Clearing (finance)
બેંકિંગ અને ફાઇનાન્સમાં, ક્લિયરિંગ એ વ્યવહાર માટે પ્રતિબદ્ધતા કરવામાં આવે તે સમયથી તે પતાવટ ન થાય ત્યાં સુધી તમામ પ્રવૃત્તિઓને સૂચવે છે. આ પ્રક્રિયા ચુકવણીના વચનને (ઉદાહરણ તરીકે, ચેક અથવા ઇલેક્ટ્રોનિક ચુકવણી વિનંતીના રૂપમાં) એક ખાતામાંથી બીજા ખાતામાં નાણાંની વાસ્તવિક હિલચાલમાં ફેરવે છે. બેંકો વચ્ચે આવા વ્યવહારોને સરળ બનાવવા માટે ક્લિયરિંગ હાઉસની રચના કરવામાં આવી હતી. વર્ણન વેપારમાં, ક્લિયરિંગ જરૂરી છે કારણ કે અંતર્ગત વ્યવહાર પૂર્ણ કરવા માટેના ચક્ર સમય કરતાં વેપારની ઝડપ ઘણી ઝડપી હોય છે. તેમાં બજારના નિયમો અનુસાર વેપારનું સમાધાન થાય છે તેની ખાતરી કરવા માટે વેપાર પછીના, પૂર્વ-પતાવટ ક્રેડિટ એક્સપોઝરનું સંચાલન સામેલ છે, પછી ભલે ખરીદદાર અથવા વિક્રેતા પતાવટ પહેલાં નાદાર બની જાય. ક્લિયરિંગમાં સામેલ પ્રક્રિયાઓમાં રિપોર્ટિંગ/મોનિટરિંગ, રિસ્ક માર્જિન, સોદાઓને સિંગલ પોઝિશનમાં જોડવા, ટેક્સ હેન્ડલિંગ અને નિષ્ફળતા હેન્ડલિંગનો સમાવેશ થાય છે. પ્રણાલીગત રીતે મહત્વપૂર્ણ ચુકવણી પ્રણાલીઓ (એસ. આઈ. પી. એસ.) એ ચુકવણી પ્રણાલીઓ છે જે લાક્ષણિકતા ધરાવે છે કે આ પ્રણાલીઓની નિષ્ફળતા સંભવિત રીતે સમગ્ર અર્થતંત્રની કામગીરીને જોખમમાં મૂકી શકે છે. સામાન્ય રીતે, આ વ્યક્તિગત દેશોની મુખ્ય ચુકવણી ક્લિયરિંગ અથવા વાસ્તવિક-સમયની કુલ પતાવટ પ્રણાલીઓ છે, પરંતુ યુરોપના કિસ્સામાં, ચોક્કસ સમગ્ર-યુરોપિયન ચુકવણી પ્રણાલીઓ છે. ટી. એ. આર. જી. ઇ. ટી. 2 એ મુખ્ય આંતર-બેંક ચૂકવણીઓ સાથે કામ કરતી સમગ્ર યુરોપિયન એસ. આઇ. પી. એસ. છે. યુરો બેંકિંગ એસોસિએશન દ્વારા સંચાલિત STEP2 એ છૂટક ચૂકવણીઓ માટે એક મુખ્ય સમગ્ર યુરોપિયન ક્લિયરિંગ સિસ્ટમ છે જે SIPS બનવાની સંભાવના ધરાવે છે. યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સમાં, ફેડરલ રિઝર્વ સિસ્ટમ એ એસ. આઈ. પી. એસ. છે. ઇતિહાસ ચેક ક્લિયરિંગ ચુકવણીની પ્રથમ પદ્ધતિ જેમાં ક્લિયરિંગની જરૂર હતી તે ચેક હતી, કારણ કે ચુકવણી માટે જારી કરનાર બેંકને ચેક પરત કરવા પડતા હતા. જો કે ઘણા ડેબિટ કાર્ડ ચેકિંગ ખાતાઓ સામે દોરવામાં આવે છે, ડાયરેક્ટ ડિપોઝિટ અને પોઇન્ટ-ઓફ-પરચેઝ ઇલેક્ટ્રોનિક ચૂકવણીઓ ચેક ક્લિયરિંગ સિસ્ટમ (યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સમાં, ફેડરલ રિઝર્વના ઓટોમેટેડ ક્લિયરિંગ હાઉસ અને ખાનગી ઇલેક્ટ્રોનિક પેમેન્ટ્સ નેટવર્ક) થી અલગ નેટવર્ક દ્વારા સાફ કરવામાં આવે છે. ચુકવણી પ્રાપ્ત થઈ છે અને ભૌતિક સ્ટોક પ્રમાણપત્ર વિતરિત થયું છે તેની ખાતરી કરવા માટે સિક્યોરિટીઝ અને ડેરિવેટિવ્ઝ ક્લિયરિંગ સિક્યોરિટીઝ ક્લિયરિંગ જરૂરી હતું. આના કારણે વેપારની તારીખ અને અંતિમ સમાધાન વચ્ચે થોડા દિવસોનો વિલંબ થયો હતો. સમાધાનની તારીખે વેપારની ડિલિવરી કરવામાં નિષ્ફળતા સાથે સંકળાયેલા જોખમને ઘટાડવા માટે, ક્લિયરિંગ એજન્ટ અથવા ક્લિયરિંગ હાઉસ ઘણીવાર વેપારી પક્ષો વચ્ચે બેસે છે. વેપારી પક્ષો ભૌતિક સ્ટોક પ્રમાણપત્ર અને ચુકવણી ક્લિયરિંગ હાઉસને પહોંચાડશે, જે પછી ખાતરી કરશે કે પ્રમાણપત્ર સોંપવામાં આવ્યું છે અને ચુકવણી પૂર્ણ થઈ છે. આ પ્રક્રિયાને ડિલિવરી વિરુદ્ધ ચુકવણી તરીકે ઓળખવામાં આવે છે. 1700ના દાયકા દરમિયાન એમ્સ્ટર્ડમ સ્ટોક એક્સચેન્જ લંડન સ્ટોક એક્સચેન્જ સાથે ગાઢ સંબંધો ધરાવતું હતું અને બંને ઘણીવાર એકબીજાના શેરોની યાદી બનાવતા હતા. વેપારને સાફ કરવા માટે, ભૌતિક સ્ટોક પ્રમાણપત્ર અથવા રોકડ એમ્સ્ટરડેમથી લંડન અને પાછા જવા માટે સમય જરૂરી હતો. આનાથી 14 દિવસનો પ્રમાણભૂત પતાવટનો સમયગાળો થયો, જે સામાન્ય રીતે કુરિયરને બંને શહેરો વચ્ચે મુસાફરી કરવામાં લાગતો સમય હતો. મોટાભાગના એક્સચેન્જોએ આ મોડેલની નકલ કરી હતી, જેનો ઉપયોગ આગામી કેટલાક સો વર્ષો સુધી કરવામાં આવ્યો હતો. 1970 અને 1980ના દાયકામાં કોમ્પ્યુટરના આગમન સાથે, મોટાભાગના વિનિમયમાં પતાવટના સમયને ઘટાડવાનું પગલું ભરવામાં આવ્યું હતું, જે તબક્કાવાર બે દિવસના વર્તમાન ધોરણ તરફ દોરી ગયું હતું, જેને ટી + 2 તરીકે ઓળખવામાં આવે છે. ઇલેક્ટ્રોનિક સેટલમેન્ટના આગમન સાથે, અને સિક્યોરિટીઝના ડિમટેરિયલાઇઝેશન તરફના પગલા સાથે, પ્રમાણિત ક્લિયરિંગ સિસ્ટમ્સની જરૂર હતી, તેમજ પ્રમાણિત સિક્યોરિટીઝ ડિપોઝિટરીઝ, કસ્ટોડિયન અને રજિસ્ટ્રાર્સની જરૂર હતી. આ બિંદુ સુધી, ઘણા એક્સચેન્જો તેમના પોતાના ક્લિયરિંગ હાઉસ તરીકે કામ કરતા હતા, જો કે મોટા જથ્થામાં વેપારને સંભાળવા માટે જરૂરી વધારાની કમ્પ્યુટર સિસ્ટમ્સ અને 1980 ના દાયકામાં નવા નાણાકીય બજારોના ઉદઘાટન, જેમ કે યુકેમાં 1986 ના મહાવિસ્ફોટ, સમર્પિત સંસ્થાઓને ક્લિયરિંગ અને સેટલમેન્ટ કાર્યોને અલગ અથવા કરાર કરવા તરફ દોરી ગયા. કેટલાક નિષ્ણાત નાણાકીય બજારોમાં, ક્લિયરિંગ પહેલેથી જ વેપારથી અલગ હતું. એક ઉદાહરણ લંડન ક્લિયરિંગ હાઉસ (પાછળથી તેનું નામ બદલીને LCH.Clearnet કરવામાં આવ્યું) હતું, જેણે 1950ના દાયકાથી લંડનના સંખ્યાબંધ એક્સચેન્જો માટે ડેરિવેટિવ્ઝ અને કોમોડિટીઝને મંજૂરી આપી હતી. એલ. સી. એચ. જેવા નાણાકીય સાધનોને સાફ કરનારા ક્લિયરિંગ હાઉસને સામાન્ય રીતે કેન્દ્રીય પ્રતિરૂપ (સી. સી. પી.) કહેવામાં આવે છે. 2007-08 ની નાણાકીય કટોકટીના પગલે G20 નેતાઓ 2009 પિટ્સબર્ગ શિખર સંમેલનમાં સંમત થયા હતા કે તમામ પ્રમાણિત ડેરિવેટિવ્ઝ કરારોનો વિનિમય અથવા ઇલેક્ટ્રોનિક ટ્રેડિંગ પ્લેટફોર્મ પર વેપાર થવો જોઈએ અને કેન્દ્રીય સમકક્ષો (CCPs) દ્વારા મંજૂરી આપવી જોઈએ. જો કે કેટલાક ડેરિવેટિવ્ઝનો પહેલેથી જ એક્સચેન્જ પર વેપાર કરવામાં આવતો હતો અને તેને મંજૂરી આપવામાં આવી હતી, તેમ છતાં ઘણા ઓવર-ધ-કાઉન્ટર ડેરિવેટિવ્ઝ કે જે પરિણામે સી. સી. પી. માટે નવેસરથી તૈયાર કરવા માટે જરૂરી માપદંડોને પૂર્ણ કરતા હતા. યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ ક્લિયરિંગ સિસ્ટમ યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ ક્લિયરિંગ સિસ્ટમ એ વિશ્વની સૌથી મોટી ક્લિયરિંગ સિસ્ટમ છે. માલ, સેવાઓ અથવા નાણાકીય અસ્કયામતોના વિક્રેતાઓ અને ખરીદદારો વચ્ચે દરરોજ લાખો વ્યવહારો કરવામાં આવે છે, જેનું મૂલ્ય ટ્રિલિયન ડોલરમાં હોય છે. વ્યવહારો કરતી મોટાભાગની ચૂકવણીઓ ઘણી બેંકો વચ્ચે વહે છે, જેમાંથી મોટાભાગની ફેડરલ રિઝર્વ બેંકોમાં ખાતાઓ જાળવે છે. તેથી ફેડરલ રિઝર્વ મધ્યસ્થીની ભૂમિકા ભજવે છે, આંતરરાષ્ટ્રીય બેંક ચૂકવણીઓને સાફ કરે છે અને પતાવટ કરે છે. ક્લિયરિંગ પૂર્ણ થાય તે પહેલાં, બેંકો ડિપોઝિટરી સંસ્થાઓના ખાતાઓમાંથી ડેબિટ કરીને ચુકવણી વ્યવહારોનું સમાધાન કરે છે, જ્યારે ચૂકવણી પ્રાપ્ત કરતી ડિપોઝિટરી સંસ્થાઓના ખાતાઓમાં જમા કરે છે. ફેડવાયર ફંડ્સ સર્વિસ રિયલ-ટાઇમ ગ્રોસ સેટલમેન્ટ સિસ્ટમ પ્રદાન કરે છે જેમાં 9,500 થી વધુ સહભાગીઓ ઇલેક્ટ્રોનિક ફંડ ટ્રાન્સફર શરૂ કરી શકે છે જે તાત્કાલિક, અંતિમ અને અટલ છે. ડિપોઝિટરી સંસ્થાઓ કે જે રિઝર્વ બેંકમાં ખાતું જાળવે છે તે અન્ય સહભાગીઓને સીધી ચૂકવણી મોકલવા અથવા તેમની પાસેથી ચૂકવણી પ્રાપ્ત કરવા માટે સેવાનો ઉપયોગ કરવા પાત્ર છે. ડિપોઝિટરી સંસ્થાઓ સિસ્ટમ દ્વારા પરોક્ષ રીતે સ્થાનાંતરણ કરવા અથવા પ્રાપ્ત કરવા માટે ફેડવાયર સહભાગી સાથે સંવાદદાતા સંબંધનો પણ ઉપયોગ કરી શકે છે. સહભાગીઓ સામાન્ય રીતે મોટા મૂલ્યની, સમય-નિર્ણાયક ચૂકવણીઓ સંભાળવા માટે ફેડવાયરનો ઉપયોગ કરે છે, જેમ કે આંતરબેન્ક ખરીદીઓ અને ફેડરલ ભંડોળના વેચાણની પતાવટ કરવા માટે ચૂકવણી; જામીનગીરી વ્યવહારોની ખરીદી, વેચાણ અથવા નાણાકીય વ્યવસ્થા; મોટી લોનનું વિતરણ અથવા ચૂકવણી; અને રિયલ એસ્ટેટ વ્યવહારોનું પતાવટ. ટ્રેઝરી વિભાગ, અન્ય ફેડરલ એજન્સીઓ અને સરકાર દ્વારા પ્રાયોજિત સાહસો પણ ભંડોળનું વિતરણ કરવા અને એકત્રિત કરવા માટે ફેડવાયર ફંડ સેવાનો ઉપયોગ કરે છે. 2003માં, રિઝર્વ બેન્કોએ $436.7 ટ્રિલિયનના કુલ મૂલ્યની 123 મિલિયન ફેડ-વાયર ચૂકવણીઓ પર પ્રક્રિયા કરી હતી. ફેડવાયર સિક્યોરિટીઝ સર્વિસ ટ્રેઝરી, ફેડરલ એજન્સીઓ, સરકાર દ્વારા પ્રાયોજિત સાહસો અને અમુક આંતરરાષ્ટ્રીય સંસ્થાઓ દ્વારા જારી કરાયેલી સિક્યોરિટીઝ માટે સલામતી, ટ્રાન્સફર અને સેટલમેન્ટ સેવાઓ પૂરી પાડે છે. રિઝર્વ બેંકો આ સંસ્થાઓ માટે નાણાકીય એજન્ટ તરીકે આ સેવાઓ પૂરી પાડે છે. જામીનગીરીઓ કસ્ટડી ખાતાઓમાં રાખવામાં આવેલી જામીનગીરીઓના ઇલેક્ટ્રોનિક રેકોર્ડના રૂપમાં સુરક્ષિત રાખવામાં આવે છે. સિસ્ટમમાં પ્રવેશ ધરાવતા પક્ષો દ્વારા આપવામાં આવેલી સૂચનાઓ અનુસાર જામીનગીરીઓનું હસ્તાંતરણ કરવામાં આવે છે. ફેડ-વાયર સિક્યોરિટીઝ સર્વિસની પહોંચ ડિપોઝિટરી સંસ્થાઓ સુધી મર્યાદિત છે જે રિઝર્વ બેંકમાં ખાતાઓ જાળવે છે, અને કેટલીક અન્ય સંસ્થાઓ, જેમ કે ફેડરલ એજન્સીઓ, સરકાર દ્વારા પ્રાયોજિત સાહસો અને રાજ્ય સરકારની ખજાનચીની કચેરીઓ (જે યુ. એસ. ટ્રેઝરી દ્વારા સિક્યોરિટીઝ ખાતાઓ રાખવા માટે નિયુક્ત કરવામાં આવે છે). અન્ય પક્ષો, ખાસ કરીને દલાલો અને ડીલરો, સામાન્ય રીતે ડિપોઝિટરી સંસ્થાઓ દ્વારા સિક્યોરિટીઝ ધરાવે છે અને ટ્રાન્સફર કરે છે જે ફેડવાયર સહભાગીઓ છે અને જે વિશિષ્ટ સરકારી સિક્યોરિટીઝ ક્લિયરિંગ સેવાઓ પ્રદાન કરે છે. 2003માં, ફેડવાયર સિક્યોરિટીઝ સર્વિસે $267.6 ટ્રિલિયનના મૂલ્ય સાથે 20.4 લાખ સિક્યોરિટીઝ ટ્રાન્સફરની પ્રક્રિયા કરી હતી. એ. સી. એચ. નેટવર્ક એ ઇલેક્ટ્રોનિક પેમેન્ટ સિસ્ટમ છે, જે ખાનગી ક્ષેત્ર અને ફેડરલ રિઝર્વ દ્વારા 1970ના દાયકાની શરૂઆતમાં ચેકના વધુ કાર્યક્ષમ વિકલ્પ તરીકે સંયુક્ત રીતે વિકસાવવામાં આવી હતી. ત્યારથી, એ. સી. એચ. એક રાષ્ટ્રવ્યાપી તંત્રમાં વિકસિત થયું છે જે ક્રેડિટ અને ડેબિટ ટ્રાન્સફરને ઇલેક્ટ્રોનિક રીતે પ્રક્રિયા કરે છે. એ. સી. એચ. ક્રેડિટ ટ્રાન્સફરનો ઉપયોગ વિક્રેતાઓને સીધી થાપણ પગારપત્રક ચૂકવણી અને કોર્પોરેટ ચૂકવણી કરવા માટે થાય છે. ACH ડેબિટ ટ્રાન્સફરનો ઉપયોગ ગ્રાહકો દ્વારા તેમના ખાતામાંથી વીમા પ્રિમીયમ, ગીરો, લોન અને અન્ય બિલની ચુકવણીને અધિકૃત કરવા માટે કરવામાં આવે છે. એ. સી. એચ. નો ઉપયોગ વ્યવસાયો દ્વારા પ્રાથમિક બેંકમાં ભંડોળ કેન્દ્રિત કરવા અને અન્ય વ્યવસાયોને ચૂકવણી કરવા માટે પણ થાય છે. 2003માં, રિઝર્વ બેન્કોએ 16.8 ટ્રિલિયન ડોલરના મૂલ્ય સાથે 6.5 અબજ એસીએચ ચૂકવણીની પ્રક્રિયા કરી હતી. 21 એક્ટ ચેક અને ક્રેડિટ ક્લિયરિંગ કંપની ચેક ટ્રંકેશન સિસ્ટમ પેમેન્ટ સિસ્ટમ પણ તપાસો યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સમાં ક્લિયરસ્ટ્રીમ નેશનલ ઓટોમેટેડ ક્લિયરિંગ હાઉસ સબસ્ટિટ્યૂટ ચેક સ્વિફ્ટ સંદર્ભો બાહ્ય કડીઓ ડેરિવેટિવ્ઝ સમજવુંઃ બજારો અને માળખાગત સુવિધાઓ-પ્રકરણ 2, રોબર્ટ સ્ટીગરવાલ્ડ (ફેડરલ રિઝર્વ બેંક ઓફ શિકાગો) દ્વારા સેન્ટ્રલ કાઉન્ટરપાર્ટી ક્લિયરિંગ જ્હોન મેકપાર્ટલેન્ડ (ફેડરલ રિઝર્વ બેંક ઓફ શિકાગો) દ્વારા એક્સચેન્જ-ટ્રેડેડ ડેરિવેટિવ્ઝની ક્લિયરિંગ અને સેટલમેન્ટ સિક્યોરિટીઝ (ફાઇનાન્સ) નાણાકીય બજારો સેટલમેન્ટ (ફાઇનાન્સ)