक आपूर्ति के प्रभावों की नकल की। अतिरिक्त मुद्रा आपूर्ति उच्च मुद्रास्फीति और अधिक चरम मामलों में अति मुद्रास्फीति की ओर ले जाती है। नियंत्रण के तरीके विफल निवारक उपाय ब्राजील ने उच्च मुद्रास्फीति का प्रबंधन करने और अति मुद्रास्फीति को रोकने के लिए कई स्थिरीकरण नीतियों को अपनाया, जिनमें से कई आय नीतियों पर आधारित थीं। स्थिरीकरण और अस्थिरता के बीच चक्र ने अति मुद्रास्फीति की नींव रखी क्योंकि प्रत्येक नए चक्र में कम मुद्रास्फीति की एक छोटी अवधि के बाद उच्च मुद्रास्फीति शिखर देखा गया। क्रूजैडो योजना (1986) 28 फरवरी 1986 को शुरू की गई, क्रूजैडो योजना का उद्देश्य शून्य मुद्रास्फीति की दर प्राप्त करना था। यह योजना इस तर्क के तहत काम करती थी कि मुद्रास्फीति निष्क्रिय थी और मजदूरी अनुक्रमण और प्रणालीगत चिह्नित मूल्य निर्धारण जैसे संरचनात्मक मुद्दों के कारण थी। मजदूरी को प्रभावी रूप से एक वर्ष के लिए रोक दिया गया था क्योंकि सरकार ने अनुक्रमण की एक प्रणाली को फिर से शुरू किया था। बाद में मजदूरी को बोनस देकर समायोजित किया गया। इस योजना ने ब्राजील की अर्थव्यवस्था में वित्तीय परिसंपत्तियों के कई औपचारिक अनुक्रमण तंत्र को ध्वस्त कर दिया और मौद्रिक सुधार द्वारा समर्थित किया गया। अर्थशास्त्री परेरा का सुझाव है कि घरेलू अर्थव्यवस्था में विश्वास पैदा करने और कमजोर मुद्रा के परिणामस्वरूप मुद्रास्फीति के दबाव को कम करने के लिए पुरानी मुद्रा (क्रूजीरो) को एक नई मुद्रा (क्रूज़ीडो) द्वारा प्रतिस्थापित किया गया था। क्रूजैडो योजना 1986 के अंत तक सफल रही। इस योजना के परिणामस्वरूप एक गहरा आर्थिक संकट पैदा हो गया क्योंकि बढ़ी हुई मजदूरी के बावजूद स्थिर कीमतों ने मांग-प्रेरित मुद्रास्फीति के वेतन-मूल्य चक्र को प्रोत्साहित किया। सरकारी बजटीय घाटा और बढ़ गया क्योंकि राज्य द्वारा संचालित उद्यमों ने फ्रीज से पहले भविष्य की मांग को दर्शाने के लिए अपनी कीमतों में सुधार नहीं किया था। सरकारी ऋण पर वास्तविक वापसी विकृत थी और ब्राजील को अपनी स्थिरीकरण नीतियों में पहली बार पूंजी उड़ान का अनुभव करना पड़ा। अस्वीकार के डर के कारण आंतरिक ऋण ब्याज दरों में वृद्धि हुई और अति मुद्रास्फीति में वृद्धि में योगदान दिया। ब्रेसर योजना (1987) 12 जून 1987 को लागू की गई ब्रेसर योजना का उद्देश्य मुद्रास्फीति को समाप्त करने के बजाय मुद्रास्फीति को एक प्रबंधनीय स्तर तक कम करके अर्थव्यवस्था के स्वस्थ कामकाज में सुधार करना था। 3-महीने की योजना एक वित्तीय आपातकाल के लिए एक नीतिगत प्रतिक्रिया थी और इसका उद्देश्य अनुक्रमण प्रणाली को पूरा करके एक तीव्र संकट को दूर करना था जिसे क्रूज़डो योजना ने कानूनी रूप से बाधित किया था। ब्रेसर योजना एक रूढ़िवादी झटका था जिसमें मूल्यों पर रोक लगा दी गई थी, हालांकि इस बार उपभोक्ता और उत्पादक भविष्य में मूल्यों पर रोक के बारे में जानते थे। यह योजना 1987 की अंतिम तिमाही में ध्वस्त होने लगी और मुख्य रूप से सरकारी कर्मचारियों को महत्वपूर्ण वेतन वृद्धि के कारण दी गई थी। ग्रीष्मकालीन योजना (1989) 15 जनवरी 1989 को चार से आठ सप्ताह की ग्रीष्मकालीन योजना को साकार किया गया। इसने मुद्रास्फीति को सीमित करने और सरकारी घाटे को कम करने पर ध्यान केंद्रित किया। योजना का उद्देश्य अधिक मूल्य और मजदूरी को रोककर और एक नई मुद्रा (क्रूजाडो नोवो) की शुरुआत के माध्यम से पहले उद्देश्य को प्राप्त करना था। इस योजना में बजट घाटे को कम करने के लिए 90,000 सरकारी कर्मचारियों की छंटनी और कुछ राज्य उद्यमों को बंद करने का प्रस्ताव रखा गया था। मजबूत विरोध और प्रतिरोध के बीच, बाद के प्रस्ताव को संशोधित किया गया, और घाटा जारी रहा। 16 मार्च 1990 को शुरू की गई अति-मुद्रास्फीति कालर योजना (1990) की प्रतिक्रिया में, त्रिपक्षीय कालर योजना ने इसी तरह मूल्य फ्रीज को अपनाया। सभी कीमतों को 12 मार्च 1990 के स्तर पर रोक दिया गया था जिसे बाद में सरकार द्वारा भविष्य की मुद्रास्फीति की उम्मीदों के अनुसार समायोजित किया गया था। इस योजना में बैंक खातों को फ्रीज करने और वित्तीय बाजारों को सीमित करने के माध्यम से धन के भंडार में कमी करना शामिल था। इस योजना ने प्रभावी रूप से सभी तरलता का 80 प्रतिशत रोक दिया। मुद्रा आपूर्ति में 29 प्रतिशत मासिक वृद्धि का उपयोग अर्थव्यवस्था को पुनर्जीवित करने और एक नई मुद्रा (क्रूजीरो) को फिर से शुरू करने के लिए किया गया था। सरकार ने बजट घाटे को समाप्त करने और परिचालन और प्राथमिक शेष में अधिशेष प्राप्त करने की कोशिश की। सरकार ने कर लगाए, राज्य द्वारा उत्पादित वस्तुओं की कीमतों में वृद्धि की, अधिकांश सब्सिडी में कटौती की, 50,000 संघीय कर्मचारियों को बर्खास्त कर दिया और सार्वजनिक क्षेत्र के उद्यमों का निजीकरण किया। यह योजना मार्च 1990 में 81.3% से अप्रैल 1990 में 11.3% तक मासिक मुद्रास्फीति को कम करके अति मुद्रास्फीति का प्रबंधन करने में सफल रही (परेरा और नाकानो, 1991, पृष्ठ 44)। जुलाई 1990 में जब मूल्य नियंत्रण हटा लिया गया, तो ब्राजील ने उच्च मुद्रास्फीति का फिर से उदय देखा। अति-मुद्रास्फीति प्लानो रियल (1994) के फिर से उभरने से बचना प्लानो रियल में अर्थव्यवस्था को सापेक्ष कीमतों को प्रतिबिंबित करने के लिए खाते की एक अलग, विशिष्ट इकाई तक सीमित करना शामिल था क्योंकि मुद्रा ने यह कार्य खो दिया था। आर्थिक एजेंटों ने एक नए सूचकांक, यूनिडेड रियल डी वैलोर (यूआरवी) का पालन किया, जिसे पूरे फरवरी से जून 1994 तक स्थापित किया गया था और दैनिक रूप से समायोजित किया गया था। पुराने अनुबंधों के परिवर्तन को नए यूआरवी शर्तों में फिर से लिखने के लिए प्रोत्साहित करने के लिए प्रोत्साहन दिए गए थे। प्लैनो रियल इसके कार्यान्वयन से कुछ सप्ताह पहले संसद में खुली चर्चा का विषय था। इसने विभिन्न दृष्टिकोणों पर विचार करने के साथ-साथ योजना के निष्पादन से पहले सभी आर्थिक एजेंटों को सूचित करने की अनुमति दी। खाता और भुगतान कार्य पूरी तरह से अलग थे, जिसमें भुगतान की एक इकाई के रूप में क्रूजीरो और खाते की एक इकाई के रूप में यूआरवी का उपयोग किया जाता था। 1 जुलाई, 1994 को भुगतान का कार्य यू. आर. वी. को हस्तांतरित कर दिया गया जो क्रूजीरो की जगह वास्तविक बन गया। यह योजना सफल रही और ब्राजील एकल अंकों की मुद्रास्फीति को बनाए रखने में सक्षम रहा है। प्लानो रियल 1994 में मासिक मुद्रास्फीति में महत्वपूर्ण कमी में देखी गई मुद्रास्फीति को सीमित करने में सफल रहा, जो जून में 48 प्रतिशत से जुलाई में 7.8 प्रतिशत से अगस्त में 1.9 प्रतिशत हो गई। इस योजना की दीर्घकालिक सफलता फिर से उच्च मुद्रास्फीति में बढ़े बिना बाहरी आर्थिक झटकों को कम करने की इसकी क्षमता पर निर्भर थी। इसका परीक्षण जनवरी 1999 में किया गया था जब एक विदेशी मुद्रा संकट के कारण मुद्रा का 35 प्रतिशत अवमूल्यन हुआ था। वार्षिक मुद्रास्फीति की दर 8 प्रतिशत के निचले स्तर पर रही। यह भी देखें ब्राजील में आर्थिक संकटों की सूची वेनेजुएला में अति मुद्रास्फीति ला डेकाडा पेर्डिडा आगे पढ़ने के संदर्भ बाहरी लिंक ब्राजील मुद्रास्फीति गणक और चार्ट 1980 में ब्राजील में 1980 के दशक में ब्राजील में 1994 में ब्राजील में 1990 के दशक में विघटन ब्राजील में आर्थिक संकट ब्राजील में मुद्रास्फीति