Ladder (option combination)
वित्त में, एक सीढ़ी, जिसे क्रिसमस ट्री के रूप में भी जाना जाता है, तीन अलग-अलग स्ट्राइक कीमतों पर एक ही प्रकार के तीन विकल्पों (सभी कॉल या सभी पुट) का एक संयोजन है। एक लंबी सीढ़ी का उपयोग उन व्यापारियों द्वारा किया जाता है जो कम अस्थिरता की उम्मीद करते हैं, जबकि एक छोटी सीढ़ी का उपयोग उन व्यापारियों द्वारा किया जाता है जो उच्च अस्थिरता की उम्मीद करते हैं। सीढ़ी कुछ मायनों में स्ट्रेंगल, ऊर्ध्वाधर स्प्रेड, कोंडोर या अनुपात स्प्रेड के समान होती है। एक लंबी कॉल सीढ़ी में एक स्ट्राइक मूल्य पर एक कॉल खरीदना और दो उच्च स्ट्राइक मूल्यों में से प्रत्येक पर एक कॉल बेचना शामिल है, जबकि एक लंबी पुट सीढ़ी में एक स्ट्राइक मूल्य पर एक पुट खरीदना और दो कम स्ट्राइक मूल्यों में से प्रत्येक पर एक पुट बेचना शामिल है। एक छोटी सीढ़ी विपरीत स्थिति है, जिसमें एक विकल्प बेचा जाता है और अन्य दो खरीदे जाते हैं। अक्सर, सीढ़ी डेल्टा को तटस्थ बनाने के लिए हड़ताल मूल्यों का चयन किया जाता है। तीनों विकल्पों की एक ही समाप्ति तिथि होनी चाहिए। सीढ़ी शब्द का उपयोग एक असंबंधित प्रकार के विदेशी विकल्प के लिए भी किया जाता है, और क्रिसमस ट्री शब्द का उपयोग तितली के समान एक असंबंधित विकल्प संयोजन के लिए भी किया जाता है। उदाहरण के लिए, एक व्यापारी 90 के स्ट्राइक मूल्य के साथ एक कॉल खरीदकर, 95 के स्ट्राइक मूल्य के साथ एक कॉल बेचकर और 105 के स्ट्राइक मूल्य के साथ दूसरी कॉल बेचकर एक लंबी कॉल सीढ़ी का निर्माण कर सकता है, जो सभी एक ही तारीख को समाप्त हो रही हैं। यदि विकल्प 90 के करीब या उससे नीचे समाप्त हो जाते हैं तो इससे सीमित नुकसान होगा, यदि विकल्प 105 से ऊपर के साथ समाप्त हो जाते हैं तो एक बड़ा नुकसान होगा, और यदि अंतर्निहित 95 और 105 के पास या उसके बीच है तो सीमित लाभ होगा। एक व्यापारी 110 के स्ट्राइक मूल्य के साथ एक पुट खरीदकर, 105 के स्ट्राइक मूल्य के साथ एक पुट बेचकर और 95 के स्ट्राइक मूल्य के साथ दूसरे पुट को बेचकर (फिर से, सभी एक ही तारीख को समाप्त हो रहे हैं) एक लंबी पुट सीढ़ी का निर्माण कर सकता है। यदि विकल्प 110 के करीब या उससे ऊपर समाप्त हो जाते हैं तो इससे सीमित नुकसान होगा, यदि विकल्प 95 से नीचे समाप्त हो जाते हैं तो एक बड़ा नुकसान होगा, और यदि अंतर्निहित 95 के करीब या 105 के बीच है तो सीमित लाभ होगा। एक छोटी सीढ़ी एक लंबी सीढ़ी की विपरीत स्थिति है। इस प्रकार, उपरोक्त पहले उदाहरण के लिए, संबंधित छोटी कॉल सीढ़ी में 90 कॉल बेचना, 95 कॉल खरीदना और 105 कॉल खरीदना शामिल होगा। दूसरे उदाहरण के लिए, संबंधित छोटी पुट सीढ़ी में 110 पुट बेचना, 105 पुट खरीदना और 95 पुट खरीदना शामिल होगा। शब्दावली विभिन्न प्रकार की सीढ़ियों के वैकल्पिक नाम हैंः एक लंबी कॉल सीढ़ी को बैल कॉल सीढ़ी भी कहा जाता है। एक छोटी कॉल सीढ़ी को भालू कॉल सीढ़ी भी कहा जाता है। एक लंबी सीढ़ी को भालू की सीढ़ी भी कहा जाता है। एक छोटी सी सीढ़ी को बैल की सीढ़ी भी कहा जाता है। एक सीढ़ी को एक अतिरिक्त विकल्प के साथ बैल प्रसार या एक भालू प्रसार के संशोधन के रूप में देखा जा सकता हैः उदाहरण के लिए, एक भालू कॉल सीढ़ी एक अतिरिक्त लंबी कॉल के साथ एक भालू कॉल प्रसार के बराबर है। एक बैल पुट सीढ़ी एक अतिरिक्त लंबे पुट के साथ फैले बैल पुट के बराबर होती है। ये शब्द भ्रमित करने वाले हो सकते हैं, क्योंकि वे वित्त में "तेजी" और "मंदी" की सामान्य अवधारणाओं के अनुरूप नहीं हैं। उदाहरण के लिए, एक भालू कॉल सीढ़ी वास्तव में एक समग्र तेजी की रणनीति है। विशेषताएँ एक लंबी सीढ़ी एक छोटी सीढ़ी के समान होती है, लेकिन एक दिशा में सीमित जोखिम के साथ (एक कॉल सीढ़ी के लिए नकारात्मक और एक पुट सीढ़ी के लिए उल्टा), जबकि एक छोटी सीढ़ी एक लंबी सीढ़ी के समान होती है, लेकिन एक दिशा में सीमित लाभ क्षमता के साथ (फिर से, एक कॉल सीढ़ी के लिए नकारात्मक और एक पुट सीढ़ी के लिए उल्टा)। एक सीढ़ी भी एक कोंडोर के समान होती है, मुख्य अंतर यह है कि एक कोंडोर के पास एक अतिरिक्त विकल्प होता है; उदाहरण के लिए, एक लंबा कॉल कोंडोर एक लंबी कॉल सीढ़ी के समान होता है, लेकिन उच्च हड़ताल पर एक अतिरिक्त कॉल के साथ। एक सीढ़ी के यूनानी आम तौर पर एक स्ट्रेंगल के समान होते हैं। आम तौर पर, एक छोटी सीढ़ी लंबी गामा, छोटी थीटा और लंबी वेगा होती है, जबकि एक लंबी सीढ़ी छोटी गामा, लंबी थीटा और छोटी वेगा होती है। एक छोटी सीढ़ी में सीमित जोखिम और असीमित संभावित लाभ होता है, जबकि एक लंबी सीढ़ी में असीमित जोखिम और सीमित संभावित लाभ होता है। एक सीढ़ी में दो विराम-सम बिंदु होते हैं। निष्पादन क्योंकि एक सीढ़ी कुछ हद तक जटिल प्रसार है, इसे सीधे इलेक्ट्रॉनिक एक्सचेंजों पर सूचीबद्ध नहीं किया जा सकता है, इसलिए एक का व्यापार करने के इच्छुक व्यापारियों को स्थिति बनाने के लिए दो या तीन लेनदेन करने की आवश्यकता हो सकती है, या वांछित व्यापार को निर्दिष्ट करने के लिए दलाल या बाजार निर्माता के साथ संवाद करने की आवश्यकता हो सकती है। संदर्भ विकल्प (वित्त)