Crocus Investment Fund
ક્રોકસ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ફંડ મેનિટોબા સ્થિત કેનેડિયન લેબર સ્પોન્સર્ડ વેન્ચર કેપિટલ કોર્પોરેશન હતું. સ્થાપના પછીના તેના પ્રથમ ચાર વર્ષમાં, ભંડોળએ $50 મિલિયન એકત્ર કર્યા. 2005 માં, મેનિટોબા સિક્યોરિટીઝ કમિશન અને મેનિટોબાના ઓડિટર જનરલ દ્વારા તપાસ બાદ તેને રીસીવરશીપમાં મૂકવામાં આવી હતી. પૃષ્ઠભૂમિ શ્રમ પ્રાયોજિત ભંડોળ રોકાણકારોને ફેડરલ અને પ્રાંતીય ટેક્સ ક્રેડિટ ઓફર કરે છે અને તેમની મોટાભાગની રોકાણ સંપત્તિઓ જે પ્રાંતમાં બનાવવામાં આવી હતી તે નાના અને મધ્યમ કદના વ્યવસાયોમાં રોકાણ કરવા માટે ફરજિયાત કરવામાં આવી હતી. ક્રોકસ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ફંડ ક્યુબેક સોલિડેરિટી ફંડ પછી તૈયાર કરવામાં આવ્યું હતું અને 1991માં મેનિટોબા વિધાનસભાના કાયદા દ્વારા બનાવવામાં આવ્યું હતું. મૂળ કાયદામાં ભંડોળની 60 ટકા અસ્કયામતોને લાયકાત ધરાવતા મેનિટોબા વ્યવસાયોમાં અને 15 ટકા લાયકાત ધરાવતા અનામતમાં રોકાણ કરવાની જરૂર હતી. કોર્પોરેટ ગવર્નન્સ અને મેનેજમેન્ટમાં કર્મચારીઓની માલિકી અને કર્મચારીઓની ભાગીદારીને પ્રોત્સાહન આપવા માટે ક્રોકસ ફંડનો વિશેષ આદેશ હતો. શરૂઆતના વર્ષોમાં, રોકાણકારોને સંઘીય સરકાર તરફથી 20 ટકા અને પ્રાંતીય સરકાર તરફથી 20 ટકા ટેક્સ ક્રેડિટ મળતી હતી. તેના પ્રથમ ચાર વર્ષમાં, ક્રોકસ ફંડે 50 મિલિયન ડોલર એકત્ર કર્યા અને મેનિટોબાના નવ વ્યવસાયોમાં રોકાણ કર્યું. કામદારોની માલિકીને સરળ બનાવવા માટે, ક્રોકસ ફંડે કામદારોની ખરીદીને સરળ બનાવવા માટે એક પદ્ધતિ વિકસાવી છે. આ પદ્ધતિ હેઠળ, ફંડ દ્વારા શેર ખરીદવામાં આવ્યા હતા અને કંપનીમાં સુરક્ષા હિતના બદલામાં કામદાર ટ્રસ્ટને વેચવામાં આવ્યા હતા. આ વાહન અમેરિકન ઇ. એસ. ઓ. પી. માંથી લેવામાં આવ્યું હતું. સપ્ટેમ્બર 1995માં, બુહલર ઇન્ડસ્ટ્રીઝ આ પદ્ધતિનો ઉપયોગ કરીને મૂડી ઉમેરણ મેળવનાર પ્રથમ કેનેડિયન સાહસ બન્યું હતું. ફંડની પ્રારંભિક સફળતાઓમાંનું એક એંગસ રીડ ગ્રૂપમાં $46 લાખનું રોકાણ હતું. માર્ચ 2000માં, કેનેડાની સૌથી મોટી મતદાન પેઢી, એંગસ રીડને પેરિસ સ્થિત બજાર સંશોધન કંપની, આઈ. પી. એસ. ઓ. એસ. ને 10 કરોડ ડોલરમાં વેચવામાં આવી હતી. રીડની ખાનગી માલિકી તેના કર્મચારીઓ અને ક્રોકસ ફંડ સહિત અન્ય રોકાણકારોની હતી. આઈ. પી. એસ. ઓ. એસ. ના હસ્તાંતરણ પહેલા, કર્મચારીઓ કંપનીમાં 31 ટકા હિસ્સો ધરાવતા હતા અને ક્રોકસ ફંડ 21 ટકા હિસ્સો ધરાવતું હતું. 2001 સુધીમાં, ક્રોકસ ફંડ પાસે 30,000 રોકાણકારો પાસેથી 200 મિલિયન ડોલરથી વધુની રોકાણ સંપત્તિ હતી અને તેણે 60 કંપનીઓમાં 13.7 કરોડ ડોલરનું રોકાણ કર્યું હતું, જેના પરિણામે 9,644 નોકરીઓનું સર્જન થયું હતું. તેમજ, ઉત્તર અમેરિકામાં કર્મચારીઓની માલિકી માટે પ્રથમ વખત, ક્રોકસ ફંડે કર્મચારીઓની માલિકીની કંપનીઓ માટે યુનિવર્સિટી આધારિત વ્યવસ્થાપન તાલીમ કાર્યક્રમના વિકાસનું નેતૃત્વ કર્યું હતું. 2002 સુધીમાં, ક્રોકસ ફંડ રોકાણકાર કંપનીઓમાં સર્જિત, જાળવવામાં આવેલી અથવા સાચવવામાં આવેલી 11,000 નોકરીઓમાંથી 3,500થી વધુ નોકરીઓ કર્મચારી માલિકો પાસે હતી. ક્રોકસ ફંડને પરિપક્વ થતાં પડકારોમાંનો એક પડકાર મેનિટોબા સરકાર દ્વારા લાદવામાં આવેલી રોકાણની ગતિ જરૂરિયાતોમાં સુધારો હતો. ઓન્ટારિયો પ્રાંતે રોકાણને વેગ આપવાની જરૂરિયાતો ઊભી કરી હતી, જેમાં શ્રમ પ્રાયોજિત રોકાણ ભંડોળને કોઈપણ વર્ષમાં ઊભા થયેલા 70 ટકા નાણાંનું 22 મહિનાની અંદર ઓન્ટારિયોના લાયક વ્યવસાયોમાં રોકાણ કરવાની જરૂર હતી. મેનિટોબાની સરકારે સમાન કાયદો પસાર કર્યો હતો. ઓન્ટારિયોના કાયદાએ માન્યતા આપી હતી કે રોકાણ માટેનો એસેટ બેઝ શેરધારકો દ્વારા રિડીમ કરાયેલા કોઈપણ ભંડોળનો ચોખ્ખો હોવો જરૂરી છે અને બેઝ ગણતરીમાંથી રોકાણની ખોટને બાકાત રાખવાની જરૂર છે. મેનિટોબાના કાયદાએ ન તો માન્યતા આપી હતી, અસરકારક રીતે ભંડોળને તેની પાસે ન હોય તેવા નાણાંનું રોકાણ કરવાની જરૂર હતી. આનાથી એક સમસ્યા ઊભી થઈ કે જ્યારે રિડેમ્પશન શરૂ થયું, ત્યારે પેસિંગ આવશ્યકતાઓએ આખરે ભંડોળને નાણાકીય બંધનમાં મૂકી દીધું હોત. ક્રોકસ ફંડે કાયદામાં જરૂરી ફેરફારો કરવા માટે 1990ના દાયકાના અંતથી મેનિટોબા સરકારનું લોબિંગ કર્યું હતું. સૂચિત ફેરફારો અન્ય પ્રાંતોમાં શ્રમ પ્રાયોજિત ભંડોળના નિયમો સાથે સુસંગત હતા. સ્વૈચ્છિક રીતે વેપાર બંધ કરવાના તપાસ પત્રકાર ડેન લેટે વધુમાં નોંધ્યું હતું કે ભંડોળ સ્વૈચ્છિક રીતે વેપાર બંધ કર્યાના થોડા અઠવાડિયા પહેલા, સરકાર ગતિ જરૂરિયાતોને હળવી કરવા માટે કાયદામાં ફેરફાર કરવા જઈ રહી હતી. "આમાં નોંધપાત્ર બાબત એ છે કે ક્રોકસ પતનના પગલે, પ્રીમિયર ડોઅર અને [નાણાં પ્રધાન] સેલિંગરે હંમેશા ગર્વથી જાહેરાત કરી છે કે તેઓએ ક્યારેય કાયદો બદલ્યો નથી. તેઓ માત્ર એ ઉલ્લેખ કરવામાં નિષ્ફળ ગયા કે જો ભંડોળ ફાટ્યું ન હોત તો તેમની પાસે હોત. ભંડોળમાં બજારના દબાણ અને પ્રતિભાવ રોકાણકારોને નોંધપાત્ર ફેડરલ અને પ્રાંતીય ટેક્સ ક્રેડિટ પ્રાપ્ત થઈ હતી. તે ટેક્સ ક્રેડિટના બદલામાં, તેઓ નિશ્ચિત સમયગાળા માટે તેમના શેરની ભરપાઈ કરી શક્યા ન હતા. જેમ જેમ ભંડોળ પરિપક્વ થતું ગયું તેમ તેમ વળતરમાં વધારો થયો, જેનાથી રોકાણ કરવા માટે ઉપલબ્ધ મૂડીની રકમ મર્યાદિત થઈ ગઈ. આ દરમિયાન, સફળ રોકાણકાર કંપનીઓને વૃદ્ધિ ચાલુ રાખવા માટે વધારાની રોકાણ મૂડીની જરૂર હતી. જ્યાં સુધી મૂડીનો બીજો સ્થાનિક સ્રોત ન મળે ત્યાં સુધી, આ કંપનીઓ કાં તો વધવાનું બંધ કરી દેશે અથવા મેનિટોબા પ્રાંતની બહારથી ભંડોળ મેળવવાની જરૂર પડશે, જેનાથી બિન-સ્થાનિક નિયંત્રણનું જોખમ વધશે. તેના જવાબમાં, ક્રોકસ ફંડે "સુપરફંડ" તરીકે ઓળખાતો નવો મૂડી ભંડાર વિકસાવવાનું શરૂ કર્યું. સુપરફંડ એ પ્રાંતની સૌથી મોટી જાહેર ક્ષેત્રની પેન્શન યોજનાઓ અને ક્રાઉન કોર્પોરેશનના રોકાણ ભંડોળના યોગદાન દ્વારા રચાયેલી નવી મૂડીમાં લાખો ડોલરનો સમૂહ બનવાનો હતો. 2004 ના અંત સુધીમાં, એવા સંકેતો હતા કે તે વાસ્તવિકતા બનવા જઈ રહી હતી. સ્થાનિક રોકાણ પરિષદ, પ્રીમિયરની આર્થિક સલાહકાર સમિતિની રચના, છ મોટી જાહેર પેન્શન યોજનાઓ અને ક્રાઉન કોર્પોરેશન રોકાણ ભંડોળના યોગદાન સાથે એક નવો મૂડી ભંડાર બનાવવા માંગતી હતી. જો કે તે સ્લેમ ડંક ન હતું કે ક્રોકસ આ ભંડોળનું સંચાલન કરશે, સ્થાનિક રોકાણ પરિષદ 2004 ના અંત સુધીમાં, તૃતીય-પક્ષ મેનેજર માટે જાંબલી માટે વિનંતી જારી કરવાની યોજનાનો મુસદ્દો તૈયાર કરી રહી હતી. સુપરફંડને વાસ્તવિકતા બનાવવા માટે, ક્રોકસ ફંડના ચીફ એક્ઝિક્યુટિવ શેરમન ક્રેઇનરને ફંડની મેનેજમેન્ટ ટીમને મોટી માત્રામાં વધારવાની જરૂર હતી. બે વરિષ્ઠ મેનેજરોની નિમણૂક કરવામાં આવી હતી. પોર્ટફોલિયોને લખી નાંખો સપ્ટેમ્બર, 2004માં બે નવા મેનેજરોએ પોર્ટફોલિયોને લખી નાંખવાનો પ્રસ્તાવ મૂક્યો હતો. આ પછી તરત જ એક સ્વતંત્ર વ્યવસ્થાપન કંપની માટે પુનર્ગઠનની દરખાસ્ત કરવામાં આવી હતી જે રોકાણ પોર્ટફોલિયોની દેખરેખ રાખશે, તમામ વર્તમાન કર્મચારીઓની ભરતી કરશે (વર્તમાન સી. ઈ. ઓ. સિવાય) અને ભંડોળની સંપત્તિના મૂલ્યમાં વધારાના હિસ્સાના આધારે કમિશનમાંથી નાણાં કમાવશે. ફંડના સીઇઓએ સ્વતંત્ર વ્યવસ્થાપન કંપનીની રચનાનો ઊંડો વિરોધ કર્યો હતો કારણ કે તે અનિવાર્યપણે નફો શેરધારકોથી દૂર ત્રીજા પક્ષના મેનેજર તરફ વાળશે. "હું માનતો હતો કે મેનેજમેન્ટ કંપનીની રચનાથી વાસ્તવિક અથવા કથિત હિતોનો સંઘર્ષ થશે", ક્રેઇનરે એક સોગંદનામામાં જણાવ્યું હતું કે, "અધિકારીઓ પણ મેનેજમેન્ટ કંપનીની દરખાસ્તના અઠવાડિયા પહેલા શેરના અવમૂલ્યનની ભલામણ કરી રહ્યા હતા". પોર્ટફોલિયોના મૂલ્યાંકન અંગે વરિષ્ઠ મેનેજરો વચ્ચેની તપાસના મતભેદોના પરિણામે બોર્ડ ઓફ ડિરેક્ટર્સ દ્વારા શ્રેણીબદ્ધ નિર્ણયો લેવામાં આવ્યા હતા, જેમાં તેમને દરેકને ત્રણ મહિનાના સમયગાળામાં તેમના મેનેજમેન્ટ હોદ્દા પરથી દૂર કરવામાં આવ્યા હતા. ડિસેમ્બરની શરૂઆતમાં નવા સીઇઓની નિમણૂક કરવામાં આવી હતી. તેમનું પ્રથમ કાર્ય મૂલ્યાંકનના મુદ્દાઓને ઉકેલવા માટે સ્વેચ્છાએ વેપાર બંધ કરવાનું હતું. મેનિટોબા સિક્યોરિટીઝ કમિશન અને પ્રાંતના ઓડિટર જનરલ દ્વારા તપાસ 2005ની વસંત દરમિયાન હાથ ધરવામાં આવી હતી. સિક્યોરિટીઝ કમિશને સંકેત આપ્યો હતો કે જો તે જ બોર્ડ સામેલ હોય તો તે ક્રોકસ તરફથી નવા પ્રોસ્પેક્ટસને ધ્યાનમાં લેશે નહીં. નવા બોર્ડની નિમણૂક કરવામાં આવી હતી. નવા બોર્ડે પ્રાંતીય ઉદ્યોગ મંત્રીને પત્ર લખીને કેટલાક મહત્વપૂર્ણ, સોદો તોડતા મુદ્દાઓ માટે પ્રાંતનો ટેકો માંગ્યો હતો. બે મુખ્ય મુદ્દાઓ બોર્ડ ઓફ ડિરેક્ટર્સ માટે વધારાનો વીમો મેળવવામાં અને પેસિંગ અને રોકડ અનામત જરૂરિયાતોને સરળ બનાવવા માટે ક્રોકસ એક્ટમાં સુધારો કરવામાં મદદ કરવાના હતા. પ્રાંત ગેરહાજર રહ્યો, ડિરેક્ટરોએ રાજીનામું આપ્યું અને ભંડોળને પ્રાપ્તિમાં મૂકવામાં આવ્યું. ક્રેઇનર મુકદ્દમો ક્રોકસ ફંડની એક વર્ષથી વધુ લાંબી તપાસના અંતે, વિનીપેગ ફ્રી પ્રેસના મુખ્ય તપાસકર્તા, ડેન લેટ, તારણ કાઢે છે કે "ક્રોકસ મારવા માટે ખૂબ તંદુરસ્ત હતો". ફંડના ભૂતપૂર્વ સી. ઈ. ઓ., શેરમન ક્રેઇનરે ત્યારબાદ પ્રાંતીય ઓડિટર જનરલ સામે તેની તપાસ પદ્ધતિઓ બદલવા માટે દબાણ કરવાનો પ્રયાસ કરવા માટે દાવો માંડ્યો હતો. ક્રેઇનરે આક્ષેપ કર્યો હતો કે તપાસ ખરાબ વિશ્વાસમાં હાથ ધરવામાં આવી હતી, અહેવાલમાં નામ આપવામાં આવેલા ઘણા લોકોને તે બહાર પાડવામાં આવે તે પહેલાં તેને જોવાની તક નકારવામાં આવી હતી, અહેવાલ બહાર પાડવામાં આવે તે પહેલાં તરત જ તેમની અને અન્ય લોકોની મુલાકાત લેવામાં આવી ન હતી, એવું સૂચવે છે કે ઓડિટર જનરલ તમામ આચાર્યોની મુલાકાત લેતા પહેલા તેના નિષ્કર્ષ પર આવ્યા હતા. ઓ. એ. જી. એ કાનૂની કાર્યવાહી માટે કાયદાકીય પ્રતિરક્ષાનો દાવો કર્યો હતો, પરંતુ ક્રેઇનરે દાવો કરવાના તેમના અધિકારને સમર્થન આપતા અદાલતના બે નિર્ણયો જીત્યા હતા. ક્રેઇનરે તેની કાનૂની કાર્યવાહીમાં 250,000 ડોલર ખર્ચ્યા અને જ્યારે તે સ્પષ્ટ થયું કે તેને સુનાવણીમાં જવા માટે વધારાના 250,000 ડોલરની જરૂર પડશે ત્યારે દાવો છોડી દીધો. જો કે, મુકદ્દમો છોડતા પહેલા, ક્રેનરના વકીલોએ ઓડિટર જનરલની તપાસ પદ્ધતિઓમાં જોવા માંગતા ફેરફારોની યાદી રજૂ કરી હતી. આમાં તપાસની પ્રકૃતિ વિશે વિષયોને સંપૂર્ણ માહિતી આપવી, સમયસર ઇન્ટરવ્યુ સુનિશ્ચિત કરવા અને તપાસ બંધ થાય તે પહેલાં અને અંતિમ અહેવાલ બહાર પાડવામાં આવે તે પહેલાં નામ ધરાવતા લોકોને તારણો જોવાની અને તેનો જવાબ આપવાની તક આપવાનો સમાવેશ થાય છે. ઓડિટર જનરલે તેની તપાસ પદ્ધતિઓમાં આમાંના ઘણા ફેરફારો કર્યા છે. કાનૂની કાર્યવાહીના તેમના મૂલ્યાંકનમાં, વિનીપેગ ફ્રી પ્રેસના તપાસ અહેવાલ ડેન લેટ તારણ કાઢે છેઃ 2005 માં, ક્રેઇનર વિનીપેગ યુનિવર્સિટીની વિકાસ શાખા, વિનીપેગ કમ્યુનિટી રિન્યુઅલ કોર્પોરેશન યુનિવર્સિટીના મેનેજિંગ ડિરેક્ટર બન્યા. સંદર્ભો કેનેડાની મ્યુચ્યુઅલ ફંડ કંપનીઓ મેનિટોબા સ્થિત મેનિટોબા નાણાકીય સેવાઓની કંપનીઓને નિષ્ક્રિય કરે છે