James B. Bullard
જેમ્સ બ્રાયન બુલાર્ડ (જન્મ 28 ફેબ્રુઆરી, 1961) ભૂતપૂર્વ ચીફ એક્ઝિક્યુટિવ ઓફિસર અને ફેડરલ રિઝર્વ બેંક ઓફ સેન્ટ લૂઇસના 12મા પ્રમુખ છે, જે પદ તેમણે 2008થી 14 ઓગસ્ટ, 2023 સુધી સંભાળ્યું હતું. જુલાઈ 2023માં, તેમને પર્ડ્યુ યુનિવર્સિટી ખાતે મિશેલ ઇ. ડેનિયલ્સ જુનિયર સ્કૂલ ઓફ બિઝનેસના ડીન તરીકે નિયુક્ત કરવામાં આવ્યા હતા. પ્રારંભિક જીવન બુલાર્ડનો જન્મ કોલંબસ, વિસ્કોન્સિનમાં થયો હતો અને તેનો ઉછેર ફોરેસ્ટ લેક, મિનેસોટામાં થયો હતો. તેમણે સેન્ટ પીટર્સબર્ગથી અર્થશાસ્ત્રમાં અને માત્રાત્મક પદ્ધતિઓ અને માહિતી પ્રણાલીઓમાં સ્નાતકની ડિગ્રી મેળવી હતી. 1984માં ક્લાઉડ સ્ટેટ યુનિવર્સિટી અને 1990માં ઇન્ડિયાના યુનિવર્સિટીમાંથી અર્થશાસ્ત્રમાં પીએચડી. કારકિર્દી બુલાર્ડે તેમની કારકિર્દીની શરૂઆત એક શૈક્ષણિક અર્થશાસ્ત્રી અને નાણાકીય નીતિના વિદ્વાન તરીકે કરી હતી. તેમનું સંશોધન અમેરિકન ઇકોનોમિક રિવ્યૂ, જર્નલ ઓફ મોનેટરી ઇકોનોમિક્સ, મેક્રોઇકોનોમિક ડાયનેમિક્સ અને જર્નલ ઓફ મની, ક્રેડિટ એન્ડ બેંકિંગ સહિત અનેક વ્યાવસાયિક સામયિકોમાં પ્રકાશિત થયું છે. સેન્ટ લૂઇસની ફેડરલ રિઝર્વ બેંકના વર્તમાન પ્રમુખ અને ચીફ એક્ઝિક્યુટિવ ઓફિસર તરીકે 15 વર્ષ સેવા આપતા, બુલાર્ડે યુ. એસ. નાણાકીય નીતિની દિશામાં માર્ગદર્શન આપવા માટે ફેડરલ ઓપન માર્કેટ કમિટી (એફઓએમસી) ના ભાગરૂપે તેમના લાંબા સમયથી ચાલતા નેતૃત્વ અને નવીન વિચારસરણી માટે નોંધપાત્ર પ્રશંસા અને પ્રશંસા મેળવી હતી. જાણીતા અર્થશાસ્ત્રી અને વિદ્વાન, બુલાર્ડ દેશમાં સૌથી લાંબા સમય સુધી સેવા આપતા ફેડરલ રિઝર્વ બેંકના પ્રમુખ હતા અને 2014માં વિશ્વના સાતમા સૌથી પ્રભાવશાળી અર્થશાસ્ત્રી તરીકે સ્થાન મેળવ્યું હતું. તેમની વિદ્વતાપૂર્ણ અસર સંશોધન આધારિત વિચારસરણી અને નવા સિદ્ધાંતો અને સ્પષ્ટતા માટે બૌદ્ધિક નિખાલસતા પર આધારિત છે. તેણે બુલાર્ડને આર્થિક પરિવર્તન માટે પ્રારંભિક અવાજ બનવાની મંજૂરી આપી, ફેડરલ રિઝર્વને તેમના કાર્યકાળ દરમિયાન કોવિડ-19 રોગચાળો અને નાણાકીય કટોકટી જેવા જટિલ આર્થિક લેન્ડસ્કેપ્સને કુશળતાપૂર્વક નેવિગેટ કરવામાં મદદ કરી. 2008 માં પ્રમુખ બન્યા તે પહેલાં, બુલાર્ડે ફેડરલ રિઝર્વ બેંક ઓફ સેન્ટ લૂઇસમાં વિવિધ ભૂમિકાઓમાં સેવા આપી હતી, જેની શરૂઆત 1990 માં સંશોધન વિભાગમાં અર્થશાસ્ત્રી તરીકે થઈ હતી અને બાદમાં નાણાકીય વિશ્લેષણ માટે સંશોધનના ઉપાધ્યક્ષ અને નાયબ નિયામક તરીકે સેવા આપી હતી. 15 વર્ષ સુધી, તેમણે ફેડરલ રિઝર્વના આઠમા જિલ્લાની પ્રવૃત્તિઓનું નિર્દેશન કર્યું, જે દક્ષિણ ઇન્ડિયાનાના વ્યાપક ભાગ સહિત અનેક રાજ્યોમાં શાખાઓ ધરાવે છે. ફેડરલ રિઝર્વની ઓપન માર્કેટ કમિટીમાં સેવા આપતી વખતે, મેક્રોઇકોનોમિક એડવાઇઝર્સે બુલાર્ડને 2010માં ચેરમેન બેન બેર્નાન્કે પછી એફ. ઓ. એમ. સી. ના બજારોના બીજા સૌથી મોટા પ્રેરક અને 2011 અને 2013માં બજારોના સૌથી મોટા પ્રેરક તરીકે નામ આપ્યું હતું. અન્ય બુલાર્ડે સેન્ટ લૂઇસમાં વોશિંગ્ટન યુનિવર્સિટીમાં અર્થશાસ્ત્રના માનદ પ્રોફેસર તરીકે સેવા આપી હતી, જ્યાં તેઓ અર્થશાસ્ત્ર વિભાગની સલાહકાર પરિષદ તેમજ કેટલાક સલાહકાર મંડળોમાં પણ બેઠા હતા. સેન્ટ લૂઇસ પોસ્ટ-ડિસ્પેચે તેના 2018ના ટોચના કાર્યસ્થળ પુરસ્કારોના ભાગરૂપે તેમને પ્રદેશના મોટા નોકરીદાતાઓમાં ટોચના કાર્યસ્થળ નેતા તરીકે નામ આપ્યું હતું. સમુદાયમાં સક્રિય, બુલાર્ડે સેન્ટ લૂઇસમાં કોનકોર્ડન્સ એકેડેમી ઓફ લીડરશિપના બોર્ડ ઓફ ડિરેક્ટર્સમાં સેવા આપી છે અને અગાઉ યુનાઇટેડ વે યુ. એસ. એ. ના બોર્ડ ચેરમેન હતા. તેઓ જર્નલ ઓફ ઇકોનોમિક ડાયનેમિક્સ એન્ડ કંટ્રોલના સહ-સંપાદક, નેશનલ ઇન્સ્ટિટ્યૂટ ઇકોનોમિક રિવ્યૂના સંપાદકીય સલાહકાર બોર્ડના સભ્ય અને સેન્ટ્રલ બેંક રિસર્ચ એસોસિએશનની વરિષ્ઠ પરિષદના સભ્ય છે. જાહેર સ્થાનો અંદાજો માટે નવો અભિગમ 2016 માં, બુલાર્ડે સેન્ટ લૂઇસ ફેડના નજીકના ગાળાના યુ. એસ. મેક્રોઇકોનોમિક અને નાણાકીય નીતિના અંદાજો માટે એક નવા અભિગમની જાહેરાત કરી હતી. નવો અભિગમ એ વિચાર પર આધારિત છે કે અર્થતંત્ર અનેક સંભવિત સતત શાસનમાંથી એકનો અનુભવ કરી શકે છે, જેમાં મંદી અથવા કોઈ મંદી નહીં, ઉચ્ચ અથવા નીચી ઉત્પાદકતા વૃદ્ધિ અને ટૂંકા ગાળાના સરકારી દેવું પર ઉચ્ચ અથવા નીચું વાસ્તવિક વળતર સામેલ છે. જ્યારે શાસન વચ્ચે ફેરબદલ શક્ય છે, ત્યારે તેની આગાહી કરવી મુશ્કેલ છે. આ નાણાકીય નીતિના અંદાજો માટે વધુ પરંપરાગત અભિગમ સાથે વિરોધાભાસી છે, જે ધારે છે કે અર્થતંત્ર એક જ, લાંબા ગાળાની સ્થિર સ્થિતિમાં પરિવર્તિત થશે. 17 જૂન, 2016ના રોજ બહાર પાડવામાં આવેલા નિવેદનમાં બુલાર્ડે જણાવ્યું હતું કે વર્તમાન શાસનની લાક્ષણિકતાઓ ઓછી ઉત્પાદકતા વૃદ્ધિ, ટૂંકા ગાળાના સરકારી દેવા પર ઓછું વાસ્તવિક વળતર અને કોઈ મંદી નથી. "નીતિ શાસન આધારિત છે, જે ભલામણ કરાયેલ નીતિ દરના માર્ગ તરફ દોરી જાય છે જે અનિવાર્યપણે આગાહી ક્ષિતિજ પર સપાટ છે", તેમણે કહ્યું, જ્યાં આગાહી ક્ષિતિજ બે થી ત્રણ વર્ષ છે. તેમણે 30 જૂન, 2016ના રોજ એક ભાષણમાં નવા અભિગમની જરૂરિયાત સમજાવી હતી. મંદીના પરિણામે ચક્રીય ગતિશીલતા સમાપ્ત થઈ ગઈ હોવાનું જણાય છે તે જોતાં, બુલાર્ડે કહ્યુંઃ "ઉત્પાદનના વલણથી ઉપર વધવાની આગાહી રજૂ કરવાનો હવે કોઈ અર્થ નથી, બેરોજગારીમાં ઘટાડો ચાલુ છે, ફુગાવો લક્ષ્યાંકથી ઉપર વધી રહ્યો છે અને નીતિ દર એકદમ તીવ્ર ગતિએ વધી રહ્યો છે. આપણે આગાહી પ્રત્યેના આપણા અભિગમ પર પુનર્વિચાર કરવાની જરૂર હતી. ડિફ્લેશનરી જોખમ નવેમ્બર 2009માં, બુલાર્ડે અભિપ્રાય આપ્યો હતો કે કેન્દ્રીય બેંકે તેના ગીરો-સમર્થિત જામીનગીરી ખરીદી કાર્યક્રમને માર્ચ 2010માં તેની સમાપ્તિ તારીખથી આગળ વધારવો જોઈએ, જે (ન્યૂ યોર્ક ટાઇમ્સ અનુસાર) વ્યાજ દરોને નીચા રાખશે અને ડોલરને નબળો રાખવામાં મદદ કરશે. 2010 ના ઉનાળા દરમિયાન, બુલાર્ડે ચેતવણી આપી હતી કે યુ. એસ. અર્થતંત્ર "આગામી કેટલાક વર્ષોમાં જાપાનીઝ-શૈલીના ડિફ્લેશનરી પરિણામમાં ઘેરાયેલું" બનવાનું જોખમ છે, જે તેમણે તેમના સંશોધન પેપર, "ધ પેરિલના સાત ચહેરાઓ" માં રજૂ કર્યું હતું. ન્યૂ યોર્ક ટાઈમ્સ અનુસાર, બુલાર્ડને "એક મધ્યમાર્ગી તરીકે જોવામાં આવતા હતા અને તે એવા કેમ્પ સાથે સંકળાયેલા હતા જે ફુગાવાને, ફેડના પરંપરાગત દુશ્મનને, ડિફ્લેશન કરતાં વધુ મોટા જોખમ તરીકે જુએ છે", ફિલાડેલ્ફિયા ફેડના તત્કાલીન પ્રમુખ ચાર્લ્સ આઇ. પ્લોસર સાથે; ડલ્લાસ ફેડના તત્કાલીન પ્રમુખ રિચાર્ડ ડબ્લ્યુ. ફિશર; અને કેન્સાસ સિટી ફેડના તત્કાલીન પ્રમુખ થોમસ એમ. હોનિગ. ભૂતપૂર્વ ફેડ ગવર્નર લોરેન્સ એચ. મેયરે જણાવ્યું હતું કે બુલાર્ડનું નવું પદ "ખૂબ જ મહત્વપૂર્ણ" હતું. તેઓ સૌથી આક્રમક સભ્યોમાંના એક રહ્યા છે ". ડિફ્લેશનના જોખમ સાથે વધુ ચિંતિત (એટલે કે. ઓછા આક્રમક) એરિક એસ. રોસેનગ્રેન, બોસ્ટન ફેડ; જેનેટ એલ. યેલેન તે સમયે સાન ફ્રાન્સિસ્કો ફેડના પ્રમુખ અને ફેડરલ રિઝર્વના ભૂતપૂર્વ અધ્યક્ષ; અને વિલિયમ સી. ડુડલી, ન્યૂ યોર્ક ફેડ હતા. તેમના "સેવન ફેસિસ" પેપરમાં, બુલાર્ડે દલીલ કરી હતી કે યુ. એસ. ને ડિફ્લેશનરી પરિણામમાંથી બહાર રાખવા માટે એકલા લગભગ શૂન્ય નીતિ દર પર આધાર રાખવો સમજદાર ન હોઈ શકે; તેમણે ભલામણ કરી હતી કે વર્તમાન વ્યાજ દર નીતિને વધારાની માત્રાત્મક સરળતા સાથે પૂરક બનાવવામાં આવે, જે એક બિનપરંપરાગત નાણાકીય નીતિ સાધન છે. માત્રાત્મક સરળતા ફેડરલ રિઝર્વ 2009 અને 2011 ની વચ્ચે બે મોટા પાયે સંપત્તિ ખરીદી કાર્યક્રમોમાં રોકાયેલું છે, જેને સામાન્ય રીતે માત્રાત્મક સરળતાના પ્રથમ અને બીજા રાઉન્ડ અથવા ક્યુઇ 1 અને ક્યુઇ 2 તરીકે ઓળખવામાં આવે છે. બંને કાર્યક્રમોના વિરોધીઓ હતા, જેમાં નીતિને "નાણાં છાપવા" સાથે સરખાવનારાઓનો પણ સમાવેશ થાય છે. અન્ય અર્થશાસ્ત્રીઓએ જણાવ્યું હતું કે ક્યુ. ઇ. 2 ની અર્થતંત્ર પર કોઈ અસર થઈ નથી અથવા તે પ્રતિકૂળ હતી. જો કે, જૂન 2011 માં ક્યુઇ2 સમાપ્ત થયા પછી, બુલાર્ડે જણાવ્યું હતું કે ક્યુઇ2 કામ કરે છે અને તે દર્શાવે છે કે જ્યારે નીતિ દર (ફેડરલ ફંડ દર) શૂન્યની નજીક હોય ત્યારે પણ ફેડ અસરકારક નાણાકીય સ્થિરીકરણ નીતિ ચલાવી શકે છે. બુલાર્ડના દાવાને પ્રતિભાવ આપતા, સેન્ટ લૂઇસ પોસ્ટ-ડિસ્પેચના ડેવિડ નિકલસે લખ્યું, "ફેડ માટે સમસ્યા એ છે કે ન તો ક્યુઇ1 કે ન તો ક્યુઇ2એ હજુ સુધી જોરદાર આર્થિક પુનઃપ્રાપ્તિ લાવી છે. બુલાર્ડ અને અન્ય ફેડ નીતિ ઘડવૈયાઓને ખાતરી થઈ શકે છે કે તેમની પાસે એક શક્તિશાળી નવું સાધન છે, પરંતુ તેઓએ હજુ પણ લોકોને સમજાવવાની જરૂર છે કે તે કામ કરે છે". બુલાર્ડે દલીલ કરી હતી કે નાણાકીય બજારો પર ક્યુઇ2ની અસરો એફઓએમસીના કાર્યક્રમને આગળ વધારવાના નિર્ણયની તૈયારી દરમિયાન થઈ હતી, પરંતુ નીતિ ઘડવૈયાઓએ વાસ્તવિક અર્થતંત્ર પરની અસરો (દા. ત. વપરાશ અને રોજગાર) નીતિની કાર્યવાહી પછી છથી 18 મહિનાની વચ્ચે થવાની અપેક્ષા રાખી હતી-જે પરંપરાગત નાણાકીય નીતિ સાથે પણ થાય છે; પરંતુ પછી વિશ્લેષકોને તે નક્કી કરવામાં મુશ્કેલી પડી શકે છે કે વાસ્તવિક ચલમાં કઈ હિલચાલ નાણાકીય નીતિને કારણે છે અને કઈ હિલચાલ અર્થતંત્ર પર અન્ય પ્રભાવોને કારણે છે જે તે દરમિયાન થાય છે, એમ તેમણે જણાવ્યું હતું. "નાણાકીય નીતિના વિશ્લેષણમાં આ અસરોને અલગ પાડવી એ એક પ્રમાણભૂત સમસ્યા છે", એમ તેમણે ઉમેર્યું હતું કે, "નાણાકીય બજારની અસરોની જેમ સંપત્તિ-ખરીદી કાર્યક્રમની વાસ્તવિક અસરો પણ સંભવતઃ પરંપરાગત હશે". જ્યારે બુલાર્ડે ફેડના માત્રાત્મક સરળતાના ઉપયોગને ટેકો આપ્યો છે, ત્યારે તેઓ દલીલ કરે છે કે ફેડ માટે આ નીતિ માટે "આઘાત અને વિસ્મય" અભિગમનો ઉપયોગ કરવો ભાગ્યે જ શ્રેષ્ઠ છે, જેમાં ફેડ પૂર્વનિર્ધારિત ખરીદી કદ અને ક્યુઇ 2 જેવા નિશ્ચિત સમયગાળા સાથે મોટી ખરીદીની જાહેરાત કરે છે. તેના બદલે, તેમણે કહ્યું છે કે તેઓ "રાજ્ય-આકસ્મિક" નીતિ માર્ગની તરફેણ કરે છે, જે એફ. ઓ. એમ. સી. દ્વારા બેઠક-દર-બેઠકના આધારે સંઘીય ભંડોળના દરને કેવી રીતે સમાયોજિત કરવામાં આવે છે તેના જેવું જ છેઃ "આવતા ડેટાને ધ્યાનમાં રાખીને સંભવિત ગોઠવણ માટે દરેક બેઠકમાં કોઈપણ નીતિ માર્ગની કાળજીપૂર્વક અને ગંભીરતાથી સમીક્ષા કરવી જોઈએ". ક્યુઈ2ના પગલે, બુલાર્ડે જાળવી રાખ્યું હતું કે નીતિ દર શૂન્યની નજીક હોવા છતાં, ફેડ પાસે હજુ પણ આર્થિક નબળાઈનો સામનો કરવા માટે સાધનો છે. તેમણે કેન્દ્રીય બેંકની બેલેન્સશીટ નીતિને "આ હેતુ માટે સૌથી કુદરતી અને અસરકારક સાધન" ગણાવી હતી. જો કે, બુલાર્ડ, ડલ્લાસ ફેડના તત્કાલીન પ્રમુખ રિચાર્ડ ફિશર સાથે, નીતિમાં કેલેન્ડરની તારીખ જોડવા સાથે અસંમત હતા. રોઇટર્સના જણાવ્યા અનુસાર, "બુલાર્ડ અને ફિશર ફેડના ચેરમેન બેન બેર્નાન્કે દ્વારા સમર્થિત સર્વસંમત દ્રષ્ટિકોણનું પ્રતિનિધિત્વ કરતા નથી, જેમણે આગળની કાર્યવાહીની શક્યતા અંગે ભારપૂર્વક સંકેત આપ્યો છે. પરંતુ તેઓ રોકાણકારોને યાદ અપાવે છે કે જો કેન્દ્રીય બેંક બિનપરંપરાગત નાણાકીય નીતિના ક્ષેત્રમાં વધુ સંશોધન કરવાનું નક્કી કરશે તો તે એક થશે નહીં. ફેબ્રુઆરી 2012માં, બુલાર્ડે રોઇટર્સને જણાવ્યું હતું કે માત્રાત્મક હળવાશનો ત્રીજો તબક્કો ત્યારે જ જરૂરી રહેશે જ્યારે અમેરિકી અર્થતંત્ર બગડશે અને ફુગાવો ઘટશે, અને ઉમેર્યું હતું કે અમેરિકી અર્થતંત્ર આવી સ્થિતિમાં ન હતું. 13 સપ્ટેમ્બર, 2012ના રોજ, એફ. ઓ. એમ. સી. એ બોન્ડ-ખરીદીના ત્રીજા તબક્કાની જાહેરાત કરી, જેને ક્યુ. ઇ. 3 નામ આપવામાં આવ્યું. બુલાર્ડ, જે તે સમયે એફ. ઓ. એમ. સી. ના મતદાન સભ્ય ન હતા, તેમણે નાણાકીય મીડિયાને જણાવ્યું હતું કે તેમણે ક્યુ. ઇ. 3 વિરુદ્ધ મતદાન કર્યું હોતઃ "મેં સમયના આધારે તેની વિરુદ્ધ મતદાન કર્યું હોત. મને એવું લાગ્યું નહીં કે અમારી પાસે આ સમયે મોટું પગલું ભરવા માટે પૂરતો સારો કેસ છે ", બુલાર્ડે રોઇટર્સને જણાવ્યું હતું. જૂન 18-19,2013 FOMC બેઠકમાં, જેમાં સમિતિએ તત્કાલીન ફેડના અધ્યક્ષ બેન બેર્નાન્કેને તેના માત્રાત્મક હળવા કાર્યક્રમને સમાપ્ત કરવા માટે અંદાજિત સમયરેખા અંગે ચર્ચા કરવા માટે અધિકૃત કર્યા હતા, બુલાર્ડે સેન્ટ લુઇસ ફેડના પ્રમુખ તરીકેના તેમના કાર્યકાળમાં પ્રથમ વખત અસંમત થયા હતા. તેમણે કહ્યું કે સમિતિએ "તાજેતરના નીચા ફુગાવાના વાંચનને ધ્યાનમાં રાખીને તેના 2 ટકાના ફુગાવાના લક્ષ્યને બચાવવાની તેની ઇચ્છાને વધુ મજબૂત સંકેત આપવો જોઈતો હતો". તેમણે ફરીથી કેલેન્ડર-આધારિત અભિગમને બદલે રાજ્ય-આકસ્મિક નાણાકીય નીતિ માટે તેમની પસંદગીનો સંકેત આપ્યો હતો, અને નોંધ્યું હતું કે ટેપરિંગ માટે અંદાજિત સમયમર્યાદાની જાહેરાત "રાજ્ય-આકસ્મિક નાણાકીય નીતિથી એક પગલું દૂર હતી". ફુગાવાની ચિંતાઓ અંગે બુલાર્ડે દલીલ કરી છે કે ફેડએ મુખ્ય ફુગાવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવું જોઈએ અને મુખ્ય ફુગાવા પર ભાર મૂકવો જોઈએ, જે એફઓએમસી માટે લાંબા સમયથી ચાલતો મુદ્દો છે. મે 2011માં ન્યુ યોર્ક સિટીમાં મની માર્કેટર્સ ક્લબને આપેલા ભાષણમાં, બુલાર્ડે કહ્યું હતું કે, "મુખ્ય ફુગાવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવાની તરફેણમાં ઘણી જૂની દલીલો વર્ષોથી સડી ગઈ છે. યુ. એસ. માં ફુગાવાની પ્રક્રિયાને અર્થઘટન કરવાની અર્થપૂર્ણ રીત તરીકે મુખ્ય ફુગાવો પર ભાર મૂકવાનો સમય આવી ગયો છે "અને દક્ષિણપૂર્વ મિસૌરીયનમાં મે 2011ના સ્તંભમાં, બુલાર્ડે લખ્યું હતું કે", મુખ્ય ફુગાવો પર ભાર મૂકવાથી એવી છાપ પડી શકે છે કે નાણાકીય નીતિ વિશે નિર્ણય લેતી વખતે એફઓએમસી કેટલાક મહત્વપૂર્ણ ભાવ ફેરફારોને ધ્યાનમાં લેતું નથી. આ મેઇન સ્ટ્રીટ અમેરિકામાં ફેડની વિશ્વસનીયતાને નુકસાન પહોંચાડી રહ્યું છે. વધુમાં, એકંદર ફુગાવો (ગ્રાહક ભાવાંક અને વ્યક્તિગત વપરાશ ખર્ચ સૂચકાંક) માપવા માટે બે અલગ-અલગ ભાવાંક લોકપ્રિય હોવા છતાં, 2013માં બુલાર્ડે એક પ્રમાણભૂત માપ અપનાવવાનું સૂચન કર્યું હતું જેનો ઉપયોગ ગ્રાહકોએ સામનો કરી રહેલા ફુગાવાનો અંદાજ કાઢવા અને તેને સમાયોજિત કરવા માટે સતત થાય છે. બુલાર્ડે મે 2011માં જણાવ્યું હતું કે એફ. ઓ. એમ. સી. એ સ્પષ્ટ મુખ્ય ફુગાવાનું લક્ષ્ય અપનાવવું જોઈએ, જે "બેવડા આદેશની કિંમત બાજુના સંદર્ભમાં સ્પષ્ટ રીતે જણાવેલા અંતિમ લક્ષ્યના સંદર્ભમાં ફુગાવાના અન્ય પગલાંની ચર્ચાને મંજૂરી આપશે". ઉપરાંત, સેન્ટ લૂઇસ ફેડના પ્રમુખે જણાવ્યું છે કે ફુગાવાનું લક્ષ્ય એ કોમોડિટી સ્ટાન્ડર્ડનો આધુનિક અનુગામી છે અને વર્તમાન વાતાવરણમાં વધુ સારી પસંદગી છે. બુલાર્ડે જણાવ્યું હતું કે, જ્યારે કોમોડિટી સ્ટાન્ડર્ડ કેન્દ્રીય બેંક પર કેટલીક જવાબદારીઓ લાદતી હતી, ત્યારે ભૂતકાળમાં "તે હંમેશા કામ કરતું નહોતું કારણ કે સરકારોએ કેટલીકવાર કોમોડિટી અને ચલણ વચ્ચેના દરમાં ફેરફાર કર્યો હતો". ફુગાવાનું લક્ષ્ય પણ મધ્યસ્થ બેંક માટે વધુ જવાબદારીને દબાણ કરે છે અને લાંબા ગાળાની ફુગાવાની અપેક્ષાઓને ટેકો આપે છે. તેમણે કહ્યું કે ફુગાવાના લક્ષ્યાંક સાથે, કેન્દ્રીય બેંકે ફુગાવાના સંદર્ભમાં તેનું લક્ષ્ય સ્પષ્ટ કરવું પડશે અને તે લક્ષ્ય હાંસલ કરવા માટે જવાબદાર ઠેરવવામાં આવશે. 25 જાન્યુઆરી, 2012ના રોજ, એફ. ઓ. એમ. સી. એ વ્યક્તિગત વપરાશ ખર્ચ માટેના ભાવાંકમાં વાર્ષિક ફેરફાર દ્વારા માપવામાં આવેલ ફુગાવાનું લક્ષ્ય 2 ટકા નક્કી કર્યું હતું. જૂન 2013ની એફ. ઓ. એમ. સી. ની બેઠકમાં તેમના મતભેદને સમજાવતા તેમના નિવેદનમાં, બુલાર્ડે તેમનો મત સમજાવ્યો હતો કે જ્યારે ફુગાવો લક્ષ્યાંકથી નીચે હોય ત્યારે એફ. ઓ. એમ. સી. એ તેના ફુગાવાના લક્ષ્યાંકનો બચાવ કરવો જોઈએ-જેમ કે તે બેઠકના સમયે હતો-તેમજ જ્યારે તે લક્ષ્યાંકથી ઉપર હોય ત્યારે. જાન્યુઆરી 2016માં, એફ. ઓ. એમ. સી. એ સ્પષ્ટતા કરી હતી કે તેના "લાંબા ગાળાના લક્ષ્યાંકો અને નાણાકીય નીતિ વ્યૂહરચના પર નિવેદન" માં ભાષા ઉમેરીને તેનું ફુગાવાનું લક્ષ્ય સમપ્રમાણ છે, જેમાં કહેવામાં આવ્યું હતું કે "જો ફુગાવો સતત આ ઉદ્દેશથી ઉપર અથવા નીચે ચાલી રહ્યો હોય તો સમિતિ ચિંતિત હશે". જ્યારે બુલાર્ડ સંમત થયા કે ફુગાવાનું લક્ષ્ય સમપ્રમાણ છે, ત્યારે તેમણે નિવેદન પર અસંમતિ વ્યક્ત કરી કારણ કે તેઓ ભાષાને "અપૂરતી રીતે આગળ દેખાતી અને તેથી ફેડ સંચાર માટે સંભવિત રીતે મૂંઝવણભરી" તરીકે જોતા હતા. ફેડરલ રિઝર્વની સ્વતંત્રતા 2008માં નાણાકીય કટોકટીની શરૂઆત થઈ ત્યારથી, ફેડરલ રિઝર્વની ટીકા વધુ જાણીતી બની છે. 2010ના ડોડ-ફ્રેન્ક વોલ સ્ટ્રીટ રિફોર્મ એન્ડ કન્ઝ્યુમર પ્રોટેક્શન એક્ટની રચનાએ ફેડરલ રિઝર્વના ભાવિ અંગે વિભાજિત મંતવ્યો જાહેર કર્યા હતા. કેટલાક લોકોએ એવી દલીલ કરી હતી કે 2010-ની વચગાળાની ચૂંટણીઓમાં રિપબ્લિકનની જીતથી ફેડનો અંત આવવાની શક્યતા વધુ હતી, જ્યારે અન્ય, જેમ કે ભૂતપૂર્વ સેનેટર ક્રિસ ડોડ (ડી-સીટી) અને સેનેટર રિચાર્ડ શેલ્બી (આર-એએલ) એ દલીલ કરી હતી કે ડોડ-ફ્રેન્ક એક્ટમાં રજૂ કરાયેલા સુધારાઓ પરંપરાગત જવાબદારીઓ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરીને ફેડને મજબૂત બનાવશે. બુલાર્ડે મે 2010માં ફેડરલ રિઝર્વની સ્વતંત્રતાના સમર્થનમાં અને કોંગ્રેસમાં ફેડના રાજકીયકરણ તરફ દોરી જતા કોઈપણ પગલાની વિરુદ્ધ જાહેર વલણ અપનાવ્યું હતું. તેમણે એવી પણ દલીલ કરી છે કે "ફેડએ સામુદાયિક બેંક નિયમન સાથે સંકળાયેલા રહેવું જોઈએ જેથી તે સમગ્ર નાણાકીય પરિદ્રશ્યનો દૃષ્ટિકોણ ધરાવે". ફેડના સમર્થક તરીકે, બુલાર્ડે કહ્યું છે કે ફેડરલ રિઝર્વ કેન્દ્રીય બેંક તરીકે "સારી રીતે રચાયેલ" છે કારણ કે તે લોકશાહી પ્રક્રિયાનો ભાગ બનીને નાણાકીય નીતિના નિર્ણયોને પક્ષપાતી રાજકારણથી દૂર રાખે છે. તેઓ જણાવે છે કે સ્વતંત્ર કેન્દ્રીય બેંકનો અભાવ ધરાવતા દેશોમાં નબળા આર્થિક પરિણામો (દા. ત., ઊંચો ફુગાવો) હોઈ શકે છે. બુલાર્ડે કહ્યું છે કે ફેડનું જી. એ. ઓ. સહિત અનેક સંસ્થાઓ દ્વારા ઓડિટ કરવામાં આવે છે અને તેથી તે સીધા કોંગ્રેસને જવાબદાર છે. કેટલાક લોકોએ મહત્તમ ટકાઉ રોજગાર અને ભાવ સ્થિરતાને પ્રોત્સાહન આપવાના ફેડના બેવડા આદેશનો અંત લાવવાની હાકલ કરી છે, જે ફેડના ભૂતપૂર્વ ચેરમેન પોલ વોલ્કર સહિતના ટીકાકારો દ્વારા પૂછવામાં આવેલા બેવડા હેતુ છે. બુલાર્ડે સૂચવ્યું છે કે આદેશના બંને ભાગોને હાંસલ કરવાનો શ્રેષ્ઠ માર્ગ નીચા અને સ્થિર ફુગાવાને અનુસરવાનો છે. ફેડરલ રિઝર્વની પારદર્શિતા બુલાર્ડે ત્રિમાસિક નાણાકીય નીતિ અહેવાલ દ્વારા નાણાકીય નીતિને લગતી પારદર્શિતામાં વધારો કરવાની હાકલ કરી છે. તેઓ દલીલ કરે છે કે તેનો ફાયદો "નાણાકીય બજારો અને અમેરિકન જનતા સાથે એફ. ઓ. એમ. સી. યુ. એસ. સામેના મુખ્ય મુદ્દાઓને કેવી રીતે જુએ છે તે અંગેના સંચારમાં સુધારો થઈ શકે છે. અર્થતંત્ર ". તેમણે આઠ વાર્ષિક નીતિ-નિર્ધારણ બેઠકોમાંથી માત્ર ચાર પછી જ નહીં પણ દરેક એફ. ઓ. એમ. સી. ની બેઠક પછી પત્રકાર પરિષદો યોજવાનું પણ આહ્વાન કર્યું છે. તેઓ દલીલ કરે છે કે ચોક્કસ બેઠકો પછી જ પરિષદો યોજવાથી તે બેઠકોને વધુ મહત્વ મળે છે. બુલાર્ડે કહ્યું, "તે આ બેઠકો પર ખૂબ દબાણ લાવી રહ્યું છે અને તે કરી રહ્યું છે, મારા મતે, સમિતિ કેટલીકવાર એવા નિર્ણયો લે છે જે તાજેતરના ડેટા સાથે સમન્વયની બહાર છે", બુલાર્ડે કહ્યું. તેમણે એમ પણ ઉમેર્યું હતું કે, "હું ઈચ્છું છું કે સમિતિ દરેક બેઠકમાં એક પત્રકાર પરિષદ કરે, જેથી દરેક બેઠક એકસરખી દેખાય. અને આ સમિતિને કોઈ ચોક્કસ બેઠકમાં કોઈ પગલું ભરવાની અથવા ન લેવાની સ્વતંત્રતા આપશે. આઉટપુટ ગેપ બુલાર્ડે એવી પણ દલીલ કરી છે કે યુ. એસ. આઉટપુટ ગેપ ઘણા અંદાજો સૂચવે છે તેટલું મોટું ન પણ હોઈ શકે-કારણ કે અંદાજો એ ધારણા પર આધારિત છે કે હાઉસિંગ-બબલ સમયગાળા દરમિયાન આઉટપુટ ઉપરની જગ્યાએ સંભવિત હતું-જે નાણાકીય નીતિ માટે અસરો ધરાવે છે. બુલાર્ડે કહ્યું, "એવું નથી કે પરપોટાએ ક્ષમતાનો નાશ કર્યો, તેના બદલે એવું છે કે 2000ના દાયકાના મધ્યમાં વાસ્તવિક ઉત્પાદન યોગ્ય રીતે નિર્ધારિત ક્ષમતા કરતાં વધારે હતું, અને પછી પરપોટા ફાટી જતાં તે ફરીથી તૂટી પડ્યું". 6 ફેબ્રુઆરી, 2012ના ભાષણમાં, બુલાર્ડે નોંધ્યું હતું કે "મોટા ઉત્પાદન અંતર" નો દૃષ્ટિકોણ એ અનિશ્ચિત સમયગાળા માટે નજીવા વ્યાજ દરોને શૂન્યની નજીક રાખવાનું એક કારણ છે. "જો આપણે ઘટનાઓના આ અર્થઘટનનો ઉપયોગ કરવાનું ચાલુ રાખીશું, તો યુ. એસ. માટે નજીવા વ્યાજ દરો પરની શૂન્ય નીચલી મર્યાદામાંથી બહાર નીકળવું ખૂબ જ મુશ્કેલ બની શકે છે. આ યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ માટે એક તોળાઈ રહેલી આપત્તિ હોઈ શકે છે. નાણાકીય માધ્યમોની પ્રશંસા અને હાજરી ફેબ્રુઆરી 2011 માં, બુલાર્ડનું નામ Bloomberg.com લેખમાં "બેલવેધર વ્યક્તિ" તરીકે રાખવામાં આવ્યું હતું, જે "સંપૂર્ણ સમિતિ (FOMC ની) ક્યાં જઈ રહી છે તેના સૂચક" છે. મેક્રોઇકોનોમિક એડવાઇઝર્સે 2010માં ફેડના ચેરમેન બેન બેર્નાન્કે પછી બુલાર્ડને એફ. ઓ. એમ. સી. ના બજારોનો બીજો સૌથી મોટો પ્રેરક અને 2011 અને 2013માં બજારોનો સૌથી મોટો પ્રેરક ગણાવ્યો હતો. મેક્રોઇકોનોમિક એડવાઇઝર્સે નોંધ્યું હતું કે, 2011માં તેમના ભાષણો અને મુલાકાતથી બે વર્ષના ટ્રેઝરી યીલ્ડમાં લગભગ 17 બેસિસ પોઇન્ટનો વધારો થયો હતો અને 2013માં તેમણે સંચયી ધોરણે 10 વર્ષના યીલ્ડમાં 29 બેસિસ પોઇન્ટનો વધારો કર્યો હતો. 2010 થી, બુલાર્ડ સી. એન. બી. સી., સી. એન. એન., બ્લૂમબર્ગ ટેલિવિઝન, બી. એન. એન. અને ફોક્સ બિઝનેસ પર યજમાન અને ટીકાકાર તરીકે ઘણી વખત દેખાયા છે. અંગત જીવન બુલાર્ડે જેન કાલાહાન સાથે લગ્ન કર્યા છે. તેણીએ ઇન્ડિયાના યુનિવર્સિટીમાંથી જાહેર વહીવટમાં માસ્ટર ડિગ્રી મેળવી છે. આ દંપતીને બે દીકરીઓ છે. સંદર્ભો બાહ્ય કડીઓ 1961 જન્મ 21મી સદીના અમેરિકન અર્થશાસ્ત્રીઓ મિઝોરી ફેડરલ રિઝર્વ બેંક ઓફ સેન્ટ લૂઇસના અર્થશાસ્ત્રીઓ પ્રમુખો જીવંત લોકો કોલંબસ, વિસ્કોન્સિન સેન્ટ. ક્લાઉડ સ્ટેટ યુનિવર્સિટીના ભૂતપૂર્વ વિદ્યાર્થીઓ સેન્ટ લૂઇસ ફેકલ્ટીમાં વોશિંગ્ટન યુનિવર્સિટી