Sustainability-linked bond
સસ્ટેનેબિલિટી-લિંક્ડ બોન્ડ (એસ. એલ. બી.) એ એક નિશ્ચિત આવક સાધન (બોન્ડ) છે જ્યાં તેની નાણાકીય અને/અથવા માળખાકીય લાક્ષણિકતાઓ પૂર્વનિર્ધારિત સસ્ટેનેબિલિટી/ઇ. એસ. જી. ઉદ્દેશો સાથે જોડાયેલી હોય છે. ઉદ્દેશો પૂર્વવ્યાખ્યાયિત મુખ્ય પ્રદર્શન સૂચકાંકો (KPI) દ્વારા માપવામાં આવે છે અને પૂર્વવ્યાખ્યાયિત ટકાઉપણું પ્રદર્શન લક્ષ્યાંકો (SPT) સામે મૂલ્યાંકન કરવામાં આવે છે. એસ. એલ. બી. ની આવક સામાન્ય હેતુઓ માટે છે અને આવકનો ઉપયોગ તેમના વર્ગીકરણમાં નિર્ણાયક નથી. બોન્ડ્સ કે જ્યાં આવકનો ઉપયોગ ગ્રીન પ્રોજેક્ટ્સ, સામાજિક પ્રોજેક્ટ્સ અથવા બંનેના સંયોજન માટે કરવામાં આવે છે તેને અનુક્રમે ગ્રીન, સોશિયલ અને સસ્ટેઇનેબિલીટી બોન્ડ્સ કહેવામાં આવે છે અને તેને એસએલબી સાથે ભેળસેળ ન કરવી જોઈએ. સસ્ટેઇનેબિલીટી-લિન્ક્ડ બોન્ડ સિદ્ધાંતો સસ્ટેઇનેબિલીટી-લિન્ક્ડ બોન્ડ સિદ્ધાંતો સ્વૈચ્છિક પ્રક્રિયા માર્ગદર્શિકા છે જે ભવિષ્યલક્ષી સસ્ટેઇનેબિલીટી પ્રદર્શનને સમાવવા માટે નાણાકીય સાધનો માટે શ્રેષ્ઠ પદ્ધતિઓ અને ભલામણો પ્રદાન કરે છે. તેઓ બજારની અખંડિતતા અને સુસંગતતા વધારીને અને ESG-ધોવાના રોકાણકારોના ભયને ઘટાડવામાં મદદ કરીને સસ્ટેઇનેબિલીટી-લિંક્ડ બોન્ડ માર્કેટના વિકાસમાં મુખ્ય ભૂમિકા ભજવે તેવી અપેક્ષા છે. ટકાઉપણું સાથે જોડાયેલા 80 ટકાથી વધુ બોન્ડ્સે 2020માં આઇસીએમએના એસએલબીપીને અનુસર્યું હતું. એસએલબીપીમાં પાંચ મુખ્ય ઘટકો હોય છેઃ મુખ્ય પ્રદર્શન સૂચકાંકોની પસંદગીઃ કે. પી. આઈ. ની પસંદગી જે ઇશ્યુઅરના એકંદર વ્યવસાય માટે સુસંગત, મુખ્ય અને સામગ્રી છે. તેઓ સુસંગત પદ્ધતિસરના ધોરણે માપી શકાય તેવા અથવા માત્રાત્મક હોવા જોઈએ, બાહ્ય રીતે ચકાસી શકાય તેવા અને બેન્ચમાર્ક કરવામાં સક્ષમ હોવા જોઈએ. ટકાઉપણું પ્રદર્શન લક્ષ્યાંકોનું માપણીકરણઃ એસ. પી. ટી. એ સંબંધિત કે. પી. આઈ. માં ભૌતિક સુધારણાનું પ્રતિનિધિત્વ કરવું જોઈએ અને સામાન્ય રીતે વ્યવસાયથી આગળ હોવું જોઈએ. લક્ષ્યાંકો ઇશ્યુઅર્સની એકંદર વ્યૂહાત્મક ટકાઉપણું/ઇ. એસ. જી. વ્યૂહરચના સાથે સુસંગત હોવા જોઈએ; અને પૂર્વવ્યાખ્યાયિત સમયરેખા પર બોન્ડ જારી કરતા પહેલા (અથવા સાથે સાથે) નક્કી કરવા જોઈએ. બાહ્ય સમીક્ષાની ભલામણ કરવામાં આવે છે. બોન્ડની લાક્ષણિકતાઓઃ બોન્ડ્સની નાણાકીય અને/અથવા માળખાકીય લાક્ષણિકતાઓમાં તફાવત ઇશ્યુઅરના બોન્ડ્સની મૂળ નાણાકીય લાક્ષણિકતાઓના સંબંધમાં પ્રમાણસર અને નોંધપાત્ર હોવો જોઈએ. અહેવાલઃ ઇશ્યૂ કરનારાઓએ નિયમિતપણે, અને ઓછામાં ઓછું વાર્ષિક, પસંદ કરેલા કે. પી. આઈ. ની કામગીરી વિશેની માહિતી, એસ. પી. ટી. સામેના પ્રદર્શનની રૂપરેખા આપતો ચકાસણી અહેવાલ અને એસ. પી. ટી. ની ચકાસણીની મહત્વાકાંક્ષાના સ્તર પર દેખરેખ રાખવા માટે રોકાણકારોને સક્ષમ બનાવતી કોઈપણ માહિતી પ્રકાશિત કરવી જોઈએઃ ઇશ્યૂ કરનારાઓએ સંબંધિત અનુભવ ધરાવતા લાયક બાહ્ય સમીક્ષક દ્વારા દરેક કે. પી. આઈ. માટે દરેક એસ. પી. ટી. સામે તેમના પ્રદર્શનના સ્તરની સ્વતંત્ર, બાહ્ય ચકાસણી કરવી જોઈએ. ઈતિહાસ ઇટાલિયન ઉપયોગિતા એનેલે સપ્ટેમ્બર 2019માં પ્રથમ ટકાઉપણું-સંબંધિત બોન્ડ બહાર પાડ્યું હતું. એનેલે સ્થાપિત ઊર્જા ક્ષમતાને ઓછામાં ઓછી 55 ટકા સુધી વધારવાનું લક્ષ્ય પસંદ કર્યું છે. જો આ લક્ષ્ય પૂરું નહીં થાય, તો એનેલ તેના કૂપન દર પર 25 બેસિસ પોઇન્ટનો વાર્ષિક દંડ ચૂકવશે. ડિસેમ્બર 2020માં યુટિલિટી એનઆરજી એનર્જી એસએલબી રજૂ કરનારી ઉત્તર અમેરિકાની પ્રથમ કંપની બની હતી અને ફેબ્રુઆરી 2021માં અલ્ટ્રાટેક સિમેન્ટ બજારમાં પ્રવેશ કરનારી પ્રથમ ભારતીય કંપની બની હતી. અન્ય તાજેતરના એસએલબી ઇશ્યુઅર્સમાં યુનાઇટેડ આરબ અમીરાત એરલાઇન ઓપરેટર ઇતિહાદ એરવેઝ, બ્રાઝિલિયન પેપર અને પલ્પ કંપની સુઝાનો, ફ્રેન્ચ પેમેન્ટ સોલ્યુશન્સ-પ્રોવાઇડર એડનરેડ અને સ્વિસ ફાર્માસ્યુટિકલ કંપની નોવાર્ટિસનો સમાવેશ થાય છે. એસ. એલ. બી. <આઇ. ડી. 1> આંકડાઓ અનુસાર 2020માં એસ. એલ. બી. ની ફાળવણી આશરે 10.6 અબજ ડોલર અને 2019માં 5 અબજ ડોલર હતી. 2021 સુધીમાં જેપી મોર્ગન અપેક્ષા રાખે છે કે એસએલબી બજાર 13 ગણો વધારો કરીને 150 અબજ ડોલર સુધી મજબૂત રીતે વૃદ્ધિ પામશે. 2020માં, મોટાભાગના એસ. એલ. બી. ને એક જ કે. પી. આઈ. ની સિદ્ધિ સાથે જોડવામાં આવ્યા હતા, જેમાં લગભગ 60 ટકા એસ. એલ. બી. જારી કરવામાં આવ્યા હતા. 85 ટકાથી વધુ એસએલબી પર્યાવરણીય કેપીઆઈ સાથે સંકળાયેલા હતા, જેમાં ગ્રીનહાઉસ ગેસના ઉત્સર્જનમાં ઘટાડો એ કેપીઆઈનો સૌથી સામાન્ય પ્રકાર છે. 25 બેસિસ પોઇન્ટ કૂપન સ્ટેપ-અપ એ જારી કરાયેલ એસ. એલ. બી. ના લગભગ 40 ટકા સાથે સૌથી સામાન્ય દેવું કિંમત ગોઠવણ હતી. લીલી અને ટકાઉપણું-સંબંધિત નોંધો 1 લી એપ્રિલ 2021 ના રોજ, મુખ્યત્વે રાજ્યની માલિકીની ઑસ્ટ્રિયન વીજળી પ્રદાતા વર્બંડ 20-વર્ષની 'લીલી અને ટકાઉપણું-સંબંધિત નોંધો' (ઘણીવાર કોલોક્યુસલાઈઝ્ડઃ 'લીલી ટકાઉપણું લિંકર્સ') માં 500 મિલિયન યુરો સાથે બજારમાં આવી હતી, જે લીલી અને ટકાઉપણું-સંબંધિત બોન્ડનું સંશ્લેષણ છે અને બજારમાં થોડા પૈકીનું એક છે. અપેક્ષા એ છે કે આ માળખું રોકાણકારોને સંસ્થા-સ્તરની ટકાઉપણું સંરેખણ સુનિશ્ચિત કરવા માટે ઇશ્યુઅર્સને પ્રોત્સાહિત કરતી વખતે પર્યાવરણને અનુકૂળ પ્રોજેક્ટ્સ તરફ ભંડોળને લક્ષ્ય બનાવવાની મંજૂરી આપે છે. કેટલાક સંશોધકોએ એવી દલીલ કરી છે કે, જ્યારે પૂરતા પ્રમાણમાં માપાંકન કરવામાં આવે છે, ત્યારે ગ્રીન સસ્ટેનેબિલિટી લિંકર્સ ગ્રીન ડેટ આર્કિટેક્ચરમાં સુવર્ણ ધોરણ હોઈ શકે છે, જે વિશ્વસનીય રીતે ઇશ્યુઅર્સને વિજ્ઞાન-સંરેખિત સંક્રમણ માર્ગ તરફ દોરી જાય છે. જોકે, લિંકર મિકેનિઝમ સુરક્ષા વિશ્લેષણ અને પોર્ટફોલિયો મેનેજમેન્ટના સંદર્ભમાં જટિલતાઓને રજૂ કરે છે. કેટલાક બોન્ડ ઇશ્યુઅર્સ અને રોકાણકારો 'ફિક્સ્ડ' આવકની અંદર લિંકર મિકેનિઝમ્સને ઓક્સીમોરોનિક ખ્યાલ તરીકે જુએ છે, જે જાણીતા અને સુસંગત નજીવા રોકડ પ્રવાહના હેતુને હરાવે છે, જે લાક્ષણિકતાઓ છે જે કાર્યક્ષમ અને અસરકારક નાણાકીય આયોજન અને સુરક્ષા મૂલ્યાંકન માટે અનુકૂળ છે; સ્ટેપ-અપ અને સ્ટેપ-ડાઉન ઇવેન્ટ્સ પણ વધુ જોખમ-પ્રતિકૂળ સંપત્તિ વર્ગમાં ઉચ્ચ તૂટક તૂટક અસ્થિરતાનું જોખમ રજૂ કરે છે. પર્યાવરણીય ફાઇનાન્સ બોન્ડ (ફાઇનાન્સ) ગ્રીન બોન્ડ્સ રેફરન્સ બોન્ડ્સ (ફાઇનાન્સ) પણ જુઓ.