Central limit order book
સેન્ટ્રલ લિમિટ ઓર્ડર બુક (સી. એલ. ઓ. બી.) એ વૈશ્વિક સ્તરે મોટાભાગના એક્સચેન્જો દ્વારા ઉપયોગમાં લેવાતી વેપાર પદ્ધતિ છે. તે એક પારદર્શક પ્રણાલી છે જે ગ્રાહકોના ઓર્ડર સાથે મેળ ખાય છે (દા. ત. બિડ અને ઓફર) 'પ્રાઈસ ટાઈમ પ્રાયોરિટી' ના આધારે. સૌથી વધુ ("શ્રેષ્ઠ") બિડ ઓર્ડર અને સૌથી ઓછો ("સૌથી સસ્તો") ઓફર ઓર્ડર આપેલ સુરક્ષા અથવા સ્વેપ કરારમાં શ્રેષ્ઠ બજાર અથવા "ટચ" ની રચના કરે છે. તાત્કાલિક અમલને અસર કરવા માટે ગ્રાહકો નિયમિતપણે બોલી/આસ્ક સ્પ્રેડને પાર કરી શકે છે. તેઓ બજારની ઊંડાઈ અથવા "સ્ટેક" પણ જોઈ શકે છે જેમાં ગ્રાહકો એક બાજુ વિવિધ કદ અને કિંમતો માટે બિડ ઓર્ડર જોઈ શકે છે વિરુદ્ધ બીજી બાજુ વિવિધ કદ અને કિંમતો પર ઓફર ઓર્ડર જોઈ શકે છે. CLOB વ્યાખ્યા દ્વારા સંપૂર્ણપણે પારદર્શક, વાસ્તવિક સમય, અનામી અને અમલમાં ઓછી કિંમત છે. આવા પુસ્તકની દરખાસ્ત 2000માં યુ. એસ. સિક્યુરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ કમિશન દ્વારા મર્યાદા ઓર્ડરના કેન્દ્રિય ડેટાબેઝ તરીકે કરવામાં આવી હતી. જોકે, જામીનગીરી કંપનીઓ દ્વારા આ ખ્યાલનો વિરોધ કરવામાં આવ્યો હતો. સી. એલ. ઓ. બી. મોડેલમાં, ગ્રાહકો ડીલરો સાથે સીધો વેપાર કરી શકે છે, ડીલરો અન્ય ડીલરો સાથે વેપાર કરી શકે છે, અને અગત્યનું, ગ્રાહકો અજ્ઞાત રૂપે અન્ય ગ્રાહકો સાથે સીધો વેપાર કરી શકે છે. CLOB અભિગમથી વિપરીત ક્વોટ માટેની વિનંતી ("RFQ") વેપાર પદ્ધતિ છે. આરએફક્યુ એ અસમપ્રમાણ વેપાર અમલીકરણ મોડેલ છે. આ પદ્ધતિમાં, ગ્રાહક સહભાગી બજાર ઉત્પાદકોના મર્યાદિત સમૂહને પ્રશ્ન કરે છે જેઓ ગ્રાહકને બિડ/ઓફર ("બજાર") ટાંકે છે. ગ્રાહક માત્ર બોલી લગાવી શકે છે (સૌથી વધુ બોલી લગાવનારને વેચી શકે છે) અથવા "ઓફર ઉપાડી શકે છે" (સૌથી સસ્તા વિક્રેતા પાસેથી ખરીદી કરી શકે છે). ગ્રાહકને બિડ/આસ્ક સ્પ્રેડમાં પ્રવેશવા પર પ્રતિબંધ છે અને તેથી તેની અમલીકરણ ફીમાં ઘટાડો થાય છે. CLOB મોડેલથી વિપરીત, ગ્રાહકો માત્ર ડીલરો સાથે જ વેપાર કરી શકે છે. તેઓ અન્ય ગ્રાહકો સાથે વેપાર કરી શકતા નથી, અને અગત્યનું, તેઓ પોતાને બજારો બનાવી શકતા નથી. નાણાકીય સંશોધનનું કાર્યાલય પણ જુઓ જેમાં કેન્દ્રીય મર્યાદા ઓર્ડર પુસ્તકની જરૂર પડી શકે છે.