Panic of 1792
1792ની ગભરાટ એ નાણાકીય ધિરાણ કટોકટી હતી જે માર્ચ અને એપ્રિલ 1792ના મહિના દરમિયાન આવી હતી, જે યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સની નવી રચાયેલી બેંક દ્વારા ધિરાણના વિસ્તરણ તેમજ વિલિયમ ડ્યુર, એલેક્ઝાન્ડર મેકોમ્બ અને અન્ય અગ્રણી બેંકરો દ્વારા કરવામાં આવેલી પ્રબળ અટકળોને કારણે ઊભી થઈ હતી. ડ્યુર, મેકોમ્બ અને તેમના સાથીઓએ યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ (યુ. એસ.) ડેટ સિક્યોરિટીઝ અને બેંક શેરોના ભાવમાં વધારો કરવાનો પ્રયાસ કર્યો હતો, પરંતુ જ્યારે તેઓ લોન પર ડિફોલ્ટ થયા ત્યારે કિંમતોમાં ઘટાડો થયો હતો, જેના કારણે બેંક ચાલી હતી. બેંક ઓફ ધ યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ દ્વારા ધિરાણને એક સાથે કડક કરવાથી પ્રારંભિક ગભરાટમાં વધારો થયો હતો. ટ્રેઝરીના સેક્રેટરી એલેક્ઝાન્ડર હેમિલ્ટન ઉત્તરપૂર્વ યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સની બેંકોને જામીનગીરીઓની ખુલ્લા બજારમાં ખરીદી કરવા માટે સેંકડો હજારો ડોલર પૂરા પાડીને આ કટોકટીનું કુશળતાપૂર્વક સંચાલન કરવામાં સક્ષમ હતા, જેણે મે 1792 સુધીમાં બજારને સ્થિર થવાની મંજૂરી આપી હતી. બેંક ઓફ ધ યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ અને 1791ની કટોકટી ડિસેમ્બર 1790માં હેમિલ્ટને બેંક ઓફ ધ યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સની રચનાની હાકલ કરી હતી અને ફેબ્રુઆરી 1791માં પ્રમુખ જ્યોર્જ વોશિંગ્ટને તેને ખોલવાની મંજૂરી આપતા સનદ પર હસ્તાક્ષર કર્યા હતા. રોકાણકારોએ શેર માટે 25 ડોલર ચૂકવ્યા હતા, જેને સ્ક્રિપ કહેવાય છે, અને છ મહિનાના અંતરાલોમાં કુલ 375 ડોલરની ત્રણ વધારાની ચૂકવણી કરવાની જરૂર હતી. આ ચૂકવણી સ્પિસીમાં 25 ટકા અને યુએસ ડેટ સિક્યોરિટીઝમાં 75 ટકા થવાની હતી. નવી રચાયેલી બેંક ઓફ ધ યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સમાં શેરની માંગ નોંધપાત્ર હતી, અને પ્રથમ કેટલાંક અઠવાડિયા સુધી શેરની કિંમતોમાં નાટ્યાત્મક વધારો થયો હતો, જે ન્યૂયોર્કમાં 280 ડોલર અને ઓગસ્ટના મધ્ય સુધીમાં ફિલાડેલ્ફિયામાં 300 ડોલરથી વધુ સુધી પહોંચી હતી. બજારની ચાલ ટકાઉ નહોતી અને થોડા જ દિવસોમાં કિંમતો ઝડપથી ઘટવા લાગી હતી. હેમિલ્ટન બેંક ઓફ ન્યૂ યોર્કના કેશિયર વિલિયમ સેટન સાથે કામ કરીને સરકારી આવક દ્વારા આવરી લેવા માટે ન્યૂ યોર્કમાં $150,000 જાહેર દેવાની ખરીદીને અધિકૃત કરવા માટે આગળ આવ્યા. 12 સપ્ટેમ્બર સુધીમાં કિંમતોમાં સુધારો થયો હતો અને હેમિલ્ટનના હસ્તક્ષેપથી માત્ર બજાર સ્થિર જ નહોતું થયું, પરંતુ બેંક ઓફ ન્યૂ યોર્ક સાથેના તેમના સહયોગનો પાયો પણ નાખવામાં આવ્યો હતો, જે પાછળથી 1792ના ગભરાટને સમાપ્ત કરવામાં નિર્ણાયક બન્યું હતું. 1792ના ગભરાટના કારણો ડિસેમ્બર 1791ના અંતમાં, જામીનગીરીઓની કિંમતમાં ફરી એકવાર વધારો થવાનું શરૂ થયું, અને માર્ચ 1792માં આખરે થયેલા ભંગાણને કારણે ઘણા રોકાણકારો ગભરાઈ ગયા અને યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સની બેંકમાંથી તેમના નાણાં ઉપાડી લીધા. બેંક પર અચાનક ચાલવાનું એક પ્રાથમિક કારણ 1791ના શિયાળામાં વિલિયમ ડ્યુર, એલેક્ઝાન્ડર મેકોમ્બ અને અન્ય બેંકરો દ્વારા બનાવવામાં આવેલી યોજનાની નિષ્ફળતા હતી. ડ્યુર અને મેકોમ્બની યોજના યુ. એસ. ડેટ સિક્યોરિટીઝ બજાર પર નિયંત્રણ મેળવવા માટે મોટી લોનનો ઉપયોગ કરવાની હતી કારણ કે અન્ય રોકાણકારોને બેંક ઓફ ધ યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સના શેરો પર ચૂકવણી કરવા માટે તે સિક્યોરિટીઝની જરૂર હતી. વધુમાં, ડ્યુર અને મેકોમ્બ એકબીજાની નોટોને સમર્થન આપીને તેમની પોતાની ક્રેડિટ બનાવવામાં સક્ષમ હતા, અને હાલના બેંક ઓફ ન્યૂ યોર્કને પાછળ છોડવા માટે ન્યૂ યોર્કમાં નવી બેંક બનાવવાની આશામાં આમ કર્યું હતું. 9 માર્ચ, 1792ના રોજ ડુઅરે તેના લેણદારોને ચૂકવણી કરવાનું બંધ કરી દીધું અને સાથે સાથે 1780ના દાયકામાં ટ્રેઝરી બોર્ડના સચિવ તરીકે તેમણે લીધેલા પગલાં માટે મુકદ્દમાનો સામનો કરવો પડ્યો. જેમ જેમ ડ્યુર અને મેકોમ્બ તેમના કરાર પર ડિફોલ્ટ થયા અને પોતાને જેલમાં મળ્યા, સિક્યોરિટીઝની કિંમત 20 ટકાથી વધુ ઘટી ગઈ, આ બધું થોડા અઠવાડિયામાં જ થયું. 1792ના ગભરાટને બેંક ઓફ ધ યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ દ્વારા અગાઉ લંબાવવામાં આવેલી વધુ પડતી ધિરાણ પર અચાનક પ્રતિબંધ મૂકવાથી વધુ ઉશ્કેરવામાં આવ્યો હતો. જ્યારે બેંક ઓફ ધ યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સે ડિસેમ્બર 1791માં પ્રથમ વખત થાપણો સ્વીકારવાનું અને ડિસ્કાઉન્ટ આપવાનું શરૂ કર્યું, ત્યારે તેણે ધિરાણનો વ્યાપક વિસ્તાર કર્યો. 31 જાન્યુઆરી, 1792 સુધીમાં નાણાકીય જવાબદારીઓ 21.7 લાખ ડોલરને વટાવી ગઈ હતી અને ડિસ્કાઉન્ટ 26.8 લાખ ડોલર સુધી પહોંચી ગયું હતું, જે તે સમયે ખૂબ મોટી રકમ હતી. સટ્ટાબાજી કરનારાઓએ આ નવા ધિરાણ સ્રોતનો લાભ ઉઠાવ્યો, તેનો ઉપયોગ બેંક ઓફ ન્યૂ યોર્કમાંથી ઉપાડ કરવા માટે કર્યો, જેના કારણે બેંકની અનામતો પર અનુચિત દબાણ આવ્યું. 29 ડિસેમ્બરથી 9 માર્ચ સુધી, બેંક ઓફ ધ યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ માટે રોકડ અનામતમાં 34 ટકાનો ઘટાડો થયો હતો, જેના કારણે બેંકને તેની બાકી 30-દિવસની લોનમાંથી લગભગ 25 ટકાનું નવીકરણ ન કરવું પડ્યું હતું. આનાથી યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સના ઘણા બેંકના દેવાદારોને બિન-નવીનીકૃત લોનને સંતોષવા માટે તેમની માલિકીની અન્ય જામીનગીરીઓ વેચવાની ફરજ પડી, જેના કારણે આ અન્ય રોકાણોની કિંમતોમાં તીવ્ર ઘટાડો થયો, જેનાથી 1792ના નાણાકીય ગભરાટમાં વધારો થયો. કટોકટી વ્યવસ્થાપન માર્ચ 1792ના મધ્યમાં, ટ્રેઝરી સેક્રેટરી એલેક્ઝાન્ડર હેમિલ્ટને દેશભરના બજારોને અસર કરતી ધિરાણ કટોકટીને કાબૂમાં લેવા માટે જરૂરી રાજકીય અને આર્થિક દાવપેચ શરૂ કર્યા હતા. બેંક ઓફ ધ યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સની રચનાના ચાર્ટરમાં વાઇસ પ્રેસિડેન્ટ જ્હોન એડમ્સ, સેક્રેટરી ઓફ સ્ટેટ થોમસ જેફરસન, એટર્ની જનરલ એડમન્ડ રેન્ડોલ્ફ, ચીફ જસ્ટિસ જ્હોન જે અને સેક્રેટરી ઓફ ટ્રેઝરી એલેક્ઝાન્ડર હેમિલ્ટનની બનેલી સિંકિંગ ફંડ કમિશનની પણ સ્થાપના કરવામાં આવી હતી, જેના પર નાણાકીય કટોકટીનો ઉકેલ લાવવાનો આરોપ હતો. 21 માર્ચ, 1792ના રોજ, મતદાનમાં જયની ગેરહાજરી સાથે, આયોગે ખુલ્લા બજારની ખરીદીને મંજૂરી આપવાના નિર્ણય પર ભાગલા પાડ્યા. વિલિયમ સેટન પાસેથી નોટિસ મળ્યા બાદ કે બેંક ઓફ ન્યૂયોર્ક મુશ્કેલીમાં છે, હેમિલ્ટન ઈચ્છતા હતા કે સરકાર 1791ની જેમ ખરીદી કરે, પરંતુ જેફરસન અને રેન્ડોલ્ફ વિરોધ કરી રહ્યા હતા ત્યારે તેઓ આમ કરવામાં અસમર્થ રહ્યા હતા. જયના ઔપચારિક અને નિર્ણાયક મતની રાહ જોતી વખતે, રેન્ડોલ્ફે 26 માર્ચના રોજ હેમિલ્ટનનો પક્ષ લેવાનું શરૂ કર્યું, અને માત્ર જેફરસનના અસંમતિ સાથે, પંચે જામીનગીરીઓની ખુલ્લા બજારમાં 100,000 ડોલરની ખરીદીને અધિકૃત કરી. બેંક ઓફ ન્યૂ યોર્ક ખાતે સેટનને લખેલા પત્રોની શ્રેણીમાં, હેમિલ્ટને જામીનગીરી બજારમાં સામાન્ય સ્થિતિ પુનઃસ્થાપિત કરવા માટે ઘણા પગલાં રજૂ કર્યા હતા. હેમિલ્ટને બેંકને યુ. એસ. ડેટ સિક્યોરિટીઝ દ્વારા કોલેટરલાઇઝ્ડ લોન આપવાનું ચાલુ રાખવા માટે પ્રોત્સાહિત કર્યું, પરંતુ વ્યાજનો થોડો વધેલો દર-છને બદલે સાત ટકા. ગભરાટ દરમિયાન બેંક ઓફ ન્યૂ યોર્કને ધિરાણ આપવા માટે સમજાવવા માટે, હેમિલ્ટને એ પણ વચન આપ્યું હતું કે જો બેંક ઓફ ન્યૂ યોર્ક અતિશય કોલેટરલ સાથે અટવાઇ જશે તો યુએસ ટ્રેઝરી બેંક પાસેથી 500,000 ડોલર સુધીની જામીનગીરીઓ ખરીદશે. તેવી જ રીતે, હેમિલ્ટને ડ્યુટી ચૂકવતા વેપારીઓને યુ. એસ. ટ્રેઝરી કવર લોન આપવાની ઓફર કરીને બેંક ઓફ મેરીલેન્ડના ધિરાણને ટેકો આપ્યો હતો. 16 એપ્રિલ સુધીમાં, હેમિલ્ટન દ્વારા બેંક ઓફ ન્યૂ યોર્ક દ્વારા વધારાના $150,000 ની ખુલ્લી બજારની ખરીદીને અધિકૃત કર્યા પછી, સેટોને અહેવાલ આપ્યો કે બજારની માંગ સામાન્ય થઈ રહી છે. માત્ર એક મહિનાની અંદર, હેમિલ્ટન આ રીતે પ્રતિભૂતિ બજારને સ્થિર કરવામાં અને મંદીને પ્રેરિત કરતા ગભરાટને રોકવામાં સક્ષમ હતું. ટ્રેઝરી સેક્રેટરી તરીકે પોતાની સત્તાનો ઉપયોગ કરીને અને સમગ્ર કટોકટી દરમિયાન ધિરાણ આપવાનું ચાલુ રાખવા માટે સંખ્યાબંધ બેંકોને સમજાવીને, હેમિલ્ટન સિંકિંગ ફંડ કમિશન દ્વારા ફેડરલ દેવું ખરીદીની રકમને $243,000 સુધી મર્યાદિત કરવામાં સક્ષમ હતા-જે 1791માં નાના ગભરાટ દરમિયાન ખર્ચવામાં આવેલી રકમ કરતાં આશરે $100,000 ઓછી હતી. વિશ્લેષણ અર્થશાસ્ત્રીઓ અને આર્થિક ઇતિહાસકારોએ નોંધ્યું છે કે હેમિલ્ટનના 1792ના ગભરાટના વ્યવસ્થાપનમાં હેનરી થોર્ન્ટનને દસ વર્ષ અને "બેગોટ્સ ડિક્ટમ" ને આશરે 80 વર્ષ સુધી અપેક્ષિત હોવાનું જણાય છે. આ પ્રિસ્ક્રિપ્શન, કે કટોકટીમાં કેન્દ્રીય બેંકોએ "સારી કોલેટરલ સામે, દંડ દર પર મુક્તપણે ધિરાણ આપવું જોઈએ" તે હજુ પણ "અંતિમ ઉપાયના ધિરાણકર્તા" તરીકે નાણાકીય ગભરાટના સંચાલન માટે સુવર્ણ ધોરણ માનવામાં આવે છે. આ પણ જુઓ બેંકિંગ કટોકટીની સૂચિ યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સમાં સંદર્ભો 1792 યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સમાં આર્થિક કટોકટી અર્થશાસ્ત્રમાં નાણાકીય કટોકટી 1792 વોલ સ્ટ્રીટ યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સમાં બેંકિંગનો ઇતિહાસ રાજકોષીય નીતિ યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સમાં રિયલ એસ્ટેટ સિક્યોરિટીઝ (ફાઇનાન્સ) ક્રેડિટ એલેક્ઝાન્ડર હેમિલ્ટન