Transparency Directive
પારદર્શિતા નિર્દેશ, પારદર્શિતા જવાબદારી નિર્દેશ અથવા નિર્દેશ 2004/109 ઇસી એ 2004 માં બહાર પાડવામાં આવેલ ઇયુ નિર્દેશ છે, જે અગાઉના નિર્દેશ 2001/34 ઇસીમાં સુધારો કરે છે. પારદર્શિતા નિર્દેશમાં 2013માં પારદર્શિતા નિર્દેશ સુધારા નિર્દેશ (નિર્દેશ 2013/50 EU) દ્વારા સુધારો કરવામાં આવ્યો હતો. પારદર્શિતા નિર્દેશ ઇશ્યુઅર્સની માહિતી ફરજોના સુમેળમાં સુધારો કરે છે, જેમની જામીનગીરીઓ યુરોપિયન યુનિયનની અંદર સ્ટોક એક્સચેન્જમાં નિયંત્રિત બજારમાં સૂચિબદ્ધ છે, અને વધુ બજાર સહભાગીઓ. આ સુધારાઓનો ઉદ્દેશ સમગ્ર યુરોપિયન યુનિયનમાં નાણાકીય માહિતીના વિતરણને લગતી લઘુતમ જરૂરિયાતો સ્થાપિત કરવાનો અને વિકાસશીલ નાણાકીય બજારના વાતાવરણમાં માહિતીની ખોટને પહોંચી વળવા માટે મૂડી બજારોમાં પારદર્શિતા અને રોકાણકારોના રક્ષણમાં વધારો કરવાનો છે. ટ્રાન્સપરન્સી ઓબ્લિગેશન્સ ડાયરેક્ટિવ શબ્દનો ઉપયોગ યુકે કંપનીઝ એક્ટ 2006માં થાય છે, જેણે યુનાઇટેડ કિંગડમના કંપની કાયદામાં ડિરેક્ટિવનો અમલ કર્યો હતો. 2004નો પારદર્શિતા નિર્દેશ પ્રક્રિયા, જેના પરિણામે 2004માં ઇ. યુ. પારદર્શિતા નિર્દેશના સંસ્કરણમાં પરિણમ્યું હતું, તેમાં ઘણા વર્ષો પસાર થયા, પરામર્શ અને સુધારા થયા. 2004 ના ઇયુ પારદર્શિતા નિર્દેશ તરફનું પ્રથમ પગલું જુલાઈ 2001 માં થયું હતું જ્યારે યુરોપિયન યુનિયનના આયોગે જાહેરમાં વેપાર કરતી કંપનીઓ પર પારદર્શિતા અંગે પ્રથમ પરામર્શની જાહેરાત કરી હતી. આ પ્રથમ પરામર્શ સમયગાળો 17 જુલાઈ 2001 થી 30 સપ્ટેમ્બર 2001 સુધી ચાલ્યો હતો. તે સમય દરમિયાન રસ ધરાવતા પક્ષો દરખાસ્તો પર ટિપ્પણીઓનું યોગદાન આપી શક્યા હતા, જેનો મુસદ્દો પંચે તેના પોતાના પરામર્શ પત્રમાં તૈયાર કર્યો હતો, જેમાં જાહેરાતની જરૂરિયાતો પર નવી વ્યવસ્થા અંગેનો સમાવેશ થાય છે. રસ ધરાવતા પક્ષો ઇશ્યૂ કરનારાઓ, રાષ્ટ્રીય એજન્સીઓ અને સંગઠનો, રાજ્ય સત્તાવાળાઓ અને સીઇએસઆર જેવા યુરોપિયન સત્તાવાળાઓ હોઈ શકે છે. આયોગના પરામર્શ પત્રમાં સમયાંતરે અને ચાલુ જવાબદારીઓમાં જાહેરાત ફરજોના વિભાજનનું સૂચન કરવામાં આવ્યું હતું, ઉદાહરણ તરીકે નાણાકીય અહેવાલો (સમયાંતરે) અને કામચલાઉ સૂચનાઓ (ચાલુ) માટે, અને યુરોપ-વ્યાપી ધોરણે માધ્યમ દ્વારા તે માહિતીના પ્રકાશન પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવા તેમજ રાષ્ટ્રીય દેખરેખ અધિકારીઓ દ્વારા આ ફરજોના નિયંત્રણનું સૂચન કરવામાં આવ્યું હતું. પરામર્શ સમયગાળાના અંત સુધી કમિશનને સમગ્ર યુરોપમાં બજારના સહભાગીઓ તરફથી 90 યોગદાન મળ્યું હતું, જ્યારે મોટાભાગના જવાબો બ્રિટિશ અને જર્મન હિત જૂથો તરફથી આવ્યા હતા. મોટે ભાગે આ જવાબો આયોગ દ્વારા તૈયાર કરવામાં આવેલા સૂચનોનું પાલન કરતા હતા. જો કે, કેટલાક સુધારા પણ કરવામાં આવ્યા છેઃ મુખ્ય મતદાન અધિકારોની સૂચનાઓ સંબંધિત સૌથી નીચી મર્યાદા ઘટાડવી નાણાકીય અહેવાલોમાં આંતરરાષ્ટ્રીય હિસાબી ધોરણો રજૂ કરવા અખબારો અને ઇન્ટરનેટ દ્વારા માહિતીનું પ્રકાશન દેખરેખ માટે રાજ્ય સત્તામંડળોની જવાબદારી (સ્ટોક એક્સચેન્જના સહયોગથી) પ્રથમ પરામર્શ પછી પંચે તેના પરામર્શ પત્રમાં સુધારો કરીને તેને બીજી વખત લોકો સમક્ષ રજૂ કર્યો હતો. મે 2002માં પંચે બીજો અને અંતિમ પરામર્શ સમયગાળો શરૂ કર્યો હતો, જે 8 મે 2002થી 5 જુલાઈ 2002 સુધી ચાલ્યો હતો. પંચે શેરબજારમાં નિયમનકારી બજારમાં સૂચિબદ્ધ ઇશ્યુઅર્સ સંબંધિત માહિતીની જરૂરિયાતો, ખાસ કરીને નાણાકીય અહેવાલ, મતદાનના અધિકારો, નિર્દેશકોના વ્યવહાર, શેર વિકલ્પો, કર્મચારી શેર યોજનાઓ અને શેરધારકો સાથે સમાન વ્યવહારના સંદર્ભમાં સ્પષ્ટ કરી હતી. વિગતવાર, તે સૂચનો હતાઃ વાર્ષિક ટર્નઓવર પર આધારિત નાણાકીય રિપોર્ટિંગ જરૂરિયાતો પ્રોક્સી મતદાન અધિકારો અને ઇલેક્ટ્રોનિક મતદાનને સ્વીકારીને શેરધારકો સાથે સમાન વ્યવહાર મતદાન અધિકારોની સૂચનાઓ માટે 5 ટકા નીચી પ્રારંભિક મર્યાદા 15 ટકા પર વધુ મર્યાદા અને આવી સૂચના દાખલ કરવા માટે 30 ટકા સમય મર્યાદાઃ 5 કેલેન્ડર દિવસ ઇશ્યૂ કરનારના હોમપેજ પર, અખબારમાં અને વધુ માહિતી/સમાચાર પ્રદાતાઓમાં આવી સૂચનાઓનું પ્રકાશન આ સૂચનોને મૂળભૂત રીતે રસ ધરાવતા પક્ષો દ્વારા સમર્થન આપવામાં આવ્યું હતું. 26 મે 2003ના રોજ પંચે યુરોપીયન સંસદ અને યુરોપીયન સંઘની પરિષદને નિર્દેશ માટે તેનો મુસદ્દો રજૂ કર્યો હતો. લગભગ એક વર્ષ પછી, 30 માર્ચ 2004ના રોજ, યુરોપિયન સંસદે નિર્દેશને મંજૂરી આપી, જેમાં નિર્દેશનું બિનસત્તાવાર સંસ્કરણ 11 મે 2004ના રોજ પ્રકાશિત કરવામાં આવ્યું હતું. આ બિનસત્તાવાર સંસ્કરણમાં અગાઉની પરામર્શ પ્રક્રિયામાં ચર્ચા કરાયેલા તમામ વિષયોને આવરી લેવામાં આવ્યા હતા, જેમ કે સામયિક નાણાકીય અહેવાલ, શેરહોલ્ડર માળખામાં પારદર્શિતા અને માહિતીનું પ્રકાશન. નિયમનકારી બજારમાં વેપાર કરવા માટે જેની જામીનગીરીઓને સ્વીકારવામાં આવે છે તેવા જારીકર્તાઓ વિશેની માહિતીના સંબંધમાં પારદર્શિતાની જરૂરિયાતોને સુસંગત બનાવવા અંગે યુરોપિયન સંસદ અને કાઉન્સિલના નિર્દેશ 2004/109 ઇસીનું અંતિમ સંસ્કરણ 17 ડિસેમ્બર 2004ના રોજ અપનાવવામાં આવ્યું હતું. યુરોપિયન યુનિયનના સત્તાવાર જર્નલમાં નિર્દેશની જાહેરાત પછી સભ્ય દેશે નિર્દેશમાં સંમત થયેલા નિયમોને આગામી બે વર્ષમાં રાષ્ટ્રીય કાયદામાં રૂપાંતરિત કરવા જોઈએ, 20 જાન્યુઆરી 2007 પછી નહીં. 2013 ના પારદર્શિતા નિર્દેશક સુધારા નિર્દેશમાં 2013 માં પારદર્શિતા નિર્દેશક સુધારા નિર્દેશ (TDAD), નિર્દેશક 2013/50 EU દ્વારા સુધારો કરવામાં આવ્યો હતો. સભ્ય દેશો માટે ટીડીએડી લાગુ કરવાની અંતિમ તારીખ 26 નવેમ્બર 2015 હતી. ટીડીએડીમાં આ ઘટકો સમાવિષ્ટ છેઃ ઇશ્યુઅર્સ હવે વચગાળાના અહેવાલો પ્રકાશિત કરવા માટે બંધાયેલા નથી (જ્યાં સુધી કોઈ સભ્ય રાજ્ય તેને ફરજ તરીકે લાદવાનું પસંદ ન કરે ત્યાં સુધી) પ્રાથમિક વન ઉદ્યોગોના નિષ્કર્ષણ અથવા લણણીમાં પ્રવૃત્તિઓ ધરાવતા ઇશ્યુઅર્સએ એક અલગ અહેવાલમાં, વાર્ષિક ધોરણે, જે દેશોમાં તેઓ મતદાન અધિકારોની મુખ્ય માલિકીની સૂચના ચલાવે છે તે દેશોની સરકારોને કરવામાં આવેલી ચૂકવણીનો ખુલાસો કરવો જોઈએ. તેમાં શેર અને શેર હસ્તગત કરવાના હકની સમાન આર્થિક અસર સાથે રોકડ-પતાવટ નાણાકીય સાધનોનો સમાવેશ થવો જોઈએ. ઇશ્યુઅર્સે તેમના વાર્ષિક નાણાકીય અહેવાલો યુરોપિયન સિંગલ ઇલેક્ટ્રોનિક રિપોર્ટિંગ ફોર્મેટ (ઇ. એસ. ઇ. એફ.) માં તૈયાર કરવા જોઈએ (1 જાન્યુઆરી 2020 થી) ઇ. એસ. એમ. એ. એ. એ. નિયમનકારી માહિતી નિયમો માટે યુરોપિયન ઇલેક્ટ્રોનિક એક્સેસ પોઇન્ટ (ઇ. ઇ. એ. પી.) તરીકે સેવા આપતા વેબ પોર્ટલનો વિકાસ અને સંચાલન કરવું જોઈએ. સભ્ય રાજ્યો પાસે વધુ કડક નિયમો સ્થાપિત કરવાની સંભાવના છે. આ નિર્દેશ એવા ઇશ્યુઅર્સને નિર્દેશિત કરવામાં આવે છે જેમની જામીનગીરીઓ સભ્ય રાજ્યમાં સ્થિત અથવા કાર્યરત નિયમનકારી બજારમાં વેપાર કરવા માટે સ્વીકારવામાં આવે છે અને સમયાંતરે અને ચાલુ માહિતીની જાહેરાત સંબંધિત જરૂરિયાતોને નિયંત્રિત કરે છે. વ્યાખ્યાઓ નિર્દેશ કેટલીક શરતોને વ્યાખ્યાયિત કરે છે, જેનો ઉપયોગ નવા નિયમોમાં અન્ય નિર્દેશોનો ઉલ્લેખ કરીને અથવા તેની પોતાની વ્યાખ્યા દ્વારા થાય છે. સામયિક માહિતી વાર્ષિક નાણાકીય અહેવાલો જારીકર્તાએ નાણાકીય વર્ષના અંત પછી ચાર મહિના કરતાં વધુ સમય પછી તેનો વાર્ષિક નાણાકીય અહેવાલ પ્રકાશિત કરવો પડશે અને આ અહેવાલ ઓછામાં ઓછા પાંચ વર્ષ માટે સુલભ છે તેની ખાતરી કરવી પડશે. વાર્ષિક નાણાકીય અહેવાલમાં ઓડિટ કરેલા નાણાકીય નિવેદનો, વ્યવસ્થાપન અહેવાલ અને અધિકારીઓ દ્વારા નિવેદન સામેલ હોવું જોઈએ કે નાણાકીય નિવેદનો લાગુ પડતા હિસાબી ધોરણોના પાલનમાં તૈયાર કરવામાં આવ્યા હતા. વાર્ષિક નાણાકીય અહેવાલ ઉપરાંત ઓડિટ અહેવાલ પણ પ્રકાશિત થવો જોઈએ. અર્ધવાર્ષિક નાણાકીય અહેવાલો જારીકર્તાએ આ સંબંધિત સમયગાળાના અંત પછી નાણાકીય વર્ષના પ્રથમ અર્ધવાર્ષિક ગાળાને આવરી લેતો નાણાકીય અહેવાલ પ્રકાશિત કરવો પડશે. આ અહેવાલમાં નાણાકીય વર્ષના પ્રથમ અર્ધવાર્ષિક ગાળાના નાણાકીય નિવેદનો, વચગાળાનો વ્યવસ્થાપન અહેવાલ (પ્રથમ અર્ધવાર્ષિક ગાળાની મુખ્ય ઘટનાઓ, આગામી અર્ધવાર્ષિક ગાળાની આગાહી અને તેની સંભવિત અસરો અને વધુ નાણાકીય નિવેદનો સહિત) અને અધિકારીઓ દ્વારા એવું નિવેદન સામેલ કરવું પડશે કે નાણાકીય નિવેદનો લાગુ પડતા હિસાબી ધોરણોના પાલનમાં તૈયાર કરવામાં આવ્યા હતા. જો આ અર્ધવાર્ષિક અહેવાલનું ઓડિટ કરવામાં આવે તો ઓડિટ અહેવાલ પણ પ્રકાશિત કરવો પડશે. ચાલુ માહિતી મતદાન અધિકારોના મુખ્ય ધારકો શેર હસ્તગત અથવા વેચાણ કરનાર શેરધારકે, શેરના સંપાદન અથવા નિકાલના પરિણામે મતદાન અધિકારની રકમ, જે 5 ટકા, 10 ટકા, 15 ટકા, 20 ટકા, 25 ટકા, 30 ટકા, 50 ટકા અને જારી કરાયેલા મતદાન અધિકારોની કુલ રકમના 75 ટકાની મર્યાદા કરતાં વધી જાય છે, નીચે આવે છે અથવા પહોંચે છે, તે જલદી જ આવા વ્યવહારો બહાર પાડનારને સૂચિત કરવા પડે છે. આ સૂચનાની જરૂરિયાત નીચેના કિસ્સાઓ પર પણ આધારિત હોઈ શકે છેઃ અન્ય શેરધારકો સાથે મળીને કામ કરવું મતદાનના અધિકારો તૃતીય પક્ષ પાસે હોય છે અને અસ્થાયી રૂપે અલગ શેરધારકોને ટ્રાન્સફર કરવામાં આવશે શેરોને કોલેટરલ જીવન વ્યાજ તરીકે નોંધવામાં આવે છે મતદાનના અધિકારો નિયંત્રિત ઉપક્રમ પાસે હોય છે મતદાનના અધિકારો ત્રીજી વ્યક્તિ પાસે જમા કરવામાં આવે છે (જ્યારે ત્રીજી વ્યક્તિને તેના વિવેકબુદ્ધિથી મતદાનના અધિકારોનો ઉપયોગ કરવાની મંજૂરી આપવામાં આવે છે) કાનૂની માલિક વતી મતદાનના અધિકારોનો ઉપયોગ પ્રોક્સી તરીકે મતદાનના અધિકારોનો ઉપયોગ આ સૂચનામાં સંપાદન/નિકાલ પછીના મતદાન અધિકારોની રકમ, જે દિવસે ઘટના બની હતી, નિયંત્રિત ઉપક્રમોની સાંકળ અથવા (સીધા રોકાણ કરાયેલ) શેરધારકોનું નામ શામેલ હોવું જોઈએ જેમાંથી સૂચિત પક્ષને મતદાનના અધિકારો આપવામાં આવે છે. વધુમાં, જ્યારે કોઈ કુદરતી વ્યક્તિ અથવા કાનૂની સંસ્થા નાણાકીય સાધનો ધરાવે છે, જે મતદાનના અધિકારો મેળવવાના હકમાં પરિણમે છે, ત્યારે સૂચના જરૂરી છે, જ્યારે સંપાદન ધારકની પહેલ પર આધારિત હોય છે. આ નિયમો શેરધારકો માટે લાગુ ન થવા જોઈએ, જેઓ બજાર નિર્માતાઓ તરીકે શેર ધરાવે છે, ક્લિયરિંગ અને સેટલમેન્ટ હેતુઓ માટે અને ક્રેડિટ સંસ્થાઓ માટે, તેમની ટ્રેડિંગ બુકમાં શેર ધરાવે છે અને જારી કરેલા મતદાન અધિકારોની કુલ રકમના 10 ટકાથી ઓછા ધરાવે છે. ઇશ્યુઅર્સ ઇશ્યુઅર્સ માટે માહિતીની જરૂરિયાતો તે શેરધારકોને સમાન રીતે વર્તવા માટે બંધાયેલા છે, જે સમાન સ્થિતિમાં છે. વધુમાં ઇશ્યૂ કરનારાઓએ તમામ પ્રકારની માહિતી ઉપલબ્ધ કરાવવી પડશે જે શેરધારકો માટે તેમના અધિકારોની કવાયત સુનિશ્ચિત કરવા માટે જરૂરી છે. વ્યક્તિ તેમના મતદાન અને/અથવા નાણાકીય અધિકારોનો ઉપયોગ કાગળ અથવા ઇલેક્ટ્રોનિક સ્વરૂપમાં કરે. વાર્ષિક સામાન્ય સભા પછી ઇશ્યુઅરએ વાર્ષિક સામાન્ય સભામાં લેવામાં આવેલા નિર્ણયો, જો લાગુ પડે તો, પ્રકાશિત કરવા પડે છે, જે છેઃ ડિવિડન્ડની ચુકવણી અને નવા શેર જારી કરવા, જેમાં ફાળવણી, સબ્સ્ક્રિપ્શન, રદ કરવા અને નવા શેરના રૂપાંતરણ અધિકારોનો સમાવેશ થાય છે. જ્યાં સુધી શેરધારકો અથવા જારીકર્તાઓએ એકબીજાને માહિતી પૂરી પાડવી હોય ત્યાં સુધી સામાન્ય જવાબદારીઓ, દા. ત. મતદાનના અધિકારોની માલિકી જાહેર કરો, આ માહિતી તે જ સમયે રાજ્ય સત્તામંડળમાં પણ દાખલ કરવી પડશે. આ જ ઇશ્યુઅર્સ માટે લાગુ પડે છે, જેઓ તેમના સમાવેશના લેખોમાં ફેરફાર કરવા માટે વાર્ષિક બેઠકની દરખાસ્ત કરે છે. સક્ષમ સત્તામંડળો અને તેમની સત્તા યુરોપિયન યુનિયનના દરેક સભ્ય દેશે રાજ્ય સત્તામંડળ નિયુક્ત કરવું પડશે, જે શેરધારકો અને ઇશ્યુઅર્સ સંબંધિત જવાબદારીઓનું પાલન કરવા માટે જવાબદાર હોવું જોઈએ. તેથી, સભ્ય રાજ્યોએ નિર્દેશના ઉદ્દેશો હાંસલ કરવા માટે સત્તાવાળાઓને સશક્ત બનાવવા પડશે. ખાસ કરીને સત્તાવાળાઓએ સામેલ પક્ષોને દરેક એક કેસ સંબંધિત માહિતી અને દસ્તાવેજો પ્રદાન કરવા માટે સક્ષમ હોવા જોઈએ અથવા ઇશ્યુઅર્સ અને શેરહોલ્ડરને આવી માહિતી જાહેર કરવાની જરૂર હોવી જોઈએ, જે તેમની જરૂરિયાતોને પૂર્ણ કરવા માટે જરૂરી છે. વધુમાં સત્તાવાળાઓને વૈધાનિક જરૂરિયાતો સાથે પાલનની ચકાસણી કરવા માટે સ્થળ પર નિરીક્ષણ કરવાની સત્તા આપવામાં આવશે. સંદર્ભો બાહ્ય કડીઓ યુરોપિયન કમિશન-સૂચિબદ્ધ કંપનીઓ માટે પારદર્શિતાની જરૂરિયાતો યુરોપિયન યુનિયન નિર્દેશો કોર્પોરેટ ગવર્નન્સ