Market discipline
બજારમાં ખરીદદારો અને વેચાણકર્તાઓ કિંમતો નક્કી કરવામાં બજારની શિસ્ત દ્વારા અવરોધિત હોવાનું કહેવાય છે કારણ કે તેમની પાસે આવક પેદા કરવા અને નાદારી ટાળવા માટે મજબૂત પ્રોત્સાહનો છે. આનો અર્થ એ છે કે, આર્થિક જરૂરિયાતને પહોંચી વળવા માટે, ખરીદદારોએ એવી કિંમતો ટાળવી જોઈએ જે તેમને નાદારી તરફ દોરી જશે અને વિક્રેતાઓએ એવી કિંમતો શોધવી પડશે જે આવક પેદા કરશે (અથવા તે જ નસીબ ભોગવશે). બેંકિંગ ડિપોઝિટ વીમા કાયદાને કારણે બજારની શિસ્ત એ ખાસ ચિંતાનો વિષય છે. મોટાભાગની સરકારો બેંકોમાં જમા કરનારા લોકો માટે જમા વીમો આપે છે. સામાન્ય રીતે, જોખમી લોન અને અન્ય રોકાણો ટાળવા માટે બેંક મેનેજરો પાસે મજબૂત પ્રોત્સાહનો હોય છે. જો કે, ફરજિયાત થાપણ વીમો બેંકરો માટે મોટાભાગના જોખમને દૂર કરે છે. આ બજારની શિસ્તની ખોટ છે. બજારની શિસ્તની આ ખોટનો સામનો કરવા માટે, સરકારો બેંક મેનેજરોને વધુ પડતું જોખમ લેતા અટકાવવાના હેતુથી નિયમો રજૂ કરે છે. આજે બજારની શિસ્તને બેસલ II મૂડી સમજૂતીમાં વિવેકપૂર્ણ બેંકિંગ નિયમનના આધારસ્તંભ તરીકે રજૂ કરવામાં આવી છે. બજાર શિસ્ત રજૂ કરવાના હેતુથી નિયમોની અસરકારકતા શંકાસ્પદ છે. નાણાકીય બેલઆઉટ ખૂબ-મોટી-થી-નિષ્ફળ જેવી ગર્ભિત વીમા યોજનાઓ પ્રદાન કરે છે, જ્યાં કેન્દ્રીય એજન્સીઓમાં નિયમનકારો નાણાકીય ચેપના ભયથી મુશ્કેલીમાં મુકાયેલી બેંકને બચાવવા માટે બંધાયેલા લાગે છે. એવી દલીલ કરી શકાય છે કે થાપણદારો આ અનુકૂળ સંજોગોમાં બેંકની પ્રવૃત્તિઓ પર નજર રાખવાની ચિંતા કરશે નહીં. આ વિષય પર ઘણા શૈક્ષણિક અભ્યાસો છે. શરૂઆતમાં, તારણો મિશ્ર અને કંઈક અંશે નિરાશાજનક પરિણામો ધરાવતા હતા જ્યાં બજારની શિસ્ત બેંકિંગમાં આવશ્યક લક્ષણ હોવાનું જણાતું ન હતું. જોકે, પછીના અભ્યાસોએ, પ્રયોગમૂલક વિશ્લેષણમાં અગાઉ ગુમ થયેલા કેટલાક મુખ્ય પાસાઓનો સમાવેશ કરતી વખતે, આવા કુદરતી નિયંત્રણ તંત્રના અસ્તિત્વ અને મહત્વને સ્પષ્ટ રીતે સમર્થન આપ્યું હતું. તદનુસાર, થાપણદારો નાણાકીય બજારો અને સંસ્થાઓની સારી કામગીરીના આધારે અમુક અંશે બેંકની પ્રવૃત્તિઓને 'શિસ્તબદ્ધ' કરે છે. પરિચય 1990ના દાયકાથી બજારની શિસ્ત માટે વાતાવરણ વધારવા માટે નીતિ ઘડવૈયાઓ અને વિદ્વાનોમાં રસ વધ્યો છે. તેનું કારણ છેઃ નાણાકીય ઇજનેરી અને તકનીકી સુધારાઓએ નાણાકીય મધ્યસ્થીઓને વધુ પડતી જટિલ અને અદ્યતન નાણાકીય કામગીરીમાં સામેલ થવા સક્ષમ બનાવ્યા. નિયમનકારી એજન્સીના દ્રષ્ટિકોણથી દેખરેખ અને દેખરેખ રાખવા માટે આ પ્રવૃત્તિઓ વધુને વધુ ખર્ચાળ બની જાય છે. ચોક્કસપણે આ જ કારણ છે કે નિયમનકારો નિયમનકારી નીતિઓને પૂરક બનાવવા માટે અન્ય ચેનલ તરીકે બજાર શિસ્તનો સમાવેશ કરવાના વિચારને ટેકો આપે છે. એફ. ડી. આઈ. સી. દ્વારા 1983માં કોંગ્રેસને નોંધાયેલા એક અભ્યાસમાં, નાણાકીય બજારોના પુનર્ગઠનની શક્યતા સામેના પડકાર પર ખૂબ જ સારી રીતે ભાર મૂકવામાં આવ્યો છેઃ "આપણે સ્પર્ધા પર સખત સરકારી નિયંત્રણોની ગેરહાજરીમાં, વિનાશક સ્પર્ધા અને વધુ પડતા જોખમને મર્યાદિત કરવા માટે નવી રીતો શોધવી જોઈએ. ત્યાં માત્ર બે વિકલ્પો છે. અમે બેંક વર્તણૂકના દરેક પાસાને સંચાલિત કરતા અગણિત નવા નિયમો જાહેર કરી શકીએ છીએ અને તેમને લાગુ કરવા માટે હજારો વધારાના પરીક્ષકોની ભરતી કરી શકીએ છીએ. આ અભિગમ નિયમન દ્વારા માંગવામાં આવતા લાભોને ઘટાડશે, નિયમનકારોના ભોગે અનિયંત્રિત લોકોની તરફેણ કરશે અને આખરે નિષ્ફળ જશે. એફ. ડી. આઈ. સી. અન્ય વિકલ્પને વધુ પસંદ કરે છેઃ જૂના સરકારી નિયંત્રણોને બદલવા માટે સિસ્ટમ પર વધુ પ્રમાણમાં બજાર શિસ્ત લાદવાની રીતો શોધવી. (પાનુંઃ 3) તેથી, સંબંધિત નાણાકીય માહિતીને સમયસર જાહેરમાં ઉપલબ્ધ કરાવવાથી, રોકાણકારોને પોતાની રીતે બેંકની સ્થિતિનું વધુ સારી રીતે મૂલ્યાંકન કરવામાં મદદ મળશે અને આ નિયમનકારોના દબાણને દૂર કરશે અને તેને બજારના રોકાણકારો અને થાપણદારોના ખભા પર મૂકશે. માહિતી પ્રકાશનની યોગ્ય માત્રા આવશ્યક છે. ખૂબ ઓછી માહિતી સાથે, કોઈ શિસ્ત નથી. બીજી બાજુ, વધુ પડતી માહિતી બેંકના સંચાલનનું કારણ બની શકે છે, જેના વિનાશક પરિણામો આવી શકે છે. ઇચ્છિત પરિણામો માટે સમયસર, સંતુલિત માત્રામાં માહિતી મહત્વપૂર્ણ છે. 8 મે, 2003ના રોજ બેંક માળખા અને સ્પર્ધાની પરિષદમાં, એફ. ઇ. ડી. ના તત્કાલીન અધ્યક્ષ એલન ગ્રીનસ્પેને નોંધ્યું હતું કે પારદર્શિતા એ જાહેરાત જેવી નથી. પારદર્શકતા વધારવા માટે સંબંધિત માહિતી સમયસર જાહેર કરવામાં આવશેઃ "પારદર્શિતા બજારના સહભાગીઓને માત્ર માહિતી પ્રદાન કરવા માટે જ નહીં, પણ તે માહિતીને એવા સંદર્ભમાં મૂકવા માટે પણ પડકાર આપે છે જે તેને અર્થપૂર્ણ બનાવે છે". બેસલ II બેસલ II એ 2006 સુધીમાં તેના અંતિમ સંસ્કરણમાં બેંકિંગ દેખરેખ કરાર છે. તે બેંકને સુરક્ષિત અને મજબૂત રાખવા માટે જરૂરી લઘુતમ મૂડી જરૂરિયાતોનું વર્ણન કરે છે અને તેની ભલામણ કરે છે. તેમાં આ ઉદ્દેશ માટે ત્રણ આધારસ્તંભોનો સમાવેશ થાય છેઃ લઘુતમ (જોખમ ભારિત) મૂડી જરૂરિયાતો દેખરેખ સમીક્ષા પ્રક્રિયા જાહેરાત જરૂરિયાતો ત્રીજા આધારસ્તંભ માટે બેંકની પ્રવૃત્તિઓ સામાન્ય લોકો માટે પારદર્શક હોવી જરૂરી છે. આ માટે, બેંકે સંબંધિત નાણાકીય ડેટા (નાણાકીય નિવેદનો વગેરે) જાહેર કરવાની ધારણા છે. લોકો માટે સમયસર, ઉદાહરણ તરીકે, તેના વેબપેજ દ્વારા. આનાથી થાપણદારો બેંકની સ્થિતિનું વધુ સારી રીતે મૂલ્યાંકન કરી શકે છે (એટલે કે. બેંકની નિષ્ફળતાની સંભાવના) અને તે મુજબ તેમના પોર્ટફોલિયોમાં વિવિધતા લાવો. એવું માનવામાં આવે છે કે આ સ્તંભ પોતે જ નાણાકીય બજારોમાં બજારની શિસ્તની ભૂમિકામાં વધારો કરશે. મહામંદીના વિનાશ પછી નાણાકીય બજારોમાં થાપણદારોનો વિશ્વાસ પુનઃસ્થાપિત કરવા માટે યુ. એસ. માં ડિપોઝિટ સેફ્ટી નેટ્સ ડિપોઝિટ વીમાની સ્થાપના 1934માં કરવામાં આવી હતી. મોટા બેંક સંચાલન અને પ્રણાલીગત જોખમને અટકાવવાની દ્રષ્ટિએ તે ઘણા દાયકાઓ સુધી ખૂબ સારી રીતે કામ કર્યું. છેલ્લા કેટલાક દાયકાઓમાં તેના ફાયદાઓ અંગે ટીકાઓ વધી છે. બજારની શિસ્તના સંદર્ભમાં, કોઈ પણ સરળતાથી કહી શકે છે કે ખોટી કિંમતનો થાપણ વીમો બેંક જોખમ લેવાની પ્રવૃત્તિઓ પર દેખરેખ રાખવા માટે થાપણદારોના પ્રોત્સાહનોને વિકૃત કરે છે. ઉદાહરણ તરીકે, 100% થાપણો યુ. એસ. માં સરકારી બાંયધરી ($100,000 સુધી) હેઠળ છે, જ્યારે ઇંગ્લેન્ડમાં તે માત્ર 70 ટકા છે. ઇંગ્લેન્ડના થાપણદારો, એ જાણીને કે જ્યારે તેઓ જે બેંકમાં રોકાણ કરી રહ્યા છે તે નિષ્ફળ જશે ત્યારે તેઓ નાણાં ગુમાવશે, યુ. એસ. થાપણદારો કરતાં વધુ સાવધ રહેશે અને તકેદારી સાથે બેંક પ્રવૃત્તિઓ પર નજર રાખશે. જે પ્રશ્ન નીતિ નિર્માતાઓને પડકારે છે તે ખરેખર શ્રેષ્ઠ થાપણ વીમા યોજના શું હોઈ શકે છે. વધુમાં "તેને કેવી રીતે ડિઝાઇન અને અમલમાં મૂકવું?" બેસલ II બેંક શરત બેંકિંગ નિયમન CAMELS રેટિંગ સંદર્ભો કાલોમિરિસ, સી. અને સી. એમ. કાહ્ન (1991) "ધ રોલ ઓફ ડિમાન્ડેબલ ડેટ ઇન સ્ટ્રક્ચરિંગ ઓપ્ટિમલ બેંકિંગ એરેન્જમેન્ટ્સ", અમેરિકન ઇકોનોમિક રિવ્યૂ, જૂન 1991,497-513. ડેમિરગુક-કુંટ, એ. અને એચ. હુઇઝિંગા (2004) "ડિપોઝિટ ઇન્સ્યોરન્સ એન્ડ માર્કેટ ડિસિપ્લિન", જર્નલ ઓફ મોનેટરી ઇકોનોમિક્સ, વોલ્યુમ 51 (2), માર્ચ. ફ્લાનેરી, એમ. જે. (1998) "યુઝિંગ માર્કેટ ઇન્ફર્મેશન ઇન પ્રુડેન્શિયલ માર્કેટ સુપરવિઝનઃ એ રિવ્યૂ ઓફ ધ યુ. એસ. ઇમ્પિરિકલ એવિડન્સ", જર્નલ ઓફ મની, ક્રેડિટ એન્ડ બેંકિંગ, વોલ્યુમ. 30, નં. 3 (ઓગસ્ટ): 273-305. ફ્લેનરી, એમ. જે. અને એસ. એમ. સોરેસ્કુ (1996) "સબઓર્ડિનેટેડ ડિબેન્ચર યીલ્ડ્સમાં બેંક માર્કેટ શિસ્તનો પુરાવોઃ 1983-1991", ધ જર્નલ ઓફ ફાઇનાન્સ, વોલ્યુમ. 51, નં. 4 (સપ્ટેમ્બર): 1347-77. ગોન્ઝાલેઝ એફ. (2005) "બેંક રેગ્યુલેશન એન્ડ રિસ્ક-ટેકિંગ ઇન્સેન્ટિવ્સઃ એન ઇન્ટરનેશનલ કમ્પેરીઝન ઓફ બેંક રિસ્ક", જર્નલ ઓફ બેંકિંગ એન્ડ ફાઇનાન્સ 29:1153-84. ગોયલ, વી. કે. (2005) "માર્કેટ ડિસિપ્લાઇન ઓફ બેંક રિસ્કઃ એવિડન્સ ફ્રોમ સબઓર્ડિનેટેડ ડેટ કોન્ટ્રાક્ટ્સ", જર્નલ ઓફ ફાઇનાન્સિયલ ઇન્ટરમીડિએશન 14:318-350. નલ, ઓ. (2006) "નાણાકીય બજારોમાં વ્યૂહાત્મક વર્તણૂકો અને બજાર શિસ્ત મિકેનિઝમ", કાર્યકારી પેપર, રાઇસ યુનિવર્સિટી. બાહ્ય કડીઓ http://www.bis.org/publ/bcbs128c.pdf http://econ.worldbank.org/WBSITE/EXTERNAL/EXTDEC/0, સામગ્રીMDK: 20310978 ~ પૃષ્ઠPK: 64165401 ~ piPK: 64165026 ~ theSitePK: 469372,00.html, વિશ્વ બેંકના વરિષ્ઠ સંશોધન વ્યવસ્થાપક અસ્લી ડેમિરગુક-કુન્ટ દ્વારા પસંદ કરેલ કૃતિ. બજાર (અર્થશાસ્ત્ર) બેંકિંગ