Central bank put
સેન્ટ્રલ બેંક પુટ (સેન્ટ્રલ બેંક પુટ ઓપ્શનનું સંક્ષિપ્ત નામ) એ એક નાણાકીય પ્રથા છે જેમાં કેન્દ્રીય બેંક અમુક એસેટ વર્ગોના ભાવોની નીચે અસરકારક માળખું ઊભું કરે છે, તાજેતરમાં ખાનગી સંસ્થાઓ પાસેથી આ અસ્કયામતો ખરીદવાની ઓફર કરીને અને સંભવિત નુકસાન માટે કેન્દ્રીય બેંકને વળતર આપવા માટે વિક્રેતાઓ પાસેથી કોઈ જવાબદારીની વિનંતી કરીને. જ્યારે નાણાકીય બજાર અસ્થિર બને છે ત્યારે તેને શાંત કરવા માટે કેન્દ્રીય બેંકો જે સાધનોનો ઉપયોગ કરે છે તેમાંનું એક છે સેન્ટ્રલ બેંક પુટ. જ્યાં સુધી તે દેશ કે જ્યાં મધ્યસ્થ બેંક પુટનો અમલ કરી રહી છે તે તેના ચલણમાં મોટા ઘટાડાને ટાળી શકે છે, ત્યાં સુધી પુટ એ ઘટતી સંપત્તિના ભાવોને ટેકો આપવા માટે ખૂબ જ અસરકારક માધ્યમ છે. 2020 ના દાયકાના મુખ્ય ઉદાહરણોમાં નીચેનાનો સમાવેશ થાય છેઃ 2020 ના માર્ચ અને એપ્રિલમાં યુ. એસ. ટ્રેઝરી સિક્યોરિટીઝની ખરીદી, જ્યારે ફેડરલ રિઝર્વ લગભગ 5 ટકા વેચાણપાત્ર ટ્રેઝરી અને 8 ટકા ટ્રેઝરી બોન્ડ્સ બાકી રાખ્યું હતું; બેંક ઓફ ઈંગ્લેન્ડ દ્વારા ગિલ્ટ્સની ખરીદી જે 2022 ના સપ્ટેમ્બરના અંતમાં શરૂ થઈ હતી. આ શબ્દનો ઉપયોગ 1987ના બજાર પતન પછીથી થઈ રહ્યો છે (ફેડરલ રિઝર્વ દ્વારા વ્યાજદરમાં ઘટાડો અને આ ઘટનાના જવાબમાં બેંકોને તરલતા પૂરી પાડવાને "ગ્રીનસ્પેન પુટ" પણ કહેવામાં આવે છે). કેટલાક સંશોધકો આ શબ્દનો વધુ વ્યાપક અર્થમાં ઉપયોગ કરે છે, જેમાં કેન્દ્રીય બેંકનું વર્ણન કરવામાં આવ્યું છે જે જ્યારે બજારો નીચે જાય છે ત્યારે બળપૂર્વક દરમિયાનગીરી કરે છે અને હકારાત્મક પરિણામો પર જોરદાર પ્રતિક્રિયા આપતું નથી, આ શબ્દ રોકાણકારોની અનુરૂપ (અને હવે ગેરવાજબી નથી) અપેક્ષાઓ પર પણ લાગુ પડે છે કે શેરબજારમાં માત્ર વધારો થઈ શકે છે, કારણ કે કેન્દ્રીય બેંકને નોંધપાત્ર ઘટાડા પછી બજારની પુનઃપ્રાપ્તિ માટે ભંડોળ પૂરું પાડવા માટે દબાણ કરવામાં આવશે. 2000 ના દાયકાના અંત સુધીમાં આ પ્રથા માત્રાત્મક સરળતા (ક્યુ. ઇ.) ના સ્વરૂપમાં સામાન્ય બની ગઈ. કેન્દ્રીય બેંકનો ઉપયોગ કરવામાં નૈતિક જોખમનું જોખમ છે, કારણ કે તે નાણાકીય વર્ચસ્વને મંજૂરી આપે છે, નાણાકીય બજારને કેન્દ્રીય બેંકની નીતિઓમાં હેરફેર કરવા માટે સક્ષમ બનાવે છે. નાણાકીય બજારોમાં ખેલાડીઓ ખામીઓનો ફાયદો ઉઠાવવામાં ખૂબ જ સારા હોય છે, તેથી કેન્દ્રીય બેંકના હસ્તક્ષેપની નિશ્ચિતતા અનિવાર્યપણે ખેલાડીઓ દ્વારા બનાવવામાં આવેલા નાણાકીય સાધનોના દેખાવને કેન્દ્રીય બેંકના ખર્ચે નફો કરવા માટેનું કારણ બનશે. સિસોકો સૂચવે છે કે જવાબદારી સંચાલિત રોકાણ ભંડોળ કે જેણે 2022 માં બેંક ઓફ ઇંગ્લેન્ડ દ્વારા હસ્તક્ષેપ કરવાની ફરજ પાડી હતી તે વાસ્તવમાં આખરે બેંકની ક્રિયાઓને ટ્રિગર કરવા માટે ડિઝાઇન કરવામાં આવી હતીઃ ઉદાહરણ તરીકે, ભંડોળના એસેટ મેનેજરોમાંના એક, બ્લૈકરોક, સ્પષ્ટપણે બેંક ઓફ ઇંગ્લેન્ડનો ઉલ્લેખ કરે છે અંતર્ગત સિક્યોરિટીઝ માટે "કુદરતી ખરીદદાર" તરીકે, માત્ર અન્ય લોકો પેન્શન ફંડ છે. સમાનતા હોવા છતાં, મધ્યસ્થ બેંક મૂક નિયમિત બજાર મૂક વિકલ્પથી તદ્દન અલગ છેઃ કેન્દ્રીય બેંક મૂક એ એક ગર્ભિત સાધન છે, હડતાલની કિંમત બજારને અગાઉથી જણાવવામાં આવતી નથી. બ્રોડર્સ એટ અલ. એવી દલીલ કરવામાં આવે છે કે સ્ટ્રાઇક પ્રાઈસ નાણાકીય બજારોમાં ક્રેડિટ સ્પ્રેડમાં ફેરફારો માટે કાઉન્ટરસાયક્લિકલ હોવાનું માનવામાં આવે છેઃ ક્યુઈના કિસ્સામાં, જ્યારે બજાર અવ્યવસ્થાનું જોખમ ઓછું થાય છે ત્યારે સાર્વભૌમ બોન્ડની ખરીદીને ટ્રિગર કરવાના ફેલાવાનું સ્તર વધે છે; નિયમિત રીતે કહીએ તો પહેલ હંમેશા વિકલ્પના ખરીદનાર સાથે રહે છે, માત્રાત્મક હળવા દૃશ્યમાં વિકલ્પ (કેન્દ્રીય બેંક) નો લેખક નક્કી કરે છે કે ગર્ભિત ખરીદદારો તેને અમલમાં મૂકવા માટે ક્યારે સક્ષમ છે. અંતર્ગત સુરક્ષા અને મૂક વિકલ્પનું સંયોજન સુરક્ષાની કિંમતોને મૂળભૂત બાબતોના બગાડ પર ઓછી પ્રતિક્રિયા આપે છે; સ્વાભાવિક રીતે મધ્યસ્થ બેંક મૂકવા માટે કોઈ સ્પષ્ટ પ્રીમિયમ ચૂકવવામાં આવતું નથી, જોકે બ્રોડર્સ એટ અલ. સૂચવ્યું હતું કે ઓછા જોખમને કારણે ઓછા બોન્ડ ફેલાવાના સ્વરૂપમાં જામીનગીરી (સરકારી બોન્ડના કિસ્સામાં સાર્વભૌમ) જારી કરનારને ઉપાર્જિત અસરકારક પ્રીમિયમનો અંદાજ આકસ્મિક દાવા વિશ્લેષણ દ્વારા લગાવી શકાય છે. સાનેર દલીલ કરી રહ્યા છે કે, 2022 ના ઉનાળા સુધીમાં, મુખ્ય કેન્દ્રીય બેંકોના વ્યાજ દરો હજુ પણ ખૂબ નીચા છે (ટેલર નિયમ દ્વારા નિર્ધારિત કરતા ઘણા ઓછા), તેથી બેંકો દરમાં વધારો કરતી રહેશે, જેનાથી કેન્દ્રીય બેંકની હડતાલ કિંમત "ખૂબ ઓછી" થઈ જશે. આ પણ જુઓ બેર્નાન્કે મૂકેલા છેલ્લા ઉપાયનો ધિરાણકર્તા સંદર્ભો સ્રોતો નાણાકીય નીતિ યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ આર્થિક નીતિ અર્થશાસ્ત્રની ટીકાઓ