Samurai bond
સમુરાઇ બોન્ડ એ બિન-જાપાનીઝ કંપનીઓ દ્વારા ટોક્યોમાં બહાર પાડવામાં આવેલ યેન-મૂલ્યનું બોન્ડ છે, અને તે જાપાની નિયમોને આધિન છે. આ બોન્ડ ઇશ્યૂ કરનારને જાપાની મૂડીની પહોંચ પૂરી પાડે છે, જેનો ઉપયોગ સ્થાનિક રોકાણો માટે અથવા જાપાનની બહાર નાણાકીય કામગીરી માટે થઈ શકે છે. વિદેશી ઉધાર લેનારાઓ વિદેશી ચલણ વિનિમય જોખમ સામે હેજિંગ કરવા માટે સમુરાઇ બજારમાં ઇશ્યૂ કરવા માંગે છે. અન્ય હેતુ ઓછા ખર્ચનો લાભ લેવા માટે એક સાથે અન્ય ચલણમાં ઇશ્યૂની આપ-લે કરવાનો હોઈ શકે છે. ઓછા ખર્ચ રોકાણકારોની પસંદગીઓથી પરિણમી શકે છે જે વિભાજિત બજારોમાં અથવા અસ્થાયી બજારની પરિસ્થિતિઓથી અલગ હોય છે જે વિનિમય અને બોન્ડ બજારોને અલગ રીતે અસર કરે છે. સમુરાઇ બોન્ડ માર્કેટ 1970 માં ખોલવામાં આવ્યું હતું જ્યારે જાપાનના નાણાં મંત્રાલયે ચોક્કસ કદ અને પરિપક્વતા પ્રતિબંધોમાં સમુરાઇ બોન્ડ્સ જારી કરવા માટે સુપરનેશનલ અને ઉચ્ચ ક્રમાંકિત વિદેશી સરકારી સંસ્થાઓને અધિકૃત કરી હતી. 60 ના દાયકાના અંતમાં જાપાનીઝ વિદેશી ચલણના ભંડારમાં વધારો થવાને કારણે બજાર ખુલ્યું હતું. તે સમયે યેનનો વિનિમય દર યુએસ ડોલર દીઠ 360 યેન નક્કી કરવામાં આવ્યો હતો. 1971માં તેનું પુનઃમૂલ્યાંકન કરીને 308 યેન કરવામાં આવ્યું હતું અને ફેબ્રુઆરી 1973માં તેને ફ્લોટિંગ રેટ સિસ્ટમમાં ખસેડવામાં આવ્યું હતું. વિદેશી વિનિમયના દબાણને નિરુત્સાહિત કરવા માટે, જાપાની સરકારે વિદેશી સંસ્થાઓને યેન-મૂલ્યના બોન્ડ્સ બહાર પાડવાની મંજૂરી આપીને મૂડી બજાર ખોલવાનો નિર્ણય લીધો. જો કે, જ્યારે બજાર ખૂલ્યું ત્યારે માત્ર સરકારી સંસ્થાઓ જ બોન્ડ બહાર પાડી શકતી હતી. બ્લુ ચિપ કોર્પોરેશનને 1978માં સમુરાઇ બોન્ડ બહાર પાડવાની મંજૂરી આપવામાં આવી હતી. એશિયન ડેવલપમેન્ટ બેંકે નવેમ્બર 1970માં પ્રથમ સમુરાઇ બોન્ડ બહાર પાડ્યું હતું. ઇશ્યૂની રકમ 7 વર્ષની પરિપક્વતા સાથે 6 અબજ યેન હતી, અને બોન્ડને બજારમાં ખૂબ જ સારી રીતે સ્વીકારવામાં આવ્યો હતો. શરૂઆતમાં, એશિયન ડેવલપમેન્ટ બેંક અને અન્ય ઉચ્ચ ધિરાણ સુપરનેશનલ ઇશ્યુઅર્સને બજારમાં પ્રવેશની પ્રાથમિકતા આપવામાં આવી હતી. ઇશ્યૂના પ્રવાહને નિયંત્રિત કરવા માટે, આ વિશેષ માપદંડ સ્થાપિત કરવામાં આવ્યા હતા. જેઓ પાત્રતાના માપદંડોને પૂર્ણ કરવામાં અસમર્થ હતા તેઓ યેન-મૂલ્યના ખાનગી પ્લેસમેન્ટ બોન્ડ્સ દ્વારા યેનને નાણાં આપી શકે છે. તેમને મર્યાદિત સંખ્યામાં સંસ્થાકીય રોકાણોને લક્ષ્ય બનાવવાની મંજૂરી આપવામાં આવી હતી અને શરતો અને પ્રવાહિતા નજીકના નિયંત્રણ હેઠળ હતી. 1972માં ઓસ્ટ્રેલિયા દ્વારા પ્રથમ બિન-જાપાનીઝ 10 અબજ યેનનું બોન્ડ બહાર પાડવામાં આવ્યું હતું. 1979માં, સીઅર્સે 20 અબજ યેનમાં પ્રથમ કોર્પોરેટ સમુરાઇ બોન્ડ ઇશ્યૂ કર્યો હતો. તે સમયે, સમુરાઇ બજાર ધીમે ધીમે પાત્રતાના માપદંડને દૂર કરીને વધુ ઇશ્યુઅર્સ માટે સુલભ બન્યું હતું, જેને હવે લઘુત્તમ ક્રેડિટ રેટિંગની જરૂર હતી અને નવા પ્રકારના બોન્ડ્સના ઉદારીકરણ દ્વારા. વધુમાં, સમુરાઇ બોન્ડ્સે બે અલગ અલગ ચલણમાં જારી કરવાની તક પૂરી પાડી હતી, તેમજ વ્યાજ અને મુદ્દલ આમાંથી કોઈપણ ચલણમાં ચૂકવવામાં આવતા હતા. રેટિંગની જરૂરિયાતનું પરિસમાપન 1984માં, જરૂરી લઘુતમ ક્રેડિટ રેટિંગને બમણા A થી ઘટાડીને સિંગલ A કરવા માટે ઉદારીકરણનું પગલું લેવામાં આવ્યું હતું. 1991માં, વિદેશી સરકારો, કેન્દ્રીય બેંકો અને વિદેશી સરકાર દ્વારા બાંયધરીકૃત સંસ્થાઓ માટે લઘુતમ મૂલ્યાંકનની જરૂરિયાત ઘટાડીને ટ્રિપલ-બી કરવામાં આવી હતી. જાન્યુઆરી 1996માં, સમુરાઇ માર્કેટે ક્રેડિટ રેટિંગ માટેની લઘુતમ જરૂરિયાતને દૂર કરી, જેનાથી સમુરાઇ બોન્ડ માર્કેટમાં ખાનગી ક્ષેત્રનો હિસ્સો વધ્યો. જરૂરી ધોરણો સમુરાઇ બોન્ડ જારી કરવા માટેના પાત્રતાના માપદંડ એપ્રિલ 1985 સુધી હળવા કરવામાં આવ્યા ન હતા. સંભવિત સમુરાઇ ઇશ્યુઅર્સની અરજીઓની તપાસ કરતી વખતે, નાણાં મંત્રાલયે જાપાની મૂડી ખાતાના સંતુલનના વલણ અને દેશના અર્થતંત્રમાં તરલતાને ધ્યાનમાં લીધી. સમુરાઇ બોન્ડ્સની વાસ્તવિક ફાળવણી માટે, જાપાનના નાણાં મંત્રાલયે ત્રિમાસિક વર્ષ દીઠ ક્વોટા નક્કી કર્યો હતો અને કતાર પ્રણાલીનો ઉપયોગ કર્યો હતો. ઉધાર લેનારાઓ, જો તેઓ વીમાકરણની શરતો પર સંમત થાય, તો કતારની ટોચ પરથી વારાફરતી ક્વોટા દાખલ કરે છે. 1998માં નાણાં મંત્રાલયના નજીકના નિયમનકારી નિયંત્રણને રદ કરવામાં આવ્યું હતું. સમુરાઇ બજારનું નિયમન રોકાણકારો માટે સમુરાઇ બોન્ડ્સના ફાયદા અને ગેરફાયદા સમુરાઇ બોન્ડ્સ મૂડીના વૈવિધ્યસભર અને ઊંડા પૂલની પહોંચ પ્રદાન કરે છે. સમુરાઇ બોન્ડ્સમાં પ્રમાણમાં નીચા વ્યાજ દર હોય છે. જાપાની સંસ્થાકીય રોકાણકારો સરળતાથી સમુરાઇ બોન્ડ્સમાં રોકાણ કરી શકે છે કારણ કે તે જાપાનમાં જારી કરવામાં આવે છે. સમુરાઇ બોન્ડ્સને જામીનગીરી કંપનીઓ અથવા અન્ય સંસ્થાઓની કસ્ટડીમાં રાખવાની જરૂર નથી. જાપાની સંસ્થાકીય રોકાણકારો માટે, વિદેશી કંપનીઓ તેમની ઉચ્ચ નામની માન્યતા અને સારા રોકાણ રેટિંગને કારણે ખૂબ જ લોકપ્રિય છે; કારણ કે આમાંના ઘણા ભંડોળ ખૂબ જ રૂઢિચુસ્ત છે, તેઓ આંતરરાષ્ટ્રીય હાજરી ધરાવતી મોટી કંપનીઓમાં રોકાણ કરવાનું પસંદ કરે છે. જાપાનીઝ બજાર યુ. એસ. અને યુરોપિયન બજારોની જેમ સમાન ફેરફારો અને બજારના સ્વિંગને આધિન નથી, જે કંપનીઓને આર્થિક મંદી દરમિયાન વૈકલ્પિક ધિરાણ સ્રોત આપે છે. ગેરફાયદા સમુરાઇ બોન્ડ બજારમાં કરવેરાના ઊંચા દર અને અસ્પષ્ટ રાજકોષીય વાતાવરણ છે. સતત નીતિનો અભાવ યુએસ સ્થિત કંપનીઓની ગંભીર ચિંતાનો વિષય છે. બોન્ડનો ઉપયોગ કરવા માટે પ્રતિબંધો ઊભાં કરતી શરતો અને નિયમોની લવચીકતાનો અભાવ. જે કંપનીઓએ સમુરાઇ બોન્ડ્સ બહાર પાડ્યા છે તેમને બહાર પાડતી કંપનીઓ પર ઊંચો વહીવટી બોજ જોવા મળ્યો છે. બહાર પાડવાની જટિલ પ્રક્રિયાઓ અને ઊંચા કરવેરાએ સમુરાઇ બોન્ડ બજારને યુરોપિયન બજારો કરતાં ઓછું આકર્ષક બનાવ્યું છે અને ધીમી વૃદ્ધિનો અનુભવ કર્યો છે. આ પણ જુઓ સરકારી દેવું વ્યાજ જોખમ સંદર્ભો વધુ વાંચન વિદેશી ચલણોમાં બોન્ડ્સ જાપાનમાં નાણાં