Financial sector development
વિકાસશીલ દેશો અને ઉભરતા બજારોમાં નાણાકીય ક્ષેત્રનો વિકાસ એ આર્થિક વિકાસને વેગ આપવા અને ગરીબી ઘટાડવા માટે ખાનગી ક્ષેત્રની વિકાસ વ્યૂહરચનાનો એક ભાગ છે. નાણાકીય ક્ષેત્ર એ સંસ્થાઓ, સાધનો અને બજારોનો સમૂહ છે. તેમાં કાનૂની અને નિયમનકારી માળખાનો પણ સમાવેશ થાય છે જે ધિરાણના વિસ્તરણ દ્વારા વ્યવહારો કરવાની મંજૂરી આપે છે. મૂળભૂત રીતે, નાણાકીય ક્ષેત્રનો વિકાસ નાણાકીય વ્યવસ્થામાં થયેલા "ખર્ચ" પર કાબુ મેળવવાની ચિંતા કરે છે. માહિતી પ્રાપ્ત કરવા, કરારો લાગુ કરવા અને વ્યવહારો ચલાવવા માટેના ખર્ચમાં ઘટાડો કરવાની આ પ્રક્રિયા નાણાકીય કરારો, વચેટિયાઓ અને બજારોના ઉદભવમાં પરિણમે છે. વિવિધ નિયમનકારી, કાનૂની અને કરવેરા પ્રણાલીઓ સાથે જોડાણમાં માહિતી, વ્યવહાર અને અમલીકરણ ખર્ચના વિવિધ પ્રકારો અને સંયોજનોએ જુદા જુદા સમયમાં વિવિધ દેશોમાં કરાર, વચેટિયાઓ અને બજારોના અલગ સ્વરૂપોને પ્રેરિત કર્યા છે. દેશમાં નાણાકીય વ્યવસ્થાના પાંચ મુખ્ય કાર્યો છેઃ (i) સંભવિત રોકાણો અને મૂડી ફાળવણી વિશે અગાઉથી માહિતીનું ઉત્પાદન; (ii) રોકાણોનું નિરીક્ષણ કરવું અને ધિરાણ પૂરું પાડ્યા પછી કોર્પોરેટ શાસનની કવાયત; (iii) વેપારની સુવિધા, વૈવિધ્યકરણ અને જોખમનું સંચાલન; (iv) બચતની ગતિશીલતા અને પૂલિંગ; અને (v) માલ અને સેવાઓના વિનિમયને પ્રોત્સાહન આપવું. નાણાકીય ક્ષેત્રનો વિકાસ ત્યારે થાય છે જ્યારે નાણાકીય સાધનો, બજારો અને વચેટિયાઓ માહિતી, અમલીકરણ અને વ્યવહારોના ખર્ચને ઘટાડવા માટે સાથે મળીને કામ કરે છે. એક મજબૂત અને સારી રીતે કાર્યરત નાણાકીય ક્ષેત્ર આર્થિક વિકાસ પાછળનું એક શક્તિશાળી એન્જિન છે. તે સ્થાનિક બચત પેદા કરે છે, જે બદલામાં સ્થાનિક વ્યવસાયમાં ઉત્પાદક રોકાણ તરફ દોરી જાય છે. વધુમાં, અસરકારક બેંકો ખાનગી રેમિટન્સના આંતરરાષ્ટ્રીય પ્રવાહોને દિશા આપી શકે છે. તેથી નાણાકીય ક્ષેત્ર આવક-વૃદ્ધિ અને રોજગારી સર્જન માટે મૂળભૂતો પ્રદાન કરે છે. નાણાકીય ક્ષેત્રના વિકાસનું મહત્વ આર્થિક વિકાસમાં નાણાકીય ક્ષેત્રનો વિકાસ નોંધપાત્ર ભૂમિકા ભજવે છે તે સૂચવતા પૂરતા પુરાવા છે. તે બચત દરને વેગ આપીને, રોકાણ વિશેની માહિતી આપીને, મૂડીની ફાળવણીને શ્રેષ્ઠ બનાવીને, બચતને એકત્ર કરીને અને એકત્ર કરીને અને વિદેશી મૂડીપ્રવાહને સરળ બનાવીને અને પ્રોત્સાહિત કરીને મૂડી સંચય અને તકનીકી પ્રગતિ દ્વારા આર્થિક વિકાસને પ્રોત્સાહન આપે છે. 67 પ્રયોગમૂલક અભ્યાસોના મેટા-વિશ્લેષણમાં જાણવા મળ્યું છે કે નાણાકીય વિકાસ આર્થિક વિકાસ સાથે મજબૂત રીતે સંકળાયેલો છે. વધુ સારી રીતે વિકસિત નાણાકીય પ્રણાલીઓ ધરાવતા દેશો વિકાસના સતત સમયગાળાનો આનંદ માણે છે, અને અભ્યાસો બંને વચ્ચેના કારણભૂત જોડાણની પુષ્ટિ કરે છેઃ નાણાકીય વિકાસ એ માત્ર આર્થિક વિકાસનું પરિણામ નથી; તે વિકાસ માટે ચાલક પણ છે. વધુમાં, તે ગરીબ અને નબળા જૂથો માટે સુલભતાને સક્ષમ અને વિસ્તૃત કરીને ગરીબી અને અસમાનતાને ઘટાડે છે, આંચકાઓ પ્રત્યેની તેમની નબળાઈને ઘટાડીને જોખમ વ્યવસ્થાપનને સરળ બનાવે છે અને રોકાણ અને ઉત્પાદકતામાં વધારો કરે છે જે વધુ આવક પેદા કરે છે. નાણાકીય ક્ષેત્રનો વિકાસ નાના અને મધ્યમ કદના ઉદ્યોગો (SME) ને નાણાંની પહોંચ આપીને તેમના વિકાસમાં પણ મદદ કરે છે. એસએમઈ સામાન્ય રીતે શ્રમ-સઘન હોય છે અને મોટી કંપનીઓ કરતાં વધુ રોજગારીનું સર્જન કરે છે, જે ઊભરતાં અર્થતંત્રોમાં આર્થિક વિકાસમાં નોંધપાત્ર યોગદાન આપે છે. વધુમાં, નાણાકીય ક્ષેત્રના વિકાસમાં મજબૂત નાણાકીય નીતિઓ અને નિયમનકારી માળખું સ્થાપિત કરવું પણ સામેલ છે. પર્યાપ્ત નાણાકીય ક્ષેત્રની નીતિઓની ગેરહાજરી વિનાશક પરિણામ લાવી શકે છે, જે વૈશ્વિક નાણાકીય કટોકટી દ્વારા દર્શાવવામાં આવ્યું છે. નાણાકીય ક્ષેત્રના વિકાસની આર્થિક વિકાસ પર ભારે અસર પડે છે-જ્યારે તે કાર્ય કરે છે અને ખામીઓ બંને. આ કટોકટીએ નાણાકીય ક્ષેત્રની નીતિઓમાં પરંપરાગત વિચારસરણીને પડકાર આપ્યો છે અને ટકાઉ વિકાસ કેવી રીતે હાંસલ કરવો તે અંગે ચર્ચા શરૂ કરી છે. નાણાકીય નીતિઓનું અસરકારક રીતે પુનઃમૂલ્યાંકન અને પુનઃ અમલીકરણ કરવા માટે, વિશ્વ બેંક દ્વારા વૈશ્વિક નાણાકીય વિકાસ અહેવાલ (જીએફડીઆર) અને આઇએમએફ દ્વારા વૈશ્વિક નાણાકીય સ્થિરતા અહેવાલ (જીએફએસઆર) જેવા પ્રકાશનો મહત્વપૂર્ણ ભૂમિકા ભજવી શકે છે. વૈશ્વિક નાણાકીય વિકાસ અહેવાલ, વિશ્વ બેંકની નવી પહેલ, કટોકટી પછી મોખરે આવેલા મુદ્દાઓને પ્રકાશિત કરે છે અને પ્રણાલીઓને મજબૂત કરવા અને ભવિષ્યમાં આવી જ કટોકટીને ટાળવા માટે નીતિગત ભલામણો રજૂ કરે છે. વિશ્વભરમાં નાણાકીય વિકાસ પર માહિતી અને જ્ઞાન એકત્રિત કરીને, જી. એફ. ડી. આર. અહેવાલનો ઉદ્દેશ નાણાકીય વિકાસના મુદ્દાઓને પ્રકાશમાં લાવવાનો છે અને વર્તમાન નીતિના મુદ્દાઓ પર વિશ્લેષણ અને નિષ્ણાતોના મંતવ્યો રજૂ કરવાની આશા રાખે છે. મલેશિયામાં, નાણાકીય સેવાઓ ઉદ્યોગમાં માનવ મૂડી વિકસાવવા માટે બેંક નેગારા મલેશિયા અને સિક્યોરિટીઝ કમિશન મલેશિયા દ્વારા એશિયન ઇન્સ્ટિટ્યૂટ ઓફ ફાઇનાન્સની સ્થાપના કરવામાં આવી હતી. નાણાકીય ક્ષેત્ર વિકાસના સિદ્ધાંતો એસેમોગ્લુ, જ્હોનસન અને રોબિન્સન 19મી અને 20મી સદીની શરૂઆતમાં યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ અને મેક્સિકોમાં નાણાકીય ક્ષેત્રના વિકાસના જુદા જુદા માર્ગોને આકાર આપવામાં રાજકીય સત્તાના વિતરણના મહત્વ પર ભાર મૂકે છે. તેઓ નોંધે છે કે યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સમાં બેંકિંગ અને નાણાકીય સેવાઓનો ઝડપથી વિકાસ થયો કારણ કે અમેરિકન રાજકારણીઓ પાસે બેંકિંગ ક્ષેત્રમાં એકાધિકાર બનાવવાની સત્તા નહોતી કે જેનાથી તેઓ યોગ્ય ભાડું મેળવી શકે. યુ. એસ. ની રાજકીય વ્યવસ્થાના સંઘીય સ્વરૂપનો અર્થ એ હતો કે રાજ્યો આંતરિક રોકાણને આકર્ષવા માટે એકબીજા સાથે સ્પર્ધા કરતા હતા. આ બદલામાં, બેંકિંગ ક્ષેત્રમાં સ્પર્ધાના પ્રતિબંધને અસમર્થનીય બનાવી દીધો. બીજી તરફ મેક્સિકોમાં 1910માં સત્તામાં આવેલા સરમુખત્યાર પોર્ફિરિયો ડિયાઝના હાથમાં સત્તા કેન્દ્રિત કરવામાં આવી હતી. મતાધિકાર ખૂબ જ પ્રતિબંધિત હતો અને ત્યાં કોઈ સ્પર્ધાત્મક સંઘીય રાજ્યો ન હતા, જેનો અર્થ એ થયો કે રાજકીય સત્તા વ્યાપકપણે ફેલાયેલી ન હતી. પરિણામે, "કેન્દ્ર સરકારે બેંકોને એકાધિકાર અધિકારો આપ્યા" જેણે તેમને "આવક વધારવા અને રાજકીય સમર્થકોને ભાડાનું પુનઃવિતરણ કરવા" સક્ષમ બનાવ્યા. બેંકો અને રાજકારણીઓ સાથે નજીકના વ્યક્તિગત સંબંધો ધરાવતા વ્યવસાયો જ નાણાંની પહોંચ મેળવી શક્યા હતા, જે હથિયારોના લાંબા ગાળાના નાણાના વિકાસને અવરોધે છે. રાજન અને ઝિંગાલેસ નાણાકીય ક્ષેત્રના વિકાસમાં આંતર-વિભાગીય અને સમય-શ્રેણીની વિવિધતાને સમજાવવા માટે હિત જૂથોની શક્તિ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે. તેઓ દલીલ કરે છે કે ઉદ્યોગ અને નાણાકીય ક્ષેત્રના હોદ્દેદારો પાસે શસ્ત્ર-લંબાઈના નાણાંની ઉપલબ્ધતા અને નાણાકીય ક્ષેત્રમાં વધુ સ્પર્ધાનો વિરોધ કરવા માટે પ્રોત્સાહન છે કારણ કે તેનાથી તેમનો બજાર હિસ્સો અને નફાના માર્જિનમાં ઘટાડો થશે. સરહદ પાર મૂડી પ્રવાહ સરકારની સીધી ધિરાણ કરવાની ક્ષમતાને મર્યાદિત કરે છે અને આ કંપનીઓને સબસિડી આપવાનું પ્રતિબંધિત છે. નવી વિદેશી કંપનીઓના આગમનથી બેંકો જાહેરાતના સુધારેલા ધોરણો અને કરારના અમલીકરણ માટે દબાણ કરશે કારણ કે તેઓ વિદેશી કંપનીઓ સાથે વ્યક્તિગત જોડાણ ધરાવતા નથી. વર્તમાન પેઢીઓ તેમને ધિરાણ પૂરું પાડવા માટે બેંકિંગ ક્ષેત્રના જોડાણો પર આધાર રાખવામાં અસમર્થ રહેશે અને તેથી નાણાકીય ક્ષેત્રમાં પ્રવેશ માટે વધુ સ્પર્ધા અને ઓછા અવરોધો માટે દબાણ કરશે જેથી તેમની નાણાકીય પહોંચમાં સુધારો થાય. આ મોડેલમાં, વધેલા વેપાર અને મૂડી પ્રવાહ એ એક બાહ્ય આંચકો છે જે આર્થિક ભદ્ર વર્ગના પ્રોત્સાહનોને બદલી શકે છે. તેમની પાસે હવે રમતના મેદાનને સરખું કરવા અને દરેક સમાન નિયમો દ્વારા રમે છે તેની ખાતરી કરવા માટે પ્રોત્સાહન છે. નાણાકીય વિકાસનું માપન નાણાકીય ક્ષેત્રના વિકાસનું મૂલ્યાંકન કરવા અને આર્થિક વૃદ્ધિ અને ગરીબી ઘટાડા પરની અનુરૂપ અસરને સમજવા માટે નાણાકીય વિકાસનું સારું માપન નિર્ણાયક છે. જો કે, વ્યવહારમાં, તેમાં સમાવિષ્ટ જટિલતા અને પરિમાણોને ધ્યાનમાં રાખીને નાણાકીય વિકાસને માપવો મુશ્કેલ છે. અત્યાર સુધી કરવામાં આવેલ પ્રાયોગિક કાર્ય સામાન્ય રીતે દેશોની વ્યાપક શ્રેણી માટે લાંબા સમય સુધી ઉપલબ્ધ પ્રમાણભૂત માત્રાત્મક સૂચકાંકો પર આધારિત હોય છે. દાખલા તરીકે, નાણાકીય સંસ્થાઓની અસ્કયામતો અને જી. ડી. પી. નો ગુણોત્તર, પ્રવાહી જવાબદારીઓ અને જી. ડી. પી. નો ગુણોત્તર અને થાપણો અને જી. ડી. પી. નો ગુણોત્તર. જો કે, દેશના નાણાકીય ક્ષેત્રમાં વિવિધ નાણાકીય સંસ્થાઓ, બજારો અને ઉત્પાદનોનો સમાવેશ થતો હોવાથી, આ પગલાં માત્ર એક અંદાજ તરીકે કામ કરે છે અને નાણાકીય વિકાસના તમામ પાસાઓને સંપૂર્ણપણે આવરી લેતા નથી. વિશ્વ બેંકના વૈશ્વિક નાણાકીય વિકાસ ડેટાબેઝ (જી. એફ. ડી. ડી.) એ વિશ્વભરમાં નાણાકીય વિકાસને માપવા માટે એક વ્યાપક છતાં પ્રમાણમાં સરળ વૈચારિક 4x2 માળખું વિકસાવ્યું છે. આ માળખું સારી રીતે કાર્યરત નાણાકીય પ્રણાલીની લાક્ષણિકતા ધરાવતા પ્રોક્સી વેરિયેબલ્સના ચાર સમૂહોને ઓળખે છેઃ નાણાકીય ઊંડાણ, પહોંચ, કાર્યક્ષમતા અને સ્થિરતા. આ ચાર પરિમાણોને પછી નાણાકીય ક્ષેત્રના બે મુખ્ય ઘટકો માટે વિભાજિત કરવામાં આવે છે, એટલે કે નાણાકીય સંસ્થાઓ અને નાણાકીય બજારોઃ સંદર્ભો બાહ્ય લિંક્સ વિશ્વ બેંક જી. એફ. ડી. આર. અહેવાલ દસ-વર્ષીય માળખું અને ઇસ્લામિક નાણાકીય સેવાઓના વિકાસ માટેની વ્યૂહરચનાઓ આંતરરાષ્ટ્રીય વિકાસ