Bond insurance
બોન્ડ વીમો, જેને "નાણાકીય બાંયધરી વીમો" તરીકે પણ ઓળખવામાં આવે છે, તે એક પ્રકારનો વીમો છે જેમાં વીમા કંપની બોન્ડ અથવા અન્ય સુરક્ષા પર વ્યાજ અને મુદ્દલની સુનિશ્ચિત ચૂકવણીની બાંયધરી આપે છે. તે "ધિરાણ વૃદ્ધિ" નું એક સ્વરૂપ છે જે સામાન્ય રીતે વીમાકૃત સુરક્ષાનું મૂલ્યાંકન (i) વીમાદાતાનું દાવા-ચૂકવણીનું મૂલ્યાંકન અથવા (ii) વીમા વિના બોન્ડનું મૂલ્યાંકન (જેને "અંતર્ગત" અથવા "છાયા" મૂલ્યાંકન તરીકે પણ ઓળખવામાં આવે છે) કરતાં ઊંચું હોય છે. વીમાદાતાને ઇશ્યૂ કરનાર અથવા જામીનગીરીના માલિક દ્વારા વીમો લેવા માટે પ્રીમિયમ ચૂકવવામાં આવે છે. પ્રીમિયમ એક સામટી રકમ તરીકે અથવા હપ્તામાં ચૂકવી શકાય છે. બોન્ડ પર વીમા માટે વસૂલવામાં આવતું પ્રીમિયમ એ જારીકર્તાની નિષ્ફળતાના કથિત જોખમનું માપ છે. તે બોન્ડ વીમાનો ઉપયોગ કરીને ઇશ્યુઅર દ્વારા મેળવવામાં આવેલી વ્યાજની બચત અથવા બોન્ડ વીમો ખરીદનાર માલિક દ્વારા મેળવવામાં આવેલી સુરક્ષાના વધેલા મૂલ્યનું કાર્ય પણ હોઈ શકે છે. બોન્ડ વીમા કંપનીઓ કાયદા દ્વારા "મોનોલાઇન" છે, જેનો અર્થ છે કે જે કંપનીઓ બોન્ડ વીમો લખે છે તેઓ જીવન, આરોગ્ય અથવા મિલકત અને અકસ્માત જેવા વીમાની અન્ય રેખાઓમાં ભાગ લેતી નથી. મોનોલિન શબ્દનો અર્થ એ નથી કે વીમા કંપનીઓ માત્ર એક જ જામીનગીરી બજારમાં કામ કરે છે, જેમ કે મ્યુનિસિપલ બોન્ડ્સ, કારણ કે આ શબ્દનો કેટલીકવાર ખોટો અર્થ કાઢવામાં આવ્યો છે. જો કે બોન્ડ વીમા કંપનીઓ એકમાત્ર મોનોલિન વીમા કંપનીઓ નથી, તેમ છતાં તેમને કેટલીકવાર બોલચાલની ભાષામાં "મોનોલિન" કહેવામાં આવે છે. આ કંપનીઓ દ્વારા વીમો કરાયેલા બોન્ડ્સને કેટલીકવાર વીમાદાતા દ્વારા "આવરિત" હોવાનું કહેવાય છે. બોન્ડ વીમા કંપનીઓ સામાન્ય રીતે "ટ્રિપલ-બી" થી "ટ્રિપલ-એ" સુધીના બિનવર્ધિત રેટિંગ્સ સાથે, રોકાણ ગ્રેડ શ્રેણીમાં અંતર્ગત અથવા "શેડો" રેટિંગ્સ ધરાવતી સિક્યોરિટીઝનો જ વીમો કરે છે. સરકારી એકમ, એજન્સી અથવા વીમાકૃત બોન્ડ અથવા અન્ય જામીનગીરીઓ બહાર પાડનારને બોન્ડ વીમાનું આર્થિક મૂલ્ય એ વ્યાજ ખર્ચ પરની બચતનું પરિણામ છે, જે વીમાકૃત બોન્ડ પર ચૂકવવાપાત્ર યીલ્ડ અને જો તે વીમા વિનાનું હોય તો તે જ બોન્ડ પર ચૂકવવાપાત્ર યીલ્ડ વચ્ચેના તફાવતને પ્રતિબિંબિત કરે છે-જે સામાન્ય રીતે વધારે હોય છે. વીમાકૃત બોન્ડ જારી કરનારાઓ માટે ઉધાર ખર્ચ સામાન્ય રીતે ઘટાડવામાં આવે છે કારણ કે રોકાણકારો વીમા દ્વારા પૂરી પાડવામાં આવેલ ધિરાણ વૃદ્ધિના બદલામાં નીચા વ્યાજ દર સ્વીકારવા તૈયાર હોય છે. વ્યાજની બચત સામાન્ય રીતે ઇશ્યુઅર (વીમાનો ઉપયોગ કરવા માટે તેના પ્રોત્સાહન તરીકે) અને વીમાદાતા (તેના વીમા પ્રીમિયમ તરીકે) વચ્ચે વહેંચવામાં આવે છે. ઇશ્યુઅર પાસે વીમા સાથે અથવા વગર તેની જામીનગીરીઓ વેચવાનો વિકલ્પ હોવાથી, તે સામાન્ય રીતે ત્યારે જ વીમાનો ઉપયોગ કરશે જ્યારે આમ કરવાથી એકંદર ખર્ચ બચત થાય. મ્યુનિસિપલ બોન્ડ વીમા પ્રિમીયમ સામાન્ય રીતે એક સામટી રકમ તરીકે ચૂકવવામાં આવે છે; જ્યારે બિન-મ્યુનિસિપલ બોન્ડ વીમા પ્રિમીયમ સામાન્ય રીતે સમયાંતરે હપ્તામાં ચૂકવવામાં આવે છે. જુલાઈ 2008માં, નાણાકીય બાંયધરી વીમા કંપનીઓ અને પુનઃબીમાકર્તાઓના વેપાર સંગઠન, નાણાકીય બાંયધરી વીમા કંપનીઓ સંગઠન ("એજીએફઆઈ") એ અંદાજ મૂક્યો હતો કે, 1971માં તેની શરૂઆત થઈ ત્યારથી, બોન્ડ વીમા ઉદ્યોગે મ્યુનિસિપલ બોન્ડ ઇશ્યુઅર્સ અને તેમના કરદાતાઓને 40 અબજ ડોલરની બચત કરી છે. આજે મોટાભાગની વીમાકૃત જામીનગીરીઓ રાજ્યો, સ્થાનિક સરકારો અને યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ અને અમુક અન્ય દેશોમાં અન્ય સરકારી સંસ્થાઓ દ્વારા બહાર પાડવામાં આવેલ મ્યુનિસિપલ બોન્ડ્સ છે. બોન્ડ વીમો માળખાગત પ્રોજેક્ટના ધિરાણ માટે પણ લાગુ કરવામાં આવ્યો છે, જેમ કે જાહેર-ખાનગી ભાગીદારી માટે, non-U.S. નિયમનકારી ઉપયોગિતાઓ દ્વારા જારી કરાયેલા બોન્ડ્સ અને યુ. એસ. અને non-U.S. એસેટ-બેક્ડ સિક્યોરિટીઝ ("એબીએસ"). નાણાકીય બાંયધરી વીમા કંપનીઓએ 2008ની નાણાકીય કટોકટી પછી રહેણાંક ગીરો-સમર્થિત જામીનગીરીઓ ("આરએમબીએસ") બજારમાંથી પીછેહઠ કરી હતી. રોકાણકારોને મૂલ્ય વીમાકૃત જામીનગીરીઓની ખરીદી અથવા ધારણ કરનારા રોકાણકારોને વીમાદાતા દ્વારા પૂરા પાડવામાં આવેલ વધારાના ચુકવણી સ્રોતમાંથી લાભ મળે છે જો ઇશ્યૂ કરનાર બાકી હોય ત્યારે મુદ્દલ અથવા વ્યાજ ચૂકવવામાં નિષ્ફળ જાય છે (જે ચૂકેલી ચુકવણીની સંભાવનાને ઘટાડે છે જેથી માત્ર ઇશ્યૂ કરનાર જ નહીં પણ વીમાદાતા પણ ડિફોલ્ટ થાય છે). બોન્ડ વીમાના મૂલ્ય પ્રસ્તાવમાં વીમા કંપનીઓની ધિરાણ પસંદગી, વીમાકરણ અને અંતર્ગત વ્યવહારોની દેખરેખનો સમાવેશ થાય છે. નોંધપાત્ર બાબત એ છે કે, વીમા વિનાના વ્યવહારો પર ઘણીવાર રેટિંગ એજન્સીઓ દ્વારા તેમના પ્રારંભિક રેટિંગ ઇશ્યૂ પછી દેખરેખ રાખવામાં આવતી નથી. આવા વ્યવહારોની નિષ્ફળતાની સ્થિતિમાં, બોન્ડ ટ્રસ્ટી ઘણીવાર બોન્ડધારકો તરફથી નિર્દેશ અને વળતરની ગેરહાજરીમાં યોગ્ય ઉપચારાત્મક પગલાં લેવામાં નિષ્ફળ જાય છે (જે સામાન્ય રીતે આગામી નથી). તેનાથી વિપરીત, બોન્ડ વીમા કંપનીઓ ઘણીવાર સેંકડો વ્યક્તિગત રોકાણકારો પાસેથી કરાર મેળવવાની જરૂર વગર, પ્રથમ સ્થાને ડિફોલ્ટ્સ ટાળવા અથવા સંમતિના આધારે દેવાની પુનઃરચના કરવા માટે ઇશ્યુઅર્સ સાથે સીધા કામ કરવાની ક્ષમતા ધરાવે છે. જો જરૂરી હોય તો, વસૂલાત મેળવવા માટેની મુકદ્દમા એ વીમાદાતાની જવાબદારી છે, રોકાણકારની નહીં. વીમો વીમાકૃત જામીનગીરીઓ માટે બજારની તરલતામાં પણ સુધારો કરી શકે છે. વ્યક્તિગત ઇશ્યુઅરના વીમા વિનાના બોન્ડ્સ અવારનવાર વેપાર કરી શકે છે, જ્યારે વીમાદાતાના નામે વેપાર કરતા બોન્ડ્સનો દૈનિક ધોરણે સક્રિય રીતે વેપાર થવાની શક્યતા વધુ હોય છે. વીમાકૃત બોન્ડ્સમાં રોકાણકારો ઇશ્યુઅર્સના રેટિંગ ડાઉનગ્રેડથી પણ સુરક્ષિત છે, જ્યાં સુધી વીમાદાતા ઇશ્યુઅર્સ કરતાં વધુ ઉચ્ચ મૂલ્યાંકન ધરાવે છે. 2008ની વૈશ્વિક નાણાકીય કટોકટીને પગલે, મ્યુનિસિપલ બજારની ઘટનાઓએ બોન્ડ વીમા પ્રદાન કરે છે તે લાભો પર રોકાણકારો અને ઇશ્યુઅર્સને ફરીથી ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવામાં મદદ કરી છે. સંખ્યાબંધ સારી રીતે પ્રસિદ્ધ મ્યુનિસિપલ ડિફોલ્ટ્સ, નાદારી અને પુનર્ગઠન થયા, જેણે સાબિત કર્યું કે બોન્ડ વીમો જાહેર નાણાકીય બજારમાં મૂલ્યવાન છે. ઉદાહરણ તરીકે, ડેટ્રોઇટ, મિશિગન; જેફરસન કાઉન્ટી, અલાબામા; હેરિસબર્ગ, પેન્સિલવેનિયા; સ્ટોકટન, કેલિફોર્નિયા અને પ્યુઅર્ટો રિકો સાથે સંકળાયેલી પરિસ્થિતિઓમાં વીમાકૃત બોન્ડ્સના ધારકોને એશ્યોર્ડ ગેરંટી અને નેશનલ પબ્લિક ફાઇનાન્સ ગેરંટી દ્વારા સંપૂર્ણ રાખવામાં આવ્યા હતા. ગૌણ બજારમાં, વીમાકૃત બોન્ડ્સે સામાન્ય રીતે મુશ્કેલીમાં મુકાયેલા ઇશ્યુઅર્સના તુલનાત્મક વીમા વિનાના બોન્ડ્સની તુલનામાં નોંધપાત્ર ભાવ સ્થિરતા દર્શાવી છે. વધુમાં, રોકાણકારોને તેમના અધિકારોનું રક્ષણ કરવા માટે વાટાઘાટો અથવા મુકદ્દમાના બોજમાંથી મુક્તિ આપવામાં આવી હતી. નાણાકીય કટોકટીના કારણે મોટાભાગના બોન્ડ વીમા કંપનીઓએ વીમા પોલિસીઓ આપવાનું બંધ કરી દીધું હોવા છતાં, વારસાગત વીમા કંપનીઓ અને નવા ઉદ્યોગ સહભાગીઓ સહિત ઉચ્ચ ક્રમાંકિત પ્રદાતાઓ પાસેથી વીમો ઉપલબ્ધ રહેવાનું ચાલુ રાખ્યું છે. ઇતિહાસઃ 1970-2008ની નાણાકીય કટોકટી પહેલાં, બોન્ડ વીમા કંપનીઓને થોડી ભૌતિક ખોટ સહન કરવી પડી હતી. મ્યુનિસિપલ ક્ષેત્રમાં નોંધપાત્ર અપવાદોમાં નીચેનાનો સમાવેશ થાય છેઃ વોશિંગ્ટન પબ્લિક પાવર સપ્લાય સિસ્ટમ (ડબલ્યુપીપીએસએસ) સાથે તેના સંપર્ક પર 1984ની એમ્બાકની ખોટ, જેણે બોન્ડ વીમાનું મૂલ્ય સ્થાપિત કરવામાં મદદ કરી હતી; અને 1998ની એમબીઆઈએની ખોટ એલ્લેઘેની હેલ્થ, એજ્યુકેશન એન્ડ રિસર્ચ ફાઉન્ડેશન (એએચઇઆરએફ) સાથે તેના સંપર્ક પર, જેણે નાદારી જાહેર કરી હતી. જેમ કે publicbonds.org નિર્દેશ કરે છે, 1994ના બિઝનેસવીકના એક લેખમાં એમ. બી. આઈ. એ. ને "લગભગ સંપૂર્ણ નાણાંનું મશીન" કહેવામાં આવ્યું હતું. ધ બિઝનેસવીકના અહેવાલમાં નોંધવામાં આવ્યું હતું કે, તે સમયે, એમ. બી. આઈ. એ. ને માત્ર એક જ નુકસાન થયું હતું. 1990 ના દાયકાના અંત સુધીમાં અને 2000 ના દાયકાની શરૂઆતમાં, યુ. એસ. મ્યુનિસિપલ બોન્ડ્સના લગભગ 50 ટકા વીમો લેવામાં આવ્યા હતા. અસંખ્ય ટ્રિપલ-એ વીમા કંપનીઓ સક્રિય હતી તેની સરખામણીએ મ્યુનિસિપલ બોન્ડ બજારમાં વીમાનો વ્યાપ આજે ઘણો ઓછો હોવા છતાં, નીચા વ્યાજ દરો અને સાંકડા ધિરાણ પ્રસારના લાંબા સમયગાળા દરમિયાન બહાર પાડવામાં આવેલા મ્યુનિસિપલ બોન્ડ્સનો વીમો ચાલુ રાખવાની ખાતરીપૂર્વકની બાંયધરીની ક્ષમતા એ પુરાવો છે કે મ્યુનિસિપલ બોન્ડ વીમા માટે બજાર અસ્તિત્વમાં છે. સમયરેખા 1971માં અમેરિકન મ્યુનિસિપલ બોન્ડ એસ્યોરન્સ કોર્પોરેશન દ્વારા યુ. એસ. માં મ્યુનિસિપલ બોન્ડ વીમાની રજૂઆત જોવા મળી હતી (ત્યારબાદ તેનું નામ બદલીને એ. એમ. બી. એ. સી. અને બાદમાં "એમ્બેક" કરવામાં આવ્યું હતું). બોન્ડ્સના વીમાના હેતુ માટે રચાયેલી અંબેક પ્રથમ અલગ મૂડીકૃત વીમા કંપની હતી. 1973માં મ્યુનિસિપલ બોન્ડ ઇન્શ્યોરન્સ એસોસિએશન (ત્યારબાદ તેનું નામ બદલીને "એમ. બી. આઈ. એ". કરવામાં આવ્યું) ની રચના કરવામાં આવી, ત્યારબાદ 1983માં ફાઇનાન્સિયલ ગેરંટી ઇન્શ્યોરન્સ કંપની ("એફ. જી. આઈ. સી".) ની રચના કરવામાં આવી. ફાઇનાન્શિયલ સિક્યુરિટી એસ્યોરન્સ ઇન્ક. ("એફએસએ", જે હવે એશ્યુર્ડ ગેરંટી મ્યુનિસિપલ તરીકે ઓળખાય છે) ની રચના 1985માં કરવામાં આવી હતી. એફએસએ બિન-મ્યુનિસિપલ બોન્ડ્સનો વીમો લેવા માટે સંગઠિત પ્રથમ બોન્ડ વીમાદાતા હતી, અને તેણે એસેટ-બેક્ડ સિક્યોરિટીઝ (એબીએસ) નો વીમો લેવાનો વ્યવસાય સ્થાપિત કર્યો હતો. આ "મોટા ચાર" બોન્ડ વીમા કંપનીઓ તરીકે જાણીતી બની હતી. 1980 સુધીમાં, લગભગ 2.5 ટકા લાંબા ગાળાના મ્યુનિસિપલ બોન્ડ્સનો વીમો લેવામાં આવ્યો હતો. 1983માં, વોશિંગ્ટન પબ્લિક પાવર સપ્લાય સિસ્ટમ (ડબલ્યુપીપીએસએસ) એ મુશ્કેલીમાં મુકાયેલા પરમાણુ ઊર્જા પ્રોજેક્ટ્સને લગતા $2.25 અબજ આવક બોન્ડ્સ પર ડિફોલ્ટ કર્યું હતું. 30, 000 બોન્ડધારકોમાંથી મોટાભાગનાએ ડોલર પર 60-90 સેન્ટ ગુમાવ્યા હતા. અંબેકે બોન્ડ્સના નાના ભાગનો વીમો લીધો હતો અને વીમાકૃત ઋણના ધારકોને અંબેક તરફથી સંપૂર્ણ અને સમયસર ચુકવણી મળી હતી, જે બજારમાં બોન્ડ વીમાનું મૂલ્ય દર્શાવે છે. બોન્ડ વીમા ઉદ્યોગ માટે આ એક નિર્ણાયક ક્ષણ સાબિત થઈ, જેણે ઘણા વર્ષોથી માંગમાં સ્થિર વૃદ્ધિને વેગ આપ્યો. 1980ના દાયકા દરમિયાન, આ ક્ષેત્રમાં અન્ય સહભાગીઓ ઉભરી આવ્યા હતા, જેમાં બોન્ડ ઇન્વેસ્ટર્સ ગેરંટી ઇન્સ્યોરન્સ કંપની ("બિગ") (1985) અને કેપિટલ માર્કેટ્સ એસ્યોરન્સ કોર્પોરેશન ("કેપમેક") (1988) નો સમાવેશ થાય છે, જે બંને પછીથી એમ. બી. આઈ. એ. દ્વારા હસ્તગત કરવામાં આવી હતી; કેપિટલ ગેરંટી કોર્પોરેશન (1986), જે પછીથી એફ. એસ. એ. દ્વારા હસ્તગત કરવામાં આવી હતી; અને કોલેજ કન્સ્ટ્રક્શન લોન ઇન્સ્યોરન્સ કોર્પોરેશન ("કોની લી") (1987), જે પછીથી અંબેક દ્વારા હસ્તગત કરવામાં આવી હતી. 1980ના દાયકામાં એન્હાન્સ રિઇન્સ્યોરન્સ કંપની ("એન્હાન્સ રી") (1986) અને કેપિટલ રિઇન્સ્યોરન્સ કંપની (1988) સહિત મોનોલિન નાણાકીય બાંયધરી રિઇન્સ્યોરન્સ કંપનીઓનો પણ જન્મ થયો હતો. એફએસએએ 1988માં પ્રથમ કોલેટરલાઇઝ્ડ ડેટ ઓબ્લિગેશન ("સીડીઓ") નો વીમો કરાવ્યો હતો અને 2008ની નાણાકીય કટોકટી પહેલાં એસેટ-બેક્ડ સિક્યોરિટીઝ (એબીએસ) ક્ષેત્રમાં માત્ર નાની ખોટનો અનુભવ કર્યો હતો. 1989માં, ન્યૂ યોર્ક રાજ્યએ ન્યૂ યોર્ક રાજ્ય વીમા કાયદાની નવી કલમ 69 લાગુ કરી, જેણે "નાણાકીય બાંયધરી વીમા" ને વીમાની એક અલગ લાઇન તરીકે સ્થાપિત કરી. કલમ 69 નાણાકીય બાંયધરી વીમા કંપનીઓને મિલકત/અકસ્માત વીમા કંપની સુરક્ષા ભંડોળ હેઠળ કવરેજમાંથી બાકાત રાખે છે, જેમાં નાદાર વીમા કંપનીઓ દ્વારા બાકી ચૂકવણીનો સમાવેશ થાય છે. તેણે નાણાકીય બાંયધરી વીમાને એક મોનોલિન વ્યવસાય તરીકે પણ સ્થાપિત કર્યો, ઉદ્યોગના સભ્યોને બોન્ડ વીમો લખવા માટે મર્યાદિત કર્યા અને વીમાની નજીકથી સંબંધિત રેખાઓ જેમાં જામીનગીરી, ધિરાણ અને શેષ-મૂલ્ય વીમાનો સમાવેશ થાય છે. મોનોલાઇન પ્રતિબંધ અન્ય પ્રકારની વીમા કંપનીઓને નાણાકીય બાંયધરી વીમો આપતા અટકાવે છે. મોનોલાઇન અભિગમ માટે ટાંકવામાં આવેલ તર્ક નિયમનને સરળ બનાવવાનો અને મૂડીની પર્યાપ્તતા સુનિશ્ચિત કરવામાં મદદ કરવાનો હતો. 1990ના દાયકામાં ઉદ્યોગના સભ્યોએ મ્યુનિસિપલ બોન્ડ્સ અને એસેટ-બેક્ડ સિક્યોરિટીઝ (એબીએસ) બંનેનો વીમો લીધો હતો. તે જ સમયે, આ ઉદ્યોગ યુરોપ, એશિયા, ઓસ્ટ્રેલિયા અને લેટિન અમેરિકાના વિદેશી બજારોમાં વિસ્તર્યો. 1990ના દાયકાના અંતમાં અને 2000ના દાયકાની શરૂઆતમાં, બોન્ડ વીમા કંપનીઓનું એક નવું જૂથ ઉભરી આવ્યું હતું. તેમાં એસીએ ફાઇનાન્શિયલ ગેરંટી કોર્પોરેશન (1997); એક્સએલ કેપિટલ લિમિટેડની પેટાકંપની એક્સએલ કેપિટલ એસ્યોરન્સ ઇન્ક. ("એક્સએલસીએ") (2000) નો સમાવેશ થાય છે, જે 2006માં બંધ કરવામાં આવી હતી અને ત્યારબાદ તેનું નામ બદલીને "સિંકોરા ગેરંટી ઇન્ક." કરવામાં આવ્યું હતું; અને સીઆઈએફજી (2001). આ યુગમાં રામ રિઇન્શ્યોરન્સ કંપની લિમિટેડ ("રામ રે") અને એએક્સએ રે ફાઇનાન્સ જેવી નવી રિઇન્શ્યોરન્સ કંપનીઓનો પણ ઉદભવ થયો હતો. 1999માં, એસીઈ લિમિટેડે કેપિટલ રે હસ્તગત કરી અને કંપનીનું નામ બદલીને "એસીઈ કેપિટલ રે" રાખ્યું. એસીઈ કેપિટલ રેને 2004માં એસીઈ લિમિટેડમાંથી અલગ કરવામાં આવી હતી અને તેનું નામ બદલીને એશ્યુર્ડ ગેરંટી કોર્પોરેશન ("એજીસી") રાખવામાં આવ્યું હતું. એ. જી. સી. ની પેરેન્ટ હોલ્ડિંગ કંપની, એશ્યુર્ડ ગેરંટી લિમિટેડ ("એશ્યુર્ડ ગેરંટી") એ તેની પેટાકંપનીઓ દ્વારા એ. જી. સી. દ્વારા નાણાકીય ગેરંટી વીમા અને એશ્યુર્ડ ગેરંટી રે લિમિટેડ ("એ. જી. રે") દ્વારા પુનઃબીમા બંનેમાં સંકળાયેલી છે. 1999માં, ન્યૂ યોર્ક સ્ટેટ ઇન્શ્યોરન્સ ડિપાર્ટમેન્ટ (એનવાયઆઇડી) એ ક્રેડિટ ડિફોલ્ટ સ્વેપ હેઠળ જવાબદારીઓના વીમાને લગતી માર્ગદર્શિકા જારી કરી હતી, જેણે સી. ડી. એસ. બજારમાં નાણાકીય બાંયધરી વીમા કંપનીઓ દ્વારા ભાગીદારીને સરળ બનાવી હતી. એનવાયઆઇડી માર્ગદર્શનને ત્યારબાદ ન્યૂયોર્ક વીમા કાયદાના આર્ટિકલ 69માં સુધારા દ્વારા સંહિતાબદ્ધ કરવામાં આવ્યું હતું. 2001માં, રેડિયન ગ્રૂપ ઇન્કે અનુક્રમે રેડિયન રિઇન્સ્યોરન્સ ઇન્ક. અને રેડિયન એસેટ એસ્યોરન્સ ઇન્ક. ("રેડિયન એસેટ") કંપનીઓનું નામ બદલીને એન્હાન્સ રિઇન્સ્યોરન્સ કંપની અને તેની સંલગ્ન એસેટ ગેરંટી ઇન્સ્યોરન્સ કંપની હસ્તગત કરી હતી. બંને કંપનીઓ નાણાકીય બાંયધરી વીમા અને પુનર્વિમા સાથે સંકળાયેલી છે. જૂન 2004માં, રેડિયન રીઇન્શ્યોરન્સ અને રેડિયન એસેટ એસ્યોરન્સનું વિલિનીકરણ થયું હતું, જેમાં હયાત કોર્પોરેશન રેડિયન એસેટ હતું. બોન્ડ વીમા કંપનીઓએ 1980ના દાયકાથી રહેણાંક ગીરો-સમર્થિત જામીનગીરીઓ (આર. એમ. બી. એસ.) ની કામગીરીની બાંયધરી આપી હતી, પરંતુ તે સંપત્તિ વર્ગની તેમની બાંયધરી 2000ના દાયકામાં ઝડપી ગતિએ વિસ્તરી હતી, જે 2008ની નાણાકીય કટોકટી તરફ દોરી ગઈ હતી. બોન્ડ વીમા કંપનીઓ સબપ્રાઇમ ગીરો દેવું દ્વારા સમર્થિત કોલેટરલાઇઝ્ડ લોન ઓબ્લિગેશન્સ (સી. એલ. ઓ.) અને કોલેટરલાઇઝ્ડ ડેટ ઓબ્લિગેશન્સ (સી. ડી. ઓ.) દ્વારા રહેણાંક ગીરો દેવુંના સંપર્કમાં પણ આવી હતી. વીમા કંપનીઓએ સીડીઓના ચોક્કસ તબક્કાઓ પર ક્રેડિટ ડિફોલ્ટ સ્વેપ (સી. ડી. એસ.) રક્ષણ વેચ્યું હતું. આ વ્યવસાયે 2000ના દાયકાની શરૂઆતમાં મોનોલાઇન્સના વિકાસમાં ફાળો આપ્યો હતો, 2006માં $3.3 ટ્રિલિયનનો વીમો લીધો હતો, જેમાં તે આકસ્મિક જવાબદારીને આશરે $47 અબજ દાવાની ચૂકવણી કરતા સંસાધનો દ્વારા ટેકો આપવામાં આવ્યો હતો. આ તમામ ખુલાસાઓ ન્યૂ યોર્ક વીમા કાયદાના આર્ટિકલ 69 અને અન્ય રાજ્યોના નાણાકીય બાંયધરી વીમા કાયદાઓ અને રેટિંગ એજન્સીઓ દ્વારા નિર્ધારિત મૂડી પર્યાપ્તતા માર્ગદર્શિકાના પાલનમાં હતા. જેમ જેમ 2000ના દાયકાના મધ્યમાં હાઉસિંગ બબલમાં વધારો થયો તેમ, બોન્ડ વીમા કંપનીઓએ સામાન્ય રીતે તેઓ જે આરએમબીએસની બાંયધરી આપે છે તેના માટે જરૂરી કોલેટરલ સુરક્ષામાં વધારો કર્યો. પરંતુ જ્યારે આવાસ બજારમાં ઘટાડો થયો, ત્યારે ડિફોલ્ટ્સ સબપ્રાઇમ ગીરો લોન અને નવા પ્રકારની એડજસ્ટેબલ રેટ ગીરો (એ. આર. એમ.) લોન-વ્યાજ-માત્ર, વિકલ્પ-એ. આર. એમ., સ્ટેટમેન્ટ-આવક અને કહેવાતી "નો ઇન્કમ નો એસેટ" (એન. આઈ. એન. એ.) લોન પર વિક્રમી સ્તરે પહોંચ્યા-જે આવાસની કિંમતોમાં સતત વૃદ્ધિની અપેક્ષાએ વિકસાવવામાં અને જારી કરવામાં આવી હતી. ત્યારબાદ રિયલ એસ્ટેટ બજારમાં ઘટાડો તેની તીવ્રતા અને સમગ્ર યુ. એસ. માં ભૌગોલિક વિતરણમાં અભૂતપૂર્વ હતો, અને બોન્ડ વીમા કંપનીઓ અથવા રેટિંગ એજન્સીઓ દ્વારા તેની અપેક્ષા રાખવામાં આવી ન હતી કે જેમણે તેમની ધિરાણપાત્રતાનું મૂલ્યાંકન કર્યું હતું. અન્ય ઘણા પ્રકારનાં વીમાથી વિપરીત, બોન્ડ વીમા સામાન્ય રીતે બિનશરતી અને અટલ બાંયધરી પૂરી પાડે છે-જો કે વીમા કંપનીઓ કરાર અને અન્ય ઉપલબ્ધ ઉપાયોને અનુસરવાનો અધિકાર અનામત રાખે છે. પરિણામે, બોન્ડ વીમા કંપનીઓએ વીમાધારક આરએમબીએસ પર અબજો ડોલરના દાવાઓનો સામનો કરવો પડ્યો હતો, જેમાં તે આરએમબીએસના પ્રાયોજકો (સર્જકો) પાસેથી વસૂલાતની અનિશ્ચિત સંભાવનાઓ હતી. મોનોલિન વીમા કંપનીઓએ નુકસાન માટે વધુ અનામત મૂકી હતી કારણ કે આ વીમાકૃત જામીનગીરીઓ ડિફોલ્ટ તરફ આગળ વધી રહી હતી. કટોકટીને પગલે, બોન્ડ વીમા કંપનીઓ જાણતી હતી કે તેમણે વીમો લીધેલા ઘણા આર. એમ. બી. એસ. માં એવી લોનની મોટી ટકાવારીનો સમાવેશ થાય છે જે પ્રતિભૂતિકરણ માટે અયોગ્ય હતી, એટલે કે, તેઓ આર. એમ. બી. એસ. માં ન હોવા જોઈએ અને આર. એમ. બી. એસ. પ્રાયોજકો દ્વારા પુનઃખરીદીને પાત્ર હતા. વીમા કરાર હેઠળ પૂરી પાડવામાં આવેલ જોગવાઈ મુજબ, વીમા કંપનીઓ પ્રાયોજકોને એવી લોન "પાછી મૂકે છે", જે લાગુ પડતી રજૂઆતો અને વોરંટી ("આર એન્ડ ડબલ્યુ") નો ભંગ કરે છે, એટલે કે, તેઓએ પ્રાયોજકોને કરાર હેઠળ જરૂરી લોન પૂલમાંથી ખરીદવાની માંગ કરી હતી. નાણાકીય કટોકટી પછીના બીજા દાયકામાં આવી "પીછેહઠ" મુકદ્દમાને આધિન રહી છે. લોનની ગુણવત્તાની ખોટી રજૂઆતની હદનો એક સંકેત એ હતો કે 2011માં એશ્યુર્ડ ગેરંટી અને બેંક ઓફ અમેરિકા વચ્ચે સમાધાન થયું હતું, જેણે ગીરો ખરીદનાર કન્ટ્રીવાઇડની ખરીદી કરી હતી. સમાધાનની શરતો હેઠળ, બેંક ઓફ અમેરિકાએ એશ્યુર્ડ ગેરંટીને 1 અબજ ડોલરની ચુકવણી કરી હતી અને 21 વીમાકૃત આર. એમ. બી. એસ. વ્યવહારો પર રજૂઆતો અને વોરંટીના ઉલ્લંઘનથી એશ્યુર્ડ ગેરંટીના ભાવિ ચૂકવેલ નુકસાનના 80 ટકા સુધી આવરી લેવા માટે સંમત થઈ હતી. ત્યારબાદ, 2013 માં, ચુકાદા સુધી પહોંચવા માટે પ્રથમ આર એન્ડ ડબલ્યુ ટ્રાયલમાં, ફ્લેગસ્ટાર બેંકને ભૂતકાળ અને ભવિષ્યના દાવાઓ માટે ખાતરીપૂર્વકની બાંયધરીની સંપૂર્ણ ભરપાઈ કરવાની જરૂર હતી. ખાતરીપૂર્વકની બાંયધરીએ આર એન્ડ ડબલ્યુ પ્રદાતાઓને ચૂકવણી કરવા અથવા પીછેહઠ અને પતાવટ દ્વારા ચૂકવણી કરવા માટે પ્રતિબદ્ધ કર્યા ઉપરાંત વાટાઘાટો દ્વારા સમાપ્તિ દ્વારા ખાતરીપૂર્વકની બાંયધરી દ્વારા ટાળવામાં આવેલા ભાવિ અંદાજિત નુકસાનની રકમ 31 માર્ચ, 2015 સુધીમાં આશરે $4.2 અબજ હતી. જ્યારે વ્યાપક ખોટી રજૂઆતને કારણે બોન્ડ વીમા કંપનીઓને રહેણાંક ગીરો લોન (પ્રથમ પૂર્વાધિકાર લોન, બીજી પૂર્વાધિકાર લોન અને હોમ ઇક્વિટી લાઇન ઓફ ક્રેડિટ સહિત) દ્વારા સમર્થિત વીમાકૃત જામીનગીરીઓ પર નોંધપાત્ર નુકસાન થયું હતું, ત્યારે સૌથી વધુ ગંભીર નુકસાન એવા લોકો દ્વારા અનુભવાયું હતું જેમણે મેઝેનાઇન આર. એમ. બી. એસ. દ્વારા સમર્થિત સી. ડી. ઓ. નો વીમો લીધો હતો. જો કે બોન્ડ વીમા કંપનીઓ સામાન્ય રીતે આવા સી. ડી. ઓ. ને ખૂબ ઊંચા જોડાણ બિંદુઓ અથવા કોલેટરલ સ્તરે (ટ્રિપલ-એ ના અંતર્ગત રેટિંગ્સ સાથે) વીમો આપે છે, તે બોન્ડ વીમા કંપનીઓ અને રેટિંગ એજન્સીઓ અંતર્ગત જામીનગીરીઓની કામગીરીના સહસંબંધની ધારણા કરવામાં નિષ્ફળ રહી છે. ખાસ કરીને, આ બોન્ડ વીમા કંપનીઓ અને રેટિંગ એજન્સીઓ ઐતિહાસિક ડેટા પર આધાર રાખે છે, જે 2008ની કટોકટીને પગલે રહેણાંક ગીરો લોનની કામગીરીની આગાહી સાબિત કરતી નથી, જેમાં આવાસની કિંમતોમાં સૌપ્રથમ વખત રાષ્ટ્રવ્યાપી ઘટાડો જોવા મળ્યો હતો. નોંધપાત્ર રીતે, એ. જી. એમ. અને એ. જી. સી. એ આવા સી. ડી. ઓ. નો વીમો લીધો ન હતો, જેણે ખાતરીપૂર્વકની બાંયધરીને નાણાકીય કટોકટી અને આગામી મંદી અને પુનઃપ્રાપ્તિ દરમિયાન વ્યવસાય લખવાનું ચાલુ રાખવાની મંજૂરી આપી છે. વ્યક્તિગત કંપનીઓ પર અસર; નિયમનકારી પ્રતિસાદ નાણાકીય કટોકટીએ બોન્ડ વીમા ઉદ્યોગમાં ઘણા ફેરફારો કર્યા, જેમાં રેટિંગ એજન્સીનું ડાઉનગ્રેડ, ઘણી કંપનીઓએ નવો વ્યવસાય લખવાનું બંધ કરવું, શેરના મૂલ્યમાં નાટ્યાત્મક ઘટાડો અને વીમા કંપનીઓ વચ્ચે એકીકરણનો સમાવેશ થાય છે. ન્યૂ યોર્કમાં ઉદ્યોગના પ્રાથમિક નિયમનકારોએ પણ પગલાં લીધાં, જેમ કે વિસ્કોન્સિનમાં તેમના સમકક્ષોએ કર્યું. 7 નવેમ્બર, 2007ના રોજ, એકમાત્ર સિંગલ-એ રેટેડ વીમાદાતા, એસીએએ 1 અબજ ડોલરની ખોટ નોંધાવી હતી, જેનાથી ઇક્વિટીનો નાશ થયો હતો અને પરિણામે નકારાત્મક ચોખ્ખી સંપત્તિ થઈ હતી. 19 નવેમ્બરના રોજ, એસીએએ 10-ક્યૂમાં નોંધ્યું હતું કે જો સિંગલ-એ-માઇનસથી નીચે ડાઉનગ્રેડ કરવામાં આવે, તો તેને પ્રમાણભૂત વીમા કરારોનું પાલન કરવા માટે કોલેટરલ પોસ્ટ કરવું પડશે, અને તે-વર્તમાન વાજબી મૂલ્યોના આધારે-પેઢી આમ કરવામાં અસમર્થ હશે. 13 ડિસેમ્બર, 2007ના રોજ, બજારની નીચી કિંમત અને નકારાત્મક ચોખ્ખી સંપત્તિને કારણે એ. સી. એ. ના શેરને ન્યૂયોર્ક સ્ટોક એક્સચેન્જમાંથી કાઢી નાખવામાં આવ્યો હતો, જોકે એ. સી. એ. એ તેનું સિંગલ-એ રેટિંગ જાળવી રાખ્યું હતું. 19 ડિસેમ્બર, 2007ના રોજ, કંપનીને સ્ટાન્ડર્ડ એન્ડ પૂઅર્સ દ્વારા ટ્રિપલ-સીમાં ડાઉનગ્રેડ કરવામાં આવી હતી. મુખ્ય ટ્રિપલ-એ મોનોલીનનું ડાઉનગ્રેડ ડિસેમ્બર 2007માં શરૂ થયું હતું, જેના પરિણામે હજારો મ્યુનિસિપલ બોન્ડ્સ અને કંપનીઓ દ્વારા વીમો કરાયેલ માળખાગત ધિરાણનું ડાઉનગ્રેડ થયું હતું. 2007માં વોરેન બફેટની બર્કશાયર હેથવે એસ્યોરન્સે બજારમાં પ્રવેશ કર્યો હતો. આ સમય દરમિયાન, ક્રેડિટ ડિફોલ્ટ સ્વેપ બજારોએ મોનોલિન ડિફોલ્ટ પ્રોટેક્શન માટે દર ટાંક્યા હતા જે નીચે-રોકાણ-ગ્રેડ ક્રેડિટ માટે સામાન્ય હોત. માળખાગત ધિરાણની ફાળવણી બંધ થઈ ગઈ અને ઘણા મ્યુનિસિપલ બોન્ડ રજૂકર્તાઓ બોન્ડ વીમા વિના બજારમાં ગયા. જાન્યુઆરી 2008 સુધીમાં, ઘણા વીમાધારક મ્યુનિસિપલ અને સંસ્થાકીય બોન્ડ્સ વીમા વિનાના ભાવે વેપાર કરી રહ્યા હતા, અસરકારક રીતે નાણાકીય બાંયધરી વીમાને સંપૂર્ણપણે ડિસ્કાઉન્ટ કરી રહ્યા હતા. આ પરિસ્થિતિને સ્વીકારવામાં રેટિંગ એજન્સીઓની ધીમી પ્રતિક્રિયાએ એક વર્ષ અગાઉ સબપ્રાઇમ ગીરો દેવુંના તેમના ધીમા ઘટાડાનો પડઘો પાડ્યો હતો. 2008માં, ન્યૂયોર્ક રાજ્ય વીમા વિભાગ (એનવાયઆઇડી) એ "પરિપત્ર પત્ર નં. 19 ", જે નાણાકીય બાંયધરી વીમા કંપનીઓ માટે" શ્રેષ્ઠ પદ્ધતિઓ "નું વર્ણન કરે છે, ખાસ કરીને નાણાકીય કટોકટીમાં ઉદ્યોગને નુકસાન પહોંચાડનારી જામીનગીરીઓની શ્રેણીઓ સાથે સંબંધિત છે. 2009માં, એશ્યુર્ડ ગેરંટીએ એફ. એસ. એ. હસ્તગત કરી હતી અને ત્યારબાદ તેનું નામ બદલીને એશ્યુર્ડ ગેરંટી મ્યુનિસિપલ ("એ. જી. એમ".) રાખ્યું હતું, જે તે સમયે બે સૌથી વધુ રેટિંગ ધરાવતી બોન્ડ વીમા કંપનીઓની સમાન માલિકી હેઠળ સંયુક્ત હતી. સુનિશ્ચિત બાંયધરી એ એકમાત્ર બોન્ડ વીમાદાતા બની હતી જેણે કટોકટી પહેલાના સમયગાળાથી અત્યાર સુધી સતત વીમો લખ્યો હતો. 2009 માં પણ, એમ. બી. આઈ. એ. એ તેના મ્યુનિસિપલ બોન્ડ વીમા વ્યવસાયને તેના અન્ય મોટાભાગની સંપત્તિ-સમર્થિત વ્યવસાયથી અલગ કર્યો અને મ્યુનિસિપલ બોન્ડ વીમા વ્યવસાય સાથે રોકાણ-ગ્રેડ વીમા કંપની તરીકે નેશનલ પબ્લિક ફાઇનાન્સ ગેરંટી કોર્પોરેશન ("નેશનલ") ની રચના કરી જે અગાઉ એમ. બી. આઈ. એ. માં રહેતી હતી. 2008 માં પુનર્ગઠનના વલણને ચાલુ રાખતા, અંબેકે વ્યવસાય લખવાનું બંધ કરી દીધું અને 2010 માં (i) વીમા કમિશનરની વિસ્કોન્સિન ઓફિસ દ્વારા દેખરેખ હેઠળના પુનર્વસવાટને આધિન "અલગ ખાતું" (સંપત્તિ-સમર્થિત અને કેટલીક અન્ય મુશ્કેલીમાં મુકાયેલી નીતિઓ માટેની જવાબદારી સાથે) અને (ii) મ્યુનિસિપલ બોન્ડ વીમા અને કેટલીક અન્ય બિન-મુશ્કેલીમાં મુકાયેલી નીતિઓ માટે "સામાન્ય ખાતું" માં વિભાજિત કરવામાં આવ્યું હતું. 8 નવેમ્બર, 2010ના રોજ, અંબેકની હોલ્ડિંગ કંપનીએ પ્રકરણ 11 નાદારી માટે અરજી કરી હતી. ન્યૂ યોર્ક સ્ટેટ ઇન્સ્યોરન્સ ડિપાર્ટમેન્ટના આદેશથી, એફ. જી. આઈ. સી. એ 2010માં દાવાઓ ચૂકવવાનું બંધ કરી દીધું હતું અને હવે ભાગ્યે જ દાવાઓ ચૂકવી રહ્યું છે. સિંકોરા ગેરંટી ઇન્ક. ("સિંકોરા"), સીઆઇએફજી, રેડિયન એસેટ અને રામ રે દ્રાવક રહ્યા પરંતુ સામાન્ય રીતે નવો વ્યવસાય લખ્યો નથી. રામ રેનું નામ બદલીને અમેરિકન ઓવરસીઝ રિઇન્શ્યોરન્સ કંપની લિમિટેડ કરવામાં આવ્યું છે અને તેને બાર્બાડોસમાં પુનઃસ્થાપિત કરવામાં આવ્યું છે. કંપનીએ ક્યારેય નાદારી માટે અરજી કરી નથી અને જ્યારે તે તેની નાણાકીય બાંયધરી પુસ્તિકા ચલાવે છે ત્યારે વીમાની નવી રેખાઓ લખી રહી છે. જાન્યુઆરી 2012 માં, એશ્યુર્ડ ગેરંટીએ બોન્ડ વીમા પેટાકંપની હસ્તગત કરી હતી જે રેડિયન એસેટની માલિકીની હતી પરંતુ ક્યારેય શરૂ થઈ ન હતી, તેનું નામ બદલીને મ્યુનિસિપલ એશ્યુરન્સ કોર્પોરેશન ("MAC") રાખ્યું હતું અને જુલાઈ 2013 માં માત્ર મ્યુનિસિપલ બોન્ડ વીમા કંપની તરીકે નવી કંપની શરૂ કરી હતી. જુલાઈ 2012માં, બિલ્ડ અમેરિકા મ્યુચ્યુઅલ ("બીએએમ") એ પરસ્પર માલિકીની માત્ર મ્યુનિસિપલ બોન્ડ વીમા કંપની તરીકે કામગીરી શરૂ કરી હતી. ડિસેમ્બર 2014માં, એશ્યુર્ડ ગેરંટીએ રેડિયન એસેટ હસ્તગત કરી હતી, જેને એપ્રિલ 2015માં એશ્યુર્ડ ગેરંટી કોર્પોરેશન ("એજીસી") માં સંપૂર્ણ રીતે ભેળવી દેવામાં આવી હતી. જુલાઈ 2016માં એશ્યુર્ડ ગેરંટીએ સી. આઈ. એફ. જી. હસ્તગત કરી હતી, જેને એ. જી. સી. માં ભેળવી દેવામાં આવી હતી. જાન્યુઆરી 2017માં, એશ્યુરેડે એમ. બી. આઈ. એ. યુકે ઇન્શ્યોરન્સ લિમિટેડ ("એમ. બી. આઈ. એ. યુકે") હસ્તગત કરી અને તેનું નામ બદલીને એશ્યુર્ડ ગેરંટી (લંડન) લિમિટેડ રાખ્યું. જૂન 2017માં, સ્ટાન્ડર્ડ એન્ડ પૂઅર્સે નેશનલની નાણાકીય શક્તિ રેટિંગ્સને એએ-થી ઘટાડીને એ કરી હતી અને એમબીઆઈએ ઇન્કના લાંબા ગાળાના કાઉન્ટરપાર્ટી રેટિંગને એ-ડાઉનગ્રેડથી ઘટાડીને બીબીબી કર્યું હતું, એમબીઆઈએએ જાહેરાત કરી હતી કે નેશનલ હાલમાં નવા બોન્ડ વીમા વ્યવસાયની શોધ બંધ કરશે. જાન્યુઆરી 2018માં, સિંકોરા ગેરંટીએ તેની પેટાકંપની સિંકોરા કેપિટલ એસ્યોરન્સ ઇન્ક. ("એસસીએઆઈ") નું તેની સંપૂર્ણ માલિકીની પેટાકંપની સિંકોરા ગેરંટી ઇન્ક. ("એસજીઆઈ") માં સફળ વિલિનીકરણની જાહેરાત કરી હતી, જેમાં એસજીઆઈ અસ્તિત્વ ધરાવતી સંસ્થા છે. પછીના મહિનામાં, સિંકોરા અને એશ્યુર્ડ ગેરંટીએ જાહેરાત કરી હતી કે એશ્યુર્ડ એસ. જી. આઈ.-વીમાકૃત નીતિઓના આશરે 13.5 અબજ ડોલરનું પુનઃબીમા કરશે અને પુનઃબીમાકૃત નીતિઓના સંદર્ભમાં એસ. જી. આઈ. ને ચોક્કસ વહીવટી સેવાઓ પૂરી પાડશે. જૂન 2018માં, એશ્યુર્ડ ગેરંટીએ જાહેરાત કરી હતી કે તેણે પુનઃબીમા વ્યવહાર પૂર્ણ કરી લીધો છે. બંને કંપનીઓએ જણાવ્યું હતું કે આ સોદાથી તેમની નાણાકીય સ્થિતિ મજબૂત થશે. ફેબ્રુઆરી 2018માં, એમ્બેક એસ્યોરન્સ કોર્પોરેશને તેના અલગ ખાતાનું પુનર્વસન પૂર્ણ કર્યું હતું. રિહેબિલિટેશનના નિષ્કર્ષ પછી અંબેકની સરપ્લસ નોટ એક્સચેન્જ ઓફર અને સંમતિ વિનંતીને સફળતાપૂર્વક પૂર્ણ કરવામાં આવી હતી, જેણે બાકીની તમામ શરતોના સંતોષ સાથે, 2017 માં જાહેર કરવામાં આવેલા સર્વગ્રાહી પુનર્ગઠન વ્યવહારને પૂર્ણ કર્યો હતો. અંબેક એસ્યોરન્સ કોર્પોરેશન હાલમાં તમામ દાવાઓને સંપૂર્ણ અને રોકડમાં ચૂકવે છે. તેના બહુવિધ એક્વિઝિશનના પરિણામે, 2017 સુધીમાં એશ્યુર્ડ ગેરંટી પાસે ચાર જુદી જુદી યુરોપિયન પેટાકંપનીઓ હતી, જેને તેણે નવેમ્બર 2018માં એશ્યુર્ડ ગેરંટી (યુરોપ) લિમિટેડ નામની એક એકમમાં ભેળવી દીધી હતી. વ્યવસાયની ટીકાઓ; રેટિંગ એજન્સીઓ કેટલાકએ નાણાકીય બાંયધરી વીમાના સમગ્ર વ્યવસાય મોડેલની ટીકા કરી છે. તેમના પુસ્તક કોન્ફિડન્સ ગેમમાં, ક્રિસ્ટીન એસ. રિચાર્ડે ઉદ્યોગની મૂળભૂત ધારણાઓની તપાસ કરી હતી. તેમણે દલીલ કરી હતી કે મોનોલિનના વ્યવસાયને મ્યુનિસિપલ બોન્ડ ઇશ્યુઅરને ટ્રિપલ-એ ક્રેડિટ રેટિંગના વેચાણ તરીકે જોઈ શકાય છે. તેમણે નોંધ્યું હતું કે રેટિંગ એજન્સીઓ મ્યુનિસિપલ ઇશ્યુઅર્સ અને બિન-મ્યુનિસિપલ ઇશ્યુઅર્સ (દા. ત., કોર્પોરેશનો) માટે વિવિધ રેટિંગ સ્કેલ ધરાવે છે. કેટલાક લોકોએ એવી દલીલ કરી હતી કે જો રેટિંગ એજન્સીઓએ કોર્પોરેશનને રેટ કરવા માટે ઉપયોગમાં લેવાતા સમાન સ્કેલ પર મ્યુનિસિપાલિટીઓનું મૂલ્યાંકન કર્યું હોત, તો મ્યુનિસિપાલિટીઓને વધુ રેટિંગ આપવામાં આવ્યું હોત, જેનાથી બોન્ડ વીમાની જરૂરિયાત દૂર થઈ હોત. 2008માં બાર્ની ફ્રેન્કની આગેવાની હેઠળની નાણાકીય સેવાઓ પરની ગૃહ સમિતિમાં કોંગ્રેસ સમક્ષ આ પ્રશ્ન પર ચર્ચા કરવામાં આવી હતી. કનેક્ટિકટના તત્કાલીન એટર્ની જનરલ રિચાર્ડ બ્લુમેન્થલ, બર્કશાયર હેથવેના અજીત જૈન, ન્યૂયોર્ક સ્ટેટ ઇન્શ્યોરન્સ ડિપાર્ટમેન્ટના તત્કાલીન સુપ્રિટેન્ડેન્ટ એરિક દિનાલો અને મૂડીઝના પ્રતિનિધિ પણ ઉપસ્થિત રહ્યા હતા. સ્ટાન્ડર્ડ એન્ડ પૂઅર્સ રેટિંગ્સ સર્વિસીઝે નકારી કાઢ્યું છે કે તેણે મ્યુનિસિપલ અને બિન-મ્યુનિસિપલ મુદ્દાઓ માટે અલગ રેટિંગ સ્કેલનો ઉપયોગ કર્યો છે અથવા તેનો ઉપયોગ કર્યો છે. મૂડીઝ ઇન્વેસ્ટર્સ સર્વિસે સ્વીકાર્યું હતું કે તેણે મ્યુનિસિપલ અને બિન-મ્યુનિસિપલ મુદ્દાઓ માટે અલગ રેટિંગ સ્કેલનો ઉપયોગ કર્યો હતો, પરંતુ ત્યારથી તેણે તમામ મુદ્દાઓ માટે સમાન રેટિંગ સ્કેલ અપનાવ્યું છે. બોન્ડ વીમા મ્યુનિસિપલ બોન્ડ બજારમાં કોઈ મૂલ્ય પૂરું પાડતું નથી તેવી દલીલ 2008ની કોંગ્રેસની સુનાવણીના થોડા સમય પછી ખોટી સાબિત થઈ હતી. પછીના દાયકામાં સંખ્યાબંધ નોંધપાત્ર મ્યુનિસિપલ ડિફોલ્ટ જોવા મળ્યા, જેમાં ડેટ્રોઇટ અને પ્યુઅર્ટો રિકો દ્વારા બે સૌથી મોટા ડિફોલ્ટનો સમાવેશ થાય છે. તે બંને કિસ્સાઓમાં અને અન્ય કિસ્સાઓમાં, બોન્ડ વીમા કંપનીઓએ વીમાધારક બોન્ડધારકોને સંપૂર્ણ રાખ્યા હતા. રિચાર્ડના પુસ્તકમાં હેજ ફંડ મેનેજર બિલ એકમેન (ગોથમ, પર્શીંગ સ્ક્વેર) ની ભૂમિકાનું પણ વર્ણન કરવામાં આવ્યું છે, જે એમ. બી. આઈ. એ. ની સદ્ધરતા અંગે વધુને વધુ શંકાસ્પદ બન્યા હતા. એકમેન માનતા હતા કે કંપની પાસે અપૂરતી મૂડી છે અને તેમણે એમ. બી. આઈ. એ. કોર્પોરેટ દેવું પર ક્રેડિટ ડિફોલ્ટ સ્વેપ ખરીદીને તેને ટૂંકું કર્યું હતું. તેમણે લોકો, નિયમનકારો અને અન્ય કોર્પોરેટ એક્ઝિક્યુટિવ્સને પણ અહેવાલો જાહેર કર્યા હતા. રોકાણકાર ડેવિડ આઈનહોર્ન જેવા ટીકાકારોએ રેટિંગ એજન્સીઓની કાર્યવાહીમાં ધીમી ગતિ અને મોનોલાઇન્સને અયોગ્ય રેટિંગ્સ આપવા બદલ ટીકા કરી છે જેણે તેમને આ રેટિંગ્સ સાથે બોન્ડ્સને "આશીર્વાદ" આપવા માટે ચૂકવણી કરવાની મંજૂરી આપી હતી. ક્રેડિટ ડિફોલ્ટ સ્વેપ ક્રેડિટ ડેરિવેટિવ્ઝ પ્રોડક્ટ કંપની ક્રેડિટ રેટિંગ એજન્સી ન્યુક્લિયર ઇમ્પ્લોઝન્સઃ ધ રાઇઝ એન્ડ ફોલ ઓફ ધ વોશિંગ્ટન પબ્લિક પાવર સપ્લાય સિસ્ટમ સંદર્ભો વીમાના પ્રકારો પણ જુઓ.