Security (finance)
જામીનગીરી એ વેપાર કરી શકાય તેવી નાણાકીય સંપત્તિ છે. આ શબ્દ સામાન્ય રીતે નાણાકીય સાધનના કોઈપણ સ્વરૂપનો ઉલ્લેખ કરે છે, પરંતુ તેની કાનૂની વ્યાખ્યા અધિકારક્ષેત્ર અનુસાર બદલાય છે. કેટલાક દેશો અને ભાષાઓમાં લોકો સામાન્ય રીતે કોઈપણ પ્રકારના નાણાકીય સાધનનો સંદર્ભ આપવા માટે "સુરક્ષા" શબ્દનો ઉપયોગ કરે છે, ભલે અંતર્ગત કાનૂની અને નિયમનકારી શાસનની આટલી વ્યાપક વ્યાખ્યા ન હોય. કેટલાક અધિકારક્ષેત્રોમાં આ શબ્દ ખાસ કરીને ઇક્વિટી અને નિશ્ચિત આવકના સાધનો સિવાયના નાણાકીય સાધનોને બાકાત રાખે છે. કેટલાક અધિકારક્ષેત્રોમાં તેમાં કેટલાક સાધનોનો સમાવેશ થાય છે જે ઇક્વિટી અને નિશ્ચિત આવકની નજીક છે, દા. ત., ઇક્વિટી વોરંટ. સિક્યોરિટીઝને પ્રમાણપત્ર દ્વારા રજૂ કરી શકાય છે અથવા, વધુ સામાન્ય રીતે, તે "બિન-પ્રમાણિત" હોઈ શકે છે, જે ઇલેક્ટ્રોનિક (ડિમટેરિયલાઇઝ્ડ) અથવા "ફક્ત બુક એન્ટ્રી" સ્વરૂપમાં હોય છે. પ્રમાણપત્રો વાહક હોઈ શકે છે, જેનો અર્થ થાય છે કે તેઓ ધારકને સુરક્ષા હેઠળ માત્ર સુરક્ષા અથવા નોંધણી દ્વારા અધિકારો આપે છે, જેનો અર્થ થાય છે કે તેઓ ધારકને ત્યારે જ અધિકારો આપે છે જ્યારે તેઓ જારીકર્તા અથવા મધ્યસ્થી દ્વારા જાળવવામાં આવેલા સુરક્ષા રજિસ્ટર પર દેખાય. તેમાં કોર્પોરેટ સ્ટોક અથવા મ્યુચ્યુઅલ ફંડના શેર, કોર્પોરેશનો અથવા સરકારી એજન્સીઓ દ્વારા જારી કરાયેલા બોન્ડ્સ, સ્ટોક ઓપ્શન્સ અથવા અન્ય ઓપ્શન્સ, મર્યાદિત ભાગીદારી એકમો અને અન્ય વિવિધ ઔપચારિક રોકાણ સાધનોનો સમાવેશ થાય છે જે વાટાઘાટો કરી શકાય તેવા અને અસ્થિર હોય છે. યુનાઇટેડ કિંગડમ અને યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ યુનાઇટેડ કિંગડમમાં, ફાઇનાન્સિયલ કન્ડક્ટ ઓથોરિટી નાણાકીય બજારોના નિયમન માટે રાષ્ટ્રીય સક્ષમ સત્તા તરીકે કાર્ય કરે છે; "સુરક્ષા" શબ્દની તેની હેન્ડબુકની વ્યાખ્યા માત્ર ઇક્વિટી, ડિબેન્ચર્સ, વૈકલ્પિક ડિબેન્ચર્સ, સરકારી અને જાહેર જામીનગીરીઓ, વોરન્ટ્સ, ચોક્કસ જામીનગીરીઓનું પ્રતિનિધિત્વ કરતા પ્રમાણપત્રો, એકમો, હિસ્સેદારોની પેન્શન યોજનાઓ, વ્યક્તિગત પેન્શન યોજનાઓ, રોકાણોના અધિકારો અથવા હિતો અને સત્તાવાર સૂચિમાં દાખલ થઈ શકે તેવી કોઈપણ વસ્તુને લાગુ પડે છે. યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સમાં, "જામીનગીરી" એ કોઈપણ પ્રકારની વેપાર કરી શકાય તેવી નાણાકીય સંપત્તિ છે. સિક્યોરિટીઝને વ્યાપક રીતે આ રીતે વર્ગીકૃત કરી શકાય છેઃ ડેટ સિક્યોરિટીઝ (દા. ત., બેંકનોટ, બોન્ડ અને ડિબેન્ચર્સ) ઇક્વિટી સિક્યોરિટીઝ (દા. ત., સામાન્ય શેરો) ડેરિવેટિવ્ઝ (દા. ત., ફોરવર્ડ્સ, ફ્યુચર્સ, ઓપ્શન્સ અને સ્વેપ્સ). સુરક્ષા જારી કરતી કંપની અથવા અન્ય સંસ્થાને જારીકર્તા કહેવામાં આવે છે. દેશનું નિયમનકારી માળખું નક્કી કરે છે કે સુરક્ષા તરીકે શું લાયક છે. ઉદાહરણ તરીકે, ખાનગી રોકાણ પૂલમાં જામીનગીરીઓની કેટલીક લાક્ષણિકતાઓ હોઈ શકે છે, પરંતુ જો તેઓ વિવિધ પ્રતિબંધોને પૂર્ણ કરે તો તેઓ નોંધાયેલા અથવા નિયંત્રિત ન પણ હોઈ શકે. જામીનગીરી એ પરંપરાગત પદ્ધતિ છે જેનો ઉપયોગ વ્યાપારી સાહસો નવી મૂડી એકત્ર કરવા માટે કરે છે. તેઓ ચોક્કસ લાક્ષણિકતાઓ માટે તેમની કિંમત અને બજારની માંગના આધારે બેંક લોનનો આકર્ષક વિકલ્પ આપી શકે છે. ધિરાણના સ્ત્રોત તરીકે બેંક લોનનો ગેરલાભ એ છે કે બેંક વ્યાપક નાણાકીય કરારો દ્વારા ઉધાર લેનાર દ્વારા ડિફોલ્ટ સામે રક્ષણ મેળવી શકે છે. જામીનગીરીઓ દ્વારા, મૂડી રોકાણકારો દ્વારા પૂરી પાડવામાં આવે છે જેઓ તેમના પ્રારંભિક ઇશ્યૂ પર જામીનગીરીઓ ખરીદે છે. તેવી જ રીતે, સરકાર જ્યારે સરકારી દેવું વધારવાનું પસંદ કરે છે ત્યારે તે જામીનગીરીઓ જારી કરી શકે છે. ડેટ અને ઇક્વિટી સિક્યોરિટીઝને પરંપરાગત રીતે ડેટ સિક્યોરિટીઝ અને ઇક્વિટીમાં વહેંચવામાં આવે છે. ડેટ ડેટ સિક્યોરિટીઝને તેમની પરિપક્વતા, કોલેટરલ અને અન્ય લાક્ષણિકતાઓના આધારે ડિબેન્ચર્સ, બોન્ડ્સ, ડિપોઝિટ, નોટ્સ અથવા કોમર્શિયલ પેપર કહી શકાય. દેવું સુરક્ષા ધારક સામાન્ય રીતે મુદ્દલ અને વ્યાજની ચુકવણી માટે હકદાર હોય છે, સાથે સાથે મુદ્દાની શરતો હેઠળ અન્ય કરારના અધિકારો, જેમ કે ચોક્કસ માહિતી મેળવવાનો અધિકાર. દેવાની જામીનગીરીઓ સામાન્ય રીતે નિશ્ચિત મુદત માટે જારી કરવામાં આવે છે અને તે મુદતના અંતે જારીકર્તા દ્વારા પરત કરી શકાય છે. ડેટ સિક્યોરિટીઝ કોલેટરલ દ્વારા સુરક્ષિત હોઈ શકે છે અથવા અસુરક્ષિત હોઈ શકે છે, અને, જો તે અસુરક્ષિત હોય, તો કરાર મુજબ અન્ય અસુરક્ષિત દેવું કરતાં "વરિષ્ઠ" હોઈ શકે છે, જેનો અર્થ છે કે તેમના ધારકોને જારીકર્તાની નાદારીમાં પ્રાથમિકતા હશે. જે દેવું વરિષ્ઠ નથી તે "ગૌણ" છે. કોર્પોરેટ બોન્ડ વ્યાપારી અથવા ઔદ્યોગિક સંસ્થાઓના ઋણનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે. ડિબેન્ચરની પરિપક્વતા લાંબી હોય છે, સામાન્ય રીતે ઓછામાં ઓછી દસ વર્ષ હોય છે, જ્યારે નોટની પરિપક્વતા ટૂંકી હોય છે. વાણિજ્યિક કાગળ એ દેવાની સુરક્ષાનું એક સરળ સ્વરૂપ છે જે આવશ્યકપણે 270 દિવસથી વધુની પરિપક્વતા સાથે પોસ્ટ-ડેટેડ ચેકનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે. મની માર્કેટ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ્સ ટૂંકા ગાળાના ડેટ ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ્સ છે જેમાં ડિપોઝિટ ખાતાઓની લાક્ષણિકતાઓ હોઈ શકે છે, જેમ કે ડિપોઝિટના પ્રમાણપત્રો, એક્સિલરેટેડ રિટર્ન નોટ્સ (એઆરએન) અને ચોક્કસ બિલ ઓફ એક્સચેન્જ. તેઓ અત્યંત પ્રવાહી હોય છે અને કેટલીકવાર તેને "નજીકના રોકડ" તરીકે ઓળખવામાં આવે છે. વાણિજ્યિક કાગળ પણ ઘણીવાર અત્યંત પ્રવાહી હોય છે. યુરો ડેટ સિક્યોરિટીઝ એ આંતરરાષ્ટ્રીય સ્તરે તેમના સ્થાનિક બજારની બહાર ઇશ્યૂ કરનારના નિવાસસ્થાનથી અલગ મૂલ્યની જારી કરાયેલી સિક્યોરિટીઝ છે. તેમાં યુરોબોન્ડ્સ અને યુરોનોટ્સનો સમાવેશ થાય છે. યુરોબોન્ડ લાક્ષણિક રીતે અન્ડરરાઇટ કરવામાં આવે છે, અને સુરક્ષિત નથી, અને વ્યાજ કુલ ચૂકવવામાં આવે છે. યુરોનોટ યુરો-કોમર્શિયલ પેપર (ઇસીપી) અથવા ડિપોઝિટના યુરો-પ્રમાણપત્રોનું સ્વરૂપ લઈ શકે છે. સરકારી બોન્ડ એ સાર્વભૌમ સરકારો અથવા તેમની એજન્સીઓ દ્વારા જારી કરાયેલ મધ્યમ અથવા લાંબા ગાળાની ડેટ સિક્યોરિટીઝ છે. સામાન્ય રીતે તેઓ કોર્પોરેટ બોન્ડ્સ કરતાં ઓછો વ્યાજ દર ધરાવે છે અને સરકારો માટે નાણાના સ્ત્રોત તરીકે કામ કરે છે. યુ. એસ. ફેડરલ સરકારી બોન્ડ્સને ટ્રેઝરી કહેવાય છે. તેમની તરલતા અને કથિત ઓછા જોખમને કારણે, ખજાનાનો ઉપયોગ બિન-યુએસ કેન્દ્રીય બેંકોની ખુલ્લા બજારની કામગીરીમાં નાણાં પુરવઠાનું સંચાલન કરવા માટે થાય છે. યુ. એસ. માં મ્યુનિસિપલ બોન્ડ્સ તરીકે ઓળખાતા પેટા-સાર્વભૌમ સરકારી બોન્ડ્સ, સાર્વભૌમ સરકારો સિવાયના રાજ્ય, પ્રાંતીય, પ્રાદેશિક, મ્યુનિસિપલ અથવા અન્ય સરકારી એકમોના દેવુંનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે. સુપરનેશનલ બોન્ડ વિશ્વ બેંક, આંતરરાષ્ટ્રીય નાણાં ભંડોળ, પ્રાદેશિક બહુપક્ષીય વિકાસ બેંકો અને અન્ય જેવી આંતરરાષ્ટ્રીય સંસ્થાઓના ઋણનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે. ઇક્વિટી સિક્યુરિટી એ પેઢી, ટ્રસ્ટ અથવા ભાગીદારીના મૂડી શેર જેવા એકમમાં ઇક્વિટી વ્યાજનો હિસ્સો છે. ઇક્વિટી વ્યાજનું સૌથી સામાન્ય સ્વરૂપ કોમન સ્ટોક છે, જો કે પ્રિફર્ડ ઇક્વિટી પણ કેપિટલ સ્ટોકનું એક સ્વરૂપ છે. ઇક્વિટીનો ધારક શેરધારક હોય છે, જે ઇશ્યૂ કરનારના શેર અથવા આંશિક ભાગની માલિકી ધરાવે છે. ડેટ સિક્યોરિટીઝથી વિપરીત, જેમાં સામાન્ય રીતે ધારકને નિયમિત ચૂકવણી (વ્યાજ) ની જરૂર પડે છે, ઇક્વિટી સિક્યોરિટીઝ કોઈપણ ચુકવણી માટે હકદાર નથી. નાદારીમાં, તેઓ લેણદારોને તમામ જવાબદારીઓ ચૂકવવામાં આવે તે પછી જ જારીકર્તાના બાકી રહેલા હિતમાં ભાગ લે છે. જો કે, ઇક્વિટી સામાન્ય રીતે ધારકને કંપનીના નિયંત્રણના પ્રો રેટા ભાગ માટે હકદાર બનાવે છે, જેનો અર્થ છે કે બહુમતી ઇક્વિટી ધારક સામાન્ય રીતે ઇશ્યુઅરને નિયંત્રિત કરવા માટે હકદાર હોય છે. ઇક્વિટીને નફો અને મૂડી લાભનો પણ અધિકાર છે, જ્યારે દેવાની જામીનગીરીઓના ધારકોને માત્ર વ્યાજ અને મુદ્દલની ચુકવણી પ્રાપ્ત થાય છે, પછી ભલે તે જારીકર્તા નાણાકીય રીતે કેટલું સારું પ્રદર્શન કરે. વધુમાં, ડેટ સિક્યોરિટીઝ પાસે નાદારીની બહાર મતદાનનો અધિકાર નથી. બીજા શબ્દોમાં કહીએ તો, ઇક્વિટી ધારકો વ્યવસાયના "ઊલટું" અને વ્યવસાયને નિયંત્રિત કરવા માટે હકદાર છે. હાઇબ્રિડ હાઇબ્રિડ સિક્યોરિટીઝ ડેટ અને ઇક્વિટી સિક્યોરિટીઝ બંનેની કેટલીક લાક્ષણિકતાઓને જોડે છે. પ્રેફરન્સ શેર ઇક્વિટી અને ડેટ વચ્ચે મધ્યવર્તી વર્ગની સુરક્ષા બનાવે છે. જો ઇશ્યુઅરનું લિક્વિડેશન થાય છે, તો પસંદગીના શેરધારકોને સામાન્ય શેરધારકો પહેલાં વ્યાજ અથવા મૂડીનું વળતર મેળવવાનો અધિકાર છે. જો કે, કાયદાકીય દ્રષ્ટિકોણથી, પસંદગીના શેરો મૂડી શેરો છે અને તેથી તેઓ મતદાનના અધિકારો ધરાવે છે કે કેમ તેના આધારે ધારકોને અમુક અંશે નિયંત્રણનો અધિકાર આપી શકે છે. કન્વર્ટિબલ એ બોન્ડ્સ અથવા પસંદગીના શેરો છે જે કન્વર્ટિબલના ધારકની ચૂંટણી સમયે ઇશ્યૂ કરનાર કંપનીના સામાન્ય શેરોમાં રૂપાંતરિત કરી શકાય છે. જો કે, કન્વર્ટિબલ કોલ કરી શકાય તેવું બોન્ડ હોય અને ઇશ્યુઅર બોન્ડને બોલાવે તો કન્વર્ટિબિલિટી ફરજિયાત થઈ શકે છે. બોન્ડધારક પાસે તેને રૂપાંતરિત કરવા માટે લગભગ 1 મહિનો હોય છે, અથવા કંપની ધારકને કોલ કિંમત આપીને બોન્ડને કૉલ કરશે, જે રૂપાંતરિત શેરના મૂલ્ય કરતાં ઓછી હોઈ શકે છે. આને બળજબરીથી ધર્માંતરણ તરીકે ઓળખવામાં આવે છે. ઇક્વિટી વોરંટ એ કંપની દ્વારા બહાર પાડવામાં આવેલા વિકલ્પો છે જે વોરંટ ધારકને ચોક્કસ સમયની અંદર ચોક્કસ કિંમતે ચોક્કસ સંખ્યામાં શેર ખરીદવાની મંજૂરી આપે છે. તેઓ ઘણીવાર બોન્ડ્સ અથવા હાલની ઇક્વિટી સાથે જારી કરવામાં આવે છે, અને કેટલીકવાર, તેમની પાસેથી અલગ કરી શકાય છે અને અલગથી વેપાર કરી શકાય છે. જ્યારે વોરંટ ધારક તેનો ઉપયોગ કરે છે, ત્યારે તે સીધા જ કંપનીને નાણાં ચૂકવે છે અને કંપની ધારકને નવા શેર જારી કરે છે. વોરન્ટ્સ, અન્ય કન્વર્ટિબલ સિક્યોરિટીઝની જેમ, બાકી શેરોની સંખ્યામાં વધારો કરે છે, અને હંમેશા નાણાકીય અહેવાલોમાં શેર દીઠ સંપૂર્ણ પાતળા કમાણી તરીકે ગણવામાં આવે છે, જે ધારે છે કે તમામ વોરન્ટ્સ અને કન્વર્ટિબલનો ઉપયોગ કરવામાં આવશે. વર્ગીકરણ જામીનગીરીઓને ઘણી શ્રેણીઓ અથવા વર્ગીકરણ પ્રણાલીઓ અનુસાર વર્ગીકૃત કરી શકાય છેઃ મૂલ્યવર્ગનું ચલણ માલિકી અધિકાર શરતોથી પરિપક્વતા સુધીની તરલતા આવક ચૂકવણી કર સારવાર ક્રેડિટ રેટિંગ ઔદ્યોગિક ક્ષેત્ર અથવા "ઉદ્યોગ". ("ક્ષેત્ર" ઘણીવાર ઉચ્ચ સ્તર અથવા વ્યાપક શ્રેણીનો ઉલ્લેખ કરે છે, જેમ કે ગ્રાહક વિવેકાધીન, જ્યારે "ઉદ્યોગ" ઘણીવાર નીચલા સ્તરના વર્ગીકરણનો ઉલ્લેખ કરે છે, જેમ કે ગ્રાહક ઉપકરણો. કેટલીક વર્ગીકરણ પ્રણાલીઓની ચર્ચા માટે ઉદ્યોગ જુઓ.) પ્રદેશ અથવા દેશ (જેમ કે સમાવેશનો દેશ, તેના ઉત્પાદનો અથવા સેવાઓના મુખ્ય વેચાણ/બજારનો દેશ, અથવા તે દેશ કે જ્યાં મુખ્ય જામીનગીરીઓનું વિનિમય થાય છે જ્યાં તે વેપાર કરે છે) બજાર મૂડીકરણ સ્થિતિ (સામાન્ય રીતે યુ. એસ. માં મ્યુનિસિપલ અથવા "કરમુક્ત" બોન્ડ્સ માટે) જામીનગીરીઓમાં ધારક રોકાણકારોનો પ્રકાર છૂટક હોઈ શકે છે, એટલે કે, વ્યવસાય સિવાય વ્યક્તિગત રીતે રોકાણ કરતા જાહેર રોકાણના સભ્યો. તેનાથી વિપરીત, જથ્થાની દ્રષ્ટિએ રોકાણનો સૌથી મોટો ભાગ જથ્થાબંધ છે, એટલે કે, તેમના પોતાના ખાતા પર અથવા ગ્રાહકો વતી કામ કરતી નાણાકીય સંસ્થાઓ દ્વારા. મહત્વપૂર્ણ સંસ્થાકીય રોકાણકારોમાં રોકાણ બેંકો, વીમા કંપનીઓ, પેન્શન ભંડોળ અને અન્ય વ્યવસ્થાપિત ભંડોળનો સમાવેશ થાય છે. "જથ્થાબંધ વેપારી" સામાન્ય રીતે વીમાકર્તા અથવા દલાલ-વેપારી હોય છે જે છૂટક રોકાણકારને બદલે અન્ય દલાલ-વિક્રેતાઓ સાથે વેપાર કરે છે. આ તફાવત બેંકિંગ તરફ દોરી જાય છે; છૂટક બેંકિંગ અને જથ્થાબંધ બેંકિંગની સરખામણી કરો. રોકાણ જામીનગીરીઓની ખરીદીનું પરંપરાગત આર્થિક કાર્ય આવક મેળવવા અથવા મૂડી લાભ પ્રાપ્ત કરવાના દૃષ્ટિકોણથી રોકાણ છે. ડેટ સિક્યોરિટીઝ સામાન્ય રીતે બેંક થાપણો કરતાં વધુ વ્યાજ દર આપે છે, અને ઇક્વિટી મૂડી વૃદ્ધિની સંભાવના પ્રદાન કરી શકે છે. ઇક્વિટી રોકાણ ઇશ્યૂ કરનારના વ્યવસાયનું નિયંત્રણ પણ પ્રદાન કરી શકે છે. જો કંપની નવી પેઢી હોય અથવા જૂની પેઢીનું પુનર્ગઠન થઈ રહ્યું હોય, તો દેવું હોલ્ડિંગ રોકાણકારને અમુક નિયંત્રણ પણ આપી શકે છે. આ કિસ્સાઓમાં, જો વ્યાજની ચૂકવણી ચૂકી જાય, તો લેણદારો કંપનીનું નિયંત્રણ લઈ શકે છે અને તેમના કેટલાક રોકાણની વસૂલાત માટે તેને બંધ કરી શકે છે. કોલેટરલ છેલ્લા દાયકામાં કોલેટરલ તરીકે સિક્યોરિટીઝના ઉપયોગમાં પ્રચંડ વૃદ્ધિ જોવા મળી છે. અન્ય જામીનગીરીઓ અથવા રોકડ દ્વારા સુરક્ષિત ઉછીના લીધેલા નાણાં સાથે જામીનગીરીઓની ખરીદીને "માર્જિન પર ખરીદી" કહેવામાં આવે છે. જ્યાં 'ક' પર 'બ' નું દેવું અથવા અન્ય જવાબદારી હોય, ત્યાં 'ક' ને 'ક' ને જામીનગીરીઓમાં મિલકતના અધિકારો આપવાની જરૂર પડી શકે છે, ક્યાં તો શરૂઆતમાં (શીર્ષકનું હસ્તાંતરણ) અથવા માત્ર ડિફોલ્ટમાં (બિન-શીર્ષક સંસ્થાકીય). સંસ્થાકીય લોન માટે, મિલકતના અધિકારો ટ્રાન્સફર કરવામાં આવતા નથી પરંતુ તેમ છતાં જો બી એ પ્રત્યેની તેની જવાબદારીઓ પૂરી કરવામાં નિષ્ફળ જાય અથવા અન્યથા નાદાર બની જાય તો એ તેના દાવાઓને સંતોષવા માટે સક્ષમ બને છે. કોલેટરલ વ્યવસ્થાઓને બે વ્યાપક વર્ગોમાં વહેંચવામાં આવી છે, એટલે કે સુરક્ષા હિતો અને સંપૂર્ણ કોલેટરલ ટ્રાન્સફર. સામાન્ય રીતે, વ્યાપારી બેંકો, રોકાણ બેંકો, સરકારી એજન્સીઓ અને મ્યુચ્યુઅલ ફંડ જેવા અન્ય સંસ્થાકીય રોકાણકારો નોંધપાત્ર કોલેટરલ લેનારા તેમજ પ્રદાતાઓ છે. વધુમાં, ખાનગી પક્ષો જામીનગીરી ધિરાણની પરિસ્થિતિઓમાં પોર્ટફોલિયો લોન માટે જામીનગીરી તરીકે શેરો અથવા અન્ય જામીનગીરીઓનો ઉપયોગ કરી શકે છે. ગ્રાહક સ્તરે, જામીનગીરીઓ સામેની લોન છેલ્લા દાયકામાં ત્રણ અલગ-અલગ જૂથોમાં વિકસી છેઃ 1) પ્રમાણભૂત સંસ્થાકીય લોન, જે સામાન્ય રીતે પ્રમાણભૂત માર્જિન લોનની જેમ ખૂબ જ કડક કોલ અને કવરેજ નિયમો સાથે ઓછી લોન-ટુ-વેલ્યુ ઓફર કરે છે; 2) ટ્રાન્સફર-ઓફ-ટાઇટલ (ટીઓટી) લોન, જે સામાન્ય રીતે ખાનગી પક્ષો દ્વારા પૂરી પાડવામાં આવે છે જ્યાં લોન કરારમાં પૂરા પાડવામાં આવેલા અધિકારો માટે બચત કરીને લોન લેનારની માલિકી સંપૂર્ણપણે સમાપ્ત થઈ જાય છે; અને 3) નોન-ટ્રાન્સફર-ઓફ-ટાઇટલ ક્રેડિટ લાઇન સુવિધાઓ જ્યાં શેર વેચવામાં આવતા નથી અને તેઓ રોકડ ધિરાણની પ્રમાણભૂત પૂર્વાધિકાર-પ્રકારની લાઇનમાં સંપત્તિ તરીકે કામ કરે છે. ત્રણમાંથી, ટ્રાન્સફર-ઓફ-ટાઇટલ લોન ખૂબ જ ઉચ્ચ જોખમની શ્રેણીમાં આવી ગઈ છે કારણ કે પ્રદાતાઓની સંખ્યામાં ઘટાડો થયો છે કારણ કે નિયમનકારોએ ટ્રાન્સફર-ઓફ-ટાઇટલ માળખા પર ઉદ્યોગ-વ્યાપી કાર્યવાહી શરૂ કરી છે જ્યાં ખાનગી ધિરાણકર્તા લોન માટે ભંડોળ પૂરું પાડવા માટે સિક્યોરિટીઝ વેચી અથવા વેચી શકે છે. બીજી બાજુ, સંસ્થાકીય રીતે સંચાલિત ગ્રાહક જામીનગીરીઓ આધારિત લોન, ધિરાણ સંસ્થાના નાણાકીય સંસાધનોમાંથી લોન ભંડોળ મેળવે છે, જામીનગીરીઓના વેચાણમાંથી નહીં. કોલેટરલ અને કોલેટરલના સ્ત્રોતો બદલાઈ રહ્યા છે, 2012 માં સોનું કોલેટરલનું વધુ સ્વીકાર્ય સ્વરૂપ બની ગયું. જો કે તાજેતરમાં એક્સચેન્જ-ટ્રેડેડ ફંડ્સ (ઇટીએફ) ને ઘણા લોકો દ્વારા કોલેટરલ વિશ્વના કદરૂપાં બતક તરીકે જોવામાં આવે છે, જે વધુ સહેલાઈથી ઉપલબ્ધ અને સ્વીકાર્ય બનવાનું શરૂ થયું છે. પરંતુ એવી દુનિયામાં જ્યાં કોલેટરલ દુર્લભ બની રહ્યું છે અને કાર્યક્ષમતા જ બધું છે, આમાંના ઘણા મેલાર્ડ્સ પોતાને એટલા કદરૂપું સાબિત કરી રહ્યા છે-ઘણા વધુ વાસ્તવિક હંસ છે. કોલેટરલ મેનેજરો માટે અત્યાર સુધીની સમસ્યા સારામાંથી ખરાબ ઇંડાને સમજવાની રહી છે, જે સમય માંગી લે તેવું અને બિનકાર્યક્ષમ કાર્ય સાબિત થાય છે. બજારો પ્રાથમિક અને ગૌણ બજારો જાહેર પ્રતિભૂતિ બજારો પ્રાથમિક અથવા ગૌણ બજારો છે. પ્રાથમિક બજારમાં, જામીનગીરીઓ માટેના નાણાં રોકાણકારો પાસેથી જામીનગીરીઓ જારી કરનાર દ્વારા સામાન્ય રીતે પ્રારંભિક જાહેર પ્રસ્તાવ (IPO) માં પ્રાપ્ત થાય છે. ગૌણ બજારમાં, જામીનગીરીઓ એ ફક્ત એક રોકાણકાર દ્વારા અન્ય રોકાણકારને વેચવામાં આવતી અસ્કયામતો છે, જેમાં નાણાં એક રોકાણકાર પાસેથી બીજા રોકાણકારને જાય છે. પ્રારંભિક જાહેર પ્રસ્તાવ ત્યારે આવે છે જ્યારે કોઈ કંપની રોકાણકારોને નવો જાહેર શેર જારી કરે છે, જેને ટૂંકમાં "આઇ. પી. ઓ". કહેવાય છે. કંપની પછીથી વધુ નવા શેર ઇશ્યૂ કરી શકે છે, અથવા એવા શેર ઇશ્યૂ કરી શકે છે જે અગાઉ શેલ્ફ રજિસ્ટ્રેશનમાં નોંધાયેલા હોય. આ પછીના નવા ઇશ્યૂ પ્રાથમિક બજારમાં પણ વેચવામાં આવે છે, પરંતુ તેમને આઇ. પી. ઓ. તરીકે ગણવામાં આવતા નથી પરંતુ ઘણીવાર "સેકન્ડરી ઓફરિંગ" કહેવામાં આવે છે. ઇશ્યૂ કરનારાઓ સામાન્ય રીતે આઇ. પી. ઓ. નું સંચાલન કરવામાં, ઓફર ફાઇલિંગની એસ. ઇ. સી. (અથવા અન્ય નિયમનકારી સંસ્થા) મંજૂરી મેળવવા અને નવા ઇશ્યૂના વેચાણમાં મદદ કરવા માટે રોકાણ બેંકોને જાળવી રાખે છે. જ્યારે ઇન્વેસ્ટમેન્ટ બેંક ઇશ્યૂ કરનાર પાસેથી સંપૂર્ણ નવો ઇશ્યૂ ડિસ્કાઉન્ટમાં ખરીદે છે અને તેને માર્કઅપ પર ફરીથી વેચે છે, ત્યારે તેને ફર્મ કમિટમેન્ટ વીમાકરણ કહેવામાં આવે છે. જો કે, જો ઇન્વેસ્ટમેન્ટ બેંક વીમાકરણ માટે જોખમને ખૂબ મોટું માને છે, તો તે ફક્ત શ્રેષ્ઠ પ્રયાસ કરારને મંજૂરી આપી શકે છે, જ્યાં ઇન્વેસ્ટમેન્ટ બેંક નવા ઇશ્યૂને વેચવા માટે શ્રેષ્ઠ પ્રયાસ કરશે. પ્રાથમિક બજારને ખીલવા માટે, ગૌણ બજાર અથવા બાદનું બજાર હોવું આવશ્યક છે જે રોકાણ સુરક્ષા માટે તરલતા પૂરી પાડે છે-જ્યાં જામીનગીરી ધારકો તેને અન્ય રોકાણકારોને રોકડમાં વેચી શકે છે. નહિંતર, થોડા લોકો પ્રાથમિક મુદ્દાઓ ખરીદશે, અને આમ, કંપનીઓ અને સરકારો તેમની કામગીરી માટે ઇક્વિટી મૂડી (નાણાં) એકત્ર કરવા માટે પ્રતિબંધિત હશે. સંગઠિત વિનિમય મુખ્ય ગૌણ બજારોની રચના કરે છે. ઘણા નાના મુદ્દાઓ અને મોટાભાગની ડેટ સિક્યોરિટીઝ વિકેન્દ્રિત, વેપારી-આધારિત ઓવર-ધ-કાઉન્ટર બજારોમાં વેપાર કરે છે. યુરોપમાં, સિક્યોરિટીઝ ડીલરો માટેની મુખ્ય વેપાર સંસ્થા ઇન્ટરનેશનલ કેપિટલ માર્કેટ એસોસિએશન છે. યુ. એસ. માં, પ્રતિભૂતિ વિક્રેતાઓ માટેની મુખ્ય વેપાર સંસ્થા પ્રતિભૂતિ ઉદ્યોગ અને નાણાકીય બજાર સંગઠન છે, જે પ્રતિભૂતિ ઉદ્યોગ સંગઠન અને બોન્ડ બજાર સંગઠનના વિલયનું પરિણામ છે. સોફ્ટવેર એન્ડ ઇન્ફર્મેશન ઇન્ડસ્ટ્રી એસોસિએશન (એફઆઇએસડી/એસ. આઇ. આઇ. એ.) નો નાણાકીય માહિતી સેવાઓ વિભાગ બજારની માહિતી ઉદ્યોગ પેઢીઓનું ગોળમેજી પ્રતિનિધિત્વ કરે છે, જેમાં તેમને ગ્રાહકો, વિનિમય અને વિક્રેતાઓ તરીકે ઓળખવામાં આવે છે. ભારતમાં સમકક્ષ સંસ્થા સિક્યોરિટીઝ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઓફ ઇન્ડિયા (SEBI) છે. જાહેર પ્રસ્તાવ અને ખાનગી પ્લેસમેન્ટ પ્રાથમિક બજારોમાં, જાહેર પ્રસ્તાવમાં જાહેર જનતાને જામીનગીરીઓ ઓફર કરી શકાય છે. વૈકલ્પિક રીતે, તેઓ ખાનગી પ્લેસમેન્ટમાં મર્યાદિત સંખ્યામાં લાયક વ્યક્તિઓને ખાનગી રીતે ઓફર કરી શકાય છે. કેટલીકવાર બંનેના સંયોજનનો ઉપયોગ થાય છે. સિક્યોરિટીઝ રેગ્યુલેશન અને કંપની કાયદા માટે બંને વચ્ચેનો તફાવત મહત્વપૂર્ણ છે. ખાનગી રીતે મૂકવામાં આવેલી જામીનગીરીઓ જાહેરમાં વેપાર કરી શકાતી નથી અને માત્ર અદ્યતન લાયકાત ધરાવતા રોકાણકારો દ્વારા જ ખરીદી અને વેચાણ કરી શકાય છે. પરિણામે, ગૌણ બજાર લગભગ એટલું પ્રવાહી નથી જેટલું તે જાહેર (નોંધાયેલ) જામીનગીરીઓ માટે છે. અન્ય શ્રેણી, સાર્વભૌમ બોન્ડ, સામાન્ય રીતે હરાજી દ્વારા વેપારીઓના વિશિષ્ટ વર્ગને વેચવામાં આવે છે. લિસ્ટિંગ અને ઓવર-ધ-કાઉન્ટર ડીલિંગ સિક્યોરિટીઝ ઘણીવાર સ્ટોક એક્સચેન્જમાં સૂચિબદ્ધ થાય છે, જે એક સંગઠિત અને સત્તાવાર રીતે માન્ય બજાર છે જેના પર સિક્યોરિટીઝ ખરીદી અને વેચી શકાય છે. ઇશ્યુઅર્સ રોકાણકારોને આકર્ષવા માટે તેમની જામીનગીરીઓ માટે સૂચિ શોધી શકે છે, તે સુનિશ્ચિત કરીને કે ત્યાં પ્રવાહી અને નિયંત્રિત બજાર છે જેમાં રોકાણકારો જામીનગીરીઓ ખરીદી અને વેચી શકે છે. અનૌપચારિક ઇલેક્ટ્રોનિક વેપાર પ્રણાલીઓમાં વૃદ્ધિએ સ્ટોક એક્સચેન્જના પરંપરાગત વ્યવસાયને પડકાર ફેંક્યો છે. મોટી માત્રામાં જામીનગીરીઓ "ઓવર ધ કાઉન્ટર" (ઓટીસી) દ્વારા પણ ખરીદવામાં અને વેચવામાં આવે છે. ઓ. ટી. સી. વ્યવહારમાં ખરીદદારો અને વિક્રેતાઓ એકબીજા સાથે ટેલિફોન દ્વારા અથવા ઇલેક્ટ્રોનિક રીતે ઇલેક્ટ્રોનિક રીતે પ્રદર્શિત કિંમતોના આધારે વ્યવહાર કરે છે, જે સામાન્ય રીતે સુપરડેરિવેટિવ્ઝ, રોયટર્સ, Investing.com અને બ્લૂમબર્ગ જેવા નાણાકીય ડેટા વિક્રેતાઓ દ્વારા પ્રદર્શિત થાય છે. યુરો સિક્યુરિટીઝ પણ છે, જે એવી સિક્યોરિટીઝ છે જે તેમના સ્થાનિક બજારની બહાર એકથી વધુ અધિકારક્ષેત્રમાં જારી કરવામાં આવે છે. તેઓ સામાન્ય રીતે લક્ઝમબર્ગ સ્ટોક એક્સચેન્જમાં સૂચિબદ્ધ થાય છે અથવા લંડનમાં સૂચિબદ્ધ થાય છે. યુરોબોન્ડ્સને સૂચિબદ્ધ કરવાના કારણોમાં નિયમનકારી અને કરવેરાની વિચારણાઓ તેમજ રોકાણ પ્રતિબંધોનો સમાવેશ થાય છે. પ્રતિભૂતિ સેવાઓ પ્રતિભૂતિ સેવાઓ એ ઉત્પાદનો અને સેવાઓનો સંદર્ભ આપે છે જે સંસ્થાકીય ગ્રાહકોને આપવામાં આવે છે જે પ્રતિભૂતિઓ જારી કરે છે, વેપાર કરે છે અને ધરાવે છે. પ્રતિભૂતિ સેવાઓમાં સંકળાયેલી બેંકને સામાન્ય રીતે કસ્ટોડિયન બેંક કહેવામાં આવે છે. બજારના ખેલાડીઓમાં બીએનવાય મેલોન, જે. પી. મોર્ગન, એચએસબીસી, સિટી, બીએનપી પરિબાસ, સોસાયટી જનરલ વગેરેનો સમાવેશ થાય છે. માર્કેટ લંડન એ યુરો સિક્યુરિટી બજારોનું કેન્દ્ર છે. 1980ના દાયકાની શરૂઆતમાં લંડનમાં યુરો સિક્યુરિટી બજારમાં ભારે વધારો થયો હતો. યુરો સિક્યુરિટીઝમાં વેપારનું સમાધાન હાલમાં લક્ઝમબર્ગમાં યુરોક્લિયર (બેલ્જિયમમાં) અને ક્લિયરસ્ટ્રીમ (અગાઉ સેડેલબેંક) નામની બે યુરોપિયન કોમ્પ્યુટરાઈઝ્ડ ક્લિયરિંગ/ડિપોઝિટરીઝ દ્વારા કરવામાં આવે છે. યુરોબોન્ડ્સનું મુખ્ય બજાર યુરોએમટીએસ છે, જેની માલિકી બોર્સા ઇટાલિયાના અને યુરોનેક્સ્ટની છે. ઉભરતા દેશોમાં બજારમાં તેજી છે, પરંતુ તે ધીમે ધીમે વધી રહી છે. ભૌતિક પ્રકૃતિ પ્રમાણિત જામીનગીરીઓ જે કાગળ (ભૌતિક) સ્વરૂપમાં રજૂ થાય છે તેને પ્રમાણિત જામીનગીરીઓ કહેવામાં આવે છે. તેઓ વાહક અથવા નોંધાયેલા હોઈ શકે છે. ડી. આર. એસ. જામીનગીરીઓ ડાયરેક્ટ રજિસ્ટ્રેશન સિસ્ટમ (ડી. આર. એસ.) માં પણ રાખી શકાય છે, જે બુક-એન્ટ્રી સ્વરૂપમાં શેરના શેર નોંધવાની એક પદ્ધતિ છે. બુક-એન્ટ્રીનો અર્થ એ છે કે કંપનીનો ટ્રાન્સફર એજન્ટ ભૌતિક શેર પ્રમાણપત્રોની જરૂર વગર માલિક વતી શેરની જાળવણી કરે છે. બિન-પ્રમાણિત બુક એન્ટ્રી સ્વરૂપમાં રાખેલા શેરોને પ્રમાણિત સ્વરૂપમાં રાખેલા શેરો જેવા જ અધિકારો અને વિશેષાધિકારો હોય છે. વાહક જામીનગીરીઓ સંપૂર્ણપણે વાટાઘાટો કરી શકાય તેવી હોય છે અને ધારકને જામીનગીરી હેઠળના અધિકારો માટે હકદાર બનાવે છે (દા. ત., જો તે દેવાની જામીનગીરી હોય તો ચુકવણી કરવા માટે, અને જો તે ઇક્વિટી જામીનગીરી હોય તો મતદાન કરવા માટે). તેઓ એક વ્યક્તિથી બીજી વ્યક્તિ સુધી સાધન પહોંચાડીને સ્થાનાંતરિત થાય છે. કેટલાક કિસ્સાઓમાં, ટ્રાન્સફર એ એન્ડોર્સમેન્ટ, અથવા ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટની પાછળ સહી કરીને અને ડિલિવરી દ્વારા થાય છે. નિયમનકારી અને નાણાકીય સત્તાવાળાઓ કેટલીકવાર વાહકની જામીનગીરીઓને નકારાત્મક રીતે જુએ છે, કારણ કે તેનો ઉપયોગ નિયમનકારી પ્રતિબંધો અને કરવેરાની ચોરીને સરળ બનાવવા માટે થઈ શકે છે. ઉદાહરણ તરીકે, યુનાઇટેડ કિંગડમમાં, વાહક જામીનગીરીઓના ઇશ્યૂ પર 1953 સુધી એક્સચેન્જ કંટ્રોલ એક્ટ 1947 દ્વારા ભારે પ્રતિબંધ મૂકવામાં આવ્યો હતો. જારીકર્તા અને ધારક પર નકારાત્મક કરવેરાની અસરોને કારણે યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સમાં વાહક જામીનગીરીઓ ખૂબ જ દુર્લભ છે. લક્ઝમબર્ગમાં, વાહક સ્વરૂપમાં શેર અને એકમોની ફરજિયાત થાપણ અને સ્થિરીકરણ સંબંધિત 28 જુલાઈ 2014નો કાયદો ધારક શેર અને એકમોની ફરજિયાત થાપણ અને સ્થિરીકરણને સ્વીકારે છે, જે તેના ધારકોને ઓળખવાની મંજૂરી આપે છે. નોંધાયેલ જામીનગીરીઓ નોંધાયેલ જામીનગીરીઓના કિસ્સામાં, ધારકનું નામ ધરાવતા પ્રમાણપત્રો જારી કરવામાં આવે છે, પરંતુ આ માત્ર જામીનગીરીઓનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે. પ્રમાણપત્રનો કબજો રાખીને વ્યક્તિ આપમેળે કાનૂની માલિકી પ્રાપ્ત કરતી નથી. તેના બદલે, ઇશ્યુઅર (અથવા તેના નિયુક્ત એજન્ટ) એક રજિસ્ટર જાળવે છે જેમાં જામીનગીરીના ધારકની વિગતો દાખલ કરવામાં આવે છે અને યોગ્ય રીતે અપડેટ કરવામાં આવે છે. નોંધાયેલ જામીનગીરીઓનું હસ્તાંતરણ રજિસ્ટરમાં સુધારો કરીને કરવામાં આવે છે. બિન-પ્રમાણિત જામીનગીરીઓ અને વૈશ્વિક પ્રમાણપત્રો પ્રમાણપત્રોની જરૂરિયાત અને જારીકર્તા દ્વારા સંપૂર્ણ સુરક્ષા રજિસ્ટરની જાળવણી બંનેને દૂર કરવા માટે આધુનિક પ્રથા વિકસાવવામાં આવી છે. આ હાંસલ કરવાની બે સામાન્ય રીતો છે. બિન-પ્રમાણિત જામીનગીરીઓ ફ્રાન્સ જેવા કેટલાક અધિકારક્ષેત્રોમાં, તે અધિકારક્ષેત્રના જારીકર્તાઓ માટે તેમની જામીનગીરીઓનો કાનૂની રેકોર્ડ ઇલેક્ટ્રોનિક રીતે જાળવવો શક્ય છે. યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સમાં, યુનિફોર્મ કોમર્શિયલ કોડની કલમ 8નું વર્તમાન "સત્તાવાર" સંસ્કરણ બિન-પ્રમાણિત જામીનગીરીઓને મંજૂરી આપે છે. જો કે, "સત્તાવાર" યુસીસી એ માત્ર એક મુસદ્દો છે જે દરેક યુ. એસ. રાજ્ય દ્વારા વ્યક્તિગત રીતે ઘડવો આવશ્યક છે. જો કે તમામ 50 રાજ્યો (તેમજ ડિસ્ટ્રિક્ટ ઓફ કોલંબિયા અને યુ. એસ. વર્જિન આઇલેન્ડ્સ) એ કલમ 8ના અમુક સ્વરૂપો લાગુ કર્યા છે, તેમાંના ઘણા હજુ પણ કલમ 8ના જૂના સંસ્કરણોનો ઉપયોગ કરતા હોવાનું જણાય છે, જેમાં કેટલાક એવા પણ છે જેમણે બિન-પ્રમાણિત જામીનગીરીઓને મંજૂરી આપી ન હતી. વૈશ્વિક પ્રમાણપત્રો, બુક એન્ટ્રી ઇન્ટ્રેસ્ટ્સ, ડિપોઝિટરીઝ કલમ 8ની અસંગત આવૃત્તિઓ સાથે વ્યવહાર કર્યા વિના સિક્યોરિટીઝમાં વ્યાજના ઇલેક્ટ્રોનિક ટ્રાન્સફરને સરળ બનાવવા માટે, એક એવી સિસ્ટમ વિકસાવવામાં આવી છે જેમાં ઇશ્યુઅર્સ સાર્વત્રિક ડિપોઝિટરી સાથે વર્ગ અથવા શ્રેણીની તમામ બાકી સિક્યોરિટીઝનું પ્રતિનિધિત્વ કરતું એક જ વૈશ્વિક પ્રમાણપત્ર જમા કરે છે. આ ડિપોઝિટરીને ડિપોઝિટરી ટ્રસ્ટ કંપની અથવા ડીટીસી કહેવામાં આવે છે. ડીટીસીની પેરેન્ટ, ડિપોઝિટરી ટ્રસ્ટ એન્ડ ક્લિયરિંગ કોર્પોરેશન (ડી. ટી. સી. સી.), એક બિન-નફાકારક સહકારી છે, જેની માલિકી વોલ સ્ટ્રીટના આશરે ત્રીસ સૌથી મોટા ખેલાડીઓની છે, જે સામાન્ય રીતે જામીનગીરીઓમાં દલાલો અથવા ડીલરો તરીકે કામ કરે છે. આ ત્રીસ બેંકોને ડીટીસી સહભાગીઓ કહેવામાં આવે છે. ડીટીસી, કાનૂની નોમિની દ્વારા, તમામ ડીટીસી સહભાગીઓ વતી દરેક વૈશ્વિક જામીનગીરીઓની માલિકી ધરાવે છે. ડીટીસી દ્વારા વેપાર કરવામાં આવતી તમામ જામીનગીરીઓ હકીકતમાં, ઇલેક્ટ્રોનિક સ્વરૂપમાં, અંતિમ માલિક, દા. ત., છૂટક રોકાણકાર અને ડીટીસી સહભાગીઓ વચ્ચેના વિવિધ મધ્યસ્થીઓના પુસ્તકો પર રાખવામાં આવે છે. ઉદાહરણ તરીકે, શ્રી સ્મિથ સ્થાનિક બ્રોકર જોન્સ એન્ડ કંપની બ્રોકર્સ ખાતે તેમના બ્રોકરેજ ખાતામાં કોકા-કોલા, ઇન્કના 100 શેર રાખી શકે છે. બદલામાં, જોન્સ એન્ડ કંપની શ્રી સ્મિથ અને અન્ય નવ ગ્રાહકો વતી કોકા-કોલાના 1000 શેર ધરાવી શકે છે. આ 1000 શેર જોન્સ એન્ડ કંપની દ્વારા ડીટીસીના સહભાગી ગોલ્ડમૅન સૅશના ખાતામાં અથવા અન્ય ડીટીસી સહભાગીના ખાતામાં રાખવામાં આવે છે. ગોલ્ડમૅન સૅશ બદલામાં જોન્સ એન્ડ કંપની જેવા સેંકડો દલાલો વતી તેના પુસ્તકો પર લાખો કોકા-કોલાના શેર રાખી શકે છે. દરરોજ, ડીટીસી સહભાગીઓ અન્ય ડીટીસી સહભાગીઓ સાથે તેમના ખાતાનું સમાધાન કરે છે અને જોન્સ એન્ડ કંપની જેવા ગ્રાહકોના લાભ માટે તેમના પુસ્તકો પર રાખેલા શેરની સંખ્યાને સમાયોજિત કરે છે. આ રીતે જામીનગીરીઓની માલિકીને ફાયદાકારક માલિકી કહેવામાં આવે છે. દરેક મધ્યસ્થી સાંકળમાં તેની નીચેની વ્યક્તિ વતી ધરાવે છે. અંતિમ માલિકને લાભદાયી માલિક કહેવામાં આવે છે. આને "શેરીના નામ" માં માલિકી તરીકે પણ ઓળખવામાં આવે છે. દલાલો અને મ્યુચ્યુઅલ ફંડ કંપનીઓમાં, મધ્યસ્થીઓ વચ્ચે મોટી માત્રામાં મ્યુચ્યુઅલ ફંડ શેરના વ્યવહારો થાય છે, જ્યારે શેર સીધા ફંડના ટ્રાન્સફર એજન્ટ સાથે વેચવામાં આવે છે અને રિડીમ કરવામાં આવે છે. દલાલી કંપનીઓ જેવી આમાંની મોટાભાગની મધ્યસ્થીઓ ડી. ટી. સી. સી. ની પેટાકંપની નેશનલ સિક્યોરિટીઝ ક્લિયરિંગ કોર્પોરેશન અથવા "એન. એસ. સી. સી". દ્વારા ઇલેક્ટ્રોનિક રીતે શેરની ચૂકવણી કરે છે. અન્ય ડિપોઝિટરીઝ ડીટીસી ઉપરાંત, યુરોપમાં અન્ય બે મોટી સિક્યોરિટીઝ ડિપોઝિટરીઝ અસ્તિત્વ ધરાવે છેઃ યુરોક્લિયર અને ક્લિયરસ્ટ્રીમ. વિભાજિત અને અવિભાજિત સુરક્ષા "વિભાજિત" અને "અવિભાજિત" શબ્દો સુરક્ષાની માલિકીની પ્રકૃતિ સાથે સંબંધિત છે. દરેક વિભાજિત સુરક્ષા એક અલગ સંપત્તિની રચના કરે છે, જે સમાન મુદ્દામાં એકબીજાની સુરક્ષાથી કાયદેસર રીતે અલગ હોય છે. પૂર્વ-ઇલેક્ટ્રોનિક વાહક જામીનગીરીઓનું વિભાજન કરવામાં આવ્યું હતું. દરેક ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ ઇશ્યુઅરનો અલગ કરાર બનાવે છે અને તે એક અલગ દેવું છે. અવિભાજિત સિક્યોરિટીઝ સાથે, સમગ્ર ઇશ્યૂ એક જ એસેટ બનાવે છે, જેમાં દરેક સિક્યોરિટીઝ આ અવિભાજિત સંપૂર્ણનો અપૂર્ણાંક ભાગ છે. ગૌણ બજારોમાં શેર હંમેશા અવિભાજિત હોય છે. ઇશ્યુઅર તેના મેમોરેન્ડમ, આર્ટીકલ ઓફ એસોસિએશન અને કંપની કાયદા હેઠળ શેરધારકો માટે માત્ર એક જ જવાબદારી ધરાવે છે. શેર ઇશ્યૂ કરતી કંપનીના અવિભાજિત અપૂર્ણાંક ભાગનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે. રજિસ્ટર્ડ ડેટ સિક્યોરિટીઝમાં પણ આ અવિભાજિત પ્રકૃતિ હોય છે. ફંગિબલ અને નોન-ફંગિબલ સિક્યોરિટીઝમાં, સિક્યોરિટીના તમામ હોલ્ડિંગ્સને સમાન રીતે ગણવામાં આવે છે અને તે વિનિમયક્ષમ હોય છે. કેટલીકવાર જામીનગીરીઓ અન્ય જામીનગીરીઓ સાથે મેળ ખાતી નથી, ઉદાહરણ તરીકે, એક જ કંપની દ્વારા અલગ-અલગ સમયે અલગ-અલગ શરતો સાથે જારી કરાયેલા બોન્ડ્સની વિવિધ શ્રેણીઓ. નિયમન યુ. એસ. માં, જામીનગીરીઓની જાહેર રજૂઆત અને વેચાણ ક્યાં તો યુ. એસ. જામીનગીરી અને વિનિમય આયોગ (એસ. ઇ. સી.) માં દાખલ કરાયેલ નોંધણી નિવેદન અનુસાર નોંધાયેલ હોવું જોઈએ અથવા તેમાંથી મુક્તિ અનુસાર ઓફર અને વેચાણ કરવામાં આવે છે. સિક્યોરિટીઝમાં વ્યવહાર ફેડરલ ઓથોરિટીઝ (એસઈસી) અને સ્ટેટ સિક્યોરિટીઝ વિભાગો બંને દ્વારા નિયંત્રિત થાય છે. વધુમાં, દલાલી ઉદ્યોગને નાણાકીય ઉદ્યોગ નિયમનકારી સત્તામંડળ (એફ. આઈ. એન. આર. એ.), અગાઉ નેશનલ એસોસિએશન ઑફ સિક્યોરિટીઝ ડીલર્સ (અથવા એન. એ. એસ. ડી.), અથવા મ્યુનિસિપલ સિક્યોરિટીઝ રૂલમેકિંગ બોર્ડ (એમ. એસ. આર. બી.) જેવી સ્વ-નિયમનકારી સંસ્થાઓ (એસ. આર. ઓ.) દ્વારા સ્વ-નિયંત્રિત માનવામાં આવે છે. રોકાણ યોજનાઓના સંદર્ભમાં કે જે જામીનગીરીની વ્યાખ્યામાં સૂચિબદ્ધ જામીનગીરીઓની પરંપરાગત શ્રેણીઓમાં આવતી નથી (સેક. 1933ના પ્રતિભૂતિ અધિનિયમની કલમ 2 (એ) (1) અને સેક. 34 અધિનિયમની 3 (એ) (10) યુ. એસ. અદાલતોએ જામીનગીરીઓ માટે વ્યાપક વ્યાખ્યા વિકસાવી છે જે પછી એસઈસી સાથે નોંધાયેલી હોવી જોઈએ. કોઈ "રોકાણ કરાર" નોંધાયેલો હોવો જોઈએ કે કેમ તે નક્કી કરતી વખતે અદાલતો નાણાંનું રોકાણ, એક સામાન્ય સાહસ અને નફાની અપેક્ષા મુખ્યત્વે અન્યના પ્રયત્નોમાંથી આવે છે. SEC વિ. W. J. જુઓ. હોવી કંપની. કોમર્શિયલ લૉ ફાઇનાન્સ ફાઇનાન્સિયલ માર્કેટ ફાઇનાન્સિયલ રેગ્યુલેશન પ્રાઇવેટ ઇક્વિટીનો ઇતિહાસ અને વેન્ચર કેપિટલ સિક્યોરિટીઝમાં વ્યાજ ફાઇનાન્સ વિષયોની સૂચિ સિક્યોરિટીઝ એનાલિસ્ટ સિક્યોરિટીઝ લેન્ડિંગ સિક્યોરિટીઝ રેગ્યુલેશન ઇન ધ યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ સેટલમેન્ટ (ફાઇનાન્સ) સિંગલ-સ્ટોક ફ્યુચર્સ સ્ટોક માર્કેટ ડેટા સિસ્ટમ્સ T2S ટોક્સિક સિક્યુરિટી ટ્રેડિંગ એકાઉન્ટ એસેટ્સ સંદર્ભો સ્ટોક માર્કેટ