Entrepreneurial finance
ઉદ્યોગસાહસિક નાણાં એ મૂલ્ય અને સંસાધનોની ફાળવણીનો અભ્યાસ છે, જે નવા સાહસોને લાગુ પડે છે. તે એવા મુખ્ય પ્રશ્નોને સંબોધિત કરે છે જે તમામ ઉદ્યોગસાહસિકોને પડકાર આપે છેઃ કેટલું નાણાં એકત્ર કરી શકાય છે અને કેટલું એકત્ર કરવું જોઈએ; તે ક્યારે અને કોની પાસેથી એકત્ર કરવું જોઈએ; સ્ટાર્ટઅપનું વાજબી મૂલ્યાંકન શું છે; અને ભંડોળના કરાર અને બહાર નીકળવાના નિર્ણયોની રચના કેવી રીતે કરવી જોઈએ. સમસ્યા ઉદ્યોગ અને ઉદ્યોગસાહસિક (ઓ) ની આકાંક્ષાઓને આધારે તેમને તેમની વિભાવનાઓનું સંપૂર્ણ વ્યાપારીકરણ કરવા માટે નાણાં આકર્ષવાની જરૂર પડી શકે છે. આમ તેમણે રોકાણકારો શોધવા જોઈએ-જેમ કે તેમના મિત્રો અને પરિવાર, બેંક, એન્જલ ઇન્વેસ્ટર, વેન્ચર કેપિટલ ફંડ, પબ્લિક સ્ટોક ઓફર અથવા ધિરાણનો કોઈ અન્ય સ્રોત. ભંડોળના મોટાભાગના ઉત્કૃષ્ટ સ્ત્રોતો સાથે વ્યવહાર કરતી વખતે, ઉદ્યોગસાહસિકોને અસંખ્ય પડકારોનો સામનો કરવો પડે છેઃ વ્યવસાય અને નાણાકીય યોજનાઓ પ્રત્યે શંકા, મોટા ઇક્વિટી હિસ્સા માટેની વિનંતીઓ, ચુસ્ત નિયંત્રણ અને સંચાલકીય પ્રભાવ અને વિકાસ પ્રક્રિયાની લાક્ષણિકતાની મર્યાદિત સમજણ જે સ્ટાર્ટ-અપ્સ અનુભવ કરે છે. બીજી તરફ, ઉદ્યોગસાહસિકોએ ચાર મૂળભૂત સમસ્યાઓને સમજવી જોઈએ જે રોકાણકારોની મૂડી રોકાણ કરવાની ઇચ્છાને મર્યાદિત કરી શકે છેઃ ભવિષ્ય વિશે અનિશ્ચિતતા-સ્ટાર્ટ-અપ્સની વિકાસની શક્યતાઓ, બજાર અને ઉદ્યોગના પ્રવાહોના સંદર્ભમાં. સાહસ અથવા પ્રોજેક્ટની અનિશ્ચિતતા જેટલી વધારે હશે, સંભવિત પરિણામોનું વિતરણ પણ એટલું જ વધારે હશે. માહિતીમાં અંતરઃ કંપનીના રોકાણના નિર્ણયો વિશે વિવિધ ખેલાડીઓ શું જાણે છે તેમાં તફાવત. "સોફ્ટ એસેટ્સ": આ અસ્કયામતો અનન્ય છે અને ભાગ્યે જ એવા બજારો હોય છે જે તેમના મૂલ્યને માપવા માટે પરવાનગી આપે છે. આમ, ધિરાણકર્તાઓ આવી સંપત્તિ સામે ધિરાણ આપવા માટે ઓછા તૈયાર હોય છે. વર્તમાન બજારની પરિસ્થિતિઓની અસ્થિરતાઃ નાણાકીય અને ઉત્પાદન બજારો રાતોરાત બદલાઈ શકે છે, જે સાહસના વર્તમાન મૂલ્ય અને તેની સંભવિત નફાકારકતાને અસર કરે છે. નવીન વિચારો ધરાવતી નવી અથવા યુવાન કંપનીઓમાં રોકાણ કરવાના વ્યવસાય તરીકે સાહસ મૂડી 20મી સદીની શરૂઆતમાં ઉદ્યોગસાહસિક નાણાંની અગ્રણી શાખા તરીકે ઉભરી આવી હતી. વેન્ડરબિલ્ટ પરિવાર, રોકફેલર પરિવાર અને બેસેમર પરિવાર જેવા સમૃદ્ધ પરિવારોએ ખાનગી કંપનીઓમાં ખાનગી રોકાણ શરૂ કર્યું હતું. પ્રથમ સાહસ મૂડી પેઢીઓમાંની એક, જે. એચ. વ્હિટની એન્ડ કંપનીની સ્થાપના 1946માં થઈ હતી અને તે આજે પણ વ્યવસાયમાં છે. જનરલ જ્યોર્જ એફ. ડોરિઓટ દ્વારા અમેરિકન રિસર્ચ એન્ડ ડેવલપમેન્ટ ફાઉન્ડેશન (એઆરડીસી) ની રચનાએ બીજા વિશ્વ યુદ્ધ પછી સાહસ મૂડીનું સંસ્થાકીયકરણ કર્યું. 1958માં, સ્મોલ બિઝનેસ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ કંપનીઝ (એસ. બી. આઈ. સી.) લાઇસન્સે નાણાકીય કંપનીઓને વધતી જતી કંપનીઓને ધિરાણ આપવા માટે ફેડરલ યુએસ ભંડોળનો લાભ લેવા સક્ષમ બનાવી હતી. યુ. એસ. એ. માં વધુ નિયમનકારી ફેરફારો-કેપિટલ ગેઇન ટેક્સમાં ઘટાડો અને ઇ. આર. આઇ. એસ. એ. પેન્શન સુધારા-1970ના દાયકામાં સાહસ મૂડીમાં વધારો થયો. 1980 અને 1990ના દાયકા દરમિયાન સાહસ મૂડી ઉદ્યોગનું મહત્વ વધ્યું હતું અને વળતરમાં ઉચ્ચ અસ્થિરતાનો અનુભવ થયો હતો. આ ચક્રીયતા અને ડોટ કોમ જેવી કટોકટી હોવા છતાં સાહસ મૂડીએ અન્ય મોટાભાગના નાણાકીય રોકાણો કરતાં સતત સારું પ્રદર્શન કર્યું છે અને નવા રોકાણકારોને આકર્ષવાનું ચાલુ રાખ્યું છે. ઉદ્યોગસાહસિક ધિરાણના સ્ત્રોતો નાણાકીય બુટસ્ટ્રેપિંગ નાણાકીય બુટસ્ટ્રેપિંગ એ એક શબ્દ છે જેનો ઉપયોગ બાહ્ય રોકાણકારોના નાણાકીય સંસાધનોનો ઉપયોગ ટાળવા માટે વિવિધ પદ્ધતિઓને આવરી લેવા માટે થાય છે. તેમાં સ્થાપકો માટે જોખમોનો સમાવેશ થાય છે પરંતુ સાહસ વિકસાવવા માટે વધુ સ્વતંત્રતા આપે છે. નાણાકીય બુટસ્ટ્રેપિંગના વિવિધ પ્રકારોમાં માલિકનું ધિરાણ, સ્વેટ ઇક્વિટી, ચૂકવવાપાત્ર ખાતાનું લઘુતમકરણ, સંયુક્ત ઉપયોગ, ઇન્વેન્ટરીનું લઘુતમકરણ, ચુકવણીમાં વિલંબ, સબસિડી ફાઇનાન્સ અને વ્યક્તિગત દેવુંનો સમાવેશ થાય છે. બાહ્ય ધિરાણ વ્યવસાયોને ઘણીવાર માલિકો પૂરા પાડી શકે તેના કરતા વધુ મૂડીની જરૂર પડે છે. તેથી, તેઓ બાહ્ય રોકાણકારો પાસેથી ધિરાણ મેળવે છેઃ એન્જલ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ, સાહસ મૂડી, તેમજ ઓછા પ્રચલિત ક્રાઉડફંડિંગ, હેજ ફંડ્સ અને વૈકલ્પિક એસેટ મેનેજમેન્ટ. જ્યારે ખાનગી કંપનીમાં ઇક્વિટીની માલિકી સામાન્ય રીતે ખાનગી ઇક્વિટી શબ્દ હેઠળ જૂથબદ્ધ થઈ શકે છે, ત્યારે આ શબ્દનો ઉપયોગ ઘણીવાર પરંપરાગત ક્ષેત્રો અને ઉદ્યોગોમાં વૃદ્ધિ, ખરીદી અથવા ટર્નઅરાઉન્ડ રોકાણોને વર્ણવવા માટે થાય છે. બિઝનેસ એન્જલ્સ એ એક ખાનગી રોકાણકાર છે જે પોતાની સંપત્તિ અને સમયનો એક ભાગ પ્રારંભિક તબક્કાની નવીન કંપનીઓમાં રોકાણ કરે છે. એવો અંદાજ છે કે એન્જલ રોકાણ સાહસ મૂડી કરતાં ત્રણ ગણું વધારે છે. તેની શરૂઆત ફ્રેડરિક ટર્મનથી થઈ શકે છે, જેને વ્યાપક રીતે "સિલિકોન વેલીના પિતા" (વિલિયમ શોકલી સાથે મળીને) તરીકે ઓળખવામાં આવે છે, જેમણે બિલ હ્યુવલેટ અને ફ્રેડ પેકાર્ડનું સાહસ શરૂ કરવામાં મદદ કરવા માટે $500નું રોકાણ કર્યું હતું. વેન્ચર કેપિટલ એ કોર્પોરેટ ધિરાણની એક રીત છે જેના દ્વારા નાણાકીય રોકાણકાર રોકડ અને વ્યૂહાત્મક સલાહના બદલામાં નવી અથવા યુવાન ખાનગી કંપનીની મૂડીમાં ભાગ લે છે. સાહસ મૂડી રોકાણકારો ઓછી લાભ ક્ષમતા અને ઉચ્ચ પ્રદર્શન કરતી વ્યવસ્થાપન ટીમો ધરાવતી ઝડપથી વિકસતી કંપનીઓની શોધ કરે છે. તેમનો મુખ્ય ઉદ્દેશ મધ્યમ ગાળામાં કંપનીમાં હિસ્સો વેચીને નફો મેળવવાનો છે. તેઓ યુવા સાહસોમાં રોકાણના વધતા જોખમની ભરપાઈ કરવા માટે બજાર કરતાં વધુ નફાકારકતાની અપેક્ષા રાખે છે. આ ઉપરાંત, કોર્પોરેટ સાહસ મૂડીવાદીઓ (કોર્પોરેટ સાહસ મૂડી) પણ છે જે વ્યૂહાત્મક લાભો પર ભારપૂર્વક ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે. બિઝનેસ એન્જલ્સ અને સાહસ મૂડી વચ્ચેના મુખ્ય તફાવતોઃ ઓન મની (બી. એ.) વિ. અન્ય લોકોના નાણાં (વી. સી.) ફન + પ્રોફિટ વિ. પ્રોફિટ લોઅર વિ. હાયર એક્સપેક્ટેડ આઈ. આર. આર. ખૂબ જ પ્રારંભિક તબક્કો વિ. સ્ટાર્ટ-અપ અથવા વૃદ્ધિ તબક્કો લાંબો રોકાણ સમયગાળો વિ. ટૂંકા રોકાણ ક્ષિતિજ ખરીદીઓ એ કોર્પોરેટ ફાઇનાન્સના સ્વરૂપો છે જેનો ઉપયોગ વિવિધ માધ્યમો દ્વારા કંપનીની માલિકી અથવા માલિકીના પ્રકારને બદલવા માટે થાય છે. એકવાર કંપની ખાનગી થઈ જાય અને જાહેર કંપની હોવાના કેટલાક નિયમનકારી અને અન્ય બોજોથી મુક્ત થઈ જાય, ત્યારે ખરીદીનો કેન્દ્રિય ધ્યેય આ મૂલ્ય * બનાવવાના માધ્યમો શોધવાનો છે. આમાં કંપનીના ધ્યેય પર ફરીથી ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવું, બિન-મુખ્ય અસ્કયામતો વેચવી, ઉત્પાદન શ્રેણીઓને નવીનીકૃત કરવી, પ્રક્રિયાઓને સુવ્યવસ્થિત કરવી અને હાલના વ્યવસ્થાપનને બદલવાનો સમાવેશ થઈ શકે છે. સ્થિર, મોટા રોકડ પ્રવાહ, સ્થાપિત બ્રાન્ડ્સ અને મધ્યમ વૃદ્ધિ ધરાવતી કંપનીઓ ખરીદીના લાક્ષણિક લક્ષ્યાંકો છે. ખરીદીની ઘણી ભિન્નતાઓ છેઃ લીવરેજ્ડ બાયઆઉટ (એલ. બી. ઓ.): ડેટ અને ઇક્વિટી ફાઇનાન્સિંગનું સંયોજન. તેનો હેતુ કંપનીની બેલેન્સ શીટમાં નોંધપાત્ર પ્રમાણમાં દેવું ઉમેરીને છુપાયેલા મૂલ્યને ખોલવાનો છે. મેનેજમેન્ટ બાયઆઉટ (એમ. બી. ઓ.), મેનેજમેન્ટ બાય ઇન (એમ. બી. આઈ.) અને બાય ઇન મેનેજમેન્ટ બાયઆઉટ (બી. આઈ. એમ. બી. ઓ.): ખાનગી ઇક્વિટી મેનેજમેન્ટ ટીમનું પ્રાયોજક બને છે જેણે ટીમની સંપત્તિ કરતાં વધુ કિંમત સાથે વ્યવસાયની તક ઓળખી છે. તફાવત ખરીદદારની સ્થિતિમાં છેઃ વ્યવસ્થાપન પહેલેથી જ કંપની (એમ. બી. ઓ.) માટે કામ કરી રહ્યું છે, સંચાલન નવું (એમ. બી. આઈ.) અથવા સંયોજન (બી. આઈ. એમ. બી. ઓ.) છે. ખરીદો અને બાંધો (બી એન્ડ બી): અગ્રણી (સુપરમાર્કેટ, જિમ, શાળાઓ, ખાનગી હોસ્પિટલો જેવા અત્યંત ખંડિત ક્ષેત્રો) બનાવવાના ઉદ્દેશ્ય સાથે કેટલીક નાની કંપનીઓનું સંપાદન. પુનરાવર્તનોઃ જે કંપનીએ તેના મોટાભાગના એલ. બી. ઓ. ના દેવાની ચૂકવણી કરી હોય તેને ફરીથી લીવરેજ કરવી. સેકન્ડરી બાયઆઉટ (એસ. બી. ઓ.): એલ. બી. ઓ.-કંપનીનું અન્ય ખાનગી ઇક્વિટી પેઢીને વેચાણ. જાહેર-થી-ખાનગી (પી. 2. પી., પી. ટી. ઓ. પી.): જાહેર કંપનીનું ટેકઓવર કે જેને બજાર દ્વારા 'સજા' આપવામાં આવી છે, એટલે કે. તેની કિંમત સાચા મૂલ્યને પ્રતિબિંબિત કરતી નથી. મુખ્ય ઉદ્યોગસાહસિક નાણાકીય આયોજનનું મહત્વ નાણાકીય આયોજન ઉદ્યોગસાહસિકોને તેમનું સાહસ શરૂ કરવા અને તેને ચાલુ રાખવા માટે જરૂરી નાણાંની માત્રા અને સમયનો અંદાજ કાઢવાની મંજૂરી આપે છે. ઉદ્યોગસાહસિક માટે મુખ્ય પ્રશ્નો છેઃ શું આ વ્યવસાયમાં સમય અને નાણાંનું રોકાણ કરવું યોગ્ય છે? કેશ બર્ન રેટ શું છે? બાહ્ય રોકાણકારો દ્વારા ઘટાડાને કેવી રીતે ઘટાડવો? પરિસ્થિતિનું વિશ્લેષણ અને આકસ્મિક યોજના? સ્ટાર્ટ-અપના મુખ્ય નાણાકીય અધિકારી (સી. એફ. ઓ.) ઉદ્યોગસાહસિક નાણાકીય આયોજનની મુખ્ય ભૂમિકા ભજવે છે. સ્થાપિત કંપનીઓથી વિપરીત, સ્ટાર્ટ-અપ સી. એફ. ઓ. વધુ વ્યૂહાત્મક ભૂમિકા ભજવે છે અને રોકડ સંસાધનો, તેમની પરિપૂર્ણતાના આધારે મૂલ્યાંકનમાં ફેરફારો, સીમાચિહ્નો અને સંભવિત પરિણામો અને વૈકલ્પિક વ્યૂહરચનાઓને પૂર્ણ ન કરવાના જોખમો સાથે લક્ષ્યો પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે. સ્ટાર્ટ-અપની નાણાકીય જરૂરિયાતનું નિર્ધારણ મૂડી એકત્ર કરવાનું પ્રથમ પગલું એ સમજવું છે કે તમારે કેટલી મૂડી એકત્ર કરવાની જરૂર છે. સફળ વ્યવસાયો તેમની ભવિષ્યની રોકડ જરૂરિયાતોની ધારણા કરે છે, યોજનાઓ બનાવે છે અને રોકડ તંગીમાં આવે તે પહેલાં મૂડી સંપાદન વ્યૂહરચનાઓ અમલમાં મૂકે છે. ત્રણ સ્વયંસિદ્ધ સિદ્ધાંતો સ્ટાર્ટ-અપ ભંડોળ ઊભું કરવા માટે માર્ગદર્શન આપે છેઃ જેમ જેમ વ્યવસાયો વધે છે તેમ તેમ તેઓ ઘણીવાર ધિરાણના ઘણા તબક્કાઓમાંથી પસાર થાય છે. આ રાઉન્ડ કંપનીના વિકાસના ચોક્કસ તબક્કાઓને લક્ષ્યાંકિત કરે છે અને તેમાં વિવિધ વ્યૂહરચનાઓ અને રોકાણકારોના પ્રકારોની જરૂર પડે છે. મૂડી ઊભી કરવી એ દરેક સાહસ માટે સતત ચાલતો મુદ્દો છે. મૂડી સંપાદનમાં સમય લાગે છે અને તે મુજબ આયોજન કરવાની જરૂર છે. સાહસની નાણાકીય જરૂરિયાતના ચાર નિર્ણાયક નિર્ધારકોને સામાન્ય રીતે અલગ પાડવામાં આવે છેઃ અંદાજિત વેચાણનું નિર્ધારણ, તેમની વૃદ્ધિ અને નફાકારકતા સ્તર સ્ટાર્ટ-અપ ખર્ચની ગણતરી (એક વખતના ખર્ચ) પુનરાવર્તિત ખર્ચનો અંદાજ કાર્યકારી મૂડીનું અનુમાન (ઇન્વેન્ટરી, ક્રેડિટ અને ચુકવણી નીતિઓ). આ રોજિંદા વ્યવસાયને જાળવવા માટે જરૂરી રોકડ નક્કી કરે છે) સામાન્ય રીતે, સાહસ મૂડીવાદીઓ ભંડોળનો ભાગ હોય છે. યુરોપમાં તેમના સરેરાશ કદમાં પાંચ રોકાણ વ્યાવસાયિકો અને બે સહાયકોનો સમાવેશ થાય છે. તેઓ વ્યવસ્થાપન ફી (સરેરાશ 2.5% વાર્ષિક કમિશન) દ્વારા આવક પેદા કરે છે અને વ્યાજ વહન કરે છે ("વહન", ભંડોળના નફાના સરેરાશ 20-30%). ઉદ્યોગસાહસિક નાણામાં મૂલ્યાંકન નાણાકીય આયોજન સાહસનું મૂલ્ય નક્કી કરવામાં પણ મદદ કરે છે અને સંભવિત રોકાણકારો માટે એક મહત્વપૂર્ણ માર્કેટિંગ સાધન તરીકે કામ કરે છે. એકાઉન્ટિંગ, ડિસ્કાઉન્ટિંગ કેશ ફ્લો (ડિસ્કાઉન્ટેડ કેશ ફ્લો, ડીસીએફ) અથવા ગુણાંક પર આધારિત પરંપરાગત મૂલ્યાંકન તકનીકો સ્ટાર્ટ-અપની ચોક્કસ લાક્ષણિકતાઓને પ્રતિબિંબિત કરતી નથી. તેના બદલે, સાહસ મૂડી પદ્ધતિ, ફર્સ્ટ શિકાગો અથવા મૂળભૂત પદ્ધતિઓ સામાન્ય રીતે લાગુ કરવામાં આવે છે. સાહસ મૂડી પદ્ધતિ સ્ટાર્ટઅપનું ભાવિ મૂલ્ય નક્કી કરવા માટે, સાહસ મૂડી રોકાણકારને આ પ્રશ્ન દ્વારા માર્ગદર્શન આપવામાં આવે છેઃ મારા રોકાણકારો સાથે પ્રતિબદ્ધ IRR મેળવવાની બાંયધરી આપવા માટે પોર્ટફોલિયો કંપનીમાંથી બહાર નીકળતી વખતે મારી પાસે કેટલી ટકાવારી હોવી જોઈએ? ભાવિ પેઢીના મૂલ્યાંકનને ચાર તબક્કામાં વિભાજિત કરી શકાય છેઃ બહાર નીકળતા સમયે પેઢીના મૂલ્યનું નિર્ધારણ બહાર નીકળતા સમયે વી. સી. ના વિનંતી કરેલ અપૂર્ણાંક (ટકાવારી)? કંપનીના ઇચ્છિત ટકાવારી મેળવવા માટે ધિરાણના વર્તમાન રાઉન્ડમાં ખરીદવાના શેરની સંખ્યા ધિરાણના વર્તમાન રાઉન્ડમાં ચૂકવવા તૈયાર શેર દીઠ મહત્તમ કિંમતનો અંદાજ સામાન્ય રીતે ધિરાણના એકથી વધુ રાઉન્ડ હોય છે. સાહસ મૂડી રોકાણકારો સામાન્ય રીતે ઉચ્ચ જોખમ પર રોકાણ કરેલા નાણાંને ઘટાડવા અને લક્ષ્યો દ્વારા ઉદ્યોગસાહસિકોને નિયંત્રિત કરવા માટે તબક્કાવાર રોકાણોને પસંદ કરે છે. ભવિષ્યના તબક્કામાં ધિરાણ માટે વિનિમય કરવાના શેરની કિંમતમાં ઘટાડો કરીને ઉદ્યોગસાહસિકોને ફાયદો થાય છે. યુનિવર્સિટી શિક્ષણ ઉદ્યોગસાહસિક નાણાકીય અભ્યાસક્રમો વિવિધ યુનિવર્સિટીઓમાં આપવામાં આવે છે, ઉદાહરણ તરીકે બેબ્સન કોલેજ, સ્ટર્ન સ્કૂલ ઓફ બિઝનેસ, કેલોગ સ્કૂલ ઓફ મેનેજમેન્ટ, પેકિંગ યુનિવર્સિટી એચએસબીસી બિઝનેસ સ્કૂલ અને ઇએસએડીઇ. યુનિવર્સિટીઓમાં ઉદ્યોગસાહસિકતાને પ્રોત્સાહન આપવા માટે વિશેષ કેન્દ્રો નાણાકીય વિષયોને પણ આવરી લે છે, ઉદાહરણ તરીકે હાર્વર્ડ યુનિવર્સિટી ખાતે સેન્ટર ફોર ઇન્ટરનેશનલ ડેવલપમેન્ટ, જે વિકાસશીલ અર્થતંત્રોમાં સહિયારી અને ટકાઉ સમૃદ્ધિ પેદા કરવા માટે કામ કરે છે નોંધો સંદર્ભો અલેમાની, એલ. (2014) "ઉદ્યોગસાહસિક નાણાંઃ વ્યાખ્યાન સ્લાઇડ્સ, ઇનોવેશન અને ઉદ્યોગસાહસિકતામાં ESADE માસ્ટર વર્ષ 2013/2014", ESADE, બાર્સેલોના. એલેમેની, એલ. (2007) બિઝનેસ એન્જલ્સઃ તેમાં મની ફોર એન્ટ્રપ્રિન્યર્સ કરતાં વધુ છે, ESADE એલ્યુમ્ની મેગેઝિન. બાર્ટલેટ, જે. અને ઇકોનોમી, પી. (2002), રાઇઝિંગ કેપિટલ ફોર ડમીઝ, વિલી, હોબોકેન. . બર્કરી, ડી. (2007), રાઇઝિંગ વેન્ચર કેપિટલ ફોર ધ સીરિયસ એન્ટ્રપ્રિન્યર, મેકગ્રો-હિલ બુક કંપની, ન્યૂયોર્ક. . ગોમ્પર્સ, પી. અને લર્નર, જે. (2011), ધ મની ઓફ ઇન્વેન્શન, હાર્વર્ડ બિઝનેસ સ્કૂલ પ્રેસ, બોસ્ટન. . કોસિસ, જે., બકમેન, જે., લોંગ, એ. અને નિકલ્સ, સી. (2009), ઇનસાઇડ પ્રાઇવેટ ઇક્વિટી, વિલી, હોબોકેન. . પુસ્તકો એન્ટે, એસ. (2008) ક્રિએટિવ કેપિટલઃ જ્યોર્જ ડોરિયોટ એન્ડ ધ બર્થ ઓફ વેન્ચર કેપિટલ, હાર્વર્ડ બિઝનેસ સ્કૂલ પ્રેસ, બોસ્ટન. . પર્કિન્સ, ટી. (2007) વેલી બોયઃ ધ એજ્યુકેશન ઓફ ટોમ પર્કિન્સ, ગોથમ, લંડન. . ફેલ્ડ, બી. (2016), વેન્ચર ડીલ્સઃ તમારા વકીલ અને વેન્ચર કેપિટલિસ્ટ કરતાં વધુ સ્માર્ટ બનો. બાહ્ય કડીઓ હાર્વર્ડ બિઝનેસ સ્કૂલ ખાતે ઉદ્યોગસાહસિક અભ્યાસક્રમ (2011): એમ. આઈ. ટી. ખાતે ઉદ્યોગસાહસિક અભ્યાસક્રમ (2002): યુનિવર્સિડેડ ફ્રાન્સિસ્કો મારોકિન (2011) ખાતે ઉદ્યોગસાહસિકતામાં માઈનરઃ લેટિન અમેરિકન ઉદ્યોગસાહસિકો પર <ID1: https://web.archive.org/web/20110721085215/http:// en. ufm. edu. gt/en/contain. asp?