Uncovered interest arbitrage
અનકવર્ડ ઇન્ટરેસ્ટ આર્બિટ્રેજ એ આર્બિટ્રેજ ટ્રેડિંગ વ્યૂહરચના છે જેમાં રોકાણકાર બે દેશો વચ્ચેના વ્યાજ દરના તફાવતનો ફાયદો ઉઠાવે છે. આવરી લેવાયેલા વ્યાજ આર્બિટ્રેજથી વિપરીત, અનકવર્ડ ઇન્ટરેસ્ટ આર્બિટ્રેજમાં ફોરવર્ડ કોન્ટ્રાક્ટ્સ અથવા અન્ય કોઈપણ કરારના ઉપયોગ સાથે વિદેશી વિનિમય જોખમનું હેજિંગ સામેલ નથી. વ્યૂહરચનામાં જોખમ સામેલ છે, કારણ કે વિનિમય દરના વધઘટનો સામનો કરી રહેલા રોકાણકાર એવું અનુમાન કરે છે કે મધ્યસ્થી નફાકારક બનવા માટે વિનિમય દર પૂરતા અનુકૂળ રહેશે. નફો મેળવવાની તક એ વાસ્તવિકતામાંથી ઉદ્ભવે છે કે ખુલ્લા વ્યાજ દરની સમાનતાની સ્થિતિ સતત ટકી રહેતી નથી-એટલે કે, એક દેશના ચલણમાં રોકાણ પરનો વ્યાજ દર હંમેશા વિદેશી-ચલણના રોકાણો પરના વ્યાજ દર અને સ્થાનિક ચલણની તુલનામાં વિદેશી ચલણ માટે અપેક્ષિત વૃદ્ધિનો દર સરખો હોતો નથી. જ્યારે આ વચ્ચે વિસંગતતા જોવા મળે છે, ત્યારે જોખમ લેવા તૈયાર રોકાણકારો રોકાણના બે સંભવિત સ્થાનો વચ્ચે ઉદાસીન રહેશે નહીં, અને ચલણ વિનિમય લાભ અથવા નુકસાન (કદાચ જોખમ પ્રીમિયમ માટે સમાયોજિત) સહિત વળતરનો ઊંચો દર પ્રદાન કરવાની અપેક્ષા હોય તે કોઈપણ ચલણમાં રોકાણ કરશે. એક આર્બિટ્રેજર વર્તમાન હાજર વિનિમય દર પર વિદેશી ચલણ માટે સ્થાનિક ચલણનું વિનિમય કરીને, પછી વિદેશી વ્યાજ દર પર વિદેશી ચલણનું રોકાણ કરીને અને રોકાણના ગાળાના અંતે સ્થળ વિદેશી વિનિમય બજારનો ઉપયોગ કરીને મૂળ ચલણમાં પાછા રૂપાંતર કરીને ખુલ્લી વ્યાજ મધ્યસ્થી વ્યૂહરચના અમલમાં મૂકે છે. જોખમ એ હકીકત પરથી ઊભું થાય છે કે જ્યારે વ્યૂહરચના પસંદ કરવામાં આવે ત્યારે ચલણો માટે ભાવિ હાજર વિનિમય દર નિશ્ચિતતા સાથે જાણી શકાતો નથી. ઉદાહરણ તરીકે, ધ્યાનમાં લો કે $5,000,000 USD ધરાવતો રોકાણકાર અનકવર્ડ ઇન્ટરેસ્ટ આર્બિટ્રેજ વ્યૂહરચનાનો ઉપયોગ કરીને વિદેશમાં રોકાણ કરવું કે સ્થાનિક સ્તરે રોકાણ કરવું તે અંગે વિચારણા કરી રહ્યો છે. યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સમાં ડોલર થાપણનો વ્યાજ દર 3.4 ટકા છે, જ્યારે યુરો થાપણનો દર યુરો વિસ્તારમાં 4.6 ટકા છે. વર્તમાન હાજર વિનિમય દર 1.2730 $/€ છે. સરળતા માટે, ઉદાહરણ ચક્રવૃદ્ધિ વ્યાજની અવગણના કરે છે. ચક્રવૃદ્ધિને અવગણીને છ મહિના માટે સ્થાનિક સ્તરે 3.4 ટકાના દરે $5,000,000 USDનું રોકાણ કરવાથી ભવિષ્યમાં $5,170,000 USDનું મૂલ્ય પ્રાપ્ત થશે. જો કે, આજે યુરો માટે $5,000,000 ડોલરનું વિનિમય, ચક્રવૃદ્ધિને અવગણીને છ મહિના માટે તે યુરોનું 4.6% પર રોકાણ કરવું, અને ભવિષ્યના હાજર વિનિમય દર પર ડોલર માટે યુરોના ભાવિ મૂલ્યનું વિનિમય (જે આ ઉદાહરણ માટે 1.2820 $/€ છે), $5,266,976 USD માં પરિણમશે, જેનો અર્થ એ થાય છે કે જો ભાવિ હાજર વિનિમય દર અનુકૂળ સાબિત થાય તો ખુલ્લા વ્યાજ આર્બિટ્રેજનો ઉપયોગ કરીને વિદેશમાં રોકાણ કરવું એ શ્રેષ્ઠ વિકલ્પ છે. આ પણ જુઓ નાણાકીય કટોકટી નિશ્ચિત આવક આર્બિટ્રેજ તર્કસંગત કિંમત સંદર્ભો આર્બિટ્રેજ નાણાકીય અર્થશાસ્ત્ર વિદેશી વિનિમય બજાર