Japanese financial system
જાપાનની નાણાકીય વ્યવસ્થાના મુખ્ય ઘટકો અન્ય મોટા ઔદ્યોગિક રાષ્ટ્રોની જેમ જ છેઃ વ્યાપારી બેંકિંગ પ્રણાલી, જે થાપણો સ્વીકારે છે, વ્યવસાયોને લોન વિસ્તરે છે અને વિદેશી વિનિમયમાં સોદા કરે છે; વિશિષ્ટ સરકારી માલિકીની નાણાકીય સંસ્થાઓ, જે સ્થાનિક અર્થતંત્રના વિવિધ ક્ષેત્રોને ભંડોળ પૂરું પાડે છે; સુરક્ષા કંપનીઓ, જે દલાલી સેવાઓ પૂરી પાડે છે, કોર્પોરેટ અને સરકારી જામીનગીરીઓને અન્ડરરાઇટ કરે છે અને જામીનગીરી બજારોમાં સોદો કરે છે; મૂડી બજારો, જે જાહેર અને ખાનગી દેવુંને નાણાં આપવા અને બાકીની કોર્પોરેટ માલિકી વેચવા માટેના સાધનો પ્રદાન કરે છે; અને નાણાં બજારો, જે બેંકોને તરલતાનો સ્રોત પ્રદાન કરે છે અને બેંક ઓફ જાપાનને નાણાકીય નીતિ અમલમાં મૂકવા માટે એક સાધન પ્રદાન કરે છે. 1980 ના દાયકાના અંતમાં બેંકો જાપાનની પરંપરાગત બેંકિંગ પ્રણાલીને સ્પષ્ટ રીતે વ્યાખ્યાયિત ઘટકોમાં વિભાજિત કરવામાં આવી હતીઃ વ્યાપારી બેંકો (તેર મોટી અને 64 નાની પ્રાદેશિક બેંકો), લાંબા ગાળાની ક્રેડિટ બેંકો (સાત), ટ્રસ્ટ બેંકો (સાત), મ્યુચ્યુઅલ લોન અને બચત બેંકો (69), અને વિવિધ વિશિષ્ટ નાણાકીય સંસ્થાઓ. 1980ના દાયકા દરમિયાન, બિન-બેંક કામગીરીઓના ઝડપથી વિકસતા જૂથે-જેમ કે ગ્રાહક લોન, ક્રેડિટ કાર્ડ, લીઝિંગ અને રિયલ એસ્ટેટ સંસ્થાઓ-બેંકોના કેટલાક પરંપરાગત કાર્યો કરવા લાગ્યા, જેમ કે લોન જારી કરવી. યુદ્ધ પછીની પ્રારંભિક નાણાકીય વ્યવસ્થામાં, શહેરની બેંકો મોટા સ્થાનિક કોર્પોરેશનોને ટૂંકા ગાળાની લોન પૂરી પાડતી હતી જ્યારે પ્રાદેશિક બેંકો થાપણો લેતી હતી અને મધ્યમ કદના અને નાના ઉદ્યોગોને લોન પૂરી પાડતી હતી. બંનેમાંથી કોઈ પણ આંતરરાષ્ટ્રીય વેપારમાં વધારે સંકળાયેલું નહોતું. 1950 અને 1960 ના દાયકામાં, એક વિશિષ્ટ બેંક, બેંક ઓફ ટોક્યોએ સરકારની મોટાભાગની વિદેશી-વિનિમય જરૂરિયાતોની સંભાળ રાખી હતી અને રાષ્ટ્રના વિદેશી-બેંકિંગ પ્રતિનિધિ તરીકે કામ કર્યું હતું. લાંબા ગાળાની ધિરાણ બેંકોનો હેતુ વ્યાપારી બેંકો સાથે સ્પર્ધા કરવાને બદલે પૂરક બનવાનો હતો. સામાન્ય થાપણો લેવાને બદલે ડિબેન્ચર્સ જારી કરવા માટે અધિકૃત, તેઓ મુખ્ય કેઇરેત્સુને લાંબા ગાળાના ધિરાણમાં વિશેષતા ધરાવતા હતા. ટ્રસ્ટ બેંકોને છૂટક અને ટ્રસ્ટ બેંકિંગનું સંચાલન કરવા માટે અધિકૃત કરવામાં આવી હતી અને ઘણીવાર વ્યાપારી અને લાંબા ગાળાની ક્રેડિટ બેંકોના કાર્યને જોડવામાં આવતી હતી. ટ્રસ્ટ બેંકો માત્ર પોર્ટફોલિયોઓનું જ સંચાલન કરતી ન હતી, પરંતુ વાટાઘાટો કરી શકાય તેવા લોન ટ્રસ્ટ પ્રમાણપત્રોના વેચાણ દ્વારા પણ ભંડોળ એકત્ર કરતી હતી. મ્યુચ્યુઅલ લોન અને બચત બેંકો, ધિરાણ સંગઠનો, ધિરાણ સહકારી મંડળીઓ અને મજૂર ધિરાણ સંગઠનોએ સામાન્ય થાપણદારો પાસેથી વ્યક્તિગત થાપણો એકત્રિત કરી હતી. આ થાપણો પછી સહકારી સભ્યોને અને પ્રવાહિતાની તંગીથી ઝઝૂમી રહેલી શહેરની બેંકોને આંતરબેન્ક નાણાં બજારો દ્વારા લોન આપવામાં આવતી હતી અથવા કેન્દ્રીય સહકારી બેંકોને મોકલવામાં આવતી હતી, જે બદલામાં નાના વ્યવસાયો અને કોર્પોરેશનોને ભંડોળ આપવામાં આવતું હતું. 8, 000થી વધુ કૃષિ, વનસંવર્ધન અને માછીમારી સહકારી સંસ્થાઓએ સહકારી સંસ્થાઓ માટે ઘણા સમાન કાર્યો કર્યા હતા. તેમનું ઘણું ભંડોળ તેમની કેન્દ્રીય બેંક, નોરિનચુકિન બેંકમાં મોકલવામાં આવ્યું હતું, જે સ્થાનિક થાપણોની દ્રષ્ટિએ વિશ્વની સૌથી મોટી બેંક હતી. 1990માં કુલ અસ્કયામતો દ્વારા માપવામાં આવેલી વિશ્વની પાંચ સૌથી મોટી બેંકો જાપાનીઝ બેંકો હતી. આ બેંકોએ વિદેશમાં શાખાઓ ખોલી, હાલની વિદેશી બેંકો હસ્તગત કરી અને યુરો-યેન બોન્ડ ઇશ્યૂ માટે વીમાકરણ જેવી નવી પ્રવૃત્તિઓમાં જોડાઈ. રોકાણ ગૃહોએ વિદેશી પ્રવૃત્તિઓમાં પણ વધારો કર્યો, ખાસ કરીને યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ ટ્રેઝરી બોન્ડ માર્કેટમાં ભાગ લીધો (જ્યાં દરેક નવા ઇશ્યૂનો 25 થી 30 ટકા હિસ્સો 1980ના દાયકાના અંતમાં જાપાની રોકાણકારો દ્વારા ખરીદવામાં આવ્યો હતો). માર્ચ 1989 સુધીમાં, જાપાનની પાંચ સૌથી મોટી શહેરી બેંકો (કુલ ભંડોળના જથ્થાના ક્રમમાં) દાઈ-ઇચી કાંગ્યો બેંક, સુમિતોમો બેંક, ફુજી બેંક, મિત્સુબિશી બેંક અને સાંવા બેંક હતી. સરકારી સંસ્થાઓ સરકારી નાણાકીય સંસ્થાઓનું એક જૂથ ખાનગી બેંકિંગ ક્ષેત્રની સમાંતર હતું. જાપાન એક્સપોર્ટ-ઇમ્પોર્ટ બેંક (જેઇએક્સઆઇએમ), જાપાન ડેવલપમેન્ટ બેંક અને હાઉસિંગ લોન કોર્પોરેશન જેવા સંખ્યાબંધ નાણાકીય નિગમોએ સ્થાનિક અર્થતંત્રના વિશિષ્ટ ક્ષેત્રોના વિકાસને પ્રોત્સાહન આપ્યું હતું. આ સંસ્થાઓએ તેમનું ભંડોળ ટપાલ બચત પ્રણાલી દ્વારા એકત્રિત કરવામાં આવેલી થાપણોમાંથી મેળવ્યું હતું અને ટ્રસ્ટ ફંડ બ્યુરો પાસે જમા કરાવ્યું હતું. ટપાલ બચત પ્રણાલી, 24,000 ટપાલ કચેરીઓ દ્વારા, બચત, વાર્ષિકી અને વીમા સહિત વિવિધ સ્વરૂપોમાં ભંડોળ સ્વીકારે છે. પોસ્ટ ઓફિસો 1988 સુધી નિયમિત બચત ખાતાઓ (1990માં ટાઇમ ડિપોઝિટ માટે 8 ટકા) અને કરમુક્ત બચત માટે સૌથી વધુ વ્યાજ દર ઓફર કરતી હતી, જેનાથી વિશ્વની અન્ય કોઈપણ સંસ્થા કરતાં વધુ થાપણો અને ખાતાઓ એકત્રિત થતા હતા. જાપાન બેંક ફોર ઇન્ટરનેશનલ કોઓપરેશન (જે. બી. આઈ. સી.) એકમાત્ર એવી સરકારી સંસ્થા છે જે આંતરરાષ્ટ્રીય સ્તરે ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે. આ બેંક જાપાન અને વિકાસશીલ દેશો વચ્ચેના વેપાર માટે ધિરાણ પૂરું પાડે છે, અન્ય દેશોમાં (યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ સહિત) સરકારો દ્વારા સંચાલિત નિકાસ-આયાત બેંકોનું કાર્ય કરે છે, જો કે તેની ભાગીદારી સંભવતઃ વધારે છે. જાપાનની ઝડપથી વિસ્તરી રહેલી પ્રતિભૂતિ પેઢીઓના નેતૃત્વમાં 1980ના દાયકાના અંતમાં જાપાનના પ્રતિભૂતિ બજારોએ તેમના વ્યવહારોના પ્રમાણમાં ઝડપથી વધારો કર્યો હતો. જાપાનમાં પ્રતિભૂતિ કંપનીઓની ત્રણ શ્રેણીઓ હતી, જેમાં પ્રથમ "મોટા ચાર" પ્રતિભૂતિ ગૃહો (વિશ્વની આવી છ સૌથી મોટી પેઢીઓમાંથી) નો સમાવેશ થતો હતોઃ નોમુરા, દાઇવા, નિક્કો અને યામાઇચી. બિગ ફોરએ આંતરરાષ્ટ્રીય નાણાકીય વ્યવહારોમાં મહત્વની ભૂમિકા ભજવી હતી અને તેઓ ન્યૂયોર્ક સ્ટોક એક્સચેન્જના સભ્યો હતા. નોમુરા વિશ્વની સૌથી મોટી એકલ પ્રતિભૂતિ પેઢી હતી; 1986માં તેની ચોખ્ખી મૂડી 10 અબજ યુ. એસ. ડોલરથી વધુ હતી, જે મેરિલ લિન્ચ, સાલોમોન બ્રધર્સ અને શિયરસન લેહમેનની સંયુક્ત મૂડી કરતાં વધી ગઈ હતી. 1986માં નોમુરા લંડન સ્ટોક એક્સચેન્જના પ્રથમ જાપાની સભ્ય બન્યા હતા. નોમુરા અને દાઇવા યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ ટ્રેઝરી બોન્ડ માર્કેટમાં પ્રાથમિક ડીલરો હતા. જામીનગીરી પેઢીઓના બીજા સ્તરમાં દસ મધ્યમ કદની પેઢીઓ હતી. ત્રીજા સ્તરમાં જાપાનમાં નોંધાયેલી તમામ નાની જામીનગીરી પેઢીઓનો સમાવેશ થતો હતો. આમાંની ઘણી નાની કંપનીઓ બિગ ફોર સાથે જોડાયેલી હતી, જ્યારે કેટલીક બેંકો સાથે જોડાયેલી હતી. 1986માં 83 નાની કંપનીઓ ટોક્યો સિક્યોરિટીઝ અને સ્ટોક એક્સચેન્જના સભ્યો હતા. જાપાનની પ્રતિભૂતિ પેઢીઓએ તેમની મોટાભાગની આવક દલાલી ફી, ઇક્વિટી અને બોન્ડ ટ્રેડિંગ, વીમાકરણ અને વ્યવહારમાંથી મેળવી હતી. અન્ય સેવાઓમાં ટ્રસ્ટના વહીવટનો સમાવેશ થતો હતો. 1980 ના દાયકાના અંતમાં, સાલોમોન બ્રધર્સ અને મેરિલ લિન્ચ સહિતની સંખ્યાબંધ વિદેશી જામીનગીરી કંપનીઓ જાપાનની નાણાકીય દુનિયામાં ખેલાડીઓ બની હતી. 1980ના દાયકાના અંતમાં જાપાની વીમા કંપનીઓ આંતરરાષ્ટ્રીય નાણામાં મહત્વપૂર્ણ અગ્રણી બની હતી. 90 ટકાથી વધુ વસ્તી જીવન વીમાની માલિકી ધરાવે છે અને વ્યક્તિ દીઠ રાખવામાં આવેલી રકમ યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સની સરખામણીએ ઓછામાં ઓછી 50 ટકા વધારે હતી. ઘણા જાપાનીઓએ વીમા કંપનીઓનો ઉપયોગ બચત વાહન તરીકે કર્યો હતો. 1980ના દાયકાના અંતમાં વીમા કંપનીઓની સંપત્તિ દર વર્ષે 20 ટકાથી વધુના દરે વધી હતી, જે 1988માં લગભગ 694 અબજ યુએસ ડોલર સુધી પહોંચી હતી. જીવન વીમા કંપનીઓ વિદેશી રોકાણોમાં ભારે આગળ વધી હતી કારણ કે નિયંત્રણો દૂર કરવાથી તેમને આવું કરવાની મંજૂરી મળી હતી અને જેમ જેમ તેમના સંસાધનોમાં સંપૂર્ણ ભંડોળથી ચાલતા પેન્શન ભંડોળના પ્રસાર દ્વારા વધારો થયો હતો. આ અસ્કયામતોએ કંપનીઓને આંતરરાષ્ટ્રીય નાણાં બજારોમાં મુખ્ય ખેલાડીઓ બનવાની મંજૂરી આપી હતી. વિશ્વની સૌથી મોટી વીમા કંપની નિપ્પોન લાઇફ ઇન્શ્યોરન્સ કંપની 1989માં યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ ટ્રેઝરી સિક્યોરિટીઝની સૌથી મોટી એકમાત્ર ધારક હોવાનું કહેવાય છે. સ્ટોક એક્સચેન્જ ટોક્યો સિક્યોરિટીઝ એન્ડ સ્ટોક એક્સચેન્જ 1988માં બાકી શેર અને મૂડીકરણના સંયુક્ત બજાર મૂલ્યની દ્રષ્ટિએ વિશ્વનું સૌથી મોટું બન્યું હતું, જ્યારે ઓસાકા સ્ટોક એક્સચેન્જ ટોક્યો અને ન્યૂયોર્ક પછી ત્રીજા ક્રમે હતું. જાપાનમાં આઠ સ્ટોક એક્સચેન્જ હોવા છતાં, ટોક્યો સિક્યોરિટીઝ અને સ્ટોક એક્સચેન્જે 1988માં દેશની કુલ ઇક્વિટીના 83 ટકાનું પ્રતિનિધિત્વ કર્યું હતું. 1986ના અંતમાં જાપાનમાં જાહેરમાં વેપાર કરતી 1,848 સ્થાનિક કંપનીઓમાંથી લગભગ 80 ટકા કંપનીઓ ટોક્યો સિક્યોરિટીઝ એન્ડ સ્ટોક એક્સચેન્જમાં સૂચિબદ્ધ હતી. 1980ના દાયકાના અંતમાં બે ઘટનાઓએ ટોક્યો સિક્યોરિટીઝ અને સ્ટોક એક્સચેન્જના ઝડપી વિસ્તરણમાં મદદ કરી હતી. પ્રથમ પેઢીની કામગીરીના ધિરાણમાં ફેરફાર હતો. પરંપરાગત રીતે મોટી પેઢીઓએ મૂડી બજારોને બદલે બેંક લોન દ્વારા ભંડોળ મેળવ્યું હતું, પરંતુ 1980ના દાયકાના અંતમાં તેઓ સીધા ધિરાણ પર વધુ આધાર રાખવાનું શરૂ કર્યું હતું. બીજો વિકાસ 1986માં થયો જ્યારે ટોક્યો એક્સચેન્જે બિન-જાપાનીઝ દલાલી પેઢીઓને પ્રથમ વખત સભ્ય બનવાની મંજૂરી આપી. 1988 સુધીમાં એક્સચેન્જમાં સોળ વિદેશી સભ્યો હતા. 1990માં ટોક્યો સિક્યોરિટીઝ એન્ડ સ્ટોક એક્સચેન્જમાં 124 સભ્ય કંપનીઓ હતી. 1990 માં, ટોક્યો એક્સચેન્જ પર પાંચ પ્રકારની સિક્યોરિટીઝનો વેપાર કરવામાં આવ્યો હતોઃ શેરો, બોન્ડ્સ, ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ટ્રસ્ટ્સ, રાઇટ્સ અને વોરન્ટ્સ એકલા. 1980ના દાયકામાં જાપાનના શેર બજારના સોદાઓમાં વિસ્ફોટ થયો હતો, જેમાં વેપારના જથ્થામાં વધારો થયો હતો અને શેરના ભાવમાં ઝડપથી વધારો થયો હતો. નિહોન કેઇઝાઈ શિમબુન (જાપાન ઇકોનોમિક ડેઇલી) દ્વારા સંકલિત નિક્કેઈ 225 સ્ટોક એવરેજ દ્વારા નોંધાયેલો વેપાર ઓક્ટોબર 1982માં 6,850થી વધીને 1990ની શરૂઆતમાં લગભગ 39,000 થયો હતો. 1986માં છ મહિનાના સમયગાળા દરમિયાન, નિક્કીમાં જંગલી સ્વિંગ સાથે ટોક્યો એક્સચેન્જ પર કુલ વેપારના જથ્થામાં 250% નો વધારો થયો હતો. ઓક્ટોબર 1987માં ન્યૂયોર્ક સ્ટોક એક્સચેન્જના ઘટાડા પછી, ટોક્યો સરેરાશમાં 15 ટકાનો ઘટાડો થયો હતો, પરંતુ 1988ની શરૂઆતમાં તેમાં તીવ્ર સુધારો થયો હતો. આ જાપાનીઝ એસેટ પ્રાઈસ બબલની ઊંચાઈ હતી, જે વર્ષ 1990માં પડી ભાંગી હતી અને ત્યારબાદ ખોવાયેલો દાયકો આવ્યો હતો. સંદર્ભો વધુ વાંચન બોર્ન, કાર્લ એરિચ. 19મી અને 20મી સદીમાં આંતરરાષ્ટ્રીય બેંકિંગ (સેન્ટ માર્ટિન્સ, 1983) ઓનલાઇન સોયદા, જુઇચી. જાપાનમાં બેંકિંગનો ઇતિહાસ (રૂટલેજ, 2013). ત્સુત્સુઇ, વિલિયમ એમ. એડ. જાપાનમાં બેંકિંગ (ટેલર અને ફ્રાન્સિસ, 1999). યામામુરા, કોઝો. "જાપાનમાં આધુનિક બેંકિંગના વિકાસમાં સમુરાઇની ભૂમિકા". જર્નલ ઓફ ઇકોનોમિક હિસ્ટ્રી 27.2 (1967): 198-220. લાઇબ્રેરી ઓફ કોંગ્રેસ ફાઇનાન્સિયલ સિસ્ટમમાંથી જાપાનની માહિતીને બાહ્ય લિંક્સ